Zlomový bod je už dávno pryč – Proč 3procentní růst pro Čínu znamená konec jedné éry

Iluze věčného ekonomického boomu se hroutí.

Žádné děti, žádní spotřebitelé: Demografická časovaná bomba ohrožující čínské sny o globální dominanci

Globální předpoklad, že Čína dokáže donekonečna udržet dvouciferný ekonomický růst, byl založen na tragickém chybném odhadu. Po celá desetiletí se Střední říše řídila jednoduchým, ale velmi účinným receptem: levná pracovní síla, masivní zadlužování, nadměrné investice do infrastruktury a nemovitostí a samoregulační dynamika exportu. Tento model fungoval skvěle, dokud existoval neomezený počet obyvatel v produktivním věku, neomezená poptávka po bydlení a neomezené externí trhy pro čínské průmyslové zboží.

Ale právě tyto podmínky se zhoršují zrychlujícím se tempem. Mezi lety 2000 a 2014 se hrubý domácí produkt Číny zvýšil 48krát a produktivita práce devětkrát. Toto bezprecedentní období dohánění je však u konce. Přechod k mírnému tempu růstu v rozmezí tří až čtyř procent již není jen otázkou spekulativních prognóz, ale stále více realitou. Otázka, které se Peking brzy nebude moci vyhnout, nezní: Poroste Čína pomaleji? Otázka zní: Jak se Čína vyrovná s tím, že její ekonomický model udržitelného vysokorychlostního růstu již nefunguje?

Oficiální čínské statistiky předpovídají růst HDP v roce 2024 o 5,0 procenta – což je těsně pod cílovými 5 procenty. Tato čísla však míjejí základní problém. Významní čínští ekonomové, jako je Gao Shanwen ze společnosti SDIC Securities, veřejně zpochybnili přesnost těchto údajů a spekulovali, že skutečný růst od pandemie mohl být pouhých 2 až 3 procenta, přestože oficiální čísla trvale uvádějí 5 procent. Nezávislé výzkumné organizace, jako je Rhodium Group, odhadují skutečný růst Číny v roce 2024 pouze na 2,4 až 2,8 procenta a v roce 2025 očekávají růst mezi 3 a 4,5 procenty. Pokud jsou tyto odhady přesné – a podkladové analytické metody jsou transparentní a zdokumentované – pak se Čína již nachází ve scénáři, kterému se snaží vyhnout: strukturálně zpomalený růst.

Ekonomické prognózy pro nadcházející roky jsou jednomyslně bezútěšné. Německý ekonomický institut (IW) předpovídá průměrný růst ve výši 4,4 procenta pro rok 2025 a pouze 4,1 procenta pro rok 2026. DZ Bank očekává 4,5 procenta pro rok 2025 a pouze 3,4 procenta pro rok 2026. Ani ty nejoptimističtější prognózy nevylučují možnost, že hranice 5 procent bude v dohledné budoucnosti opět překročena. Před deseti lety by to bylo považováno za katastrofu. Dnes je to nový „normál“, na který se musí každý připravit.

Vhodné pro:

• Čínský průmysl se nadále zmenšuje: Červený alarm v Pekingu – listopadová data odhalují selhání strategie na domácím trhu

Realitní monstrum v domě – Krize bez strategie úniku

Čínský realitní systém není jen velký trh; je to centrální distribuční systém pro ekonomickou dynamiku a vládní příjmy. Během posledního desetiletí a půl se realitní sektor stal hlavním motorem hospodářského růstu a někdy se podílel až 30 procenty celkového růstu. Tento sektor přímo i nepřímo vytvořil miliony pracovních míst, urychlil urbanizaci a poskytl místním samosprávám příjmy, které zoufale potřebovaly k financování svých politických cílů.

Expanze byla financována z dluhů v rozsahu, který překvapil i zatvrzelé pesimisty. Hypoteční dluh domácností se podle nejnovějších údajů prudce zvýšil z přibližně 5 bilionů juanů v prvním čtvrtletí roku 2008 na více než 50 bilionů juanů. Developeři nemovitostí, jako je Evergrande, kdysi ztělesnění čínského úspěchu, nashromáždili biliony juanů dluhů. Jen Evergrande dlužila do poloviny roku 2023 2,4 bilionu juanů – zhruba 300 miliard amerických dolarů – než se dostala do problémů.

Past se zachvěla, když poptávka prudce klesla. Prodej pozemků místními samosprávami – jednoho z nejdůležitějších zdrojů příjmů země – prudce klesl. Zatímco v roce 2021 se prodala půda v hodnotě přes 8,7 bilionu juanů, v prvních deseti měsících roku 2024 se toto číslo propadlo na pouhých 2,5 bilionu juanů. Více než deset procent nabízené půdy nenašlo kupce. Ceny klesly, projekty se zastavily a důvěra spotřebitelů se zhroutila, protože více než 60 procent bohatství čínských domácností je vázáno v nemovitostech.

Čínské vedení si problém uvědomilo a v květnu 2024 se s masivní podporou trhu pokusilo o proaktivní přístup. Plán byl jasný: místní samosprávy měly od developerů nemovitostí nakupovat domy na klíč, aby zmírnily své problémy s likviditou a stimulovaly poptávku. V tom však spočívá hlubší dilema: pokud by se tyto nákupy uskutečnily pod účetní hodnotou, developeři by utrpěli obrovské ztráty. Pokud by se uskutečnily nad účetní hodnotou, místní samosprávy by společnosti dotovaly. Ani jedna ze stran si nemůže dovolit další finanční zátěž.

Skryté dluhové břemeno je astronomické. Zatímco oficiální statistiky ukazují mírný poměr dluhu k HDP u místních samospráv, skutečné odhady jsou více než dvojnásobné. Mnoho místních samospráv využívá mimorozvahové finanční nástroje, které se v oficiálních číslech neobjevují. Celkové financování sociálních věcí oficiálně činilo na konci roku 2024 303 procent HDP – přibližně 40 bilionů eur. S přihlédnutím ke skrytým závazkům se skutečný poměr dluhu k HDP pohybuje mezi 330 a 360 procenty.

Místní samosprávy reagují na krizi jediným nástrojem, který mají k dispozici: vydáváním dluhopisů jako nikdy předtím. S více než 10 biliony juanů v nově vydaných místních dluhopisech byl již dosažen nový roční rekord. Celková nesplacená částka místních vládních dluhopisů nyní dosáhla 54 bilionů juanů. Peking umožnil místním samosprávám restrukturalizovat skrytý dluh v celkové výši 6 bilionů juanů do tří let. To znamená sdělit trhu, že se ve skutečnosti nic nezměnilo – dluh se jednoduše strukturuje na delší dobu s nižšími úrokovými sazbami, ale stále existuje ve stejném objemu.

Tato strategie je klasickým příznakem strukturální neřešitelnosti. Problém je odkládán, aniž by byl vyřešen. Je to ekonomický ekvivalent stále rychlejší jízdy po špatně postaveném mostě v naději, že se nezřítí. Efektivita úvěrů neustále klesá: k dosažení srovnatelného hospodářského růstu jsou zapotřebí stále větší částky.

Vhodné pro:

• Čínská krize | Čínský sektor nemovitostí ve volném pádu: Podceňovaná Achillova pata globální ekonomiky

Spotřebitelská fata morgana – Proč domácnosti utrácejí stále méně peněz

Ústředním strukturálním problémem Číny je statistický paradox: V jedné z největších ekonomik světa je soukromá spotřeba pozoruhodně nízká. Spotřeba klesla z více než 63 procent hrubého domácího produktu (HDP) v roce 2000 na pouhých 53 procent v roce 2022. Pro srovnání, soukromá spotřeba v USA tvoří zhruba 70 procent HDP. To znamená, že Čína nepohání svůj růst prostřednictvím domácí poptávky, ale spíše prostřednictvím vládních výdajů, investic a exportu.

Důvodem je hluboká psychologická a finanční nejistota. Výrazným rysem čínské ekonomiky je extrémně vysoká míra úspor – domácnosti hromadí peníze, místo aby je utrácely. Tato míra úspor bude v letech 2024 a 2025 ještě výraznější. Průzkumy čínské centrální banky ukazují, že 64 procent domácností chce více spořit, oproti pouhým 45 procentům před pandemií COVID-19. Domácnosti se staly pesimistickými ohledně svých pracovních vyhlídek. Počet ztrátových soukromých společností v posledních letech prudce vzrostl v důsledku nadměrné kapacity a nelítostné konkurence. Je nepravděpodobné, že by tyto firmy najímaly nové zaměstnance.

Mladá městská populace byla dlouho vnímána jako naděje na spotřebitelský boom. I tam však převládá spíše opatrnost než touha nakupovat. Mezi vzdělanými mladými lidmi je běžné spoření kvůli vysoké nezaměstnanosti (oficiální statistiky uvádějí 3,5 procenta, ale skutečné odhady jsou 12 procent nebo více), omezeným pracovním vyhlídkám a celkově bezútěšnému ekonomickému výhledu. Politika jednoho dítěte, která již dávno skončila, nadále zanechává kulturní a finanční jizvy. Upevnila rodinnou strukturu „4-2-1“, v níž jeden mladý dospělý živí dva rodiče a čtyři prarodiče. To vyžaduje finanční konzervatismus.

Další pokles cen nemovitostí tuto situaci zhoršuje prostřednictvím efektu bohatství. Když domácnosti zjistí, že jejich největší aktivum ztrácí hodnotu, sníží své výdajové plány. Pouze devět procent dotázaných domácností očekává, že se ceny domů brzy zotaví. Čtyři z pěti buď očekávají pokles cen, nebo si jsou zcela nejistí.

Všechna krátkodobá vládní stimulační opatření – dotace, spotřebitelské poukázky, pobídky – narážejí na tuto zeď strukturální opatrnosti. Efekt je v krátkodobém horizontu viditelný (individuální údaje o maloobchodních tržbách ukazují nárůst), ale není udržitelný. Jakmile opatření skončí, vrátí se obvyklý slabý sklon ke spotřebě. Commerzbank to shrnuje přesně: „Vzhledem k přetrvávající slabé spotřebitelské důvěre očekáváme, že se makroekonomická situace opět zhorší, jakmile dočasná opatření vyprší.“

Demografická časovaná bomba – Populace v rozpadu

Snad nejtěžší ze všech čínských problémů je demografický vývoj. Čína je jedinou významnou ekonomickou mocností, jejíž populace neroste – spíše se zmenšuje. V letech 2022 a 2023 absolutní počet obyvatel klesl. Navzdory ukončení politiky jednoho dítěte v roce 2015 a následnému zavedení politiky tří dětí se Číně nepodařilo zvýšit porodnost.

Čísla jsou dramatická. Počet obyvatel v produktivním věku (15 až 59 let) se zmenšuje. V roce 2023 bylo v této věkové skupině 857,98 milionu lidí – o 77 milionů méně než v roce 2013. Předpokládá se, že toto číslo do roku 2050 klesne přibližně o čtvrtinu. Zároveň populace rychle stárne. Zhruba 22 procent populace (více než 310 milionů lidí) je již ve věku 60 let a více. Do roku 2035 by toto číslo mohlo překročit 30 procent.

Nejde jen o demografický jev; je to ekonomická časovaná bomba. Menší počet obyvatel v produktivním věku znamená méně daňových poplatníků, kteří by mohli podporovat stále rostoucí generaci důchodců. Již tak slabé systémy sociálního zabezpečení se dostávají pod obrovský tlak. Na jedné straně se očekává, že výdaje na důchody, zdravotní péči a dlouhodobou péči prudce vzrostou. Na druhé straně se zmenšuje počet přispěvatelů.

Starší lidé utrácejí méně než mladší. Investují konzervativněji. Spotřebovávají méně. To zásadně mění vzorce spotřeby. Ekonomika, jejíž pyramida spotřeby je obrácená, je ekonomikou, jejíž vnitřní dynamika se zásadně mění. Export zůstává jedinou kotvou – Čína však v této oblasti čelí rostoucímu tlaku.

Regionální rozdíly zhoršuje demografický vývoj. Bohatá pobřežní města jako Šanghaj, Peking a Kuang-tung soustřeďují mladé pracovníky. Centrální a západní provincie jako S'-čchuan, Chu-nan a Chej-lung-ťiang zažívají odliv obyvatel a klesající porodnost. To prohlubuje regionální nerovnost a komplikuje koordinaci reformních opatření. Jednotný systém sociálního zabezpečení je brzděn federální patovou situací – provincie s klesajícím počtem obyvatel v produktivním věku nemohou a nebudou platit stejné příspěvky jako rostoucí regiony.

Naše odborné znalosti v oblasti rozvoje obchodu, prodeje a marketingu v Číně - Obrázek: Xpert.Digital

Zaměření na odvětví: B2B, digitalizace (od AI po XR), strojírenství, logistika, obnovitelné zdroje energie a průmysl

Více o tom zde:

• Obchodní centrum Xpert

Tematické centrum s poznatky a odbornými znalostmi:

• Znalostní platforma o globální a regionální ekonomice, inovacích a trendech specifických pro dané odvětví
• Sběr analýz, impulsů a podkladových informací z našich oblastí zájmu
• Místo pro odborné znalosti a informace o aktuálním vývoji v oblasti podnikání a technologií
• Tematické centrum pro firmy, které se chtějí dozvědět více o trzích, digitalizaci a inovacích v oboru

Produktivita místo práce – aritmetický problém

Dlouhodobý ekonomický růst je založen na základním triu: práci, kapitálu a produktivitě. V Číně toto trio již nefunguje. Pracovní síla se zmenšuje – to je nevyhnutelné. Kapitál ve formě dluhu exploduje – to je stále škodlivější. Produktivita, jediná zbývající páka růstu, stagnuje nebo klesá.

Během období čínského boomu, kdy růst přesahoval 10 procent, pocházely méně než 2 procentní body z růstu pracovní síly. Drtivá většina z toho byla způsobena nárůstem produktivity díky technologickému dohánění a modernizaci. Čína byla rychle se rozvíjející technologií, která jednoduše napodobovala ostatní a pak to dělala lépe a levněji. Tento model byl neuvěřitelně efektivní.

Tento dohánějící růst se však z velké části vyčerpal. Čína nyní v mnoha odvětvích produkuje na globální úrovni – zbývá už jen málo k napodobení, jen inovace k vynalezení. Celková produktivita faktorů (TFP) – měřítko skutečného růstu produktivity – se v posledních letech nezvýšila. Ekonomika financovaná dluhem daleko přesahujícím její historickou kapacitu je ekonomika, v níž nové úvěry generují méně nového reálného výstupu. Takzvaný úvěrový poměr – kolik nového růstu HDP se vygeneruje na každý bilion dolarů vydaného dluhu – se dramaticky zhoršil.

Peking se snaží tento problém vyřešit masivními dotacemi pro high-tech odvětví – to je jádro konceptu „Nových kvalitních produktivních sil“, který Si Ťin-pching prosazuje od roku 2023. Plán je ambiciózní: státem vedené inovace v oblastech, jako je technologie baterií, elektromobily, obnovitelné zdroje energie, polovodiče a umělá inteligence, mají uvolnit nové zdroje růstu, zvýšit produktivitu a nahradit zastaralá odvětví.

Toto je chytře koncipovaná strategie – ale má zásadní chybu. High-tech odvětví jsou kapitálově náročná, nikoliv pracná. Nová továrna na baterie nevytvoří 10 000 pracovních míst jako textilní továrna – mohla by vytvořit 500 specializovaných pracovních míst. Tato odvětví nemohou kompenzovat miliony pracovních míst ztracených v sektoru nemovitostí a stavebnictví. Barry Naughton, přední expert na Čínu z Kalifornské univerzity, to vyjadřuje takto: „Nová odvětví a dodatečná spotřeba nemohou vyrovnat ztráty v sektoru nemovitostí.“

Vhodné pro:

• Čína a Neijuan systematického nadměrného investování: Státní kapitalismus jako akcelerátor růstu a strukturální past

  

Krize důvěryhodnosti – Když jsou statistiky před soudem

Často přehlíženým, ale ústředním problémem Číny je krize důvěryhodnosti obklopující její ekonomická data. Kao Shanwen v roce 2024 otevřeně prohlásil, že oficiální údaje o HDP mohou být nepřesné: „Neznáme skutečné číslo reálného růstu Číny.“ Přesto existují systematické důkazy o tom, že tato čísla jsou nafouknutá.

Jedním z ukazatelů je inverzní korelace mezi spotřebou elektřiny a růstem HDP. V prvním čtvrtletí roku 2024 Čína vykázala reálný růst o 5,4 procenta, ale nominální růst činil pouze 4,6 procenta. To je v normální ekonomice nemožné – nominální růst by měl překročit reálný růst (růst plus inflace). Skutečnost, že v Číně platí opak, znamená, že se Čína nachází v deflačním stavu. Spotřebitelské ceny klesají a klesají i firemní zisky. To je známkou nadměrné kapacity, nikoli skutečné dynamiky.

Ještě bizarnější: Spotřeba elektřiny, fyzický tok elektřiny ekonomikou, nerostla stejným tempem jako vykazovaný HDP. Po šesti čtvrtletích, kdy byla reálná ekonomika (měřená spotřebou elektřiny) silnější než statistiky, se vztah obrátil. HDP je napřed, elektřina zaostává – jasný signál, že statisticky vykazovaná hodnota není podložena fyzickou ekonomickou aktivitou.

Nejde o pouhou akademickou spekulaci. Pokud jsou skutečné údaje o růstu 2–3 procenta místo 5 procent – ​​a to je hypotéza skupiny Rhodium – pak si Peking i globální ekonomika hrají se simulací místo s realitou.

Dilema strukturálních reforem – chyceno mezi trhem a kontrolou

Teoreticky existuje řešení čínského problému: skutečné strukturální reformy. Ty by znamenaly:

Zaprvé, privatizace nebo alespoň otevření trhů odvětvím, která jsou stále pod státní kontrolou. Finanční sektor, zdravotnictví, vzdělávání, telekomunikace – mnoho z těchto oblastí je stále příliš silně kontrolováno státem.

Za druhé, jsou zapotřebí skutečné reformy sociálního zabezpečení, aby se záchranná síť stala univerzální a přenosnou. Lidé se musí cítit dostatečně sebejistě, aby mohli měnit zaměstnání, podstupovat rizika a spotřebovávat bez obav z katastrofy – což funguje pouze se skutečným zabezpečením. Čínský systém sociálního zabezpečení je však roztříštěný: každá provincie má svá vlastní pravidla. Pracovník v Šanghaji je lépe pojištěn než pracovník v provincii Chu-pej. To váže lidi k jejich provinciím, brání mobilitě pracovní síly a poškozuje efektivitu.

Za třetí, ke snížení nezaměstnanosti mladých lidí jsou zapotřebí skutečné reformy vzdělávání. Oficiální míra je 3,5 procenta; skutečné odhady jsou nejméně třikrát vyšší.

Za čtvrté, místní fiskální reformy, které sníží závislost na prodeji pozemků. Místní samosprávy musí mít skutečnou daňovou pravomoc, nikoli umělé finanční nástroje.

Za páté, skutečné tržní reformy ve státních podnicích a jejich řízení za účelem zvýšení efektivity.

Ale právě tyto reformy je pod Si Ťin-pchingem extrémně obtížné politicky proveditelné. Po léta se zaměřoval na ideologickou kontrolu, národní bezpečnost a geopolitické postavení. Ekonomická autonomie byla omezena. Technologické společnosti byly regulovány, fintech byl brzděn a zahraniční společnosti čelily rostoucím omezením. Ve třetím čtvrtletí roku 2024 Čína zaznamenala poprvé od roku 1998 odliv přímých zahraničních investic.

Si Ťin-pching si je vědom toho, že určitá úroveň ekonomického růstu je nezbytná pro legitimitu, zaměstnanost a cíle, jako je ekonomická nezávislost. Jeho upřednostňování bezpečnosti před ekonomickou svobodou však reformy omezuje. Koncept „nových produktivních sil“ je pokusem o dosažení růstu prostřednictvím kontrolovaných inovací spíše než liberalizace trhu – prostřednictvím státem dotovaných odvětví, nikoli dynamiky soukromého podnikání.

To vede k jakési „válečné ekonomice“, jak to nazývá Barry Naughton. Všechno se stává nástrojem pro národní cíle. Logika trhu je narušena. A v moderní, komplexní ekonomice je to právě to, co je kontraproduktivní. Nemůžete vynutit dokonalost polovodičů regulací; nemůžete propagovat inovace ideologií.

Efekt globální rázové vlny – Když se Čína trvale zpomalí

Co znamená trvalé zpomalení čínského růstu pro svět? Dopady jsou značné. Výzkum Mezinárodního měnového fondu a Asijské rozvojové banky ukazuje, že trvalý růstový šok v Číně (růst o jeden procentní bod nižší) snižuje globální růst přibližně o 0,23 procentního bodu. Růst z 10 na 3 procenta se promítá do snížení globálního růstu přibližně o 1,6 procentního bodu. Pro globální ekonomiku, která se již tak potýká se slabým růstem, je to značné.

Obzvláště postiženi jsou vývozci surovin a rozvíjející se ekonomiky. Čína je motorem globální poptávky po surovinách – železné rudě, mědi, uhlí a ropě. Pomalejší růst v Číně znamená nižší ceny komodit a snížené příjmy pro země závislé na zdrojích. Trpí také Asie: Jižní Korea, Tchaj-wan, Vietnam, Thajsko – všechny mají s Čínou složité dodavatelské řetězce. Slabý čínský růst znamená slabou poptávku po jejich dovozu.

Evropští výrobci luxusního zboží a průmyslového zboží budou tvrdě zasaženi. Čínská střední třída byla po desetiletí motorem růstu německých automobilů, francouzské kosmetiky a italské módy. Scénář spotřeby, v němž Číňané spoří místo nakupování, bude mít na tato odvětví zásadní dopad.

Globální obchod se stává restriktivnějším a politizovanějším. Trumpova celní ofenziva proti Číně, jejíž sazby přesahují 47,5 procenta, zasahuje již tak oslabenou Čínu. Čínský export do USA klesl v listopadu 2024 o 29 procent. Jedná se o přesměrování obchodních toků, nikoli o skutečné posílení. Čína se bude snažit přesunout svou pozornost na jiné trhy – jihovýchodní Asii, Indii a země iniciativy Pás a stezka. To povede ke globální obchodní nerovnováze a protekcionistickým reakcím.

Scénáře pro rok 2030 – Škála nemožností

Odborníci se shodují na obecném trendu – pomalejším růstu – ale konkrétní scénáře se liší. Agentura Bloomberg své prognózy snížila: Místo toho, aby Čína předběhla USA jako největší ekonomiku ve 30. letech 21. století, stane se tak nyní v polovině 40. let 21. století – a to jen krátce, než ji Spojené státy znovu předběhnou, protože Amerika roste rychleji.

Optimističtější scénář předpokládá stabilizaci růstu Číny na 3,5 procenta do roku 2030. Z globálního hlediska by to nebylo špatné – 3,5 procenta je stále nad světovým průměrem. Samotná velikost Číny znamená, že i 3,5procentní růst by představoval zhruba třetinu globálního růstu. To by se, jak oznámil premiér Li Čchiang, promítlo do ekonomiky v hodnotě přibližně 23,9 bilionu USD do roku 2030.

Střední scénář předpokládá stabilní růst o 3 procenta – podobně jako Japonsko v jeho lepších časech po prasknutí bubliny v roce 1990. Ekonomiku, která roste, ale ne dynamicky. Scénář, v němž nová odvětví vytvářejí pracovní místa, ale ne v takovém množství, jaké by uvolnil sektor nemovitostí.

Pesimistický scénář předpokládá růst pod 2 procenta, pokud se dluhová zátěž zvýší, vypukne bankovní krize nebo se zahraniční kapitál zcela stáhne. To by byl pro globální trhy šok podobný asijské finanční krizi v roce 1997 – ale horší, protože Čína je větší.

Všechny tyto scénáře sdílejí jednu ústřední realitu: Čína 20. let 21. století nebude Čínou 21. let 21. století. Éra dvouciferného růstu skončila. Éra investičních horeček poháněných dluhy skončila. Ekonomický model, na kterém byly postaveny stovky milionů kariér, tisíce společností a globální dodavatelské řetězce, již nefunguje.

Vhodné pro:

• Slabý čínský domácí trh: Čínská ekonomická síla mezi regionální dynamikou a globálními výzvami

• Čína | Pekingské dilema mezi exportním boomem a stagnací domácího trhu: Strukturální závislost na exportu jako past růstu

Čínská cesta z pasti – Nepříjemná pravda

Jediným realistickým způsobem, jak se Čína z tohoto scénáře dostat, je oklikou, která by musela být dokončena během jedné generace: radikální přechod od ekonomiky řízené investicemi k ekonomice řízené spotřebou; od státem řízených k systémům více orientovaným na trh; od exportně závislých k systémům orientovaným na domácí trh; od dluhového financování ke skutečné hodnotě úspor.

Jednalo by se o skutečné strukturální reformy, nikoli povrchní opatření. Taková transformace v tak velké a složité ekonomice, za podmínek dluhu, demografických změn a geopolitického napětí, je výzvou bez historického precedentu.

Si Ťin-pching se záměrně rozhodl nejít touto cestou. Místo toho se snaží generovat růst prostřednictvím kontrolovaných investic do inovací, strategických odvětví a národních šampionů. Nejde o chybu v analýze, ale o vědomé rozhodnutí o prioritách: Si Ťin-pching se rozhodl, že národní bezpečnost, ideologická kontrola a geopolitické postavení jsou důležitější než maximální hospodářský růst.

To znamená, že Čína se bude muset smířit s 3procentním růstem. A svět, který počítal s 10procentním čínským růstem, se bude muset 3 procentům přizpůsobit. Nejde o ekonomický pokles, ale o bod zlomu.

Nezávislé platformy umělé inteligence jako strategická alternativa pro evropské společnosti - Obrázek: Xpert.Digital

Ki-Gamechanger: Nejflexibilnější řešení platformy AI na platformě AI, která snižují náklady, zlepšují jejich rozhodnutí a zvyšují efektivitu

Nezávislá platforma AI: Integruje všechny relevantní zdroje dat společnosti

• Rychlá integrace AI: Řešení AI na míru na míru na míru nebo dny místo měsíců
• Flexibilní infrastruktura: cloudové nebo hostování ve vašem vlastním datovém centru (Německo, Evropa, svobodný výběr umístění)

• Nejvyšší zabezpečení dat: Používání v právnických firmách je bezpečný důkaz
• Používejte napříč širokou škálou zdrojů firemních dat
• Výběr vašich vlastních nebo různých modelů AI (DE, EU, USA, CN)

Více o tom zde:

• Nezávislé platformy umělé inteligence vs. hyperscalery: Které řešení je pro vás to pravé?

☑️ Naším obchodním jazykem je angličtina nebo němčina

☑️ NOVINKA: Korespondence ve vašem národním jazyce!

Konrad Wolfenstein

Rád vám a mému týmu posloužím jako osobní poradce.

Kontaktovat mě můžete vyplněním kontaktního formuláře nebo mi jednoduše zavolejte na číslo +49 89 89 674 804 (Mnichov) . Moje e-mailová adresa je: wolfenstein ∂ xpert.digital

Těším se na náš společný projekt.

☑️ Podpora MSP ve strategii, poradenství, plánování a implementaci

☑️ Vytvoření nebo přeladění digitální strategie a digitalizace

☑️ Rozšíření a optimalizace mezinárodních prodejních procesů

☑️ Globální a digitální obchodní platformy B2B

☑️ Pioneer Business Development / Marketing / PR / Veletrhy