Les plus grands problèmes actuels des États-Unis : défis économiques et solutions – Image : Xpert.Digital
5 crises qui paralysent l'économie américaine : 37 000 milliards de dettes, pertes d'emplois, inflation, perte de confiance et politique commerciale
Quels sont les problèmes économiques les plus graves aux États-Unis actuellement ?
Les États-Unis sont confrontés à une multitude de défis économiques complexes, qui ont des répercussions à court et à long terme. L'observation de la situation actuelle révèle clairement l'émergence de plusieurs problématiques critiques qui ébranlent les fondements de l'économie américaine.
Le problème le plus urgent est peut-être la spirale de la dette nationale américaine. Avec un endettement actuel de près de 37 000 milliards de dollars et un ratio dette/PIB supérieur à 120 %, le pays se trouve dans une situation budgétaire précaire. L'évolution du fardeau des intérêts est particulièrement inquiétante : dès 2025, les États-Unis devraient devoir verser 794 milliards de dollars à leurs créanciers, et d'ici quelques années, les paiements d'intérêts pourraient dépasser 1 000 milliards de dollars par an. Ces dépenses de service de la dette dépassent déjà les dépenses de défense et mobilisent des ressources importantes, nécessaires aux investissements dans les infrastructures, l'éducation et d'autres secteurs cruciaux.
Un autre problème grave est la politique tarifaire erratique de l'administration Trump, qui a engendré une incertitude économique considérable. Les droits de douane sur les produits chinois ont été augmentés jusqu'à 145 %, ce qui a entraîné des mesures de rétorsion de la part de la Chine, atteignant 125 %. Ces conflits commerciaux ont non seulement tendu les relations bilatérales entre les États-Unis et la Chine, mais ont également perturbé les chaînes d'approvisionnement mondiales et eu un impact négatif sur les entreprises européennes.
Convient à:
Comment la politique tarifaire actuelle affecte-t-elle l’économie américaine ?
Les effets de la politique tarifaire se font déjà clairement sentir, entraînant une contraction surprise de l'économie américaine au premier trimestre 2025. Le produit intérieur brut a reculé de 0,3 %, alors que les économistes tablaient sur une croissance de 0,3 %. Ce recul est en grande partie dû à la précipitation des entreprises américaines à augmenter leurs stocks en prévision de l'imposition de droits de douane massifs.
L'incertitude engendrée par une politique tarifaire imprévisible a entraîné le gel de nombreux projets d'investissement. Les entreprises manquent de fondement pour leurs décisions commerciales, car les tarifs sont annoncés, introduits, supprimés ou reportés chaque semaine. Cette incertitude en matière de planification ralentit non seulement l'investissement, mais aussi la demande intérieure, les grands groupes de distribution ayant émis des avertissements sur résultats et annoncé des hausses de prix.
La politique tarifaire a également un impact inflationniste. La plupart des économistes prévoient une hausse de l'inflation en 2025, les importateurs américains répercutant une grande partie des droits de douane sur les consommateurs finaux. Les ménages américains à faibles revenus seront particulièrement touchés, car ils consacrent une part plus importante de leurs revenus aux biens importés.
Quelles sont les évolutions observées sur le marché du travail américain ?
Le marché du travail américain montre des signes inquiétants de faiblesse, perçus comme des signes avant-coureurs d'une potentielle récession. Le taux de chômage est passé de 4,1 % en juin 2025 à 4,3 % en août, son plus haut niveau depuis octobre 2021. Il est particulièrement inquiétant de constater que seulement 22 000 nouveaux emplois ont été créés en août, soit moins d'un tiers des 75 000 attendus.
La situation des jeunes en début de carrière s'est considérablement dégradée. Selon les médias, les perspectives d'emploi des diplômés de l'enseignement supérieur se sont fortement dégradées. De nombreuses entreprises renoncent à embaucher et, en avril 2025, on comptait exactement un candidat pour chaque poste nouvellement créé, contre 0,6 deux ans plus tôt.
Le taux de participation au marché du travail a également diminué de manière alarmante, tombant à 62,2 % en juillet 2025, le niveau le plus bas depuis novembre 2022. Cette tendance suggère qu'un nombre croissant de personnes quittent le marché du travail entièrement en raison du manque d'opportunités d'emploi ou du découragement.
Quelle est la gravité de la tendance à l’inflation aux États-Unis ?
L'évolution de l'inflation aux États-Unis présente un tableau contrasté, avec des tendances inquiétantes. Alors que l'inflation globale s'élevait à 2,4 % en septembre 2024, proche de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, le taux d'inflation sous-jacente hors alimentation et énergie reste stable, augmentant de 0,1 % pour atteindre 3,3 %. En août 2025, l'inflation a de nouveau accéléré pour atteindre 2,9 %, son plus haut niveau depuis janvier.
L'évolution des prix dans différentes catégories est particulièrement problématique. Les prix des services continuent d'augmenter sensiblement, les coûts du logement, par exemple, augmentant de 4,9 % par an. Les prix des véhicules ont également augmenté : les voitures et camions d'occasion ont augmenté de 6 % contre 4,8 % le mois précédent, et les véhicules neufs de 0,7 % contre 0,4 %.
Les coûts de l’énergie, qui ont longtemps eu un effet déflationniste, ont augmenté pour la première fois en sept mois en août 2025. Cela pourrait constituer un risque à la hausse pour l’inflation globale, surtout si les prix du pétrole continuent d’augmenter en raison de l’escalade de la situation de guerre au Moyen-Orient.
Quel rôle joue la Réserve fédérale pour résoudre ces problèmes ?
La Réserve fédérale est confrontée à un dilemme complexe : lutter contre l’inflation et soutenir un marché du travail en difficulté. En septembre 2025, la Fed a abaissé son taux directeur de 25 points de base, le maintenant dans une fourchette de 4,00 % à 4,25 %, pour la première fois depuis décembre 2024. Cette décision a été prise dans un contexte de détérioration du marché du travail, même si l’inflation n’est pas encore totalement maîtrisée.
La Fed subit une pression politique considérable de la part du président Trump, qui a appelé la banque centrale à procéder à une baisse importante de ses taux. Le nouveau gouverneur Stephen Miran, ancien économiste en chef de Trump, a été le seul à voter en faveur d'une baisse plus importante des taux d'intérêt, de 50 points de base. Cela reflète les tensions internes au sein de la Fed concernant l'orientation appropriée de la politique monétaire.
La banque centrale est confrontée à la situation paradoxale de devoir baisser ses taux d'intérêt pour soutenir l'économie, tout en craignant une nouvelle accélération de l'inflation due à la politique tarifaire. La projection d'inflation PCE de la Fed pour 2026 a été revue à la hausse, passant de 2,4 % à 2,6 %, reflétant les inquiétudes persistantes concernant l'inflation.
Quelle est la gravité du problème de la dette américaine ?
Le problème de la dette américaine a atteint un niveau qui menace la viabilité budgétaire à long terme du pays. La dette nationale a doublé depuis 2015, passant de 18 200 milliards de dollars à 36 600 milliards de dollars actuellement. Sans mesures ciblées telles que des hausses d'impôts ou des réductions de dépenses, les États-Unis pourraient s'enfoncer dans une spirale d'endettement bien plus profonde qu'on ne le pensait.
Les simulations de la KfW illustrent des scénarios alarmants : avec une augmentation annuelle du déficit de seulement 10 % et une hausse des taux d’intérêt de seulement 0,1 point de pourcentage par an, un ratio d’endettement supérieur à 170 % du produit intérieur brut sur dix ans n’est pas improbable. Même avec des hypothèses plus prudentes, ce ratio atteindrait plus de 150 % du PIB.
L'interaction entre la hausse des charges d'intérêt et la croissance des dépenses est particulièrement problématique. La hausse des charges d'intérêt réduit la marge de manœuvre budgétaire et, combinée à la hausse des dépenses, exacerbe la dynamique du ratio d'endettement. La confiance des investisseurs internationaux dans le dollar américain est déjà vacillante, ce qui se traduit par une baisse des taux de change et une hausse des taux d'intérêt sur les obligations américaines.
Quels problèmes structurels exercent une pression supplémentaire sur l’économie américaine ?
Outre les graves défis économiques auxquels ils sont confrontés, les États-Unis souffrent de graves problèmes structurels qui menacent leur compétitivité à long terme. Les infrastructures du pays sont dans un état de délabrement avancé. L'American Society of Civil Engineers a attribué aux infrastructures américaines la note « C- » en 2021 et a estimé le déficit d'investissement pour la décennie en cours à près de 2 600 milliards de dollars.
Environ 60 000 ponts nécessitent des réparations urgentes, et 43 % des routes du pays sont en mauvais état, voire en mauvais état. La détérioration des infrastructures entraîne non seulement des coûts directs liés aux réparations nécessaires, mais aussi des pertes indirectes liées aux embouteillages et aux déviations. Les États-Unis perdront déjà environ mille milliards de dollars au cours des huit prochaines années en raison des embouteillages, des déviations et autres perturbations de la circulation.
Le système de santé représente un autre fardeau structurel. Les États-Unis dépensent en moyenne 12 500 dollars par personne et par an pour les soins de santé, tandis que l'Allemagne y consacre moins de la moitié. Malgré ces dépenses élevées, l'espérance de vie moyenne aux États-Unis est inférieure et la mortalité infantile plus élevée qu'en Allemagne. 25 millions d'Américains n'ont aucune assurance maladie, tandis qu'un nombre équivalent est considéré comme sous-assuré.
Quelle est la gravité de la crise de l’éducation aux États-Unis ?
La crise de l'éducation aux États-Unis se manifeste principalement par l'explosion de la dette étudiante. Actuellement, 44 millions d'Américains remboursent leurs prêts étudiants, et cinq millions sont déjà en défaut de paiement. L'encours total de la dette étudiante s'élève à 1 500 milliards de dollars, soit l'équivalent du produit intérieur brut du Canada.
Un diplômé universitaire moyen quitte l'université avec une dette de 35 051 $ ; pour les universités privées prestigieuses et les doctorats, ce montant peut atteindre plus d'un quart de million de dollars. Le coût moyen des études supérieures aux États-Unis s'élève à 38 270 $ par an, ce qui contraint de nombreux jeunes à contracter des emprunts importants.
Le problème est exacerbé par le fait que cette dette influence le comportement économique des diplômés à long terme. Ce n'est qu'une fois remboursée que les diplômés universitaires peuvent disposer librement de leurs revenus, acheter une maison et une voiture, et éventuellement créer une entreprise. Les économistes considèrent de plus en plus l'endettement étudiant comme un frein à la croissance.
À quels problèmes le marché immobilier américain est-il confronté ?
Le marché immobilier américain traverse une situation difficile, imputable à de multiples facteurs. L'accessibilité au logement a atteint des niveaux historiquement bas. Depuis 1999, les loyers ont augmenté de 135 %, tandis que les revenus n'ont progressé que de 77 % sur la même période.
Le manque de logements disponibles constitue un problème fondamental. Il manque actuellement plus de trois millions de logements, ce qui entraîne une hausse continue des prix. Le nombre de sans-abri s'élève à 650 000. Les jeunes sont particulièrement touchés : environ 45 % des 18-29 ans vivent encore ou de nouveau chez leurs parents – le chiffre le plus élevé depuis la Grande Dépression des années 1930.
La politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale a exacerbé les difficultés du marché immobilier. Les taux hypothécaires sont passés de moins de 3 % en 2021 à 8 % par moments. Fin 2021, le taux d'un prêt immobilier à 30 ans était d'environ 2,7 %, atteignant un pic juste en dessous de 7,8 % fin octobre 2023.
Le taux de vacance sur le marché immobilier commercial américain dépassait 19 % au troisième trimestre 2023, un niveau supérieur à celui observé après la crise financière de 2008. De nombreux projets de construction deviennent non rentables en raison de la hausse des taux d'intérêt et ne sont donc plus poursuivis.
Comment le gouvernement américain tente-t-il de résoudre ces problèmes économiques ?
Les approches du gouvernement américain pour résoudre les problèmes économiques du pays sont diverses, mais souvent controversées et parfois contradictoires. En matière de politique tarifaire, l'administration Trump tente de renforcer l'industrie nationale et de réduire le déficit commercial par des mesures protectionnistes. Trump promet constamment que sa politique tarifaire enrichira le pays et propulsera l'économie américaine vers un niveau de prospérité inégalé.
Cependant, les effets négatifs de cette politique se font déjà sentir. Bien que les États-Unis et la Chine aient réduit leurs droits de douane de 145 % à 30 %, les conflits commerciaux sous-jacents persistent. Remplacer les produits importés par des produits fabriqués aux États-Unis est irréaliste, du moins à court terme, en raison d'une capacité de production et d'une expertise insuffisantes.
L'administration Biden a pris des mesures importantes en matière d'infrastructures. La loi de 2021 sur l'investissement et l'emploi dans les infrastructures prévoit 1 200 milliards de dollars pour diverses améliorations d'infrastructures, dont 40 milliards de dollars spécifiquement destinés à la réparation des ponts. Mais compte tenu du déficit d'investissement estimé à 2 600 milliards de dollars d'ici 2029, ces fonds ne sont qu'un début.
Dans le secteur de l'éducation, des efforts ont été déployés sous l'administration Biden pour réduire l'endettement étudiant, mais les réformes structurelles du système d'enseignement supérieur n'ont pratiquement pas abouti. Les frais de scolarité élevés et le problème de l'endettement qui en découle restent entiers.
Quelles mesures de politique monétaire la Réserve fédérale prend-elle ?
La Réserve fédérale mène une politique monétaire prudente mais flexible pour lutter contre l'inflation et soutenir le marché du travail en difficulté. La première baisse des taux d'intérêt de 2025, de 25 points de base, opérée en septembre, constituait un compromis équilibré entre ces objectifs concurrents.
La Fed a ajusté ses prévisions économiques et prévoit de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base supplémentaires d'ici la fin de 2025 et d'un quart de point en 2026. Dans le même temps, les prévisions de croissance du PIB pour 2025 ont été révisées à la hausse de 1,4 à 1,6 %, indiquant une évaluation prudemment optimiste de l'évolution économique.
La Fed se trouve toutefois face à un exercice d'équilibriste délicat. La banque centrale doit dissiper les soupçons d'assouplissement de sa politique monétaire face à la pression persistante de la Maison Blanche sur les taux d'intérêt bas, ce qui compromet sa crédibilité sur les marchés financiers. Les menaces inflationnistes persistantes liées à la politique tarifaire compliquent encore davantage la prise de décision.
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Infrastructures délabrées et dette nationale américaine : pourquoi un tournant menace en 2034 – le fardeau des intérêts plutôt que la croissance – comment la dette ronge l’avenir de l’Amérique
Quelle est l’efficacité des mesures prises jusqu’à présent pour lutter contre la dette nationale ?
Les mesures prises jusqu'à présent pour réduire la dette nationale sont insuffisantes et, dans certains cas, contreproductives. Le « Big Beautiful Bill » du président Trump pourrait alourdir la dette américaine de trois mille milliards de dollars supplémentaires d'ici 2034. Ni l'administration Trump ni la précédente administration Biden n'ont pris de mesures sérieuses pour réduire le déficit structurel.
Le déficit budgétaire américain se situe actuellement entre 5 et 6 % du PIB, ce que les économistes de Goldman Sachs qualifient d'inquiétant. Les perspectives budgétaires à long terme des États-Unis sont « intenables ». Même les grands gestionnaires obligataires comme Pimco hésitent à acheter davantage d'obligations du Trésor américain en raison des doutes croissants quant à la viabilité de la dette.
Une solution durable nécessiterait d'importantes hausses d'impôts ou des coupes budgétaires drastiques, mais ces deux options sont politiquement difficiles à mettre en œuvre. La simulation de KfW Research montre que, même avec des hypothèses optimistes concernant les efforts d'économie, le ratio d'endettement continuera d'augmenter.
Convient à:
Quel impact à long terme ces problèmes ont-ils sur l’économie américaine ?
L'impact à long terme des difficultés économiques actuelles sur les États-Unis est grave et pourrait compromettre la position du pays comme puissance économique de premier plan. L'endettement national galopant entraîne un déplacement continu des dépenses productives vers les paiements d'intérêts. Washington dépense déjà plus en intérêts qu'en défense, et cette tendance va continuer à s'aggraver.
La crise des infrastructures menace la compétitivité à long terme des États-Unis. Si le déficit d'investissement estimé à 2 600 milliards de dollars n'est pas comblé, les États-Unis risquent des pertes économiques de 10 000 milliards de dollars d'ici 2039. Des routes délabrées, des ponts en ruine et des réseaux de distribution obsolètes réduisent la productivité et augmentent les coûts des entreprises.
La crise de l'éducation pèse sur l'économie de manière multigénérationnelle. La dette étudiante, qui s'élève à 1 500 milliards de dollars, bloque le pouvoir d'achat de toute une génération et empêche les investissements dans la création d'entreprises, l'immobilier et la consommation. Cela freine la croissance économique à long terme.
Le dysfonctionnement du système de santé pèse de manière disproportionnée sur les entreprises et les ménages. Les coûts élevés des soins de santé nuisent à la compétitivité des entreprises américaines à l'international et entraînent un affaiblissement continu du pouvoir d'achat de la classe moyenne.
Comment les experts évaluent-ils les solutions actuelles ?
L'évaluation des experts sur les approches actuelles de la solution est cruciale. Concernant la politique tarifaire, le Fonds monétaire international prévient que la guerre commerciale déclenchée par Trump ne sera pas rentable pour les États-Unis. Les économistes américains critiquent le fait que les droits de douane à l'importation n'aident ni les entreprises ni les travailleurs américains. Si l'Amérique s'isolait, la classe moyenne perdrait 29 % de son pouvoir d'achat.
La Réserve fédérale a été saluée par les experts pour sa prudence, mais aussi critiquée. LBBW Research estime que la Fed est confrontée à un dilemme entre la détérioration inattendue de la situation du marché du travail et la menace persistante d'une poussée d'inflation due à la politique tarifaire. Le risque de faux pas de la politique monétaire s'accroît dans ce contexte complexe.
Concernant la dette nationale, les experts s'accordent à dire qu'une action urgente est nécessaire. Dirk Schumacher, économiste en chef de la KfW, estime que « la dette américaine continuera de croître rapidement en raison de cette loi ». L'influent Brookings Institute de Washington a identifié de « fissures dangereuses dans les fondements de la démocratie américaine », exacerbées par les difficultés économiques.
Les investissements dans les infrastructures sont généralement bien accueillis, mais jugés insuffisants. Bien que la loi sur les investissements dans les infrastructures et l'emploi représente une avancée significative, les 1 200 milliards de dollars alloués sont insuffisants pour combler le déficit d'investissement estimé à 2 600 milliards de dollars.
Convient à:
Quelles approches alternatives sont discutées ?
Dans le débat de politique économique, diverses approches alternatives pour résoudre les problèmes structurels sont évoquées. Concernant la dette publique, les économistes proposent une combinaison d'augmentations d'impôts et de réductions des dépenses. Plus précisément, une hausse des impôts sur les sociétés et les plus riches, ainsi qu'une révision des dépenses sociales, sont envisagées.
En matière de politique commerciale, de nombreux experts prônent un retour aux accords multilatéraux et une approche moins conflictuelle envers la Chine. La Chambre de commerce européenne porte un regard critique sur la guerre commerciale et met en garde contre son impact négatif sur les chaînes d'approvisionnement mondiales.
Des réformes structurelles fondamentales du système de santé sont en cours de discussion, notamment un rôle accru du gouvernement dans les négociations tarifaires avec les laboratoires pharmaceutiques. Certains experts proposent même un système à payeur unique inspiré du modèle européen, même si sa mise en œuvre serait politiquement difficile.
Dans le secteur de l'éducation, des programmes d'allègement de la dette à court terme et des réformes de maîtrise des coûts à long terme sont en cours de discussion. Les propositions vont du plafonnement des frais de scolarité à l'augmentation du financement public de l'enseignement supérieur.
En matière d'infrastructures, une augmentation des investissements publics est nécessaire, éventuellement financée par des taxes spéciales sur les infrastructures ou par une réforme de la taxe sur l'essence, qui n'a pas été augmentée depuis 1993.
Comment ces problèmes affectent-ils la position internationale des États-Unis ?
Les difficultés économiques des États-Unis ont déjà commencé à affaiblir leur position internationale. La confiance des investisseurs internationaux dans le dollar américain vacille, ce qui entraîne une baisse des taux de change et une hausse des taux d'intérêt sur les obligations américaines. Cette situation est particulièrement inquiétante, sachant que le statut de monnaie de réserve mondiale du dollar est un pilier essentiel de la puissance économique américaine.
Les conflits commerciaux ont incité d'autres pays à diversifier leurs relations commerciales. La Chine, par exemple, avait déjà mis en place des chaînes d'approvisionnement alternatives durant le premier mandat de Trump et importe désormais davantage de soja du Brésil plutôt que des États-Unis. Un professeur de la Chinese European Business School prédit que les relations économiques entre l'UE et la Chine vont s'intensifier, entraînant une perte de compétitivité pour l'Amérique.
La crise des infrastructures nuit à l'image des États-Unis en tant que nation leader sur le plan technologique. Alors que d'autres pays investissent dans des systèmes de transport et de communication modernes, les États-Unis sont confrontés à des ponts délabrés et à des systèmes obsolètes. Cela pourrait réduire l'attrait du pays pour les investissements internationaux à long terme.
L'instabilité politique, en partie exacerbée par les problèmes économiques, fait des États-Unis un partenaire moins fiable dans les relations internationales. Les politiques erratiques de l'administration Trump ont déjà ébranlé la confiance de nombreux alliés.
Quel rôle joue la polarisation politique dans la résolution des problèmes ?
La polarisation politique aux États-Unis est devenue un obstacle majeur à la résolution des problèmes économiques. Les partis peinent à s'accorder sur des solutions communes, même pour des mesures manifestement nécessaires. La loi sur l'investissement dans les infrastructures et l'emploi n'a été adoptée qu'au terme d'âpres négociations et avec un budget considérablement réduit, de 1 200 milliards de dollars au lieu des 2 300 milliards initialement prévus.
Sur la question de la dette nationale, les partis se bloquent mutuellement : les républicains s’opposent catégoriquement aux hausses d’impôts, tandis que les démocrates s’opposent à des coupes budgétaires drastiques. Cette position obstructionniste empêche les réformes structurelles nécessaires et aggrave encore les problèmes.
La politique commerciale est devenue un enjeu politique, les gains politiques à court terme étant souvent privilégiés au détriment des logiques économiques à long terme. La politique tarifaire est davantage influencée par des considérations politiques qu'économiques, ce qui explique l'imprévisibilité observée et les problèmes qui en découlent.
Même en matière de politique monétaire, des tentatives d'influence politique sont menées. Le président Trump a exercé à plusieurs reprises des pressions publiques sur la Fed et menacé de révoquer ses membres. Cela porte atteinte à l'indépendance de la banque centrale et complique la mise en œuvre d'une politique monétaire judicieuse.
Quel impact ces problèmes ont-ils sur la société américaine ?
Les problèmes économiques ont un impact profond sur la société américaine, exacerbant les inégalités existantes. L'inflation frappe particulièrement durement les groupes à faibles revenus, qui doivent consacrer une part plus importante de leurs revenus aux besoins fondamentaux tels que le logement, l'alimentation et l'énergie.
La crise du logement exacerbe encore les inégalités sociales. Si les couches les plus aisées de la population continuent de pouvoir accéder à la propriété, les classes moyennes et modestes sont de plus en plus exclues du marché de l'accession à la propriété. Le nombre de sans-abri a atteint 650 000, accentuant les tensions sociales.
La dette étudiante a des répercussions intergénérationnelles. Les jeunes doivent reporter leurs décisions de vie – comme fonder une famille, acheter une maison ou créer une entreprise – jusqu'à ce qu'ils aient remboursé leur dette étudiante. Cela retarde les étapes importantes de la vie et influence les tendances démographiques.
Le dysfonctionnement du système de santé accroît l'insécurité de la population. Les frais médicaux sont l'une des principales causes de faillite personnelle, ce qui signifie que même les Américains assurés ne sont pas à l'abri d'une ruine financière. Cette incertitude influence le comportement de consommation des ménages et leur propension à épargner.
La vétusté des infrastructures nuit à la qualité de vie de tous les Américains. Les automobilistes doivent non seulement faire face à des coûts de carburant plus élevés, mais aussi à des dépenses supplémentaires pour les réparations liées au mauvais état des routes. Dans le Rhode Island, par exemple, les automobilistes paient 476 dollars de plus par an pour les réparations rendues nécessaires par le mauvais état des routes.
Quelles sont les perspectives d’avenir de l’économie américaine ?
Les perspectives d'avenir de l'économie américaine sont mitigées, mais globalement inquiétantes. Bien que la Réserve fédérale ait légèrement révisé à la hausse ses prévisions de croissance du PIB pour 2025, à 1,6 %, ce chiffre est bien inférieur à la moyenne historique. Une croissance de seulement 1,8 % est attendue pour 2026.
Le Fonds monétaire international (FMI) a considérablement revu à la baisse ses prévisions pour l'économie américaine. Alors qu'il tablait initialement sur des taux de croissance plus élevés, le FMI anticipe désormais une croissance de seulement 1,8 % pour 2025 et 1,7 % pour 2026. Ces chiffres sont respectivement inférieurs de 0,9 et 0,4 point de pourcentage aux prévisions initiales.
Les projections à long terme concernant la dette publique sont particulièrement inquiétantes. Sans réformes fondamentales, le ratio d'endettement pourrait dépasser 170 % du PIB d'ici 2034. Cela limiterait considérablement la capacité budgétaire du gouvernement et pourrait conduire à une crise de confiance.
Les prévisions d'inflation restent élevées. La Fed anticipe une inflation des dépenses de consommation personnelle de 3 % pour 2025 et a révisé à la hausse ses prévisions pour 2026, de 2,4 % à 2,6 %. Cela suggère que la politique tarifaire continuera d'avoir des effets inflationnistes.
Le marché du travail devrait continuer à se détériorer. La Fed prévoit un taux de chômage de 4,5 % pour 2025, un niveau nettement supérieur aux niveaux actuels et témoignant d'une faiblesse persistante du marché du travail.
Quelles leçons peut-on tirer de la situation actuelle ?
La situation économique actuelle aux États-Unis offre d'importants enseignements pour la politique économique. Premièrement, elle démontre que les politiques commerciales protectionnistes peuvent être contreproductives dans un contexte de mondialisation. Les politiques tarifaires erratiques ont causé plus de tort que de bien et accru l'incertitude économique.
Deuxièmement, il apparaît clairement que la responsabilité budgétaire est importante, même en période de prospérité. Les États-Unis n'ont pas réussi à réduire leur dette nationale pendant les périodes de forte croissance économique et sont désormais confrontés à une dangereuse spirale d'endettement. Cela souligne l'importance d'une politique budgétaire contracyclique.
Troisièmement, la crise des infrastructures démontre que les investissements dans les infrastructures publiques ne peuvent être reportés. Le retard accumulé depuis des décennies dans les rénovations entraîne désormais une hausse exponentielle des coûts et des pertes économiques.
Quatrièmement, la crise de l'éducation met en évidence que des coûts d'éducation élevés peuvent être contreproductifs pour le développement économique. Un système qui accable les jeunes d'un endettement important freine l'innovation et l'entrepreneuriat.
Cinquièmement, il apparaît clairement qu'un système de santé efficace est non seulement une nécessité sociale, mais aussi économique. Aux États-Unis, les coûts élevés des soins de santé pèsent sur les entreprises et les ménages et nuisent à la compétitivité internationale.
L'expérience montre également que la polarisation politique complique considérablement la résolution des problèmes économiques. Seule une coopération interpartis peut permettre de relever les défis structurels.
Enfin, il apparaît clairement que l'indépendance de la banque centrale est essentielle au succès de la politique monétaire. L'ingérence politique dans les activités de la Fed porte atteinte à sa crédibilité et complique la lutte contre l'inflation.
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