Publié le : 26 avril 2025 / Mis à jour le : 26 avril 2025 – Auteur : Konrad Wolfenstein
La crise du SaaS : de l’engouement à la dure réalité en 24 mois – Principaux acteurs : Slack, Calendly et Personio – Image : Xpert.Digital
Un tournant pour le secteur SaaS : pourquoi les entreprises prospères trébuchent
Analyse de marché : Le déclin imminent des grandes entreprises SaaS
Le secteur du logiciel en tant que service (SaaS) est confronté à un tournant majeur. Après des années de croissance fulgurante et de valorisations astronomiques, les données récentes du marché montrent que des entreprises SaaS établies comme Slack, Calendly et Personio rencontrent d'importantes difficultés. Cet article analyse les raisons pour lesquelles les stars du SaaS de la dernière décennie pourraient bien devenir parmi les plus grands perdants des 24 prochains mois.
La fin d'une ère : l'état actuel du marché SaaS
Le marché mondial du SaaS demeure impressionnant : estimé à environ 250 milliards de dollars américains en 2025, il devrait atteindre 299 milliards de dollars américains d’ici la fin de cette année. D’autres prévisions sont encore plus optimistes, tablant sur une croissance jusqu’à 307,3 milliards de dollars américains d’ici 2026, soit un taux de croissance annuel de 11,7 %. À plus long terme, les estimations envisagent même un marché dépassant les 1 200 milliards de dollars américains d’ici 2034.
Mais derrière ces chiffres impressionnants se cachent des tendances inquiétantes. Les multiples de valorisation des entreprises SaaS ont considérablement diminué. Actuellement, ces entreprises sont valorisées en moyenne à 6,2 fois leur chiffre d'affaires annuel, un niveau inférieur à la moyenne historique sur 5 et 10 ans (8 à 9 fois). L'indice BVP Nasdaq Emerging Cloud indique une baisse des multiples de chiffre d'affaires à 5,79 fois au deuxième trimestre 2024, soit une diminution de 10 % par rapport à fin 2023.
Particulièrement alarmant : la croissance moyenne du chiffre d’affaires des entreprises SaaS a chuté à 12,31 % en 2024, contre 19,85 % l’année précédente. Ce ralentissement significatif de la croissance du secteur témoigne d’une saturation croissante du marché.
Convient à:
Études de cas de détresse : Slack, Calendly et Personio
Slack : Le géant de la communication sous pression
Slack a été racheté par Salesforce en 2020 pour la somme impressionnante de 27,7 milliards de dollars. En 2023, l'entreprise a généré 1,7 milliard de dollars de revenus, soit une croissance de 17 % par rapport à l'année précédente. Si ces chiffres semblent solides, certains signes de faiblesse apparaissent. Les plaintes des utilisateurs concernant la fiabilité du service se sont multipliées depuis le rachat par Salesforce. De plus, ce taux de croissance de 17 % est nettement inférieur aux précédents taux d'expansion de l'entreprise, qui atteignaient alors 30 à 40 % par an.
Calendly : une entreprise milliardaire spécialisée dans la planification de rendez-vous
Calendly a atteint une valorisation de 3 milliards de dollars lors de sa dernière levée de fonds en janvier 2021. L'entreprise a vu son chiffre d'affaires passer de 70 millions de dollars en 2020 à 143,7 millions de dollars en 2022. Avec environ 10 millions d'utilisateurs actifs, Calendly semble bien positionnée. Cependant, la question demeure : une simple solution de prise de rendez-vous justifie-t-elle une telle valorisation, surtout face à la multiplication des alternatives basées sur l'intelligence artificielle ?.
Personio : Le géant des RH en difficulté
L'entreprise allemande de technologies RH Personio en offre un exemple particulièrement révélateur. En novembre 2024, elle a annoncé des changements organisationnels et le licenciement d'environ 115 employés, soit 6 % de ses effectifs. Dès janvier 2024, Personio avait déjà licencié une centaine de personnes, principalement issues de ses départements produits et technologies. Bien que le chiffre d'affaires de Personio ait atteint 241,5 millions de dollars en 2023, ces licenciements répétés témoignent de problèmes sous-jacents plus profonds.
Dans une note interne, que l'entreprise avait surestimé sa croissance. Il a expliqué que les décisions d'investissement prises ces dernières années reposaient sur l'hypothèse du maintien de taux de croissance exceptionnels. Il a évoqué des difficultés externes, comme un ralentissement de l'économie, ainsi que des problèmes internes liés à la mise en œuvre des stratégies de croissance, pour expliquer la situation actuelle.
IA et open source : les nouveaux perturbateurs
La plus grande menace pour les fournisseurs SaaS établis provient peut-être des solutions basées sur l'IA et des alternatives open source. ChatGPT est rapidement devenu l'application « shadow IT » de référence en entreprise, surpassant des outils traditionnels comme LinkedIn, Canva et Adobe Acrobat. Cette évolution illustre la rapidité avec laquelle les solutions basées sur l'IA sont adoptées par les employés, souvent sans l'aval officiel du service informatique.
L'intégration de l'IA dans les processus métier progresse rapidement. Selon des études récentes, 49 % des entreprises utilisent déjà des systèmes d'IA et 30 % supplémentaires prévoient de le faire prochainement. Fait remarquable, 48 % des entreprises utilisant l'IA ont remplacé des employés humains par celle-ci. Ces chiffres soulignent le potentiel de rupture de l'IA pour les solutions logicielles traditionnelles.
Parallèlement, les plateformes low-code et no-code connaissent un essor considérable. Une forte augmentation de leur adoption est prévue pour 2025, ces plateformes intégrant de plus en plus de fonctionnalités d'IA qui simplifient davantage le développement. Cela permet également à des équipes plus restreintes de créer des applications complexes qui, auparavant, auraient nécessité d'importantes équipes de développement.
Convient à:
L'avenir du SaaS : qui survivra, qui disparaîtra ?
Les données dressent un tableau clair : le marché du SaaS traverse une phase de consolidation et de réévaluation. La théorie des produits de base, évoquée dans plusieurs sources, stipule que les produits SaaS deviennent de plus en plus interchangeables, ce qui engendre une concurrence féroce sur les prix, une baisse des marges et, en fin de compte, une course vers le bas.
Selon McKinsey, seul le quart supérieur des entreprises SaaS affiche une croissance de chiffre d'affaires supérieure à 40 %, tandis que beaucoup peinent à la maintenir. BCG constate que si le secteur SaaS B2B continue de croître, il souffre d'une concurrence intense, notamment de la part de nouveaux acteurs proposant des solutions similaires à des prix inférieurs.
Qui survivra ?
Les fournisseurs SaaS qui résolvent des problèmes complexes et offrent une réelle valeur ajoutée ont de meilleures chances de survie. Il s'agit notamment de :
- Solutions spécialisées pour les industries de niche soumises à des exigences réglementaires élevées
- Des plateformes qui intègrent l'IA de manière transparente et offrent de réels avantages en matière de productivité
- Des entreprises qui vont au-delà du simple logiciel et créent des écosystèmes de services complets
Qui va disparaître ?
- Solutions SaaS génériques dont les fonctions peuvent facilement être remplacées par des outils basés sur l'IA
- Des entreprises surévaluées qui privilégiaient la croissance plutôt que la rentabilité
- Les fournisseurs qui ont raté le coche de la tendance IA et qui tentent maintenant de rattraper leur retard
24 mois difficiles à venir
Les deux prochaines années seront une période d'ajustement difficile pour de nombreuses entreprises SaaS. La combinaison de la baisse des valorisations, du ralentissement de la croissance et des technologies de rupture comme l'IA et l'open source crée une situation particulièrement critique. Les entreprises dont la valorisation repose sur des prévisions de croissance irréalistes sont particulièrement vulnérables.
Les solutions RH comme Personio subissent déjà une triple pression : baisse de la demande, hausse des prix et perturbations causées par les solutions d'IA internes. Les licenciements chez Personio ne sont probablement que la partie émergée de l'iceberg.
Le marché du SaaS n'est pas en train de mourir ; il est en pleine transformation. Cependant, l'illusion qu'une seule fonctionnalité puisse justifier un modèle économique viable se dissipe. Dans un monde où les entreprises peuvent de plus en plus développer leurs propres solutions personnalisées grâce à l'IA et aux outils low-code, les fournisseurs de SaaS doivent offrir une véritable valeur ajoutée, difficilement imitable.
Les gagnants seront ceux qui sauront s'adapter rapidement, intégrer l'IA de manière proactive et se concentrer sur la résolution de problèmes véritablement complexes. Les perdants seront ceux qui s'accrochent à des modèles économiques obsolètes et sous-estiment la transformation fondamentale du développement logiciel induite par l'IA.
Pour les entreprises et les investisseurs du secteur SaaS, le moment est venu d'examiner de manière critique les modèles économiques et de s'adapter à la nouvelle réalité. Les 24 prochains mois seront sans aucun doute difficiles, mais ils révéleront aussi clairement quelles entreprises sont véritablement à l'abri des aléas de l'avenir.
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