Publié le: 20 juin 2025 / mise à jour de: 20 juin 2025 - Auteur: Konrad Wolfenstein
Stabilité sociale sur tout: la Chine soutient les entreprises de perte et les coûts des priorités politiques-image créative: xpert.digital
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La République populaire de Chine est confrontée à un dilemme de politique économique fondamentale: afin d'assurer la stabilité sociale, le gouvernement maintient systématiquement des entreprises non rentables qui ont longtemps été fermées dans des conditions de marché normales. Cette politique de soutien pour les entreprises nécessiteuses montre clairement les priorités du leadership chinois - le calme social est supérieur à l'efficacité économique.
Convient à:
L'étendue du problème des entreprises non rentables
Augmentation spectaculaire des entreprises inefficaces
La dimension du problème est illustrée par les données actuelles: la proportion de sociétés de perte en Chine est passée de 8% en 2023 à 13% au premier semestre de 2024. Ce développement dépasse clairement la tendance mondiale, où la proportion est passée de 4 à 6% au cours de la même période. Il est particulièrement alarmant que même lorsque le secteur immobilier est exclu, la proportion passe de 7 à 11%.
Industries particulièrement affectées
L'industrie automobile est un exemple de cette évolution. La proportion de sociétés industrielles de perte de perte a atteint le plus haut niveau depuis 2001. Dans la province de Shanxi, qui est réorganisée en tant que centre d'énergie propre, près de 40% des sociétés industrielles enregistrent des pertes - deux fois plus que la moyenne nationale.
L'exemple de Daun Automobile à Shanxi illustre le problème: malgré l'échec du passage aux voitures électriques premium et une restructuration judiciaire en 2024, la société continue de produire des camions. Cela montre la réticence des autorités locales à autoriser les industries du marché.
Les mécanismes d'intervention de l'État
Politique de subvention complète
Le gouvernement chinois utilise un large arsenal de mesures de soutien. Plus de 99% des sociétés cotées ont reçu des subventions directes de l'État en 2022. Cela devient particulièrement clair en utilisant l'exemple du constructeur automobile électrique BYD, dont les subventions directes de 220 millions d'euros en 2020 ont grimpé à 2,1 milliards d'euros en 2022.
Le soutien de l'État comprend non seulement des subventions directes, mais aussi des allégements fiscaux, des prêts bon marché, des tarifs d'électricité réduits et des parcelles de construction subventionnées. De 2021 à 2023, l'industrie automobile chinoise a coulé un financement direct de plus de 5,7 milliards d'euros.
Obstacles institutionnels à l'ajustement du marché
Le système de faillite chinois complique considérablement l'ajustement du marché nécessaire. Les accords hésitent à approuver les fermetures, car les juges peuvent être tenus responsables des troubles sociaux potentiels. Un document juridique de 2021 montre que les tribunaux sont souvent obligés de désamorcer les manifestations à l'avance avant que les faillites ne soient approuvées.
Tensions sociales malgré un faible chômage
Stabilité trompeuse des données du marché du travail
Le taux de chômage officiellement bas de 5,2% en moyenne en 2024 donne l'impression de stabilité économique. Cependant, ce nombre obscurcit les problèmes réels: le chômage des jeunes a atteint 18,8% en août 2024, passant de 17,1% en juillet. Le taux de chômage des enfants de 25 à 29 ans était de 6,9%.
Convient à:
Augmentation des protestations et des troubles sociaux
Malgré les efforts de la stabilité de l'État, les tensions sociales augmentent. Le moniteur de dissidence China a documenté un total de 937 événements de protestation au troisième trimestre de 2024, ce qui correspond à une augmentation de 27% par rapport à la même période l'année précédente. La majorité de ces manifestations sont répertoriées par les travailleurs (41%), les propriétaires (28%) et les résidents ruraux (12%).
Un autre signe de la préoccupation du gouvernement est la création de la publication des données salariales par la grande plate-forme de recrutement 51.com, vraisemblablement pour masquer la faiblesse du marché du travail.
Conséquences économiques de cette politique de soutien
Tendances déflationnaires et faible demande intérieure
Les politiciens pour garder artificiellement les entreprises inefficaces en vie contribuent à des tendances déflationnaires. En novembre 2024, les prix à la consommation n'ont augmenté que de 0,2%, tandis que dans la comparaison du mois, ils ont même chuté de 0,6%. Les prix des producteurs ont chuté de 2,5%, ce qui reflète la pression continue de la durée dans l'industrie.
La demande interne stagne et la confiance des consommateurs souffre de l'effondrement du secteur immobilier. Cette faible demande intérieure augmente la dépendance de la Chine à l'égard des exportations et conduit à des déséquilibres structurels.
Surcapacité et conflits commerciaux
L'abonnement des entreprises non viables entraîne une surcapacité massive. Selon les estimations, la surcapacité des véhicules électriques et des batteries au lithium est suffisamment importante pour doubler les exportations dans ces zones. Même avec une augmentation de l'utilisation de la production à 80%, les exportations de véhicules électriques devraient augmenter d'environ 30% et des batteries au lithium d'environ 70%.
Cette surproduction conduit à des conflits commerciaux internationaux. En octobre 2024, l'UE a imposé des tarifs punitifs jusqu'à 35% sur les voitures électriques chinoises. Les États-Unis ont fixé les droits d'importation pour les produits chinois à 125%, tandis que la Chine a répondu avec des tarifs de représailles de 84%.
Opinions d'experts et propositions de réforme
Critique du manque de discipline de marché
Shaun Roache, économiste en chef de l'Asie-Pacifique chez S&P Global Ratings, critique les effets de la politique: "Le manque de discipline de marché nuise aux entreprises en bonne santé". L'allocation inefficace des ressources entrave le développement économique et affaiblit la compétitivité.
Propositions de réforme structurelle
Le célèbre économiste David Li Daokui propose un système de quotas dans lequel les entreprises peuvent vendre des droits de production pour réduire la surcapacité dans le marché. Ces mécanismes basés sur le marché pourraient être une alternative à l'intervention directe de l'État.
Michael Pettis, professeur financier de l'Université de Pékin, souligne les effets mondiaux: «Les mesures politiques pour réduire le lieu de travail et les pertes de revenus pour les entreprises peuvent sembler comme un problème purement national, mais comme ces politiques conduisent à une augmentation plus rapide de la production en tant que consommation associée, elles constituent également une politique commerciale efficace.
Perspective historique et défis actuels
Différences aux réformes précédentes
Dans les années 1990, le premier ministre, Zhu Rongji, a clôturé des milliers de sociétés inefficaces de l'État, ce qui a permis un boom de la production ultérieur de la Chine. Aujourd'hui, cependant, la surcapacité est principalement due aux entreprises privées, par lesquelles les gouvernements locaux ont moins d'influence directe.
Xi Jinping priorités de la sécurité nationale et de l'autosuffisance technologique laisse peu d'espace pour la volatilité de l'économie de marché. Les fonctionnaires locaux sont principalement mesurés par la croissance et l'emploi, ce qui les empêche de fermer les entreprises non rentables.
Faible mise en œuvre des efforts de réforme
Bien que le Conseil d'État ait publié des lignes directrices en 2023 pour limiter les subventions locales et que les banques aient été invitées à établir des prêts aux entreprises à risque d'insolvabilité, la mise en œuvre reste faible. Cela montre la difficulté d'appliquer les spécifications de la réforme centrale au niveau local s'ils contredisent les intérêts locaux.
Un solde insoutenable
La politique chinoise de maintenir artificiellement les entreprises sans précédent révèle un domaine fondamental de tension entre la stabilité sociale à court terme et la santé économique à long terme. Le faible taux de chômage est acheté par l'utilisation inefficace des ressources et la croissance des tensions commerciales.
Sans réformes fondamentales, la Chine menace de stagner que même le Parti communiste ne peut ignorer. Le gouvernement est confronté à un choix difficile: soit il risque les troubles sociaux grâce aux ajustements du marché nécessaires, soit il continue de sacrifier l'efficacité économique pour la stabilité à court terme. Le temps pour les mesures à cœur demi-cœur est en cours, et les coûts de cette politique deviennent de plus en plus clairs pour la Chine et l'économie mondiale.
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