Softbank enregistre une chute à deux chiffres, Nvidia s'effondre, coup dur pour Samsung et SK Hynix : les États-Unis retirent leurs autorisations à la Chine

Que s'est-il passé exactement vendredi dans le secteur des semi-conducteurs ?

Le vendredi 21 novembre 2025, une vague de ventes massives a déferlé sur les marchés boursiers technologiques asiatiques, frappant particulièrement durement le secteur des semi-conducteurs. Softbank, le conglomérat technologique japonais, a vu son cours de bourse chuter de plus de 10 % à Tokyo. Cette chute n'était pas un cas isolé, mais s'inscrivait dans un mouvement de vente généralisé touchant toute la région. Le fabricant sud-coréen de puces mémoire SK Hynix a perdu près de 10 % de sa valeur, tandis que Samsung Electronics a reculé de plus de 5 %. À Taïwan, TSMC, principal partenaire de fabrication de Nvidia, a perdu plus de 4 %.

Qu'est-ce qui a déclenché cette vente massive ?

Le déclencheur immédiat de la chute du cours de l'action Nvidia a été la réaction étonnamment faible de son action à Wall Street. Bien que le fabricant américain de puces ait publié des résultats trimestriels exceptionnellement solides le 19 novembre 2025 et formulé des prévisions optimistes pour le trimestre en cours, le titre a chuté de plus de 3 % le lendemain soir. Cette réaction paradoxale, où des chiffres positifs n'ont pas entraîné de hausse de prix, a inquiété les investisseurs du monde entier et témoigné d'une nervosité croissante sur le marché quant aux valorisations dans le secteur de l'IA.

Les résultats trimestriels réels de Nvidia ont-ils été à la hauteur ?

Les résultats trimestriels de Nvidia sont exceptionnellement impressionnants. Le chiffre d'affaires a bondi de 35,08 milliards de dollars à la même période l'an dernier à un remarquable 57,01 milliards de dollars, soit une hausse de 62 %. Le bénéfice trimestriel a quant à lui progressé de 65 % sur un an pour atteindre 31,9 milliards de dollars. Le bénéfice par action s'est établi à 1,30 dollar, dépassant largement les prévisions des analystes qui tablaient sur un bénéfice par action ajusté moyen de 1,26 dollar. Pour le trimestre en cours, Nvidia prévoit un chiffre d'affaires de 65 milliards de dollars, surpassant de loin les prévisions moyennes des experts du marché, qui s'élevaient à 61,5 milliards de dollars. Ces chiffres contredisent les hypothèses d'une bulle spéculative autour de l'IA et confirment la forte demande pour les technologies d'IA.

Convient à:

• Plus de 60 % du chiffre d'affaires ? Demande achetée ? Comment Nvidia alimente sa propre croissance grâce à des investissements controversés.

Pourquoi ces bons chiffres n'ont-ils pas entraîné une hausse des prix ?

La réponse réside dans un changement fondamental de la psychologie des marchés. Malgré des résultats impressionnants, les investisseurs ont réagi par des prises de bénéfices et par une grande prudence. L'action a effacé tous les gains enregistrés en début de séance et a finalement clôturé en baisse de plus de 3 %. Les analystes attribuent cette réaction à plusieurs facteurs : premièrement, une série de prises de bénéfices suggère que certains investisseurs, malgré le succès de Nvidia, souhaitent se couvrir. Deuxièmement, l'incertitude plane quant à l'impact potentiel d'un resserrement des taux d'intérêt sur l'activité. Troisièmement, les mises en garde de plusieurs PDG de sociétés financières telles que Goldman Sachs et Morgan Stanley concernant les valorisations du secteur technologique ont renforcé la prudence.

Quel rôle Softbank a-t-il joué dans ces turbulences du marché ?

SoftBank est un acteur majeur des secteurs de l'IA et des semi-conducteurs. En octobre 2025, l'entreprise a créé la surprise en vendant la totalité de sa participation dans le fabricant de puces Nvidia. La vente, portant sur 32,1 millions d'actions, a généré un produit de 5,83 milliards de dollars. Elle n'a été rendue publique que lors de la publication des résultats trimestriels, le 11 novembre 2025. Bien que SoftBank se soit désengagée directement de Nvidia, elle conserve une participation majoritaire dans ARM Holdings, le concepteur britannique de puces indirectement lié à Nvidia. Les architectures de puces d'ARM sont également utilisées dans les processeurs Nvidia. Cette vente massive d'actions par SoftBank n'était pas seulement une réaction à la baisse du cours de l'action Nvidia, mais reflétait également une incertitude plus profonde quant aux valorisations et à la pérennité de l'essor de l'IA.

Pourquoi Softbank a-t-il vendu sa participation dans Nvidia ?

Les analystes interprètent la vente de Nvidia par SoftBank comme une opération stratégique de prise de bénéfices visant à dégager des capitaux pour des ambitions encore plus grandes. SoftBank prévoit des investissements massifs dans divers projets liés à l'IA. Le produit de la vente de Nvidia, ainsi que celui d'autres cessions d'actifs, alimentera un portefeuille ambitieux de projets d'IA d'une valeur d'environ 30 milliards de dollars. Ce portefeuille comprend un investissement total prévu de 30 milliards de dollars dans OpenAI, l'acquisition du concepteur de puces Ampere Computing pour 6,5 milliards de dollars, la participation au projet Stargate pour financer des centres de données gigantesques aux États-Unis, l'acquisition de la division robotique d'ABB pour 5,375 milliards de dollars, et un projet de centre de production d'IA d'une valeur de 1 000 milliards de dollars en Arizona. Le PDG de SoftBank, Masayoshi Son, ambitionne de positionner SoftBank comme la plateforme centrale des infrastructures d'IA de nouvelle génération. Cette vente ne signifie pas que SoftBank est pessimiste quant à l'avenir de Nvidia, mais plutôt que l'entreprise utilise ses bénéfices pour participer plus directement à la transformation numérique par l'IA, au lieu de se contenter d'être un actionnaire passif de Nvidia.

Quels autres investisseurs institutionnels se sont retirés ?

SoftBank n'était pas le seul investisseur de renom à réduire ses positions. Le fonds spéculatif de Peter Thiel a cédé sa participation d'environ 100 millions de dollars dans Nvidia. Ces opérations menées par de grands investisseurs établis ont signalé au marché une prise de bénéfices et une certaine prudence face aux valorisations extrêmement élevées du secteur de l'IA. Bien que ces ventes ne puissent être qualifiées de panique, elles démontrent que même les investisseurs les plus confiants dans l'avenir de l'IA prennent des précautions.

Convient à:

• Outre SoftBank, le visionnaire de la technologie Peter Thiel a également liquidé sa participation dans Nvidia : une consolidation du marché de l’IA est-elle désormais imminente ?

Quelles sont les inquiétudes liées à une bulle de l'IA ?

Dans les semaines précédant la publication des résultats trimestriels de Nvidia, les inquiétudes se sont accrues sur les marchés boursiers quant à la viabilité économique de ses investissements massifs dans les centres de données d'IA et quant à la possibilité que des attentes élevées aient conduit à une surévaluation des valeurs technologiques. Ces inquiétudes ont été amplifiées par les propos de Mark Zuckerberg, PDG de Meta, qui a évoqué une surcapacité, une déclaration qui a par la suite entraîné une chute de 20 % de la valeur de son entreprise. Certains analystes, comme James Schneider de Goldman Sachs, avertissent que l'autofinancement de Nvidia pour des clients tels qu'OpenAI s'apparente de plus en plus à un modèle économique circulaire, susceptible de gonfler artificiellement la croissance. Les valorisations des entreprises technologiques ont rarement atteint de tels niveaux au cours des 100 dernières années.

Le risque d'une bulle de l'IA est-il réel ?

La menace d'une bulle de l'IA est réelle et multiforme. Si les excellents résultats trimestriels de Nvidia témoignent de la forte demande en puces d'IA, plusieurs indicateurs incitent à la prudence. Premièrement, la viabilité économique d'une infrastructure d'IA à grande échelle n'est pas encore pleinement établie. Le ratio entre les revenus supplémentaires et les dépenses d'investissement a diminué ces derniers mois. Deuxièmement, les analystes de Forrester prévoient qu'un grand fournisseur de technologies pourrait réduire ses investissements dans l'infrastructure d'IA de 25 % en 2025, en raison des perturbations des chaînes d'approvisionnement, des attentes non satisfaites et de la pression des investisseurs. Troisièmement, des études montrent que malgré les milliards de dollars investis dans l'infrastructure d'IA et l'IA générative, seulement 20 % des entreprises environ ont enregistré une hausse de leurs bénéfices grâce à l'IA en 2024. Cet écart entre les investissements dans l'infrastructure d'IA et les rendements plutôt modestes est préoccupant.

Quels sont les investissements mondiaux prévus dans l'infrastructure de l'IA ?

Les investissements prévus dans l'infrastructure d'IA sont exceptionnellement importants. Selon les estimations, les investissements cumulés nécessaires entre 2025 et 2030 pourraient atteindre près de 5 800 milliards de dollars. Les dépenses liées à l'IA pourraient à elles seules atteindre près de 400 milliards de dollars en 2025. D'ici 2030, un total mondial de 7 000 milliards de dollars est projeté. Ces volumes d'investissement colossaux sont alimentés par la croissance exponentielle de la demande des consommateurs et des entreprises pour les services basés sur l'IA. Aux États-Unis, avec une croissance du PIB réel d'environ 1,5 % au deuxième trimestre 2025, environ 35 % de cette croissance étaient attribuables aux investissements dans les centres de données, cette part pouvant potentiellement dépasser 50 % au second semestre.

Quelles opportunités l'infrastructure d'IA offre-t-elle en matière de productivité ?

Malgré les craintes de formation d'une bulle spéculative, des opportunités considérables existent. Des études indiquent une augmentation moyenne de la productivité d'environ 30 % grâce à l'utilisation de l'IA générative. Avec une productivité de base actuelle de 1,8 %, cela pourrait se traduire par une hausse de 50 points de base. Une augmentation soutenue de cette ampleur pourrait réduire le ratio dette/PIB des États-Unis de 156 % à 113 % sur la période de référence prolongée, selon le Bureau du budget du Congrès. Cela signifierait que les gains de productivité liés à l'IA pourraient transformer en profondeur l'économie mondiale. Les investissements dans l'IA pourraient rivaliser avec le boom de la productivité de la fin des années 1990, laissant présager une véritable métamorphose économique.

Notre expertise mondiale en matière de développement commercial, de ventes et de marketing - Image : Xpert.Digital

Secteurs d'activité : B2B, digitalisation (de l'IA à la XR), ingénierie mécanique, logistique, énergies renouvelables et industrie

En savoir plus ici :

• Centre d'affaires Xpert

Un pôle thématique avec des informations et une expertise :

• Plateforme de connaissances sur l'économie mondiale et régionale, l'innovation et les tendances sectorielles
• Recueil d'analyses, d'impulsions et d'informations contextuelles issues de nos domaines d'intervention
• Un lieu d'expertise et d'information sur les évolutions actuelles du monde des affaires et de la technologie
• Plateforme thématique pour les entreprises qui souhaitent en savoir plus sur les marchés, la numérisation et les innovations du secteur

Quels problèmes de chaîne d'approvisionnement affectent le secteur des semi-conducteurs ?

Le secteur des semi-conducteurs est soumis à une pression immense en raison de divers problèmes d'approvisionnement. D'ici 2025, le délai de livraison moyen atteindra 26 semaines, soit plus du double du niveau pré-pandémique. Les goulets d'étranglement des capacités entre 2021 et 2025 ont entraîné des délais de livraison allant jusqu'à 22 semaines et des pertes dépassant 99 milliards d'euros pour la seule industrie automobile allemande. L'évolution de la situation géopolitique et les tensions commerciales, notamment la hausse des droits de douane et les restrictions à l'exportation entre les États-Unis et la Chine, ont profondément modifié les stratégies d'approvisionnement et de production. Plus de 75 % des entreprises du secteur des semi-conducteurs sont touchées par ces problèmes d'approvisionnement, en particulier dans des régions comme l'Asie du Sud-Est, où la dépendance excessive à l'égard des fournisseurs locaux fragilise les entreprises.

Quel impact les restrictions commerciales américaines ont-elles sur les fabricants de puces sud-coréens ?

Les nouvelles restrictions imposées par le gouvernement américain aux activités de Samsung et de SK Hynix en Chine ont eu un impact considérable. Le département du Commerce américain a annoncé la révocation des permis spéciaux qui autorisaient ces entreprises à transférer des technologies et des équipements de fabrication de puces américains à leurs filiales chinoises. Cette mesure complique la modernisation des sites de production des fabricants sud-coréens en Chine. SK Hynix et Samsung, qui dominent le marché mondial des puces mémoire, bénéficiaient jusqu'alors d'exemptions aux restrictions drastiques à l'exportation imposées par les États-Unis à la Chine dans le secteur des semi-conducteurs. SK Hynix et Samsung ont localisé environ 30 à 40 % de leur production de DRAM et de NAND en Chine. L'annonce de la révocation de ces permis a déjà entraîné une correction du cours des actions des deux entreprises.

Comment ARM se positionne-t-elle pour l'avenir de l'IA ?

Arm Holdings, filiale majoritaire de SoftBank, se positionne de manière agressive sur le marché de l'IA. Dans le cadre de la vision de SoftBank visant à faire du groupe un acteur majeur de l'IA, Arm Holdings ambitionne de lancer ses premières puces d'IA propriétaires d'ici 2025. L'entreprise met en place une division dédiée aux puces d'IA et prévoit de développer un premier prototype au printemps 2025, la production en série étant prévue pour l'automne 2025. Arm Holdings finance les coûts de développement initiaux, avec la contribution de SoftBank. Afin de garantir les capacités de production, SoftBank collabore déjà avec Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC). Cette initiative stratégique vise à dépasser une approche purement axée sur la conception et les licences pour s'impliquer plus directement dans la production de puces d'IA. Ce développement indique qu'Arm Holdings entend non seulement capitaliser sur le succès de Nvidia, mais aussi devenir un concurrent sérieux.

Comment les analystes interprètent-ils la situation technique des graphiques chez Nvidia ?

D'un point de vue technique, les analystes surveillent de près la moyenne mobile à 100 jours de Nvidia. Ce niveau se situe actuellement autour de 180 $. Il est crucial de défendre ce support technique important afin d'éviter un signal de vente majeur. Les modèles indiquent une forte probabilité de consolidation au cours des quatre prochaines semaines, dans une fourchette de prix allant de 141 $ à 216 $, le scénario le plus probable étant un cours légèrement inférieur au cours actuel. Les prévisions suggèrent une correction modérée d'environ 2 %, sans fluctuations significatives à la hausse ou à la baisse. Un passage sous la moyenne mobile à 100 jours pourrait signaler de nouvelles baisses. Cette situation technique reflète l'incertitude qui règne sur le marché.

Que pensent les analystes du développement futur de Nvidia ?

La communauté des analystes est partagée. Certains, comme Blayne Curtis de Jefferies, estiment que les chiffres et les commentaires de Nvidia contribueront à stabiliser les cours de l'IA tout au long de l'année. Selon eux, cela devrait restaurer la confiance des investisseurs dans les prévisions d'une forte demande à long terme pour l'IA. Harlan Sur de JPMorgan Chase souligne que les excellentes performances de Nvidia sur l'ensemble de sa chaîne d'approvisionnement, vaste et complexe, sous-tendent cette tendance, et que le carnet de commandes du concepteur de puces suggère que la demande continuera de dépasser l'offre à court terme. D'autres analystes se montrent plus prudents, faisant remarquer que même une hausse de 62 % du chiffre d'affaires n'entraînera pas automatiquement une flambée du cours de l'action si les valorisations sont déjà trop élevées. Ils citent notamment le fait que Nvidia a perdu près de 500 milliards de dollars de capitalisation boursière en peu de temps.

Comment le PDG de Nvidia répond-il à ces préoccupations ?

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a clairement indiqué publiquement qu'il ne partageait pas les inquiétudes concernant une bulle de l'IA. Il a expliqué : « On parle beaucoup de bulle de l'IA. Mais de notre point de vue, la situation est tout autre. » Selon lui, de nombreux secteurs n'en sont qu'au début de leur transformation par l'IA, avec des logiciels dits « agents » capables d'agir de manière autonome et nécessitant une puissance de calcul encore plus importante en arrière-plan. Huang souligne ainsi que la demande de puces pour l'IA n'en est qu'à ses débuts et qu'une croissance significative pourrait se profiler à l'horizon. Cela contraste fortement avec les propos sceptiques d'autres figures de la tech comme Mark Zuckerberg, qui mettent en garde contre une surcapacité.

Convient à:

• Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, révèle les deux raisons simples (énergie et réglementation) pour lesquelles la Chine a presque gagné la course à l'IA.

Quels sont les risques géopolitiques qui impactent le secteur des semi-conducteurs ?

Le secteur des semi-conducteurs est de plus en plus exposé aux risques géopolitiques. Les restrictions américaines à l'exportation vers la Chine constituent un défi majeur. En raison de ces restrictions, Nvidia est actuellement dans l'incapacité de vendre ses puces haut de gamme sur le marché chinois. Cependant, la directrice financière de Nvidia, Colette Kress, a réaffirmé la volonté de l'entreprise de retrouver l'accès à ce marché, notamment pour consolider le leadership technologique des entreprises américaines à l'échelle mondiale. Le PDG, Huang, a averti à plusieurs reprises que l'embargo sur les ventes en Chine pourrait favoriser l'émergence de concurrents locaux de taille. La Chine investit massivement dans le développement d'usines de fabrication locales de puces d'IA et de mémoire HBM afin de réduire sa dépendance aux fournisseurs étrangers. Face à l'escalade des tensions géopolitiques, les pays, en particulier les États-Unis et l'Union européenne, renforcent leur réglementation sur les importations de semi-conducteurs afin de préserver leurs capacités de production nationales. Ces évolutions pourraient, à terme, entraîner une fragmentation mondiale de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs.

Quelles opportunités découlent du repli actuel du marché ?

Certains analystes perçoivent les corrections de prix actuelles comme des opportunités pour les investisseurs à long terme. Si ces replis peuvent refléter des prises de bénéfices à court terme, ils pourraient également offrir des points d'entrée intéressants pour les investisseurs convaincus du potentiel à long terme du secteur de l'IA. Les excellents résultats financiers continus de Nvidia témoignent de la solidité des fondamentaux du secteur des semi-conducteurs. Des analystes comme ceux de Jefferies estiment que le marché de l'IA est loin d'être mort et qu'une stabilisation d'ici la fin de l'année est probable. Par ailleurs, les nouveaux investissements dans la production de puces, aux États-Unis comme à l'international, ouvrent de nouvelles perspectives commerciales pour les fournisseurs et fabricants de puces spécialisés.

Comment le marché des semi-conducteurs évoluera-t-il d'ici 2030 ?

Le marché des semi-conducteurs devrait atteindre un chiffre d'affaires d'environ 719,17 milliards d'euros en 2025. Le segment dominant sera celui des circuits intégrés, avec un volume de marché estimé à 531,56 milliards d'euros en 2025. Le chiffre d'affaires devrait croître à un taux annuel de 10,24 % entre 2025 et 2030, pour atteindre un volume de marché estimé à 1 170 milliards d'euros en 2030. La demande mondiale de semi-conducteurs a fortement progressé, portée par le besoin croissant d'innovation technologique et la numérisation en cours dans tous les pays. À l'échelle mondiale, la Chine devrait représenter la part la plus importante du chiffre d'affaires, avec 188,34 milliards d'euros en 2025. Cela indique que, malgré les turbulences actuelles, la tendance structurelle à la croissance du secteur des puces reste robuste.

Les plateformes d'IA indépendantes, une alternative stratégique pour les entreprises européennes - Image : Xpert.Digital

KI-GAMECHANGER: Les solutions de fabrication de plate-forme d'IA les plus flexibles qui réduisent les coûts, améliorent leurs décisions et augmentent l'efficacité

Plateforme d'IA indépendante: intègre toutes les sources de données de l'entreprise pertinentes

• Intégration rapide de l'IA: solutions d'IA sur mesure pour les entreprises en heures ou jours au lieu de mois
• Infrastructure flexible: cloud ou hébergement dans votre propre centre de données (Allemagne, Europe, libre choix de l'emplacement)

• La sécurité des données la plus élevée: l'utilisation dans les cabinets d'avocats est la preuve sûre
• Utiliser sur une grande variété de sources de données de l'entreprise
• Choix de vos propres modèles d'IA (DE, DE, UE, USA, CN)

En savoir plus ici :

• Plateformes d'IA indépendantes vs hyperscalers : quelle solution vous convient le mieux ?

Konrad Wolfenstein

Je serais heureux de vous servir de conseiller personnel.

contacter sous Wolfenstein ∂ xpert.digital

Appelez- moi simplement sous +49 89 674 804 (Munich)

LinkedIn
 

Bénéficiez de la vaste expertise de Xpert.Digital, quintuple, dans une offre de services complète | R&D, XR, RP et optimisation de la visibilité numérique - Image : Xpert.Digital

Xpert.Digital possède une connaissance approfondie de diverses industries. Cela nous permet de développer des stratégies sur mesure, adaptées précisément aux exigences et aux défis de votre segment de marché spécifique. En analysant continuellement les tendances du marché et en suivant les évolutions du secteur, nous pouvons agir avec clairvoyance et proposer des solutions innovantes. En combinant expérience et connaissances, nous générons de la valeur ajoutée et donnons à nos clients un avantage concurrentiel décisif.

En savoir plus ici :

• Utilisez l'expertise 5x de Xpert.Digital dans un seul forfait - à partir de seulement 500 €/mois