L'économie chinoise au tournant: si même des géants comme Byd Stire
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Publié le: 11 juillet 2025 / mise à jour du: 11 juillet 2025 - Auteur: Konrad Wolfenstein
L'économie chinoise au tournant: si même des géants comme BYD Failter - Image créative: Xpert.Digital
Le miracle économique de la Chine s'effondre: la crise de BYD révèle des faiblesses structurelles du système
Du leader mondial du marché à l'arrêt de production: comment le crash de BYD des problèmes économiques de la Chine révèle
L'économie chinoise, célébrée comme une machine de croissance imparable depuis longtemps, montre des fissures de plus en plus discutables dans la fondation. Ce qui était autrefois considéré comme le miracle économique du 21e siècle révèle désormais des faiblesses structurelles qui pourraient secouer l'ensemble du système. Il est particulièrement alarmant que même les leaders de l'industrie tels que le fabricant de voitures électriques BYD, qui ont récemment considéré le symbole de la montée technologique de la Chine, se bat maintenant avec des difficultés considérables.
Le désespoir de BYD est symptomatique d'une crise profonde qui va bien au-delà des entreprises individuelles. Le Carant Auto Electric, qui s'est développé à partir d'un fabricant de batteries inconnu dans le plus grand producteur mondial de véhicules électriques en quelques années, doit approfondir sa production ces derniers mois. Dans au moins quatre des sept œuvres en Chine, les capacités de fabrication ont été réduites jusqu'à un tiers. Des quarts de nuit ont été peints, des extensions prévues ont été placées sur la glace. Cette évolution est particulièrement remarquable, car BYD a remplacé le groupe allemand de Volkswagen en tant que leader du marché en Chine en 2023 et a même dépassé Tesla en tant que plus grand fabricant de voitures électriques dans le monde en 2024.
Les chiffres parlent un langage clair: alors que BYD a dépensé une destination de vente ambitieuse de 5,5 millions de véhicules pour 2025, la réalité montre une image différente. Au premier trimestre de 2025, les ventes de l'entreprise n'ont augmenté que de 5,5%, tandis que le marché chinois du marché électrique a augmenté de plus de 45%. La situation de l'inventaire est particulièrement dramatique: fin mai 2025, plus de 340 000 véhicules BYD infructueux ont été empilés dans les fermes des concessionnaires - un stock de plus de trois mois.
Convient à:
La guerre des prix ruineux et ses conséquences
En désespoir de cause, BYD a utilisé des mesures drastiques. En mai 2025, la société a baissé les prix de 22 modèles jusqu'à 34%. La populaire mini-hatchback Seagull est désormais offerte pour l'équivalent d'un peu moins de 7 800 $ de prix qui est bien inférieur aux coûts de production de nombreux fabricants occidentaux. Cette politique de tarification agressive a déclenché une réaction en chaîne: des concurrents comme Geely, Chery et Saic-GM ont suivi, une guerre des prix ruineux a éclaté.
Les effets de cette bataille à prix réduit sont dévastateurs. Les marges bénéficiaires fondent, les fournisseurs subissent une pression énorme. BYD avait besoin en moyenne de 275 jours pour payer leurs fournisseurs - les fournisseurs deviennent en fait des prêteurs involontaires. Les analystes estiment que la véritable dette de BYD est d'environ 39 milliards d'euros, tandis que seulement 3,3 milliards d'euros sont officiellement indiqués. La différence crée en raison du retard systématique des paiements aux partenaires commerciaux.
Wei Jianjun, PDG du constructeur automobile Great Wall Motor, a déjà mis en garde contre un développement qui rappelle la crise de l'immobilier catastrophique en mai. Il a parlé d'une part de l'industrie automobile qui n'a pas encore explosé. Ses paroles se sont avérées prophétiques: la situation s'est intensifiée de telle manière que même le gouvernement chinois a dû intervenir. Le journal du parti Renmin Ribao a écrit des guerres de prix désordonnées qui ont détruit les bénéfices dans toute la chaîne d'approvisionnement.
Les problèmes structurels de l'économie chinoise
La crise de l'industrie automobile n'est que la pointe de l'iceberg. L'économie chinoise se bat avec des problèmes structurels fondamentaux qui se sont développés au fil des ans. Le modèle de croissance axé sur l'investissement des dernières décennies atteint de plus en plus ses limites. Avec un taux d'investissement de plus de 40% du produit intérieur brut - exceptionnellement élevé en comparaison internationale - il devient de plus en plus difficile d'investir de capital de manière rentable.
La productivité totale des facteurs, une mesure de l'efficacité de l'économie, baisse continuellement en Chine depuis au moins 2014. Cela indique une augmentation des inefficacités allocatives et technologiques. Des surcapacités importantes se sont développées dans de nombreuses industries du commerce de transformation. L'industrie automobile chinoise peut produire près de deux fois plus de véhicules que réellement vendue. Les usines fonctionnent avec une occupation moyenne de seulement 49,5%.
La croissance économique officielle de 5% pour 2024 est remise en question par de nombreux experts. Des analystes indépendants tels que ceux de la société de recherche du groupe Rhodium estiment que la croissance réelle n'était pas entre 2,4 et 2,8%. L'écart entre les chiffres officiels et la réalité économique augmente.
La crise immobilière en tant qu'accélérateur d'incendie
Parallèlement à la crise de l'industrie automobile, la crise immobilière, qui couve depuis des années. Le secteur, qui a déjà fait un tiers de la production économique chinoise, est dans une spirale descendante. Les prix des logements en baisse depuis 21 mois de suite. Les analystes de Goldman Sachs s'attendent à ce que les prix baissent de 10% supplémentaires d'ici 2027, en plus de la baisse de 20%.
La crise a commencé en 2021 avec des réglementations de prêts plus strictes qui étaient censées réduire le risque financier dans le secteur. Ce qui était destiné à une régulation prudente s'est développé en une brûlure de surface. La faillite du géant immobilier Evergrand n'a été que le début. Des millions d'appartements qui ont déjà été vendus restent inachevés. La confiance des consommateurs est ébranlée, de nombreux ménages sont confrontés à des capitaux propres négatifs - la valeur de leur propriété est inférieure à la dette hypothécaire en cours.
Le gouvernement essaie désespérément de stabiliser le secteur. Un programme d'achat difficile de 300 milliards de yuan est destiné à permettre aux gouvernements locaux d'acquérir des propriétés invendus et de les convertir en logements sociaux. Mais ces mesures agissent comme une goutte sur la pierre chaude. Les revenus des gouvernements locaux des ventes de terrains, leur source de financement la plus importante, se sont effondrés de 16% en 2024.
Convient à:
L'affaiblissement de la demande interne
Un problème central de l'économie chinoise est la faible demande intérieure. Les consommateurs gardent leur argent ensemble, instable par la crise immobilière et un chômage des jeunes de 16%. Les prix à la consommation stagnent, il y a parfois même une déflation - un signal d'alarme pour une économie qui dépend de la croissance.
Cette retenue de consommation affecte non seulement les entreprises chinoises. Les entreprises européennes en Chine signalent la pire humeur depuis des années. Seulement 29% des sociétés interrogées par la Chambre de commerce de l'UE sont toujours optimistes quant à leurs perspectives de croissance en Chine pour les deux prochaines années. La guerre des prix amère dans de nombreuses industries presse les bénéfices qui se décolorent.
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La décennie perdue de la Chine? Parallèles à la crise économique du Japon des années 1990
La dimension internationale: les relations de l'UE en Chine sous tension
La turbulence économique en Chine a des effets internationaux de grande envergure. Le sommet de l'UE China prévu pour la fin de juillet se déroule dans une atmosphère de tensions croissantes. Les relations commerciales, avec un volume annuel de plus de 700 milliards d'euros en fait d'une énorme importance pour les deux parties, sont accablées par des accusations mutuelles et des mesures protectionnistes.
L'UE a imposé des tarifs allant jusqu'à 45% sur les véhicules électriques chinois pour protéger l'industrie nationale contre le flot d'importations subventionnées. La Chine a réagi avec des contre-tarifs aux produits européens, dont jusqu'à 34,9% aux importations de brandy. La spirale d'escalade se poursuit: les contrôles des exportations vers des terres rares, les restrictions sur les dispositifs médicaux, les allégations mutuelles de pratiques de négociation déloyales.
La présidente de la Commission de l'UE, Ursula von der Leyen, a parlé d'un nouveau choc chinois, car la république populaire exubérante les marchés mondiaux avec une surcapacité subventionnée. Le système est clairement manipulé. Dans le même temps, elle souligne qu'un découplage complet de la Chine ne serait ni efficace ni efficace. L'Europe continue de se concentrer sur l'engagement orienté vers l'objectif, mais exige des conditions concurrentielles équitables.
Convient à:
La pression d'exportation comme une valve
Avec le marché domestique surchauffé et la faible demande interne, la pression sur les entreprises chinoises augmente pour exporter leur surcapacité à l'étranger. 20% de tous les véhicules produits en Chine augmentent déjà. BYD construit non seulement des œuvres en Turquie et en Hongrie, mais prévoit également une usine en Allemagne.
Mais les marchés d'exportation deviennent plus étroits. Les États-Unis ont pratiquement fermé le marché avec des tarifs à 100% sur les voitures électriques chinoises. Le Japon et la Corée pourraient suivre. L'UE reste l'un des rares marchés commerciaux majeurs, mais ici aussi la résistance à l'inondation d'importation augmente.
Le gouvernement intervient - avec un succès discutable
Compte tenu de la crise intensifiée, le gouvernement chinois a été contraint d'agir. Les patrons de plus d'une douzaine de constructeurs automobiles ont été cités à Pékin. Le message était clair: plus de ventes sous le coût, se terminant par la pratique de la voiture utilisée par le kilomètre zéro, un traitement équitable des fournisseurs. 17 constructeurs automobiles ont ensuite promis de limiter leurs périodes de paiement à un maximum de 60 jours.
Mais ces interventions semblent essayer d'éteindre un feu de forêt avec des canettes d'arrosage. Les problèmes structurels - la surcapacité, trop de fabricants, le manque de confiance des consommateurs - restent non résolus. Sur les 169 constructeurs automobiles en Chine, plus de la moitié ont moins de 0,1%. Les analystes s'attendent à un ajustement brutal du marché dans lequel seulement cinq à sept marques dominantes survivront.
Le défi technologique
La réponse de la Chine à la faiblesse de la croissance est la promotion de nouvelles forces productives grâce à l'innovation technologique. Mais cette stratégie est également pleine de contradictions. L'effondrement de l'indépendance technologique signifie une renonciation consciente des avantages de la division internationale du travail. Si les industries traditionnelles doivent être conservées dans le pays malgré un manque de compétitivité si un travail préliminaire doit être produit pour des raisons politiques au lieu de les importer moins cher, l'efficacité en souffre.
La planification et le contrôle de l'État de plus en plus faibles de la recherche et de l'innovation pourraient affaiblir la créativité et la productivité à long terme. Les entreprises internationales et les scientifiques sont découragés par la politique destinés aux intérêts stratégiques chinois. Le transfert de technologie, à partir duquel la Chine a bénéficié pendant des décennies, s'est tari.
Une décennie perdue?
Les parallèles avec la décennie perdue du Japon après l'éclatement de la bulle immobilière dans les années 1990 sont évidents. La surcapacité, les prêts paresseux, les tendances déflationnaires, la baisse de la productivité - tous ces symptômes montrent désormais également la Chine. Mais il existe des différences importantes: la Chine est toujours un pays en développement avec un revenu par habitant inférieur, l'urbanisation progresse, le potentiel de rattrapage peut toujours être théoriquement.
La question est de savoir si le leadership politique est disposé à réaliser les réformes douloureuses nécessaires. Un véritable ajustement du marché signifierait les licenciements de masse et les faillites de l'entreprise - politiquement délicat dans un système qui obtient sa légitimité de la réussite économique et de la stabilité sociale. L'alternative, en poursuivant les subventions du gouvernement et les interventions du marché, menace de retarder et d'élargir les problèmes.
Convient à:
Effets mondiaux
La crise en Chine a des conséquences mondiales de grande envergure. Les constructeurs automobiles allemands, qui ont bénéficié du marché chinois pendant des décennies, enregistrent les rendements des ventes à double chiffre. La part de marché des marques étrangères en Chine est passée de 64% en 2020 à seulement 30,6%. Même avec les moteurs à combustion, un domaine des fabricants occidentaux longs, Geely vend maintenant plus que Toyota.
La surcapacité en Chine menace de déstabiliser les marchés mondiaux. Lorsque les fabricants chinois exportent leur production excédentaire aux prix du dumping, les producteurs du monde entier. Les conflits commerciaux se resserrent, les mesures protectionnistes augmentent. La vision d'une économie mondiale intégrée cède la place à un patchwork de blocs marchands et de barrières douanières.
La fin d'une époque
L'économie chinoise est à un tournant historique. Le modèle de croissance axée sur l'investissement, que la Chine a fait d'un pays en développement à la deuxième économie plus importante au monde en seulement quatre décennies, a passé sa journée. Les symptômes de la crise - de la production de la production de BYD à la bulle immobilière à la faible demande interne - sont l'expression de problèmes structurels plus profonds.
Le désespoir, même parmi les leaders de l'industrie comme BYD, montre que personne n'est à l'abri des bouleversements systémiques. La tentative de sécuriser les parts de marché grâce à des baisses de prix agressives ne respire que la crise. Les surcapacités de l'industrie automobile sont symptomatiques d'une économie qui produit trop et consomme trop peu.
Les années à venir montreront si la Chine créera la transition difficile vers un modèle de croissance plus durable et axé sur la consommation. L'alternative - une longue phase de stagnation avec des tensions sociales croissantes - aurait non seulement de graves conséquences pour la Chine, mais pour l'ensemble de l'économie mondiale. Le prochain sommet de l'UE Chine sera un test important pour savoir s'il y a encore place à une coopération constructive malgré toutes les tensions. Le temps est forcé, car si même des géants comme BYD faiblissent, il y a plus en jeu que l'avenir des entreprises individuelles - il s'agit de la stabilité de l'ensemble du système économique mondial.
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