Hiina majandus kriisis? Kasvurahva struktuurilised väljakutsed
Xpert-eelne vabastamine
Häälevalik 📢
Avaldatud: 24. aprill 2025 / UPDATE FROM: 24. aprill 2025 - autor: Konrad Wolfenstein
Hiina majandus kriisis? Kasvurahva struktuurilised väljakutsed - pilt: xpert.digital
Kasv küsimärkidega: Hiina majanduslikud tegelased paljastavad sügavad praod
Hiina majandus võitleb tõsiste probleemidega: kriis, reformid ja globaalsed tagajärjed - kinnisvara, deflatsioon ja võlad
Hiina majandus, mis on pikka aega globaalse kasvu mootor, on praegu sügavate väljakutsete etapp. See, mida algselt tõlgendati tsüklilise nõrgenemisena, avaldub üha enam kui struktuurina, millel on maailmamajandusele kaugeleulatuv mõju. Vaatamata ametlikele kasvunäitajatele, mis kinnitavad valitsuse eesmärkide saavutamist, on märke majanduslikust muutumisest ebakindla tulemusega. Kunagi usaldusväärne kasvu garantii on hädas deflatsiooni, raske kinnisvarakriisi, nõrga sisetarbimise ja geopoliitiliste pingetega - samas kui peaaegu veerand Hiina ettevõtetest tegutseb kahjumlik.
Sobib selleks:
Kontekstis majanduslikud arvud: kasv küsimärkidega
Hiina majandus kasvas 2023. aastal 5,2 protsenti ja saavutas kitsalt valitsuse ametliku eesmärgi, umbes viis protsenti. Esmapilgul näib see arv kindel, kuid lähemal vaatlusel selgub diferentseeritum pilt. Kui võtate aastakümnete jooksul Corona pandeemia aastaid, on see Hiina kõige nõrgem majanduskasv aastakümnete jooksul. Majanduslik toodang tõusis umbes 126 triljonini jüaani (umbes 16 triljonit eurot), kuid eksperdid vaatavad skepsisega ametlikke tegelasi.
"Kui olete endale eesmärgi seadnud, saate selle saavutada, olenemata sellest, mis juhtub," kommenteerib Stanfordi ülikooli majandusteadlane Xu Chengang avaldatud andmeid. Tema ja teised majandusteadlased rõhutavad, et “statistikat on tavaliselt mõnevõrra kaunistatud” ja Hiina SKP sõltumatud rekonstrueerimine on madalam kasvutempo. Prantsuse investeerimispanga Natixise Aasia Vaikse ookeani peaökonomist Alicia Garcia Herrero eeldab samuti madalamat tegelikku kasvu.
On tähelepanuväärne, et puhtad kasvukujud on paremad kui enamiku hiinlaste jaoks. VP Banki peaökonomist Thomas Gitzel väidab: "Tajutavas majandusolukorras olulist paranemist". See lahknevus statistika ja elu reaalsuse vahel näitab sügavamaid struktuuriprobleeme.
Kasvu ajendid
Kasvu koostis on eriti silmatorkav. Ainuüksi eksport aitas Hiina kasvu 1,5 protsenti, mis tähendab, et sisenõudlus on kasvanud ainult 3,5 protsenti. See ekspordisõltuvus muudab Hiina majanduse vastuvõtlikuks välistele šokkidele, eriti pidades silmas geopoliitilisi pingeid USA -ga.
Struktuurilised väljakutsed: majandusmudel pöördepunktis
Investeerimispõhine kasvu piirid
Viimaste aastakümnete Hiina majanduslik ime põhines investeeringupõhisel kasvumudelil, mille rahvusvaheline võrdlus oli rahvusvaheline võrdlus. Kuid see mudel saavutab üha enam piire. Kapitali kasvava aktsia korral on selle ulatuse kasumlikult investeerimine üha keerulisem. Avalikus infrastruktuuri ja eluasemesse investeeringute vähenemise määr näitab seda arengut märkimisväärselt.
Hiinas on juba kõige üleriigilisem kiire juurdepääsuvõrk, lugematu arv sildu ja tipptasemel maanteid kuni riigi kaugemate nurkadeni. Kapitali tootlus kahaneb ja infrastruktuuri vajadus on suures osas kaetud paljudes piirkondades. Samal ajal on Hiinas kogu tegurite tootlikkus (TFP) vähemalt alates 2014. aastast vähenenud, mis näitab põhilisi tõhususe probleeme.
Mittetubatud ettevõtted ja ülevõimsus
Samuti on murettekitav, et peaaegu veerand mandri-Hiinas olevatest noteeritud ettevõtetest tegutseb praegu kahjumlik. Mõnes töötlemiskaubanduse tööstusharudes on üles ehitatud märkimisväärne liiga tootmisvõimsus, mis on nüüd välismaal eksporditud ja pakuvad seal pingeid.
Hiina töötleva tööstuse keskmes Guangdongi provints registreeris 2024. aasta esimesel poolel vaid 3,9 protsenti, mis jäi riigi keskmisest 4,7 protsenti. See areng on eriti murettekitav, kuna Guangdongil on tugev erasektor ja see sõltub vähem valitsuse toetusest kui teistel provintsidel.
Sobib selleks:
Hiina majanduse kriisifestom
Kinnisvarakriis kui Achilleuse kand
Kinnisvarasektor, mis on umbes veerand Hiina majandusest, on olnud sügavas kriisis juba üle kahe aasta. Pärast ehitusarendaja Evergrande'i ähvardab Country Garden nüüd ka likvideerida. Langevad kinnisvarahinnad ja nõrk nõudlus karmistavad olukorda veelgi.
Kinnisvarakriis on pärit süsteemsetest eripäradest: kommunistlik põhiseadus näeb ette, et eraisikutel ei ole lubatud põhjust, kuid nad saavad omandada 70-aastased õigused vaid kohalikelt omavalitsustelt. Need valitsused tõstsid kunstlikult hindu ja õhutasid seega kinnisvaramulli.
Vaatamata alternatiivide puudumisele on Hiina leibkonnad investeerinud kuni kolmveerand oma säästudest elamuturul. Harvardi uuringu kohaselt olid üle 65 miljoni korteri 2017. aastal juba tühjad-selge märk turu ülekuumenemisest.
Deflatsioon: ohtlik languspiraal
Hiina on libisenud deflatsiooni. 2025. aasta veebruaris langes tarbijahinnaindeks võrreldes eelmise aastaga võrreldes 0,1 protsenti, samal ajal kui tootja hinnaindeks vähenes 2,7 protsenti ja jätkas seega oma langust, mis on kestnud alates septembrist 2022. aasta septembrist. See tähistab Hiina viiendat deflatsioonifaasi alates 2000. aastate algusest.
Deflatsiooniga kaasneb märkimisväärsed majanduslikud riskid. Tarbijad saavad lühikese etteteatamisega hinna langemisest kasu, kuid edasise hinna languse ootused lämbuvad tarbimist ka. Lisaks surub deflatsioon korporatiivset kasumit, mis võib põhjustada palgalõikeid või koondamisi - nõiaringi, mis veelgi halvendaks majanduslikku olukorda.
Nõrk sisetarbimine ja lahendamata tarbijad
Hiina majandus kannatab püsivalt nõrga sisenõudluse all. Tarbimine ei ole kaua pärast null-kaanega meetmete lõppu täielikult taastunud ja kodumajapidamised jäävad oluliselt rahutuks. Kasvav tööpuudus, eriti noorte seas, süvendab seda olukorda veelgi.
Noorte tööpuudus on rekordilisel tasemel, ehkki statistikaamet ei ole alates 2023. aasta augustist ühtegi konkreetset arvnäitajat avaldanud. See areng vähendab lisaks tarbimiskulutusi ja suurendab majanduslikku ebakindlust.
Võla probleem
Hiina omavalitsused ja pangad on tohutult võlgu, mis ohustab riigi rahalist stabiilsust. Eksperdid hindavad kohalike omavalitsuste võlga üle kümne triljoni euro. Aastakümneid rahastas neid peamiselt maamüük - sissetulekuallikas, mis kuivatas üha enam kinnisvarakriisiga.
Keskpanga rahapoliitika komitee liige Huang Yiping räägib selles kontekstis „sügavatest struktuurilistest nõrkustest” ja nõuab poliitilist juhtimist julgete reformide poole. Seega on ta vastuollu president Xi Jinpingi ametliku liiniga, mis iseloomustab ainult majanduslikke probleeme kui "tsüklilist nõrgenemist".
Meie soovitus: 🌍 piiritu vahemik 🔗 võrku ühendatud 💪 mitmekeelne 💪 Tugev müügis: 💡 autentne strateegiaga 🚀 Innovatsioon vastab 🧠 intuitsioon
Baaridest globaalseteni: VKEd vallutavad maailmaturu nutika strateegiaga - pilt: xpert.digital
Ajal, mil ettevõtte digitaalne kohalolek otsustab oma edu üle, saab selle kohalolu kujundada autentselt, individuaalselt ja laialdaselt. Xpert.digital pakub uuenduslikku lahendust, mis positsioneerib end ristmikuna tööstusliku sõlmpunkti, ajaveebi ja brändi suursaadiku vahel. See ühendab kommunikatsiooni- ja müügikanalite eelised ühe platvormiga ning võimaldab avaldamist 18 erinevas keeles. Koostöö partnerportaalidega ja võimalus avaldada Google Newsile kaastööd ja umbes 8000 ajakirjaniku ja lugejaga pressi levitajat maksimeerivad sisu ulatust ja nähtavust. See kujutab endast olulist tegurit välise müügi ja turunduse (sümbolid).
Lisateavet selle kohta siin:
Reformisurve Hiinas: miks kasvumudel jõuab oma piirideni
Väliskaubandus: tugi- ja riskitegur samal ajal
Ekspordi sõltuvus ebakindlatel aegadel
Väliskaubandus on Hiina majanduse keskne toetus. 2024. aasta esimeses kvartalis ulatus Guangdongi provintsi väliskaubanduse maht 2,04 triljonit jüaani (umbes 259,2 miljardit eurot), mis vastab eelmise aastaga võrreldes 12 protsendi kasvule. Eksport tõusis 9 protsenti, import aga 17,6 protsenti.
Kuid ekspordi sõltuvus kaasneb ka märkimisväärsete riskidega. Nõrk ülemaailmne nõudlus ja kasvav kaubanduskontroll avaldavad survet Hiina ekspordisektorile. Vaatamata ekspordimahtudele võitleb Hiina ka ekspordiäris kasumimarginaalidega.
Trumpi efekt ja geopoliitilised pinged
Geopoliitilised pinged, eriti USA -ga, on Hiina majandusele kasvav oht. Pärast Donald Trumpi valimisvõidu 2024. aasta novembris võib USA imporditariifide suurenemine Hiinast keskmiselt 40 protsendini maksta riigile umbes ühe protsendi majanduskasvu aastatel 2025.
Oma valimiste käigus oli Trump levitanud Hiina kaupade eest 60 protsenti tariife ja pärast võitu teatas lisaks olemasolevatele tariifidele ka kindlalt 10 protsenti. Šveitsi panga UBS on ajendanud seda arengut vähendama Hiina majanduskasvu prognoosi 2025. aastal 4,5 -lt umbes 4,0 protsendini.
Ameerika Ühendriikide ja Hiina ekspordikontrollid ja sanktsiooniloendid piiravad ka ekspordile orienteeritud ettevõtete tegutsemise võimalusi, mis suurendab veelgi majanduslikku ebakindlust.
Sobib selleks:
Majanduslikust imest stagnatsioonini: ajalooline pöördepunkt
Reform ja avamise poliitika kui edasiliikumise alus
Hiina majandus tõus algas reformi ja avamispoliitikaga Deng Xiaopingi juhtimisel, mis algas ametlikult 1978. aastal koos “nelja moderniseerimisega”. Dengi juhtimisel lahustati populaarsed omavalitsused ja asendati süsteemiga, kus põllumehed said iseseisvalt tegutseda. Eraettevõtteid lubati ka tööstuses ja kaubanduses ning väliskapital ja oskusteave toodi riiki spetsiaalsete majandustsoonide kaudu.
Maailmapanga andmetel tõusis tegelik sisemajanduse kogutoodang (SKP) aastatel 1978–2014 48 korda. 2010. aastal möödus Hiina Jaapanist ja temast sai suuruselt teine majandus maailmas. See enneolematu majanduskasv tõi kaasa elatustaseme märkimisväärse suurenemise, aga ka kasvava ebavõrdsuse ja ökoloogiliste probleemide suurenemise.
Kasvumudeli lõpus
Täna seisab Hiina silmitsi väljakutsega muuta oma kasvumudelit põhjalikult. Aastakümneid investeeringute ja ekspordi jaoks edukas mudel on suuresti ennast ammendanud. Carnegie sihtkapitali keskusest pärit majandusteadlased nagu Michael Pettis väidavad, et seda arengut oli ette nähtud kümmekond aastat tagasi ja neid ei saa peamiselt seostada president Xi Jinpingi poliitikaga.
Analüütikud kinnitavad üha enam küsimust, kas Hiina võib 1990. aastatel Jaapani nagu Jaapan nagu Jaapanis sattuda. Struktuurilised sarnasused - kinnisvaramull, investeeringute üle, demograafilised muutused ja deflatsioon - on eksimatud.
Tulevikuväljavaated ja reformi vajadused
Uued säästva kasvu strateegiad
Struktuurilise kasvu ja tootlikkuse nõrkuse ületamiseks suureneb Hiina juhtkond majanduspoliitika mudeli alusel "uute produktiivsete jõudude arendamine" teaduslike ja tehnoloogiliste uuenduste osas. Teaduse ja tehnoloogia „iseseisvuse ja enesetäiendamise” edendamisega tuleb tööstus moderniseerida ja kogu tegurite tootlikkus suureneb.
Samal ajal võtab valitsus mitmesuguseid majanduslikke meetmeid, näiteks vanade sõidukite subsideeritud asendamine uute elektriautode kaudu või vananenud majapidamise elektroonika vahetamine. Nende meetmete eesmärk on suurendada sisetarbimist ja taaselustada majandust.
Sobib selleks:
Reformi nõue eksperdi seisukohast
Peaaegu kõik eksperdid nõustuvad, et Hiina peab oma kasvumudeli muutma. ELi kauplemisvolinik Valdis Dombrovskis soovitab Hiina valitsusel luua tarbimise suurendamiseks stiimulipakett. Pikemas
Huang Yiping nõuab kinnisvaraturu stabiliseerimiseks „põhjalikke meetmeid” ja rõhutada, et pelgalt sümptomite ravi ei ole piisav - süsteemi ise tuleb reformida. Rahvusvaheline Valuutafond (IMF) räägib ka lühiajalise makromajandusliku toe ja pikaajaliste reformide eest.
Majanduslik võim ristteel
Hiina majandus on üliolulises pöördepunktis. Struktuuriprobleemid - kinnisvarakriis, deflatsioon, nõrk sisetarbimine, suur võlg ja langus tootlikkus - nõuavad põhjalikke reforme ja kasvumudeli ümberkujundamist. Geopoliitilised pinged, eriti Ameerika Ühendriikide puhul, karmistavad väljakutseid lisaks.
Selle ümberkujundamise edukus pole mitte ainult Hiina, vaid ka kogu maailmamajanduse jaoks ülioluline. Maailma suuruselt teise majanduse ja paljude riikide olulise kaubanduspartnerina on Hiina majandusarengul globaalne mõju. Küsimus ei ole enam selles, kas Hiina peab oma kasvumudelit muutma, vaid kui kiiresti ja tõhusalt see muudatus saab - ja millise sotsiaalse ja poliitilise hinnaga.
Teie ülemaailmne turundus- ja äriarenduspartner
☑️ Meie ärikeel on inglise või sakslane
☑️ Uus: kirjavahetus teie riigikeeles!
Konrad Wolfenstein
Mul on hea meel, et olete teile ja minu meeskonnale isikliku konsultandina kättesaadav.
Võite minuga ühendust võtta, täites siin kontaktvormi või helistage mulle lihtsalt telefonil +49 89 674 804 (München) . Minu e -posti aadress on: Wolfenstein ∂ xpert.digital
Ootan meie ühist projekti.
