היום מתחיל הימור הרפורמה הגדול של גרמניה: הלם פנסיוני ובונוס מס - קפיצת מדרגה גדולה או פשרה יקרה?

עד 600 יורו נוספים למשפחות: כך מתכננת הקואליציה השחורה-אדומה למצוא את דרכה לצאת מהמשבר

גרמניה שקועה במיתון עמוק – כעת אמורה להגיע פריצת הדרך המיוחלת. עם חבילת רפורמות שאפתנית ורחבת היקף, קואליציית המרכז-ימין/מרכז-שמאל בראשות הקנצלר פרידריך מרץ שואפת לסיים את המיתון הכלכלי ההיסטורי. לאחר שנים של קיפאון, מנהיגי ה-CDU, ה-CSU וה-SPD הציגו בתחילת יולי 2026 קטלוג של צעדים שישפיעו עמוקות על חיי היומיום של מיליוני אזרחים: החל מהקלות מס ניכרות למשפחות וכללים מחמירים יותר בנוגע לחופשת מחלה ועד לרפורמת פנסיה שנויה במחלוקת המכינה בהדרגה לעבודה עד גיל 70. הפרויקט, שעלותו מיליארדי אירו, אמור להיות ממומן, בין היתר, על ידי מס עושר חדש. אך בעוד שהממשלה חוגגת את החבילה כצעד מכריע לקראת תחרותיות רבה יותר וודאות תכנונית, קולות ביקורתיים גוברים. האם מאמץ פוליטי זה באמת מספיק כדי לפתור את הבעיות המבניות העומדות בפני גרמניה – או שמא הקואליציה בסופו של דבר תאבד את עצמה בפשרות יקרות, במימון חוב? ניתוח מעמיק של ההחלטות החדשות.

פריצת דרך משמעותית או פשרה יקרה? האם הקואליציה השחורה-אדומה באמת יכולה לכפות שינוי?

בין קיפאון להתחלות חדשות – או: רפורמות באשראי במקום התחדשות אמיתית?

גרמניה שקועה במשבר צמיחה חסר תקדים. לאחר ירידה של 0.3 אחוזים בתוצר המקומי הגולמי הריאלי בשנת 2023 וירידה נוספת של 0.2 אחוזים בשנת 2024, בשנת 2025 נרשמה התייצבות מינימלית בלבד עם צמיחה של כ-0.2 אחוזים בלבד. מצב זה מציב את גרמניה במצב שלא נראה מזה למעלה מעשרים שנה: שלוש שנים רצופות של מיתון או קיפאון. תחזיות כלכליות של המכון הכלכלי הגרמני (IW) צופות צמיחה של קצת פחות מאחוז אחד לשנת 2026 - ומדגישות שכשליש מהעלייה הקלה הזו מיוחס אך ורק לאפקט לוח שנה, שכן חלק מהחגים הציבוריים נופלים בסופי שבוע. תפנית אמיתית תיראה אחרת מאוד.

בבוקר ה-2 ביולי 2026, הקנצלר פרידריך מרץ (CDU), סגן הקנצלר לארס קלינגבייל (SPD), מנהיג ה-SPD ברבל בס ומנהיג ה-CSU מרקוס סודר הופיעו יחד בגן לשכת הקנצלר מול המצלמות והציגו את תוצאות המשא ומתן לציבור. מסיבת העיתונאים של ארבעת ראשי הקואליציה סימנה אפוא את תחילתו הרשמית של תהליך החקיקה, שנועד בחודשים הקרובים להפוך את ההחלטות הבודדות לחוק מחייב מבחינה משפטית.

בהקשר זה, הקואליציה השחורה-אדומה תחת הקנצלר פרידריך מרץ וסגן הקנצלר לארס קלינגביי כינסה ועדת קואליציה בסוף יוני ותחילת יולי 2026. ועדה זו הוטל עליה לאמץ לא פחות מחבילת רפורמות מקיפה כדי ליישר קו את התחרותיות הכלכלית של גרמניה, מערכת המס, שוק העבודה ומערכת הפנסיה. מנהיגי ה-CDU, ה-CSU וה-SPD הגיעו להסכם מהיר באופן מפתיע - לאחר שבע וחצי שעות של דיונים בלבד, לפני חצות ביום הראשון של הפגישה - על חבילת צעדים שנועדה, לפי הודאתם, לסלול את הדרך לצאת מהמיתון הכלכלי. מרץ הצהיר כי גרמניה צריכה להיות "אמיצה, אך לא בטוחה מדי" - ביטוי המתאר בצורה הולמת הן את השאיפות והן את המגבלות של החבילה.

מערכת מס על סף רפורמה

מרכז חבילת הקואליציה הוא רפורמה במס הכנסה, שצפויה להיכנס לתוקף בתחילת 2027. הקואליציה הסכימה לספק כעשרה מיליארד אירו כהטבות מס לבעלי הכנסה נמוכה ובינונית. זה יכלול הגדלת קצבת המס לילדים, קצבת העובד וקצבאות הילדים, כך שלפי שר האוצר קלינגבייל, משפחות עם ילדים יקבלו עד 600 אירו נוספים בשנה בכיסן. עבור משפחות רבות שחוו אובדן ממשי של כוח קנייה בשנים האחרונות עקב אינפלציה גבוהה ומתמשכת - שהייתה 2.5 אחוזים בשנת 2024 ו-2.2 אחוזים בשנת 2025 - מדובר בהקלה משמעותית.

מימון הטבות המס הללו היה נקודת המשא ומתן הקשה ביותר בתוך הקואליציה. ה-SPD התעקשה להגדיל את נטל המס על הכנסות גבוהות יותר, בעוד שה-CDU/CSU התנגדו באופן עקרוני לכל העלאת מס. הפשרה: מה שנקרא "מס העושר" לא רק יועלה אלא גם יפוצל. בעתיד, שיעור מס של 45 אחוזים יחול על הכנסות חייבות במס מעל 250,000 אירו (בעבר הסף היה כ-278,000 אירו); שיעור מס מקסימלי חדש של 47 אחוזים יונהג עבור הכנסות מעל 280,000 אירו. לדברי קלינגבייל, זה "הוגן" מכיוון שההכנסות הגבוהות יותר ימוסו בצורה כבדה יותר. על פי דיווחים מרובים, מודל מדורג זה ייצר הכנסות נוספות של כשלושה מיליארד אירו ונועד לקזז חלק ניכר מהטבות המס עבור הכנסות נמוכות יותר.

מבחינה כלכלית, גישה זו מוצדקת, אך לא חפה מבעיותיה. הבונדסבנק ומכוני מחקר כלכליים שונים ציינו שוב ושוב כי השפעות התמריצים עבור בעלי ההכנסות הגבוהות ביותר ועצמאים הן ניכרות בשיעורי מס שולי של כמעט 50 אחוז - כולל תוספת הסולידריות, ובמקרים רבים, מס כנסייה. ליזמים בעלי הכנסה גבוהה יש יותר תמריצים לייעל את המס מאשר לפעילות כלכלית נוספת בשיעור מס זה. עם זאת, השאלה המכרעת באמת עבור הכלכלה היא האם ההקלה להכנסות נמוכות ובינוניות אכן מעודדת את הצריכה הפרטית. DIW ברלין רואה פוטנציאל צמיחה מובהק בתמריצים של מדיניות פיסקלית והעלה את תחזיתו לשנת 2026 ל-1.3 אחוזים ול-2027 ל-1.6 אחוזים, אך שומר על אבחנתו לגבי חולשה מבנית בתחרותיות הכלכלית של גרמניה.

שוק העבודה: בין גמישות לרשתות ביטחון חברתיות

בנוסף לרפורמת המס, חבילת הקואליציה כוללת מספר צעדים לשוק העבודה אשר, בשילובם, משקפים בבירור את המתח בין ריאליזם כלכלי לבין הנחיות המדיניות החברתית של המפלגות המשתתפות. הצעד החשוב ביותר הוא הכפלת משך הזמן המרבי לחוזי עבודה לתקופה קצובה ללא הצדקה אובייקטיבית, משנתיים הנוכחיות לארבע, שהוגבלה בתחילה עד 31 בדצמבר 2030. דרישה זו נבעה בעיקר מעסקים קטנים ובינוניים (SME) וסטארט-אפים ונחשבה לאחד התנאים המוקדמים המרכזיים לחברות ליצור מקומות עבודה חדשים בכלל לנוכח מצב הזמנות קשה. בכלכלה שבה, על פי תחזיות IW, ארבע מתוך עשר חברות תעשייתיות מתכננות לצמצם כוח אדם בשנת 2026, גמישות רבה יותר בשוק העבודה היא תנאי הכרחי, אם כי לא מספיק, לתפנית בתעסוקה.

כמו כן הוחלט על ביטול הדיווח הטלפוני על מחלה, כמו גם על הדרישה להגיש אישור רופא מהיום הראשון למחלה - נקודה שעליה התעקש מרץ, לפי דבריו, שכן גרמניה "אינה יכולה עוד להרשות לעצמה חיסרון תחרותי עקב היעדרויות ארוכות". בגרמניה שיעורי ימי מחלה גבוהים מהממוצע בהשוואה למדינות אירופאיות אחרות, דבר שלא רק כרוך בעלויות לכלכלה הלאומית אלא גם מפעיל לחץ על תכנון כוח האדם של החברות. חברות יכולות לסטות מהתקנות החדשות באמצעות הסכמי חברה או הסכמי משא ומתן קיבוציים, המאפשרים לכלי מידה מסוימת של גמישות. מבקרים יטענו כי בעוד שמשוכה גבוהה יותר בתהליך דיווח ימי מחלה מקשה על שימוש לרעה, היא גם מפעילה לחץ על אנשים חולים באמת להגיע לעבודה חולים. זוהי שאלה לגיטימית של איזון שהפרלמנט יצטרך להסדיר בקפידה.

יתר על כן, רמת הביטחון התעסוקתי תופחת עבור בעלי הכנסה גבוהה, ואלו שחוזרים לעבודה מוקדם לאחר קבלת פיצויי פיטורים יקבלו הטבות מס. תוכנית מרכזית בשם "הזדמנות שנייה" נועדה להבטיח שאף צעיר לא יעזוב את המערכת ללא תעודת סיום לימודים או הסמכה מקצועית. על פי הסכם הקואליציה, כל הצעדים הללו יחד נועדו להפוך את שוק העבודה ל"תחרותי יותר" - מונח המאפשר גמישות ניכרת ברטוריקה הפוליטית.

צמצום הבירוקרטיה: כלל תאריך סיום ואישור נחשב

בעיה כרונית עבור גרמניה כמקום עסקי היא הביורוקרטיה המוגזמת שלה. הקואליציה העבירה גם החלטה בנושא זה, שנראית במבט ראשון נועזת: חובות דיווח לאומיות החורגות מתקנות האיחוד האירופי יבוטלו באופן עקרוני עד תאריך מסוים. במקביל, יוכנס לחוק המנהלי סעיף של אישור נחשב - כל מי שלא מקבל תגובה מרשות עד המועד האחרון שנקבע בחוק יורשה אוטומטית להתחיל בפרויקט המתוכנן. זה נשמע מהפכני, וכך היה אם זה היה מיושם באופן עקבי. עם זאת, הניסיון ממדינות אחרות מראה שבפועל, תקנות כאלה רצופות לעתים קרובות בפרצות וחריגים, המגבילות את התועלת המעשית שלהן.

חוק שרשרת האספקה ​​הלאומי עומד להבוטל השנה. ברמת האיחוד האירופי, המקבילה האירופית שלו כבר הוקלה משמעותית - הסף לחברות המושפעות הועלה ליותר מ-5,000 עובדים ומחזור שנתי של לפחות 1.5 מיליארד אירו, והמועד האחרון נדחה ליולי 2029. ביטול התקנה הגרמנית המיוחדת הוא עקבי ואמור להביא הקלה, במיוחד לעסקים קטנים ובינוניים (SMEs) ולספקים בינוניים. הגנת המידע עבור בעלי מקצוע, עסקים קטנים ובינוניים ועמותות צפויה גם היא להיות מופחתת לסטנדרט מינימלי אירופאי. החלטה זו מייצגת התאמה שהייתה נחוצה מזמן, שכן כללי היישום הגרמניים של ה-GDPR הובילו לעבודה נוספת ניכרת בפועל.

רפורמת הפנסיה: הבעיה הדחופה ביותר לטווח ארוך

אולי הפרויקט הרגיש ביותר מבחינה פוליטית של הקואליציה הוא יישום 33 ההמלצות של ועדת הפנסיה, שהוגשו רשמית לממשלה הפדרלית ב-23 ביוני 2026, ועתידות להפוך לחקיקה עד סוף 2026. מרץ, קלינגבייל ושר העבודה באס התחייבו בפומבי ליישם את כל 33 ההמלצות במלואן וללא פשרות. זוהי התחייבות מרחיקת לכת באופן יוצא דופן, שכן החבילה מכילה נקודות שעשויות להציב אתגרים פוליטיים פנימיים לכל אחת מהמפלגות המשתתפות.

ניתן לחלק את ההיבטים המרכזיים של רפורמת הפנסיה לארבעה ממדים. ראשית, הארכת חיי העבודה: החל משנת 2032, גיל הפרישה החוקי יהיה קשור לעליית תוחלת החיים, ויעלה בחצי שנה בכל עשור משנת 2041 ואילך. בטווח הארוך - עד שנות ה-2090 - הדבר יביא לפרישה בגיל 70. שנית, ביטול הפרישה המוקדמת בגיל 63: אלו שיכולים לפרוש ללא ניכויים לאחר 45 שנות הפקדה יאבדו זכות זו. במקום זאת, פרישה מוקדמת ככל האפשר עם ניכויים תתאפשר רק מגיל 64. שלישית, הכנסת רכיב ממומן הון המבוסס על המודל השוודי: שני אחוזים מהשכר ברוטו - החל מ-0.5 אחוז - יושקעו באופן חובה בשוק ההון באמצעות קרן מדינה. רביעית, הרחבת מאגר התורמים: עצמאים ללא ביטוח מקצועי, חברי פרלמנט ופוליטיקאים יידרשו לשלם לתוכנית ביטוח הפנסיה החוקית. עבור עובדי מדינה, שילוב לטווח ארוך הוא המטרה. גורם הקיימות הדמוגרפית יופעל מחדש החל משנת 2031 ואילך, מה שימנע את התאמות הפנסיה השנתיים.

מבחינה כלכלית, חבילה זו עקבית במידה רבה ומוצדקת דמוגרפית. גרמניה מתקרבת במהירות לשיעור תשלומי הפנסיה של 22 אחוזים - הגבול העליון החוקי - אם לא יבוצעו התאמות מבניות. הכרזת הקואליציה על החבילה כ"יצירת אמנות כוללת" בלתי נפרדת היא פוליטית חדה: כל צד יכול להצביע על נקודה שהוא מתקשה ולטעון שקיבל אותה רק משום שכל שאר הנקודות נתמכו גם כן. השאלה היא האם קונצנזוס זה יחזיק מעמד בתהליך הפרלמנטרי כאשר איגודים מקצועיים, ארגוני מעסיקים וקבוצות מקצועיות מושפעות יעסקו בלובינג.

המומחיות שלנו באיחוד האירופי ובגרמניה בפיתוח עסקי, מכירות ושיווק - תמונה: Xpert.Digital

תחומי מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

מידע נוסף כאן:

• מרכז עסקים מומחים

מרכז נושאי המציע תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע המכסה כלכלות גלובליות ואזוריות, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף של ניתוחים, תובנות ומידע רקע מתחומי המיקוד המרכזיים שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז לחברות המחפשות מידע על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

קרן גרמניה ושוק הדיור

מרכיב מרכזי נוסף בחבילת הרפורמה הוא מה שנקרא קרן גרמניה, שמטרתה לגייס הון פרטי לתעשיות אסטרטגיות עתידיות - מנהיגה אוטונומית ועד טכנולוגיית מוליכים למחצה. קרן זו פועלת לפי ההיגיון של המדינה כלקוח עוגן אמין לטכנולוגיות אסטרטגיות מרכזיות, כפי שגובש על ידי מפלגות הקואליציה. מנקודת מבט כלכלית, הדבר תואם את רעיון "כלכלת המשימה" - צבירת ביקוש מונחה על ידי המדינה כדי לתעל הון סיכון פרטי למגזרים מוכווני עתיד. ניסיונן של מדינות אחרות, כמו ישראל ודרום קוריאה, מראים כי מכשירים כאלה יעילים כאשר הם מנוהלים באופן מקצועי ומלווים במומחיות יזמית.

במקביל, תוקם חברת דיור פדרלית חדשה בבעלות המדינה כדי לבנות דיור בר השגה במקומות בהם הצורך הוא הגדול ביותר. מחסור הדיור חמור: על פי דו"ח שוק הדיור הציבורי לשנת 2026, בגרמניה חסרות כיום כ-1.4 מיליון דירות, במיוחד במגזר הדיור בר השגה. שר הבנייה הפדרלי, הוברץ, תיאר את היוזמה כ"משנה משחק" פוטנציאלי. עם זאת, הספקנות והמכשולים המעשיים ניכרים: הקמת סוכנות פדרלית חדשה אורכת שנים, דורשת תיקון לחוק היסוד (חוקת גרמניה), ולכן לפחות רוב של שני שלישים בבונדסטאג (הפרלמנט הגרמני), שלשם כך הקואליציה השלטת תזדקק לתמיכת הירוקים או מפלגת השמאל. מומחי מדיניות דיור של ה-CDU מזהירים כי חברה בבעלות המדינה תיתקל באותן בעיות בנייה מבניות כמו משקיעים פרטיים. ההיגיון של תיקון שוק באמצעות דיור בבעלות המדינה מוצדק ביסודו במקרים של כשל שוק מוכח, אך סיכוני היישום הם אמיתיים וטבועים מבנית.

רפורמת הבחירות מתבטלת

מתחת לרדאר של הדיון על המדיניות הכלכלית, הקואליציה קיבלה החלטה משמעותית מבחינה פוליטית: רפורמת הבחירות שהונהגה על ידי ממשלת הרמזור תבוטל. בעתיד, כל חברי הפרלמנט שנבחרו ישירות יוכלו שוב לתפוס את מושביהם בבונדסטאג - ללא קשר לתוצאות מפלגתם בהצבעה השנייה. רפורמת הרמזור הציגה את מה שמכונה הקצאת הצבעה שנייה, שמשמעותה שזוכים במחוזות בחירה לא קיבלו מושבים אם מפלגתם זכתה ביותר מנדטים ישירים ממה שהייתה זכאית להם על סמך תוצאות ההצבעה השנייה. בבחירות הפדרליות האחרונות, 18 חברי פרלמנט שנבחרו ישירות לא הצליחו להבטיח מושב מסיבה זו בלבד. ביטול הרפורמה מחזק את הבחירה הישירה של הבוחרים ואת הקשר בין בוחרי המחוז לנציגיהם, אך יוביל לבונדסטאג גדול יותר בעתיד, ולכן לעלויות גבוהות יותר.

איזון רווחה חברתית: יותר סולידריות ויותר אחריות אישית

הקואליציה מנסה למצוא איזון במדיניות החברתית: חיזוק מערכות הביטוח הלאומי תוך מאבק בניצול לרעה והדגשת אחריות אישית. מצד אחד, יש לפתור את בעיית הדיור באמצעות התערבות ממשלתית, ויש להפוך את הפנסיות לעתיד. מצד שני, מקבלי קצבאות סוציאליות המסרבים להשתתף בשוק העבודה או מבוקשים בצווי מעצר לא יקבלו עוד קצבאות. מנהיגת ה-SPD, ברבל באס, אישרה: "אלה שמנצלים לרעה את המערכת חייבים לשאת בתוצאות". יש להקל על הרשויות המקומיות חלק מנטל המאבק בהונאות ביטוח סוציאלי ולקבל סמכויות גדולות יותר. במקביל, צפויה רפורמה בביטוח הבריאות החוקי, שתבטיח לחולים תור למומחה וכיסוי למניעת התקף לב חוקי.

אסטרטגיה כפולה זו של הגנה ודרישות סבירה מנקודת מבט של מדיניות חברתית, אך נושאת סיכון תקשורתי: אם הדיון הציבורי יצטמצם באופן חד צדדי להיבט של ניצול לרעה, היתרונות המשמעותיים של החבילה בתחום המדיניות החברתית - קצבאות ילדים מוגדלות, ביטחון פנסיוני, בניית דיור - יתעלמו. לעומת זאת, אמצעי ההקלה עלולים להיתפס כבלתי מספקים אם שיעור המס המרבי יעלה במקביל.

סיכויי צמיחה: מה החבילה באמת יכולה להשיג

הערכה כלכלית כנה של חבילת הרפורמות חייבת להבחין בין השפעות לטווח קצר לבין השפעות מבניות. בטווח הקצר - כלומר, בשנתיים-שלוש הקרובות - הקלות המס לבעלי הכנסה בינונית אכן אמורות להגביר את הצריכה הפרטית. משפחות עם ילדים יקדישו חלק מהרווח הנקי שלהן, עד 600 אירו לשנה, לצריכה, במיוחד אם אמון הצרכנים יעלה. בהתבסס על תמריצים פיסקאליים מרפורמת המס ומהשקעות ממשלתיות, הבונדסבנק צופה צמיחה מתואמת של 0.7 אחוזים לשנת 2026 ו-1.2 אחוזים לשנת 2027. ה-DIW (המכון הגרמני למחקר כלכלי) אופטימי מעט יותר, עם תחזיות של 1.3 ו-1.6 אחוזים בהתאמה. KPMG צופה גם כ-1.1 אחוזים לשנת 2026 אך מדגישה כי מכשולים מבניים מונעים התאוששות חזקה יותר באופן בר-קיימא.

מבחינה מבנית, האתגרים הם מהותיים יותר. גרמניה סובלת ממחירי אנרגיה גבוהים, אשר למרות הירידה בשיא האינפלציה, נותרו גבוהים בהרבה מרמותיה של מתחרותיה העיקריות, יפן וארה"ב. מגזר היצוא - עמוד השדרה של מודל הצמיחה הגרמני - נמצא בקיפאון: על פי המכון הכלכלי הגרמני (IW), סביר להניח שהיצוא הגרמני לא יעלה על הרמה החלשה של 2025 עד 2026. החולשה בהשקעות במגזר הייצור היא מבנית ולא ניתן לתקן אותה בטווח הקצר פשוט על ידי צמצום הביורוקרטיה. החבילה מטפלת בתסמינים רבים, אך השאלה המרכזית - כיצד גרמניה מתכוונת להישאר תחרותית כמקום בעל שכר גבוה בשוק עולמי עם יריבות פעילות יותר ויותר מבחינה תעשייתית כמו סין - נותרה ללא מענה.

מרץ עצמו הבהיר: "אין מפץ גדול אחד שפותר הכל". הנקודות הבודדות של החבילה נועדו להצטרף יחד ליצירת חבילת רפורמות מקיפה. זוהי הערכה מפוכחת וריאליסטית. שינוי מבני כלכלי מתרחש לאורך שנים ועשורים, לא בישיבות ליליות של ועדת הקואליציה. מה שהחבילה יכולה להשיג - ואין לזלזל בכך - הוא ודאות תכנונית ואיתות חזק: היא מדגימה שגרמניה ניתנת לממשל, שפשרות אפשריות, ושהקואליציה מוכנה לקבל אפילו החלטות קשות.

הערכה ביקורתית: אמיץ מספיק או זהיר מדי?

השאלה האם חבילת הרפורמות מספיקה כדי להביא בפועל את המהפך הנדרש תלויה בקריטריונים שבהם נעשה שימוש. בהשוואה למה שאפשרי בקואליציה הטרוגנית של CDU, CSU ו-SPD, התוצאה קוהרנטית ומשמעותית להפליא. עם זאת, בהשוואה למה שגרמניה זקוקה לו מבחינה מבנית, היא לוקה בחסר. בפרט, חסרה לה: תפיסה ברורה להפחתת עלויות האנרגיה לרמה תחרותית, רפורמה בחינוך עם סמכות פדרלית אמיתית, רפורמה מקיפה במס חברות שתחזיר גם את שיעור מס החברות הגרמני לרמה תחרותית בינלאומית, ותוכנית רצינית לסגירת פער ההשקעות המבניות בתשתיות.

בנוסף, קיים היבט פיסקאלי שזכה עד כה לתשומת לב מועטה בדיון הציבורי: הקלות המס בסך כעשרה מיליארד אירו ימומנו רק באופן חלקי על ידי העלייה המוערכת של שלושה מיליארד אירו במס העושר. את הסכום הנותר יש לממן באמצעות חסכונות במקום אחר או באמצעות הלוואות. בסביבה שבה בלימת החוב, אף על פי שכבר הושעתה חלקית בצורתה המקורית על ידי תקנות מיוחדות להגנה ותשתיות, נותרה שברירית, הבסיס הפיסקאלי של החבילה נותר רעוע. נשיא הבונדסבנק יואכים נגל ציין שוב ושוב כי בעוד שלצעדי תמריצים פיסקאליים עשויה להיות השפעה לטווח קצר, הם בני קיימא רק בטווח הארוך אם הם מלווים ברפורמות מבניות המרחיבות את הבסיס לצמיחה.

בסך הכל, חבילת הרפורמות של קואליציית CDU/CSU-SPD מציגה תמונה מעורבת: היא מכילה גישות רציניות והכרחיות כמעט בכל תחומי המדיניות הרלוונטיים, שולחת אותות ברורים של ודאות תכנון, ומפגינה נכונות לעצב מדיניות. יחד עם זאת, היא אינה עומדת בדרישות המבניות בתחומים מרכזיים - הפחתת מחירי האנרגיה, מיסי חברות והשקעות בחינוך. זהו צעד בכיוון הנכון, אך לא קפיצת מדרגה משמעותית קדימה. האם זה יוביל לתפנית כלכלית או רק להאטה של ​​הירידה תלויה בסופו של דבר בשאלה האם הצעדים שננקטו מיושמים באופן עקבי והאם גורמים חיצוניים - הכלכלה העולמית, מדיניות הסחר של ארה"ב ושוקי האנרגיה - מעדיפים את גרמניה. זה אינו בסיס אידיאלי לאופטימיות מבנית, אך הוא בסיס ריאלי.