Crise ou stratégie ? Softbank vend de manière inattendue toutes ses actions Nvidia : contexte et conséquences

Après le record : la véritable raison de la vente soudaine de Nvidia par Softbank

C'est une véritable bombe qui secoue les mondes de la finance et de la technologie : le groupe japonais SoftBank, connu pour ses investissements audacieux et souvent visionnaires, a vendu la totalité de sa participation dans le fabricant de puces Nvidia. Pour 5,83 milliards de dollars, l'investisseur technologique s'est séparé de toutes ses actions de l'entreprise qui, plus que toute autre, incarne l'essor mondial de l'IA et qui venait tout juste de devenir la première entreprise au monde à franchir le cap mythique des 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Cette nouvelle soulève une question cruciale : pourquoi un investisseur comme SoftBank vendrait-il sa participation dans le champion incontesté de la révolution de l'IA précisément au sommet de sa gloire ?

Ce qui, à première vue, semble être un signe de faiblesse ou une erreur historique – après tout, le fondateur Masayoshi Son a amèrement regretté une précédente vente de Nvidia – se révèle, à y regarder de plus près, être un recentrage stratégique d'une ampleur colossale. Il ne s'agit pas d'un abandon de l'intelligence artificielle, mais d'un plongeon au cœur même de l'action. Son ne souhaite plus se contenter de participer passivement au succès des fournisseurs. Désormais, il utilise les liquidités nouvellement acquises pour financer une vision encore plus radicale : bâtir son propre empire de l'IA verticalement intégré. Avec des milliards investis dans OpenAI, des conceptions de puces propriétaires, la robotique et la construction de gigantesques centres de données, SoftBank se transforme d'investisseur en acteur majeur de la prochaine ère technologique – un pari risqué sur un avenir que Son appelle « superintelligence artificielle ».

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Que s'est-il passé exactement ?

En novembre 2025, le groupe japonais SoftBank a confirmé l'une des transactions les plus surprenantes de l'année dans le secteur technologique. L'entreprise a cédé la totalité de sa participation dans le fabricant américain de puces Nvidia. La vente, portant sur 32,1 millions d'actions, a généré un produit de 5,83 milliards de dollars américains. La transaction a eu lieu en octobre 2025, mais n'a été rendue publique qu'à l'occasion de la publication des résultats trimestriels, le 11 novembre 2025.

La nouvelle a fait l'effet d'une bombe dans les mondes de la finance et de la technologie. Nvidia est considérée comme un acteur clé de l'essor actuel de l'IA et, en octobre 2025, est devenue la première entreprise cotée en bourse au monde à atteindre une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars. Nombre d'observateurs se sont interrogés : pourquoi SoftBank, réputé pour ses investissements technologiques audacieux, vendrait-il sa participation dans l'entreprise la plus valorisée au monde ?

En résumé : il ne s’agit pas d’un retrait de l’intelligence artificielle, mais d’un recentrage stratégique. Masayoshi Son, fondateur et PDG de SoftBank, entend utiliser les liquidités accrues pour réaliser des investissements encore plus importants et directs dans l’infrastructure de l’IA.

Quel était le montant de la vente et quels bénéfices Softbank a-t-il réalisés ?

La vente des 32,1 millions d'actions Nvidia s'est effectuée à un prix moyen d'environ 181 dollars par action. SoftBank avait récemment augmenté sa participation dans Nvidia. En mars 2025, la société avait porté sa participation à plus de 3 milliards de dollars, avant de la liquider intégralement en octobre pour 5,83 milliards de dollars. Ceci laisse supposer un bénéfice comptable substantiel enregistré par SoftBank au cours de son deuxième trimestre fiscal.

Dans son rapport trimestriel, SoftBank a annoncé que la vente avait généré un bénéfice de 222 milliards de yens, soit environ 1,2 milliard d'euros. Ce gain s'inscrit dans un trimestre exceptionnellement fructueux pour SoftBank. La société a enregistré un bénéfice net de 2 500 milliards de yens, soit environ 16,2 milliards de dollars américains, pour son deuxième trimestre fiscal, clos le 30 septembre 2025. Il s'agit de son bénéfice trimestriel le plus élevé depuis trois ans.

Il est toutefois important de noter que la vente de Nvidia n'a eu lieu qu'en octobre et n'a donc pas contribué directement au bénéfice trimestriel. L'essentiel de ce bénéfice provient des plus-values ​​réalisées sur l'investissement dans OpenAI. À lui seul, cet investissement a généré pour SoftBank un bénéfice comptable de 2 160 milliards de yens au deuxième trimestre, soit environ 14 milliards de dollars américains.

Pourquoi Softbank vend-il ses actions Nvidia en ce moment ?

La décision de vendre peut sembler paradoxale au premier abord. Nvidia traverse une période de croissance sans précédent. L'entreprise profite énormément de l'essor mondial de l'IA ; ses puces hautes performances sont indispensables à l'entraînement et à l'exécution de grands modèles de langage. Le cours de l'action a été multiplié par plusieurs fois ces dernières années. Alors, pourquoi vendre ?

Le directeur financier de SoftBank, Yoshimitsu Goto, a expliqué la stratégie en ces termes : « Nous souhaitons offrir aux investisseurs de nombreuses opportunités d’investissement tout en préservant notre solidité financière. Nous utilisons les ventes pour dégager des capitaux destinés à notre financement. » Il s’agit, a-t-il précisé, d’une stratégie de « monétisation des actifs ».

Les analystes ont interprété cette opération comme une nécessité pour lever des capitaux et financer des ambitions encore plus grandes. Rolf Bulk, de New Street Research, a souligné que cette vente n'était « pas une mesure de prudence envers Nvidia », mais bien une nécessité pour financer des investissements prévus dans l'IA, à hauteur de 30,5 milliards de dollars. Masayoshi Son souhaite positionner SoftBank comme la plateforme centrale des infrastructures d'IA de nouvelle génération.

Âgé de 68 ans, Son croit fermement en un avenir qu'il nomme « Super Intelligence Artificielle » (SIA) – une intelligence artificielle qui surpassera de loin les humains. « Je suis né pour faire de la SIA une réalité », a-t-il déclaré lors d'une assemblée générale des actionnaires en juin 2024. Pour que cette vision se concrétise, SoftBank a besoin d'investissements massifs dans divers segments de la chaîne de valeur de l'IA.

Où va exactement l'argent provenant de la vente des actions Nvidia ?

Le produit de la vente de Nvidia, ainsi que celui d'autres cessions d'actifs, sera investi dans un portefeuille ambitieux de projets d'IA. Cette stratégie marque une transition d'un investissement passif en actions à un rôle actif dans la construction du paysage de l'IA. Au lieu de simplement profiter du succès de Nvidia en tant que fournisseur, SoftBank entend désormais investir directement dans le développement de modèles d'IA, la production de puces et le développement d'infrastructures.

Les principaux objectifs d'investissement sont, premièrement, un investissement total prévu de 30 milliards de dollars dans OpenAI, le développeur de ChatGPT. Deuxièmement, l'acquisition du concepteur de puces Ampere Computing pour 6,5 milliards de dollars. Troisièmement, la participation au projet Stargate, un programme de centres de données gigantesques aux États-Unis. Quatrièmement, l'acquisition de la division robotique d'ABB pour 5,375 milliards de dollars. Et cinquièmement, un projet de centre de production d'IA d'une valeur de 1 000 milliards de dollars en Arizona.

Ces investissements témoignent d'une stratégie claire : SoftBank ambitionne de couvrir l'intégralité de la chaîne de valeur de l'intelligence artificielle, de la production de puces et des centres de données aux modèles d'IA et à leur application en robotique. C'est le pari que l'intégration verticale sera la clé du succès dans l'industrie de l'IA de demain.

Quels sont exactement les projets de Softbank concernant OpenAI ?

OpenAI, la société à l'origine de ChatGPT, est au cœur de la stratégie d'intelligence artificielle de SoftBank. Depuis mars 2025, SoftBank a déjà investi 7,5 milliards de dollars dans OpenAI. En octobre 2025, la société a annoncé son intention de porter cet investissement à 30 milliards de dollars.

L'investissement sera réalisé en deux tranches. La première tranche de 10 milliards de dollars a été finalisée au premier trimestre de l'exercice 2025/2026, dont 2,5 milliards ont été syndiqués auprès de co-investisseurs et les 7,5 milliards restants investis par le biais du Vision Fund 2. Pour la seconde tranche, dont le déblocage est prévu en décembre 2025, SoftBank prévoit d'investir 22,5 milliards de dollars intégralement par le biais du Vision Fund 2.

Lors de cette levée de fonds, OpenAI était valorisée à 260 milliards de dollars. Sa valorisation devrait atteindre 300 milliards de dollars d'ici la fin de l'année, faisant d'OpenAI la startup la plus valorisée au monde. Cependant, l'investissement de SoftBank était soumis à certaines conditions. Initialement, le versement de la totalité du montant était conditionné à la transformation d'OpenAI en une entreprise à but lucratif avant le 31 décembre 2025. Dans le cas contraire, la somme aurait été réduite à 20 milliards de dollars. OpenAI a depuis finalisé sa recapitalisation et demeure une organisation à but non lucratif détenant une participation majoritaire dans sa filiale à but lucratif, OpenAI Group PBC.

Pour SoftBank, l'investissement dans OpenAI s'est déjà révélé exceptionnellement rentable. Au deuxième trimestre fiscal, la société a enregistré une plus-value latente de 980,5 milliards de yens et un gain sur produits dérivés de 1 176 milliards de yens grâce à sa participation dans OpenAI. Le total des bénéfices générés par OpenAI pour ce trimestre s'élève à 2 160 milliards de yens, soit environ 14 milliards de dollars américains.

Quels autres investissements majeurs Softbank prévoit-il dans le domaine de l'IA ?

Outre OpenAI, SoftBank poursuit plusieurs stratégies d'investissement en parallèle. L'acquisition d'Ampere Computing pour 6,5 milliards de dollars en est un élément clé. Fondée en 2017, Ampere développe des processeurs pour serveurs basés sur l'architecture ARM. Les principaux investisseurs précédents, la société de capital-investissement Carlyle (59,65 %) et Oracle (32,27 %), ont cédé leurs parts à SoftBank.

Masayoshi Son a expliqué cette acquisition : « L’avenir de la superintelligence artificielle exige une puissance de calcul révolutionnaire. L’expertise d’Ampere dans les semi-conducteurs et le calcul haute performance contribuera à accélérer la réalisation de cette vision et à renforcer notre engagement en faveur de l’innovation en IA aux États-Unis. » Les processeurs Ampere sont utilisés par des entreprises telles que Google Cloud, Microsoft Azure et Oracle Cloud.

La transaction devrait être finalisée au cours du second semestre 2025. Une fois l'opération conclue, Ampere conservera son nom et fonctionnera comme une filiale à 100 % de SoftBank. Cependant, les chiffres publiés à l'occasion de cette acquisition dressent un tableau préoccupant : Ampere n'avait pratiquement aucun client et n'a généré quasiment aucun revenu en 2024, tout en accumulant des pertes se chiffrant en centaines de millions.

Une autre étape importante est l'acquisition de la division robotique d'ABB pour 5,375 milliards de dollars américains. ABB Robotics fabrique principalement des robots industriels, de service et de transport, dont certains intègrent l'intelligence artificielle. Grâce à cette acquisition, SoftBank devient le deuxième fabricant mondial de robots industriels, après l'entreprise japonaise Fanuc.

Masayoshi Son a expliqué : « La prochaine étape pour SoftBank est l’intelligence artificielle physique. » Cette acquisition vise à fusionner la superintelligence artificielle et la robotique. SoftBank prévoit de tirer parti de la technologie et de l’expertise d’ABB Robotics, ainsi que de celles d’autres sociétés de robotique du groupe, telles que SoftBank Robotics, Berkshire Grey, AutoStore Holdings, Agile Robotics et Sklid AI, afin de stimuler l’innovation.

Qu’est-ce que le projet Stargate et quel rôle Softbank y joue-t-il ?

Le projet Stargate est l'une des initiatives les plus ambitieuses dans le domaine de l'intelligence artificielle. Le président américain Donald Trump l'a annoncé en janvier 2025 à la Maison-Blanche, en présence de dirigeants du secteur technologique. OpenAI, Oracle et SoftBank prévoient d'investir conjointement jusqu'à 500 milliards de dollars sur quatre ans dans de nouveaux centres de données dédiés à l'intelligence artificielle aux États-Unis.

Dans un premier temps, 100 milliards de dollars seront investis dans cette coentreprise. SoftBank assurera le financement, tandis qu'OpenAI se chargera des opérations. ARM, Microsoft, Nvidia et Oracle sont les principaux partenaires technologiques initiaux. Le projet devrait créer entre 100 000 et 25 000 emplois aux États-Unis.

En septembre 2025, les partenaires ont annoncé la construction de cinq nouveaux centres de données dédiés à l'IA. Oracle en implantera trois dans le comté de Shackleford (Texas), le comté d'Ana (Nouveau-Mexique) et un troisième dans le Midwest, dont l'emplacement reste encore secret. SoftBank contribuera avec deux sites supplémentaires, à Lordstown (Ohio) et à Milam (Texas). Ces deux derniers sites devraient atteindre une capacité de 1,5 gigawatt d'ici 18 mois.

Suite à cette extension, la capacité totale prévue de Stargate atteindra près de 7 gigawatts, tandis que l'investissement dépassera les 400 milliards de dollars. L'objectif global est d'atteindre 10 gigawatts au cours des quatre prochaines années. Sam Altman, PDG d'OpenAI, a souligné : « L'IA ne peut atteindre son plein potentiel que si elle dispose de la puissance de calcul nécessaire. C'est la clé de son développement et des percées technologiques qu'elle permettra. »

Masayoshi Son a ajouté : « Stargate associe notre conception innovante de centres de données à notre expertise dans le secteur de l’énergie pour offrir les performances évolutives qui alimentent l’avenir de l’IA. Avec OpenAI et nos partenaires Stargate, nous ouvrons la voie à une nouvelle ère où l’IA contribue au progrès de l’humanité. »

Cependant, des difficultés de mise en œuvre ont également été signalées. En juillet 2025, Manager Magazin a indiqué que le projet d'IA de 500 milliards de dollars peinait à démarrer. Au lieu de lancer immédiatement la construction d'un centre de données gigabit, les plans ont apparemment été revus à la baisse.

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Comment les marchés financiers ont-ils réagi à cette vente ?

La réaction immédiate du marché à l'annonce de la vente de Nvidia a été mitigée. Le cours de l'action Nvidia a chuté de plus de 1,6 % lors des échanges avant l'ouverture le jour de l'annonce, le 12 novembre 2025, et a clôturé la séance en baisse de près de 3 %. Cette chute a contrebalancé la forte hausse de la veille, alimentée par l'espoir d'une fin du blocage budgétaire au sein du gouvernement américain.

La réaction est toutefois restée discrète. Les analystes ont souligné que cette vente ne devait pas être interprétée comme un signal négatif pour Nvidia, mais plutôt comme le reflet du besoin de capitaux de SoftBank pour financer ses propres ambitions en matière d'IA. UBS a confirmé son objectif de cours pour Nvidia à 235 dollars, soit nettement au-dessus du cours actuel.

Curieusement, l'action SoftBank a réagi bien plus négativement. Mercredi, suite à l'annonce, elle a chuté temporairement de près de 10 % à la Bourse de Tokyo. Elle s'est légèrement redressée dans la journée, mais affichait encore une baisse de plus de 2 % en fin de séance. Cette réaction était surprenante, d'autant plus que SoftBank avait simultanément annoncé des bénéfices records.

La réaction négative du cours de l'action SoftBank pourrait s'expliquer par plusieurs raisons. Premièrement, l'absence d'explications de la part de Masayoshi Son a semé l'incertitude chez les investisseurs et les analystes de marché. Deuxièmement, les inquiétudes liées aux valorisations élevées du secteur de l'IA et à la question de savoir qui bénéficiera réellement des investissements colossaux dans les centres de données et les infrastructures ont probablement joué un rôle.

À plus long terme, cependant, l'action SoftBank a affiché une excellente performance en 2025. L'engouement autour de l'IA a fait grimper son cours de près de 150 %. Le marché boursier valorise de plus en plus SoftBank comme une valeur liée à l'IA et non plus seulement comme une société d'investissement.

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SoftBank a-t-il encore des liens avec Nvidia malgré la vente ?

Bien que SoftBank ait liquidé l'intégralité de sa participation directe dans Nvidia, l'entreprise reste étroitement liée à Nvidia de manière indirecte. Ses propres projets d'intelligence artificielle, notamment Stargate et ses investissements dans OpenAI, continuent de s'appuyer sur les puces de pointe de Nvidia.

OpenAI, dans lequel Softbank a investi massivement, utilise largement les GPU Nvidia pour l'entraînement de ses grands modèles de langage. Les centres de données prévus pour le projet Stargate devraient également être équipés de matériel Nvidia. La demande pour les nouvelles puces Blackwell de Nvidia est si forte que l'entreprise a mis en garde contre d'éventuelles pénuries d'approvisionnement.

Par ailleurs, SoftBank détient une participation majoritaire dans ARM Holdings, le concepteur britannique de puces. ARM exploite sous licence des architectures de puces également utilisées dans les processeurs Nvidia. Le lien entre SoftBank et Nvidia se poursuit donc indirectement via ARM.

SoftBank prévoit également de poursuivre le développement d'ARM en vue de la production directe de puces. ARM ambitionne de lancer la production en série de puces dédiées à l'IA dès 2025, entrant ainsi en concurrence directe avec Nvidia et AMD. À terme, cela pourrait même engendrer une situation concurrentielle.

La logique stratégique de cette vente se précise : au lieu de participer passivement au succès de Nvidia en tant qu’actionnaire, SoftBank souhaite désormais jouer un rôle actif dans l’écosystème de l’IA et créer sa propre valeur ajoutée. La dépendance aux puces Nvidia persiste, mais SoftBank se positionne désormais à la fois comme client et comme concurrent potentiel.

Convient à:

• Démarrage de 100 milliards de dollars pour «Stargate» d'Openai, Softbank et Oracle-With: Microsoft, Nvidia, ARM et MGX (Fonds AI)

Quel rôle joue la perspective historique dans cette décision ?

La dimension historique de cette décision la rend particulièrement explosive. Ce n'est pas la première fois que SoftBank cède ses actions Nvidia – et la tentative précédente s'est soldée par un échec retentissant. En 2019, SoftBank a vendu sa participation d'environ 4,9 % dans Nvidia pour près de 3,6 milliards de dollars. À cette époque, SoftBank était temporairement le principal actionnaire de Nvidia.

Entre 2017 et 2019, le Vision Fund a investi entre 700 millions et 4 milliards de dollars dans Nvidia, avant de revendre ses actions pour 3,3 milliards de dollars. Masayoshi Son a par la suite exprimé publiquement ses regrets concernant cette vente. Rétrospectivement, cette opération est considérée comme l'une des plus grandes erreurs de l'histoire récente des investissements. Si SoftBank avait conservé ses actions, leur valeur serait aujourd'hui bien supérieure.

Le manque à gagner est estimé entre 150 et 200 milliards de dollars américains. Ironie du sort : Masayoshi Son a vendu Nvidia juste avant que le boom de l’IA ne décolle véritablement et que le cours de l’action ne connaisse une ascension fulgurante. Une vidéo YouTube résume ainsi son erreur : « Il a vendu NVIDIA juste avant le boom de l’IA, investi des milliards dans WeWork après une visite éclair de douze minutes et soutenu des start-ups qui ont dilapidé des sommes colossales sans aucun résultat tangible. »

Masayoshi Son a lui-même commenté humblement cette erreur : « J’ai honte d’avoir été si satisfait des importants profits réalisés par le passé. » La vente de Nvidia en 2019 est emblématique de la stratégie d’investissement à haut risque et souvent erronée de Masayoshi Son, caractérisée par des succès spectaculaires comme Alibaba et des échecs retentissants comme WeWork.

Quelles ont été les plus grosses erreurs d'investissement de Softbank ?

Pour comprendre la stratégie actuelle, il faut se pencher sur le passé de SoftBank. L'histoire de ses investissements est marquée par des hauts et des bas extrêmes. Son plus grand succès reste sans conteste son investissement dans Alibaba. En 2000, Masayoshi Son investit 20 millions de dollars dans la start-up chinoise de commerce électronique alors totalement inconnue de Jack Ma. Cet investissement valait 74 milliards de dollars lors de l'introduction en bourse d'Alibaba en 2014, soit une multiplication par 3 700.

Mais d'un autre côté, il y a eu des échecs retentissants. Le plus spectaculaire est celui de WeWork. SoftBank a investi plus de 10 milliards de dollars dans ce fournisseur d'espaces de bureaux. En 2017, Son a investi 4,4 milliards de dollars, suivis de plusieurs milliards supplémentaires par la suite. La valorisation de WeWork a atteint 47 milliards de dollars. Mais l'introduction en bourse prévue a lamentablement échoué en 2019, et la valorisation a chuté entre 2,9 et 7,8 milliards de dollars.

Les pertes totales de SoftBank liées à WeWork sont estimées à 11,5 milliards de dollars de pertes sur actions, auxquels s'ajoutent 2,2 milliards de dollars de dettes. WeWork a déposé le bilan en novembre 2023. Masayoshi Son avait investi après une simple visite de 12 minutes sur place et avait incité Adam Neumann, le fondateur charismatique mais tourmenté, à accélérer sa croissance.

Parmi les autres échecs, on peut citer les investissements dans View, un fabricant de lunettes intelligentes, où 1,1 milliard de dollars avaient été investis et où l'entreprise vaut aujourd'hui moins de 50 millions de dollars. Uber, Didi, OneWeb, Zume Pizza et Katerra se sont également révélés être des investissements problématiques.

Ces défaillances ont engendré des pertes colossales. Au cours de l'exercice 2019/2020, SoftBank a enregistré une perte d'exploitation de près de 12,1 milliards d'euros, sa première perte trimestrielle en 14 ans. Au premier trimestre 2020, les pertes ont même atteint 24 milliards de dollars, dont 17 milliards provenaient du Vision Fund.

Le Vision Fund est-il réellement efficace ?

Le SoftBank Vision Fund, créé en 2017 avec 100 milliards de dollars d'actifs, est le plus important fonds d'investissement technologique de son genre. La majeure partie de son capital provient d'investisseurs externes, notamment 45 milliards de dollars du Fonds d'investissement public saoudien. La performance du fonds est très volatile et difficile à évaluer.

Lors des trimestres fastes, le Vision Fund affiche des profits spectaculaires. Au quatrième trimestre 2020, le fonds a réalisé un bénéfice record de 844,1 milliards de yens, soit environ 8 milliards de dollars, grâce aux introductions en bourse de sociétés telles que DoorDash et Uber. Au deuxième trimestre 2025, la branche du Vision Fund a enregistré un bénéfice d'investissement de 3 500 milliards de yens, principalement grâce à sa participation dans OpenAI.

Cependant, les résultats obtenus au fil des ans sont mitigés. En mai 2020, SoftBank a annoncé que 47 investissements de son Vision Fund, représentant 64 % de son portefeuille, avaient dû être dépréciés – l'une des plus importantes dépréciations de l'histoire du capital-investissement. Depuis sa création, le Vision Fund 1 a généré un profit cumulé de 32,8 milliards de dollars, tandis que le Vision Fund 2 a accumulé une perte de 9,1 milliards de dollars.

Au total, le Vision Fund a investi dans 131 entreprises. Masayoshi Son estime qu'avec un fonds de capital-risque classique en phase d'amorçage, environ un tiers des investissements sont rentables, mais qu'avec le portefeuille de startups en phase de développement avancé de SoftBank, le taux de réussite devrait être plus élevé. On prévoit qu'entre 10 et 20 entreprises du portefeuille entreront en bourse chaque année.

Les critiques adressées au Vision Fund portent principalement sur la tendance de SoftBank à surévaluer les entreprises et à accorder aux fondateurs des financements supérieurs à leurs demandes initiales. Cette pratique a engendré des valorisations artificiellement élevées et une arrogance qui a précédé l'effondrement final. L'économiste Aswath Damodaran a déclaré : « Le capital-risque doit consister en petits investissements, or il a pris des risques démesurés. »

Quels autres actifs Softbank a-t-il vendus ?

La vente de Nvidia n'était pas la seule cession d'actions majeure réalisée par SoftBank ces derniers mois. L'entreprise a également vendu des participations dans T-Mobile US, filiale de Deutsche Telekom. Entre juin et septembre 2025, SoftBank a cédé 40,2 millions d'actions T-Mobile pour un montant total de 9,17 milliards de dollars.

En juin 2025, SoftBank a cédé un nouveau bloc de 21,5 millions d'actions T-Mobile pour environ 4,8 milliards de dollars, soit 224 dollars par action. Selon T-Mobile, Deutsche Telekom détenait un peu moins de 59 % des actions fin mars 2025, tandis que SoftBank en possédait 7,5 %. Ces cessions ont probablement réduit de manière significative la participation de SoftBank.

L'action T-Mobile a chuté de près de 4 % après la clôture de la bourse américaine suite à l'annonce des cessions. L'action Deutsche Telekom a également reculé avant l'ouverture. Selon les analystes, ces cessions n'étaient pas une surprise, SoftBank ayant besoin de capitaux pour ses projets d'intelligence artificielle.

Au total, SoftBank a levé environ 15 milliards de dollars grâce à la vente combinée de ses actions Nvidia et T-Mobile. Des cessions ont également eu lieu concernant Alibaba, son principal actif. En 2020, SoftBank a annoncé son intention de réduire sa participation dans Alibaba de près de 11 milliards d'euros afin de générer des liquidités pendant la crise de la COVID-19.

Cette stratégie de vente démontre que Masayoshi Son cède actuellement de nombreuses participations afin de développer davantage son propre réseau d'actifs en IA. Elle marque un tournant stratégique, passant d'investissements dans des entreprises technologiques établies à des investissements directs dans l'infrastructure d'IA et les technologies émergentes.

Comment Softbank finance-t-il ces investissements gigantesques ?

Les investissements prévus par SoftBank se chiffrent en sommes astronomiques : 30 milliards de dollars pour OpenAI, 6,5 milliards pour Ampere Computing, 5,375 milliards pour ABB Robotics, sans compter les participations dans le projet Stargate et d’autres entreprises. Comment SoftBank finance-t-il ce programme d’expansion aussi ambitieux ?

Premièrement, grâce à la monétisation d'actifs existants, comme la vente d'actions Nvidia et de participations dans T-Mobile. Deuxièmement, grâce aux importants bénéfices du Vision Fund, notamment issus de l'investissement dans OpenAI. Au deuxième trimestre de l'exercice 2025, SoftBank a enregistré un bénéfice net de 2 500 milliards de yens.

Troisièmement, par le biais de financements par emprunt. En octobre 2025, SoftBank a émis des obligations hybrides à long terme d'une valeur d'environ 2,9 milliards de dollars américains et d'euros. Ces obligations hybrides subordonnées, d'un montant total de 2 milliards de dollars et 750 millions d'euros, sont destinées à financer des investissements dans l'intelligence artificielle, notamment OpenAI.

Quatrièmement, SoftBank négocie un prêt sur marge de 5 milliards de dollars garanti par des actions de sa filiale de semi-conducteurs, ARM Holdings. SoftBank a déjà obtenu des prêts relais de plusieurs milliards de dollars pour son investissement dans OpenAI et l'acquisition d'Ampere.

Cinquièmement, SoftBank tire parti de sa structure de capital existante. En novembre 2025, la société a annoncé le remboursement anticipé de 177 milliards de yens d'obligations hybrides domestiques émises en 2021. Cela démontre que SoftBank gère et optimise activement sa structure de capital.

Le défi consiste à équilibrer le financement des nouveaux investissements. Les analystes s'inquiètent du niveau d'endettement élevé et s'interrogent sur les véritables bénéficiaires des grands centres de données et autres infrastructures en construction. Malgré des profits impressionnants, SoftBank reste fortement endetté et est classé comme obligation à haut risque par les agences de notation.

Que signifie cette mesure pour l'industrie mondiale de l'IA ?

La vente de Nvidia et la restructuration de Softbank ont ​​des répercussions considérables sur le paysage mondial de l'IA. Premièrement, elles démontrent l'importance croissante de l'intégration verticale dans ce secteur. Les entreprises ne se contentent plus d'acheter des puces, mais cherchent à contrôler l'ensemble de la chaîne de valeur, de la production de puces aux centres de données, en passant par les modèles d'IA eux-mêmes.

Deuxièmement, cela met en lumière les énormes besoins en capitaux du secteur de l'IA. Le développement de modèles d'IA, la construction de centres de données et la production de puces nécessitent des investissements de plusieurs centaines de milliards de dollars. Seuls quelques acteurs sont en mesure de réunir ces sommes, ce qui entraîne une concentration du pouvoir.

Troisièmement, cela pourrait intensifier la concurrence sur le marché des puces. Avec l'acquisition d'Ampere et le développement d'ARM en tant que fabricant de puces, SoftBank pourrait remettre en cause le quasi-monopole de Nvidia dans le secteur des puces d'IA. Masayoshi Son affirme qu'un concurrent de taille face à Nvidia mettrait fin à la pénurie mondiale de processeurs d'IA et ferait baisser leurs prix.

Quatrièmement, cela influence la dimension géopolitique du développement de l'IA. Le projet Stargate, centré sur les États-Unis, et les investissements de SoftBank dans des entreprises américaines comme OpenAI et Ampere renforcent la position américaine dans la compétition mondiale en matière d'IA face à la Chine. Masayoshi Son doit tenir compte de l'administration Trump et de son principe « L'Amérique d'abord ».

Cinquièmement, cela illustre le rôle des méga-investisseurs dans la construction de l'avenir technologique. Softbank et Masayoshi Son prennent des décisions d'investissement qui détermineront l'orientation du développement de l'IA pour les années à venir. La question est de savoir si cette concentration du pouvoir décisionnel entre les mains de quelques investisseurs est souhaitable.

Quels sont les risques liés à la stratégie agressive de Softbank ?

La stratégie de Masayoshi Son est risquée et pourrait échouer. Premièrement, il y a le risque d'une bulle spéculative autour de l'IA. Les valorisations des entreprises d'IA comme OpenAI sont extrêmement élevées et reposent sur des anticipations de profits futurs qui pourraient ne pas se concrétiser. Si la bulle de l'IA éclate, les investissements de SoftBank pourraient perdre énormément de valeur.

Deuxièmement, la concurrence dans le domaine de l'IA est féroce. Les géants de la tech comme Microsoft, Google et Amazon investissent également des milliards dans l'IA. On ignore si SoftBank, avec ses investissements dans OpenAI, Ampere et d'autres entreprises, pourra rivaliser avec ces acteurs établis. ARM, en tant que fabricant de puces, doit se mesurer à Nvidia et AMD, ce qui représente un défi de taille.

Troisièmement, Masayoshi Son a un passé jalonné d'erreurs spectaculaires. Le fiasco de WeWork, qui a coûté plus de 10 milliards de dollars, est encore dans toutes les mémoires. La vente de Nvidia en 2019, qui a entraîné des pertes de profits estimées entre 150 et 200 milliards de dollars, montre que Son peut aussi se tromper lorsqu'il mise sur la technologie. Aujourd'hui, il vend à nouveau Nvidia : l'histoire va-t-elle se répéter ?

Quatrièmement, l'endettement de SoftBank est préoccupant. Malgré des bénéfices importants au dernier trimestre, l'entreprise est fortement endettée et dépend d'un apport de capitaux continu. Si les investissements du Vision Fund ne produisent pas les rendements escomptés, SoftBank pourrait rencontrer des difficultés financières.

Cinquièmement, il existe des risques opérationnels. L'acquisition d'Ampere montre que l'entreprise n'a quasiment généré aucun revenu en 2024 et a enregistré des pertes importantes. La division robotique d'ABB a également rencontré des difficultés, ce qui a motivé sa vente. SoftBank acquiert donc des actifs problématiques et doit les restructurer et les intégrer avec succès.

Intégration verticale plutôt que participation au capital : la feuille de route de SoftBank vers la superintelligence

La vente surprise par SoftBank de toutes ses actions Nvidia marque un tournant dans la stratégie de l'investisseur technologique japonais. Il ne s'agit pas d'un abandon de l'intelligence artificielle, mais plutôt d'un pari encore plus audacieux sur l'avenir de l'IA. Masayoshi Son transforme SoftBank, d'investisseur passif, en un acteur majeur du paysage de l'IA.

Les recettes de la vente de Nvidia et d'autres cessions d'actifs sont investies dans un portefeuille d'une ambition sans précédent : 30 milliards de dollars pour OpenAI, des milliards pour les fabricants de puces et les entreprises de robotique, et des centaines de milliards pour les centres de données. Son poursuit la vision d'une superintelligence artificielle qui surpassera de loin l'intelligence humaine.

Le succès de cette stratégie se confirmera dans les années à venir. Le parcours de Masayoshi Son est mitigé : des réussites spectaculaires comme Alibaba côtoient des échecs retentissants comme WeWork. La vente de Nvidia en 2019, qui a engendré un manque à gagner estimé entre 150 et 200 milliards de dollars, sert d'exemple à méditer.

L'ironie de la situation actuelle est flagrante : SoftBank vend le principal bénéficiaire de l'essor de l'IA pour en devenir lui-même bénéficiaire. C'est un pari sur la rentabilité accrue de l'intégration verticale et du contrôle direct de la chaîne de valeur de l'IA par rapport à une simple prise de participation. Seul l'avenir dira si Masayoshi Son a vu juste ou s'il commet une nouvelle erreur historique. Les marchés et le monde de la tech observent cette évolution avec un mélange d'enthousiasme et de scepticisme.

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