רעידת אדמה של בינה מלאכותית בשוק המניות: מדוע 800 מיליארד דולר נשרפו בשבוע אחד בלבד - וכמעט אף אחד לא שם לב?

רעידת אדמה בשוק המניות: קריסת מגזר הבינה המלאכותית בנובמבר

מערכת הבינה המלאכותית קרסה, ונראה שאף אחד לא שם לב - או ליתר דיוק, רבים שמו לב וכעת עסוקים בספירת הריסות השקעותיהם. בשבוע הראשון של נובמבר 2025, מגזר הטכנולוגיה חווה קריסה דרמטית שלא רק ניפצה את האופוריה של החודשים הקודמים, אלא גם העלתה שאלות מהותיות לגבי הכדאיות הכלכלית של כל פריחת תשתית הבינה המלאכותית. המספרים כה מונומנטליים עד שכמעט בלתי נתפסים: שמונה מהחברות היקרות ביותר המתמקדות בבינה מלאכותית איבדו כמעט 800 מיליארד דולר בשווי שוק בשבוע אחד. מדד נאסד"ק ירד ב-3 אחוזים בחמישה ימי מסחר, הביצועים החלשים ביותר שלו מאז סערת המכסים של אביב 2025. זה לא היה תיקון של שוק קנייה יתר על המידה, אלא הרגע שבו המשקיעים נעשו מודעים למציאות לא נוחה: ההנחות שעליהן נשען כל מפל השווי עשויות לא להיות בנות קיימא.

מתאים לכך:

• "החרדה הגרמנית" – האם תרבות החדשנות הגרמנית מפגרת – או שמא "זהירות" עצמה היא סוג של קיימות?

אובדן אמון שיטתי

שווי השוק של Nvidia, החברה בעלת השווי הגבוה בעולם, התכווץ בכ-350 מיליארד דולר תוך חמישה ימי מסחר בלבד. חברת Palantir Technologies, שזינקה ב-374 אחוזים השנה, איבדה יותר מ-10 אחוזים מערכה לאחר פרסום תוצאותיה הרבעוניות, למרות שהנתונים עלו על הציפיות. Oracle, Meta ו-AMD - כולן שחקניות מרכזיות במערכת הבינה המלאכותית - חוו ירידות דומות. זו לא הייתה ירידה סלקטיבית בחברות בודדות בעלות שווי יתר, אלא אובדן אמון שיטתי בכל התזה של תשתית הבינה המלאכותית.

מתאים לכך:

• טעות בחישוב של 57 מיליארד דולר - NVIDIA מכל החברות מזהירה: תעשיית הבינה המלאכותית תמכה בסוס הלא נכון

החישוב הבלתי אפשרי: השקעות של טריליון דולר ללא מודל עסקי

ההקבלות לבועות ספקולטיביות היסטוריות בולטות מכדי להתעלם מהן. בעידן הדוט-קום, חברות השקיעו מאות מיליארדי דולרים בבניית רשתות סיבים אופטיים מתחת לאוקיינוסים, בתקווה שיישומים יופיעו בהמשך. הן טעו ביסוד בהנחותיהן לגבי התשתית הדרושה. משהו דומה קורה כיום, אך בקנה מידה גדול אף יותר. ענקיות הטכנולוגיה אלפבית, אמזון, מטא ומיקרוסופט הוציאו יחד 112 מיליארד דולר על השקעות בבינה מלאכותית ברבעון השלישי בלבד. מנכ"ל מטא, מארק צוקרברג, צופה שהעלויות יגיעו לכ-600 מיליארד דולר עד 2028. OpenAI ואורקל הכריזו על תוכניות להשקיע 500 מיליארד דולר בפרויקט שנקרא Stargate מרכז נתונים. אמזון הכריזה כי תוציא יותר מ-30 מיליארד דולר על השקעות בכל אחד משני הרבעונים הבאים. הסכום העצום של הוצאות אלו - ביין מעריכה כי הוצאות ההון השנתיות יגיעו לכ-500 מיליארד דולר עד 2030 - מעלה את השאלה המרכזית: אילו הכנסות יש לייצר כדי להצדיק הוצאות אלו?

החיפוש אחר רווח: מדוע מהפכת הבינה המלאכותית עדיין לא מכניסה כסף

התשובה שביין קפיטל מספקת בניתוח שלה היא מפוכחת ומאירת עיניים כאחד. כדי להצדיק רק את ההשקעות שבוצעו במרכזי נתונים ב-2023 וב-2024, התעשייה תזדקק להכנסות שנתיות של כשני טריליון דולר עד 2030. זה פי כמה יותר ממה שצופים תרחישים מציאותיים. זה יותר ממה שאפל, אמזון, אלפבית, מיקרוסופט, מטה ואנבידיה הרוויחו יחד בשנה שעברה. זה יותר מפי חמישה מכלל שוק התוכנה העולמי.

רווחיות כחזון

הרווחיות של השקעות הון עצומות אלו נותרה ספקולטיבית לחלוטין. ניתוח שערכה ביין גילה כי 95 אחוז מיוזמות הבינה המלאכותית המוקדמות של התאגידים טרם הניבו רווח. OpenAI עצמה - חברת הדגל של תנועת הבינה המלאכותית הגנרטיבית - מייצרת הכנסות של כ-13 מיליארד דולר השנה, תוך שהיא משלמת לאורקל בממוצע 60 מיליארד דולר בשנה עבור קיבולת מרכזי נתונים. משמעות הדבר היא ש-OpenAI תצטרך להגדיל את הכנסותיה פי שישה רק כדי לעמוד בחוזים שלה עם אורקל לפני שיתעוררו דיבורים על רווחיות. זה לא מודל עסקי, אלא חישוב מובנה התלוי בזרימה מתמשכת של השקעות חדשות למערכת.

מימון מעגלי: כיצד התעשייה מנפחת את עצמה

הבעיה המבנית מחריפה עקב הדינמיקה של מימון מעגלי. אנבידיה התחייבה להשקיע 100 מיליארד דולר ב-OpenAI, בציפייה ש-OpenAI תשתמש בכספים אלה כדי לרכוש את הכרטיסים הגרפיים של אנבידיה עבור מרכזי נתונים. זוהי תרמית פונזי קלאסית, שבה הערך מנופח באופן מלאכותי באמצעות השקעות הדדיות בין אותם שחקנים. מטא הבטיחה מימון של 29 מיליארד דולר ממשקיעים כמו Pimco ו-Blue Owl Capital, לא באמצעות רווחים תפעוליים, אלא באמצעות הבטחות להצלחה עתידית. אורקל נאלצה למכור 18 מיליארד דולר באג"ח כדי לממן את תוכניות הרחבת מרכזי הנתונים שלה. CoreWeave, חברת מרכזי נתונים שהונפקה לציבור במרץ, גייסה 25 מיליארד דולר מאז השנה שעברה באמצעות חוב ציבורי ושוקי מניות כדי לממן את ההתרחבות שלה. מעקב אחר שרשרת מימון זו מגלה לא מודל עסקי יציב, אלא מבנה שביר המסתמך על נכונותם המתמשכת של השווקים לקבל חוב ולקנות מניות בהערכות שיא.

אבסורדי מבחינה מתמטית: פלנטיר, אנבידיה וטירוף הרייטינג

מצב השווי אינו בריא. פלנטיר נסחרת ביחס מחיר-רווח של 313, כלומר משקיע יצטרך להשקיע 313 שנים כדי להחזיר את כספו כדי להרוויח את שווי השוק שלה. אנבידיה, אפילו עם רווחיות מוצקה בהשוואה לחברות בינה מלאכותית אחרות, פועלת במשטר שווי שקשה להצדיק אפילו בהנחות אופטימיות. כאשר החברה הודיעה באוקטובר כי אנבידיה אינה מתכננת למכור את שבבי הבלקוול החדשים שלה בסין לעת עתה ואינה נמצאת ב"דיונים פעילים עם סין", מנייתה איבדה 229 מיליארד דולר בשווי שוק ביום אחד. זה ממחיש את ההסתמכות הקיצונית על נרטיבים גיאופוליטיים ואסטרטגיים ספציפיים, ולא על מדדים עסקיים בסיסיים.

הדוב משוחרר: ההימור של מיליארד הדולר של מייקל בארי נגד ההייפ

המשקיע הפיננסי הבולט ביותר, מייקל בורי, הידוע בניבוי קריסת שוק הדיור בשנת 2008, הימרה הון עתק נגד אנבידיה ופלנטיר באמצעות חברת ההשקעות שלו, Scion Asset Management. בספטמבר 2025, בורי רכש אופציות מכר על כ-5 מיליון מניות פלנטיר בשווי 912 מיליון דולר ועל מיליון מניות אנבידיה בשווי 187 מיליון דולר. מרשים למדי שחשיפת עמדות אלו, שנעשתה כחלק מהגשות רגולטוריות 13-F, התרחשה במקביל לתנועה אדירה בשוק. משקיע כמו בורי, שהוכיח את יכולתו לזהות בועות לפני שהן מתפוצצות, לא היה מהמר באופן אקראי על הונו כנגד מניות הצמיחה החמות ביותר של השנה. העובדה שהשווקים לא קלטו את האותות הללו מוקדם יותר מדברת על מצבם הפסיכולוגי של הספקולנטים: הם פשוט לא רצו לראות אותם.

יסודות שבירים: רוחות נגדיות מקרו-כלכליות לתעשיית הטכנולוגיה

במקביל לקריסת שווי זו, התרחשו מספר זעזועים מקרו-כלכליים, שהחריפו את אי הוודאות. סנטימנט הצרכנים בארה"ב, כפי שנמדד על ידי מדד אוניברסיטת מישיגן, ירד לרמתו הנמוכה ביותר מזה שלוש שנים - ירידה של כ-6 אחוזים ל-50.3 נקודות מאוקטובר לנובמבר. נתון זה היה גרוע משמעותית מהתחזיות, שחזו ירידה קלה בלבד ל-53.2 נקודות. הערכות הצרכנים לגבי מצבם הפיננסי האישי הנוכחי ירדו ב-17 אחוזים, בעוד שהציפיות לתנאי העסקים לשנה הקרובה ירדו ב-11 אחוזים. הידרדרות זו לא הוגבלה לקבוצה דמוגרפית אחת, אלא באה לידי ביטוי "בכל האוכלוסייה, ללא קשר לגיל, הכנסה או השתייכות פוליטית". היוצא מן הכלל היחיד היה צרכנים בעלי אחזקות מניות גדולות יותר, שסנטימנטם עלה ב-11 אחוזים - אינדיקציה ברורה לאי-שוויון בעושר ולתלות של סנטימנט הצרכנים במחירי המניות.

אפקט הסגר: כאשר המדינה משתקת את עצמה

הסיבה להידרדרות זו הייתה קשורה קשר הדוק לכשל מבני: השבתת ממשלת ארה"ב, שנכנסה ליומה ה-38 בנובמבר 2025, מה שהפך אותה להשבתה הארוכה ביותר בתולדות המדינה. מאבק כוחות בין טראמפ לדמוקרטים על התקציב הפדרלי הוביל לשיתוק של חלקים גדולים מממשלת ארה"ב. על פי ההערכות, 670,000 עובדי ממשלה הוצאו לחל"ת, ועוד 730,000 עבדו ללא תשלום. להשבתה היו השלכות כלכליות ישירות: ההערכה היא שסגר שנמשך ארבעה עד שמונה שבועות יגרום להפסד קבוע של 7 עד 14 מיליארד דולר לכלכלת ארה"ב - לא רק אובדן פעילות במהלך המשבר, אלא גירעונות כלכליים קבועים שלעולם לא יתמלאו.

קבלת החלטות בעיוורון: שיתוק של נתונים כלכליים

הסגר גם גרם לכך שמשרד הסטטיסטיקה של העבודה, הסוכנות המפרסמת נתונים סטטיסטיים של שוק העבודה ומחירי הצרכן, נחשב "לא חיוני" והפסיק את פעילותו. משמעות הדבר היא שנתונים כלכליים מרכזיים - נתונים עליהם מבסס הפדרל ריזרב את החלטות הריבית שלו - לא יכלו להתפרסם בזמן. הדבר הגביר באופן דרמטי את אי הוודאות בשוק. הצרכנים חששו לא רק ממצבם הכלכלי הנוכחי, אלא גם מהשלכות האינפלציה: הציפיות לשיעור האינפלציה ל-12 חודשים עלו ל-4.7 אחוזים, עלייה מ-4.6 אחוזים בחודש הקודם.

ל- xpert.digital ידע עמוק בענפים שונים. זה מאפשר לנו לפתח אסטרטגיות התאמה המותאמות לדרישות ולאתגרים של פלח השוק הספציפי שלך. על ידי ניתוח מתמיד של מגמות שוק ורדיפת פיתוחים בתעשייה, אנו יכולים לפעול עם ראיית הנולד ולהציע פתרונות חדשניים. עם שילוב של ניסיון וידע, אנו מייצרים ערך מוסף ומעניקים ללקוחותינו יתרון תחרותי מכריע.

עוד על זה כאן:

• השתמש ביכולת 5 של xpert.digital בחבילה אחת - מ- 500 € לחודש

קולות ההיגיון: האזהרה מפני "הרס עצום של הון"

אבל הטלטלה בשוק המניות של נובמבר 2025 לא נבעה אך ורק מגורמים מקרו-כלכליים אלה. היא הייתה גם תוצאה ישירה של הערכה מחודשת מהותית של הסיכונים בתנופת תשתית הבינה המלאכותית. מנהל קרנות הגידור הבריטי דיוויד איינהורן, העומד בראש סורוס קרנות ניהול, ניסח זאת בתמציתיות: הנתונים שמסתובבים כעת הם "כה קיצוניים שהם כמעט בלתי נתפסים". הוא הזהיר כי ההסתברות ל"הרס עצום של הון במחזור השקעות זה" אינה זניחה.

מתאים לכך:

• האמת המלוכלכת מאחורי קרב הבינה המלאכותית בין ענקיות הכלכלה: המודל היציב של גרמניה לעומת ההימור הטכנולוגי המסוכן של אמריקה

השיבוש הסיני: כאשר בינה מלאכותית הופכת פתאום לזולה

אזהרה זו מתחזקת על ידי התפתחות נוספת שערערה את האמון בנחיצותן של השקעות תשתית אדירות אלה. החברה הסינית DeepSeek הדגימה באמצעות דגמי ה-R1 וה-V3 שלה שניתן להשיג ביצועי בינה מלאכותית מרשימים בחלקיק מהעלות הרגילה - לא הפחתה שולית, אלא הפחתה בסדרי גודל. DeepSeek R1 עולה כ-2 אחוזים ממה שמשתמשים היו משלמים עבור דגם ה-O1 של OpenAI. עלות הקלט היא 0.55 דולר למיליון טוקנים עבור DeepSeek לעומת 15 דולר עבור OpenAI. עלות הפלט היא 2.19 דולר עבור DeepSeek לעומת 60 דולר עבור OpenAI. מרשים עוד יותר, DeepSeek השיגה ביצועים אלה עם 200 עובדים בלבד ו-10 מיליון דולר בעלויות פיתוח, בעוד ש-OpenAI מעסיקה 4,500 עובדים וגייסה עד כה 6 מיליארד דולר.

מתאים לכך:

• DeepSeek OCR הוא הניצחון השקט של סין: כיצד בינה מלאכותית בקוד פתוח מערערת את הדומיננטיות של ארה"ב בתחום השבבים

הלם היעילות: מתקפת סין על מודל הבינה המלאכותית המערבי

זה לא הערת שוליים על יעילות טכנולוגית. זהו איום קיומי על כל מערכת ההצדקה של פריחת תשתית הבינה המלאכותית. אם ניתן לפתח מודלים של בינה מלאכותית בסדר גודל נמוך יותר של השקעה, אזי תוכניות ההשקעה של 500 מיליארד עד 7 טריליון דולר אינן צופות פני עתיד, אלא בזבזניות. נראה כי המחסור המלאכותי שהצדיק חלק ניכר מפרמיית ההערכה עבור Nvidia ויצרניות שבבים אחרות - ההנחה שרק מעט חברות עם ההון הדרוש יוכלו לפתח בינה מלאכותית עוצמתית - הולך ומתאדה.

ערכים אמיתיים, הנחות לא מציאותיות: בעיית האנרגיה של מרכזי נתונים

עם זאת, המצב עדין אף יותר במורכבותו המקרו-כלכלית. ישנם מומחים הטוענים כי פריחת הבינה המלאכותית שונה באופן מהותי מבועת הדוט-קום. בעוד שהשקעות הדוט-קום היו בעיקר ב"אוויר" - מודלים עסקיים שלא עבדו, חברות שלא ייצרו הכנסות אמיתיות - השקעות בתשתית בינה מלאכותית הובילו לנכסים ממשיים ומוחשיים: מרכזי נתונים, ספקי כוח, חומרה פיזית. קריסה במגזר זה תגרום ללא ספק לכאב עצום - שוקי המניות והנדל"ן המסחרי ייפגעו קשות, פרויקטים ענקיים של מרכזי נתונים יימכרו במחירים נמוכים, ומאות סטארט-אפים וספקי שירותים יקרסו. אך לפחות לעת עתה, הנזק יהיה מוגבל במשמעותו המקרו-כלכלית, שכן התשתית הפיזית עצמה שומרת על ערך שיורי מסוים.

עקב אכילס של הבינה המלאכותית: הצמא הבלתי ניתן לסילוק לחשמל

עם זאת, טיעון זה מתערער על ידי אתגרי אנרגיה. ביין צופה כי הביקוש העולמי הנוסף לכוח מחשוב עשוי לטפס ל-200 ג'יגה-וואט עד 2030, מחצית ממנו בארצות הברית. צריכת החשמל של מרכזי נתונים מבוססי בינה מלאכותית תגדל מכ-50 מיליארד קילוואט-שעה בשנת 2023 לכ-550 מיליארד קילוואט-שעה בשנת 2030 - עלייה פי 11. משמעות הדבר היא שרווחיות התשתית תלויה לא רק ביכולת להפיק רווח משירותי בינה מלאכותית, אלא גם בזמינות של מקורות אנרגיה מספיקים במחירים חסכוניים. אם עלויות החשמל יעלו או שהזמינות תהפוך לצוואר בקבוק - ושני התרחישים סבירים - כל המשוואה קורסת.

פגיעות מבנית של השוק

השבתת ממשלת ארה"ב חשפה גם פגיעות מבנית נוספת: תלות השווקים בזרמי נתונים כלכליים אמינים. כאשר לא ניתן היה לפרסם סטטיסטיקות שוק העבודה, אי הוודאות גדלה באופן אקספוננציאלי. זהו תרחיש מטריד בכלכלה המודרנית. החלטות המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב מסתמכות על נתונים עדכניים על אבטלה ואינפלציה. כאשר נתונים אלה אינם זמינים, המדיניות המוניטרית הופכת לספקולטיבית. ומדיניות מוניטרית ספקולטיבית בסביבת שוק מתוחה ממילא מובילה לעיוותים עצומים. העובדה שההשבתה נמשכה 38 ימים מדגימה שיתוק מוסדי עמוק בארה"ב, המשתרע מעבר לפוליטיקה מפלגתית גרידא.

דלת נסגרת: המבוי הסתום הגיאופוליטי של התרחבות הבינה המלאכותית

במקביל להתפתחויות אלו, התרחשו גם שינויים גיאופוליטיים שאותרו באופן מהותי על אסטרטגיית הבינה המלאכותית. בפגישה בין דונלד טראמפ לשי ג'ינפינג בדרום קוריאה, נחנך משא ומתן על הסכמי סחר חדשים. ארה"ב הודיעה כי תפחית את המכסים הנוספים על סחורות סיניות מממוצע של 57 אחוזים ל-47 אחוזים ותשמור על הפחתת מכסים זו עד 10 בנובמבר 2026. סין התחייבה לקנות יותר פולי סויה מארה"ב ולהשעות חלק מהבקרות על יצוא על יסודות אדמה נדירים למשך שנה. אמנם זה היווה הפחתה, אך היא גם הכירה בכך שסכסוך הסחר הופך למזיק לשני הצדדים.

גורם סין: שוק שבוטל והשלכותיו

האירוניה היא שבעוד שממשל טראמפ הגיע להארכת מכסים עם סין, Nvidia הבהירה כי "אין לה תוכניות לעת עתה" למכור את שבבי Blackwell החדשים שלה בסין וכי היא "לא מעורבת באופן פעיל בדיונים עם סין" משום ש"זה תלוי בסין מתי היא רוצה לחדש את רכישת המוצרים שלנו". הצהרה זו של המנכ"ל ג'נסן הואנג הייתה משמעותית יותר מכל הסכם סחר. משמעותה הייתה שגם אם המתיחות הגיאופוליטית תחלוף, חברות טכנולוגיה אמריקאיות אינן מוכנות להקל על מגבלות היצוא שלהן. זה מבטל מקור פוטנציאלי עצום של ביקוש מחישובי תשתית הבינה המלאכותית. השוק הסיני, עם 1.4 מיליארד תושביו והרעב שלו לטכנולוגיה, נותר סגור בפני פריחת תשתית הבינה המלאכותית המערבית.

התגובה הרציונלית להנחה לא רציונלית

תגובת שוק המניות הייתה אפוא רציונלית לחלוטין, בהתחשב בכך שמאות מיליארדי דולרים בהשקעות בתשתית בינה מלאכותית אמריקאית נשענות על ההנחה המרומזת שתשתית זו תהפוך למרכז נתוני הבינה המלאכותית העולמי. אם שוק זה אינו נגיש - והסימנים מצביעים על כך שלא יהיה - אזי כל פוטנציאל הרווח מסין חייב להתבטל. זו אינה פגיעה קטנה ברווחיות, אלא חיסול של רבע או יותר מהשוק הניתן לטיפול.

סוף הנרטיב: כאשר צמיחה טובה כבר אינה מספיקה

בנוסף, חששות בנוגע לשווי התגברו בתחום הבינה המלאכותית. חברת Palantir Technologies, המפתחת כלי ניתוח המבוססים על ניתוח נתונים ולמידת מכונה, הגדילה את הכנסותיה ב-63 אחוזים משנה לשנה ברבעון השלישי ושילשה את הרווח התפעולי המתואם שלה. אך אפילו עם תוצאות צמיחה אלו, שעלו על הציפיות, המניה ירדה ביותר מ-5 אחוזים לאחר הפרסום. אנליסטים הצביעו על השווי הגבוה במיוחד. עם יחס P/E של 313, המניה מוערכת כאילו תצטרך לחזור על הרווחים הנוכחיים שלה במשך 313 שנים כדי להצדיק את שווי השוק שלה. זה לא רק "שאפתני" אלא גם אבסורדי מבחינה מתמטית. השוק החל להבין שאפילו צמיחה מהירה אינה מספיקה כדי לתמוך בהערכות שווי כאלה.

התעוררות גסה בנאסד"ק

מדד הנאסד"ק, שעלה ב-99.45 אחוזים מאז 2020, סימן כי המסלול הפרבולי חייב להסתיים מתישהו. מדד S&P 500, שטיפס בכמעט 95 אחוזים מאז 2020, ירד בעקבות הנאסד"ק. לראשונה מזה שבעה חודשים, מגזר הטכנולוגיה חווה את הירידה השבועית החדה ביותר שלו. זו לא הייתה נפילה של כמה מניות מוערכות יתר על המידה, אלא כשל מערכתי של נרטיב.

האסימטריה של הסיכון: מי בסופו של דבר נושא בהפסדים?

השאלה המרכזית שעולה היא פשוטה ומפחידה כאחד: אם ההשקעות בתשתית הבינה המלאכותית לא יתבררו כרווחיות - וכל הראיות הקיימות מצביעות על כך שלא, לפחות לא במידה המתוכננת - מי יישאר עם מאות מיליארדי דולרים בהוצאות הון אובדות? התשובה מורכבת משום שההשקעות רוכזו בתחומים שונים. אנבידיה, באמצעות מחירי השבבים שלה, מיקמה את עצמה בתחתית תזרים המזומנים ותרוויח ללא קשר לכמה רווחיים יהיו מרכזי הנתונים בסופו של דבר. מטא ומיקרוסופט, המחזיקות טריליוני דולרים בעתודות מזומנים, יכולות ככל הנראה לספוג את ההפסדים מרווחי התפעול. OpenAI, שעדיין לא רווחית, תבטיח מימון או תיכשל. אסימטריה זו היא שהופכת את המערכת כולה לשברירית. הרווחים מרוכזים בקרב ספקי החומרה, בעוד שההפסדים מפוזרים בקרב משקיעי התשתית.

הפרספקטיבה האירופית: מבט מודאג מעבר לאוקיינוס ​​האטלנטי

הכלכלה הגרמנית, שבאופן מסורתי חזקה בהנדסת מכונות ובדיוק תעשייתי, צופה בדינמיקות אלו בדאגה רבה. התלות במערכות אקולוגיות טכנולוגיות אמריקאיות עבור תשתית בינה מלאכותית היא בעיה מבנית שלא ניתן לפתור במהירות. חברות אירופאיות נאלצות להשקיע בתשתית בינה מלאכותית אמריקאית או לפגר ביכולות הטכנולוגיות. אך הטלטלה בשוק האמריקאי מדגימה שהחלטות השקעה אלו מתקבלות על קרקע לא ודאית.

סוף לאופוריה חסרת הביקורת?

בסך הכל, תגובת השוק של נובמבר 2025 מצביעה לא רק על תיקון, אלא על רגע שבו השווקים החלו לזהות את החולשות המבניות של פריחת תשתיות הבינה המלאכותית. הערכות השווי לא היו הגנתיות, הנחות הרווחיות לא היו שמרניות, והסיכונים הגיאופוליטיים לא תומחרו כראוי. כאשר גורמים אלה התכנסו, הנרטיב כולו קרס. נותר לראות עד כמה עמוקה וכמה זמן תימשך הקריסה הזו, אך דבר אחד בטוח לחלוטין: עידן האופוריה הלא ביקורתית להשקעות בתשתיות בינה מלאכותית הסתיים.

☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית

☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!

 

אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.

אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital

אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.

 

 

☑️ תמיכה ב- SME באסטרטגיה, ייעוץ, תכנון ויישום

☑️ יצירה או התאמה מחדש של האסטרטגיה הדיגיטלית והדיגיטציה

☑️ הרחבה ואופטימיזציה של תהליכי המכירה הבינלאומיים

Platforms פלטפורמות מסחר B2B גלובליות ודיגיטליות

Pioneeer פיתוח עסקי / שיווק / יחסי ציבור / מדד

מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

עוד על זה כאן:

• מרכז עסקים אקספרט

מרכז נושאים עם תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע בנושא הכלכלה הגלובלית והאזורית, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף ניתוחים, אינספורמציות ומידע רקע מתחומי המיקוד שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז נושאים לחברות שרוצות ללמוד על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה