Obchod se stal součástí systémově důležité infrastruktury – ti, kdo ji nechrání, riskují ztrátu ekonomické suverenity

Dohoda s Čínou rozděluje Evropu: Proč Francie blokuje to, co Německo schvaluje

Jde o transakci, která se v obchodních zprávách jeví jako téměř rutinní, ale její geopolitické důsledky nelze podceňovat: převzetí společnosti Ceconomy AG – a tedy i tradičních značek MediaMarkt a Saturn – čínským gigantem elektronického obchodování JD.com. Zatímco německé antimonopolní úřady tuto transakci z velké části bez reptání odmítají a považují ji za čistě tržně řízenou záležitost, v Paříži bijí na poplach. Francouzská vláda masivně zasahuje, aby zablokovala přístup k vlastnímu maloobchodnímu řetězci Fnac Darty.

Tato trhlina, která se táhne celou evropskou hospodářskou politikou, odhaluje zásadní dilema: Je maloobchod v 21. století pouze distribučním kanálem pro zboží – nebo se již dávno stal systémově důležitou infrastrukturou, jejíž bohatství dat určuje ekonomickou suverenitu?

Následující článek analyzuje nebezpečnou naivitu německé regulační politiky v přímém srovnání s francouzskou strategickou prozíravostí. Zkoumá, proč jsou maloobchodní řetězce nyní masivními datovými vakuy a strážci, proč přístup čínských státních podniků k datům evropských spotřebitelů představuje bezpečnostní zranitelnost a proč naléhavě potřebujeme předefinovat to, co chápeme jako „kritickou infrastrukturu“. Protože ti, kteří nedokážou ochránit maloobchod, ztrácejí více než jen podíl na trhu – ztrácejí kontrolu nad svou vlastní ekonomickou budoucností.

Vhodné pro:

• Mocenský boj o MediaMarktSaturn (Ceconomy): Je převzetí společností JD.com, které bylo považováno za jistou věc, nakonec už tak jisté není?

Evropské maloobchodní řetězce mezi ekonomickou suverenitou a globální konkurencí – Nerovnoměrná reakce na čínskou expanzi

Převzetí MediaMarktu: Když se kontrola dat stane otázkou moci a co čínský nákupní gigant skutečně chce

Oznámené převzetí společnosti Ceconomy čínským gigantem elektronického obchodování JD.com a současný zásah Francie na ochranu Fnac Darty odhalují zásadní rozdíl v evropské hospodářské politice. Zatímco Německo umožňuje, aby transakce v hodnotě 2,2 miliardy eur probíhala z velké části bez překážek, Francie staví regulační bariéry, aby zabránila čínským investorům v nepřímém přístupu k francouzským maloobchodním strukturám. Tento případ představuje zlom v debatě o tom, zda by maloobchodní řetězce měly být považovány za strategickou infrastrukturu – a jaké jsou důsledky neuvědomění si této skutečnosti.

Plný ekonomický dopad tohoto vývoje se projeví až při bližším zkoumání. Akvizicí společnosti Ceconomy získává JD.com přístup nejen k přibližně 1 000 kamenným prodejnám pod značkami MediaMarkt a Saturn v jedenácti evropských zemích, ale také k ročním tržbám ve výši 22,4 miliardy eur, z čehož 5,1 miliardy eur je generováno online. Ještě významnější je nepřímý 21,8procentní podíl ve francouzském maloobchodním řetězci Fnac Darty, který JD.com automaticky získává. Toto uspořádání potenciálně poskytuje čínské korporaci vhled do chování spotřebitelů, dynamiky trhu a strategického plánování dvou největších evropských prodejců elektroniky – pokladnici dat, jejíž strategickou hodnotu lze jen stěží přecenit.

Německý Spolkový úřad pro kartely (Federal Cartel Office) dal transakci zelenou 18. září 2025. Zdůvodnění poskytnuté prezidentem Úřadu pro kartely Andreasem Mundtem bylo formálně správné, ale strategicky krátkozraké: JD.com dříve v Německu působil jen velmi omezeně, a proto měla fúze jen málo konkurenčních styčných bodů. Toto čistě antimonopolní hodnocení však systematicky ignoruje geoekonomický rozměr akvizice. Zatímco Spolkové ministerstvo hospodářství a energetiky zůstává odpovědné za aspekty bezpečnostní politiky, toto přezkum dosud proběhlo bez jakýchkoli viditelných podmínek nebo omezení. Německá reakce se řídí vzorem zdrženlivosti, který se zásadně liší od francouzské praxe.

Francouzský protinávrh: Státní intervence a evropské alternativy

Francie zvolila diametrálně odlišnou cestu. Francouzské ministerstvo hospodářství aktivně zasáhlo do vlastnické struktury Fnac Darty tím, že zavedlo podmínky, které bránily společnostem JD.com a Ceconomy ve zvýšení jejich podílů ve francouzské společnosti. Tento zásah neměl podobu oficiálního zákazu, ale spíše uplatnění francouzských předpisů pro prověřování investic, které ukládají omezení zahraničním investorům v citlivých odvětvích. Francouzský ministr hospodářství Roland Lescure potvrdil, že s JD.com proběhla jednání, v nichž se společnost musela zavázat, že nebude usilovat o žádné další akcie. Tento závazek se stal de facto podmínkou pro tolerování nepřímé účasti prostřednictvím převzetí společností Ceconomy.

Francouzská strategie však šla ještě dál. Vláda aktivně prosazovala evropskou alternativu podporou českého miliardáře Daniela Křetínského, který 26. ledna 2026 učinil nabídku na převzetí společnosti Fnac Darty za 36 eur za akcii – což je o 19 procent více než předchozí uzavírací cena. Křetínský, který již držel 28,5 procenta akcií, se tak stal preferovanou volbou oproti potenciálnímu čínskému vlivu. Francouzský přístup demonstruje koordinovanou strategii hospodářské politiky, která kombinuje tři prvky: regulační bariéry pro nežádoucí investory, aktivní podporu evropských alternativ a proaktivní ochranu strategicky důležitých podnikových struktur.

Rozdíl v národních reakcích odráží odlišné pojetí suverenity a ekonomické bezpečnosti. Francie po celá desetiletí definovala jedenáct odvětví, která jsou chráněna před nežádoucím převzetím – včetně obranných, energetických a IT společností. Zahraniční investoři, kteří se snaží získat více než třetinu kapitálu těchto společností, potřebují souhlas ministerstva financí. Tato tradice ekonomického dirigismu, často kritizovaná jako protekcionismus, se v současné geopolitické situaci ukazuje jako strategická výhoda. Francie výslovně zachází s určitými ekonomickými odvětvími jako s rozšířením státní suverenity – což je názor, který Německo tradičně odmítá.

Německo se naopak řídí regulačním paradigmatem, které omezuje státní zásahy na úzce definované výjimky. Zatímco Nařízení o zahraničním obchodu a platbách bylo v letech 2017 a 2018 zpřísněno s cílem rozšířit pravomoci federální vlády zasahovat do zahraničních akvizic, lze transakci přezkoumat i s 10procentním podílem v obzvláště citlivých odvětvích – kritická infrastruktura, obranné společnosti, mediální společnosti. Maloobchodní sektor však do této kategorie nespadá. Německá regulační praxe se primárně zaměřuje na klasická kritéria pro kritickou infrastrukturu: energetika, vodohospodářství, zdravotnictví, telekomunikace a finance. Maloobchod zůstává mimo tuto definici a představuje strategickou mezeru.

Síla dat a strážci: Nová definice kritické infrastruktury

Tato mezera se stává obzvláště problematickou, pokud vezmeme v úvahu transformaci moderního maloobchodu. Maloobchodní řetězce již nejsou pouhými distribučními kanály pro fyzické zboží, ale vyvinuly se v platformy založené na datech, jejichž strategická hodnota spočívá na třech pilířích. Zaprvé, shromažďují podrobná data o chování spotřebitelů, preferencích a nákupních vzorcích milionů spotřebitelů. Jen MediaMarktSaturn obsluhuje 50 milionů zákazníků s věrnostními kartami a ročně zaznamenává 2,2 miliardy interakcí se zákazníky. Tato data umožňují předpovědi trendů poptávky, vývoje trhu a ekonomických cyklů, které sahají daleko za rámec maloobchodního sektoru.

Za druhé, velké maloobchodní řetězce fungují jako prostředníci mezi výrobci a spotřebiteli. Kontrolují nejen prostor v regálech, ale také stále více digitální viditelnost prostřednictvím maloobchodních médií – obchodní oblasti, která již v Německu představuje více než 20 procent výdajů na digitální reklamu. Akvizicí společnosti Ceconomy získává JD.com přístup k tomuto ekosystému a tím i k poznatkům o uvádění produktů na trh, cenových strategiích a marketingových kampaních evropských i globálních výrobců. Za třetí, maloobchodní data jsou stále více propojena s dalšími sektory ekonomiky. Omnikanálová strategie, kterou řídí MediaMarktSaturn a která integruje online a offline kanály, generuje data o dostupnosti, logistice a dodavatelských řetězcích v reálném čase, která jsou strategicky relevantní pro celý hodnotový řetězec.

Strategická asymetrie: Přístup Číny na evropský trh

Geoekonomický rozměr této kontroly dat se jasně ukazuje v kontextu průmyslové strategie Číny. JD.com není jen největším čínským maloobchodníkem podle tržeb, ale také nedílnou součástí čínské strategie globální expanze v klíčových odvětvích. Společnost se umístila na 44. místě v žebříčku Fortune Global 500 a disponuje vysoce rozvinutými logistickými a e-commerce technologiemi. V Číně je více než 90 procent objednávek doručeno do 24 hodin – tato kapacita je založena na optimalizaci založené na datech a prediktivních modelech poháněných umělou inteligencí. Přenos těchto technologií do Evropy by nepochybně zvýšil konkurenceschopnost čínské ekonomiky. Zároveň však data tečou opačným směrem a poskytují čínským rozhodovatelům hluboký vhled do evropských spotřebních vzorců, inovačních cyklů a tržní dynamiky.

Tato asymetrická informační struktura má dlouhodobé strategické důsledky. Od své strategie „Made in China 2025“ Čína sleduje deklarovaný cíl dohnat nebo dosáhnout globálního technologického vůdčího postavení v klíčových odvětvích. Obchodní data jsou ústředním vstupním faktorem pro plánování průmyslových kapacit, identifikaci tržních příležitostí a vývoj konkurenčních produktů. Zatímco evropské společnosti působí na fragmentovaných národních trzích a často nemají přístup ke srovnatelným údajům o čínských spotřebitelích, JD.com získává prostřednictvím akvizice společnosti Ceconomy konsolidované poznatky o jedenácti evropských trzích. Tato informační asymetrie zhoršuje stávající narušení hospodářské soutěže způsobené čínskými dotacemi a podporou průmyslové politiky.

Itálie si tento problém včas uvědomila a v prosinci 2025 zavedla přísné podmínky pro ochranu osobních údajů jako podmínku pro akvizici společnosti Ceconomy. Tyto podmínky mají za cíl kontrolovat tok dat do Číny a zajistit, aby osobní údaje italských spotřebitelů nebyly bez omezení předány společnosti JD.com ani čínským úřadům. Německo a další členské státy EU dosud nepřijaly srovnatelná opatření, přestože obecné nařízení o ochraně osobních údajů (GDPR) teoreticky poskytuje rámec pro tento účel. Rozpor mezi teoretickým právním rámcem a jeho praktickým vymáháním odhaluje mezeru v evropské datové suverenitě.

V tomto kontextu je třeba francouzskou intervenci ve společnosti Fnac Darty chápat jako preventivní obranu ekonomické suverenity. Fnac Darty není jen prodejcem elektroniky, ale také významným poskytovatelem kulturních produktů – knih, hudby, filmů – které jsou ve Francii tradičně považovány za součást kulturní identity, a tedy i národní suverenity. Z francouzského pohledu by čínský vliv na rozhodování o sortimentu, dostupnosti a cenách kulturních statků představoval ztrátu suverenity, která přesahuje čistě ekonomické aspekty. Tento rozměr kulturní politiky v německé debatě téměř zcela chybí, přestože mediální produkty prodávají i MediaMarkt a Saturn.

Rozdílné vzorce reakcí Německa a Francie také odrážejí odlišné historické zkušenosti s průmyslovou politikou a globalizací. Německo po celá desetiletí těžilo z otevřených trhů a strategie růstu zaměřené na export. Ordoliberální tradice sociálně tržního hospodářství se opírá o fungující konkurenci a odmítá státní zásahy jako narušení hospodářské soutěže. Tato filozofie byla úspěšná v éře relativní geopolitické stability a multilateralismu založeného na pravidlech. V současné éře geoekonomické rivality mezi USA, Čínou a Evropou se však stále více ukazuje jako nevýhoda, protože ostatní aktéři systematicky využívají nástroje průmyslové politiky k získání strategických výhod.

Francie si naopak udržuje tradici strategické autonomie a aktivní průmyslové politiky i v době globalizace. Historicky francouzský stát získával podíly v klíčových společnostech, podporoval národní šampiony a chránil strategická odvětví před zahraničními převzetími. Tato politika byla často kritizována jako neefektivní a potlačující inovace. V současném kontextu se však ukazuje jako institucionální zdroj, který umožňuje rychlou reakci na geoekonomické hrozby. Francouzská vláda disponuje zavedenými právními nástroji a administrativními kapacitami pro řízení investic – kapacitami, které Německo záměrně opomíjí rozvíjet.

Naše odborné znalosti v oblasti rozvoje podnikání, prodeje a marketingu v EU a Německu - Obrázek: Xpert.Digital

Zaměření na odvětví: B2B, digitalizace (od AI po XR), strojírenství, logistika, obnovitelné zdroje energie a průmysl

Více o tom zde:

• Obchodní centrum Xpert

Tematické centrum s poznatky a odbornými znalostmi:

• Znalostní platforma o globální a regionální ekonomice, inovacích a trendech specifických pro dané odvětví
• Sběr analýz, impulsů a podkladových informací z našich oblastí zájmu
• Místo pro odborné znalosti a informace o aktuálním vývoji v oblasti podnikání a technologií
• Tematické centrum pro firmy, které se chtějí dozvědět více o trzích, digitalizaci a inovacích v oboru

Dlouhodobé důsledky: Technologická závislost a rizika pro bezpečnost dodávek

Důsledky těchto odlišných přístupů se projeví v nadcházejících letech. Společnost JD.com plánuje v první polovině roku 2026 vyřadit akcie společnosti Ceconomy z burzy a již si zajistila 85,2 procenta akcií. Společnost se zavázala, že si ponechá značky MediaMarkt a Saturn, zachová si své sídlo v Düsseldorfu a po dobu tří let nepropustí žádné zaměstnance. Tyto závazky nabízejí krátkodobou stabilitu, ale nevytvářejí dlouhodobé závazky. Po uplynutí těchto období může JD.com činit strategická rozhodnutí, která budou primárně sloužit zájmům čínských firem. Integrace společnosti Ceconomy do globální strategie JD.com by mohla vést k postupnému přesunu funkcí zaměřených na tvorbu hodnoty, výzkum a strategické funkce.

Otázka transferu technologií je obzvláště citlivá. JD.com disponuje pokročilými systémy umělé inteligence, logistickými algoritmy a platformami pro elektronické obchodování, které mají prospívat čínské ekonomice. Transfer těchto technologií však není bezplatný; vytváří závislosti. MediaMarkt a Saturn by se staly stále více závislými na čínské IT infrastruktuře, což by vyvolalo otázky ohledně kybernetické bezpečnosti a datové suverenity. Pokud by se geopolitické napětí mezi Evropou a Čínou stupňovalo, mohla by se tato závislost stát strategickým rizikem. Zkušenosti s ruskými dodávkami energie ukázaly zranitelnosti, které mohou vzniknout z jednostranných závislostí.

Debata o strategickém významu obchodu musí zahrnovat i otázku bezpečnosti dodávek. Během pandemie COVID-19 a geopolitických krizí se dodavatelské řetězce staly kritickými úzkými hrdly. Velké maloobchodní řetězce hrají ústřední roli v distribuci zboží denní potřeby, elektroniky a stále častěji i zdravotnických produktů prostřednictvím prodeje zdravotnických prostředků a zdravotnických technologií. Zahraniční vlastník, primárně oddaný vnějším zájmům, by mohl v krizových situacích upřednostňovat dodávky způsobem, který by byl v rozporu s evropskými zájmy v oblasti dodávek. Nejedná se o hypotetickou úvahu: během pandemie se různé státy pokusily zadržet nebo odklonit ochranné zdravotnické prostředky.

Dalším kritickým aspektem je otázka spravedlivé hospodářské soutěže. JD.com těží z rozsáhlých vládních dotací a příznivých finančních podmínek v Číně, které nejsou k dispozici jejím evropským konkurentům. Akvizice společnosti Ceconomy poskytuje společnosti přístup na jednotný evropský trh, aniž by evropské společnosti získaly reciproční přístup na čínský trh. Čína přísně omezuje zahraniční investice v citlivých odvětvích a často vyžaduje společné podniky s transferem technologií jako podmínku pro přístup na trh. Toto asymetrické otevírání trhu podkopává dlouhodobou konkurenceschopnost evropských společností.

Přestože Evropská unie v roce 2020 zavedla mechanismus prověřování přímých zahraničních investic (PZI), který umožňuje členským státům kontrolovat investice v kritických odvětvích, jeho implementace zůstává roztříštěná a liší se v jednotlivých zemích. Zatímco Francie, Itálie a Španělsko tyto nástroje aktivně využívají, Německo a další severoevropské země váhají. Tato nekonzistentnost vytváří příležitosti k regulační arbitráži: investoři si mohou jako vstupní body vybrat země s mírnějšími předpisy a odtud expandovat na evropské trhy. Akvizice společnosti Ceconomy je příkladem tohoto problému – JD.com získává přístup do Francie přes Německo, a to navzdory francouzskému úsilí o ochranu svých zahraničních investorů.

Výzva k odolnosti: Cesty k suverénní evropské obchodní politice

Strategické ponaučení z tohoto případu spočívá v potřebě evropské obchodní politiky, která systematicky zohledňuje aspekty suverenity. To vyžaduje zaprvé rozšíření konceptu kritické infrastruktury tak, aby zahrnovala datově náročná obchodní odvětví, která shromažďují systémově relevantní informace o ekonomice a společnosti. Zadruhé to vyžaduje harmonizované mechanismy prověřování investic na úrovni EU, aby se zabránilo tomu, aby se jednotlivé členské státy staly vstupními branami pro nežádoucí převzetí. Zatřetí, reciprocita se musí stát základní zásadou: přístup na trh by měl být udělen pouze ve stejném rozsahu, v jakém je k dispozici i evropským společnostem ve třetích zemích.

Za čtvrté, ekonomická suverenita v odvětvích s vysokou datovou náročností vyžaduje jasná pravidla pro přenos a ukládání dat. GDPR poskytuje rámec, ale jeho vymáhání při akvizicích investory ze zemí mimo EU je stále nedostatečné. Je třeba vypracovat závazné standardy, které zajistí, že osobní a obchodní údaje nemohou volně proudit do třetích zemí, zejména tam, kde tyto země mají zákony, které nutí společnosti k přístupu k datům. Čínský zákon o národních zpravodajských službách zavazuje čínské společnosti ke spolupráci s bezpečnostními orgány – což je nařízení, které zásadně podkopává evropské standardy ochrany údajů.

Za páté, Evropa si musí vybudovat vlastní kapacity v oblasti průmyslové politiky, aby mohla aktivně podporovat a chránit strategická odvětví. Draghiho zpráva o evropské konkurenceschopnosti ze září 2024 tuto nutnost silně prokázala. Evropa musí přestat akceptovat asymetrickou globalizaci, kde jiní aktéři prosazují průmyslovou politiku, zatímco se Evropa omezuje na pravidla hospodářské soutěže. To neznamená protekcionismus v klasickém smyslu, ale spíše strategickou autonomii: schopnost jednat nezávisle v kritických oblastech a prosazovat své vlastní zájmy.

Podpora evropských alternativ, jak to dělá Francie s Křetínským ve Fnac Darty, je jedním z prvků této strategie. Evropa disponuje kapitálem a podnikatelskými znalostmi, ale často jí chybí koordinované mechanismy pro strategické využití těchto zdrojů. Vytvoření evropských šampionů v klíčových odvětvích – ať už prostřednictvím fúzí, společného zadávání veřejných zakázek nebo koordinovaného financování – by posílilo vyjednávací pozici Evropy s externími aktéry. Fragmentace na 27 národních trhů s odlišnými regulacemi zůstává ústředním handicapem evropské hospodářské politiky.

Případ Ceconomy-JD.com je tedy více než jen ojedinělým převzetím. Znamená zlom v tom, jak Evropa hodlá utvářet svou ekonomickou budoucnost. Německá pasivita a francouzská intervence jsou příkladem dvou zásadně odlišných pojetí hospodářské politiky v éře geoekonomické rivality. Německo se i nadále spoléhá na řád založený na pravidlech a důvěřuje tržním mechanismům. Francie prosazuje strategii aktivní ochrany suverenity, která chápe státní intervence jako legitimní nástroj hospodářské politiky.

Nadcházející roky ukážou, který přístup se ukáže jako udržitelnější. Nicméně známky naznačují, že naivní pokračování německé zdrženlivosti bude mít značné náklady. Ztráta ekonomické suverenity je postupný proces – prostřednictvím individuálních akvizic, datových toků a závislostí, které se zpočátku zdají neškodné, ale ve svém kumulativním efektu vytvářejí strategická zranitelná místa. Zacházení s maloobchodními řetězci, které obsluhují miliony spotřebitelů a agregují podrobná ekonomická data, jako s běžnými společnostmi, jejichž vlastnická struktura je politicky irelevantní, ukazuje na neschopnost uznat realitu 21. století.

Obchod je již dlouho systémově důležitou infrastrukturou. Ti, kdo jej nechrání, riskují ztrátu ekonomické suverenity. Toto poznání se prosazuje ve Francii, Itálii a dalších členských státech. Německo čelí volbě: buď se bude držet svého dogmatického přístupu k hospodářské politice a postupně ztrácet schopnost jednat, nebo provede strategickou reorganizaci, která spojí ekonomickou otevřenost se suverénní kontrolou. Převzetí ekonomiky Ceconomy je jen začátek. Skutečná otázka zní: Které ekonomické sektory je Evropa připravena bránit a které ponechá napospas rozmarům globálních mocností? Odpověď na tuto otázku určí, zda Evropa dokáže přežít jako suverénní aktér v geoekonomické konkurenci 21. století, nebo se stane ekonomickou periferií globálních rivalit.

☑️ Naším obchodním jazykem je angličtina nebo němčina

☑️ NOVINKA: Korespondence ve vašem národním jazyce!

Konrad Wolfenstein

Rád vám a mému týmu posloužím jako osobní poradce.

Kontaktovat mě můžete vyplněním kontaktního formuláře nebo mi jednoduše zavolejte na číslo +49 89 89 674 804 (Mnichov) . Moje e-mailová adresa je: wolfenstein ∂ xpert.digital

Těším se na náš společný projekt.

☑️ Podpora MSP ve strategii, poradenství, plánování a implementaci

☑️ Vytvoření nebo přeladění digitální strategie a digitalizace

☑️ Rozšíření a optimalizace mezinárodních prodejních procesů

☑️ Globální a digitální obchodní platformy B2B

☑️ Pioneer Business Development / Marketing / PR / Veletrhy

Využijte rozsáhlé pětinásobné odborné znalosti společnosti Xpert.Digital v komplexním balíčku služeb | Výzkum a vývoj, XR, PR a optimalizace digitální viditelnosti - Obrázek: Xpert.Digital

Xpert.Digital má hluboké znalosti z různých odvětví. To nám umožňuje vyvíjet strategie šité na míru, které jsou přesně přizpůsobeny požadavkům a výzvám vašeho konkrétního segmentu trhu. Neustálou analýzou tržních trendů a sledováním vývoje v oboru můžeme jednat s prozíravostí a nabízet inovativní řešení. Kombinací zkušeností a znalostí vytváříme přidanou hodnotu a poskytujeme našim zákazníkům rozhodující konkurenční výhodu.

Více o tom zde:

• Využijte 5x odborných znalostí Xpert.Digital v jednom balíčku – již od 500 EUR měsíčně