Crisis inmobiliaria en Canadá, caída del empleo y aranceles estadounidenses: los cinco mayores problemas de Canadá y el audaz plan para salvarlo

Alquileres inasequibles, prosperidad en declive: la economía de Canadá está en apuros: estas son las razones

Canadá, símbolo desde hace tiempo de estabilidad, prosperidad y alta calidad de vida, se enfrenta a una serie de profundos desafíos que están sacudiendo los cimientos de su economía. Un conjunto de problemas estructurales y cíclicos ha colocado al país en una situación difícil: en el centro de esta situación se encuentra una persistente crisis de productividad que ha provocado el estancamiento o incluso la disminución de la prosperidad per cápita durante años, y la brecha con su poderoso vecino, Estados Unidos, se está ampliando.

Esta debilidad económica abstracta se manifiesta en crisis muy concretas que condicionan la vida cotidiana de las personas. La principal es la creciente crisis de la vivienda y el alquiler, que está destruyendo el sueño de muchos de ser propietarios de una vivienda y elevando el coste de la vida. A esto se suma el aumento del desempleo, impulsado por la debilidad de la inversión y la escalada del conflicto comercial con Estados Unidos, que está afectando gravemente a la economía dependiente de las exportaciones. El panorama se completa con unas finanzas públicas en crisis, un sistema sanitario al límite de sus posibilidades y las consecuencias económicas cada vez más notorias del cambio climático.

Pero el gobierno de Ottawa no se queda de brazos cruzados. Con una estrategia multifacética, el país intenta cambiar la situación. Los recortes de las tasas de interés por parte del banco central buscan impulsar la economía, mientras que un programa de construcción de viviendas sin precedentes, con miles de millones de dólares en inversiones y nuevas tecnologías como la construcción modular, busca cerrar la brecha de oferta. Al mismo tiempo, se están realizando nuevos ajustes en las políticas industriales y migratorias, así como en los planes climáticos nacionales, para allanar el camino hacia un futuro más sostenible.

La salida de la crisis está plagada de obstáculos y el resultado es incierto. Sin un impulso genuino de la productividad, una expansión masiva y rápida de la construcción de viviendas y una estabilización de las relaciones comerciales vitales, Canadá corre el riesgo de un mayor deterioro de su fortaleza económica y prosperidad per cápita. El siguiente dossier examina en detalle los problemas más acuciantes de Canadá y analiza las oportunidades y los riesgos de las contramedidas adoptadas.

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Los principales problemas que enfrenta la economía canadiense giran en torno al débil crecimiento de la productividad y la disminución del ingreso per cápita, la persistente crisis de asequibilidad de la vivienda y el alquiler, el aumento del desempleo sumado a la debilidad de la inversión, la tensión derivada del creciente conflicto comercial con Estados Unidos (que se prevé que continúe hasta 2025), las restricciones financieras públicas, los cuellos de botella estructurales en el sistema de salud y los crecientes riesgos climáticos. Ottawa está respondiendo con recortes de las tasas de interés por parte del Banco de Canadá, un programa integral de construcción y modernización de viviendas, estímulos industriales y de innovación, contramedidas fiscales que incluyen la reorganización de las prioridades, ajustes en las políticas laborales y migratorias, y planes nacionales de adaptación y climáticos. Sin embargo, el camino por recorrer sigue siendo complejo: sin un impulso creíble de la productividad, un crecimiento sostenible de la vivienda y unas relaciones comerciales sólidas, Canadá corre el riesgo de seguir teniendo un rendimiento inferior al esperado y quedar rezagado en el crecimiento per cápita.

¿Cuál es el problema económico más importante de Canadá?

El problema general es la debilidad a largo plazo del crecimiento per cápita, estrechamente vinculada a una pronunciada crisis de productividad y a la escasa inversión privada. Durante años, el producto per cápita de Canadá ha estado rezagado respecto al de otros países industrializados; la brecha de productividad con Estados Unidos es amplia y se ha ampliado desde la pandemia. Análisis de RBC, la OCDE y otros autores describen una disminución del PIB real per cápita en comparación con 2019, una inversión empresarial lenta y barreras estructurales a la competencia, la adopción de tecnología y el comercio interno.

RBC enfatiza que la economía per cápita es menor hoy que en 2019 (ajustando la inflación y la inmigración), mientras que la brecha de productividad con EE. UU. es de aproximadamente el 30 %; esto equivale a aproximadamente CAD 20 000 de producción per cápita y está reduciendo los salarios en aproximadamente un 8 % con respecto a los niveles estadounidenses. La OCDE pronostica un crecimiento débil (1,0-1,1 %) para 2025, afectado por las tensiones comerciales con EE. UU., la disminución de las exportaciones y la inversión, en un contexto de productividad ya débil, una elevada deuda pública y un mercado inmobiliario ajustado. TD y otros muestran que las caídas de la productividad desde 2019 se han extendido a muchos sectores; la construcción es particularmente débil y, como sector económico en crecimiento, está lastrando aún más las cifras agregadas.

En resumen, el “rango de crecimiento” de Canadá no es sólo cíclico sino también estructural: una combinación de baja productividad, bajo apetito de inversión y barreras estructurales limita el crecimiento per cápita.

¿Cómo afectarán el conflicto comercial y los aranceles de EE. UU. a la economía de Canadá en 2025?

La escalada de aranceles estadounidenses a principios de 2025, seguida de contramedidas canadienses y, posteriormente, exenciones parciales del T-MEC, ha impactado significativamente la economía canadiense, orientada a la exportación. Estimaciones de la OCDE, TD y el Banco de Canadá reportan caídas sustanciales en las exportaciones, reticencia a invertir, pérdida de empleos en sectores dependientes de la exportación y una mayor incertidumbre, lo cual se refleja en las previsiones para 2025-2026. TD describe las exportaciones como "golpeadas", con una contracción del 1,6% en el segundo trimestre y una desaceleración del crecimiento a alrededor del 1,2% para el año. El Banco de Canadá documenta un fuerte impulso de las exportaciones antes de la imposición de los aranceles, seguido de una caída, un aumento del desempleo en sectores sensibles al comercio y un ligero componente inflacionario impulsado por los precios de importación, a pesar de que la inflación general se mantiene cercana al 2%.

Si bien gran parte del comercio bilateral permaneció protegido de aranceles gracias al cumplimiento del T-MEC, el acero, el aluminio y las medidas específicas (así como la modificación de las exenciones) provocaron interrupciones en la cadena de suministro, mayores costos e incertidumbre en la planificación. Estudios de simulación indican que la continuación de los aranceles podría reducir el PIB de Canadá en aproximadamente un 1-2% en los años posteriores, dependiendo de las suposiciones sobre el nivel y la duración de los aranceles y las contramedidas de Canadá. El propio gobierno canadiense señala la carga que esto representa para los consumidores y las empresas y, en algunos casos, ha ajustado o retirado las contramedidas para mitigar el aumento de los precios internos.

Conclusión: El conflicto comercial exacerba las debilidades cíclicas (exportaciones, inversiones, empleo) e interactúa desfavorablemente con los problemas estructurales de productividad.

¿Cuál es la situación del mercado laboral y de los precios al consumidor, y qué está haciendo el Banco de Canadá al respecto?

El mercado laboral se ha enfriado notablemente: la tasa de desempleo alcanzó su máximo en cuatro años, superior al 7%, en 2025; la pérdida de empleos se concentra en sectores sensibles al comercio y dependientes de los tipos de interés, mientras que la participación disminuyó ligeramente. El Informe Plurianual (IPP) del Banco de Canadá para el verano de 2025 muestra que, tras un aumento impulsado por las exportaciones en el primer trimestre, el segundo registró una disminución de aproximadamente el 1,5%; la inflación subyacente, a pesar de estar cerca del 2% en general, se mantuvo ligeramente más alta (alrededor del 2,5%), en parte debido a los aranceles.

El banco central respondió con recortes de tipos de interés (el más reciente al 2,5 % en septiembre de 2025), alegando una demanda interna más débil, la desaceleración de la inflación subyacente y la reducción de algunos aranceles canadienses de represalia. Al mismo tiempo, insta a la cautela: los aumentos arancelarios y la incertidumbre limitan el margen para una flexibilización monetaria agresiva. El rango objetivo del 1 % al 3 % en torno al punto medio del 2 % sigue siendo el ancla; el Banco de Canadá enfatiza la simetría y la flexibilidad del objetivo, así como el seguimiento de un amplio conjunto de indicadores del mercado laboral.

En resumen: La política monetaria apoya la economía mediante una flexibilización moderada, pero no puede neutralizar las barreras estructurales ni los riesgos de la política comercial. Las reducciones de los tipos de interés alivian la carga de la deuda y las presiones de pago, pero no aumentan automáticamente el potencial de producción ni la demanda de exportaciones.

¿Por qué la asequibilidad de la vivienda y el alquiler sigue siendo una crisis aguda?

A pesar de los recortes en las tasas de interés, la propiedad de una vivienda sigue estando fuera del alcance de muchos. Desde el año 2000, los precios han aumentado significativamente más rápido que los ingresos, y la relación precio-ingreso se encuentra entre las más altas de los países de la OCDE. Los expertos citan como factores clave la mayor financiarización de la vivienda, la escasez de oferta en segmentos y ubicaciones atractivos, los altos impuestos y tasas en las nuevas construcciones, las limitaciones de la capacidad de construcción y, más recientemente, el fuerte crecimiento demográfico. Incluso con la caída de las tasas hipotecarias, las previsiones no prevén un rápido retorno a la asequibilidad sostenible.

Reuters informó que, si bien las tasas de interés fijas a cinco años han disminuido 150 puntos básicos, los ahorros son insuficientes para compensar el aumento de precios y la debilidad del poder adquisitivo; la inmigración y la demanda interna mantienen la presión sobre la vivienda. Las estimaciones sugieren que podría tomar una década, si es que alguna vez se logra, lograr una asequibilidad sostenible sin una expansión masiva de la oferta y reducciones de costos. La CMHC y otros advierten que el inicio de la construcción de viviendas podría disminuir entre 2025 y 2027, a pesar de la atención política. Las asociaciones del sector señalan la carga impositiva y arancelaria acumulada, que en ocasiones supera un tercio de los costos de las nuevas construcciones, así como la escasez de terrenos, mano de obra calificada y materiales.

El debate sobre si se trata simplemente de un "problema de oferta" presenta matices: varios análisis sugieren que, a largo plazo, la oferta fue relativamente reactiva, pero la reciente escalada se ha visto exacerbada por oleadas de demanda excesiva, la participación de los inversores y la financiarización. Sin embargo, la conclusión actual es que, para moderar los precios y aliviar la presión sobre los mercados de alquiler, debe aumentar significativamente la finalización de viviendas asequibles y adecuadas, acompañada de reformas legales, institucionales y fiscales.

¿Qué respuestas ofrece la política canadiense de vivienda e infraestructura?

Ottawa amplió significativamente su enfoque en 2024/25: el "Plan de Vivienda de Canadá" se centra en la construcción, la agilización de los permisos, la reducción de costos, una mayor estandarización (catálogos de diseño), la ampliación de los métodos de construcción prefabricados/modulares, el fortalecimiento de las vías de alquiler y propiedad de vivienda, y la vivienda específica para combatir la falta de vivienda. La Estrategia Nacional de Vivienda (NHS), un programa de más de 10 años (más de 115 000 millones de dólares canadienses), informa que para mediados de 2025 se habrán comprometido aproximadamente 170 000 nuevas viviendas y cientos de miles de viviendas comunitarias aseguradas. Al mismo tiempo, se está prestando especial atención a las mujeres, los estudiantes, las personas mayores y las comunidades indígenas.

Entre los nuevos instrumentos tecnológicos y de escala se incluyen un Fondo de Tecnología e Innovación para la Construcción de Viviendas, 500 millones de dólares canadienses para proyectos de alquiler modular, un Catálogo Nacional de Diseño de Viviendas y la creación de "Build Canada Homes" (BCH), con 25 000 millones de dólares canadienses en préstamos y 1 000 millones de dólares canadienses en capital para apoyar la prefabricación, consolidar pedidos al por mayor, promover la madera maciza y los materiales domésticos, y crear programas de aprendizaje. Los beneficios prometidos incluyen una reducción de hasta el 50 % en el tiempo de construcción, una reducción del 20 % en los costos y una reducción del 22 % en las emisiones, en comparación con la construcción tradicional.

Al mismo tiempo, está ganando importancia un enfoque basado en los derechos humanos: la legislación del NHS exige la realización gradual del derecho a una vivienda adecuada; las recomendaciones actuales instan a establecer definiciones claras, sistemas objetivo, ampliar la vivienda no mercantil, combatir la discriminación en el mercado de alquiler y mecanismos de rendición de cuentas más fuertes para el final del período del NHS.

La velocidad de implementación sigue siendo un desafío: incluso los programas más ambiciosos se enfrentan a cuellos de botella de capacidad en el sector de la construcción, regulaciones de edificación fragmentadas y responsabilidades federales superpuestas. Sin una mayor armonización, reformas rápidas en la tramitación de permisos, estrategias de mano de obra cualificada y volúmenes de pedidos fiables y a largo plazo, es probable que la curva de producción aumente lentamente.

¿Qué magnitud tiene el problema de la productividad en términos concretos y qué palancas hay que accionar?

La debilidad se refleja en la disminución de la productividad laboral en muchos sectores desde 2019, agravada en la construcción y en partes de la industria manufacturera. Diversos estudios cuantifican que la productividad empresarial canadiense ha caído en los últimos cinco años, mientras que en Estados Unidos ha experimentado aumentos significativos. La intensidad del capital apenas ha aumentado; la inversión en maquinaria y equipo se ha quedado atrás. Las causas abarcan desde la baja intensidad competitiva, las barreras regulatorias y fiscales a la inversión, y las barreras comerciales interprovinciales hasta la lenta adopción de tecnología, la estructura de la fuerza laboral y las prácticas de gestión.

Las directrices políticas y económicas que se están discutiendo o abordando parcialmente incluyen:

• Reformas de competencia y reducción de barreras al comercio interno y a la movilidad entre provincias/territorios.
• Modernizar los regímenes tributario y de depreciación para beneficiar la inversión; se emitieron advertencias, por ejemplo, contra la eliminación gradual de la depreciación acelerada.
• Promover la difusión de la innovación y la adopción de tecnología, particularmente en la industria de la construcción (estandarización, prefabricación, digitalización).
• Iniciativas de inmigración, educación y capacitación de trabajadores altamente calificados, mejor reconocimiento de las cualificaciones extranjeras e incentivos en el mercado laboral que se centren más en la productividad.
• Acelerar la infraestructura y los permisos para liberar economías de escala, desde la vivienda hasta la energía y las materias primas.

En resumen, lo que se necesita es una “agenda de productividad” que vincule estrechamente la competencia, la formación de capital, la tecnología y las habilidades, un tema recurrente en los discursos de los líderes del BoC y en las encuestas de la OCDE.

¿Qué desafíos fiscales están surgiendo?

Si bien Canadá se consideraba a menudo fiscalmente sólido en las comparaciones del G7, las advertencias sobre el aumento del déficit, el aumento de los costos del servicio de la deuda y la falta de anclas fiscales se están intensificando en 2025. El Director de Presupuesto Parlamentario observa desviaciones significativas con respecto a la trayectoria presupuestaria de 2024; el mayor gasto en programas, las medidas fiscales y el menor crecimiento impulsan considerablemente al alza las proyecciones para los próximos años. Las estimaciones sugieren que el pago de intereses podría inmovilizar una proporción significativamente mayor de los ingresos para 2030. Observadores externos (por ejemplo, Fitch) señalan los riesgos derivados de compromisos de gasto adicionales.

El margen de acción persiste, pero es más limitado: no se garantiza un período prolongado de tasas de interés bajas; el envejecimiento de la población y el gasto en salud ya suponen una pesada carga para los presupuestos provinciales. Con la necesidad simultánea de invertir en vivienda, adaptación e innovación, priorizar y aplicar las directrices fiscales es crucial para evitar una pérdida de confianza. Los últimos informes fiscales mensuales muestran que las categorías de gasto y los costos de los intereses están aumentando, mientras que algunos ingresos fiscales se están debilitando temporalmente; los impuestos aduaneros y energéticos han mostrado recientemente algunas tendencias contrarias, pero reflejan las circunstancias excepcionales.

¿Qué pasa con los sectores de energía y materias primas: oportunidad o riesgo?

Canadá posee una importante capacidad de extracción de petróleo, gas y recursos minerales. Estos sectores contribuyen sustancialmente al PIB, las exportaciones, los ingresos fiscales y el empleo, y actúan como amortiguadores de la balanza comercial. Además, se proyecta un aumento de la inversión en exploración y producción para 2025. Al mismo tiempo, el debate público en torno a estos sectores está reevaluando su papel en función de las emisiones, los cuellos de botella en la infraestructura y las cadenas de valor, en particular en lo que respecta al GNL, los minerales críticos y la refinación nacional.

Para la economía en general, los recursos significan:

• Estabilizadores del comercio exterior y de la moneda (correlación del precio del petróleo).
• Fuentes de ingresos para los presupuestos estatales.
• Potenciales impulsores de la diversificación industrial (por ejemplo, minerales críticos, creación de valor de baterías, captura y almacenamiento de carbono (CCUS), madera en masa en la construcción).
• Al mismo tiempo, hay áreas político-económicas de tensión (responsabilidades federales/provinciales, objetivos ambientales y climáticos, tiempos de aprobación, infraestructura de exportación).

El mensaje neto: Los recursos son parte integral de la estrategia de mediano plazo, siempre que se modernicen los procesos de planificación y aprobación, se incorporen de manera creíble los objetivos climáticos y se fortalezcan las cadenas de valor a nivel local.

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¿Qué papel juega la construcción de viviendas en la productividad, los precios y la estabilidad social?

La construcción de viviendas actúa como una doble palanca: a corto plazo, impacta la economía (actividad constructora, empleo) y, a largo plazo, la estructura (movilidad laboral, productividad, salarios reales). Los costos excesivos de la vivienda reducen la movilidad espacial, desincentivan la creación de nuevos hogares y presionan a la baja los salarios reales. Los estudios demuestran que el aumento de los costos de la vivienda puede afectar la productividad en miles de millones de dólares si los trabajadores no pueden vivir en centros más productivos. Los cuellos de botella de Canadá en cuanto a capacidad, permisos y cálculos de costos están bloqueando precisamente esta palanca.

El gobierno está tomando medidas:

• Armonización y estandarización (catálogos de diseño, diálogo de códigos de construcción).
• Prefabricación/modularización para abordar los déficits de productividad en la construcción.
• Ampliar la oferta de vivienda no mercantil y las medidas específicas de protección de los inquilinos (por ejemplo, contra la discriminación).
• Iniciativas de cualificación para el sector de la construcción (aprendizaje, reciclaje profesional, inmigración con enfoque en competencias).

Los criterios de éxito incluirán: demanda estable a través de pedidos agrupados (BCH), procesos de aprobación simplificados, reparto de riesgos con partes interesadas privadas, adopción generalizada de estándares de planificación y fabricación digitales y efectos duraderos en los proyectos a través de los límites municipales.

¿Qué pasa con la inmigración y cuáles son sus efectos macroeconómicos?

La alta inmigración apoyó los indicadores macroeconómicos hasta 2024/25, pero aumentó la presión sobre la vivienda, la atención médica y la infraestructura. Ottawa recalibrado recientemente sus objetivos, en particular para las categorías de residentes temporales (estudiantes, trabajadores temporales extranjeros), para frenar la tasa de crecimiento. Los analistas advierten que una desaceleración demasiado abrupta podría tener efectos secundarios negativos en los mercados laborales, las finanzas universitarias y las industrias que dependen en gran medida de los trabajadores temporales. Por lo tanto, los responsables políticos buscan una vía que aumente la integración y la capacidad de absorción sin debilitar excesivamente la oferta del mercado laboral.

Desde el punto de vista de la productividad, es crucial mejorar la calidad de la adecuación de las competencias, acelerar los procesos de reconocimiento y promover una mayor distribución a los sectores con mayor escasez (por ejemplo, construcción, enfermería, atención médica, ingeniería). De esta manera, la inmigración puede transformarse de una "palanca de cantidad" en una "palanca de calidad y productividad".

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¿Qué tan grande es la presión sobre el sistema de salud y cuáles son las contramedidas?

El número de médicos per cápita en Canadá está por debajo del promedio de la OCDE; la atención primaria se encuentra en dificultades. Los ministerios de salud y las asociaciones profesionales reportan un déficit de entre 22 000 y 23 000 médicos generales; el número de nuevos médicos que se incorporan a la profesión cada año es insuficiente para satisfacer esta necesidad. Esta situación agrava la escasez, los tiempos de espera y las disparidades regionales (rurales vs. urbanas), especialmente a medida que el envejecimiento de la población aumenta la demanda.

Las contramedidas incluyen:

• Ampliación de plazas de estudio y residencia en medicina general.
• Reforma de las estructuras salariales y de prácticas, así como reducción de la burocracia para aumentar el atractivo y la capacidad.
• Reconocimiento e integración de médicos formados internacionalmente (dentro de estándares de calidad), posiblemente con incentivos de colocación regional.
• Utilizar la atención en equipo, la telemedicina y la delegación al personal de enfermería para “aprovechar” el escaso tiempo de los médicos.

La escasez de atención sanitaria no sólo tiene relevancia social, sino también económica: la falta de cuidados reduce la oferta laboral (enfermedad, cuidados), frena la productividad y aumenta el gasto público, lo que tiene efectos tanto cíclicos como estructurales.

¿Cómo aborda Canadá los riesgos climáticos y de adaptación desde el punto de vista económico?

Los riesgos climáticos (incendios forestales, inundaciones, sequías) afectan la infraestructura, la asegurabilidad, las capacidades productivas (p. ej., silvicultura, agricultura, energía), los costos de la atención médica y la vivienda. En 2023, Canadá finalizó su primera Estrategia Nacional de Adaptación (ENA), acompañada de un plan de acción federal plurianual con objetivos, indicadores e instrumentos de apoyo (incluido el Marco de Adaptación de la Gestión de Riesgos (DMAF), iniciativas locales de adaptación, Futuros Resilientes a los Incendios Forestales, mapas modernos de inundaciones y medidas para fortalecer la resiliencia de las comunidades indígenas). La OCDE recomienda acelerar la inversión, brindar ayuda a los municipios y provincias con bajos ingresos y aplicar normas (de construcción y de uso del suelo) con miras a futuros riesgos climáticos. Las asociaciones público-privadas (APP) pueden reducir el riesgo de las entidades privadas; en algunos casos, la provisión de bienes públicos por parte del gobierno es esencial.

Las políticas de reducción de emisiones (Contribución Determinada a Nivel Nacional (NDC), Ley de Cero Neto (Net Zero Act), fijación de precios del carbono con modificaciones recientes) se ejecutan en paralelo. Se realizaron ajustes al cargo por combustible al consumidor en 2025; los esquemas relacionados con la industria (OBPS) se mantienen como incentivo para la reducción de emisiones. La política climática y la política de adaptación deben ser coherentes para aumentar la certidumbre de la inversión y limitar los costos de la trayectoria.

¿Cómo evalúan los principales bancos, centros de estudios y agencias estadísticas la situación en 2025?

• RBC, TD y S&P prevén un crecimiento por debajo de la tendencia, aumento del desempleo, cargas arancelarias y debilidades estructurales de la productividad. A nivel provincial, Ontario y Quebec están particularmente expuestos en la industria y el comercio, mientras que las provincias con recursos cuentan con reservas fiscales, pero siguen siendo cíclicamente volátiles.
• La OCDE espera un crecimiento débil en 2025-2026 y recomienda adoptar trayectorias de productividad estructural (inversión, innovación, barreras comerciales internas) y políticas monetarias cautelosas.
• Estadísticas Canadá y los datos comerciales indican una disminución del empleo y las exportaciones en 2025, con una resiliencia inicial del consumo seguida de una tendencia a la baja. Se proyecta que el desempleo se sitúe en torno al 7%, con un desempleo juvenil superior a la media.
• El BoC documenta el dilema arancelario: una caída del crecimiento en el segundo trimestre, una inflación subyacente temporalmente más alta, recortes cautelosos de las tasas de interés en respuesta a la debilidad y la disminución de los efectos de las contramedidas.

¿Dónde están los mayores riesgos inmediatos?

• La continuación o renovación de la escalada arancelaria afecta aún más el clima de exportación e inversión.
• Debilidad persistente de la productividad con renuencia a invertir: riesgos a largo plazo para los salarios reales y los servicios.
• El sector de la vivienda está estancado porque el financiamiento, la capacidad, la carga fiscal y los procesos de aprobación impiden una rápida ampliación, lo que genera ciclos de retroalimentación negativos sobre la movilidad, la productividad y la cohesión social.
• Orientación del gasto fiscal sin anclas fiscales: el aumento de los pagos de intereses ata los recursos disponibles y las provincias están bajo presión debido a la demografía y la atención médica.
• Los cuellos de botella del sistema de salud exacerban la escasez de mano de obra y los costos sociales, reduciendo el atractivo del lugar.

¿Y cuáles son las mayores oportunidades a medio y largo plazo?

• La construcción de viviendas como palanca social y de productividad: la estandarización, la industrialización (modular), los pedidos masivos coordinados (BCH), las regulaciones de construcción armonizadas y las estrategias específicas para trabajadores calificados pueden romper las curvas de costos y tiempos.
• Agenda de productividad: competencia, reforma tributaria y de depreciación, iniciativas tecnológicas y de capital, reducción de barreras comerciales internas, especialmente en sectores de “baja productividad” como la construcción.
• Estrategia de recursos: GNL, minerales críticos, refinación, CCUS, si se moderniza la planificación, los permisos y la infraestructura de exportación y se integran de manera creíble los objetivos climáticos.
• La adaptación climática como prima de seguro para el crecimiento: la infraestructura resiliente reduce el daño económico y aumenta el atractivo para el capital y el trabajo.
• Migración inteligente y habilidades: inmigración altamente calificada, reconocimiento acelerado, correspondencia en industrias cuello de botella: del efecto de cantidad al efecto de productividad.

¿Qué medidas específicas ha adoptado Canadá recientemente para contrarrestar esto?

• Política monetaria: recortes de tasas de interés al 2,5%, perspectiva cautelosa; BoC enfatiza objetivo del 2%, simetría flexible y monitoreo integral del mercado laboral.
• Vivienda: Plan de Vivienda de Canadá, implementación del NHS, fondos tecnológicos, viviendas de alquiler modulares, catálogo de diseño, Build Canada Homes (25 mil millones de préstamos/1 mil millones de capital), enfoque antidiscriminatorio y de derechos.
• Comercio: Calibración y reducción parcial de aranceles de represalia para frenar la inflación; esfuerzos diplomáticos para desescalar la situación, medidas de protección para sectores y regiones afectados.
• Productividad/Innovación: Créditos de inversión para sectores verdes (en el contexto de la respuesta de la IRA), llamamientos y programas para mejorar la competitividad, la adopción de tecnología y la integración del mercado interno (recomendaciones de la OCDE).
• Política fiscal: reasignación de fondos hacia programas de vivienda y sociales, pero bajo creciente presión para definir anclas fiscales y disciplina del gasto; seguimiento a través del "Monitor Fiscal".
• Clima/Adaptación: Estrategia Nacional de Adaptación y Plan de Acción con fondos multimillonarios (DMAF), iniciativas locales, mapas de inundaciones, programas de incendios forestales; evaluación regular y planes bilaterales.

¿Cómo difieren los impactos regionales?

Ontario y Quebec, debido a sus vínculos industriales y exportadores con EE. UU., soportan gran parte de las perturbaciones comerciales; las presiones del mercado laboral también son más pronunciadas en estas zonas. RBC describe las interrupciones de la producción en la industria automotriz, el aumento de los impagos de hipotecas y préstamos durante la debilidad de los mercados laborales y la caída de las ventas de bienes raíces a pesar de las tasas de interés más bajas. En Manitoba, los riesgos climáticos (incendios, sequías) también están afectando a la agricultura y los servicios públicos. Las provincias con recursos (Alberta, Saskatchewan, Terranova y Labrador) presentan mayores niveles de productividad, pero una exposición cíclica a las materias primas. Las regiones del Atlántico y sus territorios a veces se ven más afectadas por la escasez de mano de obra y atención médica.

¿Hay signos de relajación en ciertas zonas?

La inflación en 2025 se situó en ocasiones cerca o por debajo del 2%, lo que dio cierto margen de maniobra a la política monetaria. Algunos agregados de consumo tuvieron un rendimiento mejor de lo previsto a principios de año; posteriormente se desaceleraron. Los indicadores individuales sugieren potencial de recuperación si se atenúa la disputa comercial. Sin embargo, el crecimiento generalizado se mantiene por debajo de la tendencia y es débil en términos per cápita; el desempleo se mantiene cerca del 7%, y la productividad no ha mostrado señales de recuperación. El coste de la vivienda sigue lastrando los precios: es improbable un rápido retorno a la asequibilidad "normal" a menos que las tasas de finalización de obra aumenten drásticamente.

¿Qué prioridades son necesarias para que las contramedidas sean efectivas?

1. Se necesitan condiciones marco fiables en el comercio exterior para estabilizar las exportaciones, la inversión y las relaciones laborales. Incluso una desescalada parcial reduce la incertidumbre y apoya la inversión de capital.
2. Una agenda de productividad coherente: reforma fiscal y de la depreciación, mayor competencia, reducción de barreras internas, iniciativas tecnológicas y digitales centradas en sectores de baja productividad como la construcción. Sin mayor capital per cápita, mejores incentivos y la difusión de nuevos métodos, la brecha persistirá.
3. Ampliación de la vivienda como proyecto industrial: estandarización, prefabricación, pedidos al por mayor (BCH), armonización de códigos, procesos más rápidos, mayor fuerza laboral calificada y reformas impositivas y tarifarias para cumplir con los costos objetivo y utilizar las cadenas de producción a su máxima capacidad.
4. Repriorización y anclaje fiscal: priorizar lo que aumenta la productividad y la resiliencia social (vivienda, adaptación, habilidades) mientras se mantienen las tasas de crecimiento del gasto de consumo bajo control y las cargas de intereses manejables.
5. Ampliar la capacidad del sistema de atención sanitaria (itinerarios de formación, prácticas de reconocimiento, atención en equipo, alivio de las cargas administrativas); la atención primaria en particular es el eje de la empleabilidad y la cohesión social.
6. Infraestructura resiliente al clima: desde la gestión de incendios forestales y la protección contra inundaciones hasta las normas de construcción y uso del suelo. La adaptación reduce las crisis económicas y mejora el atractivo de las ubicaciones.

¿Qué papel desempeña la política industrial, por ejemplo, en los sectores verdes?

Los créditos fiscales a la inversión (CFI) para tecnologías limpias, hidrógeno, captura, almacenamiento, almacenamiento y almacenamiento de carbono (CCUS), minerales críticos y manufactura están diseñados para cerrar la brecha de inversión y construir cadenas de valor, en particular como respuesta a la Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU. La OCDE ve potencial en este enfoque, pero enfatiza la importancia de una implementación de calidad, una focalización precisa y la sostenibilidad fiscal. Los factores clave incluyen la tramitación acelerada de permisos, la infraestructura de red, la mano de obra cualificada y la demanda del mercado. Además, una política industrial más orientada a la productividad debería promover la difusión, no solo los proyectos emblemáticos.

¿Qué pueden hacer las provincias y los municipios para fortalecer las iniciativas federales?

• Armonizar las normas de construcción y planificación, hacer que las asignaciones de densidad, la reutilización y los planos estándar sean ampliamente accesibles y reducir las barreras del mercado interno.
• Poner a prueba las aprobaciones digitales (ventanilla única), los plazos vinculantes y los elementos de “el silencio es consentimiento”.
• Revisar las tarifas de construcción y vincularlas con la eficiencia y los objetivos sociales; hacer que la estructura de tarifas sea más transparente y basada en el rendimiento.
• Coordinar la agrupación de pedidos con BCH/CMHC para garantizar la utilización predecible de las empresas de prefabricación.
• Ampliar las capacidades regionales de salud y educación para posibilitar la integración productiva de la inmigración.
• Los mapas de riesgo climático local deben incorporarse a la planificación y las normas urbanas.

¿Qué tan realista es un cambio notable para 2027?

Una verdadera recuperación requiere avances paralelos en la gestión del comercio y la incertidumbre, la producción de viviendas, las reformas de productividad, la priorización fiscal y la capacidad de atención médica. El Banco de Canadá describe una recuperación gradual hasta 2027 en un escenario de desescalada (crecimiento posible de hasta ~1,8%), mientras que un escenario de escalada indica recesión y un aumento temporal de la inflación. Sin embargo, sin un impulso a la productividad, el crecimiento per cápita se mantendrá estancado, incluso con la flexibilización del comercio.

El mayor apalancamiento reside en:

• rápida ampliación de los métodos de construcción residencial productiva (modular, estandarización),
• reducción constante de las barreras al crecimiento y la inversión,
• un ancla fiscal clara que proteja las áreas de inversión futuras,
• planificación de la política comercial,
• y una iniciativa de salud que involucre y active a la fuerza laboral.

Breve panorama: ¿Cuáles serían las “primeras señales” de que Canadá está volviendo al buen camino?

• Fuerte y sostenido incremento de proyectos aprobados e iniciados en categorías estandarizadas/modulares, disminuyendo tiempos de construcción y reducciones de costos mensurables en comparación con los métodos tradicionales.
• Repunte de la inversión no residencial, en particular en maquinaria/equipo y activos tangibles que mejoran la productividad; aumento de la intensidad de capital por empleado.
• Mejora de los indicadores de productividad en la construcción y servicios seleccionados; cerrando brechas respecto a los índices de referencia de Estados Unidos.
• Tendencias de desescalada en el comercio (disminución de la dispersión aduanera, exenciones confiables, previsibilidad con el cumplimiento del T-MEC).
• Barandillas fiscales estables con priorización de la vivienda, la adaptación, la innovación y las habilidades, con una relación de carga de intereses controlada.
• Aumento del rendimiento en la formación/residencia médica, reconocimiento más rápido de cualificaciones internacionales, acompañamiento de equipos en atención primaria.

¿Cuáles son los mayores problemas y cómo los está abordando Canadá?

Los mayores problemas son la productividad estructuralmente débil con la caída de la prosperidad per cápita, la persistente crisis de asequibilidad de la vivienda, un mercado laboral tenso con el aumento del desempleo, la recesión económica y relacionada con la planificación causada por el conflicto comercial con Estados Unidos, las tensiones fiscales y los cuellos de botella en la salud y la adaptación climática. Canadá está abordando estos desafíos con una estrategia multifacética: una flexibilización monetaria cautelosa, un programa de vivienda de base amplia con un impulso a la tecnología y la estandarización (incluido Build Canada Homes), incentivos para la inversión y la innovación, el ajuste de la migración y las habilidades, una estrategia nacional de ajuste y esfuerzos para mitigar los riesgos comerciales. El éxito depende de si la productividad y la construcción de viviendas pueden acelerarse sustancialmente y los recursos fiscales se centran en estos factores de cara al futuro. Si esto tiene éxito, Canadá, a pesar de los obstáculos externos, puede volver a una senda de crecimiento más sólido e inclusivo.

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☑️ Plataformas comerciales B2B globales y digitales

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Las plataformas comerciales B2B (empresa a empresa) se han convertido en un componente crucial de la dinámica del comercio global y, por lo tanto, en un motor de las exportaciones y el desarrollo económico mundial. Estas plataformas ofrecen ventajas significativas a empresas de todos los tamaños, especialmente a las pymes (pequeñas y medianas empresas), que a menudo se consideran la columna vertebral de la economía alemana. En un mundo donde las tecnologías digitales son cada vez más importantes, la capacidad de adaptación e integración es crucial para el éxito en la competencia global.

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