L'impact économique de la guerre entre la Russie et l'Ukraine
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Publié le : 10 septembre 2025 / Mis à jour le : 10 septembre 2025 – Auteur : Konrad Wolfenstein
L'impact économique de la guerre entre la Russie et l'Ukraine – Image : Xpert.Digital
Les conséquences économiques de trois années de guerre
Boom des armements contre problèmes structurels : pourquoi la croissance russe s'effondre
La guerre entre la Russie et l'Ukraine, qui dure depuis février 2022, a non seulement entraîné d'énormes pertes humaines, mais aussi des dommages économiques profonds et durables dans les deux pays. Plus de trois ans après le début de l'invasion, les conséquences économiques apparaissent dans toute leur complexité. Si les deux économies souffrent des effets directs et indirects du conflit, elles ont développé des stratégies différentes pour faire face aux défis économiques.
L'Ukraine a connu une chute spectaculaire de sa production économique, représentant près de 30 % de son produit intérieur brut (PIB) la première année de guerre. Elle a toutefois réussi à se stabiliser à partir de 2023 et affiche depuis une reprise modérée. La Russie, quant à elle, a initialement bénéficié d'un boom économique induit par la guerre, principalement porté par l'industrie de l'armement. L'économie russe a progressé de 4,1 % en 2023 et 2024, mais cette tendance ralentit désormais sensiblement et les problèmes structurels apparaissent clairement.
Convient à:
L'économie de guerre russe sous pression
Ralentissement de la croissance économique
L'économie russe se trouve à un tournant. Après la forte croissance de ces dernières années, elle connaît un net ralentissement. En janvier 2025, la production économique globale n'a dépassé que de 3 % le niveau de l'année précédente, contre 4,5 % en décembre 2024. La Banque centrale prévoit un nouveau ralentissement à 2,9 % pour le premier trimestre 2025 et une croissance de seulement 1 à 2 % pour l'ensemble de l'année 2025.
Cette évolution est particulièrement remarquable étant donné que la croissance de ces dernières années a été principalement tirée par l'expansion massive de l'industrie de la défense. La production manufacturière a augmenté de 8,5 % en 2024, en grande partie grâce à l'augmentation de la production de défense. Dans le même temps, la production du secteur minier et de l'extraction de matières premières a diminué de 0,9 %.
Défis financiers et problèmes structurels
Le financement de la guerre pose à la Russie des défis toujours plus grands. Les dépenses de guerre ont déjà augmenté de 42 % en 2024, et le budget de la défense approuvé pour 2025 prévoit de nouvelles augmentations massives. À 13 500 milliards de roubles, cela correspond à environ 145 milliards de dollars américains et à une augmentation de plus de 25 % par rapport à l'année précédente. Cela signifie que les dépenses militaires représenteront entre 7 et 8 % du produit intérieur brut de la Russie, un record dans l'histoire post-soviétique.
Pour financer ces dépenses colossales, le gouvernement russe s'appuie sur diverses sources. Le pillage du fonds de protection sociale, dont l'équivalent de 4,8 milliards d'euros doit être prélevé en 2025 pour combler le déficit budgétaire, est particulièrement inquiétant. Ce fonds était initialement destiné au système de retraite russe, et son épuisement continu représente un fardeau important pour la sécurité sociale future.
L'inflation et la politique monétaire comme frein à la croissance
L'un des principaux problèmes de l'économie russe est l'inflation persistante, alimentée par les dépenses publiques liées à la guerre. Pour lutter contre cette flambée des prix, la Banque centrale russe a temporairement relevé son taux directeur à 21 % ; il est désormais à 18 %. Cependant, ces mesures drastiques ont eu des conséquences négatives importantes sur le secteur privé.
Avec des taux d'intérêt aussi élevés, les petites et moyennes entreprises ne peuvent plus se permettre de contracter des prêts. De nombreux consommateurs préfèrent conserver leur argent sur des comptes d'épargne plutôt que de dépenser ou d'investir. Cette évolution entraîne un ralentissement significatif de la croissance économique hors du secteur de la défense et menace de déclencher une vague de faillites d'entreprises qui pourrait également toucher les grandes entreprises et les entreprises clés.
Transformation structurelle vers une économie de guerre
La guerre a entraîné une transformation fondamentale de la structure économique de la Russie. L'État a assumé un rôle encore plus central dans l'économie et a abandonné sa politique budgétaire conservatrice antérieure au profit de déficits plus importants. Cependant, cette transformation s'accompagne de problèmes considérables.
Le déplacement massif de la main-d'œuvre vers l'industrie de la défense, où les salaires sont nettement plus élevés, a entraîné de graves pénuries de main-d'œuvre dans d'autres secteurs de l'économie. Parallèlement, les coûts du travail et du crédit dans le secteur privé ont fortement augmenté. Des biens de consommation essentiels comme le beurre et les œufs ont non seulement augmenté de prix, mais ont même connu des pénuries temporaires.
L'économie ukrainienne en lutte pour sa survie
Stabilisation après le choc initial
L'économie ukrainienne a fait preuve d'une résilience remarquable après le ralentissement dramatique de la première année de guerre. Après une baisse de 28,8 % en 2022, elle a progressé de 5,3 % en 2023. Une croissance d'environ 2,9 à 3,5 % est prévue pour 2024. Cette stabilisation est d'autant plus remarquable qu'elle s'est produite dans un contexte de guerre continue, avec des frappes aériennes quasi quotidiennes sur les villes et les infrastructures.
L'Ukraine s'est rapidement adaptée à la nouvelle réalité. Les entreprises ont délocalisé leur production vers des régions plus sûres de l'ouest et du centre, développé des itinéraires logistiques alternatifs et opté pour des sources d'énergie alternatives. Ces ajustements ont permis à l'économie de fonctionner malgré le conflit en cours.
Dégâts de guerre massifs et destruction des infrastructures
Les dommages directs causés par la guerre sont immenses et ne cessent de croître. L'Évaluation des dommages et des besoins de la Banque mondiale estime les dommages de guerre à 155 milliards de dollars pour 2024, soit l'équivalent du produit intérieur brut actuel de l'Ukraine. Les besoins totaux de reconstruction sont estimés à 524 milliards de dollars sur dix ans, soit près de trois fois le PIB de 2024.
La destruction des infrastructures énergétiques est particulièrement dramatique. En 2024, l'Ukraine ne disposait plus que d'environ un tiers de sa capacité d'approvisionnement énergétique. La plus grande centrale nucléaire d'Europe, celle de Zaporijia, est occupée par les troupes russes depuis mars 2022. L'occupation de l'est de l'Ukraine a également placé la quasi-totalité des réserves de charbon et une grande partie des réserves de gaz naturel sous contrôle russe.
L'agriculture, secteur économique traditionnellement important en Ukraine, a également été gravement touchée. Un quart du territoire ukrainien est miné et endommagé par la guerre, dont une grande partie était consacrée à l'agriculture. Les terres cultivées sont passées de 28,5 millions d'hectares en 2021 à 22,5 millions d'hectares en 2023. Environ la moitié des machines agricoles ne sont plus opérationnelles.
Crise démographique et pénurie de main-d'œuvre
L'Ukraine est confrontée à une grave crise démographique qui impacte considérablement ses perspectives économiques à long terme. La population a diminué d'environ 10 millions de personnes, soit 25 %, depuis le début du conflit en 2014, dont 8 millions depuis le début de l'invasion russe à grande échelle en 2022. La population active est passée de 17,4 millions en 2021 à environ 14 millions actuellement.
Cette tendance devrait s'aggraver. Selon les estimations, jusqu'à 100 000 emplois pourraient rester vacants, notamment dans des secteurs clés comme la logistique, les transports, l'informatique, la construction et l'agriculture. D'ici 2033, la demande de travailleurs qualifiés supplémentaires pourrait atteindre 4,5 millions. Le taux de natalité est tombé à un enfant par femme, le plus bas d'Europe et l'un des plus bas au monde.
Les effets à long terme de cette évolution démographique sont graves. Même dans les scénarios les plus optimistes, les démographes prévoient un déclin démographique de 21 % d'ici 2052. Dans le scénario le plus pessimiste, la population pourrait diminuer jusqu'à 31 %.
Financement par l'aide internationale
L'Ukraine dépend fortement du soutien international pour sa stabilité économique. Plus de la moitié du budget de l'État est financée par l'étranger. Le budget de l'État ukrainien pour 2025 prévoit des recettes équivalant à 50,5 milliards d'euros et des dépenses d'environ 85 milliards d'euros. Le déficit prévu s'élève à 35,4 milliards d'euros, soit 19,4 % du produit intérieur brut.
Le poste budgétaire le plus important est la défense nationale, avec des dépenses de 48 milliards d'euros, soit plus d'un quart de la production économique totale. Outre ces dépenses budgétaires, l'Ukraine a reçu en moyenne 46 milliards de dollars par an d'aide militaire directe entre 2022 et 2024.
L'Europe s'est imposée comme le principal soutien de l'Ukraine. En février 2025, elle avait mobilisé un total de 23,2 milliards d'euros de plus que les États-Unis. À elle seule, l'Allemagne a fourni à l'Ukraine une aide totalisant près de 44 milliards d'euros depuis février 2022. Un instrument clé est le mécanisme de prêt ERA, qui accorde à l'Ukraine un total de 45 milliards d'euros de prêts, financés par le produit du gel des avoirs russes.
L'efficacité des sanctions occidentales
Régime de sanctions global
Les sanctions occidentales contre la Russie comprennent désormais 18 paquets et comptent parmi les sanctions économiques les plus complètes de l'histoire. Elles ciblent divers secteurs de l'économie russe : les secteurs énergétique et financier, l'industrie de l'armement et la « flotte fantôme » russe.
Dans le secteur de l'énergie, le prix plafond du pétrole brut russe a été abaissé de 60 à 47,60 dollars le baril. L'UE a imposé un embargo sur le pétrole russe transporté par bateau et a interdit l'importation de produits fabriqués à partir de pétrole brut russe raffiné dans des pays tiers. De plus, 444 navires de la flotte fantôme russe ont été soumis à des interdictions d'accès aux ports et de service.
Dans le secteur financier, 13 banques supplémentaires ont été exclues du système de communication financière SWIFT, et les transactions de trois institutions financières russes ont été interdites. Des actifs russes d'une valeur de plus de 300 milliards d'euros ont été gelés.
Impact à moyen terme des sanctions
Les sanctions ont certes eu un effet, mais pas autant qu'espéré initialement. L'économie russe est devenue nettement plus vulnérable aux chocs extérieurs. Si les recettes d'exportation diminuent, la banque centrale russe regrettera cruellement ses réserves de change gelées et n'aura plus grand-chose à faire en cas d'effondrement du rouble.
À long terme, la Russie souffrira grandement du fait que les sanctions ont rendu le pays toxique pour les investisseurs étrangers. Même les investisseurs chinois ne manifestent actuellement aucun intérêt pour un engagement économique à long terme en Russie, les liens avec l'Occident restant plus importants. L'expropriation des entreprises occidentales par le gouvernement russe a rendu le pays peu attractif comme destination d'investissement pendant très longtemps.
Le défi de la flotte de l'ombre
L'un des principaux problèmes liés à l'application des sanctions réside dans la flotte fantôme russe. Elle se compose d'environ 650 à 1 200 navires, dont les structures de propriété sont opaques et qui servent à contourner les sanctions. La flotte a augmenté en moyenne de 30 navires par mois au cours des six derniers mois, soit trois fois plus vite qu'en 2024.
Alors qu'au printemps 2022, environ 20 % des exportations russes de pétrole étaient transportées par voie maritime à bord de pétroliers sans liaison avec les pays occidentaux, la flotte fantôme représente désormais 85 à 90 % des exportations de pétrole brut. Depuis l'introduction du plafonnement des prix, la Russie a engrangé près de 15 milliards d'euros supplémentaires d'exportations de pétrole brut grâce à ses pétroliers.
L'exploitation des navires de la Flotte fantôme est extrêmement lucrative. Un seul navire peut générer entre 30 et 40 millions de dollars en un an seulement, tandis que l'achat de pétroliers d'occasion coûte environ 12 millions de dollars. Ces marges bénéficiaires considérables expliquent la croissance rapide de la Flotte fantôme malgré les risques.
Hub pour la sécurité et la défense - conseils et informations
Hub pour la sécurité et la défense - Image: Xpert.Digital
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Convient à:
Démographie, croissance, coûts : conséquences à long terme de la guerre pour les deux pays
Stratégies et mesures pour persévérer
Stratégies d'adaptation russes
La Russie a développé diverses stratégies pour atténuer l'impact économique de la guerre et des sanctions. La plus importante est la transition, déjà mentionnée, vers une économie de guerre, avec des investissements publics massifs dans l'industrie de la défense. Cependant, cette politique de keynésianisme militaire a atteint ses limites et entraîne des distorsions structurelles.
Pour financer la guerre, la Russie a élaboré un plan de financement quasi secret. Depuis février 2022, l'État reprend les prêts liés à la guerre auprès des banques russes, par le biais d'une loi spéciale. Le gouvernement russe fixe les conditions de ces prêts, qui sont ensuite versés aux entreprises produisant du matériel de guerre. Ces dépenses cachées sont une cause majeure de forte inflation et des taux d'intérêt directeurs élevés qui en résultent.
Un autre élément important est le renforcement de la coopération économique avec la Chine et d'autres pays non occidentaux. La guerre a transformé la Russie en une économie plus fermée, plus dépendante de la Chine. Cette nouvelle orientation permet de s'approvisionner indirectement en technologies et biens occidentaux et de développer des marchés alternatifs pour les matières premières.
Stratégies de survie ukrainiennes
L'Ukraine a procédé à des ajustements remarquables pour maintenir son économie à flot en temps de guerre. La stratégie la plus importante est la redistribution spatiale de l'activité économique. La relocalisation des capacités de production des régions orientales vers les régions occidentales et centrales a débuté dès 2014 et s'est intensifiée après l'invasion de grande ampleur de 2022.
Les entreprises ont développé de nouvelles voies logistiques pour contourner le blocus des routes commerciales traditionnelles. Le corridor maritime ukrainien a amélioré la logistique, même si les exportations devraient rester faibles en 2025. De nombreuses entreprises se sont tournées vers des sources d'énergie alternatives et ont développé des systèmes énergétiques décentralisés afin d'être moins vulnérables aux attaques contre les infrastructures énergétiques centralisées.
Un aspect important est la mobilisation des ressources nationales. Malgré la guerre, un niveau d'investissement remarquablement élevé dans l'économie a été maintenu, avec des taux de croissance annuels de 10 à 50 %. Ces chiffres dépassent largement les taux de croissance du PIB et témoignent d'une forte conviction en la protection du territoire et le maintien de la paix.
Mesures de soutien internationales
La communauté internationale a mis en place des mesures de soutien globales pour l'Ukraine. Outre l'aide financière et militaire directe, des mécanismes de financement innovants ont été créés. Le mécanisme de prêt ERA utilise les fonds provenant des avoirs russes gelés pour financer la défense et la reconstruction de l'Ukraine.
Des plans concrets de reconstruction ont déjà été élaborés. L'Ukraine estime le coût total à plus de 850 milliards d'euros sur une période de 14 ans. Le financement sera assuré par deux fonds : un fonds ukrainien géré par Kiev, doté de plus de 460 milliards d'euros provenant d'actifs russes confisqués, et un second fonds doté de près de 400 milliards d'euros d'investissements privés.
L'Europe a joué un rôle moteur dans l'aide apportée. L'Allemagne, la France, l'Italie et la Pologne, en collaboration avec la Commission européenne et la Banque européenne d'investissement, ont lancé le Fonds phare européen pour la reconstruction de l'Ukraine. Doté d'un capital initial de 220 millions d'euros, ce fonds vise à mobiliser environ 500 millions d'euros d'ici 2026.
Convient à:
Prévisions économiques et effets à long terme
Perspectives économiques russes
Les prévisions concernant le développement économique de la Russie sont systématiquement pessimistes. Les instituts internationaux tablent sur une croissance de seulement 1 à 2 % pour 2025, contre 4,1 % les deux années précédentes. L'Institut de Kiel pour l'économie mondiale prévoit seulement 1,5 % pour 2025 et 0,8 % pour 2026. Le Fonds monétaire international est encore plus pessimiste, anticipant seulement 0,9 % de croissance pour 2025.
Ce ralentissement est principalement dû au coup de frein brutal de la politique monétaire de la banque centrale russe. Les taux d'intérêt élevés, actuellement à 18 %, étouffent l'économie, car les prêts deviennent inabordables et menacent d'entraîner une vague de faillites d'entreprises qui pourrait également toucher les grandes entreprises.
À plus long terme, le développement économique de la Russie continuera de s'éloigner de ce que le pays aurait pu réaliser sans la guerre et les sanctions. En termes de perte de croissance économique potentielle, la guerre pourrait même coûter à la Russie 1 300 milliards de dollars, selon les projections de croissance d'ici 2026.
Perspectives économiques ukrainiennes
Les prévisions à court terme pour l'Ukraine sont également prudentes. Une croissance économique d'environ 2 % seulement par rapport à l'année précédente est prévue pour 2025. L'Institut viennois d'études économiques internationales prévoit même une nouvelle détérioration des perspectives économiques, principalement en raison de la destruction d'infrastructures critiques et de l'aggravation de la pénurie de main-d'œuvre.
Même en se fondant sur des hypothèses optimistes, le PIB réel en 2025 devrait être inférieur d'environ 20 % au niveau d'avant-guerre de 2021. Un retour aux niveaux d'avant-guerre est attendu dans le meilleur des cas pour 2033. Dans l'ensemble, l'économie ukrainienne devrait rester inférieure de 17 % aux niveaux d'avant-guerre en termes réels en 2026.
Les effets à long terme sont cependant encore plus graves. La crise démographique façonnera l'Ukraine pendant des décennies. La population est passée de 51,9 millions d'habitants en 1991 à environ 37,6 millions en 2023. Si l'on considère uniquement le territoire contrôlé par le gouvernement, la population est encore plus faible, à 32,6 millions.
La reconstruction comme opportunité
Malgré les énormes défis, la reconstruction planifiée de l'Ukraine offre également des perspectives de développement économique durable. Les concepts de reconstruction s'appuient fortement sur les énergies renouvelables et les technologies vertes. Des villes comme Trostyanets, dans la région de Soumy, s'efforcent de devenir des villes modèles en matière d'écologie et de convertir entièrement leur approvisionnement énergétique aux énergies renouvelables.
L'Ukraine dispose d'un fort potentiel de localisation de ses capacités de production dans des chaînes de valeur vertes telles que l'énergie solaire, l'énergie éolienne et les technologies de batteries. La combinaison de matières premières nationales, d'une main-d'œuvre qualifiée et de la demande de l'UE pourrait contribuer à la reprise économique et à l'intégration dans les chaînes d'approvisionnement européennes.
La Banque européenne pour la reconstruction et le développement a dévoilé un mécanisme de réduction des risques liés aux énergies renouvelables en Ukraine, destiné à protéger les investisseurs contre les fluctuations des prix sur le marché ukrainien de l'électricité. De tels instruments sont essentiels pour mobiliser les investissements privés dans la reconstruction.
La résilience économique des deux pays
Après plus de trois ans de guerre, les deux économies font preuve à la fois de résilience et de faiblesses structurelles. La Russie a d'abord bénéficié d'un boom économique induit par la guerre, mais elle est aujourd'hui confrontée à d'importants problèmes structurels. La transition vers une économie de guerre a stimulé la croissance à court terme, mais a entravé les objectifs de croissance à long terme et a déséquilibré l'économie.
Après le choc initial, l'Ukraine a fait preuve d'une résilience remarquable et a stabilisé son économie. Cependant, elle dépend fortement du soutien international et fait face à d'énormes défis démographiques et infrastructurels.
Les deux pays peuvent soutenir économiquement la guerre pendant un certain temps, bien qu'à des coûts très différents. La Russie dispose de réserves financières plus importantes, mais souffre des distorsions structurelles de l'économie de guerre et d'un isolement international croissant. L'Ukraine est plus vulnérable, mais bénéficie d'un soutien international constant et a déjà adapté son économie aux conditions de guerre.
À long terme, la guerre aura un coût énorme pour les deux pays. Pour la Russie, cela signifie un découplage croissant de l'économie mondiale et des problèmes structurels qui continueront de se faire sentir pendant des années après la fin de la guerre. Pour l'Ukraine, il s'agit ni plus ni moins de la reconstruction complète du pays dans des conditions démographiques et économiques totalement nouvelles. Le soutien international sera crucial non seulement pour stabiliser l'Ukraine, mais aussi pour parvenir à une modernisation durable.
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