המכסים של טראמפ גובים מחיר: חברות אמריקאיות מגישות בקשה לפשיטת רגל בהמוניהן

"המטרה של אמריקה": מומחים נותנים פסק דין חמור על שנתו הראשונה של טראמפ בתפקיד

חזונו של דונלד טראמפ עם כניסתו לתפקידו בינואר 2025 היה גרנדיוזי: תור זהב של הכלכלה האמריקאית עמד להופיע, מוגן על ידי מכסים גבוהים ומונעת על ידי ייצור מקומי מחודש. הנשיא שהכריז על עצמו כ"נשיא התעסוקה הטוב ביותר" הבטיח ירידת מחירים ונופים משגשגים. אבל שנה לאחר מכן, המציאות משיגה ללא רחם את ההבטחות הללו - עם השלכות הרסניות משני צידי האוקיינוס ​​האטלנטי.

תוצאות "טראמפומיקס 2.0" מפכחות: במקום הפריחה המיוחלת, הכלכלה האמריקאית חווה גל היסטורי של פשיטות רגל. למעלה מ-700 חברות כבר פשטו רגל, קמעונאים מבוססים סוגרים את שעריהם, ושוק העבודה האמריקאי, שהיה בעבר חזק, נחלש יותר ממה שהיה מאז המשבר הפיננסי של 2009. מרות במיוחד: המכסים האגרסיביים, שנועדו למעשה לכוון למתחרים זרים, פוגעים בעסקים קטנים ובינוניים אמריקאים.

אבל גלי ההלם לא עוצרים בגבולות ארה"ב. גם מגזר היצוא הגרמני, ובמיוחד תעשיות הרכב וההנדסה המכנית, מרגיש את מלוא עוצמת הרוחות הנגדיות של הפרוטקציוניסטים. ירידה ביצוא ותחזיות צמיחה קודרות מדאיגות מומחים, בעוד הצרכנים בארה"ב נאבקים בעליית מחירים.

מאמר זה מנתח בפירוט מדוע חישובי ממשלת ארה"ב שגויים, אילו תעשיות נמצאות על סף קשיים, ומדוע מומחים מדברים על "שער עצמי כלכלי" שיכול לשנות לצמיתות את הכלכלה העולמית.

קשור לזה:

• הלם כלכלי בארה"ב בשנת 2025: האם המכסים של טראמפ יגרמו לגל היסטורי של פשיטות רגל?

אילו הבטחות נתן טראמפ בנוגע לכלכלה, ומדוע הן סופגות ביקורת?

עם כניסתו לתפקיד בינואר 2025, הבטיח דונלד טראמפ פריחה כלכלית חסרת תקדים לארצות הברית. הנשיא הכריז על כוונתו להפוך ל"נשיא המשרות הגדול ביותר שאלוהים יצר אי פעם" והתחייב להביס את האינפלציה, להוריד את יוקר המחיה וליצור מיליוני מקומות עבודה חדשים. באמצעות מדיניות המכסים האגרסיבית שלו, טראמפ ביקש להגביר את הייצור המקומי, להפחית את הגירעון המסחרי ולהשיב את מקומות העבודה האמריקאיים.

עם זאת, המציאות שונה למדי. שנה לאחר כניסתו לתפקיד, האינדיקטורים הכלכליים מפוכחים. במקום מיליוני מקומות עבודה חדשים שהובטחו, רק 584,000 מקומות עבודה חדשים נוצרו בשנת 2025 - השנה החלשה ביותר מאז 2009, לא כולל מגפת הקורונה. שיעור האבטלה עלה ל-4.6 אחוזים עד דצמבר 2025, הרמה הגבוהה ביותר בארבע שנים. המצב דרמטי במיוחד במגזר הייצור, אותו התכוון טראמפ לחזק: 8,000 מקומות עבודה בייצור אבדו בנובמבר 2025 בלבד.

גם ההפחתה המובטחת ביוקר המחיה לא התממשה. במקום זאת, המחירים המשיכו לעלות, והאינפלציה נותרה על 2.7 אחוזים. מנהיג הרוב בסנאט, צ'אק שומר, דמוקרט, האשים את טראמפ בכך שלא עמד בהבטחות המרכזיות שלו בקמפיין הבחירות: "הוא הבטיח לקצץ בעלויות מהיום הראשון. והעלויות עולות ועולות ועולות".

כמה חברות אמריקאיות באמת פשטו את הרגל?

הנתונים מדאיגים: יותר מ-700 חברות אמריקאיות הגישו בקשה לפשיטת רגל בשנת 2025 - המספר הגבוה ביותר מאז 2010 ועלייה של 14 אחוזים בהשוואה לשנה הקודמת. ברבעון השלישי של 2025 לבדו, פשיטות הרגל עלו מ-23,043 ל-24,039 מקרים. ראוי לציון במיוחד השינוי במגזרים שנפגעו: בניגוד לשנים קודמות, כאשר קמעונאים נפגעו בעיקר, בשנת 2025 היה זה בעיקר המגזר התעשייתי - חברות בתחומי הייצור, התחבורה והלוגיסטיקה - שנפגע בצורה הקשה ביותר.

במחצית הראשונה של 2025, היו 17 פשיטות רגל משמעותיות של חברות עם נכסים העולים על מיליארד דולר. מספר כולל זה של פשיטות רגל עולה על הרמות שלפני המגפה ומסמן נקודת מפנה בכלכלת ארה"ב. מומחים מייחסים התפתחות דרמטית זו לשילוב של ריביות גבוהות, לחצי עלויות מתמשכים, אינפלציה, ובפרט, להשפעות מדיניות המכסים של טראמפ.

אילו מגזרים מושפעים במיוחד מפשיטות רגל?

מגזר הקמעונאות נפגע קשות במיוחד. למעלה מ-8,000 רשתות חנויות סגרו את שעריהן בשנת 2025. בין הקורבנות הבולטים היו Party City, שסגרה את כל 700 חנויותיה בדצמבר 2024 לאחר כמעט 40 שנות פעילות, ו-Big Lots, שגם היא נטשה את כל מיקומיה הנותרים. רשת תכשיטי האופנה Claire's הגישה בקשה לפשיטת רגל בפעם השנייה באוגוסט 2025 והודיעה על סגירת מאות חנויות. בינואר 2026, סאקס גלובל חוותה את אחת מפשיטות הרגל הקמעונאיות הגדולות ביותר מאז מגפת הקורונה - קונגלומרט חנויות הכלבו היוקרתיות, שנוצר בשנת 2024 באמצעות מיזוג של Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus וברגדורף גודמן, נאלץ להגיש בקשה להגנה מפני פשיטת רגל לפי פרק 11.

המצב חמור במיוחד עבור חברות קטנות יותר. יצרנית הנעליים קרוקס איבדה 30 אחוז משווי השוק שלה לאחר אזהרת רווח והעריכה את נטל המכסים ב-40 מיליון דולר. רשתות מסורתיות כמו ג'ואן פבריקס ורייט אייד הגישו בקשה לפשיטת רגל מספר פעמים בתוך תקופה קצרה.

בניגוד לשנים קודמות, בשנת 2025 נפגע ענף התעשייה קשות במיוחד. חברות בתחומי הייצור, התחבורה והלוגיסטיקה סבלו במיוחד מהמכסים. הסיבה: רבות מחברות אלו מסתמכות על חומרי גלם ורכיבים מיובאים, שמחיריהם עלו באופן דרמטי עקב המכסים. על פי ניתוח, קמעונאים קטנים עם נכסים מתחת ל-50 מיליון דולר פגיעים במיוחד - שולי הרווח שלהם צנחו, ו-36 אחוז מהם נחשבים בסיכון חריף לחדלות פירעון, בהשוואה ל-12 אחוז בלבד בקרב קמעונאים גדולים יותר.

כיצד משפיעים המכסים על עסקים קטנים ובינוניים?

עבור עסקים קטנים ובינוניים (SMEs), המכסים של טראמפ הופכים לאיום קיומי. בניגוד לתאגידים גדולים, לעסקים קטנים ובינוניים חסרים הן את המשאבים הפיננסיים והן את מבני שרשרת האספקה ​​הגלובלית כדי לספוג את נטל המכסים הללו. הנתונים ברורים: 97 אחוזים מכלל היבואנים בארה"ב הם עסקים קטנים, ו-88 אחוזים מהעסקים הקטנים מסתמכים על יבוא עבור מוצריהם ושירותיהם.

הנטל הפיננסי ניתן לחישוב מדויק ואכזר: עסק קטן ממוצע עם מכירות שנתיות של 1.2 מיליון דולר יכול לאבד 10 עד 15 אחוזים מהכנסותיו עקב תנודתיות במכסים. העלויות השנתיות הנוספות הנובעות ממדיניות סחר מסתכמות ב-856,000 דולר עבור עסק קטן טיפוסי. יחד עם זאת, רק 37 אחוזים מהעסקים הללו מקבלים גישה להלוואות עסקיות כדי להתמודד עם הטלטלה הזו.

דוגמה דרמטית לכך היא בת' בנייק, מנכ"לית בייבי טולה, חברה קטנה שמוכרת מוצרי תינוקות. המכסים של 145 אחוז הפכו את משלוח הסחורות שלה מסין לבלתי ניתן להרשות לעצמו - מה שסיכן את עלויות הייצור של 160,000 דולר. "אני מפחדת על העסק שלי ועל כל העסקים הקטנים בארה"ב", הסבירה בייאוש. "אני עלולה לאבד את הבית שלי".

המצב מחמיר עקב שינויים מתמידים במדיניות. בשנים עשר החודשים האחרונים בוצעו שמונה התאמות עיקריות במכסים - "שוט במדיניות" שחברות גדולות עם יועצי סחר ומחלקות משפטיות יכולות להתמודד איתה, אך עסקים קטנים אינם יכולים. בנקים דורשים תוכניות עסקיות רב-שנתיות לאישור הלוואות, אך כאשר מכסים על תשומות יכולים לנוע בין 0 ל-145 אחוז בכל רבעון, תחזיות פיננסיות הופכות לחסרות משמעות. התוצאה היא מדבר אשראי עבור עסקים קטנים.

קבוצה של בעלי עסקים קטנים איחדו כוחות והגישו תביעה נגד ממשל טראמפ באפריל 2025. חמש החברות שנפגעו טוענות כי לא קיים מצב חירום לאומי שיכול להצדיק את המכסים הקיצוניים. אך גם אם יצליחו, ייתכן שיחלפו שנים עד שהתיק יעבור דרך בתי המשפט - זמן שאין לעסקים רבים.

אילו מכסים ספציפיים הטיל טראמפ?

מדיניות המכסים של ממשל טראמפ מורכבת וכוללת קטגוריות מוצרים ומדינות רבות. מאז ספטמבר 2025, מכס כללי של 15 אחוזים מוטל על רוב הסחורות באיחוד האירופי. תעשיית הרכב נפגעה קשות במיוחד: כלי רכב וחלקי רכב כפופים גם הם למכס של 15 אחוזים, לאחר שטראמפ הכריז בתחילה על 25 אחוזים.

המכסים על פלדה ואלומיניום קיצוניים אף יותר: מוטל שיעור אחיד של 50 אחוזים - וזה חל לא רק על מוצרי פלדה טהורים, אלא גם על תכולת הפלדה במוצרים אחרים כמו מכונות. תקנה זו פוגעת קשות במיוחד במגזר ההנדסה המכנית הגרמני.

סין, כמתחרה העיקרית של ארה"ב, ספגה סנקציות מחמירות אף יותר. המכסים על סחורות סיניות עלו זמנית לגובה של עד 145 אחוזים. לאחר משא ומתן אינטנסיבי והסכם בקיץ 2025, המכסים הסיניים התייצבו על כ-30 אחוזים עבור רוב המוצרים, אך מכסים של 25 אחוזים ומעלה עדיין חלים על קטגוריות מסוימות כמו מוליכים למחצה.

גם מדינות אחרות לא ניצלו. דרום קוריאה התמודדה עם עלייה במכסים מ-15% ל-25% בינואר 2026, משום שהפרלמנט הדרום קוריאני לא אישרר הסכם סחר שכבר נערך במשא ומתן. משמעות רבה הם המכסים הנוספים שהוכרזו בינואר 2026 בקשר לסכסוך בגרינלנד: גרמניה ושבע מדינות אירופאיות נוספות ישלמו מכסים נוספים מדורג של 10% החל מפברואר ו-25% החל מיוני 2026.

טראמפ נימק את המכסים שלו בנימוק של "ביטחון לאומי" לפי סעיף 232 של חוק הרחבת הסחר משנת 1962 וחוק המעצמות הכלכליות הבינלאומיות לשעת חירום (IEEPA). הוא גם הציג מה שנקרא "מכסים הדדיים", שהיו אמורים להתבסס על עודף הסחר של המדינות עם ארה"ב.

עד כמה משפיעה מדיניות המכס על הכלכלה הגרמנית?

ההשפעה על גרמניה היא עצומה. היצוא הגרמני לארה"ב צנח ב-9.4 אחוזים ל-135.8 מיליארד אירו באחד עשר החודשים הראשונים של 2025. המצב דרמטי במיוחד בתעשיית הרכב, שבאופן מסורתי הייתה אחד מעמודי התווך של כלכלת היצוא הגרמנית: יצוא מכוניות וחלקי רכב ירד ב-17.5 אחוזים ל-26.9 מיליארד אירו. בהנדסת מכונות, היצוא ירד ב-9 אחוזים ל-24.1 מיליארד אירו. רק תעשיית התרופות הצליחה לשמור על נתוני היצוא שלה, עם עלייה קלה של 0.7 אחוזים ל-26.2 מיליארד אירו.

העלויות הכלכליות ניכרות. מכון ifo מעריך את ההשפעות השליליות של המכסים האמריקאים על הצמיחה הכלכלית הגרמנית ב-0.3 נקודות האחוז בשנת 2025 וצופה 0.6 נקודות האחוז לשנת 2026. המכון למקרו-כלכלה ומחקר מחזורי עסקים (IMK) של קרן הנס בוקלר מניח שגרמניה תצטרך לקבל הפסדי צמיחה של יותר מאחוז אחד מהתמ"ג בשנתיים הראשונות לאחר הטלת המכסים.

חברות גרמניות חשות את הלחץ ישירות. קבוצת פולקסווגן הוטל עליה מכסים בשווי 2.1 מיליארד אירו בתשעת החודשים הראשונים של 2025. מנכ"ל פולקסווגן, אוליבר בלום, אמר לעיתון Handelsblatt כי מפעל אאודי המתוכנן בארה"ב אינו בר קיימא מבחינה כלכלית ללא שינוי במכסים ודורש תנאי מסגרת אמינים.

התעשייה הגרמנית כולה מתמודדת עם השפעות אדירות. על פי סקר של IFO מיוני 2025, חברות במגזר ההנדסה המכנית, המכוון מאוד לייצוא, בפרט, מדווחות על ההשפעות השליליות ביותר של מדיניות מכסים - רבע מחברות ההנדסה המכנית מדווחות אף על השפעות שליליות מאוד. המצב דרמטי באופן דומה בייצור ועיבוד מתכות, שם כ-70 אחוז מדווחים על השפעות שליליות.

תופעה בעייתית במיוחד היא ההשפעות העקיפות: סין עקפה שוב את ארה"ב כשותפת הסחר החשובה ביותר של גרמניה, כאשר הסחר עם הרפובליקה העממית הגיע ל-230.8 מיליארד אירו באחד עשר החודשים הראשונים של 2025, בעוד שהסחר עם ארה"ב הסתכם ב-222.8 מיליארד אירו בלבד. במקביל, תעשיית הפלדה הגרמנית חוששת מהסטות מסיביות בייצור: אם לא ניתן עוד לייצא פלדה סינית ופלדה אחרת לארה"ב עקב מכסים אמריקאיים, השוק האירופי מסתכן בהצפה.

אילו תעשיות גרמניות נפגעו הכי הרבה?

תעשיית הרכב נמצאת בחזית המשבר. ארה"ב הייתה באופן מסורתי אחד השווקים הזרים החשובים ביותר עבור יצרניות פרימיום גרמניות כמו פורשה, BMW ומרצדס. המכסים פגעו במגזר בצורה קשה יותר ומוקדם יותר מאשר במגזרים אחרים - בתחילה ב-27.5 אחוזים, שירדו ל-15 אחוזים לאחר ההסכם בין האיחוד האירופי לארה"ב באוגוסט 2025, אם כי זה עדיין פי שישה מ-2.5 האחוזים הקודמים. מומחה הרכב סטפן בראצל מזהיר: "טראמפ השפיע באופן דרמטי על תעשיית הרכב בגרמניה ובאירופה. עם המכסים שלו, הוא מחזק את המגמה של ייצור מכוניות גובר והולך במקום בו הן נמכרות. עבור תעשיית הרכב שלנו, המוכוונת לייצוא, זה מייצג שחיקה מוחלטת של מודל העסקים המסורתי שלה.".

מגזר ההנדסה המכנית סובל מנטל כפול: מצד אחד, הוא נפגע ממכסים כלליים של 15 אחוזים, ומצד שני, האמריקאים מיישמים גם את מכסי הפלדה שלהם, העומדים על 50 אחוזים, על תכולת הפלדה במכונות. התוצאה: הייצור במגזר ההנדסה המכנית הגרמני הצטמק זו השנה השלישית ברציפות, מה שהוביל לפיטורי משרות ולקיצור משרה בחברות רבות.

תעשיית הפלדה עומדת בפני המכסים הגבוהים ביותר, בשיעור של 50 אחוזים. בעשרת החודשים הראשונים של 2025, יצוא הפלדה לארה"ב הצטמק באחד עשר אחוזים. בעוד שההשפעה הישירה על גרמניה עשויה להיות מוגבלת, מכיוון שארה"ב אינה יעד משמעותי לייצוא פלדה ואלומיניום מהאיחוד האירופי, ההשפעות העקיפות של הסטת הכמות גורמות לדאגה גדולה יותר עבור התעשייה.

גם תעשיות הכימיה והפרמצבטיקה מושפעות, אם כי חברות התרופות הצליחו עד כה לייצב את נתוני היצוא שלהן. עם זאת, מומחים מזהירים כי ליצואני תרופות בפרט יש סיבה לחשוש לעסקיהן בארה"ב, שכן העלאות מכסים צפויות גם הן במגזר זה.

מגזר הטכנולוגיה הרפואית מתמודד עם אתגרים מיוחדים. מכשירים רפואיים שהיו בעבר כמעט פטורים ממכס כפופים כעת למכסים של 20 אחוז על יבוא מהאיחוד האירופי. שרשראות האספקה ​​הגלובליות של התעשייה - מכשיר בודד עשוי להכיל מוצרי אלקטרוניקה יפניים, חלקים מדויקים גרמניים ותוכנה אמריקאית, להיות מורכב במקסיקו ועיקור באירלנד - מכסים בכל שלב.

מעניין לציין שגם מגזרים קטנים יותר כמו מזון וחקלאות (1.6 אחוזים מהיצוא), מכשור רפואי (7.4 אחוזים), תכשיטים וטקסטיל (1.2 אחוזים כל אחד) ומכשירים אלקטרוניים מושפעים. מגזר היצוא בכללותו מתמודד עם אי ודאות מהותית, אשר פוגעת בהשקעות ומקשה על התכנון.

המומחיות שלנו בארה"ב בפיתוח עסקי, מכירות ושיווק - תמונה: Xpert.Digital

תחומי מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

מידע נוסף כאן:

• מרכז עסקים מומחים

מרכז נושאי המציע תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע המכסה כלכלות גלובליות ואזוריות, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף של ניתוחים, תובנות ומידע רקע מתחומי המיקוד המרכזיים שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז לחברות המחפשות מידע על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

כיצד מתפתחות נתוני חדלות הפירעון בגרמניה?

גם חדלות פירעון תאגידית נמצאת בעלייה חדה בגרמניה. אליאנץ סחר צופה עלייה של אחד עשר אחוזים ל-24,320 מקרים בשנת 2025 - עלייה כפולה מהממוצע הבינלאומי. לשנת 2026, החברה צופה התייצבות נוספת ברמה גבוהה, עם עלייה של אחוז אחד לשיא של 24,500 חדלות פירעון תאגידית. היפוך מגמה משמעותי, עם ירידה של ארבעה אחוזים, לא צפוי עד 2027.

אליאנץ סחר עדכנה משמעותית את תחזיתה כלפי מעלה באוקטובר 2025: החברה צפתה במקור עלייה של שלושה אחוזים בלבד לשנת 2026, אך עקב הסיכון הגובר לחדלות פירעון, צפויה כעת עלייה עולמית של חמישה אחוזים במספר חדלות הפירעון של תאגידים. גורם מפתח בהתפתחות שלילית זו מצוטט כמכסי היבוא שהטילה ארה"ב, הגורמים לקשיים עצומים ליצואנים.

מדאיגה במיוחד היא האזהרה של מומחי אליאנץ מפני אפקטים של דומינו: המספר ההולך וגדל של פשיטות רגל בקרב חברות גדולות עלול להגביר את הסיכון לתגובות שרשרת. ההשפעה מתבהרת במיוחד בהשוואות בינלאומיות: בקנדה, עד 1,900 פשיטות רגל נוספות עלולות להתרחש בתרחיש הגרוע ביותר, בצרפת 6,000, בספרד 10,000, ובהולנד 700.

למרות שגרמניה נחשבת פחות מושפעת ממדינות אחרות, המצב נותר מתוח. החברות שנאלצו להגיש בקשה לחדלות פירעון בשנת 2025 נעות בין חברת הנדל"ן למגורים זיגרט גרופ וחברת הכימיקלים ונטור גרמניה ועד רשת קמעונאית הנעליים גורץ. גם ספקית הרכב הוותיקה ברוס, ספקית מרכזית של מערכות נעילת דלתות לתעשיית הרכב, נאלצה להגיש בקשה לחדלות פירעון.

מירו ברץ מחברת אליאנץ סחר בווינה, אוסטריה ושוויץ רואה ניצוץ של תקווה בקצה מנהרת חדלות הפירעון של גרמניה: לאחר השיא ב-2026, נראה כי נרשמה רגיעה במצב. עם זאת, הדבר תלוי במידה רבה בשאלה האם מסגרת מדיניות הסחר תתייצב ובשאלה האם המכסים לא יועלו עוד יותר.

קשור לזה:

• חדלות פירעון תאגידית בגרמניה: התעוררו ותפסיקו להאשים את הפוליטיקאים תמיד!

כיצד משפיעים מכסים על האינפלציה ועל מחירי הצרכן?

השאלה מי נושא בסופו של דבר בעלות המכסים היא מרכזית בהערכת מדיניות הסחר של טראמפ. מחקר של מכון קיל לכלכלה עולמית מגיע למסקנה ברורה: 96 אחוז מעלויות המכסים נושאות יבואנים וצרכנים אמריקאים. ממצא זה סותר באופן ישיר את תיאורו של ממשל טראמפ, שטען בעקביות כי יצואנים זרים ישלמו את המכסים.

ההשפעה הקונקרטית על משקי בית אמריקאים היא משמעותית. מעבדת התקציב של אוניברסיטת ייל מעריכה כי המכסים יובילו לעליית מחירים של 1.3 אחוזים, שמתורגמת לאובדן הכנסה ממוצע של כ-1,751 דולר למשק בית. ניתוחים אחרים מצביעים על עלויות שנתיות נוספות של בין 1,300 ל-2,100 דולר למשק בית.

הבנק הלאומי האוסטרי (OeNB) צופה כי מכסים אמריקאים יגדילו את שיעור האינפלציה בארה"ב בכ-0.8 נקודות אחוז בשנת 2025. מומחים מזהירים מעלייה נוספת בשנת 2026: שיעור האינפלציה עלול לעלות אף מעל ארבעה אחוזים עקב ההשפעות המשולבות של ההשפעה המאוחרת של המכסים, שוק עבודה הדוק ומדיניות פיסקלית מרחיבה.

העיתוי של השפעות המחירים מעניין. בתחילה, האינפלציה נותרה יציבה יחסית על 2.7 אחוזים למרות המכסים, אותם ציין ממשל טראמפ כהוכחה לכך שהמבקרים טעו. עם זאת, כלכלנים הסבירו כי תהליכי ההתאמה יהיו "איטיים מהצפוי". ניתוח של הפדרל ריזרב של סנט לואיס מצא כי בתחילת קיץ 2025, חברות כבר גלגלו 35 אחוז מעלויות המכסים לצרכנים, בעוד שגולדמן זאקס מעריכה ששיעור זה עשוי לעלות עד 55 אחוזים.

מנכ"ל אמזון, אנדי ג'אסי, אישר בפורום הכלכלי העולמי בדאבוס בינואר 2026 כי מדיניות המכסים מעלה בהדרגה את מחירי הצרכנים בארה"ב. בעוד שקמעונאית המקוונת צברה מלאי משמעותי לפני כניסת המכסים לתוקף, עתודות אלו אזלו בסתיו, מה שאומר שהמכסים "זחלו" כעת למחירים.

עם זאת, עבור גוש האירו, ה-OeNB צופה שיעור אינפלציה נמוך ב-0.2 נקודות האחוז לשנת 2025, שכן ההשפעות השליליות של המכסים האמריקאים על הצמיחה ישלטו ויפחיתו את האינפלציה. במקביל, צפויה עלייה ביבוא מסין מכיוון שסין תוכל לייצא פחות סחורות לארה"ב, מה שתשפיע גם על המחירים.

כיצד מגיבה כלכלת ארה"ב בכללותה למדיניות המכסים?

ההשפעה המקרו-כלכלית של מדיניות המכסים של טראמפ על הכלכלה האמריקאית עצמה היא משמעותית - ושלילית. המכון למקרו-כלכלה ומחקר מחזורי עסקים (IMK) של קרן הנס בוקלר קבע באמצעות סימולציות כי ארה"ב עלולה לאבד עד חמישה אחוזים מתפוקתה הכלכלית. בתרחיש "טראמפ 2", הכולל העלאות מכסים משמעותיות יותר וצעדי תגמול סיניים, התמ"ג של ארה"ב יהיה נמוך בכמעט ארבעה אחוזים בסוף 2025 מאשר היה ללא מכסים, ובמעל חמישה אחוזים ברבעון הרביעי של 2026.

"זה מדהים עד כמה קשה נפגעת הכלכלה האמריקאית בתרחיש זה", מדגישים חוקרי IMK. הסיבות העיקריות: עליית מחירי הצרכן, ובכך מפחיתים את כוח הקנייה של משקי הבית בארה"ב. במקביל, סביר להניח שהאינפלציה הגוברת תניע את הפדרל ריזרב האמריקאי לאמץ מדיניות מגבילה יותר.

נתוני שוק העבודה עומדים בבסיס תחזיות קודרות אלה. עם 584,000 מקומות עבודה חדשים בלבד, 2025 הייתה השנה החלשה ביותר מאז 2009. המכסים הגבוהים, שהיו אמורים "להחזיר" מקומות עבודה בתעשייה, השפיעו בצורה הפוכה: מאז אפריל 2025, מספר מקומות העבודה בתעשייה ירד בהתמדה. מחקר של המכון הגרמני למחקר כלכלי (DIW) כבר העריך את ההפסדים מסבב המכסים הראשון של טראמפ בכ-75,000 מקומות עבודה בשנת 2020. כלכלנים מאשימים את המכסים בעלויות הייצור הגבוהות כיום, אשר חונקות השקעות.

מעניין לציין, שגירעון הסחר של ארה"ב כמעט ולא השתנה למרות המכסים. סימולציות IMK מראות כי מאזן הסחר של ארה"ב השתפר ב-0.2 נקודות אחוז בלבד. הסיבה לכך נעוצה ביחסים כלכליים מורכבים: בעוד שהיבוא יורד, גם הדולר האמריקאי מתחזק, מה שהופך את היבוא לזול יותר ואת היצוא ליקר יותר, ובכך מנטרלת את מאזן הסחר.

ניתוח מפורט של מודל התקציב של וורטון באוניברסיטת פנסילבניה מסיק כי המכסים של טראמפ יפחיתו את התמ"ג בכ-5.1 אחוזים עד 2054. השילוב של הון פרטי מופחת ופחות שעות עבודה מוביל לירידה משמעותית זו בתפוקה. אפילו הכנסות המכס הנוספות, המסייעות בהפחתת החוב הלאומי, אינן יכולות לקזז את ההשפעה הזו.

השוואה אחת חושפת במיוחד: העלאת מיסי חברות במקום מכסים כדי לייצר את אותה הכנסה תהיה פחות מזיקה כלכלית. מיסי חברות נחשבים לאחת השיטות המעוותות ביותר מבחינה כלכלית לייצור הכנסות, אך מדיניות מכסים מפחיתה את התמ"ג ואת השכר ביותר מפי שניים.

האם יש מנצחים במדיניות המכס?

בעוד שההשפעות השליליות של מדיניות המכסים שולטות, ישנם אכן תחומים מסוימים שנהנים מהן. ממשל טראמפ גבה כמעט 300 מיליארד דולר במסים ומכסים בשנת 2025 - השפעה פיסקלית משמעותית. במובן זה, המטרה המוצהרת של מילוי האוצר באמצעות מכסים הושגה.

בארה"ב עצמה, בניגוד למגמות בינלאומיות, פשיטות רגל של תאגידים ירדו למעשה בארבעה אחוזים במהלך השנה, שכן מכסים מגנים על ספקים אמריקאים מפני מתחרים בינלאומיים. חברות אמריקאיות, שאינן צריכות לשלם מכסים ואינן דורשות מוצרי ביניים מיובאים, נהנות מהלחץ התחרותי המופחת. יצואנים ממדינות אחרות נאלצו להציע את מוצריהם בארה"ב במחירים גבוהים יותר או לנתב מחדש את שרשראות האספקה ​​דרך מדינות כמו הודו, וייטנאם או מקסיקו כדי למזער את נטל המכסים, מה שהיטיב עם חברות אמריקאיות.

תעשיות מסוימות אכן ראו הצלחה: יבוא פלדה הגיע לשפל של עשרים שנה, ייצור פאנלים סולאריים הוכפל ברבעון הראשון, והעברת הייצור חזרה לארה"ב זינקה ב-454 אחוזים. נתונים אלה מראים כי למדיניותו של טראמפ הייתה האפקט המיועד בתחומים ספציפיים.

קמעונאים גדולים כמו וולמארט שרדו את המשבר ואף ממשיכים להתרחב. הצלחתה של וולמארט מיוחסת למספר גורמים: התמקדות במוצרים חיוניים, תמחור תחרותי ודגש על תמורה למחיר. המכירות המקוונות של החברה עלו ב-27 אחוזים בשנה שעברה. קמעונאים גדולים אחרים עם כיסים עמוקים ושרשראות אספקה ​​מגוונות נמצאים גם הם במצב טוב יותר מאשר מתחרים קטנים יותר כדי לשרוד את מהומה המכסים.

אבל מומחי סחר מזהירים כי הצלחות לכאורה אלה מטעות: "אנחנו מודדים הצלחה בצורה שגויה", טוען אנליסט אחד. הניצחונות במגזר הפלדה ובהעברת מקומות עבודה לעובדים מסתירים נזק עמוק יותר לעסקים קטנים, המעסיקים 46 אחוזים מכוח העבודה במגזר הפרטי. אם עסקים אלה מתכווצים, הנזק מתפשט: עובדים מאבדים מקום עבודה, ושוקי העבודה נחלשים.

כיצד מעריכים מומחים את מדיניות המכס באופן כללי?

הרוב המכריע של מומחי הכלכלה רואים במדיניות המכסים של טראמפ כישלון או לפחות בעייתי ביותר. מחקר משנת 2020 של המכון הגרמני למחקר כלכלי (DIW) קבע, גם לאחר כהונתו הראשונה של טראמפ, כי מדיניות הסחר האגרסיבית שלו לא השיגה את התוצאות הרצויות. "לא סיום ומשא ומתן מחדש של הסכמים שונים ולא מכסי היבוא הרבים יצרו מקומות עבודה בארה"ב ולא צמצמו משמעותית את גירעונות הסחר", קבע המחקר.

מכון קיל לכלכלה עולמית, בניתוחו האחרון, פסק דין מרשיע: "המטרה של אמריקה עצמה". עלויות המכסים נושאות כמעט לחלוטין על הכלכלה האמריקאית עצמה, ולא על יצואנים זרים. פול קרוגמן, חתן פרס נובל לכלכלה, כותב בספרו "שנה אחת של טראמפונומיקה", ומזהיר כי טראמפ נאחז באובססיביות במכסים ומגיב לראיות לכישלונם בהכחשה ובכפלת צעדים.

מעניין לציין, כי חלק מהאנליסטים מודים שהתחזיות הראשוניות שלהם היו פסימיות מדי. פרשנות של RSIS (בית הספר ללימודים בינלאומיים של רג'ארטנם) בסינגפור מנתחת מדוע תחזיותיהם הקטסטרופליות של הכלכלנים לגבי מכסי "יום השחרור" של טראמפ לא התממשו. שלושה גורמים שהוזנחו ריככו את המכה הצפויה: דפוס הנסיגה של טראמפ מאיומים (המכונה אפקט "TACO"), שינויים מבניים בטכנולוגיה ירוקה והשקעות בבינה מלאכותית, וגמישות במדיניות מוניטרית במדינות ASEAN.

עם זאת, אנליסטים מזהירים: "טעויות החיזוי שלנו אינן מצדיקות את ארסנל המכסים של טראמפ. ההשפעה המינימלית בפועל עד כה נבעה במידה רבה מגורמים שאינם בשליטתו." המכסים הגבוהים יותר וחוסר הוודאות המתמשך לגבי רמותיהם הסופיות יצרו עלויות אי ודאות עצומות שממשיכות להכביד על עסקים.

המכון הגרמני לעניינים בינלאומיים וביטחוניים (SWP) בברלין מתאר את מדיניות הסחר של טראמפ כ"לא יציבה" ומזהיר מפני הסיכונים המערכתיים. הרעיון שצעדים פוליטיים יוכלו ליצור יותר מקומות עבודה תעשייתיים היה שנוי במחלוקת רבה, שכן חלק גדול מהמקומות עבודה התעשייתיים לא אובדים לסין או למקסיקו, אלא מוחלפים על ידי מכונות ורובוטים.

סבסטיאן דוליאן מ-IMK מסכם זאת: "עבור יצואנים גרמנים, השוק האמריקאי כבר אינו שוק צמיחה בעתיד הנראה לעין, אלא הפך לעסק מסוכן". אלכסנדר קרוגר, הכלכלן הראשי ב-Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank, מבקר: "המקרה של גרינלנד ממחיש כי מדיניות הסחר של ארה"ב משמשת יותר ויותר למטרות גיאופוליטיות".

סקר שנערך לאחרונה חושף את מצב הרוח של הציבור האמריקאי: על פי YouGov, 69 אחוזים מדהימים מהאמריקאים - כולל רוב הרפובליקנים - מאמינים כי המכסים של טראמפ יעלו את המחירים במקום להגן על העובדים. זה מדהים, שכן אפילו תומכי ממשל טראמפ מכירים בהשפעות השליליות.

לפיכך, תוצאות המדיניות הכלכלית לאחר שנה של טראמפ 2.0 מפוכחות. סימנים מועטים בלבד לפריחה הכלכלית המובטחת התממשו. במקום זאת, חברות משני צידי האוקיינוס ​​האטלנטי מתמודדות עם פשיטות רגל, עלויות גבוהות יותר וחוסר ודאות עצום. מדיניות מכסים הוכחה כחרב פיפיות, הגורמת יותר נזק מתועלת - ובסופו של דבר, הצרכנים והעסקים האמריקאים עצמם משלמים את החשבון.

☑️ שפת העסקים שלנו היא אנגלית או גרמנית

☑️ חדש: התכתבות בשפת האם שלך!

Konrad Wolfenstein

אני והצוות שלי שמחים לעמוד לרשותכם כיועצים האישיים שלכם.

ניתן ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר כאן [email protected]:או פשוט להתקשר אליי למספר 49 7348 4088 965+. כתובת הדוא"ל שלי היא

אני מצפה בקוצר רוח לפרויקט המשותף שלנו.

☑️ תמיכה לעסקים קטנים ובינוניים באסטרטגיה, ייעוץ, תכנון ויישום

☑️ יצירה או התאמה מחדש של האסטרטגיה הדיגיטלית והדיגיטציה

☑️ הרחבה ואופטימיזציה של תהליכי מכירה בינלאומיים

☑️ פלטפורמות מסחר B2B גלובליות ודיגיטליות

☑️ פיתוח עסקי חלוצי / שיווק / יחסי ציבור / ירידי סחר

תהנו מהמומחיות הנרחבת והחד-פעמית של Xpert.Digital בחבילת שירותים מקיפה | מחקר ופיתוח, XR, יחסי ציבור ואופטימיזציה של נראות דיגיטלית - תמונה: Xpert.Digital

ל-Xpert.Digital ידע מעמיק במגוון תעשיות. זה מאפשר לנו לפתח אסטרטגיות מותאמות אישית, המותאמות בדיוק לדרישות ולאתגרים של פלח השוק הספציפי שלכם. על ידי ניתוח מתמיד של מגמות שוק וניטור התפתחויות בתעשייה, אנו יכולים לפעול באופן פרואקטיבי ולהציע פתרונות חדשניים. השילוב של ניסיון ומומחיות מייצר ערך מוסף ומספק ללקוחותינו יתרון תחרותי מכריע.

מידע נוסף כאן:

• תיהנו מ-5 תחומי המומחיות של Xpert.Digital בחבילה אחת – החל מ-500 אירו לחודש בלבד

רכישת הזמנות ופיתוח ארגוני - תמונה: Xpert.Digital

Xpert.Digital תומכת בחברות בתהליכי טרנספורמציה מורכבת זו, בין אם מדובר בבניית פונקציית רכישת הזמנות מודרנית מהיסוד או אופטימיזציה של תהליכים קיימים. עם מומחיות מקיפה בשיווק, מכירות, ניתוח נתונים, טרנספורמציה דיגיטלית ופיתוח ארגוני, אנו מנחים את החברה שלכם לעבר מיצוב אסטרטגי מחדש. הגישה שלנו היא הוליסטית: אנו לא רק מייעלים תהליכים אלא גם מפתחים את האנשים ואת התרבות הארגונית הנחוצים להשגת הצלחה בת קיימא ומדידה.

מידע נוסף כאן:

• רכישת הזמנות מודרנית אינה עוד פונקציית מכירות מבודדת