Softbanki aktsiad langevad kahekohalise numbriga, Nvidia kukub kokku, Samsung ja SK Hynix said šoki: USA võtab Hiinalt saadud heakskiidud tagasi

Mis täpselt kiibisektoris reedel juhtus?

Reedel, 21. novembril 2025 haaras Aasia tehnoloogiaaktsiaturge ulatuslik müügilaine, mis tabas eriti valusalt kiibisektorit. Jaapani tehnoloogiakonglomeraadi Softbanki aktsiahind langes Tokyos üle kümne protsendi. See müügilaine ei olnud üksikjuhtum, vaid osa laiemast müügilaine'st, mis mõjutas kogu piirkonda. Lõuna-Korea mälukiipide tootja SK Hynix kaotas ligi kümme protsenti oma väärtusest, samas kui Samsung Electronics langes üle viie protsendi. Taiwanis langes Nvidia peamise tootmispartneri TSMC aktsia enam kui neli protsenti.

Mis selle massilise müügi vallandas?

Müügilainetushoo koheseks käivitajaks oli Nvidia üllatavalt nõrk aktsiahinna reaktsioon Wall Streetil. Kuigi USA kiibitootja avaldas 19. novembril 2025 erakordselt tugevad kvartaliandmed ja andis välja optimistliku prognoosi käesoleva kvartali kohta, langes aktsia järgmisel õhtul üle kolme protsendi. See paradoksaalne reaktsioon, kus positiivsed näitajad ei toonud kaasa hinnatõusu, tekitas investorites kogu maailmas rahutust ja andis märku turu kasvavast närvilisusest tehisintellekti sektori väärtuste suhtes.

Kui tugevad olid Nvidia tegelikud kvartalitulemused?

Nvidia kvartalitulemused olid erakordselt muljetavaldavad. Tulu kasvas eelmise aasta sama perioodi 35,08 miljardilt dollarilt märkimisväärse 57,01 miljardi dollarini, mis on 62-protsendiline kasv. Kvartali kasum hüppas aastaga 65 protsenti 31,9 miljardi dollarini. Kasum aktsia kohta oli 1,30 dollarit, ületades oluliselt analüütikute ootusi keskmise korrigeeritud kasumi kohta aktsia kohta 1,26 dollarit. Käesolevaks kvartaliks prognoosib Nvidia 65 miljardi dollari suurust tulu, mis ületab kaugelt turuekspertide keskmise prognoosi 61,5 miljardit dollarit. Need arvud on vastuolus selgete eeldustega tehisintellekti mulli kohta ja kinnitavad tehisintellekti tehnoloogiate järele tugevat nõudlust.

Sobib selleks:

• Üle 60 protsendi tulust? Ostetud nõudlus? Kuidas Nvidia oma kasvu vastuoluliste investeeringutega toetab.

Miks tugevad numbrid hinnatõusu ei toonud kaasa?

Vastus peitub turupsühholoogia põhimõttelises nihkes. Vaatamata muljetavaldavatele tulemustele reageerisid investorid kasumi realiseerimise ja ettevaatlikkusega. Aktsia loobus kõigist kauplemise alguses teenitud kasumitest ja sulgus lõpuks enam kui kolm protsenti madalamal. Analüütikud omistavad selle reaktsiooni mitmele tegurile: esiteks viitab rida kasumi realiseerimise samme sellele, et mõned investorid soovivad Nvidia edust hoolimata oma positsioone maandada. Teiseks on ebakindlus selle suhtes, kas potentsiaalselt rangem intressimäärade keskkond võiks ettevõtet kahjustada. Kolmandaks tekitasid mitmete finantsettevõtete, näiteks Goldman Sachsi ja Morgan Stanley tegevjuhtide hoiatavad signaalid tehnoloogiasektori väärtuste kohta täiendavat ettevaatlikkust.

Milline roll oli Softbankil selles turu segaduses?

SoftBank on tehisintellekti ja kiipide sektoris võtmetegija. 2025. aasta oktoobris müüs ettevõte üllatuslikult kogu oma osaluse kiibitootjas Nvidia. Müük hõlmas 32,1 miljonit aktsiat ja teenis 5,83 miljardit dollarit tulu. Müük avalikustati alles kvartalitulemuste avaldamise ajal 11. novembril 2025. Kuigi SoftBank müüs oma otsesed Nvidia aktsiad, säilitab ta enamusosaluse ARM Holdingsis, Briti kiipide disaineris, mis on kaudselt seotud Nvidiaga. ARM-i kiibiarhitektuure kasutatakse ka Nvidia protsessorites. SoftBanki müügilaine ei olnud mitte ainult reaktsioon Nvidia aktsiahinna langusele, vaid peegeldas ka sügavamat ebakindlust hindamiste ja tehisintellekti buumi jätkusuutlikkuse osas.

Miks Softbank oma osaluse Nvidias müüs?

Analüütikud tõlgendavad SoftBanki müüki strateegilise kasumi realiseerimise sammuna, et vabastada kapitali veelgi suuremate ambitsioonide jaoks. SoftBank plaanib suuri investeeringuid erinevatesse tehisintellektiga seotud projektidesse. Nvidia müügist ja muudest müügist saadav tulu suunatakse ambitsioonikasse tehisintellekti projektide portfelli, mille väärtus on ligikaudu 30 miljardit dollarit. See hõlmab kavandatud 30 miljardi dollari suurust koguinvesteeringut OpenAI-sse, kiibidisaineri Ampere Computingu omandamist 6,5 miljardi dollari eest, osalemist Stargate'i projektis hiiglaslike andmekeskuste rahastamiseks USA-s, ABB robootikaosakonna omandamist 5,375 miljardi dollari eest ja plaane 1 triljoni dollari suuruse tehisintellekti tootmiskeskuse rajamiseks Arizonas. SoftBanki tegevjuhi Masayoshi Soni eesmärk on positsioneerida SoftBanki järgmise põlvkonna tehisintellekti infrastruktuuri keskse platvormina. Müük ei tähenda, et Softbank oleks Nvidia suhtes pessimistlik, vaid pigem seda, et ettevõte kasutab oma kasumit tehisintellekti transformatsioonis otsesemaks osalemiseks, selle asemel, et lihtsalt passiivselt Nvidia aktsionärina osaleda.

Millised teised institutsionaalsed investorid lahkusid?

Softbank polnud ainus silmapaistev investor, kes oma positsioone vähendas. Peter Thieli riskifond müüs maha oma umbes 100 miljoni dollari suuruse osaluse Nvidias. Need suurte ja väljakujunenud investorite sammud andsid turule märku teatavast kasumi realiseerimisest ja ettevaatlikkusest tehisintellekti sektori äärmiselt kõrgete hindamiste suhtes. Kuigi neid müüke ei saa iseloomustada paanikamüügina, näitavad need siiski, et isegi investorid, kellel on tugev usk tehisintellekti tulevikku, maandavad oma positsioone.

Sobib selleks:

• Lisaks SoftBankile on oma osaluse Nvidias likvideerinud ka tehnoloogiavisionäär Peter Thiel: kas tehisintellekti turu konsolideerumine on nüüd peatselt käes?

Millised on mured seoses tehisintellekti mulliga?

Nädalatel enne Nvidia kvartalitulemuste avaldamist kasvas aktsiaturgudel mure ettevõtte tehisintellekti andmekeskustesse tehtud ulatuslike investeeringute majandusliku jätkusuutlikkuse ja selle pärast, kas kõrged ootused võisid viia tehnoloogiaaktsiate ülehindamiseni. Neid muresid süvendasid Meta tegevjuhi Mark Zuckerbergi kommentaarid, kes rääkis liigsest tootmisvõimsusest, mis omakorda põhjustas tema ettevõtte väärtuse 20% languse. Mõned analüütikud, näiteks James Schneider Goldman Sachsist, hoiatavad, et Nvidia isefinantseerimine selliste klientide nagu OpenAI jaoks meenutab üha enam ringkäiku ärimudelit, mis võib kunstlikult kasvu paisutada. Tehnoloogiaettevõtete väärtused on viimase 100 aasta jooksul harva nii äärmuslikele tasemetele jõudnud.

Kui reaalne on tehisintellekti mulli oht?

Tehisintellekti mulli oht on reaalne ja mitmetahuline. Kuigi Nvidia tugevad kvartalitulemused näitavad veenvalt tehisintellekti kiipide järele valitsevat suurt nõudlust, annavad mitmed näitajad alust ettevaatlikkusele. Esiteks ei ole suuremahulise tehisintellekti infrastruktuuri majanduslik elujõulisus veel täielikult kindlaks tehtud. Lisatulu ja kapitalikulude suhe on viimastel kuudel langenud. Teiseks ennustavad Forresteri analüütikud, et üks suur kõrgtehnoloogiaettevõte võib tarneahela häirete, täitmata ootuste ja investorite surve tõttu vähendada oma tehisintellekti infrastruktuuri investeeringuid 2025. aastal 25 protsenti. Kolmandaks näitavad uuringud, et hoolimata miljardite dollarite investeerimisest tehisintellekti infrastruktuuri ja generatiivsesse tehisintellekti teatas vaid umbes 20 protsenti ettevõtetest 2024. aastal tehisintellektist tulenevast kasumi kasvust. See lõhe tehisintellekti infrastruktuuri investeeringute ja üsna nappide tulude vahel on murettekitav.

Milliseid globaalseid investeeringuid tehisintellekti taristusse plaanitakse?

Kavandatud investeeringud tehisintellekti taristusse on erakordselt suured. Hinnangute kohaselt võivad aastatel 2025–2030 vajalikud kumulatiivsed investeeringud ulatuda peaaegu 5,8 triljoni dollarini. Ainuüksi tehisintellektiga seotud kulutused võivad 2025. aastal ulatuda peaaegu 400 miljardi dollarini. 2030. aastaks prognoositakse ülemaailmset kogumahtu kuni 7 triljoni dollarini. Neid tohutuid investeerimismahtusid ajendab tarbijate ja ettevõtete nõudluse plahvatuslik kasv tehisintellektil põhinevate teenuste järele. USA-s, kus reaalne SKP kasv oli 2025. aasta teises kvartalis umbes 1,5 protsenti, oli ligikaudu 35 protsenti sellest kasvust tingitud investeeringutest andmekeskustesse ning see osakaal võib aasta teises pooles tõusta üle 50 protsendi.

Milliseid võimalusi pakub tehisintellekti infrastruktuur tootlikkuse suurendamiseks?

Vaatamata muredele mulli pärast on ka märkimisväärseid võimalusi. Uuringud näitavad, et generatiivse tehisintellekti kasutamise korral on tootlikkus keskmiselt umbes 30 protsenti suurenenud. Praeguse 1,8-protsendilise tootlikkusbaasi juures võiks see tähendada 50 baaspunkti suurust tootlikkuse kasvu. Kongressi eelarvebüroo andmetel võiks sellise ulatusega püsiv kasv vähendada prognoositavat USA võla ja SKP suhet pikendatud baasperioodi jooksul 156 protsendilt 113 protsendile. See tähendaks, et tehisintellektist tulenev tootlikkuse kasv võiks olla maailmamajanduse jaoks potentsiaalselt transformatiivne. Tehisintellekti investeeringud võiksid konkureerida 1990. aastate lõpu tootlikkuse buumiga, mis viitab tõelisele majanduslikule ümberkujundamisele.

Tööstusharu fookus: B2B, digitaliseerimine (tehisintellektist XR-ini), masinaehitus, logistika, taastuvenergia ja tööstus

Lisateavet selle kohta siin:

• Xpert Business Hub

Teemakeskus koos teadmiste ja ekspertiisiga:

• Teadmisplatvorm globaalse ja regionaalse majanduse, innovatsiooni ja tööstusharude suundumuste kohta
• Analüüside, impulsside ja taustteabe kogumine meie fookusvaldkondadest
• Koht ekspertiisi ja teabe saamiseks äri- ja tehnoloogiavaldkonna praeguste arengute kohta
• Teemakeskus ettevõtetele, kes soovivad õppida turgude, digitaliseerimise ja valdkonna uuenduste kohta

Millised tarneahela probleemid mõjutavad kiibisektorit?

Kiibisektor on mitmesuguste tarneahela probleemide tõttu tohutu surve all. 2025. aastaks on keskmine tarneaeg 26 nädalat, mis on enam kui kaks korda pikem kui pandeemiaeelsel tasemel. Tootmisvõimsuse kitsaskohad aastatel 2021–2025 põhjustasid ainuüksi Saksamaa autotööstuses kuni 22-nädalaseid tarneaegu ja üle 99 miljardi euro suuruseid kahjusid. Geopoliitilised arengud ja kaubanduspingetest tulenevad tegurid, eriti USA ja Hiina vaheliste tariifide ja ekspordipiirangute tõus, on hanke- ja tootmisstrateegiaid põhjalikult muutnud. Sellised tarneahela probleemid mõjutavad enam kui 75 protsenti pooljuhtide ettevõtetest, eriti sellistes piirkondades nagu Kagu-Aasia, kus liigne sõltuvus kohalikest tarnijatest muudab ettevõtted haavatavaks.

Milline on USA kaubanduspiirangute mõju Lõuna-Korea kiibitootjatele?

USA valitsuse uued piirangud Samsungi ja SK Hynixi äritegevusele Hiinas on avaldanud märkimisväärset mõju. USA kaubandusministeerium teatas, et tühistab kehtivad eriload, mis lubavad ettevõtetel Ameerika kiipide tootmistehnoloogiaid ja -seadmeid oma tütarettevõtetesse Hiinas üle kanda. See raskendab Lõuna-Korea kiibitootjatel oma tootmisüksuste moderniseerimist Hiinas. SK Hynix ja Samsung, kes domineerivad ülemaailmsel mälukiipide turul, olid varem saanud kasu eranditest USA poolt Hiinale kehtestatud ulatuslikest ekspordipiirangutest kiibisektoris. SK Hynix ja Samsung on paigutanud Hiinasse umbes 30–40 protsenti oma DRAM- ja NAND-tootmisest. Nende lubade tühistamise väljakuulutamine on juba viinud mõlema ettevõtte aktsiahindade korrektsioonini.

Kuidas ARM end tehisintellekti tulevikuks positsioneerib?

SoftBanki enamusosalusega tütarettevõte Arm Holdings positsioneerib end tehisintellekti turul agressiivselt. Osana SoftBanki visioonist muuta grupp tehisintellekti suurtootjaks on Arm Holdingsi eesmärk turule tuua oma esimesed patenteeritud tehisintellekti kiibid 2025. aastaks. Ettevõte ehitab üles spetsiaalset tehisintellekti kiipide osakonda ja plaanib esimese prototüübi välja töötada 2025. aasta kevadeks, masstootmine peaks algama 2025. aasta sügisel. Arm Holdings katab esialgsed arenduskulud ja SoftBank panustab sellesse. Tootmisvõimsuse tagamiseks teeb SoftBank juba koostööd Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.-ga. See strateegiline samm on suunatud puhtalt disainile ja litsentsimisele keskendunud lähenemisviisist kaugemale liikumisele ning otsesemalt osalemisele tehisintellekti kiipide tootmises. See areng annab märku, et Arm Holdings mitte ainult ei kavatse Nvidia edu ära kasutada, vaid võib ka ise konkurendiks saada.

Kuidas analüütikud Nvidia tehniliste graafikute olukorda tõlgendavad?

Tehnilisest vaatenurgast on analüütikud pööranud erilist tähelepanu Nvidia 100-päevasele libisevale keskmisele. See joon on praegu umbes 180 dollarit. Nüüd on oluline seda olulist tehnilist tugitaset kaitsta, et vältida suuremat müügisignaali. Mudelid näitavad konsolideerumise suurt tõenäosust järgmise nelja nädala jooksul vahemikus 141–216 dollarit, kusjuures kõige tõenäolisem stsenaarium on veidi alla praeguse hinna. Prognoos viitab mõõdukale umbes kaheprotsendilisele korrektsioonile, kusjuures olulisi üles- ega allapoole kõikumisi ei ole oodata. Murdumine alla 100-päevase libiseva keskmise võib viidata edasisele langusele. See tehniline olukord peegeldab turuosaliste seas valitsevat ebakindlust.

Mida arvavad analüütikud Nvidia edasisest arengust?

Analüütikute kogukond on lõhenenud. Mõned, näiteks Jefferies'i analüütik Blayne Curtis, eeldavad, et Nvidia arvud ja kommentaarid aitavad tehisintellekti tehinguid aasta jooksul stabiliseerida. Nende väitel peaks see taastama investorite usalduse tehisintellekti pikaajalise tugeva nõudluse prognoosi vastu. JPMorgan Chase'i Harlan Sur rõhutab, et Nvidia tugev sooritus kogu ulatuslikus ja keerulises tarneahelas toetab seda suundumust ning kiibidisaineri tellimusraamat viitab sellele, et nõudlus ületab lühiajaliselt pakkumist. Teised analüütikud on ettevaatlikumad, märkides, et isegi 62-protsendiline tulude kasv ei too automaatselt kaasa aktsiaturu tõusu, kui hinnangud on juba liiga kõrged. Nad viitavad asjaolule, et Nvidia on lühikese aja jooksul kaotanud umbes 500 miljardit dollarit turukapitalisatsioonist.

Kuidas Nvidia tegevjuht neile muredele reageerib?

Nvidia tegevjuht Jensen Huang on oma avalikes avaldustes selgelt öelnud, et ta ei jaga muret tehisintellekti mulli pärast. Huang selgitas: „Tehisintellekti mullist räägitakse palju. Aga meie vaatenurgast näeme midagi väga erinevat.“ Tema sõnul on paljud tööstusharud alles oma transformatsiooni alguses tehisintellekti abil, kasutades nn agenttarkvara, mis suudab tegutseda iseseisvalt ja nõuab taustal veelgi suuremat arvutusvõimsust. Huang rõhutab seega, et nõudlus tehisintellekti kiipide järele on alles algusjärgus ja et silmapiiril võib olla märkimisväärne kasv. See on teravas vastuolus teiste tehnoloogiajuhtide, näiteks Mark Zuckerbergi, skeptiliste häältega, kes hoiatavad ülevõimsuse eest.

Sobib selleks:

• Nvidia tegevjuht Jensen Huang paljastab kaks lihtsat põhjust (energia ja regulatsioon), miks Hiina on tehisintellekti võidujooksu peaaegu võitnud.

Millised geopoliitilised riskid mõjutavad kiibisektorit?

Kiibisektor on üha enam avatud geopoliitilistele riskidele. USA ekspordipiirangud Hiina vastu kujutavad endast märkimisväärset väljakutset. Nende piirangute tõttu ei saa Nvidia praegu Hiina turul tipptasemel kiipe müüa. Nvidia finantsjuht Colette Kress kordas aga, et ettevõte kavatseb taastada juurdepääsu Hiina turule, osaliselt selleks, et kindlustada USA ettevõtete tehnoloogiline juhtpositsioon kogu maailmas. Tegevjuht Huang on korduvalt hoiatanud, et müügikeeld Hiinas võib soodustada tugevate kohalike konkurentide tekkimist. Hiina investeerib suuresti kohalike tehisintellekti kiipide ja HBM-i tootmisüksuste arendamisse, et vähendada oma sõltuvust välismaistest tarnijatest. Riigid, eriti USA ja Euroopa Liit, karmistavad pooljuhtide impordi eeskirju, et kaitsta siseriiklikku tootmisvõimsust eskaleeruvate geopoliitiliste pingete valguses. Need arengud võivad pikas perspektiivis viia pooljuhtide tarneahela globaalse killustumiseni.

Millised võimalused tulenevad praegusest turusurundusest?

Mõned analüütikud näevad praeguseid hinnakorrektsioone pikaajaliste investorite jaoks võimalustena. Kuigi hinnalangused võivad viidata lühiajalisele kasumi realiseerimisele, võivad need pakkuda atraktiivseid sisenemispunkte investoritele, kes usuvad tehisintellekti sektori pikaajalistesse väljavaadetesse. Asjaolu, et Nvidia jätkab erakordsete finantstulemuste saavutamist, viitab sellele, et kiibisektori fundamentaalnäitajad jäävad samaks. Analüütikud, nagu Jefferies meeskond, väidavad, et tehisintellekti kaubandus pole surnud ja stabiliseerumine aasta lõpuks on tõenäoline. Lisaks avavad uued investeeringud kiibitootmisse nii USA-s kui ka rahvusvaheliselt uusi ärivõimalusi spetsialiseerunud kiibitarnijatele ja tootjatele.

Kuidas pooljuhtide turg 2030. aastaks areneb?

Pooljuhtide turu tulu peaks 2025. aastal ulatuma ligikaudu 719,17 miljardi euroni. Integraallülituste turg on domineeriv segment, mille prognoositav turumaht on 2025. aastal 531,56 miljardit eurot. Tulude aastane kasv peaks aastatel 2025–2030 olema 10,24 protsenti, mille tulemuseks on prognoositav turumaht 2030. aastal 1,17 triljonit eurot. Pooljuhtide ülemaailmne nõudlus on järsult kasvanud tänu kasvavale vajadusele tehnoloogilise innovatsiooni järele ja jätkuvale digitaliseerimisele kõigis riikides. Eeldatakse, et Hiina moodustab ülemaailmselt suurima osa tuludest, ulatudes 2025. aastal 188,34 miljardi euroni. See näitab, et vaatamata praegustele turbulentsidele on kiibisektori struktuuriline kasvutrend endiselt tugev.

Ki-Gamechanger: kõige paindlikumad AI-platvormi-saba-valmistatud lahendused, mis vähendavad kulusid, parandavad nende otsuseid ja suurendavad tõhusust

Sõltumatu AI platvorm: integreerib kõik asjakohased ettevõtte andmeallikad

• Kiire AI integreerimine: kohandatud AI-lahendused ettevõtetele tundidel või päevadel kuude asemel
• Paindlik infrastruktuur: pilvepõhine või hostimine oma andmekeskuses (Saksamaa, Euroopa, vaba asukoha valik)

• Suurim andmeturve: kasutamine advokaadibüroodes on ohutu tõendusmaterjal
• Kasutage paljudes ettevõtte andmeallikates
• Oma või mitmesuguste AI -mudelite valik (DE, EL, USA, CN)

Lisateavet selle kohta siin:

• Sõltumatud tehisintellekti platvormid vs hüperskaleerijad: milline lahendus teile sobib?

Aitan teid hea meelega isikliku konsultandina.

minuga ühendust võtta Wolfenstein ∂ xpert.digital

Helistage mulle lihtsalt alla +49 89 674 804 (München)

Linkedin
 

 

Xpert.digital on sügavad teadmised erinevates tööstusharudes. See võimaldab meil välja töötada kohandatud strateegiad, mis on kohandatud teie konkreetse turusegmendi nõuetele ja väljakutsetele. Analüüsides pidevalt turusuundumusi ja jätkates tööstuse arengut, saame tegutseda ettenägelikkusega ja pakkuda uuenduslikke lahendusi. Kogemuste ja teadmiste kombinatsiooni abil genereerime lisaväärtust ja anname klientidele otsustava konkurentsieelise.

Lisateavet selle kohta siin:

• Kasutage Xpert.digital 5 -kordist kompetentsi ühes paketis alates 500 €/kuus