Qu’a fait Friedrich Merz, l’actuel chancelier allemand, chez BlackRock avant sa naissance ? Était-il bon ou plutôt médiocre ?

Du « super lobbyiste » à la chancellerie : une analyse impitoyable des années économiques de Friedrich Merz

Friedrich Merz est actuellement chancelier d'Allemagne. Cependant, même après son retour au sommet de l'échiquier politique, un chapitre de sa biographie reste sujet à de vifs débats et à de nombreux mythes : ses années dans le secteur privé.

Entre son retrait initial de la vie politique et son retour triomphal, Merz n'était pas un simple citoyen. Il fréquentait les plus hautes sphères de l'élite financière mondiale. Ses détracteurs le qualifiaient de « lobbyiste au service des grandes entreprises » durant cette période, tandis que ses partisans louaient son expertise économique, la jugeant indispensable à la chancellerie. Son rôle chez BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, devint notamment emblématique de cette controverse.

Mais que faisait réellement l'actuel chancelier à l'époque ? Était-il le décideur opérationnel jonglant avec des milliards, ou « simplement » un intermédiaire bien rémunéré ? Et quel succès a-t-il connu en dehors de Wall Street, par exemple comme superviseur chez HSBC ou comme responsable du redressement de l'aéroport de Cologne/Bonn ?

Pour comprendre le style de gouvernement du chancelier Merz, il faut analyser Merz en tant que gestionnaire. Nous examinons en détail son parcours et évaluons ses performances : où a-t-il brillé en tant que stratège, où a-t-il simplement profité de son réseau, et où de sérieuses faiblesses sont-elles apparues ?

Bilan économique : Friedrich Merz a-t-il vraiment justifié son coût ? Le bilan du chancelier

Friedrich Merz, chancelier de la République fédérale d'Allemagne depuis le 6 mai 2025, a travaillé dans le secteur privé avant de revenir à la politique de haut niveau. Il a notamment occupé le poste le plus important au sein du gestionnaire d'actifs américain BlackRock.

Voici une analyse détaillée de son travail et une évaluation de sa performance dans ce rôle.

Les faits : Qu'a-t-il fait exactement ?

Friedrich Merz a été président du conseil de surveillance de BlackRock Asset Management Deutschland AG de 2016 à 2020.

Il est important de comprendre la nature précise de ce poste, car son intitulé est souvent mal compris :

Aucune gestion opérationnelle

Il n'exerçait pas le métier de gestionnaire de fonds traditionnel, achetant ou vendant des actions au quotidien. Il ne gérait pas de portefeuilles et ne prenait pas de décisions d'investissement directes pour les fonds de ses clients.

Stratégie et contrôle

En tant que président du conseil de surveillance, il supervisait officiellement la gestion de la filiale allemande.

Accueil et ouverture de portes

Son rôle officieux, mais sans doute le plus important, était celui de « super-lobbyiste ». Il a utilisé son vaste réseau politique pour permettre à BlackRock d'accéder aux décideurs à Berlin et à Bruxelles. Il était considéré comme le visage de BlackRock en Allemagne.

Était-il « bon » ou « médiocre » dans ce domaine ?

L'évaluation dépend fortement de la norme appliquée – celle de l'entreprise ou celle du public.

Du point de vue de BlackRock : Très bon (retour sur investissement élevé)

Friedrich Merz était un excellent choix pour BlackRock. Il a parfaitement rempli la mission pour laquelle il avait été embauché.

accès au réseau

Merz a su ouvrir des portes au plus haut niveau. Il a organisé des rencontres entre Larry Fink, PDG de BlackRock, et des ministres allemands des Finances (dont Wolfgang Schäuble et Olaf Scholz). Pour une entreprise financière américaine souvent critiquée en Allemagne (notamment lors du débat sur les « sauterelles »), ce contact direct s'est avéré inestimable.

réputation

Il a donné à ce géant financier anonyme un visage bourgeois-conservateur et digne de confiance.

conseil stratégique

Dirk Schmitz, alors directeur de BlackRock en Allemagne, l'a décrit comme un « conseiller précieux » qui fournissait d'importantes analyses géopolitiques et économiques.

D'un point de vue technique/opérationnel : Sans objet

Si l'on définit « bon » comme « investisseur talentueux », alors cette affirmation est impossible, car tel n'était pas son rôle. Il n'était ni mathématicien financier ni analyste. Son expertise résidait dans les domaines juridique et politique, et non dans la recherche de gains en bourse.

D'un point de vue politique critique : efficace, mais controversé

Des critiques et des ONG (telles que Finanzwende et LobbyControl) ont jugé son travail d'une efficacité problématique. Il a défendu des causes qui profitaient à BlackRock, comme l'épargne-retraite privée via les marchés boursiers et l'Union des marchés de capitaux européens.

L'ombre de Cum-Ex

Son mandat a coïncidé avec l'enquête sur les transactions Cum-Ex. Bien que celles-ci se soient déroulées avant son arrivée chez BlackRock, en tant que membre du conseil de surveillance, il a dû gérer la coopération avec les autorités chargées de l'enquête. Il a ordonné que « tout soit clarifié », ce qui a été interprété en partie comme une gestion de crise réussie et en partie comme un simple exercice de son devoir.

Le salaire comme indicateur

Son salaire au sein du conseil de surveillance était estimé à environ 150 000 € par an. Dans le monde de la haute finance, cela pourrait paraître modeste. Cependant, il ne s’agissait que d’un poste à temps partiel. Ses revenus totaux (incluant d’autres mandats, notamment chez HSBC Trinkaus ou WEPA) étaient nettement supérieurs, souvent de plusieurs millions. Le fait que BlackRock l’ait conservé pendant plus de quatre ans témoigne de la satisfaction de l’entreprise quant à ses performances en tant que représentant et stratège.

jugement sommaire

Friedrich Merz n'était pas un génie de l'investissement chez BlackRock (ce n'était pas son rôle), mais un ambassadeur stratégique d'une efficacité redoutable. Il a apporté à l'entreprise exactement ce dont elle avait besoin : influence politique, légitimité sur le marché allemand et accès exclusif. Dans ce rôle précis, il a connu un succès bien supérieur à la moyenne.

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Le principe Merz : brillant en coulisses, faible en situation de crise

Friedrich Merz, chancelier actuel (depuis 2025), a occupé un portefeuille de mandats extrêmement important avant de revenir à la politique de haut niveau. Sa carrière d'administrateur et d'avocat d'affaires s'est souvent avérée plus fructueuse sur les plans financier et stratégique que ses débuts en politique, mais aussi plus risquée.

Voici une analyse détaillée de ses autres mandats les plus importants, outre celui de BlackRock.

Secteur financier : HSBC Trinkaus & Burkhardt

Les détails

• Période : 2010 à 2019 (Conseil de surveillance), puis également Conseil d'administration.
• Rôle : Il était, entre autres, président du Comité des risques.

Était-il doué pour ça ?

• Sur le plan financier et stratégique : bon. Il a permis à la banque d’accéder à une clientèle industrielle et à des cercles politiques. La banque a longtemps été considérée comme une institution fiable pour les PME allemandes.
• Supervision/Gouvernance : Moyenne à critique. Son mandat a coïncidé avec les enquêtes sur les transactions Cum-Ex et Cum-Cum. Le parquet a enquêté sur la banque pour des malversations fiscales. En tant que responsable du comité des risques, Merz aurait dû identifier ces risques plus tôt. Il a toujours prétendu n'en avoir eu connaissance que tardivement, ce que ses détracteurs (dont Finanzwende) ont interprété soit comme une affirmation intéressée, soit comme un aveu de négligence.

Industrie : Stadler Rail (Suisse)

Les détails

• Période : 2006 à 2020.
• Rôle : Membre du conseil d'administration.

Était-il doué pour ça ?

• Évaluation : Très bien.
• Merz a conseillé le constructeur ferroviaire suisse lors de son expansion internationale massive et de son introduction en bourse réussie en 2019. Cette opération l'a enrichi personnellement (il détenait des options d'achat d'actions). Son expertise juridique et sa connaissance des marchés internationaux des transports ont été précieuses pour l'entreprise. Il a agi comme un conseiller stratégique classique, évitant tout scandale.

Infrastructures publiques : Aéroport de Cologne/Bonn

Les détails

• Période : 2017 à 2020.
• Rôle : Président du Conseil de surveillance.

Était-il doué pour ça ?

• Évaluation : Plutôt médiocre / Échec.
• C'est sans doute l'aspect le moins prestigieux de son mandat. Merz fut recruté pour accroître la rentabilité de l'aéroport, mais se retrouva immédiatement au cœur d'un conflit majeur avec le personnel et les élus locaux (dont la maire de Cologne, Henriette Reker) lorsque les projets de privatisation partielle furent rendus publics. La résistance fut si forte que son pouvoir d'influence s'amenuisa rapidement. Il finit par démissionner, officiellement pour se consacrer à la politique, mais aussi, en réalité, parce que la situation était dans l'impasse.

Entreprises de taille moyenne : WEPA Industrial Holding

Les détails

• Période : 2009 à 2021.
• Rôle : Président du Conseil de surveillance.

Était-il doué pour ça ?

• Évaluation : Solide / Bon.
• WEPA est un important fabricant de papier hygiénique du Sauerland (sa région natale). Merz y occupait le rôle de « conseiller familial » de confiance. Ce poste stable et discret reflétait sa simplicité et son attachement aux pratiques traditionnelles des entreprises familiales allemandes. Pas de scandales, une croissance régulière.

Base juridique : Mayer Brown LLP

Les détails

• Période : 2005 à 2021 (Associé, puis Conseiller principal).
• Rôle : Juriste d'entreprise au sein d'un grand cabinet d'avocats international.

Était-il doué pour ça ?

• Évaluation : Excellent.
• C'était son gagne-pain. Merz était un associé extrêmement rentable. Spécialisé en fusions-acquisitions et en réglementation bancaire, il était considéré non seulement comme un expert juridique, mais surtout comme un véritable « faiseur de pluie » qui attirait les clients grâce à son réseau. Son travail sur la vente de WestLB est devenu célèbre (et controversé) : il y facturait des honoraires journaliers élevés (environ 5 000 €), ce qui lui valut la réputation d'un homme d'affaires impitoyable.

Conclusion et analyse globale

Lorsqu'on examine la carrière de Friedrich Merz dans les affaires, un schéma clair se dégage :

• Ouvreur de portes stratégique | ⭐⭐⭐⭐⭐ (Excellent) | Chez BlackRock, Mayer Brown et Stadler, il a créé des réseaux et conclu des accords.
• Superviseur des entreprises de taille moyenne | ⭐⭐⭐⭐ (Bien) | Chez WEPA, il a joué le rôle d'un pilier fiable.
• Gestionnaire de crise | ⭐⭐ (Moyen) | La surveillance chez HSBC (scandales fiscaux) semblait insuffisante.
• Gestionnaire public | ⭐ (Mauvais) | Il a échoué à l'aéroport de Cologne/Bonn en raison de résistances politiques.

Verdict global

Il a connu un succès retentissant dans le secteur privé tant qu'il pouvait agir en coulisses, comme consultant et entremetteur. Cependant, dès qu'il s'est trouvé impliqué dans des conflits opérationnels avec un fort impact public (aéroport) ou nécessitant une supervision opérationnelle approfondie (conformité bancaire), ses faiblesses sont devenues évidentes.

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