כאוס מכסים בארה"ב: מה המשמעות של מלחמת הסחר האחרונה של טראמפ עבור אירופה

כאשר אדם לוקח את כל הכלכלה העולמית כבת ערובה ואפילו בית המשפט העליון לא יכול לעצור אותו

דונלד טראמפ משתמש בטריק משפטי בן 50 שנה כדי לעקוף את בית המשפט העליון של ארה"ב

בפברואר 2026, ארצות הברית חוותה את אחד הסכסוכים החוקתיים הדרמטיים ביותר מזה עשרות שנים. ב-20 בפברואר 2026, בית המשפט העליון פסק ברוב של 6-3 כי המכסים שהטיל הנשיא דונלד טראמפ במסגרת חוק סמכויות החירום הכלכליות הבינלאומיות (IEEPA) אינם חוקיים. חוק זה הסיר למעשה את הבסיס המשפטי לכשלושה רבעים מסך הכנסות המכסים של ממשל טראמפ. אך במקום לציית לפסיקה, הנשיא הכריז על מכסים חדשים על בסיס משפטי שונה באותו יום, והדגים גישה המתנדנדת בין תושייה חוקתית להתעלמות מוסדית. מה שנחשב כניצחון משפטי להפרדת רשויות איים להפוך למעגל אינסופי של בסיסים משפטיים חדשים, מכסים חדשים וחוסר ודאות כלכלית מתמשכת.

כיצד הנשיא הגזים בחוקה

סיפור הסכסוך הזה מתחיל באפריל 2025, כאשר דונלד טראמפ, תוך שימוש בחוק IEEPA, הטיל מכסים גורפים על יבוא כמעט מכל מדינה בעולם. ה-IEEPA, חוק שאושר בשנת 1977, נועד במקור להעניק לנשיא את הסמכות, במצבי חירום, לווסת עסקאות כלכליות מסוימות, כגון הקפאת נכסים זרים או הטלת סנקציות על מדינות עוינות. אף נשיא בהיסטוריה בת יותר מחמישים שנות קיומו של חוק זה לא ניסה מעולם להפיק ממנו את הסמכות להטיל מכסים, ובוודאי שלא בקנה מידה כזה.

הבית הלבן טען כי המכסים נחוצים כדי להילחם בגירעון הסחר ולפתור בעיות שונות שהוגדרו על ידי הממשל כמצבי חירום. טראמפ עצמו הדגיש בפלטפורמה שלו Truth Social כי ניצחון בנושא המכסים יביא יתרונות כלכליים וביטחוניים משמעותיים, בעוד שתבוסה תותיר את המדינה כמעט חסרת הגנה מפני מדינות אחרות שניצלו אותה במשך שנים.

הצד שכנגד התארג במהירות. כבר במאי 2025, בית המשפט לסחר בינלאומי של ארה"ב פסק פה אחד כי ה-IEEPA אינו מעניק לנשיא את הסמכות להטיל מכסים. באוגוסט 2025, בית המשפט לערעורים של ארה"ב לערעורים הפדרלי אישר הערכה זו בהחלטה של ​​7-4, וקבע חד משמעית כי הסמכות הבסיסית של הקונגרס לגבות מיסים כגון מכסים הוקצתה בלעדית למחוקק על ידי החוקה. מכסים, טען, הם סמכות חיונית של הקונגרס. טראמפ גינה את בית המשפט לערעורים כמשוחד והביע ביטחון שבית המשפט העליון יפסוק לטובתו.

פסיקת בית המשפט ההיסטורית מיום 20 בפברואר 2026

175 מיליארד דולר שנגבו באופן לא חוקי? תבוסת המכסים של טראמפ הופכת לרעידת אדמה כלכלית חסרת תקדים

ב-20 בפברואר 2026, בית המשפט העליון נתן את פסק דינו, והוא היה הרסני. ברוב של 6 מול 3 קולות, בית המשפט העליון קבע כי ה-IEEPA אינו מעניק לנשיא את הסמכות להטיל מכסים. נשיא בית המשפט העליון ג'ון רוברטס הדגיש בנימוקיו כי החוקה מעניקה לקונגרס את הסמכות לגבות מיסים ומכסים. האבות המייסדים לא הקצו שום חלק מסמכות המיסוי לרשות המבצעת.

בית המשפט קבע עוד כי פרשנות הממשל לחוק הפרדת הרשויות האמריקאי (IEEPA), המעניק לנשיא את הסמכות להטיל מכסים בלתי מוגבלים באופן חד צדדי ולשנות אותם כרצונו, תהווה הרחבה דרסטית של סמכותו של הנשיא על מדיניות המכסים. ג'יימס סמפל, פרופסור למשפטים באוניברסיטת הופסטרה, סיווג את הפסיקה כאישור מחדש של עקרונות היסוד של הפרדת רשויות המעוגנים בחוקת ארה"ב. הנשיא ניסה להטיל את אחת מעליות המס הגדולות ביותר בהיסטוריה של המדינה על צרכנים אמריקאים מבלי לערב את הקונגרס.

שלושת השופטים שהתנגדו היו סמואל אליטו, קלרנס תומאס וברט קוואנו. בחוות דעתו שהתנגדה, ציין קוואנו כי ייתכן שארצות הברית תצטרך להחזיר מיליארדי דולרים ליבואנים ששילמו מכסי IEEPA, גם אם חלק מאותם יבואנים כבר גלגלו את העלויות על הצרכנים.

תגובתו המתריסה של טראמפ: מכסים חדשים על בסיס חדש

דונלד טראמפ הבהיר שוב ושוב מראש כי לא ישנה את כיוון ההחלטה גם אם יפסיד בבית המשפט. שעות ספורות לאחר הפסיקה, כינס הנשיא מסיבת עיתונאים בבית הלבן והודיע ​​כי פסק הדין מאכזב מאוד. הוא אמר שהוא מתבייש בחלק מהשופטים. כצפוי, טראמפ הודיע ​​כי יבקש לערער על המכסים שפסל בית המשפט על בסיס משפטי אחר.

באותו ערב, חתם הנשיא על צו נשיאותי המטיל מכס בסיס עולמי של 10 אחוזים על כל היבוא לארצות הברית, בנוסף למכסים הקיימים. המכסים החדשים נכנסו לתוקף ב-24 בפברואר 2026. הבסיס המשפטי לכך הוא סעיף 122 לחוק הסחר משנת 1974, חוק סחר המאפשר לנשיא להטיל היטלי יבוא זמניים של עד 15 אחוזים למשך 150 יום לכל היותר.

הבית הלבן הגדיר גם מספר יוצאים מן הכלל. תרופות ומרכיבים פרמצבטיים, מכוניות ומשאיות כבדות, מוצרי מזון מסוימים, מינרלים חיוניים ומוצרים אלקטרוניים אינם מושפעים מהמכסים החדשים. סחורות מקנדה ומקסיקו המכוסות בהסכם הסחר של ארצות הברית, שנשא במשא ומתן במהלך כהונתו הראשונה של טראמפ, גם הן פטורות. כאשר כתב שאל האם הוא מתכנן להטיל את המכסים של 10% למשך 150 יום או ללא הגבלת זמן, טראמפ השיב כי יש לכל אחד את הזכות לעשות כמעט כל מה שהוא רוצה.

בנוסף, הנשיא הודיע ​​על פתיחת חקירות חדשות במסגרת סעיף 301 וחוקי סחר אחרים כדי להגן על המדינה מפני נוהלי סחר לא הוגנים. נציג הסחר ג'יימיסון גריר הצהיר כי פרטי החקירות החדשות במסגרת סעיף 301 יפורסמו בימים הקרובים. כשנשאל האם המכסים עשויים לעלות בסופו של דבר, השיב טראמפ כי הדבר אפשרי ותלוי בכל מדינה בנפרד. מדינות מסוימות שניצלו באמת את ארה"ב לאורך השנים עשויות לחוות מכסים גבוהים יותר, בעוד שאחרות יראו את השיעורים סבירים מאוד.

הבסיס המשפטי המפוקפק: סעיף 122 נמצא תחת בדיקה

הבחירה בסעיף 122 כבסיס המשפטי למכסים החדשים חושפת הן את נחישותו והן את פגיעותו המשפטית של ממשל טראמפ. חוק זה הוצג בשנת 1973 בתגובה לקריסת שיטת ברטון-וודס של שערי חליפין קבועים ושימש למטרה ספציפית מאוד: לאפשר לנשיא לנקוט בפעולה זמנית לנוכח בעיות מהותיות במאזן התשלומים הבינלאומי.

התנאים ליישום סעיף 122 מוגדרים באופן צר. הנשיא רשאי להטיל מכסים רק אם ארצות הברית סובלת מבעיות תשלומים בינלאומיות מהותיות, והצעדים חייבים לשרת אחת משלוש מטרות ספציפיות: טיפול בגירעונות גדולים וחמורים במאזן התשלומים, מניעת פיחות קרוב ומהותי של הדולר בשוקי המט"ח, או שיתוף פעולה עם מדינות אחרות לתיקון חוסר איזון במאזן התשלומים הבינלאומי.

מומחי דיני סחר מטילים ספק רב בכך שתנאים אלה מתקיימים. מאז שארצות הברית עברה למערכת של שערי חליפין גמישים בתחילת שנות ה-70, בעיית ההפרעות הבסיסיות במאזן התשלומים הבינלאומי, כפי שהוגדרו באופן קלאסי, פשוט אינה קיימת עוד. סעיף 122 מעולם לא הופעל ביותר מחמישים שנות קיומו, משום שהוא הפך למיושן דה פקטו. העובדה שטראמפ מפעיל כעת חוק שנועד למציאות כלכלית שלא הייתה קיימת יותר מחצי מאה מעלה שאלות רציניות לגבי כדאיותם של מכסים חדשים אלה.

חיסרון מבני נוסף של סעיף 122 בהשוואה ל-IEEPA טמון בחוסר הגמישות שלו. המכסים חייבים להיות לא מפלים, כלומר ארה"ב אינה יכולה להעניק יחס מועדף לשותפות סחר מסוימות ולא לאחרות. יתר על כן, מגבלת 150 הימים היא מגבלה נוקשה. כל הארכה מעבר לכך דורשת אישור הקונגרס. זה מציב בפני הממשל בעיה מהותית: או שהוא מצליח לבסס עילות משפטיות חלופיות תוך חמישה חודשים באמצעות חקירות לפי סעיפים 301 ו-232, או שהקונגרס חייב להתערב, דבר שאינו ודאי בשום אופן, בהתחשב באקלים הפוליטי הנוכחי.

נוף המכס לאחר פסק הדין: מה שנותר, מה נופל

פסיקת בית המשפט העליון שינתה באופן מהותי את ארכיטקטורת המכסים האמריקאית, אך בשום אופן לא פירקה אותה לחלוטין. כדי להבין את ההשלכות הכלכליות, חיוני להבחין בין קטגוריות המכס השונות.

כל המכסים המבוססים אך ורק על הסכם הסחר האירופי-אירופי (IEEPA) בוטלו באופן מיידי. זה כולל את המכס הבסיסי של 10% על יבוא כמעט מכל המדינות, את מה שנקרא מכסי ההדדיות, שנעו בין 10% ליותר מ-50% בהתאם למדינה, ואת המכסים המוצדקים בצורך להילחם בסחר בפנטניל. באופן ספציפי עבור האיחוד האירופי, משמעות הדבר היא שהמכס הקודם, שעמד על 15% וסוכם במסגרת הסכם הסחר בין האיחוד האירופי לארה"ב מיולי 2025, כבר אינו מבוסס על הסכם הסחר האירופי-ארה"ב.

עם זאת, כל המכסים המבוססים על עילות משפטיות אחרות נותרו בתוקף. מכסי סעיף 232 בשיעור של 50 אחוז על פלדה ואלומיניום נותרו ללא שינוי. מאז מרץ 2025, כל הפטורים והמכסים הקיימים על פלדה ואלומיניום בוטלו, כלומר שיעורים אלה חלים על כל היבואנים ללא יוצא מן הכלל. מכסי סעיף 232 על כלי רכב נותרו גם הם בתוקף. כמו כן, מכסי סעיף 301 על סחורות סיניות נותרו בתוקף, כולל מכס של 25 אחוז על מוליכים למחצה מסוימים וציוד לייצור שבבים, שנכנס לתוקף בינואר 2026. 178 הפטורים של סעיף 301 למוצרים סיניים, שהוארכו במסגרת הסכם הסחר בין טראמפ לשי מנובמבר 2025, נותרו בתוקף עד נובמבר 2026.

בנוסף, יוטל מס חדש של 10% לפי סעיף 122 כתוספת על כל היבוא. שר האוצר סקוט בסנט טען כי השילוב של המכסים לפי סעיף 122 עם המכסים הקיימים לפי סעיפים 232 ו-301 יביא להכנסות ממכס כמעט ללא שינוי בשנת 2026.

בעיית מיליארד הדולר של החזרים כספיים

אחת השאלות הדוחקות ביותר, אותה השאיר בית המשפט העליון במפורש פתוח, נוגעת לגורל הכנסות המכס שכבר נגבו. מאחר שבית המשפט קבע כי חוק IEEPA אינו מעניק לנשיא את הסמכות להטיל מכסים, לכל דולר שנגבה במסגרת סמכות זו חסר בסיס משפטי תקף.

המספרים מדהימים. משרד האוצר גבה סכום כולל של 287 מיליארד דולר במכס בשנת 2025, עלייה של 192 אחוזים לעומת השנה הקודמת. עד אמצע דצמבר 2025, כ-130 מיליארד דולר מתוך סכום זה היו מכס IEEPA שהוטל על 34 מיליון עסקאות יבוא מיותר מ-300,000 יבואנים. קרן המס מעריכה כי עד 20 בפברואר 2026, יותר מ-160 מיליארד דולר במכס נגבו באופן לא חוקי במסגרת ה-IEEPA. מודל התקציב של פן-וורטון מעריך את ההחזרים הפוטנציאליים בגובה של עד 175 מיליארד דולר.

אבל הדרך להחזרים אינה ברורה כלל. בית המשפט העליון לא פסק האם יש להנפיק החזרים, וגם לא כיצד יש לטפל בתהליך כזה מבחינה מנהלית. שר האוצר בסנט ציין בפגישה עם מנהיגים עסקיים בדאלאס כי סוגיית ההחזרים עלולה להימשך שבועות, חודשים או אפילו שנים, מכיוון שבית המשפט העליון לא סיפק הנחיות ספציפיות.

יותר מאלף תביעות כבר הוגשו לבית המשפט לסחר בינלאומי של ארה"ב כדי להבטיח החזרים במקרה של פסיקה נגד מכסי IEEPA. טים ברייטביל, יו"ר משותף של מחלקת הסחר הבינלאומי במשרד עורכי הדין Wiley, הדגיש את החשיבות העצומה של נושא ההחזרים וציין כי תהליך החזר ברור ושקוף הוא חיוני. סקוט לינקיקום ממכון קאטו קרא לממשלה הפדרלית להחזיר באופן מיידי את המכסים שנגבו שלא כדין.

בעיה נוספת עולה מהשאלה מי בסופו של דבר נהנה מההחזרים. המכסים שולמו לממשלה על ידי היבואנים. אם יהיו החזרים, הם יועברו בתחילה לחברות, לא לצרכנים. האם ובאיזו מידה חברות יעבירו החזרים ללקוחותיהן אינו ודאי לחלוטין. נטשה סארין, שמילאה תפקיד מוביל במשרד האוצר בתקופת ממשל ביידן, הבהירה כי הצרכנים לא צריכים לפתח תקוות מוקדם מדי. בעוד שכ-150 מיליארד הדולר ששילמו הצרכנים במכסים אלה הוכרזו כבלתי חוקיים, אפילו בתרחיש הטוב ביותר, הכל תלוי בשאלה האם החברות אכן יעבירו את ההחזרים לצרכנים.

מה משקי בית אמריקאים באמת מרגישים

ההשפעה הכלכלית על הצרכנים האמריקאים משמעותית, אך ההקלה שמספק הפסיקה קטנה ממה שניתן היה לצפות בתחילה. מעבדת התקציב של ייל, אחד ממוסדות המחקר המכובדים ביותר למדיניות פיסקלית וכלכלית, מספקת את החישובים המפורטים ביותר.

לפני הפסיקה, המכס האפקטיבי של ארה"ב על כל היבוא היה 16.9 אחוזים. עם ביטול מכסי ה-IEEPA, שיעור זה יורד ל-9.1 אחוזים, כמעט בחצי. BMO Capital Markets כימתה את הירידה בשיעור המכס הממוצע מכ-17 אחוזים לכ-7 אחוזים. עם זאת, המכס החדש של סעיף 122, העומד על עשרה אחוזים, מעלה שיעור זה שוב באופן משמעותי.

עבור משקי בית בודדים, מבנה התעריפים החדש, כפי שנקבע בפסיקה, פירושו עלייה לטווח קצר במחירי הצרכן של 0.6 אחוזים אם עלויות התעריף מגולגלות במלואן, מה שתואם להפסד הכנסה ממוצע של כ-800 דולר למשק בית. לאחר התאמת דפוסי הצריכה, כלומר מעבר לחלופות זולות יותר, עליית המחירים היא 0.5 אחוזים, מה שתואם להפסד של כ-600 דולר למשק בית. ללא פסיקת בית המשפט העליון, הנטל היה כ-1,700 דולר למשק בית. קרן המס חישבה עלויות נוספות של כ-1,000 דולר למשק בית לשנת 2025 ו-1,300 דולר לשנת 2026.

מחקר חושפני במיוחד של הבנק הפדרלי של ניו יורק מצא שכמעט 90 אחוז מהנטל הכלכלי של המכסים נפל על חברות וצרכנים אמריקאים. ממצא זה מפריך את הטענה החוזרת ונשנית של ממשל טראמפ לפיה המכסים נשאו על ידי יצואנים זרים. ממשל טראמפ חלק על ממצאי מחקר הפד מבלי להציע טיעונים נגדיים אמינים.

האינפלציה כבר נמצאת במצב רעוע. מדד הוצאות הצריכה האישית, מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב, הצביע על שיעור אינפלציה שנתי של 2.9 אחוזים מיד לפני הפסיקה, כמעט נקודת אחוז שלמה מעל יעד הפד של שני אחוזים. המכסים תורמים לעליות מחירים בכל קטגוריות הסחורות, החל מרהיטים וביגוד ועד מזון, מוצרי אלקטרוניקה ומכוניות.

המומחיות שלנו בארה"ב בפיתוח עסקי, מכירות ושיווק - תמונה: Xpert.Digital

תחומי מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

מידע נוסף כאן:

• מרכז עסקים מומחים

מרכז נושאי המציע תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע המכסה כלכלות גלובליות ואזוריות, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף של ניתוחים, תובנות ומידע רקע מתחומי המיקוד המרכזיים שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז לחברות המחפשות מידע על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

השיבושים המקרו-כלכליים

מעבר לנטל משק הבית האינדיבידואלי, ההשלכות המקרו-כלכליות של מדיניות המכסים מקבלות צורה מדאיגת. מעבדת התקציב של ייל צופה כי ארכיטקטורת המכסים שנותרה לאחר הפסיקה תגדיל את שיעור האבטלה ב-0.3 נקודות האחוז עד סוף 2026, בהנחה שמכסי סעיף 122 יפוגו לאחר 150 יום. הארכה תביא להשפעה שלילית גדולה עוד יותר על התעסוקה. לפני הפסיקה, כאשר משטר המכסים המלא של IEEPA עדיין היה בתוקף, התחזית הייתה עלייה של 0.7 נקודות האחוז בשיעור האבטלה וירידה בתעסוקה של כ-1.3 מיליון משרות עד סוף 2026.

גם ההשפעה על התוצר המקומי הגולמי הריאלי משמעותית, אם כי מותנת על ידי הפסיקה. בטווח הארוך, הכלכלה האמריקאית תהיה קטנה לצמיתות ב-0.1 אחוז ממה שהייתה ללא המכסים הנותרים, מה ששווה ערך להפסד שנתי של כ-30 מיליארד דולר. אילו מכסי IEEPA היו נשמרים, אובדן התוצר המקומי הגולמי לטווח ארוך היה עומד על 0.3 אחוזים. מעבדת התקציב של ייל מעריכה גם כי הגירוי הפיסקלי הזמני מהחזרי IEEPA יוכל לקזז בערך את ההשפעות השליליות על הצמיחה של המכסים הנותרים עד 2026, אם כי קיימת אי ודאות ניכרת לגבי עיתוי ותנאי ההחזרים.

ההשלכות הפיסקליות הן ניכרות. על פי חישובים של מעבדת התקציב של ייל, משטר המכסים הנוכחי ייצר הכנסות של כ-1.3 טריליון דולר על פני עשר שנים, בשווי קונבנציונלי. מכסי סעיף 122 ל-150 יום תורמים כ-30 מיליארד דולר לכך. עם זאת, כאשר לוקחים בחשבון השפעות שליליות של צמיחה, וכתוצאה מכך אובדן הכנסות ממסים בתחומים אחרים, ההכנסה הדינמית נטו יורדת לכ-1.1 טריליון דולר על פני העשור. זהו בערך מחצית ממה שהיה נגבה אילו מכסי IEEPA נותרו בתוקף.

תגובת השווקים הפיננסיים

השווקים הפיננסיים הגיבו לפסיקה באופטימיות זהירה, אשר דועכה על ידי ההכרזה המיידית על מכסים חדשים. מדד S&P 500 עלה ב-0.69 אחוזים ביום שישי ל-6,909 נקודות, מדד נאסד"ק עלה ב-0.90 אחוזים ל-22,007 נקודות, ומדד דאו ג'ונס הוסיף 230 נקודות ונסגר על 49,626 נקודות.

חברות התלויות במידה רבה ביבוא נהנו במיוחד. חברת Pinduoduo Holdings, חברת האם של פלטפורמת הדיסקאונט Temu, הובילה את מדד Nasdaq 100 עם עלייה של מעל 4.5 אחוזים. במקביל, הדולר ואגרות החוב של ממשלת ארה"ב ירדו, מה שמצביע על חששות לגבי ההשלכות הפיסקליות של החזרים המוניים פוטנציאליים.

תגובת השוק הייתה מתונה יותר באופן כללי מהצפוי אילו המכסים הוסרו לחלוטין. מחלקת המסחר של ג'יי.פי מורגן חישבה מראש תרחישים שונים: במקרה של הסרת המכסים ולאחר מכן הטלתם מחדש - התרחיש שהוערך בסבירות של 64 אחוזים ואשר התרחש בסופו של דבר - צפויה עלייה של 0.5 עד 0.75 אחוזים במדד S&P 500 לאחר עלייה ראשונית. הביצועים בפועל תאמו כמעט בדיוק את התחזית הזו. עם זאת, היה בולט שמשקיעים קמעונאיים נמנעו. לדברי אסטרטג VandaTrack, ויראג' פאטל, משקיעים קטנים כמעט ולא השקיעו במניות לאחר פרסום הפסיקה, והזרימה נטו ממשקיעים פרטיים השבוע צפויה להיות בין החלשות ביותר בשנים האחרונות.

המימד הטרנס-אטלנטי: אירופה בין סיוע להסלמה

עבור האיחוד האירופי, פסיקת בית המשפט העליון מציגה מצב מורכב המשתרע הרבה מעבר לסוגיה המיידית של מכסים. ביולי 2025, האיחוד האירופי וארה"ב חתמו על הסכם סחר שהטיל מכסים של 15 אחוזים על רוב היצוא של האיחוד האירופי לארה"ב. בתמורה, האיחוד האירופי התחייב לרכוש אנרגיה אמריקאית בשווי 750 מיליארד דולר במשך שלוש שנים ולהשקיע לפחות 600 מיליארד דולר בכלכלה האמריקאית. ההסכם ספג ביקורת נרחבת בטענה שהוא א-סימטרי משום שהוא הטיל מכסים באופן חד-צדדי על יצוא של האיחוד האירופי, בעוד שהיצוא האמריקאי לאיחוד האירופי נותר ברובו פטור ממכסים. המכס הממוצע הקודם על סחורות מהאיחוד האירופי בארה"ב עמד על כ-4.6 אחוזים.

המצב החמיר בינואר 2026 כאשר טראמפ איים בהטלת מכסים נוספים של 10 אחוזים, עם אפשרות להעלאה ל-25 אחוזים, על יבוא משמונה מדינות אירופאיות, כולל דנמרק, שבדיה, צרפת, גרמניה, הולנד, פינלנד, נורבגיה ובריטניה. ההצדקה הייתה יוצאת דופן: המכסים יישארו בתוקף עד שמדינות אלו יפוגו מהתנגדותן לרכישה האמריקאית של גרינלנד. מנהיגי אירופה הגיבו בדחייה פה אחד. נשיאת הנציבות האירופית, אורסולה פון דר ליין, תיארה את המכסים כטעות, במיוחד בקרב בעלות ברית ותיקות, והטילה ספק באמינותו של טראמפ. מנפרד וובר, מנהיג מפלגת העם האירופית בפרלמנט האירופי, קרא לחסימת הסכם הסחר בין האיחוד האירופי לארה"ב.

המכסים על גרינלנד הקפיאו למעשה את אשרור הסכם הסחר בין האיחוד האירופי לארה"ב. במקביל, הדיון החיה את הקריאות לשימוש בכלי האנטי-כפייה של האיחוד האירופי, שהונהג בשנת 2023 כדי להילחם בסחיטה פוליטית באמצעות סחר, שיאפשר לאיחוד האירופי לנקוט באמצעי נגד דרסטיים, החל מהגבלת הגישה למכרזים ציבוריים ועד לחסימת חברות אמריקאיות מהשוק היחיד של האיחוד האירופי.

עם פסיקת בית המשפט העליון, בוטלה הבסיס של IEEPA למכס של 15% עליו הוסכם בהסכם הסחר. הוא הוחלף במכס החדש של סעיף 122 בשיעור של 10%, בנוסף למכסים הקיימים של סעיף 232 בשיעור של 50% על פלדה ואלומיניום. באופן פרדוקסלי, מצב זה הופך את המצב לנוח יותר עבור יצואנים אירופאים בטווח הקצר בהשוואה למצב שהיה במסגרת הסכם הסחר, שכן המכס הכולל הופחת מ-15% ל-10%. עם זאת, יתרון זה מוגבל ל-150 יום לכל היותר, וחוסר הוודאות סביב מה שיקרה לאחר מכן פוגע בכל ודאות תכנונית.

סין ושאר העולם: השפעות שונות

השפעת הפסיקה משתנה במידה ניכרת בהתאם לשותפת הסחר. סין נמצאת בעמדה מיוחדת, שכן יחסי הסחר הדו-צדדיים מבוססים על הסכם נפרד שנחתם על ידי טראמפ ושי ג'ינפינג בדרום קוריאה בנובמבר 2025. מכסי סעיף 301 על סחורות סיניות, שראשיתם בכהונתו הראשונה של טראמפ והורחבו בהדרגה, נותרו בתוקף במלואם. פטורים מסוימים עבור 178 קטגוריות מוצרים הוארכו עד נובמבר 2026.

אנליסטים ציינו כי הפסיקה מגיעה חודשיים בלבד לפני פגישה מתוכננת בין טראמפ לשי ג'ינפינג, שבה מכסים היו צפויים להיות כלי משא ומתן מרכזי. אובדן סמכויות ה-IEEPA מחליש את עמדת המשא ומתן של טראמפ עם סין, שכן המכסים ההדדיים ששימשו כמנוף ביטול.

עבור שותפות סחר אחרות כמו יפן, דרום קוריאה ומדינות דרום מזרח אסיה, הפסיקה משמעותה הקלה זמנית. מכסי ה-IEEPA ההדדיים הגבוהים, שבמקרים מסוימים עלו על 50 אחוזים, אינם תקפים עוד. הם מוחלפים במכס סעיף 122 קבוע של עשרה אחוזים, אך רק ל-150 יום. השאלה כיצד ייראה נוף המכסים לאחר מכן תלויה במידה רבה במהירות ובהצלחה של ממשל טראמפ לסיים חקירות חדשות לפי סעיף 301, שבדרך כלל אורכות חודשים.

המימד הפוליטי הפנימי: מכסים כסוגיה של קמפיין בחירות

קשה להפריז בהשלכות הפוליטיות של הפסיקה, במיוחד לאור בחירות האמצע בנובמבר 2026. המכסים של טראמפ הם מרכז המדיניות הכלכלית שלו, אך גם הסיכון הפוליטי הגדול ביותר שלו. סקר של הניו יורק טיימס/אוניברסיטת סיינה מצא שרוב האמריקאים, כולל 58 אחוזים מהמצביעים העצמאיים, מתנגדים למכסים של טראמפ. בסקר של פוקס ניוז, המכסים דורגו בין הצעדים הפחות פופולריים של טראמפ.

הדמוקרטים רואים בנושא המכסים את הנשק הטוב ביותר שלהם בבחירות האמצע. רם עמנואל, ראש הסגל לשעבר תחת הנשיא אובמה, ניסח זאת בתמציתיות: הנשיא מפגר הרחק בסקרים בכלכלה, ועכשיו הוא רוצה לדחוף למען משהו שאינו פופולרי בקרב העם האמריקאי. אנשים רואים במכסים נטל ישיר על הארנקים שלהם וגורם לאינפלציה. בכך טראמפ יוריד עוד יותר את מספרי הסקרים שלו בנושא החשוב ביותר של הבחירות.

נתוני הסקרים תומכים בהערכה זו. הדמוקרטים מובילים בהצבעה הכללית לקונגרס בפער של 4.8 עד שבע נקודות אחוז, תלוי במכון הסקרים. על פי סקר של אוניברסיטת קוויניפיאק, 54 אחוז מהנשאלים סבורים שטראמפ חרג מסמכותו. סקר של NPR/PBS News/Marist מצא כי 57 אחוז מהנשאלים אינם מרוצים מהניהול הכלכלי של טראמפ. אפילו בקרב תומכי הליבה של טראמפ, כולל תומכי MAGA המוצהרים על עצמם, סימני שחיקה ניכרים: הסבירות שהנשאלים מאמינים שהמדינה הולכת בכיוון הלא נכון גדלה בשש נקודות אחוז מאז אוגוסט, על פי ניתוח של NBC News.

סדקים מתגלים גם בתוך המפלגה הרפובליקנית. דון בייקון, חבר קונגרס רפובליקני פורש מנברסקה, תיאר את מדיניות המכסים כמדיניות גרועה ופוגעת בסיכויים הפוליטיים של מפלגתו. עבור רפובליקנים רבים, הדילמה האסטרטגית טמונה בעובדה שטראמפ החמיץ הזדמנות להתרחק ממדיניות לא פופולרית תחת מסווה של פסיקת בית המשפט ובמקום זאת הכפיל את תשומת ליבו.

הכלכלן הפוליטי הראשי של גולדמן זאקס, אלק פיליפס, ציין כי יוקר המחיה הוא הנושא המרכזי בקרב הבוחרים, כפי שצוין על ידי 29 אחוזים מהנשאלים - אפילו גבוה יותר מאשר לפני הבחירות לנשיאות ב-2024. המנוף הפוליטי הברור ביותר להקלת בעיה זו, לדברי פיליפס, יהיה הפחתת מכסים.

השלכות מוסדיות: מגבלות הכוח הנשיאותי

לפסיקת בית המשפט העליון יש השלכות החורגות הרבה מעבר לסוגיה המיידית של מכסים. היא קובעת גבולות ברורים למגמה, הנמשכת מזה שנים, של הרחבת סמכויות הנשיא במדיניות כלכלית. ההחלטה מאשררת מחדש את העיקרון כי הסמכות למסות, הכוללת מכסים, היא זכות בלעדית של הקונגרס ואינה ניתנת להעברה לרשות המבצעת באמצעות חקיקת חירום רחבה.

סטיב ולאדק, אנליסט לבית המשפט העליון ב-CNN ופרופסור באוניברסיטת ג'ורג'טאון, ציין כי פסיקה זו היא החלטת בית המשפט העליון הראשונה שמנחיתה את טראמפ בתבוסה משמעותית בתיק שהיה נתון לבחינה מלאה מלכתחילה. העובדה ששישה מתוך תשעת השופטים, כולל כמה שמונו על ידי נשיאים שמרנים, הצביעו נגד עמדת הממשל מעניקה לפסיקה משקל מיוחד ומקשה על ביטולה כמפלגתית.

במקביל, המקרה חושף את מגבלות הביקורת השיפוטית. בעוד שבית המשפט העליון ביטל את הבסיס המשפטי, הוא לא הורה על החזרים ולא מנע מהממשל לפנות באופן מיידי לבסיסים משפטיים אחרים. יכולתו של טראמפ להטיל מכסים חדשים תוך שעות על בסיס משפטי שונה מדגימה כי נשיא נחוש בעל רצון יצירתי מספיק יכול לשמור על משטר המכסים, לפחות באופן זמני ועל בסיס משפטי מפוקפק יותר.

התחזית: חמישה חודשים של אי ודאות

150 הימים הבאים, התקופה שבה יהיו בתוקף מכסי סעיף 122, יהוו מבחן למדיניות הסחר האמריקאית, ליחסים הכלכליים הבינלאומיים ולמאזן הכוחות המקומי. מספר התפתחויות אפשריות צצות.

ממשל טראמפ ינצל את המועד האחרון כדי לבסס עילות משפטיות חדשות וקבועות להעלאת מכסים באמצעות חקירות לפי סעיף 301 והליכים מורחבים לפי סעיף 232. עם זאת, הליכים אלה דורשים בדרך כלל חודשים של חקירה, ותוקפם המשפטי בוודאי יעמוד בסימן שאלה. גל חדש של תביעות צפוי להעסיק את בתי המשפט, הפעם תוך התמקדות בשאלה האם סעיף 122 בכלל ישים בהיעדר בעיות מהותיות במאזן התשלומים.

אי הוודאות הכלכלית תימשך ואף עשויה לגדול. הת'ר בושי, יועצת לשעבר בבית הלבן תחת ביידן ופרופסור באוניברסיטת פנסילבניה, הזהירה כי אי הוודאות סביב מדיניות הסחר הכאוטית הזו תמשיך להכביד על הצרכנים והעסקים, תיצור בלבול ותעלה את המחירים. עסקים עשויים לשמור על מחירים גבוהים יותר בזמן שהם ממתינים להתפתחויות נוספות, ובכך לבטל חלקית את היתרונות התיאורטיים של הפסיקה עבור הצרכנים.

סוגיית ההחזרים תתפתח לעניין כלכלי ומשפטי מורכב בפני עצמו. אם הממשלה הפדרלית תצטרך להחזיר 150 עד 175 מיליארד דולר ליבואנים, תהיה לכך השפעה משמעותית על התקציב הפדרלי, וייתכן, בהתאם לתזמון, שתפעל כגירוי או כנטל תקציבי.

עבור אירופה, סין ושותפות הסחר האחרות של ארה"ב, מתחילה תקופה של משא ומתן מחודש אינטנסיבי תחת שינויים בנסיבות. האיחוד האירופי חייב להחליט האם לחדש את הסכם הסחר הקפוא תחת התנאים החדשים, לנקוט באמצעי נגד משלו, או להמתין ולראות. ההחלטה תהיה תלויה במידה רבה באופן שבו הפוליטיקה הפנימית האמריקאית תתפתח בחודשים שלפני בחירות האמצע.

בסופו של דבר, השאלה המכרעת נותרת האם המערכת הפוליטית של ארצות הברית מסוגלת לייצר מדיניות סחר הבנויה על יסודות משפטיים יציבים וצפויים מספיק כדי לאפשר לעסקים ולשותפי סחר לתכנן לטווח ארוך. בעוד שפסיקת בית המשפט העליון אישרה מחדש עקרונות חוקתיים, היא לא פתרה את המשבר המבני של מדיניות הסחר האמריקאית. נשיא המוכן לנצל כל פרצה משפטית זמינה ולשנות כיוון במידת הצורך, קונגרס מפולג פוליטית וכלכלה עמוסה בחוסר ודאות: קבוצת כוכבים זו מבטיחה עוד חודשים רבים של התלבטות על אחת הסוגיות הבסיסיות ביותר של הסדר הכלכלי האמריקאי.

☑️ שפת העסקים שלנו היא אנגלית או גרמנית

☑️ חדש: התכתבות בשפת האם שלך!

Konrad Wolfenstein

אני והצוות שלי שמחים לעמוד לרשותכם כיועצים האישיים שלכם.

ניתן ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר כאן או פשוט להתקשר אליי למספר +49 89 89 674 804 ( מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: [email protected]

אני מצפה בקוצר רוח לפרויקט המשותף שלנו.

☑️ תמיכה לעסקים קטנים ובינוניים באסטרטגיה, ייעוץ, תכנון ויישום

☑️ יצירה או התאמה מחדש של האסטרטגיה הדיגיטלית והדיגיטציה

☑️ הרחבה ואופטימיזציה של תהליכי מכירה בינלאומיים

☑️ פלטפורמות מסחר B2B גלובליות ודיגיטליות

☑️ פיתוח עסקי חלוצי / שיווק / יחסי ציבור / ירידי סחר