¿Qué hacía Friedrich Merz, el actual canciller de Alemania, en BlackRock antes de nacer? ¿Era bueno o más bien mediocre?

De “superlobista” a Cancillería: un análisis despiadado de los años económicos de Friedrich Merz

Friedrich Merz es actualmente canciller de Alemania. Sin embargo, incluso tras su regreso a la cima de la política, un capítulo de su biografía sigue siendo objeto de acalorados debates y numerosos mitos: sus años en el sector privado.

Entre su retirada inicial de la política y su regreso triunfal, Merz no fue un ciudadano común y corriente. Se movía en los círculos más altos de la élite financiera mundial. Sus críticos lo tildaron de "lobista de las grandes empresas" durante este período, mientras que sus partidarios elogiaron su experiencia económica como requisito indispensable para la cancillería. Su puesto en BlackRock, la gestora de activos más grande del mundo, en particular, se convirtió en un símbolo de esta controversia.

Pero ¿qué hacía realmente el actual Ministro de Hacienda en aquel entonces? ¿Era el responsable de las decisiones operativas que manejaba miles de millones de dólares, o simplemente un gestor de fondos bien pagado? ¿Y qué tan exitoso fue fuera de Wall Street, por ejemplo, como supervisor en HSBC o como gerente de reestructuración en el Aeropuerto de Colonia/Bonn?

Para comprender el estilo de gobierno del Canciller Merz, es necesario analizar a Merz como gestor. Analizamos en detalle su trayectoria y evaluamos su desempeño: ¿Dónde brilló como estratega, dónde simplemente se benefició de su red de contactos y dónde se evidenciaron sus graves debilidades?

Análisis del desempeño económico: ¿Realmente merecía la pena el dinero de Friedrich Merz? El historial del Canciller

Friedrich Merz, Canciller de la República Federal de Alemania desde el 6 de mayo de 2025, trabajó en el sector privado antes de regresar a la alta política. Su puesto más destacado fue en la gestora de activos estadounidense BlackRock.

A continuación se presenta un análisis detallado de su trabajo y una evaluación de su desempeño en este rol.

Los hechos: ¿Qué hizo exactamente?

Friedrich Merz fue presidente del consejo de supervisión de BlackRock Asset Management Deutschland AG de 2016 a 2020.

Es importante comprender la naturaleza precisa de este puesto, ya que el título a menudo se malinterpreta:

Sin gestión operativa

No trabajaba como gestor de fondos tradicional, comprando o vendiendo acciones a diario. No gestionaba carteras ni tomaba decisiones de inversión directa para los fondos de sus clientes.

Estrategia y control

Como presidente del consejo de supervisión, supervisó formalmente la gestión de la filial alemana.

Lobbying y apertura de puertas

Su función no oficial, pero posiblemente la más importante, fue la de "superlobista". Utilizó su vasta red política para dar a BlackRock acceso a los responsables de la toma de decisiones en Berlín y Bruselas. Era considerado la cara visible de BlackRock en Alemania.

¿Era "bueno" o "mediocre" en eso?

La evaluación depende en gran medida del estándar aplicado: el de la empresa o el del público.

Desde la perspectiva de BlackRock: Muy bueno (alto ROI)

Friedrich Merz fue una excelente elección para BlackRock. Cumplió a la perfección el propósito para el que fue contratado.

Acceso a la red

Merz abrió puertas al más alto nivel. Organizó reuniones entre el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, y los ministros de finanzas alemanes (incluidos Wolfgang Schäuble y Olaf Scholz). Para una corporación financiera estadounidense que a menudo era vista con crítica en Alemania (el debate sobre las langostas), esta línea directa fue invaluable.

reputación

Le dio al gigante financiero anónimo un rostro burgués-conservador y confiable.

Consultoría estratégica

El entonces director de BlackRock en Alemania, Dirk Schmitz, lo describió como un "valioso asesor" que aportaba importantes análisis geopolíticos y económicos.

Desde una perspectiva técnica/operativa: No relevante

Si se define "bueno" como "inversionista talentoso", entonces esto no puede evaluarse, ya que esa no era su función. No era un matemático ni un analista financiero. Su experiencia residía en los ámbitos legal y político, no en la "generación de alfa" en el mercado de valores.

Desde una perspectiva política crítica: Eficaz, pero controvertido

Los críticos y las ONG (como Finanzwende y LobbyControl) evaluaron su trabajo como problemático. Defendió temas que beneficiaban a BlackRock, como el ahorro privado para la jubilación a través de los mercados de valores y la Unión Europea de Mercados de Capitales.

La sombra del semen

Su mandato coincidió con la investigación de las transacciones Cum-Ex. Si bien estas tuvieron lugar antes de su incorporación a BlackRock, como miembro del consejo de supervisión, tuvo que gestionar la cooperación con las autoridades investigadoras. Ordenó que "todo se aclarara", lo que se interpretó en parte como un éxito en la gestión de la crisis y en parte como un mero ejercicio del deber.

El salario como indicador

Su salario para el consejo de supervisión se estimaba en aproximadamente 150.000 euros anuales. Para el mundo de las altas finanzas, esto podría parecer inicialmente una cantidad pequeña ("mediocre"). Sin embargo, se trataba de un puesto a tiempo parcial. Sus ingresos totales (incluyendo otros mandatos como los de HSBC Trinkaus o WEPA) eran significativamente superiores, a menudo millonarios. El hecho de que BlackRock lo mantuviera durante más de cuatro años demuestra la satisfacción de la compañía con su desempeño como representante y estratega.

Sentencia sumaria

Friedrich Merz no era un "genio de la inversión" en BlackRock (porque ese no era su trabajo), pero sí un embajador estratégico muy eficaz. Aportó justo lo que la empresa necesitaba: influencia política, legitimidad en el mercado alemán y acceso exclusivo. En este puesto específico, tuvo mucho más éxito que la media.

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El principio Merz: brillante en el fondo, débil en el frente de la crisis

Friedrich Merz, en este escenario el actual Canciller (desde 2025), ocupó una cartera de mandatos extremadamente amplia antes de regresar a la alta política. Su carrera como miembro de varios consejos de administración y abogado corporativo fue a menudo más exitosa financiera y estratégicamente que su carrera política inicial, pero también más arriesgada.

A continuación se presenta un análisis detallado de sus otros mandatos más importantes además de BlackRock.

Sector financiero: HSBC Trinkaus & Burkhardt

Los detalles

• Periodo: 2010 a 2019 (Consejo de Supervisión), posteriormente también Consejo de Administración.
• Cargo: Fue, entre otros, presidente del Comité de Riesgos.

¿Era bueno en eso?

• Financiera/Estratégicamente: Buena. Logró que el banco accediera a clientes industriales y círculos políticos. Durante mucho tiempo, el banco fue considerado una institución confiable para las pymes alemanas.
• Supervisión/Gobernanza: Moderada a crítica. Su mandato coincidió con las investigaciones de las transacciones Cum-Ex y Cum-Cum. La fiscalía investigó al banco por acuerdos fiscales. Como presidente del comité de riesgos, Merz debería haber reconocido estos riesgos con anterioridad. Argumentó constantemente que se enteró de ellos tarde, lo que los críticos (incluido Finanzwende) interpretaron como una afirmación interesada o una admisión de supervisión insuficiente.

Industria: Stadler Rail (Suiza)

Los detalles

• Periodo: 2006 a 2020.
• Rol: Miembro del Consejo Directivo.

¿Era bueno en eso?

• Valoración: Muy buena.
• Merz asesoró al fabricante suizo de trenes en su masiva expansión internacional y su exitosa oferta pública inicial (OPI) en 2019. Esta OPI le proporcionó un gran patrimonio (poseía opciones sobre acciones). Su experiencia legal y su conocimiento de los mercados internacionales del transporte fueron invaluables para la empresa. Actuó como un asesor estratégico clásico, evitando cualquier escándalo.

Infraestructura pública: Aeropuerto de Colonia/Bonn

Los detalles

• Periodo: 2017 a 2020.
• Rol: Presidente del Consejo de Supervisión.

¿Era bueno en eso?

• Calificación: Bastante pobre / Suspendida.
• Este es posiblemente el aspecto menos glamuroso de su cartera. Merz fue contratado para aumentar la rentabilidad del aeropuerto, pero inmediatamente se vio envuelto en un conflicto masivo con los trabajadores y los políticos locales (incluida la alcaldesa de Colonia, Henriette Reker) cuando se hicieron públicos los planes de privatización parcial. La resistencia fue tan fuerte que su poder para influir en las políticas se desvaneció rápidamente. Finalmente dimitió, oficialmente para centrarse en la política, pero también, en realidad, porque la situación había llegado a un punto muerto.

Empresas medianas: WEPA Industrial Holding

Los detalles

• Periodo: 2009 a 2021.
• Rol: Presidente del Consejo de Supervisión.

¿Era bueno en eso?

• Calificación: Sólida / Buena.
• WEPA es un importante fabricante de papel higiénico de la región de Sauerland (su región natal). Aquí, Merz desempeñó el papel de asesor familiar de confianza. Era un puesto estable y discreto que subrayaba su sencillez y su compromiso con las prácticas tradicionales de la empresa familiar alemana. Sin escándalos, con un crecimiento constante.

Base legal: Mayer Brown LLP

Los detalles

• Periodo: 2005 a 2021 (Socio, posteriormente Senior Counsel).
• Rol: Abogado corporativo en una gran firma de abogados internacional.

¿Era bueno en eso?

• Calificación: Excelente.
• Este era su trabajo principal. Merz era un socio enormemente rentable. Se especializaba en fusiones y adquisiciones (M&A) y regulación bancaria. Era considerado no solo un experto legal, sino, sobre todo, un "generador de ingresos" que atraía clientes a través de su red. Su trabajo en la venta de WestLB se hizo famoso (y criticado), donde cobraba altas tarifas diarias (alrededor de 5.000 €), lo que le valió la reputación de ser un hombre de negocios riguroso.

Conclusión y análisis general

Al evaluar la carrera empresarial de Friedrich Merz, surge un patrón claro:

• Abridor de puertas estratégico | ⭐⭐⭐⭐⭐ (Excelente) | En BlackRock, Mayer Brown y Stadler, generó redes y acuerdos.
• Supervisor de empresas medianas | ⭐⭐⭐⭐ (Bueno) | En WEPA, actuó como un ancla confiable.
• Controlador de crisis | ⭐⭐ (Promedio) | La supervisión en HSBC (escándalos fiscales) pareció inadecuada.
• Gestor Público | ⭐ (Malo) | Fracasó en el aeropuerto de Colonia/Bonn debido a la resistencia política.

Veredicto general

Tuvo un gran éxito en el sector privado mientras pudo operar entre bastidores como consultor y creador de redes. Sin embargo, en cuanto se vio involucrado en conflictos operativos con una importante participación pública (aeropuerto) o requirió una supervisión operativa exhaustiva (cumplimiento bancario), sus debilidades se hicieron evidentes.

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