Spotřebitelské ceny rostou; aktuální vývoj: úroková politika Evropské centrální banky (ECB)

Centrální banky mají k dispozici nástroje měnové politiky, jak tomu čelit: mohly by zastavit příliv peněz, zvýšit klíčové úrokové sazby a tím snížit poptávku po úvěrech a tvorbu peněz. Jak však ukazuje graf založený na Bloomberg , ne všechny centrální banky se domnívají, že jsou nutná okamžitá protiopatření. Evropská centrální banka (ECB) si proto například pravděpodobně ponechá politiku nízkých úrokových sazeb až do konce příštího roku. Centrální bankéři se tak nenechají ovlivnit současnou vysokou inflací. Měnová politika ECB si klade za cíl udržet míru inflace dlouhodobě konstantní a na dvouprocentní hranici. Po přechodné období může míra inflace tuto hranici i překročit. Nedávný nárůst spotřebitelských cen nad cílovou dvouprocentní hranici proto zatím není důvodem k intervenci ECB. Prezidentka ECB Christine Lagarde se domnívá, že opatření v boji proti pandemii koronaviru vedla k „omezení nabídky v určitých odvětvích“. Jakmile tyto účinky odezní, inflace by opět klesla.

Obavy ohledně eura – Obrázek: Stefan Dinse|Shutterstock.com

Podle prognózy agentury Bloomberg se očekává, že úrokové sazby zůstanou stabilní v Austrálii, Indii, Japonsku a Švýcarsku. Očekává se také, že americký Federální rezervní systém ponechá úrokovou sazbu Federálního fondu na současné úrovni. Sazba Federálního fondu je úroková sazba, za kterou si americké finanční instituce, jako jsou banky a spořitelny, navzájem půjčují peníze, aby vyrovnaly své požadavky na rezervy s centrální bankou. Jiné zprávy v médiích naznačují, že Federální rezervní systém hodlá v blízké budoucnosti snížit nákupy cenných papírů ze 120 miliard dolarů měsíčně.

Ostatní centrální banky by však mohly éru velmi levných peněz ukončit rychleji vzhledem k rostoucí míře inflace. Patří mezi ně i Spojené království. Odborníci agentury Bloomberg očekávají, že bankovní sazba do konce roku 2022 vzroste ze současných 0,1 procenta na 0,25 procenta. Bankovní sazba určuje úrokovou sazbu, kterou Bank of England platí komerčním bankám, které drží finanční prostředky u centrální banky. Ovlivňuje úrokové sazby z úvěrů, které banky účtují svým klientům.

Předpokládá se, že Argentina, Turecko a Čína zaznamenají snížení úrokových sazeb. Čínská ekonomika se sice nepotýká s vysokou inflací, ale čelí řadě rizik poklesu, jako je nedostatek elektřiny, virové epidemie a slabé spotřebitelské výdaje. Podle agentury Bloomberg proto Čínská lidová banka pravděpodobně uvolní svou měnovou politiku a podpoří ekonomiku vlitím větší likvidity do bankovního systému a očekává se, že v říjnu nebo listopadu 2022 sníží sazbu povinných minimálních rezerv o 50 bazických bodů. Bezprostřednější snížení úrokových sazeb se považuje za nepravděpodobné, protože by tento krok pouze zhoršil finanční nerovnováhu, kterou se úřady snaží omezit. Experti agentury Bloomberg kritizují měnovou politiku tureckého prezidenta Erdogana jako „neortodoxní“. Spotřebitelské ceny v Turecku vzrostly až o 19 procent, přesto turecká centrální banka nedávno výrazně snížila svou klíčovou úrokovou sazbu a očekává se, že tak učiní znovu do konce roku 2022. Erdogan se evidentně domnívá, že vysoké úrokové sazby by pouze podnítily inflaci a zpomalily hospodářský růst. Chce stimulovat úvěry a investice prostřednictvím nízkých úrokových sazeb.

Měnová politika označuje opatření hospodářské politiky, která centrální banka přijímá k dosažení svých cílů. Restriktivní měnová politika si klade za cíl bojovat proti inflaci snižováním peněžní zásoby a zvyšováním úrokových sazeb. Expanzivní měnová politika naopak zvyšuje peněžní zásobu a je doprovázena nižšími úrokovými sazbami.

Jaký současný vývoj vám v souvislosti s vašimi úsporami způsobuje největší obavy? – Obrázek: Xpert.Digital

Tato statistika ukazuje výsledky průzkumu, které odhalily největší obavy Němců ohledně úspor. V době průzkumu, který proběhl v roce 2018, byla úroková politika Evropské centrální banky největší obavou dotázaných Němců ohledně jejich schopnosti spořit. Této problematiky se týká přibližně 32 procent všech odpovědí.

Průzkum obav z úspor v roce 2018

Jaký současný vývoj vám v oblasti úspor způsobuje největší obavy?

Úrokové sazby/Měnová politika

• 2016 – 58 %
• 2017 – 53 %
• 2018 – 32 %

Euro/Evropa

• 2016 – 5 %
• 2017 – 5 %
• 2018 – 6 %

Stát

• 2016 – 3 %
• 2017 – 4 %
• 2018 – 5 %

Politická situace

• 2016 – 3 %
• 2017 – 4 %
  2018 – 10 %

Obchod

• 2016  – 2 %
• 2017 – 2 %
• 2018 – 3 %

Smíšený

• 2016 – 3 %
• 2017 – 7 %
• 2018 – 6 %

Nemám obavy

• 2016 – 26 %
• 2017 – 25 %
• 2018 – 39 %

Eurozóna sklouzává do deflace. To by znamenalo, že ceny by trvale klesly, místo aby rostly. Ekonomové se tohoto efektu obávají, protože by mohl udusit investice a ohrozit tak růst a zaměstnanost. Z tohoto důvodu Evropská centrální banka (ECB) opět snížila svou klíčovou úrokovou sazbu – na 0,15 procenta. Úroková sazba pro bankovní vklady byla dokonce snížena do záporného teritoria, na -0,1 procenta.

ECB doufá, že to stimuluje inflaci v eurozóně. Cílová hodnota je kolem 2,0 procenta. Naposledy byla pro eurozónu hlášena míra 0,5 procenta, jak ukazuje náš graf. Problém: Zatímco země jako Řecko již zažívají deflaci, jiné jsou výrazně nad touto hranicí. Vyšší inflace by zde mohla způsobit problémy. Politika úrokových sazeb zůstává vyvažovacím aktem.

2014: Eurozóna na cestě k deflaci – Obrázek: Statista