Le silence stratégique de Pékin : la rhétorique du pouvoir en temps de crise

### 20 millions de rêves brisés : Le véritable drame derrière l'effondrement d'Evergrande ### La bombe à retardement de la Chine : Plus qu'Evergrande – la véritable ampleur de la crise ### Pékin a fait exploser la bombe elle-même : Comment une décision politique a fait tomber Evergrande ### Evergrande à la fin : Pourquoi le silence de Pékin est plus fort que n'importe quel krach boursier ###

Ce que l'affaire Evergrande nous apprend sur la véritable stratégie de la Chine : le silence est un pouvoir

La disparition d'Evergrande, scellée par sa radiation de la Bourse de Hong Kong, est bien plus que l'effondrement d'un géant de l'immobilier. C'est le signe d'une crise systémique qui secoue l'économie chinoise en profondeur – une crise dont l'ampleur réelle est masquée par une manœuvre stratégique de Pékin : un silence assourdissant. Alors que les succès des industries d'avenir comme l'intelligence artificielle et la mobilité électrique sont célébrés en grande pompe, le Parti communiste entoure d'un voile de mystère le déclin de son moteur économique autrefois le plus important. Mais derrière ce silence délibérément mis en scène se cache un drame d'une ampleur historique : des dettes de plus de 300 milliards de dollars pour le seul projet Evergrande, plus de 50 promoteurs insolvables et environ 20 millions d'appartements vendus mais jamais achevés. Cette analyse révèle pourquoi le silence de Pékin n'est pas un signe d'impuissance mais une stratégie de pouvoir calculée, comment cette tactique contraste fortement avec la propagande bruyante qui entoure les réussites, et pourquoi cette communication asymétrique sape durablement la confiance dans le modèle économique chinois.

Que nous apprend le retrait d’Evergrande de la cote sur la stratégie de communication de la Chine ?

Le retrait d'Evergrande de la Bourse de Hong Kong lundi marque non seulement la fin d'une entreprise, mais révèle également une tendance fondamentale dans la communication politique chinoise. Le silence de Pékin sur cette affaire dramatique est tout sauf accidentel : il s'agit d'une stratégie délibérée, typique de la gestion par les dirigeants chinois de vérités dérangeantes. Alors que les réussites sont vantées avec faste, les crises sont voilées d'un silence absolu.

Cette stratégie du silence sélectif est profondément ancrée dans l'ADN politique du Parti communiste chinois. Elle repose sur le principe selon lequel l'information n'est rendue publique que si elle sert le discours du parti. L'effondrement d'Evergrande ne cadre pas avec ce discours d'ascension continue et de supériorité économique, raison pour laquelle il a été banni du débat public.

À quel point l’affaire Evergrande est-elle réellement dramatique ?

Le déclin d'Evergrande est d'une ampleur sans précédent. Il y a quelques années à peine, l'entreprise était considérée comme un parfait exemple du miracle économique chinois. Avec une capitalisation boursière de plus de 50 milliards de dollars à son apogée, Evergrande était autrefois le deuxième promoteur immobilier de Chine. Le groupe gérait environ 1 300 projets dans plus de 280 villes et possédait même le club de football le plus titré du pays, le Guangzhou FC.

Aujourd'hui, il ne reste que des ruines de cet empire. Avec une dette d'au moins 300 milliards de dollars, Evergrande est considéré comme le promoteur immobilier le plus endetté au monde. Ses actions ont perdu plus de 99 % de leur valeur, et des millions de familles chinoises attendent toujours leurs appartements prépayés, jamais livrés. La liquidation judiciaire prononcée par un tribunal de Hong Kong en janvier 2024 a définitivement scellé le sort de cette entreprise autrefois puissante.

Quel rôle a joué la politique des « trois lignes rouges » de la Chine dans cet effondrement ?

La chute d'Evergrande n'est pas le fruit du hasard, mais résulte directement d'une décision politique. En 2020, Pékin a mis en place la politique dite des « trois lignes rouges », visant à limiter l'endettement excessif des promoteurs immobiliers. Cette politique limitait les emprunts en fonction de trois critères : le ratio d'endettement, le ratio d'endettement sur capitaux propres et le ratio d'endettement sur actifs.

Evergrande a franchi simultanément les trois lignes rouges, provoquant une crise de liquidité immédiate. L'ironie est que le gouvernement lui-même a préparé le terrain pour l'effondrement qu'il cherche aujourd'hui avec tant de véhémence à dissimuler. La politique des « trois lignes rouges » a clairement montré que Pékin était prêt à abandonner même les grandes entreprises pour atteindre ses objectifs économiques.

Quelle est l’ampleur de la crise dans le secteur immobilier chinois ?

Evergrande n'est en aucun cas un cas isolé, mais seulement la partie émergée de l'iceberg. Depuis 2021, plus de 50 promoteurs immobiliers ont fait défaut de paiement. Country Garden, autrefois un autre géant du secteur, a déclaré des pertes de 27,5 milliards de dollars pour 2023, soit la deuxième plus importante perte jamais enregistrée par une entreprise chinoise. D'autres promoteurs de premier plan, tels que Kaisa Group, Fantasia Holdings, Sunac et Sinic Holdings, sont également au bord de la faillite.

L'ampleur de la crise est évidente au vu du nombre de projets touchés. On estime que 20 millions de logements ont été vendus, mais pas encore construits. Ces projets inachevés sont devenus le symbole de rêves brisés et pèsent lourdement sur la confiance des consommateurs.

Pourquoi le gouvernement chinois reste-t-il silencieux face à cette crise ?

Le silence de Pékin sur la crise immobilière est motivé par une stratégie et s'inscrit dans les schémas établis de communication de crise. Le gouvernement chinois pratique systématiquement le silence, l'attente et la diversion lorsqu'il s'agit de vérités dérangeantes. Cette stratégie repose sur plusieurs considérations.

Premièrement, la crise du logement ne cadre pas avec le discours souhaité d'une prospérité économique durable. Si les succès dans des secteurs prometteurs comme l'intelligence artificielle, les véhicules électriques et les énergies renouvelables sont largement relayés, les problèmes structurels sont délibérément tenus à l'écart du débat public. Deuxièmement, les dirigeants craignent qu'un débat ouvert sur l'ampleur de la crise ne sape davantage la confiance du public et ne provoque des troubles sociaux.

Comment fonctionne la machine de propagande chinoise lorsqu’il s’agit de success stories ?

Alors que le silence règne en temps de crise, l'appareil de propagande chinois déploie toute sa puissance face aux réussites. Le Département central de la propagande du Parti communiste coordonne systématiquement les messages positifs sur les différents canaux médiatiques. Les technologies numériques modernes sont habilement utilisées pour atteindre des publics plus jeunes.

Un exemple de cette stratégie est l'utilisation de l'intelligence artificielle pour créer du contenu de propagande. Des entreprises comme GoLaxy développent pour le gouvernement chinois des systèmes sophistiqués capables de créer des messages sur mesure et de les diffuser à des publics spécifiques. Cette technologie permet d'amplifier les discours positifs sur les progrès de la Chine dans des domaines tels que la technologie, les infrastructures et le développement économique.

Quels sont les impacts économiques de la crise du logement ?

La crise immobilière a des effets dévastateurs sur l'ensemble de l'économie chinoise. Le secteur immobilier représente environ un quart à un tiers de la production économique chinoise et a été l'un des principaux moteurs de croissance pendant des décennies. Son effondrement a déclenché une réaction en chaîne qui dépasse largement le cadre du secteur.

Les prix de l'immobilier continuent de baisser – en juin 2025, ils ont chuté de 3,2 % sur un an dans 70 grandes villes. Les ventes s'effondrent, les projets stagnent et les collectivités locales perdent leur principale source de revenus, la vente de terrains. La plupart des familles chinoises ayant investi leur patrimoine dans l'immobilier, la baisse des prix entraîne une baisse de la confiance et des dépenses des consommateurs.

Comment le gouvernement tente-t-il de gérer la crise ?

Malgré le silence public, le gouvernement chinois s'efforce en coulisses de limiter les effets les plus graves de la crise. Ces mesures comprennent divers instruments, allant de l'assouplissement des restrictions de crédit à l'intervention directe de l'État.

En janvier 2024, la Chine a mis en place un système de « liste blanche » afin de faciliter l'accès au financement de certains projets immobiliers. En octobre 2024, les banques avaient inscrit plus de 5 000 projets sur cette liste et approuvé des prêts pour un montant total de 196 milliards de dollars. De plus, un programme de 300 milliards de yuans a été lancé pour aider les entreprises publiques à racheter les appartements invendus.

Pourquoi ces mesures de sauvetage ont-elles été jusqu’à présent insuffisantes ?

Les mesures de sauvetage prises jusqu'à présent semblent être une goutte d'eau dans l'océan, car elles ne s'attaquent pas au problème fondamental. Paradoxalement, le système de « liste blanche » favorise précisément les projets et les entreprises qui ont le moins besoin d'aide. Les projets faisant l'objet de litiges juridiques non résolus ou les promoteurs en difficulté financière sont systématiquement exclus.

De nombreux promoteurs privés tentent de contourner ces obstacles en transférant leurs projets à des structures de financement locales. Cependant, ces entités quasi-gouvernementales sont elles-mêmes lourdement endettées et utilisent souvent les fonds reçus pour couvrir leurs propres dettes plutôt que pour mener à bien leurs projets. Cela a encore affaibli l'impact escompté de la politique.

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Combien de temps faudra-t-il pour que le secteur se redresse ?

Les prévisions de reprise du secteur immobilier chinois sont sombres. Des estimations optimistes prévoient une stabilisation des prix d'ici fin 2025 ou début 2026. Des estimations plus réalistes suggèrent qu'une reprise complète du secteur prendra de trois à dix ans.

Goldman Sachs estime que sans intervention gouvernementale supplémentaire, les prix de l'immobilier pourraient chuter de 20 à 25 %, les ramenant à environ la moitié de leur pic. Bank of America prévoit une baisse des ventes de logements neufs de 8 à 10 % et une baisse des projets de construction de 15 à 20 % d'ici 2025.

Quels problèmes structurels sous-tendent la crise ?

La crise immobilière n'est pas seulement conjoncturelle, mais reflète des problèmes structurels fondamentaux de l'économie chinoise. L'évolution démographique joue un rôle central. Avec le vieillissement de la population et la baisse de la natalité, la demande naturelle de logements diminue.

Parallèlement, l'urbanisation rapide de la Chine a entraîné une offre immobilière excédentaire. Les experts estiment qu'il y a environ 90 millions de bâtiments permanents vacants sur le continent, soit un bâtiment pour deux habitants. Cette offre excédentaire massive ne pourra être compensée par la demande intérieure dans un avenir proche.

Comment la crise affecte-t-elle la stabilité politique de la Chine ?

La crise du logement remet sérieusement en cause la légitimité politique du Parti communiste. Pendant des décennies, la légitimité du parti reposait sur deux piliers : la performance économique et le nationalisme. Avec le ralentissement de la croissance économique, la carte nationaliste devient de plus en plus importante pour conserver le soutien populaire.

Mais la crise du logement sape simultanément ces deux sources de légitimité. Les performances économiques s'affaiblissent et l'incapacité du gouvernement à stabiliser l'un des secteurs économiques les plus importants remet en question sa compétence. Parallèlement, la perte de richesse de nombreuses familles engendre un mécontentement croissant, difficile à dissimuler, même sous des appels nationalistes.

Pourquoi cacher la crise fonctionne-t-il ?

La dissimulation systématique de la crise du logement fonctionne en Chine pour plusieurs raisons. Premièrement, le Parti communiste, par l'intermédiaire de son Département central de la propagande, contrôle tous les principaux médias. Les journalistes et les médias sont contraints d'éviter toute couverture critique par un système de surveillance, de censure et d'autocensure.

Deuxièmement, au fil des décennies, la population chinoise s'est habituée à ce que certains sujets ne soient pas abordés publiquement. La stratégie du « non-commentaire » et de « l'ambiguïté stratégique » est profondément ancrée dans la culture politique chinoise. Les Chinois ont appris à lire entre les lignes et à s'adapter aux communications officielles.

Quel rôle joue la dimension internationale de la crise ?

La dimension internationale de la crise d'Evergrande met en évidence les limites de la stratégie du silence de la Chine. Si la couverture médiatique nationale peut être contrôlée, les médias et les marchés internationaux ne le peuvent pas. Le retrait d'Evergrande de la cote à Hong Kong, place financière internationale, n'a pas pu être dissimulé.

Les créanciers internationaux qui ont investi des milliards de dollars dans des promoteurs immobiliers chinois ne peuvent être réduits au silence. Leurs pertes et leurs critiques concernant le manque de transparence portent atteinte à la réputation de la Chine en tant que partenaire fiable pour les investisseurs étrangers. Cela démontre les limites de la stratégie du silence face à des secteurs économiques interconnectés à l'échelle mondiale.

Comment le silence en temps de crise contraste-t-il avec la communication sur les succès ?

Le contraste entre la communication de la Chine sur les crises et ses succès pourrait difficilement être plus grand. Tandis que la crise immobilière est étouffée, les succès des technologies prometteuses sont célébrés avec fracas. Les avancées en matière d'intelligence artificielle, de véhicules électriques et de voyages spatiaux sont relayées par tous les canaux disponibles.

Cette stratégie de communication sélective suit le principe de ne diffuser que les informations conformes au discours souhaité. Les réussites sont souvent exagérées, tandis que les problèmes sont systématiquement ignorés. Cette asymétrie dans la politique d'information est caractéristique des systèmes autoritaires qui maintiennent leur légitimité en contrôlant la perception du public.

Quel impact cette stratégie a-t-elle sur la confiance ?

La stratégie consistant à dissimuler les crises tout en vantant les succès sape paradoxalement la confiance du public. Alors que le gouvernement espère éviter la panique en étouffant les nouvelles négatives, ce silence engendre souvent une incertitude encore plus grande. Les citoyens perçoivent les informations cachées, ce qui nourrit spéculations et rumeurs.

Dans le cas de la crise immobilière, l'ampleur des problèmes est évidente pour les familles et les investisseurs touchés, malgré la censure. Le silence du gouvernement est donc interprété non pas comme une forme de réconfort, mais comme un signe d'impuissance ou de manque de transparence. Cela sape la confiance dans la capacité du gouvernement à gérer les crises.

Comment le changement démographique affecte-t-il l’avenir du secteur immobilier ?

Les tendances démographiques en Chine exacerbent considérablement les problèmes structurels du secteur immobilier. Avec un taux d'urbanisation atteignant déjà 70 %, la croissance urbaine ralentit. Parallèlement, la politique de l'enfant unique et les changements culturels entraînent une baisse de la natalité et un vieillissement de la population.

Ces changements démographiques impliquent une baisse structurelle de la demande de logements neufs à long terme. Les experts estiment qu'il faudra 30 à 40 ans pour résorber l'offre excédentaire actuelle de biens immobiliers. La crise du logement est donc un problème à long terme qui ne peut être résolu par des mesures de relance à court terme.

Quelles alternatives à la stratégie du silence ?

Théoriquement, le gouvernement chinois aurait également pu opter pour une stratégie de communication plus transparente. Un débat ouvert sur les défis du secteur immobilier aurait pu renforcer la confiance et susciter des attentes réalistes. De nombreux gouvernements occidentaux privilégient une stratégie d'ouverture contrôlée en temps de crise, reconnaissant les problèmes tout en proposant des solutions possibles.

Mais une telle stratégie est contraire à l'ADN politique du Parti communiste. Le système est conçu pour projeter l'infaillibilité et réprimer toute forme de critique. Discuter ouvertement des problèmes systémiques pourrait être interprété comme une faiblesse et remettre en question l'autorité du parti. Par conséquent, la stratégie du silence reste l'option privilégiée, malgré ses inconvénients évidents.

Comment la crise affecte-t-elle les autres secteurs économiques ?

La crise immobilière a des répercussions bien au-delà du secteur. Le secteur de la construction, traditionnellement un moteur essentiel de la croissance chinoise, est en déclin depuis des années. La demande de matériaux de construction, d'appareils électroménagers et même de véhicules a chuté. Les collectivités locales, qui dépendent fortement des ventes de terrains, subissent une pression financière énorme et ont dû réduire leurs dépenses.

La crise affecte également le système bancaire, car de nombreux prêts aux promoteurs immobiliers risquent de devenir non performants. Bien que les banques chinoises aient jusqu'à présent fait preuve de résilience, le risque de problèmes systémiques augmente avec la durée et l'ampleur de la crise. Cela explique en partie pourquoi le gouvernement, malgré sa stratégie du silence, travaille activement en coulisses à la recherche de solutions.

Comment les marchés financiers réagissent-ils au silence ?

Les marchés financiers sont de plus en plus sceptiques face à la stratégie du silence de la Chine. Le retrait d'Evergrande de la cote n'est qu'un symbole de l'incertitude croissante quant à la situation réelle de l'économie chinoise. Les investisseurs internationaux se plaignent du manque de transparence et se retirent partiellement du marché chinois.

La réaction du marché démontre les limites de la stratégie du silence. Si les médias nationaux peuvent être contrôlés, les investisseurs internationaux ne se laissent pas tromper si facilement. Ils évaluent leurs investissements en fonction des informations disponibles, et le manque de transparence est intégré comme un facteur de risque. Cela entraîne une hausse des coûts d'investissement pour les entreprises chinoises et complique la gestion de crise.

Quelles sont les conséquences à long terme de la stratégie du silence ?

Les conséquences à long terme de la stratégie du silence de la Chine vont au-delà de la crise immobilière actuelle. Dissimuler systématiquement les problèmes tout en vantant les succès crée une image déformée de la réalité économique. Cela peut conduire à une mauvaise allocation des ressources, car les décisions politiques reposent sur des informations incomplètes ou déformées.

Au niveau international, la stratégie du silence de la Chine porte atteinte à sa crédibilité en tant qu'acteur mondial responsable. La dissimulation systématique des crises suscite des doutes quant à la fiabilité des informations chinoises en général. Cela pourrait nuire aux ambitions de la Chine de jouer un rôle plus important dans la gouvernance mondiale.

Pourquoi le silence n’est pas tenable à long terme

La stratégie de Pékin, qui consiste à rester silencieux pendant les crises et à se vanter de ses succès, peut fonctionner à court terme, mais elle est intenable à long terme. La crise immobilière démontre les limites de cette stratégie de communication. Si la couverture médiatique nationale peut être contrôlée, les effets d'une crise systémique ne peuvent être censurés.

Le retrait d'Evergrande de la cote marque donc non seulement la fin d'une entreprise, mais aussi un tournant dans la perception du modèle économique chinois. La crise persiste, malgré le silence pesant. Ce qui est tragique, ce ne sont pas seulement les dommages économiques, mais aussi l'occasion manquée d'instaurer la confiance grâce à la transparence et à une communication ouverte. Or, dans un système fondé sur le contrôle de l'information, cette opportunité reste inexploitée. Evergrande a peut-être disparu de la bourse, mais les problèmes structurels qui ont conduit à sa chute demeurent, et le silence ne les fera pas disparaître.

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