Avaldatud: 31. märtsil 2025 / Uuendus: 31. märts 2025 - autor: Konrad Wolfenstein
Hiina pankade kapitali süstimine: analüüs tollivaidluste ja majanduslike väljakutsete kontekstis - pilt: xpert.digital
Kuidas Hiina valitsus soovib majandust kapitalisüstidega päästa
Miljard -kirev vastus keerukatele probleemidele
Hiina valitsus võtab oma finantssüsteemi tugevdamiseks ja majanduse tugevdamiseks märkimisväärset meedet: ta süstis miljardeid USA dollareid neljas oma suurimas riigipangas. See kapitali süstimine, mis oli umbes 71,6 miljardit dollarit, toimus paljude majanduslike väljakutsete keskel, mida Keskkuningriik vaevab. See hõlmas aeglustunud majanduskasvu, pekstud kinnisvarasektorit, püsivat deflatsioonisurvet ja USA tariifide suurenevat majanduslikku survet.
Kapitalipihusti eesmärk oli nende pankade laenude parandamine. Valitsus lootis, et pangad annavad tugevdatud kapitalibaasi tõttu ettevõtetele ja eraisikutele rohkem laene, mis omakorda suurendaks investeeringuid ja tarbimist ning stimuleeriks seega majandust tervikuna.
Siiski on oluline rõhutada, et seda meedet ei tohiks pidada isoleeritud lahenduseks. Hiina majandus seisis silmitsi mitmesuguste probleemidega ja kapitali süstimine oli vaid osa terviklikumast strateegiast nende väljakutsete omandamiseks. Kriitikud väljendasid kahtlusi, kas ainuüksi meede on majanduse stimuleerimiseks piisav.
Sobib selleks:
Kapitali süsti üksikasjad: ulatus, mehhanism ja eesmärgid
Hiina pankade kapitali süstimise nurgaandmed (märts 2025) - pilt: xpert.digital
30. märtsil 2025 ametlikult kinnitatud kapitali süstimine käsitles järgmist nelja suurt panka:
- Kommunikatsioonipank
- Hiina pank
- Hiina ehituspank
- Hiina postituspank (PSBC)
Kogusumma oli umbes 71,6 miljardit dollarit, mis vastas umbes 520 miljardile jüaanile. Väärib märkimist, et mõnes aruandes nimetatud 66 miljardit eurot olid vahetuskursi kõikumiste tõttu sarnases valdkonnas.
Kuidas kapitali süstimine toimis?
Kapitali suurenemise realiseerisid aktsiate eraviisilised paigutused investorite vahel. Hiina rahandusministeerium mängis peainvestorina keskset rolli ja omandas 500 miljardi jüaani väärtuses aktsiaid. See meede leidis aset vahetult pärast valitsuse teadaannet kulutada spetsiaalseid valitsuse võlakirju 500 miljardi jüaani väärtuses, et tugevdada riigi suurimate riigi laenuandjate pealinna. Rahandusministeerium kinnitas, et kapitali süstimise rahastamiseks kasutati nende võlakirjade emiteerimist.
Miks tugevdati põhikapitali astme 1?
Kapitali süstimise peamine eesmärk oli tugevdada pankade pealinna, parandada nende bilansside kvaliteeti ja suurendada laenude suurendamist, et hoida majandust töös. Eriline tähelepanu oli pankade põhikapitali 1. taseme täitmisele. Põhikapitali astme 1 on panga rahalise tugevuse oluline näitaja, kuna see koosneb kõrgeima kvaliteediga kapitali komponentidest, näiteks: B. hoolduse kasum ja väljasaatnud kapital. See on puhverkaotuste püüdmine ja panga stabiilsuse tagamine.
Rõhuasetus põhikapitali tasemele 1. astmele näitab, et valitsus ei olnud suunatud mitte ainult minimaalsete regulatiivsete nõuete täitmisele, vaid soovis saavutada pankade põhimõttelist rahalist kindlust. See võib näidata, et valitsus nägi majandusliku ebakindluse tõttu ette pangandussüsteemi tuleviku stressi.
Hiina majanduslikud väljakutsed 2025. aastal: mitmekordse probleem
Kapitali süstimine ei toimunud õhus tühjana. See oli reaktsioon paljudele majanduslikele väljakutsetele, millega Hiina pidi 2025. aastal hakkama saama:
Aeglustas majanduskasvu
Hiina valitsus oli seadnud 2025. aastal umbes viieprotsendilise majanduskasvu eesmärgi. Arvestades nõrka kasvu, olid analüütikud aga palunud kiiresti varustada riigi suured pangad värske kapitaliga. Ehkki Hiina kasvas 2024. aastal umbes 5 %, ei olnud jätkusuutliku taastumise alus veel konsolideeritud, kuna nii sise- kui ka välismaised nõudmised olid nõrgad ning kinnisvarasektor sisaldas jätkuvalt väljakutseid. 5 -protsendilise kasvu eesmärgi saavutamine 2025. aastaks oli oluline väljakutse, mis nõudis majandustegevuse suurendamiseks selliseid meetmeid nagu kapitali süstimine pangandussektorisse.
Kinnisvarakriis
Hiina pangad võitlesid kinnisvarasektoris jätkuva madalseisu keskel märkimisväärsel hulgal vajalike laenudega. Kapitali suurenemine oli suunatud laenude tugevdamisele, mis omakorda võiks toetada riigi tabanud kinnisvarasektorit. Kinnisvarasektori olukord oli siiski pingeline. Aruannetes näidati, et kinnisvara on majandusele jätkuvalt märkimisväärne koormus, kuna hinnad ja investeeringud ei olnud veel jõudnud madalaimasse punkti, ehkki languse kiirus oli aeglustunud. Erinevad vaatenurgad kinnisvaraturul ulatusid 2025. aastal võimalikust stabiliseerimisest aasta teisel poolel kuni ootusteni jätkuva hinnalanguse ja laia lõdvestuseta. Ülepakkumine jäi tõsiseks väljakutseks.
Seetõttu oli kinnisvarakriis oluline tegur, mis halvendas Hiina pankade ja kogu majanduse tervist, mis mõnel juhul muutis kapitali süstimise riski minimeerimise meetmeks selle sektori täiendava halvenemise korral.
Sobib selleks:
USA tariif
Alates 2025. aasta veebruarist on Hiina eksport käivitanud USA tariifid, mida 2025. aasta märtsis taas märkimisväärselt suurendati. Arvati, et kapitalipuhvrite loomine võib aidata pankadel hakkama saada Hiina majanduse riskidega suurendava kaubanduskonflikti keskel Ameerika Ühendriikidega. USA tariifid aitasid seega kaasa majanduslikele tuulele, millega Hiina kokku puutus, kuna see kahjustas ekspordile orienteeritud ettevõtteid ja suurendas laenukahjumite riski, mis nõudis tugevamat panganduse kapitaliseerimist.
Deflatsioonirõhk
Valitsus üritas deflatsioonisurve vastu võidelda. Aruanded kinnitasid deflatsiooni olemasolu Hiinas 2025. aasta alguses, tarbijate viide langes alla nulli ja ka tootjate hinnad vähenesid. See suundumus oli jätkunud mitme kvartali jooksul. Deflatsioon võib nõrgendada tarbimisvajadust ja ettevõtte investeeringuid ning jätkata majanduskasvu aeglustamist. Deflatsiooniprindid karmistasid nõrga majanduskasvu ja kinnisvarakriisi väljakutseid, mis oli ettevõtete jaoks potentsiaalselt vähem kasumlik ja suurenenud raskusi laenude tagasimaksmisel ja pankade kahjustamisel.
Sobib selleks:
Kuidas kapitali süstimine peaks toimima: mehhanism ja eeldatav mõju
Kapitali süstimine peaks põhimõtteliselt toimima kahe mehhanismi kaudu:
- Pankade kapitalibaasi tugevdamine: see võimaldaks pankadel oma laenude suurendamist suurendada ilma nende rahalist stabiilsust ohustamata. Kaevukapitaliga pank suudab kapitali kahjumit absorbeerida ilma nende laenu vähendamata.
- Laenuste kulgu: suurenenud laenude suurendamine peaks aitama suurendada riigi majandust, mis on aeglustumine. Eelkõige peaks ta toetama riigi pekstud kinnisvarasektorit.
Eeldati, et kapitali süstimine võimaldab pankadel paremini kasutada reaalmajandust ning toetada riigi pidevat ja pikaajalist majandusarengut.
Uued lähenemisviisid leibkondade ja ettevõtete usalduse taastamiseks
Poliitiliste otsuste tegejad seisid endiselt silmitsi väljakutsega taastada leibkondade ja ettevõtete usaldus, mis kulutamisel endiselt kõhklevad. Samuti oli krediidi kvaliteedi halvenemise oht, kuna pangad üritasid tarbimiskrediiti laiendada.
Ehkki kapitali süsti eesmärk oli laenude suurendamine, sõltus selle tõhusus majanduse taastumise edendamisel sellest, kas usaldus taastati ja kas suurenenud laenude andmine tõi kulud ja investeeringud tegelikult ilma krediidikvaliteedi olulise halvenemiseta.
USA tariifide roll Hiina majandusmaastikul: täiendav stressitegur
Hiina impordile tõstetud USA tariifid kujutasid Hiina majanduse täiendavat stressitegurit. 4. märtsil 2025 suurendati tariife kogu Hiina impordile 10 % -lt 20 % -ni. Seda tehti osana rahvusvaheliste hädaolukordade majandusjõudude seaduse (IEEPA) osana. Hiina väidetava ebaõnnestumisega oli suurenemine õigustatud fentanüülkriisiga piisavalt vastu võitlemiseks.
Oluline on märkida, et teatavaid erandeid võiks kehtida näiteks kauba jaoks, mis olid enne 1. veebruari 2025 transiidil, ja HTSUS -i peatüki 98 konkreetsete sätete konkreetseid sätteid.
Eeldati, et tariifid koormavad Aasia-Vaikse ookeani majandust, sealhulgas Hiinat. Analüütikud eeldasid, et tariif summutab Hiina kasvu madalama ekspordi, investeeringute ja muude tagajärgede kaudu. Siiski oli erinevad hinnangud selle kohta, kui palju tariifid mõjutavad Hiina kasvu.
Hiina laiem majanduslik kontekst 2025. aasta alguses: segapilt
Kapitali süsti ja USA tariifide mõjude täielikuks mõistmiseks on oluline arvestada Hiina laiema majandusliku kontekstiga 2025. aasta alguses:
- Hiina tööstuslik toodang tõusis 2025. aasta esimese kahe kuuga 5,9 %, mis oli detsembriga võrreldes kerge aeglustumine.
- Reaalne jaemüük tõusis aasta esimese kahe kuu jooksul 4,1 %, mis näitas teatavat paranemist, kuid oli pandeemia eelnevalt võrreldes endiselt nõrk.
- Hiina tarbijakütus langes 2025. aasta veebruaris alla nulli, mis näitas deflatsioonirõhku. Ka tootja hinnad langesid. Hiina oli määratlenud suhteliselt madala inflatsiooni eesmärgi umbes 2 % 2025. aastal, mis näitas ootust jätkuva madala inflatsiooni suhtes.
- Kinnisvarainvesteeringud jäid negatiivsesse piirkonda 2025. aasta esimese kahe kuu jooksul. Uute ja olemasolevate majade hinnad langesid veebruaris kuu võrdluses, ehkki mõnes linnas vähenes langus. Üleandmine ja nõrk tarbijate usaldus jätkas eluasemeturu koormamist.
Üldiselt näitas Hiina majanduspildil segapilti 2025. aasta alguses. Seal olid mõned positiivsed märgid, näiteks B. tööstusliku tootmise ja jaemüügi kasv. Siiski oli ka märkimisväärseid väljakutseid, näiteks B. deflatsioon ja kinnisvarakriis.
Ekspertide arvamused kapitali süstimise kohta: valdavalt positiivne hinnang
Analüütikud ja majandusteadlased väljendasid end üldiselt positiivselt kapitali süstimise osas:
- Kirde väärtpaberianalüütikud eeldasid, et rekapitaliseerimisplaanid aitavad laenuandjatel suurendada oma kapitalipuhvreid ja tulla toime rikkuse kvaliteedi koormusega. Nad tõid välja, et intressimäärad ja kasumi langus on pankadele suurenenud kapitalisurve.
- HSBC Global Research arvas, et kapitali süstimine oleks kasulik Hiina pangandussüsteemi vastupanule.
- S&P Global Reitings selgitas, et kapitalisüstid annaksid suurtele pankadele rohkem võimalusi riigi kasvu rahastamiseks tariifide kaudu ja parandada kahjumi kaotust, pidades silmas kasumisurvet. Nad eeldasid, et suured pangad jätkavad värske kapitaliga piirkondade tähtsustamist, näiteks rahastamine, arenenud tootmine ja roheline energia.
Kuid mõned eksperdid hoiatasid, et ainuüksi kapitali süstimine ei pruugi Hiina majanduse stimuleerimiseks piisata. Nad rõhutasid vajadust taastada tarbijate ja ettevõtete usaldus ning tegeleda kinnisvarasektori põhiprobleemidega.
Sobib selleks:
Ajaloolised paralleelid ja õpetused: mineviku pilk
Kasulik on viia praegune kapitali süstimine ajalooliste paralleelide konteksti:
- Varem on Hiina teinud märkimisväärseid jõupingutusi pangandussektori ümberkorraldamiseks, eriti 1990ndate lõpus, et tulla toime kõrgete abivajavate laenudega. See hõlmas valitsuse eriliste võlakirjade ja kapitali pakkumist „suurele neljale” riigipankale. Nende varasemate ümberkorraldamise kulud olid märkimisväärsed ja saavutasid SKP märkimisväärse protsendi.
- 2008. aasta finantskriisi ajal kasutasid valitsused kogu maailmas oma finantssüsteemide stabiliseerimiseks pankade päästmist ja kapitalisüstid. Selle näited on USA probleemse vara reljeefprogramm (TARP).
Need ajaloolised näited näitavad, et riiklikud sekkumised finantssektoris on majandusliku koormuse ajal tavaline vahend. Kuid nad näitavad ka, et nende meetmete edu sõltub paljudest teguritest, sealhulgas üldisest majanduslikust meeleolust ja teiste kaasnevate poliitiliste meetmete tõhususest.
Üks samm õiges suunas, kuid mitte kogu lahendus
Kapitali süstimine nelja suure Hiina panka on oluline ja mitmekordse reaktsioon riigi praegustele majanduslikele väljakutsetele. Selle eesmärk on lühikese etteteatamise parandamine pankade kapitaliressursside parandamiseks ja laenude võimet suurendada. See võib potentsiaalselt aidata kaasa pekstud kinnisvarasektori stabiliseerimisele ja toetada laiemat majanduslikku puhkust.
Selle meetme pikaajalise tõhususe osas on siiski endiselt märkimisväärseid ebakindlusi. Jätkuv deflatsioonisurve ja kinnisvarasektoris sügavamad probleemid võivad jätkata ettevõtete ja leibkondade valmisolekut laenata ja investeeringuid. Lisaks tähistab USA tariifide kasvav surve välist koormust, mis võib vähendada kapitali süstimise positiivset mõju.
Varasema panganduse rekapitaliseerimise kogemus Hiinas ning rahvusvahelised reaktsioonid finantskriisidele ja kaubandussõdadele näitavad, et finantssektoris riiklikud sekkumised on tavaline vahend kriisiga toimetulemiseks. Nende meetmete edu sõltub aga laiast tegurist, sealhulgas üldisest majanduslikust meeleolust ja teiste kaasnevate poliitiliste meetmete tõhususest.
Hiina majanduse edasise arengu määrab suuresti nende tegurite koostoime. Ehkki kapitalisüsti on oluline meede finantssüsteemi tugevdamiseks, pole see tõenäoliselt ainus lahendus keerukatele majanduslikele väljakutsetele, millega Hiina 2025. aastal silmitsi seisab. Valitsuse võime taastada usaldus, sisaldab deflatsiooni ja leevendada USA tariifide negatiivseid tagajärgi riigi tulevase majandusarengu jaoks.
Sobib selleks:
Teie ülemaailmne turundus- ja äriarenduspartner
☑️ Meie ärikeel on inglise või sakslane
☑️ Uus: kirjavahetus teie riigikeeles!
Konrad Wolfenstein
Mul on hea meel, et olete teile ja minu meeskonnale isikliku konsultandina kättesaadav.
Võite minuga ühendust võtta, täites siin kontaktvormi või helistage mulle lihtsalt telefonil +49 89 674 804 (München) . Minu e -posti aadress on: Wolfenstein ∂ xpert.digital
Ootan meie ühist projekti.
