El extraño auge de la IA en Estados Unidos: una verdad impactante muestra lo que realmente sucedería sin el bombo publicitario de la IA
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Publicado el: 27 de septiembre de 2025 / Actualizado el: 27 de septiembre de 2025 – Autor: Konrad Wolfenstein
Extraño auge en EE. UU.: Una verdad impactante muestra lo que realmente sucedería sin el bombo publicitario de la IA – Imagen: Xpert.Digital
El auge de la IA como salvavidas paradójico: un análisis de la dinámica económica estadounidense
La impactante verdad detrás de la resiliencia económica de EE. UU.
El año 2025 revela una interesante paradoja de la economía estadounidense. Si bien los economistas predijeron una recesión a principios de año, Estados Unidos está demostrando una resiliencia asombrosa, aunque se asienta sobre cimientos sorprendentemente frágiles. Deutsche Bank presentó un hallazgo impactante en un notable análisis publicado en 2024: sin las masivas inversiones en inteligencia artificial, Estados Unidos ya estaría en recesión o cerca de ella.
Las inversiones en IA como motor económico inesperado
George Saravelos, director global de investigación cambiaria de Deutsche Bank, ya ha formulado un diagnóstico conciso que arroja nueva luz sobre la evolución económica. En su informe de investigación de septiembre de 2024, declaró que las máquinas de IA están literalmente salvando la economía estadounidense. Esta evaluación se basa en el sorprendente hecho de que, sin el enorme gasto en tecnología, Estados Unidos estaría cerca de una recesión o ya estaría en ella.
Deutsche Bank advierte: La frágil recuperación depende de un solo sector
La magnitud de las inversiones actuales en IA es extraordinaria. Los cuatro mayores hiperescaladores tecnológicos, Amazon, Google, Microsoft y Meta, registraron una inversión récord de 244 000 millones de dólares en 2024, con previsiones para 2025 de aproximadamente 300 000 millones de dólares. Este gasto se destina principalmente a la construcción de infraestructura de IA, centros de datos y el suministro energético necesario. Se prevé que el gasto mundial en IA alcance casi los 1,5 billones de dólares para finales de 2025.
Cabe destacar especialmente que la contribución al crecimiento del PIB de la construcción de centros de datos superó ligeramente la contribución del gasto de consumo entre el cuarto trimestre de 2024 y finales de junio de 2025. Esto destaca el papel extraordinario que desempeña la construcción de infraestructura de IA en el crecimiento económico.
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La naturaleza paradójica del auge de la IA
El análisis de Saravelos revela una verdad paradójica: el crecimiento económico no proviene de aplicaciones revolucionarias de IA, sino simplemente de construir la infraestructura necesaria para generar capacidad de IA. Esta perspectiva es crucial porque demuestra que la economía se beneficia no de las ganancias de productividad prometidas por la IA, sino de las inversiones en los fundamentos.
Quizás no sea exagerado decir que Nvidia, el principal proveedor de bienes de capital para el ciclo de inversión en IA, soporta actualmente el mayor peso del crecimiento económico estadounidense. La reciente inversión de 100 000 millones de dólares de Nvidia en OpenAI subraya las enormes sumas en juego en el póker de la IA. Esta colaboración está diseñada para ayudar a OpenAI a construir y escalar centros de datos con hardware de Nvidia.
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El truco reside en que las relaciones financieras y comerciales entre Nvidia y OpenAI parecen un truco, aunque muy efectivo. Nvidia financia a OpenAI para que pueda construir nuevos centros de datos. Estos centros de datos se equipan con los componentes más caros de Nvidia, concretamente los chips de IA (GPU). Esto significa que Nvidia invierte en ello y, al mismo tiempo, se beneficia de ello, ya que OpenAI tiene que comprar los productos de Nvidia.
La cifra clave es que entre el 60 % y el 70 % del coste de un nuevo centro de datos se atribuye únicamente a los chips Nvidia. Esto demuestra lo cruciales y costosos que son estos procesadores. La clave está en que Nvidia financia parcialmente a sus propios clientes principales, asegurando así que la demanda de sus chips se mantenga enorme.
En pocas palabras, Nvidia está invirtiendo dinero en el sistema y, al construir nuevos centros de datos, una parte aún mayor del dinero regresa a la propia Nvidia. Este es un mecanismo fundamental del auge actual de la IA.
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La brecha de 800 mil millones de dólares como señal de advertencia
En paralelo al análisis de Deutsche Bank, Bain & Company advierte sobre un grave déficit de financiación. Las empresas de IA necesitarán 2 billones de dólares en ingresos anuales para 2030 para financiar la capacidad de procesamiento necesaria. Sin embargo, se prevé que sus ingresos se sitúen 800 000 millones de dólares por debajo de este objetivo.
Esta discrepancia entre las inversiones y la rentabilidad esperada crece exponencialmente. Goldman Sachs ya estima que la inversión en IA ascenderá a 368 000 millones de dólares para agosto de 2025, liderada por Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud. Sin embargo, estudios empíricos muestran resultados preocupantes: investigadores del MIT descubrieron que el 95 % de los intentos de integrar la IA generativa en las empresas no han logrado hasta la fecha un rápido crecimiento de los ingresos.
La advertencia sobre el futuro
El analista de Deutsche Bank expresó gran preocupación por la sostenibilidad de este desarrollo. La mala noticia es que la inversión de capital debe mantenerse parabólica para que el ciclo tecnológico siga contribuyendo al crecimiento del PIB. Esto es muy improbable. Esta advertencia es particularmente significativa porque pone de relieve que la recuperación económica actual se basa en un patrón de crecimiento exponencial que no puede sostenerse indefinidamente, tanto física como económicamente.
La concentración extrema en unas pocas empresas tecnológicas plantea riesgos sistémicos. Las acciones tecnológicas han representado aproximadamente la mitad de las ganancias del S&P 500 este año. El economista jefe de Apollo, Torsten Sløk, advirtió sobre un grado extremo de concentración en el S&P 500, con una sobreponderación considerable de los inversores en renta variable en IA.
La ventaja estructural de Estados Unidos: el mercado interno como motor económico
Si bien el auge de la IA domina los titulares actuales, la razón fundamental de la resiliencia económica de Estados Unidos reside en una estructura mucho más fundamental: su enorme mercado interno. Esta superioridad estructural explica por qué, incluso sin el auge de la IA, Estados Unidos estaría mejor posicionado que sus competidores europeos.
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El poder del consumo interno
Las cifras hablan por sí solas: los estadounidenses impulsan su economía a través del gasto en consumo, que representa un récord del 68,8 % del producto interior bruto (PIB), mientras que en Alemania esta cifra es de tan solo el 49,9 %. Esta discrepancia fundamental es la base de la resiliencia estadounidense y la fragilidad alemana.
Con más de 335 millones de habitantes y un consumo privado superior a los 21 billones de dólares, Estados Unidos cuenta con el mayor gasto familiar a nivel mundial. La demanda interna contribuye con más del 90 % al crecimiento económico estadounidense, un colchón que puede absorber incluso grandes impactos externos. El gasto personal aumentó un 0,6 % intermensual en agosto de 2025, el mayor incremento en cinco meses.
La independencia comercial como ventaja estratégica
Paradójicamente, Estados Unidos es una de las economías menos orientadas al comercio del mundo, con una tasa comercial de tan solo el 27 % del PIB. En comparación, Alemania tiene una tasa comercial de entre el 70 % y el 80 % del PIB, lo que la convierte en una de las naciones más dependientes del comercio del mundo.
Esta aparente debilidad resulta ser una fortaleza fundamental. Mientras que Alemania sufre el debilitamiento del comercio mundial (el rendimiento de las exportaciones cayó un 6,9 % entre 2015 y 2024), la economía estadounidense puede confiar en su robusto consumo interno. El déficit comercial estructural de 78 300 millones de dólares de Estados Unidos refleja, paradójicamente, la fortaleza de su mercado interno: puede permitirse importaciones masivas gracias a la gran demanda interna.
Mercado interior de la UE: tamaño sin eficiencia
A primera vista, el mercado único de la UE, con sus 450 millones de consumidores, parece ofrecer a Alemania una ventaja similar a la del mercado estadounidense. El PIB de la UE es comparable al de China y solo ligeramente inferior al de Estados Unidos.
Sin embargo, existen diferencias estructurales fundamentales que reducen la eficiencia del mercado interior de la UE. Se evidencia una fragmentación, en lugar de unidad, en 27 gobiernos diferentes frente a un gobierno centralizado estadounidense. A pesar de la armonización, persisten complejidades regulatorias debido a las diferencias nacionales. Alemania no puede beneficiarse de transferencias automáticas de pagos, como las que se realizan entre estados de EE. UU., debido a la falta de una unión fiscal. Las barreras culturales y lingüísticas generan costos de transacción más elevados que en el mercado homogéneo de EE. UU.
La fragmentación del mercado europeo tiene consecuencias mensurables. Los economistas del FMI señalan que los costes del comercio de bienes dentro del mercado único de la UE son tres veces superiores a los del comercio entre estados de EE. UU. Estas ineficiencias estructurales obstaculizan significativamente la competitividad global de las empresas europeas.
La resiliencia ante las crisis en la práctica
Esta diferencia de estructura es particularmente evidente en situaciones de crisis. Cuando Estados Unidos impuso aranceles a los productos de la UE en 2025, las exportaciones alemanas a Estados Unidos cayeron un 7,7 %, alcanzando su nivel más bajo desde marzo de 2022. La economía estadounidense se mantuvo prácticamente inafectada, ya que el mercado interno compensó las pérdidas.
La vulnerabilidad alemana se hace visible
La dependencia de Alemania del mercado único de la UE muestra cada vez más sus límites. El 58,5 % de todas las exportaciones alemanas se dirigen a países de la UE, mientras que el 66 % de todas las importaciones alemanas provienen de la UE. Alemania está perdiendo cuota de mercado en 131 de los 193 países importadores. Después de 2019, las exportaciones contribuyeron solo 0,3 puntos porcentuales anuales al crecimiento del PIB, lo que representa un colapso del modelo de crecimiento alemán.
La dimensión psicológica: la influencia mental de Trump en la economía
El fenómeno del desarrollo económico estadounidense bajo el gobierno de Donald Trump se explica en gran medida por lo que el ministro de Economía alemán, Ludwig Erhard, reconoció en la época del milagro económico: la economía es en un 50 % psicología. Esta idea resulta clave para comprender el dilema de Trump: por qué la economía estadounidense ha demostrado una notable resiliencia a pesar de los sombríos pronósticos de los expertos.
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¿Cuánto durará el impulso psicológico de Trump?
El factor psicológico se manifiesta en varias dimensiones de la actual situación económica estadounidense. La estrategia de comunicación de Trump actúa como catalizador de las expectativas económicas. Sus constantes promesas de recuperación económica y la recuperación del empleo estadounidense generan optimismo entre segmentos de la población y la comunidad empresarial. Esta actitud positiva se traduce en actividad económica real: las empresas invierten anticipando tiempos mejores y los consumidores siguen gastando a pesar de la incertidumbre.
Paradójicamente, la estrategia disruptiva de Trump también tiene un efecto psicológico estimulante. Si bien los constantes anuncios de nuevos aranceles y cambios de política generan incertidumbre, también generan una forma de tensión creativa. Las empresas y los inversores se ven obligados a reaccionar y adaptarse con mayor rapidez, lo que, irónicamente, refuerza la a menudo elogiada flexibilidad de la economía estadounidense.
La discrepancia entre el estado de ánimo y el comportamiento
La discrepancia entre el sentimiento y el comportamiento es particularmente llamativa. Si bien el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 55,4 puntos en septiembre de 2025, el gasto real del consumidor aumentó de forma constante en el segundo trimestre. Los estadounidenses hablan con pesimismo, pero siguen actuando con optimismo: un ejemplo clásico de cómo los factores psicológicos son más complejos de lo que sugieren los simples indicadores del estado de ánimo.
La disminución de los índices de aprobación de Trump como factor de riesgo
El apoyo político a las políticas económicas de Trump se está erosionando cada vez más, lo que amenaza la sostenibilidad del impacto psicológico de su presidencia. Sus índices de aprobación se sitúan ahora solo entre el 40 % y el 41 %, frente al 50 % que tenía cuando asumió el cargo. Resulta especialmente preocupante su baja calificación en la economía, su tema central. El 54 % de los ciudadanos estadounidenses cree que la economía está en peores condiciones, mientras que solo el 31 % le da a Trump una buena calificación en cuanto al coste de la vida.
La narrativa de América Primero como ancla emocional
La narrativa de Trump, "América Primero", crea una identificación psicológica con el éxito económico. El mensaje de que Estados Unidos está ganando de nuevo moviliza recursos emocionales, lo que se traduce en una mayor asunción de riesgos en las inversiones y las decisiones de consumo. Este componente patriótico de la psicología económica no debe subestimarse: puede motivar decisiones difíciles de justificar racionalmente.
La dinámica de las expectativas funciona como un mecanismo que se retroalimenta. Mientras suficientes actores crean que las políticas de Trump tendrán éxito a mediano plazo, se comportarán en consecuencia, contribuyendo así a su éxito real. Esta profecía autocumplida explica por qué la economía ha desafiado hasta ahora los escenarios apocalípticos de muchos economistas.
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Deuda, pérdida de empleos, riesgo de la IA: ¿Cuándo se revelará la magia económica de Trump? Los expertos prevén un punto de inflexión en 2026.
Riesgos a medio plazo y evaluaciones de expertos
Las evaluaciones de los expertos económicos sobre la evolución a medio plazo presentan un panorama matizado, que refleja tanto un optimismo cauteloso como preocupaciones justificadas. Los expertos son especialmente críticos con la segunda mitad del mandato de Trump. El economista de Harvard Kenneth Rogoff predice que la economía estadounidense probablemente se desacelerará y experimentará una recesión en la segunda mitad del año.
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La crisis de la deuda como amenaza estructural
En paralelo con los indicadores económicos a corto plazo, la deuda nacional estadounidense se está convirtiendo en un desafío estructural cada vez más amenazante. En agosto de 2025, la deuda nacional alcanzó un nuevo máximo de 37,27 billones de dólares, lo que corresponde a una ratio deuda nacional/PIB de aproximadamente el 124 %.
Estados Unidos ahora tiene que gastar más de 1,1 billones de dólares anuales solo en el pago de intereses, lo que convierte a estos gastos en la mayor partida del presupuesto federal. El economista de Harvard Kenneth Rogoff incluso predice una grave crisis de deuda en los próximos cinco años.
El mercado laboral como punto de inflexión crítico
Si bien otros indicadores económicos aún muestran fortaleza, el mercado laboral muestra los primeros signos claros de debilidad. La tasa de desempleo subió al 4,3 % en agosto de 2025, su nivel más alto desde octubre de 2021. Solo se crearon 22 000 nuevos empleos en agosto, muy por debajo de los 75 000 previstos.
La evolución en sectores clave es particularmente alarmante. El sector manufacturero perdió alrededor de 12.000 empleos, mientras que el gobierno federal recortó 15.000 puestos. Casi 100.000 empleos federales se han eliminado desde principios de año, lo que pone de relieve el impacto de las políticas de austeridad de Trump en el sector público.
La política migratoria como riesgo económico
La política migratoria plantea importantes riesgos económicos. Según estimaciones del Instituto Peterson, las deportaciones masivas planeadas por Trump podrían reducir la economía estadounidense en más de un 7 % para 2028. La pérdida repentina de trabajadores no solo afectaría a empresas individuales, sino que podría desestabilizar sectores enteros y, al mismo tiempo, exacerbar las presiones inflacionarias.
El American Enterprise Institute estima que las políticas migratorias de la administración Trump provocarán una migración neta negativa en 2025 por primera vez en décadas. Esto representaría un impacto negativo en el crecimiento económico de entre -0,3 % y -0,4 % del PIB estadounidense, según el escenario.
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¿Cuándo cambiará la psicología económica?
El fenómeno Trump probablemente se encuentra en un punto de inflexión crucial. La notable resiliencia de la economía estadounidense en los primeros meses de su segundo mandato podría ser la calma antes de la tormenta. La combinación de crecientes problemas estructurales, la disminución del apoyo político y el aumento de los desequilibrios macroeconómicos sugiere que una tendencia contraria podría ya estar en marcha.
Los próximos meses serán cruciales. Si la debilidad del mercado laboral persiste, la inflación sigue aumentando y la crisis de la deuda se agudiza, la base psicológica de la política económica de Trump podría erosionarse rápidamente. La economía estadounidense ha demostrado tener un considerable poder de autocuración, pero este no es inagotable.
El componente psicológico también plantea riesgos considerables. La psicología económica puede cambiar rápidamente si los resultados reales se desvían demasiado de las expectativas. En cuanto el desempleo aumenta considerablemente o la inflación ejerce una presión significativa sobre los presupuestos familiares, el apoyo psicológico a las políticas de Trump podría desmoronarse, con las consiguientes consecuencias negativas para el desarrollo económico.
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La fase crítica del ciclo de inversión en IA
Se prevé que 2026 sea un año crucial para la economía de la IA. Las inversiones previstas por empresas estadounidenses en proyectos de IA superarán los 400 000 millones de dólares para 2025. Las inversiones de capital de las grandes tecnológicas representan actualmente alrededor del 60 % del EBITDA, un nivel comparable al 72 % alcanzado por AT&T en el auge de la burbuja de las telecomunicaciones en el año 2000.
La transición de inversiones financiadas con efectivo a inversiones financiadas con deuda siempre marca un momento crítico en estos ciclos. Todas las grandes recesiones y desaceleraciones han sido causadas por burbujas crediticias del sector privado que finalmente estallaron. Estados Unidos aún está muy lejos de eso, pero es probable que 2026 sea un punto de inflexión crucial: ¿Generarán las inversiones en la economía de la IA una rentabilidad adecuada, o un ciclo de inversión financiada con deuda con una rentabilidad débil conducirá a un riesgo?
Una recuperación frágil con diferencias estructurales
El análisis del Deutsche Bank revela una extraña verdad sobre la recuperación económica estadounidense: la economía no está impulsada por aplicaciones revolucionarias de IA, sino por la esperanza que despiertan. Sin las enormes inversiones en infraestructura, Estados Unidos ya estaría en recesión. Esta dependencia de un solo sector fragiliza la economía y plantea dudas sobre la sostenibilidad a largo plazo del modelo de crecimiento actual.
Pero la realidad más profunda muestra que, incluso sin el bombo publicitario de la IA, Estados Unidos tiene una ventaja estructural sobre Europa. Mientras que los exportadores alemanes sufren los aranceles estadounidenses, la economía estadounidense se mantiene en gran medida estable gracias a su fuerte consumo interno. A pesar del mercado único de la UE, Alemania es estructuralmente más frágil porque la fragmentación europea no ofrece las mismas economías de escala y resiliencia ante las crisis que el mercado estadounidense integrado.
Estados Unidos se beneficia significativamente más de su mercado interno que Alemania del de la UE. El mercado interno estadounidense, gracias a su tamaño, homogeneidad y unidad institucional, ofrece una base más estable para el crecimiento económico. El consumo interno, con un 68,8 % frente a un 49,9 %, demuestra las orientaciones fundamentalmente diferentes de ambas áreas económicas.
La advertencia del Deutsche Bank debe interpretarse como una llamada de atención: el crecimiento económico basado únicamente en inversiones exponencialmente crecientes en tecnologías no probadas es, por definición, insostenible. La pregunta no es si este desarrollo alcanzará sus límites, sino cuándo. Entonces quedará claro si las ventajas estructurales del mercado interno estadounidense son suficientes para evitar un aterrizaje forzoso, o si Estados Unidos también tendrá que afrontar la realidad de su burbuja especulativa impulsada por la IA.
El componente psicológico representa aproximadamente el 50% de la economía, como reconoció Ludwig Erhard. Mientras Trump logre gestionar las expectativas psicológicas y mantener la confianza en el futuro económico, su administración podrá contrarrestar incluso políticas objetivamente problemáticas. La pregunta crucial es cuánto durará este efecto psicológico y si será lo suficientemente fuerte como para amortiguar shocks económicos aún mayores. Puede que el fenómeno Trump aún no haya desaparecido por completo, pero cada vez hay más indicios de que su tiempo se agota. La economía es demasiado compleja para ser controlada permanentemente solo por la psicología y la retórica política. Tarde o temprano, los fundamentos económicos prevalecerán, y estos apuntan cada vez más en una dirección preocupante.
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