רווחי מונופול ברשת החשמל: כיצד מפעילי הרשת גורפים כסף בזמן שהמעבר האנרגטי ממתין

מעבר האנרגיה בהקפאה: כיצד המדינה מעניקה למפעילי הרשת תשואות חלומיות

מיליארדי דולרים ברווחים למרות רשתות רעועות: מודל העסקים האבסורדי של ספקי חשמל

רשתות החשמל של גרמניה הן צוואר הבקבוק של המעבר האנרגטי - מיושנות, עמוסות יתר, וגורמות לעלויות עצומות עבור משקי בית ותעשייה. אך בעוד עשרות אלפי טורבינות רוח, פאנלים סולאריים ומתקני אחסון תקועים בתור לחיבור לרשת, מפעילי הרשתות הללו עושים עסקאות של פעם בחיים. הודות למערכת רגולטורית פגומה וחוסר תחרות מוחלט, מונופוליסטים אזוריים משיגים תשואות על ההון העצמי של עד 50 אחוזים. כיצד ייתכן שתעשייה אחת גורפת רווחים כאלה בעוד שהתשתית הקריטית של המדינה עומדת על שמריה? חקירה של מבוך דמי רשת החשמל מגלה שבסופו של דבר הצרכנים משלמים את החשבון - והמערכת מגינה על המרוויחים.

כשהרשת הופכת לפרת מזומנים - ואף אחד לא מתקן אותה

40,000 פרויקטים חסומים: הרווחים המגונים של מונופוליסטים של רשת החשמל בגרמניה

כל מי שיקרא את הדוחות הכספיים של מפעילי רשתות החשמל הגדולות ביותר בגרמניה באביב 2026 יתפלא. לא מההפסדים, אלא משפע הרווחים. על פי ניתוח של האיגוד הגרמני של תעשיות אנרגיה חדשות (BNE), שהועמד לרשות Zeitmagazin, התשואה הממוצעת להון העצמי של 18 מפעילי רשתות החשמל האזוריות הגדולות ביותר בשנת 2024 עמדה על 30.1 אחוזים מרשימים. זה לא נתון חריג, אלא שיאה של מגמה מתמשכת: כבר בשנת 2023, התשואה הממוצעת להון העצמי (על פי המשפט המסחרי) של 15 מפעילי רשתות החשמל הגדולות ביותר שנבדקו הייתה 20.2 אחוזים, כפי שנקבע על ידי BNE מניתוח מאזני חברות לתקופה 2019 עד 2023. חברות בודדות עלו על נתונים אלה פי כמה וכמה. EWE Netz השיגה תשואה של 50 אחוזים בשנת 2023, Pfalzwerke Netz 38 עד 39 אחוזים, ו-Westnetz 27 אחוזים. ב-2024, לפי BNE, התשואה של Westnetz אף עלתה ל-45%, Bayernwerk Netz השיגה 38% ו-Miteldeutsche Netzgesellschaft Strom ל-43%.

נתונים אלה אינם רק יוצאי דופן מבחינה כלכלית - הם גם נפיצים מבחינה פוליטית. במקביל, חלקים גדולים מרשת החשמל של גרמניה עמוסים יתר על המידה, מיושנים ומוצפים ללא תקנה עקב העלייה בצריכת האנרגיות המתחדשות. כ-40,000 פרויקטים ברחבי גרמניה ממתינים לחיבור לרשת, כולל חוות רוח, תחנות כוח סולאריות ומתקני אחסון סוללות בקיבולת כוללת של 140 ג'יגה-וואט. מומחים מעריכים את הצורך בהרחבת רשת החלוקה עד 2045 בכ-323 מיליארד אירו, ואת הצורך ברשת ההולכה ב-328 מיליארד אירו נוספים - סך הכל כ-651 מיליארד אירו. ובכל זאת: החברות שהחברה הפקידה בידיהן את האחריות על תשתית קריטית זו מייצרות תשואות שהיו מביישות אפילו חברות טכנולוגיה מצליחות.

מודל העסקי: רווח ללא לחץ תחרותי

כדי להבין כיצד מפעילי רשתות יכולים להשיג תשואות כאלה, יש להבין את אופי מודל העסקים שלהם. רשתות חשמל הן מה שנקרא מונופולים טבעיים. יהיה זה לא רציונלי מבחינה כלכלית ולא הגיוני מבחינה טכנית לבנות רשתות הולכה מתחרות בעיר או באזור. לצרכנים פשוט אין ברירה לגבי מפעיל הרשת שלהם - הם משלמים את דמי הרשת של זה שבאזור השירות שלו הם גרים. דמי הרשת, שלקוחות פרטיים, עסקים ותעשייה משלמים עבור הולכת חשמל, מהווים כשליש מחשבון החשמל הכולל עבור צרכנים פרטיים. דמי הרשת מחולקים לדמי רשת הולכה, המוטלים על ידי ארבעת מפעילי מערכות ההולכה העיקריים ומייצגים כ-30 אחוז מעלויות הרשת, ודמי רשת חלוקה, המוטלים על ידי 866 מפעילי מערכות החלוקה האזוריות, המהווים כ-70 אחוז.

מכיוון שתחרות לא עובדת, המדינה מווסתת את הרווחים שניתן להשיג. סוכנות הרשתות הפדרלית קובעת "מגבלות הכנסות" לכל תקופת רגולציה, מהן נגזרות חיובי הרשת המותרים. מרכיב מרכזי במערכת זו הוא התשואה המחושבת על ההון העצמי: היא מכתיבה כמה תשואה מותר למפעיל רשת להשיג על ההון העצמי שהושקע, והיא נכללת כפריט עלות בחישוב חיובי הרשת. בתקופת הרגולציה הרביעית הנוכחית, החלה על רשתות החשמל בין השנים 2024 ל-2028, ריבית זו נקבעה על 4.13 אחוזים לאחר מיסים, עם שיעור גבוה יותר של 5.07 אחוזים להשקעות חדשות. זה נשמע כמו תקנה מתונה והוגנת. אבל המציאות שונה.

הפער בין הרגולציה למציאות

כיצד ייתכן שחברות עם תשואה על ההון המאושרת על ידי הרגולציה של כ-4 עד 5 אחוזים משיגות תשואות של 20, 30 או אפילו 50 אחוזים? התשובה טמונה בהבדל משמעותי בין מה שהתקנות קובעות לבין מה שמופיע בפועל במאזנים. תקנות רגולטוריות מחשבות את התשואה על ההון על סמך מה שמכונה הון עצמי צפוי - ערך סטנדרטי המבוסס על עלויות רכישה היסטוריות ומבנה הון מוגדר. עם זאת, התשואה על ההון על פי המשפט המסחרי מקשרת את הרווח הנקי להון העצמי בפועל המדווח במאזן של חברה - וזה יכול להיות נמוך בהרבה מבחינה מבנית מהנכסים הקבועים הצפוי.

פער חשבונאי זה מסביר חלק מההבדל, אך אינו ההסבר היחיד. ה-BNE (התאחדות מפעילי הרשתות הגרמנית) מאשימה גם את מפעילי הרשתות הנחקרות בפרקטיקות ספציפיות המנצלות באופן שיטתי את מערכת הרגולציה כדי לייצר רווחים גבוהים יותר. אלה כוללים ניפוח מלאכותי של עלויות בשנת הבסיס של תקופת הרגולציה, יישום כפול של התאמות אינפלציה, ו - במיוחד הכללת מס סחר בתעריפי הרשת למרות שמס זה אינו משולם בפועל, או לא במלואו. על פי הערכות, מפעילי רשתות החלוקה מעמיסים על לקוחותיהם כ-400 מיליון אירו מדי שנה במס סחר מחושב, שחלק משמעותי ממנו פשוט נשאר במערכת הארנונה העירונית מבלי שישולם בפועל. מנכ"ל BNE, רוברט בוש, סיכם זאת: אם מפעילי רשתות יכולים להשיג תשואות כה גבוהות, אז משהו לא בסדר מהותית במסגרת הרגולטורית.

הצרכנים משלמים את החשבון

מה שנשמע כמו ז'רגון טכני מצד רשויות רגולטוריות גורם להשלכות כספיות ישירות על מיליוני משקי בית ועסקים בגרמניה. חיובי רשת אינם סעיף מופשט בחשבון האנרגיה - הם מהווים חלק משמעותי מחשבון החשמל החודשי והפכו לנטל מורגש עבור משקי בית רבים ועסקים קטנים ובינוניים בשנים האחרונות. בין השנים 2023 ל-2024 בלבד, חיובי הרשת עבור לקוחות פרטיים עם צריכה שנתית אופיינית של 3,500 קילוואט-שעה עלו בכ-10.6 אחוזים - מממוצע של 341 אירו ל-377 אירו נטו לשנה. באזורים מסוימים, כמו בוואריה, העליות הגיעו עד ל-17 אחוזים.

במבט על רשתות ההולכה, התמונה דרמטית אף יותר: ארבע מפעילות מערכות ההולכה הגדולות, 50 הרץ, אמפריון, טנט וטראנסנט BW, הכפילו את דמי הרשת שלהן ב-1 בינואר 2024, מ-3.12 סנט לקילוואט-שעה ל-6.43 סנט - תוצאה ישירה של ביטול הסובסידיות הממשלתיות מקרן האקלים והטרנספורמציה. עבור לקוחות פרטיים, משמעות הדבר הייתה עלייה מיידית בעלויות החשמל, שלא קוזזה על ידי שיפורי יעילות או לחץ תחרותי. משנת 2025 ואילך, סוכנות הרשתות הפדרלית סיפקה פיצוי חלקי לאותם אזורים שבהם דמי הרשת עלו בחדות במיוחד עקב ההתרחבות המסיבית של אנרגיות מתחדשות - מנגנון העברת אנרגיה חדש עם סכום העברת אנרגיה צפוי של 2.4 מיליארד אירו לשנת 2025 מפזר כעת את העלויות באופן רחב יותר. עם זאת, התוצאה היא שמשק בית ממוצע מחוץ לאזורים הנהנים עדיין יתמודד עם עלויות נוספות של כ-21 אירו בשנה, בעוד שרווחי הרשת ימשיכו ללא הפוגה.

הסימולטניות הפרדוקסלית: שיאי שיא חוזרים, עיכובים בשיאים

אולי ההיבט הנפיץ ביותר בסיפור הזה אינו גודל התשואות עצמן, אלא הופעתן בו זמנית לצד צבר השקעות עצום. חברות המייצרות רווחים כה גבוהים במיוחד צריכות, תיאורטית, להשקיע רבות בתשתיות שלהן. עם זאת, המציאות מציירת תמונה שונה. על פי תוכניות הרחבת הרשת המחייבות בחוק לשנת 2024, שפורסמו באפריל 2024 על ידי 82 מפעילי רשתות החלוקה הגדולות ביותר, כ-24 אחוזים מפרויקטי המתח הגבוה ופרויקטי תחנות משנה במתח גבוה עד בינוני כבר התעכבו עד ה-31 בדצמבר 2023, כפי שנמדד לפי היקף ההשקעה. מפעילי הרשת מציינים גורמים פנימיים (26 אחוזים מהיקף ההשקעה המושפע), תהליכי היתרים (17 אחוזים), צווארי בקבוק באספקה ​​וגורמים חיצוניים כסיבות העיקריות לעיכובים אלה.

צבר השקעות זה אינו בעיה מופשטת. יש לו השלכות כלכליות חמורות וקשות. חברת הייעוץ AFRY מעריכה את היקף ההשקעה שלא ניתן לממש כיום בגרמניה עקב מחסור בקיבולת רשת ב-45 מיליארד יורו. כ-40,000 פרויקטים נמצאים בתור לחיבור - מתקני אנרגיה מתחדשת ואחסון חשמל בעלי קיבולת משולבת של 270 ג'יגה-וואט ממתינים לחיבור לרשת. פארק תעשייה ברומרסקירשן שבחבל הריין ממחיש את הבעיה בצורה מושלמת: פארק התעשייה, הממוקם ממש ליד קווי מתח גבוה, ממתין בכל זאת לחיבור חשמל מספיק, כפי שמדווח Westnetz כי קיבולת רשת החלוקה של 110 קילו-וולט כמעט מוצה - חיבור עלול להתעכב לשנות ה-2030. חברות המבקשות לצמוח ולהשקיע בגרמניה נתקלות אפוא במגבלה מבנית על צמיחתן.

הצורך בהשקעה: מאמץ לאומי נפגע

היקף ההשקעות הנדרשות הוא חסר תקדים מבחינה היסטורית. החשמול של תחבורה, תעשייה ומבנים, ההתרחבות העצומה של אנרגיית רוח ופוטו-וולטאית, ושילובם של מיליוני יצרנים וצרכנים מבוזרים מחייבים שינוי מהותי של כל תשתית הרשת. עד שנת 2033, 82 מפעילי רשתות החלוקה הגדולות ביותר צופים דרישת השקעה של כ-110 מיליארד אירו עבור הרחבת הרשת בלבד; עד שנת 2045, דרישה זו תעלה לכ-207 מיליארד אירו. הוספת דרישות ההשקעה עבור רשתות הולכה וחלוקה עד שנת 2045 תביא לסך כולל של 651 מיליארד אירו. משמעות הדבר היא שהיקף ההשקעה השנתי חייב לגדול מכ-15 מיליארד אירו בשנת 2023 לכ-34 מיליארד אירו בשנה - עלייה של 127 אחוזים.

האיגוד הגרמני לתעשיות האנרגיה והמים (BDEW) מציין את מסלול ההשקעה לעתיד הקרוב: בשנת 2024 הושקעו כ-13.4 מיליארד אירו ברשתות הולכה ו-8.6 מיליארד אירו ברשתות חלוקה, בסכום כולל של כ-22 מיליארד אירו. נתונים אלה צפויים לעלות ל-16.4 מיליארד אירו מדי שנה עבור רשתות הולכה ו-15.4 מיליארד אירו עבור רשתות חלוקה עד 2030 - סכום כולל של כ-32 מיליארד אירו. בהתחשב בצבר ההזמנות הקיים ובצורך לשלב כ-9.3 מיליון משתמשי רשת נוספים עד 2030, השאלה נותרת בעינה: מדוע הרווחים יוצאי הדופן של מפעילי הרשת אינם מושקעים מחדש במידה רבה משמעותית בהרחבה הנדרשת בדחיפות?

מכשולי אישור ומכשולים מבניים

מפעילי רשתות החלוקה אינם אשמים לבד. התמונה תהיה שלמה ללא אזכור המכשולים המבניים המעכבים את הרחבת הרשת, ללא קשר לנכונותם של המפעילים להשקיע. גרמניה סובלת מבעיית היתרים כרונית המשפיעה על כל מגזרי התשתית. עבור קווי HVDC (זרם ישר במתח גבוה), תקופת ההיתר הממוצעת היא כ-6 שנים ממועד הגשת הבקשה; יחד עם זמן התכנון המחייב בחוק לפני הגשת הבקשה הראשונית, זה מסתכם בלפחות 7.5 שנים. עבור קווי AC תלת פאזיים קונבנציונליים, תהליך היתר אורך בממוצע חמש עד שש שנים.

עבור טורבינות רוח יבשתיות שצריכות להיות מחוברות דרך רשת החלוקה, תהליך ההיתרים הוכפל בעשר השנים האחרונות, מכ-13 חודשים ל-26 חודשים בשנת 2023, לפני ששינויים בחקיקה צמצמו אותו לממוצע של 17 חודשים בשנת 2025. ממצא זה מראה שרצון פוליטי אכן יכול להפחית את הבירוקרטיה. עם זאת, רצון זה אינו אחיד ולא יושם על הרחבת הרשת עצמה במשך זמן רב מדי. בעוד שהיתרי אנרגיית רוח הואצו, תהליכים פנימיים אצל מפעילי הרשת נותרו בין הגורמים השכיחים ביותר לעיכובים - 26 האחוזים מנפח ההשקעה המתעכב שהמפעילים עצמם מציינים כ"סיבות פנימיות".

מערכת ויסות התמריצים: רעיון טוב, יישום לקוי

העיקרון הבסיסי של רגולציה על תמריצים מבוסס היטב: במקום לפצות באופן מלא את העלויות בפועל של מפעיל רשת - דבר שיבטל כל לחץ ליעילות - סוכנות הרשת הפדרלית קובעת תקרת הכנסות. אם מפעיל רשת פועל בצורה יעילה יותר ממה שההנחות הרגולטוריות מאפשרות, הוא יכול לשמור את ההפרש. מנגנון זה נועד ליצור תמריצים להפחתת עלויות. בתיאוריה, זהו מכשיר אלגנטי. אולם, בפועל, הוא יצר תופעת לוואי לא רצויה: הוא לא בהכרח מתגמל השקעה ואיכות שירות, אלא אופטימיזציה של עלויות, וכאשר הדבר אפשרי - תחכום חשבונאי.

פרויקט הרפורמה המתמשך של סוכנות הרשתות הפדרלית, המכונה באופן פנימי תהליך NEST (מערכת תקרת הכנסות חדשה והגדלה), נועד לשפר מערכת זו לתקופת הרגולציה החמישית שתתחיל בשנת 2029. עם זאת, התוצאות שהציגה הסוכנות בדצמבר 2025 אכזבו הן את התעשייה והן את ארגוני הצרכנים. האיגוד הגרמני של תעשיות האנרגיה והמים (BDEW) מתח ביקורת על השינויים המתוכננים, וקבע כי הם מכילים הידרדרות מבנית בהשוואה למצב הקיים, מה שמחליש את יכולת ההשקעה והביצועים של מפעילי הרשתות. על פי חישובי BDEW, התעשייה צופה הפסדי הכנסות של 3.5 מיליארד אירו במגזר החשמל ו-1.5 מיליארד אירו במגזר הגז לאורך כל תקופת הרגולציה עקב המתודולוגיה החדשה. איגוד המפעלים העירוניים (VKU) תיאר את התנאים כ"מאכזבים ולא מספקים לחלוטין למשימות הנוכחיות והעתידיות של מפעילי רשתות החלוקה".

נקודת ביקורת ספציפית אחת נוגעת למתודולוגיה לחישוב עלות החוב. סוכנות הרשתות הפדרלית דבקה בתקופה קבועה של שבע שנים לקביעת עלות החוב, במקום להשתמש במודל דינמי. מצב זה מאיים על מפעילי הרשתות בגירעונות מבניים במימון מחדש של השקעותיהם במהלך תקופת הרגולציה הקרובה, מ-2029 עד 2033. יחד עם זאת, עליות בעלויות מוכרות רק בפיגור זמן ניכר, דבר המפעיל לחץ על הרווחיות בפועל של מפעילי הרשתות, במיוחד בתקופות של אינפלציה גבוהה.

תחומי מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

מידע נוסף כאן:

• מרכז עסקים מומחים

מרכז נושאי המציע תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע המכסה כלכלות גלובליות ואזוריות, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף של ניתוחים, תובנות ומידע רקע מתחומי המיקוד המרכזיים שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז לחברות המחפשות מידע על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

תשואת הון רגולטורית בהשוואה אירופאית: פרדוקס

בנקודה זו, מתעורר פרדוקס שנראה בלתי פתיר. מצד אחד, מפעילי רשתות גרמניות משיגים תשואות גבוהות במיוחד במסגרת המשפט המסחרי בפועל. מצד שני, תשואת ההון העצמי של 4.28 אחוזים לאחר מסים, כפי שנקבע על ידי סוכנות הרשתות הפדרלית, נמצאת, על פי האיגוד הגרמני של תעשיות האנרגיה והמים (BDEW), בקצה התחתון של הטווח האירופי - הממוצע באיחוד האירופי עומד על 6.65 אחוזים. מצב סותר לכאורה זה מוסבר על ידי ההבדל המבני בין תשואות רגולטוריות לתשואות מסחריות, כפי שכבר תואר. התשואה הרגולטורית היא יעד שנקבע על ידי הרשויות, לא מחיר שוק; התשואה המסחרית, לעומת זאת, משקפת את המציאות העסקית בפועל, אשר, עקב אופטימיזציה של עלויות, החלטות חשבונאיות ופרצות מערכתיות, יכולה להיות גבוהה משמעותית מערך יעד זה.

מצב זה מציג בעיה אסטרטגית עבור הרחבת הרשת הקרובה: גיוס ההון הפרטי הדרוש דורש שמשקיעים מוסדיים - קרנות פנסיה, קרנות תשתית וחברות ביטוח - יוכלו לצפות לתשואות אטרקטיביות מספיק מותאמות לסיכון. כלכלנים מעריכים כי התשואה הרגולטורית על ההון העצמי תצטרך לעלות לפחות ל-8.7% לפני מסים כדי לגייס מחצית מההון העצמי הנוסף הנדרש ממשקיעים מוסדיים. נתון זה גבוה בהרבה מהשיעור שנקבע כיום. במקביל, מפעילי הרשת הקיימים כבר מייצרים תשואות העולות בהרבה על ערך יעד זה באמצעות מנגנונים מערכתיים מובנים - לא רק באמצעות שיטת החישוב הרגולטורית, אלא באמצעות אופטימיזציה חשבונאית ומבנית.

שיגור מחדש: מנוע העלויות הבלתי נראה של רשת עמוסה יתר על המידה

היבט נוסף של בעיית הרשת, שלעתים קרובות לא מוערך כראוי, הוא עלויות "העברה מחדש". כאשר הרשת מגיעה למגבלות הקיבולת שלה ולא ניתן להעביר חשמל מהיצרנים לצרכנים, מפעילי הרשת צריכים להתערב בשוק: ייצור חשמל באזורים עמוסים מצטמצם, בעוד שבאזורים מוחלשים הוא מוגבר. צעדים אלה עולים כסף - והרבה כסף. העלויות הכוללות של ניהול עומס ברשת הסתכמו בכ-2.776 מיליארד אירו בשנת 2024. אמנם זה פחות ב-17 אחוזים מהשנה הקודמת (2023: 3.335 מיליארד אירו), אך זה עדיין מייצג נטל כלכלי שנתי של מיליארדים, הנובע ישירות מהגירעון המבני בהרחבת הרשת. כ-74 אחוזים מכלל צווארי הבקבוק בשנת 2024 היו ברשת ההולכה - כלומר, במסדרונות החשמל העיקריים שאמורים להעביר אנרגיית רוח מהצפון והמזרח למרכזי הצריכה בדרום ובמערב.

שורש הבעיה טמון בשיקול דעת פוליטי שגוי שנמשך שנים: ההחלטה לבנות קווי תמסורת כמו SuedLink ככבלים תת-קרקעיים יקרים במקום קווים עיליים חסכוניים יותר עיכבה את השלמת הפרויקט בשנים והגדילה משמעותית את עלות הפרויקט. ויתור זה, בעל מניע פוליטי להגנה על הנוף, העביר את העלויות על כל צרכני החשמל מבלי לפתור את בעיית הקיבולת הבסיסית. ברמת רשת החלוקה, על פי דו"ח של AFRY, הפיגור בהרחבת הרשת חוסם פרויקטים של אנרגיה מתחדשת בקיבולת כוללת של 140 ג'יגה-וואט ופרויקטים של אחסון סוללות עם 130 ג'יגה-וואט - חסימה של השקעות בסכום של 45 מיליארד אירו.

חיובי רשת כבלם למדיניות תעשייתית

ההשפעות של דמי רשת מוגזמים ורשת לא מפותחת כראוי אינן מוגבלות לחשבונות חשמל ביתיים. הן הפכו לבעיה חמורה במדיניות תעשייתית. תעשיות עתירות אנרגיה המייצרות בגרמניה משלבות ישירות את עלויות הרשת הגבוהות בחישובי העלויות שלהן. החל מינואר 2024, מפעילי מערכות ההולכה הגדולות גבו 6.43 סנט לקילוואט-שעה דמי רשת - הכפלה תוך חודשים. בעוד שתקנות מיוחדות לצרכנים גדולים עם דמי רשת פרטניים לפי סעיף 19 לפקודת דמי רשת החשמל נשמרו, והממשלה הפדרלית אימצה צעדי הקלה שונים, כולל סובסידיות מקרן האקלים והטרנספורמציה בסכום כולל של 26 מיליארד אירו כדי להפחית את דמי רשת ההולכה בארבע השנים הבאות, צעדים אלה רק מקלים על התסמינים מבלי לטפל בשורש הבעיה.

עבור עסקים קטנים ובינוניים (SME) וחברות תעשייתיות בינוניות שאינן נכללות בקריטריוני הפטור, נטל העלויות נותר גבוה. המכון למקרו-כלכלה ומחקר מחזורי עסקים (IMK) של קרן הנס בוקלר מדגיש כי היקף ההשקעה השנתי ברשתות החשמל חייב לעלות מכ-15 מיליארד אירו בשנת 2023 לכ-34 מיליארד אירו כדי לאפשר את המעבר האנרגטי - אחרת, ההתרחבות העיכובה תגדיל את העלות הכוללת של השגת ניטרליות אקלימית ותסכן את התחרותיות של גרמניה כמיקום עסקי. עיכובים בהרחבת הרשת אינם גורם תכנון מופשט, אלא בעלי השלכות קונקרטיות על חברות: עלויות ייצור גבוהות יותר, חוסר ודאות בהחלטות השקעה, ובמקרה הגרוע ביותר, מעבר לאזורים עם תשתית אנרגיה מפותחת יותר.

הרפורמה העיקרית: מה נועדו להביא AgNes ומערכת התגמול החדשה

לשנת 2029, סוכנות הרשתות הפדרלית מתכננת את הרפורמה המשמעותית ביותר במבנה תעריפי רשת החשמל בעשרים השנים האחרונות. תחת ראשי התיבות AgNes (מערכת תעריפי רשת כללית לחשמל), מפותח מבנה חדש שיחלק מחדש כ-37 מיליארד אירו בעלויות הרשת השנתיות בין משקי בית ועסקים החל משנת 2029. פקודת תעריפי רשת החשמל הנוכחית, אשר הגדירה את הכללים הבסיסיים לחלוקת עלויות אלו מאז 2005, תפקע בסוף 2028. הרפורמה שואפת למודרן את הקצאת העלויות, לחזק תמריצים לשימוש גמיש ברשת ולמתן את חוסר האיזון האזורי ההולך וגדל שנמשך שנים.

מנגנון חלוקת העלויות שכבר מיושם עבור אזורי רשת עם עומסים מעל הממוצע - במיוחד בצפון ובמזרח גרמניה הסוערים - הוא צעד ראשון בכיוון זה. החל משנת 2025 ואילך, כ-26 מפעילי רשת זכאים ישירות ייהנו מהחלטת סוכנות הרשת הפדרלית מאוגוסט 2024; באזורים המועדפים, דמי הרשת יירדו בעד 39 אחוזים, מה שמתורגם לחיסכון של עד 192 אירו לשנה עבור משק בית ממוצע. עם זאת, מדענים מהסוכנות הפדרלית לאיכות הסביבה מזהירים כי פיצוי חלקי זה הוא רק צעד ביניים - בטווח הארוך, דמי רשת אחידים ברחבי גרמניה יבטיחו חלוקה הוגנת טובה יותר ממנגנון חלוקת עלויות טלאים.

הדילמה המבנית: בין תמריצי השקעה לבין הגנת הצרכן

הדיון הפוליטי והרגולטורי סובב בסופו של דבר סביב דילמה מהותית: אלו שרוצים שחברות פרטיות ישקיעו מאות מיליארדי יורו בתשתיות חברתיות חיוניות חייבים להציע להן תשואות אטרקטיביות מספיק. עם זאת, אלו המאפשרים תשואות גבוהות מדי מטילים נטל בלתי סביר על הצרכנים והתעשייה ומסבסדים למעשה רווחים שנוצרים על ידי מונופול, ולא על ידי ביצועים. מערכת הרגולציה הגרמנית טרם מצאה פתרון משביע רצון לפעולת איזון זו.

הנתונים הנוכחיים מדברים בעד עצמם: התשואות של מפעילי רשתות החלוקה עולות בהרבה על הדרישות הרגולטוריות. יחד עם זאת, הרשת עצמה אינה עומדת בתקנים בתחומים רבים. המסקנה ההגיונית שהסיק ה-BNE (התאחדות מפעילי הרשתות הגרמנית) היא זו: כאשר תשואות עודפות וצבר השקעות מתרחשים בו זמנית, משהו לא בסדר במסגרת הרגולטורית. או שחסרים מנגנונים המקשרים באופן עקבי רווחים לביצועי השקעה, או שפרצות קיימות מאפשרות רווחים שאין להם שום קשר להשקעה בפועל ברשת.

אפשרות רפורמה אחת שדרשה ה-BNE (התאחדות תעשיות האנרגיה והמים הגרמנית) ונדונה בתהליך NEST היא מה שנקרא תשואות מבוססות ביצועים: התשואה המותרת על ההון העצמי עולה או יורדת בהתאם לשאלה האם מפעיל הרשת אכן משיג יעדי התרחבות ותקני איכות מוגדרים מראש. מודלים רגולטוריים מבוססי תפוקה כאלה נבדקו במדינות אחרות ויכולים לסייע בתיקון חוסר האיזון בין תשואה לביצועים. ה-BDEW (התאחדות תעשיות האנרגיה והמים הגרמנית) וה-VKU (התאחדות המפעלים העירוניים) מבקרים שניהם את העובדה שסוכנות הרשת הפדרלית טרם יישמה גישה זו כראוי בתהליך NEST.

מבנה השוק ובעלות: שירותים עירוניים בצל המרוויחים

היבט נוסף ראוי לתשומת לב: מי באמת מחזיק במפעילי הרשתות הרווחיים ביותר? EWE Netz היא חברת בת של קבוצת EWE, שבבעלות רובה של עיריות בסקסוניה התחתונה ובברמן. Westnetz שייכת לקבוצת RWE, ו-Bayernwerk Netz לחברת האנרגיה הבווארית E.ON. Mitteldeutsche Netzgesellschaft Strom היא חברת בת של enviaM, שבבעלות רובה של E.ON. הרווחים יוצאי הדופן זורמים במידה ניכרת לקופות של חברות האנרגיה, ובמקרה של חברות תשתית המופעלות על ידי עירייה - לתקציבים עירוניים. עובדה זו הופכת את הדיון הפוליטי סביב רפורמה רגולטורית לעדין: עיריות המרוויחות מהכנסות הרשת בעלות אינטרס מבני להבטיח שהרגולציה אינה מחמירה מדי. ההפרדה בין אינטרסים של תשתיות עירוניות לאינטרסים של רווחי המגזר הפרטי מעולם לא הושגה במלואה במגזר האנרגיה הגרמני.

מה צריך לעשות עכשיו

הניתוח מראה כי מערכת החשמל הגרמנית נמצאת בצומת דרכים. מצד אחד, קיימת מסגרת רגולטורית המאפשרת, למעשה, תשואות עודפות ללא השקעה פרופורציונלית. מצד שני, קיים צורך עצום בהשקעות שלא ניתן לענות עליו ללא רגולציה אמינה והוגנת. נדרשים מספר צעדים כדי למצוא דרך בת קיימא לצאת מהדילמה הזו.

ראשית, נדרשת שקיפות רבה יותר: יש להשוות באופן שיטתי ופומבי את התשואות של מפעילי הרשתות במסגרת החוק המסחרי לתשואות המותרות במסגרת החוק הרגולטורי. עד כה, ניתוח זה התאפשר רק באמצעות מחקרי מאזן יקרים של סוכנות הרשתות הפדרלית הגרמנית (BNE) - הוא צריך להיות מרכיב חובה בדיווח הרגולטורי. שנית, יש לקשר את התשואות באופן עקבי יותר לביצועים: מפעילי רשתות שאינם עומדים ביעדי ההרחבה שלהם לא צריכים להיות זכאים לתשואה הרגולטורית המלאה. שלישית, יש להאיץ עוד יותר את תהליך האישור לפרויקטים של רשתות - גרמניה הראתה התקדמות בנושא זה על ידי צמצום זמן האישור לאנרגיית רוח, התקדמות שכעת יש ליישם בפרויקטים של הרחבת רשתות. רביעית, יש להגביל את אופטימיזציית מבנה ההון, המייצרת תשואות מנופחות על בסיס חשבונאי, באמצעות התאמות רגולטוריות ממוקדות.

המעבר האנרגטי עומד או נופל עם רשת החשמל. זוהי עורק החיים של הכלכלה העתידית. אין זה צירוף מקרים שדווקא החברות המופקדות על תפעול והרחבת עורק החיים הזה קוצרות כיום רווחים שוברי שיאים, בעוד 40,000 פרויקטים של אנרגיה ממתינים לחיבור לרשת ועלויות של מיליארדי דולרים מכבידות על הציבור. זוהי התוצאה הצפויה של מערכת רגולטורית שתוכננה על ידי מוחות מבריקים ולאחר מכן מנוצלת לטובתם על ידי שחקנים ערמומיים לא פחות. השאלה אינה האם יש צורך ברפורמות. השאלה היא כמה זמן ייקח לפוליטיקאים ליישם אותן.