▶️ איחוד החוב השקט – שולט ללא השלכות: כיצד אירופה יצרה בסתר אג"ח אירו ומי משלם את החשבון
איחוד החוב השקט מנתח כיצד אירופה הפכה למעשה לאיחוד חובות באמצעות NGEU, תוכניות ECB ו-TARGET2. | המאמר מציג את המעבר הזוחל ממשמעת מאסטריכט לפרקטיקות פיסקליות גמישות וחריגים פוליטיים. | | NGEU ואג"ח משותפות של האיחוד האירופי יצרו דה פקטו אג"ח אירו ללא לגיטימציה דמוקרטית. | ה-ECB, באמצעות רכישות TPI ואג"ח, פועל כערב שקט ומטשטש גבולות פיסקאליים. | | החוב הגבוה של צרפת וההתנגדות הפוליטית שלה מאיימים על יציבות גוש האירו. | | גרמניה ממלאת תפקיד אמביוולנטי כתורמת נטו, נהנית מריביות נמוכות ונושה ב-TARGET2. | דיכוי פיננסי וריביות נמוכות מכבידים על חוסכים ומעבירים נטל ממדינות לאזרחים. | המאמר חושף סיכונים נסתרים, כללים לא ברורים וחלוקה אסימטרית של עלויות ותועלות. | | הרפורמות בהסכם היציבות והצמיחה יצרו גמישות רבה יותר אך מנגנוני משמעת פחות יעילים. ללא החלטה פוליטית ברורה, גוש האירו מסתכן בתנודה בין העמקה נוספת של התחייבויות לאובדן אמון. [...]
▶️ קרא עוד כאן































