הבטחות שבורות? 84% לא מרוצים לאחר שנה של שר האוצר מרץ - אזעקה אדומה לכלכלה!

חידת 500 מיליארד: על מה באמת ממשלת גרמניה מוציאה את הכסף שלנו

הכנסות ופנסיות של אזרח: כיצד הממשלה תחת מרץ מפרה את הבטחותיה שלה

שנה חלפה מאז כניסתו של פרידריך מרץ לתפקיד הקנצלר, והבטיח התחדשות כלכלית רדיקלית. אך האופוריה הראשונית פינתה את מקומה לאכזבה עמוקה. עם רמת שיא של חוסר שביעות רצון של 84 אחוזים, האוכלוסייה הגרמנית רואה קואליציה גדולה, אשר אמנם החלה עם קרן מיוחדת היסטורית של 500 מיליארד יורו, אך בקושי השתמשה בה להשקעות נחוצות בעתיד. במקום זאת, דה-אינדוסטריזציה זוחלת, ביורוקרטיה משתוללת וסוגיות הגירה וחברה בלתי פתורות שולטות בתמונה. הניתוח הבא מציג הערכה חדה ומבוססת נתונים של שנים עשר החודשים הראשונים תחת הקנצלר מרץ. הוא חושף מדוע המשבר של גרמניה הוא ברובו מקומי - ומדוע שם טמונה ההזדמנות הגדולה ביותר לפתרון, בתנאי שהאומץ הפוליטי קיים.

כאשר הבטחות פוגשות את המציאות - ולמה גרמניה זקוקה ליותר מרטוריקה

שנה לאחר שפרידריך מרץ נכנס לתפקידו כקנצלר, ההערכה מפוכחת. הציפיות היו גבוהות, וכך גם האכזבה. על פי Infratest dimap, כ-84 אחוז מהגרמנים אינם מרוצים כעת מתפקוד הממשלה הפדרלית, וסקר שערך מכון INSA בתחילת ינואר 2026 גילה כי 71 אחוז כבר לא היו מרוצים - והמגמה עולה. נתונים אלה אינם רק נפיצים מבחינה פוליטית. הם משקפים משבר אמון מבני שעמוק יותר מכל רפורמה כושלת אחת.

הניתוח הבא בוחן את השנה הראשונה של ממשלת הקואליציה השחורה-אדומה תחת פרידריך מרץ מנקודת מבט כלכלית ואמפירית, ללא הטיה מפלגתית. הוא בוחן האם המדינה יצאה משנה זו מחוזקת או נחלשת מבחינת מהותה הכלכלית - ומה משמעות הדבר לשנים הבאות.

מאופוריה לאכזבה: כיצד האמון הראשוני נבלם

כאשר פרידריך מרץ נכנס לתפקידו כקנצלר במאי 2025, הוא נופף בהבטחה להתחדשות כלכלית כמגן. גרמניה בדיוק יצאה מהשנים הסוערות של קואליציית הרמזורים, שקרסה עקב סכסוכים פנימיים. הציפיות מהממשלה החדשה, קואליציה של CDU/CSU ו-SPD, היו גבוהות בהתאם. הקנצלר עצמו מתח ביקורת קשה על קודמיו, ותיאר את עשר השנים האחרונות כ"עשור אבוד" - הבטחה רבת עוצמה מבחינה רטורית אך מסוכנת מבחינה מהותית, שכעת נמדדה מול המציאות.

בדיוק שנה לאחר מכן, מצב הרוח הוא הרסני. חוסר שביעות הרצון מהממשלה הפדרלית הגיע לרמות שיא. זה מדהים עוד יותר משום שממשלת מרץ נכנסה לתפקידה עם נקודת התחלה מבנית יתרון: הייתה לה הלגיטימציה המלאה של בחירות פדרליות מאחוריה, מפלגת ה-AfD הייתה מבודדת פוליטית על ידי מה שנקרא "חומת אש", וקרן מיוחדת של 500 מיליארד יורו הציעה תמרון פיסקאלי שלא היה לאף ממשלה פדרלית במשך עשרות שנים. עד כה, היא ניצלה את תמרון זה רק באופן חלקי.

צמיחה על הנייר, משבר בפועל: המצב הכלכלי של גרמניה

כדי להבין מדוע מצב הרוח בכלכלה הגרמנית כה עגום, יש להסתכל על המספרים הקשים. גרמניה חווה חולשה בצמיחה מבנית במשך שש שנים לפחות. התפוקה הכלכלית התכווצה ב-0.2 אחוז במונחים ריאליים בשנת 2024, ולשנת 2025, כמעט כל המכונים הכלכליים המובילים ציפו לצמיחה שולית בלבד של 0.1 עד 0.3 אחוז. ד"ר מתיאס מיינץ, המומחה הכלכלי של לשכת התעשייה והמסחר, סיכם את המצב בתמציתיות: "במשך שש שנים אנו עדים לירידה בסקרים הכלכליים שלנו. עלויות גבוהות מכבידות על המדינה ומחלישות את התחרותיות שלה"

קיפאון זה אינו רק מיתון כלכלי שניתן לתקן באמצעות הורדת ריבית. זוהי בעיה מבנית הנובעת משילוב של מספר גורמים: מחירי אנרגיה מעל הממוצע, ביורוקרטיה נרחבת, נטל מס גבוה יחסית ותשתית שבתחומים רבים אינה עומדת עוד בדרישות המאה ה-21. על פי מדד DIHK למעבר אנרגיה לשנת 2025, 41 אחוזים מכלל החברות רואות את התחרותיות שלהן מאוימת על ידי עלויות האנרגיה - במגזר התעשייתי, נתון זה עולה ל-63 אחוזים. לכן, שאלת האנרגיה אינה עוד סוגיה צדדית במדיניות סביבתית, אלא עניין של הישרדות כלכלית עבור גרמניה כמקום תעשייתי.

ממשלת גרמניה הגיבה להתפתחות זו - אם כי באיחור מסוים. מס החשמל לחברות ייצור הופחת לצמיתות לשיעור המינימלי של האיחוד האירופי, היטל אחסון הגז בוטל, ומחיר חשמל תעשייתי לחברות עתירות אנרגיה הונהג במאי 2026 לאחר אישור האיחוד האירופי. צעדים אלה מקלים על חברות וצרכנים בכעשרה מיליארד יורו בשנה. אלה אינם צעדים סמליים. השאלה היא האם הם מספיקים כדי לפצות על החיסרון המבני של גרמניה כמיקום עסקי.

דה-אינדוסטריליזציה כמכירה שקטה: מה באמת משמעות נתוני קיצוצי המשרות

המדד המפוכח ביותר לדעיכה תעשייתית הוא שוק העבודה. בשנת 2025, התעשייה הגרמנית קיצצה יותר מ-124,000 משרות - כמעט פי שניים בהשוואה לשנה הקודמת, אז אבדו 56,000 משרות תעשייתיות. תעשיית הרכב נפגעה הכי קשה, כאשר לבדה פוטרה 50,000 משרות - 6.5 אחוזים מכלל העובדים במגזר זה. מאז שנת 2019 שלפני המגפה, תעשיית הרכב איבדה בסך הכל 13 אחוזים מעבודותיה.

הלשכה הסטטיסטית הפדרלית דיווחה כי בממוצע 392 משרות תעשייתיות נעלמו מדי יום. נתון זה מדהים - והוא מוסתר במידה מסוימת על ידי טריק סטטיסטי: במקביל, נוצרו 164,000 משרות חדשות במגזר השירותים, בעיקר במגזר הציבורי, שירותי הבריאות והחינוך. דבר זה העלה את מספר המועסקים הכולל לכ-46 מיליון - נומינלית כמעט ללא שינוי מהשנה הקודמת. אך מאחורי משטח יציב זה, מתרחש שינוי מבני מהותי: משרות תעשייתיות בשכר טוב ובעלות ערך מוסף גבוה מוחלפות במשרות בשכר נמוך יותר במגזר השירותים הציבוריים. זה אינו תמורה הוגנת לשגשוג החומרי ולבסיס המס של המדינה.

התחזית לטווח הבינוני והארוך מדאיגה. מומחי תעשיית EY צופים אובדן של 70,000 משרות נוספות בתעשייה עד סוף שנת 2025 בלבד. שינוי מבני זה לא רק גורם לאובדן מקומות עבודה, אלא גם לאובדן ידע, שרשראות ערך ומומחיות בתחום המיקום. על פי סקר שערך מכון אלנסבאך מטעם פדרציית התעשיות הגרמניות (BDI), שליש מחברות התעשייה הגדולות כבר העבירו מחלקות מחקר ופיתוח לחו"ל. הסיבות העיקריות שצוינו הן עלויות גבוהות (58 אחוז), פחות בירוקרטיה בחו"ל (47 אחוז) ופתיחות גדולה יותר לחדשנות במיקומים זרים (34 אחוז). נשיא BDI, פיטר לייבינגר, התייחס לממצאים וקבע כי יציאה זו מאיימת על ליבת מעמדה הכלכלי של גרמניה.

חידת 500 מיליארד: מדוע תוכנית ההשקעות הגדולה ביותר של הרפובליקה בקושי הושקעה

הקרן המיוחדת לתשתיות ולנייטרליות אקלימית בסך 500 מיליארד אירו הייתה הזרז הפוליטי של הממשלה הפדרלית החדשה. במרץ 2025, תיקן הבונדסטאג את חוק היסוד כדי ליצור קרן מיוחדת זו במימון חוב. החבילה בנויה סביב שלושה עמודי תווך: 100 מיליארד אירו למדינות ולרשויות המקומיות, 100 מיליארד אירו לקרן האקלים והטרנספורמציה, ו-300 מיליארד אירו להשקעות פדרליות ישירות. על הנייר, זוהי אחת מתוכניות ההשקעה הגדולות ביותר בהיסטוריה של הרפובליקה הפדרלית.

המציאות שונה למדי. ניתוח של נתוני תקציב 2025 על ידי מכון ifo גילה כי 95 אחוז מהחוב החדש שנוצר מהקרן המיוחדת לא נוצל להשקעות נוספות בתשתיות. המכון הכלכלי הגרמני (IW) מצא כי 86 אחוז מהכספים נוצלו לרעה באותה תקופה. במקום גשרים, רשתות רכבות או תשתית סיבים אופטיים, מומנו הוצאות צרכנים - כולל, לדברי מבקרי האופוזיציה, הבטחות בחירות למדיניות חברתית כמו הרחבת קצבת האמהות.

ממצא זה רגיש מבחינה כלכלית. בלימת החוב, במשך עשרות שנים אבן הפינה של המשמעת הפיסקלית הגרמנית, הושעה למעשה בתחום זה על ידי התיקון החוקתי. הדבר היה מוצדק פוליטית אם הכסף אכן זרם להשקעות עתידיות שהגדילו את הפריון, ביטלו צווארי בקבוק והבטיחו תחרותיות לטווח ארוך. עם זאת, אם הכסף יזרום להוצאות צריכה, ייגרם נטל כפול: הדורות הבאים ישלמו חובות מבלי ליהנות מהשקעות חוזרות יצרניות. המכון הגרמני למחקר כלכלי (DIW ברלין) זיהה סיכון זה מוקדם וקרא למבנה חוב שיהיה הוגן לכל הדורות.

דוברי האופוזיציה בבונדסטאג ניסחו זאת בצורה בוטה במהלך דיון התקציב במאי 2026: לקואליציה היו סיכויים פיסקאליים טובים יותר מכל ממשלה פדרלית אחרת - והיא שפכה את הכסף על הבטחות בחירות במקום על פרויקטים עתידיים. זמן קצר לאחר יום השנה, ראלף סטופלס, נשיא לשכת התעשייה והמסחר של נורדריין-וסטפליה (IHK NRW), הזהיר כי הקצב והעקביות עדיין אינם מספיקים "בהתחשב במצב הכלכלי הדרמטי".

רפורמת רווחה עם תשואות מינימליות: כאשר מיליארדי הבטחות מצטמצמים ל-86 מיליון

במהלך קמפיין הבחירות שלו, פרידריך מרץ הכריז על רפורמת ההכנסה הבסיסית כעל עדיפות מרכזית. תורסטן פריי, כיום ראש לשכת הקנצלר הפדרלית, דיבר לאחרונה בנובמבר 2024 על חיסכון פוטנציאלי של 30 מיליארד יורו, בעוד שראש סיעת הפרלמנט של ה-CDU, ינס שפאן, דיבר על 10 מיליארד. כקנצלר, מרץ תיקן את היעד כלפי מטה ל-5 מיליארד יורו עד ספטמבר 2025. מה שהציגה טיוטת החקיקה של משרד העבודה תחת ברבל בס בפועל היה זעום באופן מזעזע: חיסכון של 86 מיליון יורו לשנת 2026 ו-69 מיליון יורו לשנת 2027. אפילו בתוך משרדו שלו, נאמר כי הצעדים המתוארים בטיוטת החקיקה לבדו לא יביאו "לשום חיסכון משמעותי".

ממצא זה אינו רק כישלון של עבודה מפורטת. הוא ממחיש את הדילמה המבנית של כל קואליציה גדולה: ה-SPD מגינה על האינטרסים העצמאיים של מדינת הרווחה, ה-CDU/CSU רוצות לקצץ בהוצאות - התוצאה היא פשרה שאינה מקיימת אף אחת מהמטרות. זהו אסון לתדמית הציבורית של הממשלה. מרץ הציע לבוחרים שהוא יכול להתגבר על הסכסוך הזה באמצעות מנהיגות חזקה. מה שהוא סיפק במקום זאת היה חשבון קואליציוני.

אותו הדבר חל על הרפורמות החברתיות הגדולות שנחשבו דחופות אך בכל זאת נדחו. רפורמת הפנסיה, רפורמת הטיפול ארוך הטווח, רפורמת הבריאות - כולן נחשבות בלתי בנות קיימא מבחינה כלכלית בצורתן הנוכחית, וכולן מייצרות חוב מרומז בסכום שטרם ידוע. בסוף אפריל 2026, אושרה לפחות רפורמה אחת בתחום הבריאות, ורפורמות נוספות צפויות לבוא בהמשך השנה. הבעיות הבסיסיות של חברה מזדקנת, נטל התרומות הגובר ושאלת ההגינות הבין-דורית במערכת החברתית הגרמנית לא נפתרו, אלא במקרה הטוב רק נדחו.

המומחיות שלנו באיחוד האירופי ובגרמניה בפיתוח עסקי, מכירות ושיווק - תמונה: Xpert.Digital

תחומי מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

מידע נוסף כאן:

• מרכז עסקים מומחים

מרכז נושאי המציע תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע המכסה כלכלות גלובליות ואזוריות, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף של ניתוחים, תובנות ומידע רקע מתחומי המיקוד המרכזיים שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז לחברות המחפשות מידע על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

מדיניות הגירה בין שאיפה למציאות: כאשר מספרים חושפים רטוריקה

פרידריך מרץ הציב את נושא ההגירה במרכז קמפיין הבחירות שלו והדגיש שוב ושוב במהלך חודשיו הראשונים בתפקיד כי "חלקים גדולים מהבעיה" נפתרו כעת. הנתונים מציירים תמונה מורכבת יותר. מצד אחד, בקשות המקלט הראשוניות בשנת 2025 אכן ירדו ב-51 אחוזים בהשוואה לשנת 2024 וב-66 אחוזים בהשוואה לשנת השיא של 2023. זוהי ירידה מדידה שניתן לייחס, לפחות בחלקה, למדיניות גבולות מחמירה יותר ולהסכמים אירופאיים.

מצד שני, נתוני הגירוש מראים מגמה מנוגדת. ברבעון הראשון של 2026 גורשו 4,807 בני אדם - 21 אחוז פחות מאשר בתקופה המקבילה בשנה הקודמת, אז המספר עמד על 6,515. על פי הבונדסטאג הגרמני, כ-226,500 זרים הכפופים לצווי גירוש ברי אכיפה עדיין התגוררו בגרמניה באמצע 2025, מתוכם 185,000 קיבלו אשרת שהייה זמנית. הפער בין הזכאות החוקית לגירוש לבין אכיפתו בפועל נותר, אם כן, גדול. זו אינה רק שאלה של רצון פוליטי, אלא גם משקפת בעיות קיבולת בתוך הרשויות, מכשולים דיפלומטיים במדינות המוצא ודרישות שלטון החוק, שכולם הופכים את תהליכי הגירוש לגוזלי זמן.

התוצאה הפוליטית בכל זאת ראויה לציון: כל מי שמצהיר בפומבי שבעיית ההגירה נפתרה במידה רבה, ואז מוצג בפניו נתוני גירוש הולכים ופוחתים, מאבד אמינות - דווקא באותם חוגים של המעמד הבינוני שבחרו בו משום שקיוו לפתרון מכריע לסוגיה זו. מרכז הקשת הפוליטית מתגמל תוצאות פרגמטיות, לא פתרונות רטוריים.

מה הממשלה סיפקה: הערכה אובייקטיבית

כל ניתוח כלכלי חייב להכיר גם במה שהושג בפועל. יהיה זה לא ישר מבחינה אנליטית להתמקד אך ורק בחסרונות. השנה הראשונה בממשלה תחת מרץ לא הייתה כישלון מוחלט.

הקבינט הגרמני התכנס 41 פעמים ב-12 החודשים הראשונים ואימץ 557 צעדים, כולל 172 טיוטות חוק. נקבעו יעדים ברורים למדיניות הביטחון: הוצאות הביטחון הגרמניות צפויות לגדול ל-3.5 אחוזים מהתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) עד 2029, ו-1.5 אחוזים נוספים מהתמ"ג יוקצו למגזרים הקשורים לביטחון עד 2035. זוהי עלייה חסרת תקדים מבחינה היסטורית, שתרחיק את גרמניה מעשורים של תת-מימון של הבונדסווהר (כוחות הביטחון הגרמניים). קצבת הפחת המואצת להשקעות תאגידיות הועלתה גם היא ל-30 אחוזים, והפחתה הדרגתית של שיעור מס החברות מ-15 ל-10 אחוזים עד 2028 מעוגנת בהסכם הקואליציה.

בנושא האנרגיה, הממשלה יישמה שלושה צעדים מרכזיים תוך שנה: הפחתה קבועה של מס החשמל לחברות ייצור לשיעור המינימום של האיחוד האירופי, הקלה מתעריפי רשת ההולכה בסכום של 6.5 מיליארד אירו בשנה, וביטול היטל אחסון הגז. בנוסף, ישנו מחיר החשמל התעשייתי, שנכנס לתוקף במאי 2026 לאחר אישור האיחוד האירופי ונועד להועיל לחברות עתירות אנרגיה. יתר על כן, לפחות 3.5 אחוזים מהתמ"ג יושקעו במחקר ופיתוח עד 2030; מה שנקרא סדר יום של טכנולוגיה עילית מאחד מימון לטכנולוגיות מפתח. אלה אינם צעדים של מה בכך. למרות הביקורת שמתחתה, לשכת התעשייה והמסחר של צפון ריין-וסטפליה (IHK NRW) קבעה כי הכיוון נכון בנקודות מסוימות.

קשור לזה:

• סדר היום החדש של קתרינה רייכה לאנרגיה נמצא תחת בדיקה: הנקודה העיוורת של מדיניות האנרגיה הנוכחית עבור עסקים קטנים ובינוניים

אילוצים מבניים של קואליציה גדולה: מדוע שלטון כל כך קשה

חולשת הקואליציה הנוכחית היא במידה רבה מערכתית. קואליציה גדולה של CDU/CSU ו-SPD מאחדת שתי מפלגות שהשקפותיהן הבסיסיות במדיניות כלכלית וחברתית שונות במידה ניכרת. ה-CDU וה-CSU מייצגות כלכלה בצד ההיצע, קונסולידציה פיסקלית והוגנות מבוססת ביצועים. ה-SPD מייצגת חלוקה מחדש, הגנה על הרווחה החברתית וזכויות עובדים. הסכם הקואליציה הוא הפשרה שנוצרת כאשר שני הצדדים מגנים על הקווים האדומים שלהם. התוצאה היא רפורמות בעלות השפעה מוגבלת משום שאף צד לא יכול ליישם את עמדתו באמת.

לכך מתווספת בעיה מבנית הטבועה בארכיטקטורת הקואליציה הגרמנית: מפלגת ה-SPD וחלקים מהקבינט סקפטיים לגבי כמה פרויקטים מרכזיים של רפורמה, בעוד שמפלגת ה-CDU/CSU, מצידה, חייבת להיות זהירה להבטיח את אישור הבסיס השמרני שלה. מצב זה יוצר קיפאון. דפוס זה ניכר גם בהכנסה הבסיסית, ברפורמת הפנסיה ובקרן המיוחדת: בכל מקום, ההבטחות ממעיטות בחשיבותן על ידי פשרות פנימיות בקואליציה. זו אינה חולשה של אף אדם, אלא ההיגיון הטבוע בממשלה שמעדיפה פשרה על פני רפורמה.

עלויות אנרגיה כרעל תחרותי: הבעיה המקומית עם פתרון פוליטי

בעיה כואבת במיוחד עבור גרמניה כמקום עסקי היא מבנה מחירי האנרגיה. חברות תעשייתיות גרמניות משלמות מחירי חשמל מהגבוהים ביותר באירופה, דבר שפוגע באופן מהותי בתחרותיות של מגזרים עתירי אנרגיה במיוחד כמו פלדה, כימיקלים, אלומיניום ונייר. כמעט 40 אחוז מהחברות שנסקרו על ידי IG Metall Küste סברו כי התחרותיות שלהן נפגעה קשות או קשות מאוד עוד לפני העלייה האחרונה במחירי האנרגיה שנגרמה עקב הסכסוך באיראן.

מה שמייחד את המצב הזה הוא שמחירי האנרגיה בגרמניה מונעים במידה רבה על ידי פוליטיקה. מיסים, היטלים והיטלים מהווים חלק גבוה באופן לא פרופורציונלי ממחיר הצרכן הסופי בגרמניה. משמעות הדבר היא שניתן, באופן עקרוני, להוריד את מחירי האנרגיה באופן פוליטי - אם יש נכונות לפצות על הפסדי ההכנסות המתאימים במקום אחר או ליישם מנגנוני התערבות ממשלתיים. אמצעי ההקלה הנוכחיים שמיישמת הממשלה הפדרלית הם צעד בכיוון הנכון, אך לדברי איגודי תעשייה רבים, הם עדיין אינם מספיקים כדי לקזז באופן מלא את החיסרון הבינלאומי בעלויות. ממצא זה מדגיש תובנה חשובה: דה-אינדוסטריליזציה אינה חוק טבע. היא תוצאה של החלטות פוליטיות - ולכן גם הפיכה מבחינה פוליטית.

פרדוקס הצמיחה: התעסוקה גדלה, השגשוג עומד על שמריו

אחד הפרדוקסים המעניינים ביותר של הכלכלה הגרמנית טמון בפער בין תעסוקה ליצירת ערך. התעסוקה נותרה יציבה ברמה נומינלית גבוהה, בעוד שהתפוקה הכלכלית לנפש בקושי גדלה. הסיבה: יצירת מקומות עבודה מרוכזת במגזרים בעלי פריון נמוך, בעוד שתעשיות בעלות יצרנות גבוהה הולכות ומצטמקות. אדם שעוזב עבודה בשכר טוב כעובד מתכת ביצרן מכונות בינוני ומוצא משרה חדשה בסיעוד או בניהול עדיין מועסק סטטיסטית - אך בשכר נמוך משמעותית ועם פחות יצירת ערך לכלכלה.

החלפה זו של משרות תעשייתיות במשרות במגזר השירותים אינה ייחודית לגרמניה, אך היא מהווה סימן אזהרה שהשלכותיו הכלכליות אינן מוערכות כראוי. באמצעות הקשר ההדדי שלה עם ספקים, נותני שירותים ושותפים לוגיסטיים, משרה תעשייתית מייצרת בדרך כלל מספר משרות נוספות בשלבים במעלה ובמורד שרשרת הערך. לכן, אובדנה הוא כפלי. גרמניה מסתכנת בנטישה הדרגתית של היסודות התעשייתיים שלה - לא באמצעות משבר דרמטי, אלא באמצעות שחיקה איטית של עשרות שנים של ערעור התחרותיות.

שוויון בין-דורי כנקודה עיוורת: מה המשמעות של הקרן המיוחדת לעתיד

ההיבט הפיסקאלי של הקרן המיוחדת ראוי לתשומת לב נפרדת משום שהוא חורג הרבה מעבר לוויכוח הפוליטי הנוכחי. 500 מיליארד יורו של הוצאות במימון חוב הוא אירוע חסר תקדים מבחינה היסטורית. פירעון חוב זה יתקיים במשך מספר עשורים ויידרש לשאת בו דורות שלא היו מעורבים בהחלטה הפרלמנטרית.

זה היה מוצדק - ואף הכרחי - אם חובות אלה היו מנותבים להשקעות שיגבירו את הפריון באופן בר-קיימא: לגשרים, מסילות ברזל, סיבים אופטיים, תשתיות חינוך וביטחון. שכן אז, הדורות הבאים יירשו לא רק חוב אלא גם מלאי הון פרודוקטיבי יותר. עם זאת, ממצאי ה-IFO מצביעים על כך ש-95 אחוז מהכספים שנלווו עד כה לא נוצלו להשקעות נוספות. אם הכסף יזרום במקום זאת להטבות חברתיות מבוססות צריכה - העברות המועילות לדורות הנוכחיים מבלי ליצור הון פרודוקטיבי - נוצר חוסר איזון דורי משמעותי. עובדים צעירים ישלמו אז חובות בעתיד שמהם בקושי נהנו.

כלכלנים מ-DIW וממכונים אחרים תיארו מנגנון זה וקראו לעיצוב מחדש. הבעיה האמיתית אינה טמונה בחוב הממשלתי כשלעצמו, אלא בשימוש בו: חוב להשקעות עתידיות הוגן לדורות הבאים, חוב לצריכה נוכחית אינו הוגן. האתגר הפוליטי הוא לעגן את הגבול הזה באופן מוסדי - ולא להשאירו לאופורטוניזם פרלמנטרי.

מה צריך לעשות עכשיו: סדר יום כלכלי להגשה השנייה

לממשלה הפדרלית עדיין יש זמן. שני תנאים מוקדמים הושלמו, שחסרו בשנים האחרונות: ראשית, רוב פרלמנטרי ללא תלות בקואליציה של שלוש מפלגות, ושנית, תמרון פיסקאלי בסדר גודל היסטורי. מה שחסר הוא קביעת סדרי עדיפויות עקביים.

סדר יום כלכלי נבון יבטיח, ראשית, שהקרן המיוחדת אכן תזרים לתשתיות - באמצעות מנגנוני הקצאה שקופים, פיקוח פרלמנטרי והקצאה קפדנית. שנית, הוא יתייחס למדיניות האנרגיה כעדיפות עליונה למדיניות תעשייתית וירחיב את הבסיס למחירי החשמל התעשייתיים כדי למנוע מחברות להעביר את הייצור. שלישית, הוא לא רק יודיע על תוכניות לצמצום הבירוקרטיה, אלא יעשה זאת בפועל באמצעות יעדי דה-רגולציה מדידים, זמני אישור קצרים יותר ותשתית אדמיניסטרטיבית דיגיטלית. ורביעית, הוא יהיה כנה לגבי מדינת הרווחה: לא ניתן לפתור את בעיות המימון של פנסיות, טיפול ארוך טווח ושירותי בריאות ללא קיצוצים מבניים - יש לתקשר את הקיצוצים הללו בגלוי עכשיו ולא לדחות אותם עם כל תקציב.

לשכת התעשייה והמסחר של נורדריין-וסטפליה (IHK NRW) ניסחה בצורה מפוכחת את לחץ הזמן: "חלון ההזדמנויות לרפורמות יעילות הוא צר". פחות משלוש שנים נותרו עד לבחירות הפדרליות הבאות. עסקים אינם מבקשים מחוות פוליטיות סמליות. הם מבקשים ודאות תכנונית, מחירי אנרגיה אמינים וממשלה שלא משבשת את החלטות ההשקעה שלהם עם אי ודאות בירוקרטית.

ביתי פירושו פתרון - אבל רק באומץ פוליטי

הטיעון המרכזי של אבחון המדיניות הכלכלית הוא זה: בעיותיה של גרמניה הן במידה רבה תוצאה של המחלה. מחירי האנרגיה הם החלטה פוליטית. בירוקרטיה היא החלטה פוליטית. מיסים והיטלים הם החלטה פוליטית. אלו הן גם החדשות הרעות וגם החדשות הטובות. את מה שנגרם פוליטית ניתן לתיקון פוליטית - אם קיים הרצון לעשות זאת והחשבון הקואליציוני מאפשר זאת.

השנה הראשונה של ממשלת מרץ הייתה שנה של הזדמנויות שהוחמצו. לא משום שהבעיות היו בלתי עבירות, אלא משום שהאומץ לקבל החלטות החלטיות סוכל שוב ושוב על ידי התנגדות פוליטית פנימית של קואליציה גדולה. זו השנה השנייה, האבחנה ברורה, הכלים זמינים והזמן אוזל. מה שדרוש אינו רטוריקה חדשה, אלא קביעת סדרי עדיפויות ברורים ונכונות לקדם אפילו רפורמות לא נוחות לנוכח התנגדות בתוך הקואליציה עצמה. אחרת, גרמניה מסתכנת בהפיכת משבר שנגרם על עצמה למציאות קבועה.