L'empire Neocloud de Nvidia : la bataille de Jensen Huang contre Microsoft, Amazon et Google pour l'infrastructure de l'IA

Attaque contre les géants du numérique : pourquoi Nvidia investit-elle des milliards dans d’anciens ingénieurs de Yandex ?

Jensen Huang se présente volontiers comme un ingénieur modeste en blouson de cuir, mais en coulisses, il œuvre avec une précision chirurgicale à l'avènement d'un nouvel ordre mondial à l'ère de l'intelligence artificielle. Pendant des années, Nvidia a été le principal fournisseur, parmi d'autres, des géants de la tech comme Amazon, Microsoft et Google. Face au développement croissant de leurs propres puces d'IA par ces hyperscalers pour s'affranchir de cette dépendance, Nvidia lance une contre-attaque d'envergure. Son arme de prédilection : les « néoclouds ». Grâce à des investissements de plusieurs milliards de dollars dans des fournisseurs émergents tels que CoreWeave et Nebius Group, le monopole des puces construit une concurrence directe avec AWS et Azure. Découvrez ici comment la stratégie astucieuse de Nvidia, ses chevaux de Troie technologiques dissimulés et ses gigantesques centres de données de 5 gigawatts redéfinissent la guerre pour l'infrastructure mondiale de l'IA, et quels risques monopolistiques dangereux recèle ce nouvel empire.

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Du fournisseur de puces à l'architecte d'infrastructure

Jensen Huang se présente comme un ingénieur modeste qui a eu la chance de développer la technologie adéquate au moment opportun. Pourtant, quiconque a suivi ses actions stratégiques au cours des douze derniers mois en aura une tout autre image : celle d’un chef d’entreprise qui remodèle chirurgicalement la structure de propriété de l’infrastructure mondiale de l’IA. En janvier 2026, Nvidia a investi deux milliards de dollars dans CoreWeave, acquérant ainsi une participation d’environ neuf pour cent dans une société devenue la plateforme cloud GPU centrale du projet Stargate d’OpenAI. Quelques semaines plus tard, en mars 2026, un investissement identique a été réalisé dans le groupe Nebius : même stratégie, même objectif, même logique stratégique.

Pris individuellement, chacun de ces investissements pourrait être interprété comme un investissement opportuniste dans des partenaires à forte croissance. Cependant, considérés ensemble et en lien avec les activités menées en parallèle par Nvidia dans les domaines du matériel, des logiciels et du cloud, ils révèlent une stratégie cohérente : le premier fabricant mondial de puces construit un réseau de fournisseurs de cloud dépendants mais indépendants, qui utilisent exclusivement le matériel Nvidia, bénéficient d’un accès anticipé aux nouvelles générations de produits et constituent ensemble un contrepoids aux géants du cloud tels qu’Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud.

Cette stratégie Neocloud n'est pas une réaction aux tendances du marché. Il s'agit d'une réponse anticipée à une menace structurelle que Nvidia a identifiée depuis longtemps : les trois principaux géants du cloud développent leurs propres puces d'IA – Trainium3 d'Amazon, les TPU de Google et Maia de Microsoft – avec l'objectif affiché de réduire leur dépendance à l'égard de Nvidia. Plus ils investissent dans des solutions de silicium propriétaires, moins ils achètent de matériel Nvidia. La réponse de Nvidia consiste à contrer ces géants du cloud par un écosystème d'infrastructure alternatif.

Nebius : L'histoire de Phoenix derrière l'accord Neocloud

Pour bien comprendre la décision de Nvidia de choisir Nebius comme cible d'investissement, il convient d'examiner l'histoire atypique de cette entreprise. Nebius Group n'est pas une start-up typique de la Silicon Valley. Elle est l'héritière directe de Yandex NV, la maison mère néerlandaise du géant technologique russe Yandex. Fondée en 1997 en tant que moteur de recherche russe, Yandex est devenue l'une des entreprises internet les plus importantes d'Europe, jusqu'à ce que la guerre d'agression menée par la Russie contre l'Ukraine en février 2022 ne la démantèle. Ses actions ont été suspendues du NASDAQ, ses partenaires occidentaux se sont retirés et le cofondateur Arkady Volozh, installé en Europe depuis des décennies, a dû relever le défi de sauver les activités internationales de Yandex.

Ce qui suivit fut l'une des restructurations les plus remarquables de l'histoire récente de la technologie. En juillet 2024, Yandex NV céda l'ensemble de ses activités russes principales à un consortium d'investisseurs russes : son moteur de recherche, sa plateforme de VTC et sa division e-commerce. Seules subsistèrent les activités internationales : une équipe d'environ 1 000 à 1 300 anciens ingénieurs de Yandex hautement qualifiés, répartis à travers l'Europe et possédant une expertise pointue en infrastructures cloud à grande échelle. Yandex NV devint Nebius Group NV, avec Volozh à sa tête, et réintégra le NASDAQ en octobre 2024.

Ce que Nvidia voit en Nebius, ce n'est pas une jeune start-up aux ambitions démesurées et à l'expertise technique limitée, mais une entreprise qui a acquis une maîtrise complète de son ingénierie grâce à l'exploitation de l'une des plateformes internet les plus utilisées en Europe. Nebius a déjà noué des partenariats avec Microsoft et Meta Platforms et a obtenu l'autorisation de construire un centre de production d'IA de 1,2 gigawatt sur un terrain de 160 hectares près d'Independence, dans le Missouri – la mise en service étant prévue pour le second semestre 2026.

Objectif 5 gigawatts : ce que finance réellement l’investissement de Nvidia

Les deux accords de Neocloud – CoreWeave et Nebius – partagent un objectif stratégique identique : construire plus de cinq gigawatts de capacité de calcul basée sur les technologies Nvidia d’ici 2030. Cinq gigawatts équivalent à la production électrique de cinq centrales nucléaires de taille moyenne. Ce chiffre illustre l’ampleur de la vague d’investissements dans les infrastructures d’IA : il ne s’agit pas ici de construire un cloud tel que nous le connaissons, mais une infrastructure énergétique colossale, permanente et à l’échelle mondiale.

L'investissement de 2 milliards de dollars de Nvidia dans CoreWeave et Nebius ne vise pas principalement à financer la construction de cette infrastructure ; les dépenses totales prévues pour CoreWeave sont bien supérieures. La part de Nvidia dans les dépenses d'infrastructure de CoreWeave est estimée à environ 2 %. Le véritable objectif de ces investissements est stratégique : Nvidia s'assure une influence précoce sur les plans de production de ses principaux clients de matériel et garantit que les centres de données les plus importants au monde seront construits exclusivement sur des plateformes Nvidia. En contrepartie, CoreWeave et Nebius bénéficient d'un accès anticipé à la prochaine génération de matériel Nvidia : la plateforme Rubin, les processeurs Vera et les systèmes de stockage BlueField.

Cet accès anticipé représente un atout exceptionnel sur un marché où la pénurie de GPU freine les ambitions de tous les grands fournisseurs d'IA. Être parmi les premiers à recevoir la dernière génération de GPU permet aux entreprises de construire des clusters plus puissants, d'attirer des clients à plus forte valeur ajoutée et de se démarquer par une concurrence accrue sur les prix. CoreWeave a su tirer parti de cette dynamique, enregistrant une croissance de son chiffre d'affaires de 235,4 % en 2025. Meta a signé un contrat de 14,2 milliards de dollars avec CoreWeave en octobre 2025 – un accord unique qui souligne le positionnement stratégique de l'entreprise au cœur de l'écosystème de l'IA.

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Lepton au lieu de DGX Cloud : le réalignement discret de la stratégie cloud de Nvidia

Pour bien comprendre le positionnement actuel de Nvidia, il est essentiel de prendre en compte ses limites et ses ajustements. Nvidia a lancé DGX Cloud, une initiative ambitieuse visant à pénétrer directement le marché du cloud computing : une offre premium destinée aux entreprises, à 36 999 $ par instance H100 et par mois. Ce modèle tarifaire se justifiait en période de pénurie extrême de GPU. Cependant, avec la normalisation des marchés et la baisse des prix des hyperscalers (AWS a réduit ses tarifs jusqu’à 45 % dans certains cas), DGX Cloud a perdu son avantage concurrentiel.

Nvidia a tiré les leçons de cette situation et a réorienté sa stratégie cloud : DGX Cloud est utilisé en interne à des fins de recherche, mais son rôle en externe est quasi inexistant. Désormais, Lepton, une plateforme de GPU qui sert d’intermédiaire et distribue les charges de travail d’IA à un réseau de partenaires – dont AWS, Azure et des fournisseurs cloud plus petits – occupe une place centrale. Nvidia ne se positionne donc plus comme un concurrent direct des hyperscalers, mais plutôt comme un agrégateur et un orchestrateur du trafic GPU mondial. Cette stratégie s’avère plus judicieuse : elle réduit les risques liés à ses propres coûts d’infrastructure et renforce son influence grâce au contrôle de la distribution de la capacité de calcul.

TD Cowen et d'autres banques d'investissement ont interprété ce repositionnement comme un signal stratégiquement cohérent : Nvidia reconnaît que la bataille pour le marché de masse du cloud a été gagnée par AWS et Azure et se concentre désormais sur les domaines où son influence est la plus forte : la conception matérielle, l'écosystème des puces et le contrôle stratégique de l'allocation des capacités.

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NVLink Fusion : Le cheval de Troie du centre de données du futur

Un second levier stratégique dévoilé par Nvidia lors du Computex de Taïwan en mai 2025 mérite une attention particulière dans le cadre de sa stratégie Neocloud : NVLink Fusion. Jusqu’à présent, NVLink, le bus de données haut débit propriétaire de Nvidia entre les puces, était exclusivement réservé au matériel Nvidia. Avec NVLink Fusion, Nvidia ouvre cette norme aux puces d’autres fabricants : MediaTek, Marvell, Qualcomm et Fujitsu pourront bientôt connecter leurs processeurs aux GPU Nvidia via NVLink.

À première vue, cette libéralisation semble affaiblir la position dominante de Nvidia sur le marché. Or, c'est tout le contraire. En faisant de NVLink la norme ouverte pour les architectures de centres de données d'IA hétérogènes, Nvidia impose sa technologie d'interconnexion comme le système nerveux indispensable de toute future usine à IA, quels que soient les processeurs ou les ASIC utilisés. Quiconque utilise NVLink utilise l'infrastructure de Nvidia. Les concurrents Broadcom, AMD et Intel ne font pas encore partie de l'écosystème NVLink Fusion, un avantage d'exclusivité qui demeure considérable pour Nvidia.

En parallèle, Nvidia construit en Allemagne le premier cloud d'IA industriel sur le sol européen : 10 000 GPU Blackwell, configurés comme « l'autoroute de l'IA allemande », selon les termes du PDG Jensen Huang lors de la conférence Vivatech en juin 2025. Ce projet s'inscrit dans une stratégie européenne qui prévoit la création de 20 usines d'IA dans sept pays et cible explicitement la question de la souveraineté technologique, un argument qui pèse lourd dans les capitales européennes compte tenu du contexte géopolitique actuel.

Le dilemme structurel des hyperscalers

La stratégie d'alliance Neocloud de Nvidia frappe les hyperscalers à un moment de faiblesse structurelle. Amazon, Microsoft et Google profitent depuis des années de la domination de Nvidia sur le marché des puces, tout en cherchant à s'en affranchir. Amazon a dévoilé Trainium3 début décembre 2025 : une puce gravée en 3 nanomètres offrant des performances quatre fois supérieures à celles de son prédécesseur, tout en consommant 40 % d'énergie en moins. AWS utilise NVLink dans sa prochaine génération de puces, illustrant ainsi l'ironie de la situation : même en développant ses propres puces d'IA, Amazon ne peut se passer totalement de l'écosystème Nvidia.

Google a activement financé ses propres développements TPU et s'est ostensiblement tenu à l'écart de la récente initiative de marché DGX – un geste de distanciation stratégique qui, toutefois, ne change rien au fait que la part de marché de Google dans le secteur du cloud est largement inférieure à celle d'AWS. AWS a généré plus de 107 milliards de dollars de revenus en 2024 et représente plus de 60 % du résultat d'exploitation d'Amazon – une domination en matière de rentabilité qui sert de référence aux autres hyperscalers et limite considérablement leurs options stratégiques pour concurrencer Nvidia.

La véritable question stratégique qui préoccupe les analystes et les observateurs du secteur n'est donc pas de savoir si Nvidia peut remplacer les hyperscalers – cela n'est pas réaliste dans un avenir proche. La question est de savoir si Nvidia peut freiner la croissance des hyperscalers sur leur segment le plus rentable – l'infrastructure d'IA pour les entreprises – grâce à son réseau Neocloud. Si CoreWeave, Nebius et d'autres fournisseurs similaires deviennent l'infrastructure de prédilection des développeurs et des entreprises axées sur l'IA, l'équilibre des forces sur ce segment en pleine croissance se modifiera, même si la taille globale du marché des hyperscalers reste inchangée.

Les risques de l'empire Nvidia

Une évaluation équilibrée exige la prise en compte des risques structurels. Nvidia est soupçonnée de créer des économies circulaires par le biais de ses investissements dans les fournisseurs de néocloud : elle investit des capitaux dans des entreprises qui utilisent ces capitaux pour acquérir du matériel Nvidia. Jensen Huang a publiquement minimisé ce phénomène, le qualifiant de marginal – l’investissement de Nvidia ne représentant qu’environ deux pour cent des dépenses d’infrastructure prévues pour CoreWeave. Néanmoins, ce modèle crée des incitations qui rendent plus difficile une évaluation indépendante du choix du matériel.

Par ailleurs, la question de la concentration du marché demeure. Un marché où un seul fournisseur de puces domine à la fois le matériel et contrôle l'allocation des capacités grâce à des investissements stratégiques présente des similitudes structurelles avec des situations de monopole qui, par le passé, ont attiré l'attention des autorités de régulation. À Bruxelles et à Washington, les premières réactions s'élèvent déjà contre la position dominante de Nvidia sur le marché. La nature et le calendrier des réponses réglementaires restent à déterminer, mais elles représentent un risque structurel pour la stratégie du néocloud, risque qui s'accroît avec le pouvoir de marché croissant de Nvidia.

Ce qui demeure, en tout cas, c'est la constatation que la bataille pour le contrôle de l'infrastructure de l'IA de la prochaine décennie a commencé depuis longtemps – et que Nvidia n'est plus seulement un fournisseur dans cette bataille, mais un acteur à part entière avec son propre programme stratégique.

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