Menace du Splinternet et incertitude économique aux États-Unis : une analyse complète des facteurs clés à l’horizon 2025 – Image : Xpert.Digital
États-Unis 2025 : Priorité aux transformations économiques et aux risques macroéconomiques
Entre croissance et incertitude : un aperçu de la situation économique américaine
Le paysage économique des États-Unis en 2025 se caractérise par une combinaison complexe de transformations structurelles, d'incertitudes politiques et de risques macroéconomiques. Si la croissance du produit intérieur brut (PIB) est restée stable à un taux annualisé de 2,8 % au troisième trimestre 2024, des évolutions récentes laissent présager une fragilisation des fondamentaux. Ce rapport analyse les facteurs à l'origine de cette incertitude, en s'intéressant particulièrement à l'interaction entre le comportement des consommateurs, les marchés technologiques, les cadres de politique monétaire et les tensions géopolitiques.
Dynamique de consommation et crise du commerce de détail : Walmart, un signal d’alarme
Le géant de la distribution Walmart agit comme un indicateur sismique du moral des consommateurs. Ses derniers résultats trimestriels révèlent une situation paradoxale : malgré une croissance des ventes à périmètre comparable de 4,9 % au cours du trimestre des fêtes de fin d’année 2024, l’entreprise prévoit une croissance de seulement 3 à 4 % pour l’exercice 2026. Cet écart entre les performances actuelles et les prévisions s’explique par trois facteurs :
- Perte de pouvoir d’achat liée à l’inflation : les prix à la consommation ont augmenté plus que prévu en janvier 2025, progressant de 3,0 % sur un an, les produits alimentaires de base (prix des œufs +53 %) et les coûts d’assurance en particulier pesant sur les budgets des ménages.
- Crise du crédit : La Réserve fédérale a gelé ses principaux taux d’intérêt à 4,25–4,50 %, ce qui fait grimper les coûts de refinancement des prêts à la consommation.
- Risques liés à la politique commerciale : Les droits de douane sur les importations chinoises et mexicaines menacés par l’administration Trump pourraient encore accélérer la spirale inflationniste.
La faillite de la chaîne de mode Forever 21 – avec la fermeture prévue de 200 magasins – souligne la crise structurelle qui frappe le commerce de détail traditionnel. Si les ventes en ligne de Walmart ont progressé de 20 %, les modèles commerciaux traditionnels peinent à maintenir leurs marges et à s'adapter à l'évolution des comportements des consommateurs. Les analystes évoquent une « sélection naturelle » du commerce de détail, où seules les entreprises omnicanales survivent.
Convient à:
Secteur technologique : entre euphorie de l'IA et chaos réglementaire
Le secteur technologique présente un tableau contrasté en 2025. D'un côté, des entreprises comme Nvidia et Alphabet stimulent le développement commercial de l'IA générative, tandis que de l'autre, les acteurs historiques subissent une baisse de leurs profits. Meta Platforms et Microsoft ont enregistré des résultats nettement inférieurs aux prévisions, signe d'une saturation de leurs marchés principaux.
Les difficultés financières de Twitter X (anciennement Twitter) sous la direction d'Elon Musk illustrent les risques liés aux stratégies de plateforme trop ambitieuses. Malgré des réductions de coûts massives (dont l'automatisation de la modération des contenus), la croissance du nombre d'utilisateurs a stagné à 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels, tandis que les revenus publicitaires ont été divisés par deux. Les négociations menées en parallèle par Musk pour acquérir TikTok soulèvent des questions de cohérence stratégique : l'intégration d'une plateforme vidéo sélective à l'écosystème Twitter pourrait susciter des inquiétudes auprès des autorités de la concurrence.
Au niveau réglementaire, les signes d'une fragmentation du marché unique numérique se multiplient. La vente prévue de TikTok à des investisseurs américains – avec la possible participation d'Oracle en tant que dépositaire des données – illustre la polarisation croissante entre les intérêts technologiques chinois et américains. Les experts mettent en garde contre un « internet fragmenté » qui compromet les économies d'échelle mondiales.
Le terme « splinternet » désigne la fragmentation d'Internet en réseaux plus petits et isolés, souvent pour des raisons régionales, politiques, économiques ou réglementaires. Cette division a pour conséquence la fragmentation d'Internet, initialement ouvert et interconnecté à l'échelle mondiale, en une multitude de réseaux distincts contrôlés par des gouvernements ou des entreprises.
Exemples de pratiques Splinternet :
- Le « Grand Pare-feu » chinois : un écosystème internet fortement censuré et contrôlé.
- « Internet souverain » de la Russie : efforts visant à créer un internet russe indépendant du réseau mondial.
Dilemme de l'inflation et de la politique monétaire : la Fed sous le feu des critiques
La Réserve fédérale américaine est confrontée à un trilemme : concilier stabilité des prix, croissance économique et pressions politiques. Bien que l'inflation sous-jacente (PCE), à 2,7 %, soit nettement supérieure à l'objectif de 2 %, l'administration Trump exige des baisses de taux d'intérêt drastiques pour stimuler l'économie.
Les économistes identifient trois sources persistantes d'inflation :
- Spirale salaires-prix : L'augmentation du salaire minimum à 18 dollars de l'heure dans 20 États fait grimper les coûts des services.
- Coûts de l'énergie : La réintroduction des restrictions sur la fracturation hydraulique a fait grimper le prix du pétrole à 95 dollars le baril.
- Protectionnisme commercial : les droits de douane spéciaux de 10 % sur les importations chinoises de produits électroniques se répercutent sur les prix à la consommation.
La Réserve fédérale réagit par une approche asymétrique : si de nouvelles hausses de taux d’intérêt sont exclues, aucune baisse modérée n’est prévue avant le troisième trimestre 2025. Cette position est soutenue par le marché du travail – le taux de chômage se maintenant à 3,8 % – mais comporte un risque de surchauffe.
Risques géopolitiques et volatilité des politiques commerciales
La réélection de Donald Trump a déstabilisé l'architecture commerciale du XXIe siècle. Parmi les principales mesures figurent :
- Droits de douane de l'article 232 de 25 % sur les importations d'acier et de 10 % sur les importations d'aluminium.
- Résiliation de l'accord USMCA avec renégociation de la « production automobile américaine ».
- Contrôles à l'exportation des biens de haute technologie vers les alliés de l'initiative BRI.
Cette politique entraîne des modifications des chaînes d'approvisionnement, comme en témoigne la hausse de 12 % des activités de relocalisation au Mexique. Cependant, les associations professionnelles mettent en garde contre les pertes de productivité : la production délocalisée coûte en moyenne 23 % plus cher que la production asiatique.
Dans le secteur technologique, la concurrence systémique avec la Chine s'intensifie. En 2024, le Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis (CFIUS) a bloqué 47 acquisitions réalisées par des investisseurs chinois, tandis que, dans le même temps, les fournisseurs de services cloud américains perdent l'accès au marché chinois.
La résilience par la diversification
L'incertitude économique aux États-Unis en 2025 résulte de l'interdépendance de marchés financiers surchauffés, de transformations structurelles de l'industrie et de l'instrumentalisation géopolitique des outils de politique économique. Les entreprises réagissent en diversifiant leurs activités à l'échelle régionale (65 % des entreprises du S&P 500 prévoient de délocaliser leur production) et en améliorant leur efficacité grâce à l'IA (gains de productivité moyens de 18 % dans le secteur manufacturier).
Convient à:
- Une croissance économique de 2 % est-elle acceptable ? Quand l’économie commence-t-elle à exploser ? Comparaison entre les États-Unis, la Chine, l’UE, le Japon, la Corée du Sud, l’Inde et d’autres
- Perspectives économiques mondiales : le FMI voit des ombres et des lumières aux États-Unis et en Allemagne
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