El Grupo Keno: Análisis de mercado, pronósticos, actividades internacionales: fotovoltaica mayorista en Polonia, Alemania y Europa

Cómo Keno depende del crecimiento a largo plazo a pesar de la disminución de las ventas

El Grupo Keno, con sede en Polonia, se ha establecido como un jugador importante en el mercado europeo de energías renovables en los últimos 15 años. La compañía se caracteriza por un modelo de negocio de amplio alcance, que incluye la fabricación y distribución de componentes fotovoltaicos (PV), bombas de calor, sistemas de ensamblaje y soluciones de modificación electrónica, así como el comercio de energía y la producción de casas modulares de eficiencia energética. Esta diversificación, combinada con un fuerte énfasis en la investigación y el desarrollo (F&E) y una estrategia de expansión internacional con sucursales en Alemania, Gran Bretaña, Noruega, Hungría, Rumania y la República Checa (a través de Franconia), posiciona a Keno en la interfaz de diversas tendencias de crecimiento en el sector de las energías renovables.

El desarrollo financiero del Grupo Keno mostró una imagen mixta con desafíos claros en 2023. La compañía principal Keno Sp. Z OO registró una disminución significativa en las ventas a alrededor de 999 millones de PLN en comparación con 2.28 mil millones de PLN en el año anterior y mostró una pérdida neta de 41.46 millones de PLN después de ganancias significativas en años anteriores. La subsidiaria Keno Energia sp. Z OO, que funciona en el comercio energético, también tuvo una pérdida neta a pesar del crecimiento de las ventas. Este desarrollo indica un entorno de mercado más difícil en Polonia en 2023, posiblemente influenciado por la desaceleración del crecimiento en las micro instalaciones fotovoltaicas, una disminución general de las inversiones solares, así como por los costos en relación con la expansión internacional y el aumento de los costos operativos.

A pesar de estos desafíos financieros a corto plazo, las perspectivas a mediano y largo plazo para los mercados utilizados por Keno siguen siendo positivos. Los países europeos en los que Keno está activo tiene fuertes pronósticos de crecimiento para la energía solar fotovoltaica, las bombas de calor y las tiendas de energía, impulsadas por objetivos climáticos ambiciosos y un marco político de apoyo. Kenos, como la cartera integral de productos, fortalece su propia capacidad de fabricación para componentes clave, las actividades de F&E, incluido un laboratorio de prueba fotovoltaica separada y la presencia establecida del mercado en Polonia, forman una base sólida para el crecimiento futuro.

Los desafíos estratégicos para Keno se encuentran en la estabilización del negocio principal en Polonia, asegurando la rentabilidad de las operaciones internacionales y la adaptación a las condiciones dinámicas del mercado, incluida la competencia intensiva y la dependencia de las políticas de financiación. La capacidad de la empresa para explotar completamente la capacidad de las sinergias entre sus áreas comerciales diversificadas, especialmente en el área de soluciones de energía integrada y el segmento de Keno Home, será crucial para el éxito a largo plazo.

Perfil de la empresa del grupo Keno

Fundación, misión y estructura corporativa

El grupo Keno fue fundado en Gliwice, Polonia hace unos 15 años y desde entonces se ha convertido en un actor importante en el campo de las energías renovables. La misión central de la compañía es la transformación del mercado energético en Polonia y Europa a través de la promoción y el uso de fuentes de energía renovables (EE). Desde el principio, la filosofía corporativa se basó en los principios de la protección del medio ambiente, el uso eficiente de las fuentes de energía natural y la mejora de la calidad del aire. Keno es percibido como uno de los pioneros de la revolución ecológica en el sector energético.

El Grupo Keno es una estructura de retención que incluye varias subsidiarias especializadas que juntas persiguen el objetivo de dar acceso a una vida ecológica y sostenible. Las entidades más importantes incluyen:

• Keno sp. Z OO: Esta compañía, fundada en 2008, forma el corazón del grupo. Actúa como fabricante de sistemas de ensamblaje fotovoltaico y distribuidores de conexión y es un distribuidor autorizado para sistemas y soluciones fotovoltaicas completas en el campo de la electromobililidad.
• Kensol: esta subsidiaria se centra en la producción de sistemas fotovoltaicos, bombas de calor certificadas por TüV y equipos HLK (calefacción, ventilación, tecnología de aire acondicionado).
• Keno Home: produce casas modulares totalmente eficientes en energía y totalmente equipadas en la construcción CLT (madera laminada cruzada) que integran varias soluciones de energía de la cartera del grupo Keno.
• Keno Energia: está activo en el comercio de electricidad y actúa como competidor para los proveedores de energía establecidos. La compañía también permite la compensación de la energía de los sistemas fotovoltaicos y actúa la electricidad en el intercambio de electricidad polacos.
• EMITERNET: actúa como distribuidor de sistemas domésticos inteligentes y otros productos relacionados.
• Frankensolar: es uno de los mayores distribuidores para productos en el campo de las energías renovables en el mercado checo y eslovaco y es parte del Grupo Keno.

La presencia internacional del Grupo Keno se extiende a través de sucursales en Alemania (Keno GmbH), Gran Bretaña (Keno Energy Ltd), Noruega (Keno Energy AS), la República Checa (a través de Europa del Este Frankensolar), Rumania (Keno Energy SRL) y Hungry (Keno Energy KFT).

La estructura diversificada del Grupo Keno, que incluye producción, distribución, comercio de energía y la construcción de casas modulares, indica una estrategia de integración vertical y diversificación de riesgos. Esta estructura permite a Keno cubrir diferentes segmentos de la cadena de valor en el área de energías renovables. Por ejemplo, la integración de productos y servicios de todo el grupo en Keno Home es una clara indicación del esfuerzo por usar sinergias. Sin embargo, dicha diversificación también puede aumentar la complejidad de la gestión corporativa y requiere una coordinación eficiente de las áreas comerciales individuales para garantizar la competitividad.

La base de la subsidiaria Keno Energy for Electricity Trading puede interpretarse como una reacción estratégica a los cambios en los mecanismos de financiación de las energías renovables, como la transición al sistema de facturación neta en Polonia. Esto permite a Keno continuar apoyando la economía de los sistemas fotovoltaicos para los clientes finales y al mismo tiempo para abrir nuevas fuentes de ingresos en el mercado energético. El papel de Keno Energia va más allá del comercio de electricidad pura y está estrechamente vinculado al negocio principal en el sector PV.

Cartera de productos y servicios

La oferta de productos y servicios del Grupo Keno es amplia y cubre numerosos aspectos de las energías renovables y la eficiencia energética:

• Sistemas fotovoltaicos: Keno es un distribuidor de módulos fotovoltaicos de fabricantes y productores internacionales líderes de sus propios sistemas fotovoltaicos bajo la marca Kensol. La oferta incluye sistemas fotovoltaicos completos para diferentes áreas de aplicación.
• Sistemas de montaje: una competencia central de Keno es la producción interna de sistemas de ensamblaje fotovoltaico certificados por TüV para espacios abiertos y sistemas de techos. Estos sistemas son conocidos por su instalación simple y rápida.
• Distribuidores de conexión y apartamento: Keno produce su propio distribuidor de conexión y apartamento (cajas de combinadores), que se ofrecen como modelos estándar y configurados específicos del cliente. La capacidad de producción es de más de 1,000 unidades por día.
• Bombas de calor y equipos HLK: bombas de calor certificadas por Keno Tüv (en particular las bombas de calor de agua de aire) y los equipos HLK asociados como los hidroboxes se venden bajo la marca Kensol.
• Soluciones de mobilización electrónica: la cartera también incluye soluciones para la electromobilidad, como las estaciones de carga.
• Sistemas de almacenamiento de energía: Keno distribuye sistemas de almacenamiento de baterías de diferentes fabricantes y los integra en sus soluciones de energía.
• CLT-Houses modulares (Keno Home): un área comercial innovadora es la producción de casas de módulos ecológicos de eficiencia energética hechas de madera de embarque (CLT), que están equipadas con sistemas EE y tecnología inteligente para el hogar en el grupo Keno por defecto.
• Sistemas domésticos inteligentes: sobre Emiternet y Kensol Smart EMS (sistema de gestión de energía), el grupo ofrece sistemas inteligentes de control de viviendas que ayudan a optimizar el consumo de energía.

Además de esta gama de productos, Keno ofrece servicios integrales. Esto incluye capacitación certificada para instaladores en el área de energías renovables (OZE) a través del Centro de capacitación acreditado de la Oficina Polaca para Vigilancia Técnica (UDT), capacitación de productos y seminarios web. La compañía brinda asesoramiento técnico, respalda la planificación e implementación de proyectos fotovoltaicos y opera su propio laboratorio fotovoltaico para módulos. Una interfaz importante para los instaladores es la plataforma Keno B2B que ofrece herramientas en línea para configurar y pedir productos.

La extensa cartera, los sistemas fotovoltaicos, las bombas de calor, las soluciones de electromobililidad, el almacenamiento de energía y los sistemas domésticos inteligentes combinados, posiciona a Keno ideal para beneficiarse de la tendencia creciente del acoplamiento del sector. Esta tendencia tiene como objetivo establecer contactos de manera inteligente los sectores de electricidad, calor y tráfico para aumentar la eficiencia energética y maximizar el uso de energías renovables. Keno puede actuar como un proveedor de soluciones de energía integradas para edificios, que va más allá de la venta puramente de componentes individuales.

El segmento de Keno Home en particular tiene un potencial de crecimiento considerable. Estas casas de módulos combinan la tendencia hacia un edificio rápido y prefabricado con la creciente conciencia de la sostenibilidad mediante el uso de la madera CLT y la integración estándar de las tecnologías EE del grupo Keno. Con la aceptación del mercado correspondiente, la escalabilidad de la producción y los precios competitivos, Keno Home podría convertirse en un importante operador de ventas e imágenes.

Investigación, desarrollo e innovación

La investigación y el desarrollo (F&E), así como la innovación, son pilares centrales de la estrategia corporativa de Keno. El grupo mantiene su propio departamento de F&I y ha estado trabajando estrechamente con la Universidad Técnica de Silesia desde enero de 2021. Esta cooperación subraya el esfuerzo por mantenerse tecnológicamente en la parte superior y asegurar el acceso a los conocimientos actuales y especialistas calificados.

Un punto de venta único de Keno en Polonia es su propio laboratorio fotovoltaico. Esto está equipado con un simulador de Sun Clase A+A+A+y puede probar módulos fotovoltaicos hasta un tamaño de 270 cm x 140 cm. El laboratorio no solo permite el control de calidad y las pruebas de rendimiento de los módulos, sino también la implementación de pruebas de acuerdo con estándares internacionales como IEC 60904-9 ed. 3 y las pruebas de dieta de derivación según IEC 61215-2. Esta capacidad de examen y verificación independientes es un factor importante para asegurar la calidad del producto y la confianza de los clientes.

El enfoque de las actividades de F&E está en el desarrollo de soluciones innovadoras que aumentan la longevidad de los productos y, por lo tanto, mejoran la rentabilidad de los sistemas instalados y reducen su impacto ambiental. Un resultado de estos esfuerzos es la certificación TüV de los sistemas de ensamblaje producidos por el propio Keno, que confirma su calidad y seguridad.

Las inversiones en su propia infraestructura de F&I y el laboratorio de prueba hacen de Keno una posible ventaja competitiva sobre las empresas comerciales puras. Permiten a la compañía no solo expulsar los productos, sino también participar activamente en su mejora, establecer sus propios estándares y reaccionar más rápido a los desarrollos tecnológicos y los requisitos del mercado. Esto es particularmente importante en un mercado dinámico y a menudo impulsado por premios como el de los componentes fotovoltaicos. La declaración de gestión para ayudar activamente a dar forma al mercado en lugar de solo reaccionar a él está respaldada por estas inversiones en innovación y garantía de calidad.

Desempeño financiero y posicionamiento del mercado

Análisis de los últimos resultados financieros

En 2023, el desarrollo financiero del Grupo Keno, en particular sus principales empresas Keno sp. Z OO y Keno Energia sp.

Keno sp. Z OO, la compañía central del grupo, registró ventas de 999.19 millones de PLN en el año financiero 2023. Esto representa una disminución significativa en comparación con años anteriores; Se informó una facturación de 2.28 mil millones de PLN o 575 millones de euros para 2022 y para 2021 de 1.87 mil millones de PLN. El cambio en el resultado es aún más grave: después de una ganancia neta de 141.94 millones de PLN en 2022 y 177.55 millones de PLN en 2021, Keno sp. Z OO para 2023 tuvo que mostrar una pérdida neta de 41.46 millones de pln. El EBIT (resultado antes de intereses e impuestos) fue en 2023 en -45.90 millones de PLN y el EBITDA (resultado antes de intereses, impuestos, depreciación de los sistemas de propiedad y depreciación de los activos intangibles) a -39.76 millones de PLN. El total de balance de la compañía se redujo de 936.50 millones de PLN en 2022 a 615.27 millones de PLN en 2023. La disminución de los pasivos es positivamente a 133.35 millones de PLN, lo que condujo a una deuda relativamente baja del 22%.

Keno Energia sp. Z OO, la subsidiaria que trabajaba en el comercio energético, pudo aumentar su facturación en un 42.97% a 209.21 millones de PLN en 2023 con 147.31 millones de PLN en 2022. A pesar de que este crecimiento de ventas, la compañía permaneció en la zona de pérdidas con una pérdida neta de 648,225 PLN en 2023. 378,544 Pln. El EBIT y EBITDA para 2023 estaban en -389,718 pln. Los activos totales de Keno Energia cayeron de 7.38 millones de PLN (2022) a 5.01 millones de PLN (2023). El alto grado de deuda del 139% en 2023, que se debe a pasivos de 6.97 millones de PLN.

Figuras clave financieras Keno sp. Z OO y Keno Energia sp. Z OO (2021-2023)

Figuras clave financieras Keno sp. Z OO y Keno Energia sp. Z OO (2021-2023) -Image: xpert.digital

Fuentes: las ventas de Keno sp. Z OO para 2022 se especifican de manera diferente en diferentes fuentes (2.28 mil millones de PLN o 513 millones de dólares). Se basa el valor utilizado aquí de 2.28 mil millones de PLN.

Las cifras clave financieras de Keno sp. Z OO y Keno Energia sp. Z OO para los años 2021 a 2023 muestra un desarrollo significativo en diferentes áreas. En Keno sp. Z OO, las ventas de 412.30 millones de euros en 2021 inicialmente aumentaron a ~ 501.60 millones en 2022, pero luego disminuyeron significativamente a 219.82 millones de euros en 2023. Al mismo tiempo, la compañía mostró una pérdida neta de -9.12 millones en 2023 después de que fue una ganancia neta de 39.06 millones de euros en los dos años anteriores (2021) y EUR 31.23 millones (2022). EBIT disminuyó a -10.10 millones de euros en 2023 después de 48.41 millones de euros (2021) y 41.20 millones de euros (2022). Del mismo modo, el EBITDA de 48.85 millones de euros en 2021 y 41.98 millones de euros cayó a -8.75 millones de euros en 2023 en 2022.

En Keno Energia sp. Z OO, las ventas aumentaron continuamente de 31.55 millones de euros en 2021 a 32.41 millones de euros en 2022 y alcanzaron 46.03 millones de euros en 2023. Sin embargo, la compañía permaneció en un marco similar para la ganancia neta-/-Índice de pérdidas en los tres años, por lo que 2021 se logró una ganancia fácil de 0.08 millones en 2021 y en los años siguientes, las pérdidas de los tres años. -0.14 millones (2023) se mostraron. El EBIT también mostró una disminución y cayó de 0.11 millones de euros (2021) más de -0.48 millones de euros (2022) a -0.09 millones (2023). El EBITDA siguió un curso similar, pero permaneció en 2023 con -00.09 millones en comparación con los EUR -0,46 millones en 2022 y 0,11 millones de euros en 2021 a un nivel más estable.

En general, las cifras clave reflejan desafíos económicos, por lo que el desarrollo de ventas de Keno Energia sp. Z oo tiende a ser positivo, mientras que Keno sp.

Tenga en cuenta: para una evaluación fiscal o financiera correcta, se debe utilizar el tipo de cambio exacto del período respectivo.

La disminución drástica en las ventas y el cambio de altas ganancias a pérdidas significativas en Keno SP. Z oo en 2023 son un desarrollo crítico. Varios factores podrían haber contribuido a esto:

En primer lugar, los informes ya indicaron que el crecimiento en micro instalaciones en el mercado de PV polaco indicó que hubo una disminución general en las inversiones solares en Polonia en 2023. Esto podría haber humedecido la demanda de productos centrales de Kenos.

En segundo lugar, Keno ha invertido significativamente en la expansión internacional y la diversificación de su modelo de negocio en los últimos años, por ejemplo, en el establecimiento de estructuras administrativas y de almacén en nuevos mercados y el desarrollo del segmento de Keno Home. Dichas expansiones generalmente se asocian con altas inversiones preliminares, lo que puede cargar el resultado a corto plazo.

En tercer lugar, los costos operativos, incluidos los costos de personal, han aumentado tanto en Keno sp. Z Oo y Keno Energia, que también podrían haber presionado los márgenes. Después de todo, la competencia en el mercado de energías renovables es intensiva, lo que puede conducir a la presión de los precios.

En contraste con el declive en Keno sp. Z OO, Keno Energia pudo aumentar sus ventas. Esto podría indicar un establecimiento exitoso en el segmento de comercio de energía. Sin embargo, las pérdidas persistentes y el alto nivel de deuda del 139% en Keno Energia muestran que la rentabilidad en esta área aún no se ha logrado. Esto podría deberse a los costos de inicio, bajos márgenes en el comercio de electricidad o inversiones en la adquisición de clientes.

A pesar de la pérdida en Keno sp. Z oo, el grado de deuda del 22% parece relativamente moderado. Esto podría ofrecer a la empresa una cierta flexibilidad financiera para la reversión de tendencias necesaria. La disminución simultánea en los activos totales y los pasivos podrían indicar medidas de consolidación, como la venta de activos o el reembolso de la deuda, posiblemente para asegurar la liquidez o agudizar el enfoque en las áreas centrales. Sin embargo, estas medidas deben evaluarse en el contexto de la estrategia general y la rentabilidad a largo plazo.

Cuota de mercado en Polonia y análisis competitivo

Keno había desarrollado una posición de mercado sólida en Polonia en los años anteriores a 2023. Según un estudio del Instituto de Polaco de Energías Renovables, Keno logró una cuota de mercado de más del 50% en los módulos PV vendidos en Polonia en 2021, en función de la venta de más de 830 MW de módulos. En 2022, Keno incluso entregó 1027 MW de módulos PV y 1326 MW de inversores. Estos números subrayan el dominio de la compañía en ese momento en el mercado de distribución fotovoltaica polaca. En vista de los resultados financieros desafiantes para 2023 y la dinámica del mercado cambiada, surge la pregunta de si esta alta participación de mercado podría mantenerse. Un mercado general más difícil, caracterizado por la velocidad del crecimiento y una disminución de la inversión solar, podría haber llevado a reducir el mercado general o una pérdida de participación de mercado para Keno, o una combinación de ambos.

El entorno competitivo para Keno es complejo. En el mercado energético polaco más amplio, Keno compite, especialmente a través de Keno Energia, con grandes grupos de energía integrados verticalmente como PGE, Tauron, Enea y Energias, que también están activos en el área de energías renovables. En el segmento específico de los sistemas de ensamblaje fotovoltaico, donde Keno aparece como fabricante, especialistas internacionales como Schlettter, Unirac y Terrasmart son los principales competidores. En el mercado de bombas de calor, Keno (con su marca Kensol) se encuentra con fabricantes internacionales establecidos como Daikin, Mitsubishi Electric y Panasonic.

La plataforma TRACXN evalúa a Keno en el área del "sistema de estantería solar y montaje solar" en 36 de 173 competidores activos y otorga una puntuación de 25/100. Los competidores líderes como Schlettter (puntaje 53/100) o UNIRAC (puntaje 52/100) se clasifican significativamente más altos aquí. Esto indica que Keno está presente en este segmento de producción específico, pero aún tiene el potencial de fortalecer su posición de mercado en la comparación internacional.

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Desarrollo y pronósticos del mercado en los países operativos

Los mercados en Europa utilizados por Keno Energy muestran perspectivas de crecimiento en su mayoría positivas para energías renovables, impulsados ​​por objetivos políticos, progreso tecnológico y aumento de la conciencia ambiental. Sin embargo, los desarrollos y pronósticos específicos varían de un país a otro.

Polonia

El mercado polaco de las energías renovables ha estado fuertemente dominado por la microfilia fotovoltaica en los últimos años, que alcanzó una producción instalada de 12.7 GW para 2024, con el 99% de la energía solar. El mercado de prosumer es un impulsor esencial de este crecimiento. Se espera que el mercado de inversores fotovoltaicos crezca para 2030 con una tasa de crecimiento anual promedio (CAGR) de 25.9%. El mercado de la bomba de calor también registró un crecimiento dinámico para 2023 y se consideró el de más rápido crecimiento en Europa durante tres años. El mercado de baterías también se expande fuertemente con una CAGR de pronóstico del 22% para 2030. Sin embargo, finalmente hubo signos de desacelerar el crecimiento de las micro instalaciones y una disminución en la inversión general de energía solar en 2023. Proporciona objetivos de EE más ambiciosos. La modernización de la infraestructura de la red sigue siendo un desafío para hacer frente al aumento de la retroalimentación de EE. En general, se pronostica un crecimiento de $ 1.5 mil millones para el mercado de EE polaco en 2023 a $ 5.9 mil millones en 2031 (CAGR 18.8%), mediante el cual el segmento de PV solar debería tener el mayor crecimiento.

Alemania

En Alemania, la proporción de energías renovables en la generación de electricidad en 2024 ya alcanzó el 59%. El mercado de energía solar tenía una potencia instalada de 103.45 GW en 2023 y se espera que crezca a 514.31 GW para 2033 (CAGR 17.39%). El mercado de bombas de calor en el sector de edificios residenciales probablemente llegará a USD 679.8 millones para 2025 (CAGR 11.9% desde 2019-2025). El mercado de almacenamiento de energía también está creciendo constantemente, impulsado por la integración de energías renovables y el aumento de la electromobililidad. Los instrumentos políticos como la Ley de Energías Renovables (EEG) con aranceles de alimentación y varios programas de financiación respaldan este desarrollo.

Reino Unido

Energías renovables generadas en el Reino Unido por primera vez en 2024 más del 50% de la electricidad. Se espera que el mercado de energía solar crezca de 23.5 GW en 2024 a 130 GW en 2033 (CAGR 18.7%). Se espera que el mercado de bombas de calor aéreo aumente de USD $ 5.09 mil millones a 2030 (CAGR 11.25%), y el mercado de almacenamiento de energía térmica es lograr un volumen de USD 860.9 millones (CAGR 12.3%). Los impulsores políticos importantes son el sistema de subastas para contratos de diferencia (CFD), el objetivo neto de emisión nula hasta 2050 y programas de apoyo como el esquema de actualización de la caldera.

Noruega

Noruega registró una mayor demanda de electricidad de las energías renovables en 2024, documentada por prueba de origen (garantías de origen). Se espera que el mercado de la bomba de calor crezca de $ 770.1 millones en 2024 a USD 1.34 mil millones a 2030 (CAGR 9.4%). Se espera un crecimiento particularmente fuerte para el mercado de sistemas de gestión de baterías, que se espera que alcance un volumen de $ 713.4 millones para 2030 (CAGR 25.1%). El gobierno noruego promueve las inversiones EE, también en los países en desarrollo, a través de garantías estatales. El mercado fotovoltaico está aún menos desarrollado en comparación con otros países europeos, pero el interés en las soluciones de almacenamiento y las bombas de calor es alto.

Hungría

En 2024, Hungría logró una notable proporción de 25% de energía solar en la combinación de energía nacional, con una capacidad solar instalada de 7.8 GW. El país tiene un buen potencial solar. Sin embargo, el mercado de la bomba de calor disminuyó en 2024 después de varios años de crecimiento. El mercado de almacenamiento de energía está en construcción, incluso a través de iniciativas del Grupo de Energía Mol, los grandes proyectos de almacenamiento de baterías. La Estrategia Nacional de Energía para 2030 tiene como objetivo aumentar el contenido de EE, respaldado por tarifas de alimentación y licitaciones para la energía solar fotovoltaica.

Rumania

Rumania registró un crecimiento récord en el sector de la energía solar en 2024 y logró una capacidad instalada de 5 GW, que corresponde a un aumento de 1.8 GW en comparación con 2023. Con 2.2 GW, más de 170,000 prosumadores contribuyeron a este desarrollo. El mercado de los sistemas de almacenamiento de energía de la batería (BESS) también está creciendo fuertemente, con un objetivo de 3 GWH en los próximos años. Apenas hay datos detallados para el mercado de la bomba de calor. El gobierno rumano promueve la expansión de EE a través de las subastas de CFD, un NEKP actualizado con mayores objetivos (objetivo solar: 10 GW para 2030) y reglas de conexión de red mejoradas.

República Checa y Eslovaquia

En la República Checa, el mercado fotovoltaico ha estado experimentando un avivamiento desde 2020. En 2023, casi 1 GW de nuevo rendimiento fotovoltaico fue instalado, principalmente impulsado por sistemas de techos privados. El país apunta a una capacidad solar instalada de 10 GW para 2030. Los fondos de la UE respaldan la expansión del almacenamiento de energía (objetivo: 1.5 gwh). La financiación se lleva a cabo a través de tarifas de alimentación o modelos premium.

En Eslovaquia, el mercado de PV creció en 274 MW en 2024, lo que aumentó la capacidad total de más de 900 MW. Este crecimiento fue impulsado principalmente por las empresas y el auto -consumo. El objetivo nacional proporciona una capacidad solar de 1,2 GW para 2030. El financiamiento se lleva a cabo mediante la remuneración y las subvenciones. El mercado eslovaco de bombas de calor (piezas para frío y congeladores, así como bombas de calor) creció un 7,13%en términos de valor.

Descripción general comparativa del pronóstico de crecimiento del mercado de EE (CAGR) para importantes países operativos y tecnologías

Descripción general comparativa del pronóstico de crecimiento del mercado de EE (CAGR) para importantes países y tecnologías operativas-imagen: xpert.digital

Nota: El valor CAGR para todo el mercado EE se da para Polonia, se espera que el PV solar como segmento con el mayor crecimiento.

La descripción comparativa del pronóstico de crecimiento del mercado para energías renovables (CAGR) en importantes países y tecnologías operativas muestra una dinámica interesante. Hasta 2031, Polonia tiene un crecimiento total de energías renovables del 18.8%, con un fuerte crecimiento en las bombas de calor y una tasa compuesta anual del 22% para las baterías entre 2024 y 2030. En Alemania, el crecimiento de la energía solar es del 17.39% (2023-2033), mientras que las bombas de calor en edificios residenciales entre 2019 y 2025 y los sistemas de batería sin desarrollar el CAGR en fuerte. El Reino Unido logra un crecimiento solar del 18.7% para 2033 y una tasa de crecimiento del 11,25% en las bombas de calor de aire para 2030, mientras que las tecnologías de almacenamiento tienen un crecimiento del 12,3% en el mismo período. Noruega, aunque menos desarrollada, espera una tasa compuesta anual del 9.4% para bombas de calor (2025–2030) y un crecimiento impresionante en los sistemas de baterías (25.1% para 2030). Las bombas de calor están disminuyendo en Hungría, mientras que las tecnologías solares y de batería crecen fuertemente, esta última sin una tasa de crecimiento especificada. R. La República Checa también tiene altos objetivos de crecimiento para los sistemas solares (10GW hasta 2030) y las tecnologías de almacenamiento (financiación de la UE desde 1.5GWH), mientras que las bombas de calor están creciendo en un 13.1% en Europa. Eslovaquia muestra un crecimiento moderado de más del 1% en energía solar entre 2025 y 2030 y 7.13% en mercados parciales de bombas de calor en 2023. El almacenamiento de la batería de Europa también es prometedor con un crecimiento del 45% para 2029.

El análisis de los países operativos muestra una tendencia constantemente positiva para las tecnologías ofrecidas por Keno. Esto confirma la dirección estratégica de la cartera de productos de Keno a los segmentos de crecimiento. Un desafío recurrente en varios mercados, como Polonia y Rumania, es la condición y expansión de la infraestructura de la red. Los cuellos de botella aquí podrían frenar la rápida expansión de las energías renovables y, por lo tanto, el crecimiento de Keno si los proyectos no se pueden realizar debido a la falta de capacidades de red. Además, el desarrollo del mercado en muchos países depende en gran medida de los programas de apoyo estatales y el marco político. Los cambios en estos programas pueden tener un impacto significativo en la dinámica del mercado, lo que para Keno tanto oportunidades como arriesga y requiere un alto nivel de adaptabilidad.

Desarrollo y actividades de Keno Energy en los países objetivo

Keno Energy ha expandido su negocio de su mercado local Polonia a varios países europeos. La estrategia y el nivel de desarrollo varían según el mercado.

Polonia (mercado principal)

En Polonia, Keno tiene una posición de mercado establecida y sólida, tanto como distribuidor de marcas internacionales líderes y como fabricante de sus propios productos bajo la marca Kensol (módulos fotovoltaicos, bombas de calor) y keno (sistemas de ensamblaje, distribuidores). La compañía ofrece servicios integrales para proyectos a gran escala en el campo de las granjas fotovoltaicas, que van desde la planificación y el diseño hasta la entrega de componentes para apoyar en el marketing de energía por parte de la subsidiaria Keno Energia. La propia producción de sistemas de ensamblaje certificados por TüV y distribuidores eléctricos garantiza el control de las cadenas de calidad y suministro. Una asociación a largo plazo con el fabricante del módulo PV Longi, que, por ejemplo, incluyó la entrega de 400 MW en módulos en 2022, subraya la importancia de Keno como socio de distribución. Sin embargo, los resultados financieros desafiantes para Keno sp. Z OO y Keno Energia en 2023, que fueron acompañados por una disminución de las inversiones solares en Polonia en el mismo año, indican un entorno de mercado más difícil o una adaptación interna. La compañía ha contratado consideraciones estratégicas para adaptarse al nuevo sistema de facturación neta para prosumadores para continuar apoyando la rentabilidad de los sistemas fotovoltaicos.

Alemania (Keno GmbH / Keno Energy GmbH)

La expansión a Alemania fue fundada por la fundación de Keno GmbH (también conocida como Keno Energy GmbH), una subsidiaria del Grupo de Keno polaco. Un paso significativo fue firmar un acuerdo de alquiler a largo plazo en diciembre de 2023 para una nueva propiedad de logística y administración en Hilden cerca de Düsseldorf. Este contrato tiene un volumen de 16 millones de euros y señala el compromiso a largo plazo de Keno en el mercado alemán. El enfoque en Alemania está en la distribución de sistemas fotovoltaicos completos y bombas de calor. Keno ha sido galardonado con el "Premio PV de marca superior" en el segmento mayorista varias veces en Alemania, incluso en 2021, 2023 y 2024, que refleja el reconocimiento en la industria. El bufete de abogados Tigges ha acompañado a Keno sobre cuestiones legales e fiscales desde que ingresó a Alemania.

Reino Unido (Keno Energy Ltd)

Keno Energy Ltd fue fundada el 4 de noviembre de 2022 y tiene su sede en Londres, pero opera un campamento en West Hallam, Ilkeston. La compañía trabaja como distribuidor y fabricante autorizado de sistemas fotovoltaicos completos. Las actividades comerciales incluyen la producción de sistemas de ensamblaje fotovoltaico y cajas de conmutación (con la certificación TüV), la distribución de componentes fotovoltaicos de alta calidad con un enfoque en las altas existencias para minimizar los tiempos de espera, las ofertas didácticas (Centro de capacitación UDT acreditado, cooperación con la Universidad de Silesiana de la Universidad Técnica), así como la investigación y el desarrollo de la mejora de productos. Un equipo comprometido, incluido un gerente de la industria y un gerente de ventas de Europa con un enfoque en el mercado británico, está impulsando las actividades. Las áreas de negocio registradas incluyen instalación eléctrica, al por mayor con equipos de electrónica y telecomunicaciones, mayoristas y minoristas no especificados por correo o Internet.

Noruega (Keno Energy AS)

Como parte de su expansión europea, Keno fundó una rama en Noruega bajo el nombre de Keno Energy como. La compañía se posiciona como un proveedor de soluciones integrales para expertos en el campo de las energías renovables. La cartera de productos para el mercado noruego incluye módulos fotovoltaicos, inversores y los sistemas de ensamblaje y cajas de distribución producidas por el propio Keno. La plataforma Keno B2B también está disponible. La información detallada sobre proyectos específicos o la cuota de mercado en Noruega es menos prominente en esta información que para otros países.

Hungría (Keno Energy KFT)

Keno también está representado en Hungría con su propia rama, Keno Energy Kft. Similar a otros mercados, Keno ofrece soluciones integrales para energías renovables y una plataforma B2B para instaladores. La participación en conferencias especializadas como la "tecnología sostenible 2024" en Hungría indica el procesamiento activo del mercado. Los proyectos importantes específicos o la información detallada de la participación de mercado para Hungría actualmente no están documentados públicamente.

Rumania (Keno Energy SRL)

La entrada oficial del mercado en Rumania tuvo lugar en 2023. Keno Energy SRL opera un almacén con más de 2,200 área cuadrada en el CTP Park Bucarest (acuerdo Dragomirești). Desde aquí, la compañía vende una amplia cartera de marcas internacionales como Huawei, Sharp y Longi, así como los propios productos de Keno, incluidos módulos fotovoltaicos, sistemas de ensamblaje, bombas de calor y soluciones de carga para vehículos eléctricos. Una parte importante de la oferta en Rumania es la plataforma B2B y un centro de capacitación que ofrece cursos para instaladores certificados por ANRE. Participación en eventos de la industria como Cisolar & Green Battery 2024, en el que la directora de ventas Bianca Dragusin se desempeñó como portavoz, subraya el compromiso en el mercado rumano.

República Checa y Eslovaquia (Franken Solar Europa del Este SRO)

Frankensolar, uno de los mayores distribuidores de energías renovables en la República Checa y Eslovaquia, ha sido parte del Grupo Keno desde 2023. Europa oriental franco se centra en la distribución de componentes fotovoltaicos de alta calidad. Una asociación estratégica recientemente anunciada entre el fabricante de inversores SigeNergy y Franken Solar Oriental Europa tiene como objetivo desarrollar aún más el mercado solar checo y se presentó en la feria de estrategia Praha. Esto posiciona Frankensolar como un socio importante para los fabricantes que desean obtener un punto de apoyo en estos mercados. Las listas de proyectos específicas o el número de participación de mercado para Franconia no están disponibles en detalle, pero el papel como distribuidor líder es claro.

La estrategia de expansión de Kenos en Europa es claramente reconocible y generalmente incluye la construcción de estructuras de ventas y logísticas locales, así como la provisión de ofertas de capacitación para unir y calificar a los instaladores locales (por ejemplo, Anre en Rumania, UDT en Polonia/Reino Unido). La adquisición o integración de actores establecidos como Franconia es un movimiento estratégico para obtener un acceso más rápido al mercado en la República Checa y Eslovaquia. Estos esfuerzos de localización indican el esfuerzo de anclarse profundamente en los mercados respectivos.

Si bien la expansión está progresando, los resultados financieros de 2023 plantean la cuestión de la rentabilidad actual de las operaciones internacionales y los costos de inversión asociados. La expansión internacional es intensiva en capital (personal, alquileres, marketing, estructura de almacén), y será crucial observar cuándo estos nuevos mercados pueden hacer una contribución positiva al resultado del grupo.

La importancia de las alianzas estratégicas con los fabricantes para el negocio de distribución está subrayada por la asociación con Longi en Polonia y la cooperación entre Frankensolar con Sigenergy en la República Checa. Dichas asociaciones son esenciales para poder ofrecer una cartera de productos competitivos.

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Análisis FODOS

Un análisis FODA (fortalezas, debilidades, oportunidades, amenazas) ofrece una visión general estructurada de la situación interna y externa de Keno Energy:

Fortalecer

Posición de mercado establecida en Polonia: Keno tuvo una participación de mercado significativa en el mercado de módulos PV polacos en 2021/2022.

Drees, cartera de productos diversificados: la oferta incluye sistemas fotovoltaicos, bombas de calor, sistemas de ensamblaje, almacenamiento de energía, soluciones de mobilización electrónica y casas modulares de eficiencia energética (Keno Home), que permite una cobertura integral de las necesidades del cliente en el área de energías renovables.

Producción propia y F&E: la autoproducción de componentes centrales, como los sistemas de ensamblaje y los distribuidores, así como su propia capacidad de F&E, incluido un laboratorio de prueba fotovoltaica, permiten el control de calidad, la innovación y una cierta independencia.

Presencia internacional: las sucursales en varios mercados europeos en crecimiento para energías renovables (Alemania, Reino Unido, Noruega, Hungría, Rumania, República Checa/Eslovaquia) ofrecen diversificación geográfica y potencial de crecimiento.

Capacitación y plataforma B2B: un centro de capacitación acreditado y una plataforma B2B bien establecida para los instaladores promueven la lealtad del cliente y los conocimientos técnicos en el mercado.

Gestión visionaria: la intención declarada de gestión de dar forma activamente al mercado en lugar de solo reaccionar indica una gestión corporativa proactiva y orientada al futuro.

Debilitar

Rendimiento financiero 2023: La disminución significativa en las ventas y la pérdida neta para Keno Sp. Z OO, así como la pérdida persistente de la red en Keno Energia en 2023, son una debilidad considerable y plantean preguntas sobre la rentabilidad a corto plazo. El alto grado de deuda de Keno Energy también es cuestionable.

Dependencia de los programas de financiación: la demanda en muchos mercados de energías renovables aún depende en gran medida de los subsidios estatales y las condiciones del marco político. Los cambios o la eliminación de tales programas pueden afectar negativamente la dinámica del mercado.

Posición de competencia en segmentos específicos: según TRACXN, Keno tiene una puntuación relativamente baja en comparación con los principales competidores internacionales en el área de los sistemas de ensamblaje fotovoltaico, lo que indica un potencial de mejora en este segmento de producción específico.

Desafíos internos: las revisiones de los empleados en plataformas como Gowork.PL a veces indican insatisfacción interna o problemas estructurales, incluso si también hay voces positivas. Esto podría afectar la lealtad de los empleados y la eficiencia operativa.

oportunidades

Mercados de EE en crecimiento en Europa: todos los mercados europeos utilizados por Keno muestran pronósticos de crecimiento positivo para la energía solar fotovoltaica, las bombas de calor y el almacenamiento de energía, impulsados ​​por los objetivos climáticos de la UE y las estrategias nacionales de energía.

Acoplamiento del sector y soluciones integradas: la creciente demanda de soluciones de energía holística para edificios (PV + Memoria + Bomba de calor + E-Mobility + Smart Home) ofrece a Keno oportunidades significativas con su amplia cartera.

Potencial de crecimiento para el hogar de Keno: la tendencia hacia una construcción sostenible y rápida, combinada con la integración de las tecnologías EE, podría hacer de Keno Home un campo de crecimiento importante.

Expansión del comercio energético: Keno Energia tiene el potencial de continuar creciendo en el mercado de energía liberalizada, en particular a través de ofertas innovadoras en el contexto del marketing de facturación y flexibilidad.

Expansión internacional adicional: hay oportunidades para profundizar la presencia en los mercados internacionales existentes o expandirse a nuevos y prometedores mercados europeos.

Polonia como "Cleanetech Hub": el desarrollo de Polonia en una ubicación importante para tecnologías limpias en Europa, respaldada por fondos de la UE, puede crear condiciones de marco positivas para Keno.

Riesgos

Competencia intensiva: Keno se ve expuesto a una fuerte competencia de actores locales e internacionales en todos los segmentos y mercados de productos.

Presión de precios: especialmente con los componentes fotovoltaicos, a menudo hay una considerable presión de precios que puede forzar los márgenes.

Los cuellos de botella de infraestructura de red: los retrasos o las capacidades inadecuadas al expandir las redes de energía en los mercados clave podrían obstaculizar la implementación de proyectos EE y, por lo tanto, la demanda de productos Kenos.

Incertidumbres económicas: las recesiones económicas o la alta inflación podrían amortiguar la voluntad de invertir en energías renovables en el sector privado y comercial.

Dependencia de la cadena de suministro: cuántas empresas en el sector EE también dependen de las cadenas de suministro globales de trabajo para componentes y materias primas.

Efectos de la situación financiera 2023: Los resultados financieros negativos de 2023 podrían afectar la capacidad de la compañía para crecer agresivamente, mantener condiciones de financiamiento favorables o fortalecer la confianza de los socios e inversores.

Estrategias de crecimiento potenciales y recomendaciones para la acción

Según el análisis de las condiciones del mercado y la situación de la empresa, se pueden derivar las siguientes direcciones estratégicas de choque y recomendaciones para Keno Energy:

Estabilización y optimización del negocio principal en Polonia

Un análisis exhaustivo de las causas de la disminución significativa en las ventas y las pérdidas del Keno sp. Z oo en 2023 es esencial. Sobre la base de esto, se deben iniciar contramedidas. Esto podría incluir una gestión estricta de costos, el aumento de la eficiencia quirúrgica y una adaptación de la estrategia de ventas y productos a las condiciones cambiantes del mercado en Polonia (por ejemplo, tendencias de saturación en el mercado de prosumidores, efectos del sistema de facturación neta).

La rentabilidad de Keno Energia debe mejorarse. Esto podría lograrse mediante el desarrollo de productos y servicios energéticos innovadores, optimización de estrategias comerciales o una mayor integración con el negocio del sistema fotovoltaico para usar sinergias como parte de la facturación neta y la comercialización de flexibilidad.

Crecimiento rentable de la expansión internacional

La expansión internacional debería seguir siendo un enfoque estratégico, pero con un enfoque claro en la rentabilidad. Es importante priorizar aquellos mercados que ofrecen las mejores perspectivas de crecimiento en combinación con márgenes alcanzables.

Las estructuras de costos de las ramas extranjeras deben verificarse y optimizar críticamente para garantizar que las actividades internacionales hagan una contribución positiva a los resultados de inmediato.

Fortalecer el negocio de diferenciación y soluciones

Keno debería resaltar las ventajas de sus propios productos (módulos fotovoltaicos de Kensol y bombas de calor, Keno Montage Systems, Keno Home) y sus servicios especializados (F&E, Entrenamiento Acreditado, Laboratorio PV) en el marketing para destacar de la competencia de distribución pura.

Se recomienda un mayor enfoque en la oferta de soluciones de energía integradas (PV + Memoria + Bomba de calor + Mobility + Smart Home Management). Keno Home en particular ofrece una plataforma ideal para ofrecer soluciones tan completas de una sola fuente y demostrar el valor agregado para el cliente.

Consideraciones estratégicas sobre la base de capital y las asociaciones

La información de que Keno es una "empresa no financiada" generalmente se refiere a la ausencia de capital de riesgo externo o rondas de finanzas de capital privado. Esto no excluye el financiamiento bancario tradicional o el financiamiento interno. Sin embargo, en vista de las pérdidas en 2023 y los ambiciosos planes de crecimiento, una revisión de la estructura de capital y, si es necesario, el desarrollo de nuevas fuentes de financiamiento o asociaciones estratégicas podría ser útil para garantizar las inversiones necesarias en el desarrollo de productos, la expansión internacional y el marketing.

Procesos internos y satisfacción de los empleados

Las críticas expresadas en algunas revisiones de los empleados deben tomarse en serio y abordarse. La obtención de la alta satisfacción y la lealtad de los empleados es crucial para mantener especialistas calificados y garantizar una alta excelencia quirúrgica. Esto es particularmente importante en un sector intensivo y dinámico de conocimiento, como las energías renovables.

Los resultados de 2023 dejan en claro que una mera continuación de la estrategia anterior para Keno puede no ser suficiente. La adaptación a las condiciones cambiadas del mercado, especialmente en el mercado local de Polonia, así como una revisión crítica de los costos y la rentabilidad de las inversiones internacionales parece ser esencial. La discrepancia entre la ambiciosa retórica de crecimiento y expansión y las duras cifras financieras de 2023 indica que la compañía tiene que reaccionar a estos desafíos para garantizar y expandir su posición de mercado de manera sostenible.

Una clave para el éxito será explotar completamente el considerable potencial de sinergia entre las diferentes áreas de negocios del Grupo Keno. Keno Home es un ejemplo ejemplar de cómo los productos y servicios del grupo (Kensol PV y bombas de calor, sistemas de ensamblaje, Servicios de Energía de Keno) se pueden agrupar y comercializar como una solución integrada. La efectividad del uso de estas sinergias en la práctica y el potencial de nuevas optimizaciones para reducir o aumentar la protección del cliente debe evaluarse continuamente.

La visión a largo plazo de la gestión para dar forma activamente al mercado y no solo reaccionar a él es un indicador positivo de la orientación estratégica de la empresa. Sin embargo, los desafíos financieros actuales requieren una atención igualmente fuerte a las medidas a corto plazo para mejorar los resultados. Esta es la única forma de crear la base financiera para realizar la visión a largo plazo y posicionar a Keno Energy como el proveedor líder de soluciones integrales para energías renovables en Europa.

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Konrad Wolfenstein

Estaré encantado de servirle a usted y a mi equipo como asesor personal.

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