Nezlomná dynamika americké ekonomiky: Trumpova záhada, nebo vysvětlitelná psychologie? – Obrázek: Xpert.Digital
Silnější, než se očekávalo: 5 důvodů a jeden další, proč americká ekonomika vzdoruje krizi
Proč mnoho ekonomů očekávalo recesi?
Inaugurace Donalda Trumpa jako 45. prezidenta Spojených států vyvolala mezi ekonomickými experty značné obavy. Na začátku roku 2025 četné předpovědi vykreslovaly pro americkou ekonomiku bezútěšný obraz. Důvody pro tato pesimistická očekávání byly rozmanité a zdály se být zcela oprávněné.
Například harvardský ekonom Kenneth Rogoff předpověděl zpomalení americké ekonomiky v druhé polovině Trumpova funkčního období s pravděpodobným poklesem a dokonce recesí. Renomovaný ekonom poukázal na řadu opatření, která Trump naznačil a která zavede. Rogoff viděl nejpravděpodobnější scénář jako silné oživení následované zpomalením a dokonce recesí, jelikož tomu by bylo v rámci ekonomického cyklu obtížné se vyhnout.
Hlavní obavy ekonomů se soustředily na několik klíčových oblastí. Zaprvé, agresivní celní politika nové americké administrativy, která způsobila značnou nejistotu. Trump oznámil drastická protekcionistická opatření, včetně všeobecné obchodní daně ve výši 10 procent na veškerý dovoz z USA po celém světě a dokonce 60procentní cla na dovoz z Číny. Tato celní politika vytvořila atmosféru nejistoty, protože Trump denně oznamoval nová sankční cla a předváděl šílené obraty, což také způsobovalo nejistotu mezi společnostmi.
Za druhé, experti se obávali inflačních dopadů Trumpovy politiky. Ekonomové předpovídali, že cla by mohla vést k vyšší inflaci a vyšším úrokovým sazbám. Trumpovy plánované masové deportace až jednoho milionu migrantů by navíc výrazně zpřísnily nabídku pracovní síly, zejména ve výrobním sektoru, a přispěly by k tlaku na mzdy a inflaci.
Reakce finančních trhů tyto obavy ještě zhoršila. Masivní ztráty na akciovém trhu, nízká spotřebitelská důvěra a slábnoucí trh práce přiživily obavy z recese. Technologický index Nasdaq zažil na jaře 2025 svůj nejhorší den od roku 2022 a vlivný prognostický model regionální centrální banky Fed Atlanta předpovídal za první čtvrtletí anualizovaný čtvrtletní růst o -2,8 procenta.
Vhodné pro:
Jaká jsou aktuální ekonomická data?
Na rozdíl od pochmurných prognóz vykazuje americká ekonomika pozoruhodnou odolnost. Skutečná ekonomická data za rok 2025 vykreslují výrazně pozitivnější obraz, než mnoho expertů očekávalo.
Hrubý domácí produkt vzrostl ve druhém čtvrtletí roku 2025 ročním tempem 3,3 procenta, což představuje výrazný nárůst oproti 0,5procentnímu poklesu v prvním čtvrtletí. Tato čísla výrazně překonala očekávání a prokázala inherentní sílu americké ekonomiky. Zvýšení odhadu z původních 3,0 procenta na 3,3 procenta bylo způsobeno především pozitivním vývojem investic a spotřebitelských výdajů.
Růst byl tažen především poklesem dovozu o 29,8 procenta po prudkém nárůstu v prvním čtvrtletí, kdy si podniky i spotřebitelé hromadili zboží před očekávaným zvýšením cen po oznámení cel. Zároveň spotřebitelské výdaje vzrostly o 1,6 procenta ve srovnání s 0,5 procenta v prvním čtvrtletí, což podtrhuje odolnost spotřebitelské poptávky.
Zisky firem se také pozitivně vyvíjely a vzrostly z 3 203,60 miliard dolarů v prvním čtvrtletí na 3 266,20 miliard dolarů ve druhém čtvrtletí roku 2025. To naznačuje, že americké společnosti si navzdory ekonomické nejistotě dokázaly udržet ziskovost.
Obzvláště pozoruhodný je vývoj investic do podniků. Investice do fixních aktiv vzrostly na začátku roku 2025 o působivých 7,6 procenta, což je nejsilnější tempo od poloviny roku 2023. Firmy zvýšily investice do zařízení o 4,8 procenta a investice do softwaru opět výrazně o 6,4 procenta.
Technologický sektor zůstává klíčovým motorem růstu. Očekává se, že trh IT služeb v USA dosáhne v roce 2025 přibližně 513,8 miliard dolarů s očekávanou roční mírou růstu 3,73 procenta do roku 2030. Trh se softwarem by měl v roce 2025 generovat tržby ve výši 345,6 miliard dolarů, přičemž dominantním sektorem trhu bude podnikový software s objemem 145,2 miliard dolarů.
Jak se vyvíjí trh práce?
Navzdory určitým výkyvům vykazuje americký trh práce fundamentální odolnost, která přispívá k síle celkové ekonomiky. Aktuální data o trhu práce vykreslují nuance a odhalují jak výzvy, tak i přetrvávající silné stránky.
Míra nezaměstnanosti mírně vzrostla ze 4,2 procenta v červenci na 4,3 procenta v srpnu 2025, což je v souladu s očekáváním trhu a odráží nejvyšší podíl nezaměstnanosti od října 2021. Toto zvýšení je však nutné vnímat v historickém kontextu: od května 2024 kolísala v úzkém rozmezí 4,0 až 4,2 procenta, což naznačuje obecnou stabilitu na trhu práce.
Trendy v zaměstnanosti vykazují smíšené signály. Americká ekonomika v srpnu 2025 vytvořila 22 000 nových pracovních míst, z nichž 38 000 bylo v soukromém sektoru. I když tato čísla zaostala za očekáváním, je důležité poznamenat, že probíhající snižování počtu pracovních míst ve veřejném sektoru celkový obraz mírně zkreslilo. V dubnu 2025 bylo vytvořeno 177 000 pracovních míst, což překročilo očekávání 130 000.
Jedním z pozoruhodných aspektů je pokračující odolnost trhu práce navzdory ekonomické nejistotě. Odborníci zdůrazňují, že termín používaný k popisu trhu práce v těchto zprávách je odolnost, nikoli recese. Zdravotnictví i nadále vedlo k růstu zaměstnanosti a přispělo k 51 000 pracovním místům. Doprava a skladování zaznamenaly také nárůst o 29 000 pracovních míst.
Míra účasti na trhu práce vzrostla o 0,1 procentního bodu na 62,3 procenta, což je více než dvouleté minimum z předchozího měsíce. To naznačuje, že se na trhu práce aktivněji podílí více lidí, což je pozitivním signálem pro ekonomický vývoj.
Růst mezd zůstává robustní. Průměrný hodinový výdělek vzrostl o 0,2 procenta po nárůstu o 0,3 procenta v březnu, přičemž meziroční růst mezd zůstal v dubnu stabilní na 3,8 procenta. To je dostatečné k udržení výdajů a podpoře ekonomiky, jelikož růst mezd překonal inflaci.
Jakou roli hraje měnová politika?
Federální rezervní systém hraje klíčovou roli ve stabilizaci americké ekonomiky a jeho měnová politika významně přispěla k tomu, že se obávaná recese dosud vyhnula obratu. Centrální banka se obratně vyrovnává s výzvami oslabujícího trhu práce a inflačními riziky, která představuje celní politika.
Dne 17. září 2025 snížil Fed svou klíčovou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na nové rozmezí 4,00 až 4,25 procenta. Jednalo se o první snížení sazby od prosince 2024 a znamenalo to zásadní zlom v měnové politice. Předseda Fedu Jerome Powell tento krok v Jackson Hole již v podstatě předvídal a další neuspokojivá data z trhu práce za srpen pravděpodobně rozhodnutí zpečetila.
Nové projekce klíčových úrokových sazeb Fedu předpokládají do konce roku 2025 další dvě snížení sazeb a jeden další krok k uvolňování v roce 2026. Tato prognóza budoucnosti signalizuje trhům pokračující uvolňování měnové politiky, což přispívá ke stabilizaci ekonomických očekávání.
Fed však čelí složitému dilematu. Na jedné straně musí reagovat na nečekaně výrazné zhoršení situace na trhu práce, zatímco na druhé straně čelí hrozbě prudkého nárůstu inflace v důsledku celní politiky americké vlády. Centrální banka se navíc musí vyhnout podezření, že kvůli vytrvalému tlaku Bílého domu na nízké úrokové sazby uvolňuje svou měnovou politiku, a tím ztrácí na finančních trzích svou důvěryhodnost.
Jerome Powell ve svých nedávných projevech zdůraznil, že Fed upřednostňuje rizika poklesu na trhu práce před riziky růstu inflace. Tato prioritizace činí ze stavu trhu práce hlavní důvod pro nadcházející uvolňování měnové politiky a vysvětluje, proč je centrální banka ochotna snižovat úrokové sazby i přes obavy z inflace.
Trh v současnosti očekává, že klíčová úroková sazba klesne pod 3 procenta do konce roku 2026. Toto očekávání je také politicky ovlivněno: Od návratu Donalda Trumpa do úřadu je Fed pod velkým tlakem, aby poskytl včasné stimuly pro růst a zaměstnanost.
Jak reagují spotřebitelé a firmy?
Reakce spotřebitelů a podniků na ekonomický vývoj a politická opatření vykreslují komplexní obraz opatrnosti a pokračující aktivity. Tyto smíšené signály hrají klíčovou roli v zajištění toho, aby si americká ekonomika udržela svou odolnost navzdory různým nepříznivým vlivům.
Důvěra spotřebitelů vykazuje značné výkyvy, které odrážejí nejistotu způsobenou politickým vývojem. Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity klesl v září 2025 na 55,4 bodu z 58,2 bodu v srpnu, což je výrazně méně, než se očekávalo na trhu ve výši 58 bodů. To znamenalo druhý měsíční pokles v řadě a stlačilo důvěru na nejnižší úroveň od května.
Obzvláště pozoruhodné je, že přibližně 60 procent respondentů i nadále uvádělo jako hlavní problém cla. Pokles byl nejvýraznější u domácností s nižšími a středními příjmy, zatímco názory na osobní finance se zhoršily o 8 procent. Nicméně nálada zůstává o 16 procent pod úrovní z prosince 2024 a hluboko pod historickým průměrem.
Zajímavý je však rozpor mezi důvěrou spotřebitelů a skutečným spotřebním chováním. Mnoho občanů USA zůstalo v letech 2022 až 2024 pesimistických, přesto soukromá spotřeba v tomto období rostla téměř o tři procenta ročně. Soukromá spotřeba v USA vzrostla z 16 291,80 miliard dolarů v prvním čtvrtletí na 16 350,20 miliard dolarů ve druhém čtvrtletí roku 2025.
Klíčovým faktorem ovlivňujícím chování spotřebitelů zůstává trh práce. Dokud je nezaměstnanost nízká a příjmy rostou, celkové mzdové náklady se zvyšují. Vzhledem k tomu, že se v USA spoří jen málo, znamená to, že většina vydělaných peněz se utrácí okamžitě.
Společnosti také vykazují smíšené reakce. Na jedné straně výrazně zvýšily svou investiční aktivitu, o čemž svědčí 7,6% nárůst investic do fixních aktiv. Obzvláště silné investice zůstávají v technologickém sektoru, kde se očekává, že velké technologické společnosti, jako jsou Alphabet, Amazon, Microsoft a Meta, zvýší své kapitálové výdaje z 90 miliard dolarů v roce 2020 na více než 270 miliard dolarů v roce 2025.
Na druhou stranu i firmy projevují opatrnost. Průzkum Institutu pro řízení dodávek ukázal mírný pokles nálady mezi průmyslovými společnostmi, přičemž ukazatele nálady u příchozích objednávek výrazně klesly, zatímco firmy současně očekávají vyšší ceny.
Vhodné pro:
Jaké jsou strukturální silné stránky americké ekonomiky?
Odolnost americké ekonomiky vůči předpokládaným rizikům recese lze připsat několika základním strukturálním silným stránkám, které charakterizují americký ekonomický systém a odlišují ho od ostatních ekonomik.
Flexibilita amerického trhu práce představuje rozhodující výhodu. Na rozdíl od mnoha evropských zemí s rigidními pracovními zákony se americké společnosti dokáží rychleji přizpůsobit měnícím se ekonomickým podmínkám. Tato flexibilita se odráží v jejich schopnosti rychle reagovat na vzestupy i poklesy, což přispívá k celkové stabilitě systému.
Americký finanční trh se pyšní výjimečnou hloubkou a likviditou. Vzhledem k tomu, že se zde nacházejí největší světové burzy a dolar je hlavní rezervní měnou, těží americká ekonomika z nižších kapitálových nákladů a snadnějšího přístupu k financování. To umožňuje společnostem udržet si své investiční plány i v nejistých dobách.
Inovativní síla amerického ekonomického systému je obzvláště patrná v technologickém sektoru. USA jsou domovem předních světových technologických společností a výzkumných institucí. Oblasti umělé inteligence, kvantových výpočtů a digitální transformace jsou americkými společnostmi významně poháněny vpřed. Tento inovativní impuls neustále vytváří nové příležitosti k růstu a pracovní místa.
Diverzifikace americké ekonomiky poskytuje dodatečnou stabilitu. Ačkoli technologický sektor hraje významnou roli, ekonomika spočívá na širokých základech. Od financí a zdravotnictví až po zemědělství a energetický sektor mají USA vyváženou ekonomickou strukturu, která dokáže absorbovat šoky v jednotlivých odvětvích.
Velikost amerického domácího trhu představuje další strukturální výhodu. S více než 330 miliony obyvatel a jednou z nejvyšších kupních sil na obyvatele na světě nabízí americký trh dostatečnou poptávku k udržení určité úrovně ekonomické aktivity i tváří v tvář narušení mezinárodního obchodu.
Americký systém vysokoškolského vzdělávání a výzkumná oblast neustále přispívají k rozvoji lidského kapitálu. Nejlepší světové univerzity přitahují talenty z celého světa a zajišťují tak stálý přísun kvalifikovaných pracovníků a inovativních nápadů.
Naše odborné znalosti v USA v oblasti rozvoje obchodu, prodeje a marketingu
Naše odborné znalosti v USA v oblasti rozvoje obchodu, prodeje a marketingu - Obrázek: Xpert.Digital
Zaměření na odvětví: B2B, digitalizace (od AI po XR), strojírenství, logistika, obnovitelné zdroje energie a průmysl
Více o tom zde:
Tematické centrum s poznatky a odbornými znalostmi:
- Znalostní platforma o globální a regionální ekonomice, inovacích a trendech specifických pro dané odvětví
- Sběr analýz, impulsů a podkladových informací z našich oblastí zájmu
- Místo pro odborné znalosti a informace o aktuálním vývoji v oblasti podnikání a technologií
- Tematické centrum pro firmy, které se chtějí dozvědět více o trzích, digitalizaci a inovacích v oboru
Technologie na záchranu? Jak dlouho vydrží Trumpova psychologická podpora ekonomiky?
Jaká rizika stále existují?
Navzdory pozoruhodné odolnosti americké ekonomiky a absenci recese přetrvávají významná rizika, která by mohla ohrozit ekonomickou rovnováhu. Tyto rizikové faktory vyžadují trvalou pozornost a v druhé polovině Trumpova funkčního období by se mohly stát ještě náročnějšími.
Celní politika zůstává Damoklovým mečem visícím nad ekonomikou. Přestože okamžité inflační dopady byly dosud mírné, ekonomové varují před dlouhodobými důsledky. Chaotické zavádění cel vytváří trvalou nejistotu pro společnosti, které musí plánovat svá investiční a zaměstnanecká rozhodnutí. I když jsou kvantitativní inflační dopady malé, nejistota může utlumit obchodní náladu a vést k pomalejšímu růstu.
Migrační politika představuje značná ekonomická rizika. Podle odhadů Petersonova institutu by Trumpovy plánované masové deportace mohly do roku 2028 zmenšit americkou ekonomiku o více než 7 procent. Náhlá ztráta pracovníků by postihla nejen jednotlivé společnosti, ale mohla by destabilizovat celá odvětví a současně zhoršit inflační tlaky.
Státní dluh se stává stále závažnějším problémem. Sněmovna reprezentantů USA schválila zvýšení dluhového stropu o 5 bilionů dolarů, čímž se jeho výše zvýšila na více než 40 bilionů dolarů. USA směřují k poměru dluhu k HDP přes 130 procent, což je na stejné úrovni jako Itálie a Řecko. Harvardský ekonom Kenneth Rogoff dokonce předpovídá v příštích pěti letech vážnou dluhovou krizi.
Měnová politika čelí složitým výzvám. Federální rezervní systém se musí vyrovnávat s podporou slábnoucího trhu práce a omezením potenciálních inflačních rizik. Jerome Powell zdůraznil, že pro měnovou politiku neexistuje bezriziková cesta. Jakékoli budoucí rozhodnutí o úrokových sazbách by mohlo vytvořit nová rizika a Fed riskuje ztrátu své důvěryhodnosti, pokud bude vnímán jako příliš politicky ovlivněný.
Inflace již vykazuje známky opětovného růstu. V srpnu 2025 se roční míra inflace zrychlila na 2,9 procenta, což je nejvyšší úroveň od ledna. Jádrová inflace zůstala stabilní na 3,1 procenta, což je výrazně nad cílem Fedu ve výši 2 procent. Dlouhodobá inflační očekávání spotřebitelů vzrostla již třetí měsíc po sobě, což signalizuje významné riziko budoucího růstu cen.
Jak hodnotí experti střednědobý vývoj?
Hodnocení střednědobého vývoje americké ekonomiky ekonomickými experty vykresluje nuance a odráží jak optimismus, tak oprávněnou opatrnost. Většina analytiků sice neočekává okamžitou recesi, ale varují před rostoucími riziky v nadcházejících letech.
Prognózy růstu pro celý rok 2025 se stabilizovaly. Federální rezervní systém očekává růst HDP pro rok 2025 o 1,6 procenta, poté, co v červnu snížil svou prognózu na 1,4 procenta. Ostatní prognostici se pohybují v podobném rozmezí, přičemž Trading Economics očekává dlouhodobý růst HDP v USA do roku 2026 kolem 2,0 procenta.
Vývoj na trhu práce je považován za klíčový ukazatel. Odborníci očekávají, že míra nezaměstnanosti v nadcházejících čtvrtletích zůstane na úrovni kolem 4,3 procenta. Přestože je to stále historicky nízká hodnota, tento vývoj signalizuje zpomalení dynamiky trhu práce.
Odborníci jsou obzvláště kritičtí k druhé polovině Trumpova funkčního období. Harvardský ekonom Kenneth Rogoff předpovídá, že americká ekonomika se pravděpodobně zpomalí a v druhé polovině jeho funkčního období zaznamená pokles. Za nejpravděpodobnější scénář považuje silné oživení následované zpomalením a dokonce recesí, jelikož by se mohly propojit strukturální faktory a politická opatření.
Inflační trendy znepokojují odborníky stále více. Zatímco bezprostřední dopad cel zůstal mírný, mnoho analytiků očekává postupný nárůst cenového tlaku. Fed zvýšil svůj vlastní odhad jádrové inflace pro rok 2026 z 2,4 procenta na 2,6 procenta, což odráží rostoucí obavy.
Odborníci varují před rostoucí fragmentací mezinárodního obchodního systému. Pokračující obchodní konflikty a protekcionistická opatření by mohly vést k fragmentaci globálního trhu, která by vytvářela náklady všude. To by poškodilo nejen americkou ekonomiku, ale i globální růst jako celek.
Technologický sektor je i nadále vnímán jako hnací síla růstu, i když s jinou dynamikou. Zatímco v roce 2024 dominovalo několik technologických gigantů, experti očekávají v roce 2025 rozšíření růstu zisků. To by mohlo americkou ekonomiku celkově učinit odolnější a diverzifikovanější.
Vhodné pro:
Jaké ponaučení si lze vzít?
Vývoj americké ekonomiky v prvních měsících Trumpova prezidentství nabízí cenné poznatky o složitosti ekonomického prognózování a odolnosti moderních ekonomik. Rozpor mezi nepříznivými předpověďmi mnoha ekonomů a skutečným ekonomickým vývojem vyvolává zásadní otázky ohledně limitů ekonomického prognózování.
První důležité zjištění se týká omezení keynesiánských ekonomických prognóz a chybnosti analýzy ceteris paribus. Mnoho expertů se příliš zaměřovalo na jednotlivé faktory, jako jsou cla nebo migrační politika, a dostatečně nezohledňovalo dynamické mechanismy přizpůsobení americké ekonomiky. Americká ekonomika se ukázala být přizpůsobivější a dynamičtější, než mnoho modelů naznačovalo.
Druhé ponaučení se týká důležitosti formování očekávání. Přestože důvěra spotřebitelů výrazně poklesla, skutečné spotřebitelské výdaje zůstaly silné. To ukazuje, že vztah mezi ukazateli sentimentu a skutečnou ekonomickou aktivitou je složitější, než se často předpokládá. Rozhodující jsou v konečném důsledku fundamentální faktory, jako je zaměstnanost a příjem.
Role měnové politiky jako stabilizačního nástroje byla opět zdůrazněna. Díky své komunikativní strategii a včasnému snížení úrokových sazeb dokázal Federální rezervní systém uklidnit trhy a zabránit sebenaplňujícímu se proroctví recese. To ukazuje důležitost nezávislé a důvěryhodné centrální banky pro ekonomickou stabilitu.
Strukturální silné stránky americké ekonomiky, zejména flexibilita trhů práce, schopnost inovovat a hloubka finančních trhů, se ukázaly jako důležité tlumiče proti vnějším šokům. Tyto institucionální výhody mohou částečně kompenzovat krátkodobé politické nejistoty a přispět k odolnosti ekonomiky.
Zároveň tyto události nabádají k opatrnosti a neukvapeným závěrům. Skutečnost, že k recesi dosud nedošlo, neznamená, že byla odvrácena všechna rizika. Střednědobé výzvy, které představuje rostoucí zadlužení, potenciální obchodní války a demografické změny, přetrvávají a v nadcházejících letech by se mohly stát vážnějšími.
Zkušenosti také ukazují důležitost diferencovaného pohledu na ekonomické vzájemné vztahy. Paušální předpovědi o dopadech konkrétních politických opatření často neodrážejí složitost moderních ekonomik. Spolehlivé prognózy místo toho vyžadují pečlivou analýzu interakcí mezi různými faktory a odpovídající zohlednění nejistot.
Tento vývoj konečně zdůrazňuje potřebu neustálé adaptace a ochoty učit se v oblasti hospodářské politiky. Jak političtí činitelé s rozhodovací pravomocí, tak i ekonomičtí aktéři musí být schopni flexibilně reagovat na měnící se okolnosti a odpovídajícím způsobem přizpůsobovat své strategie.
Trumpova dilema v konečném důsledku ukazuje, že americká ekonomika má značné samoléčebné schopnosti, ale ty nejsou nevyčerpatelné. Výzvou do budoucna bude zachovat tyto silné stránky a zároveň řešit strukturální problémy, které by mohly představovat dlouhodobou hrozbu pro ekonomickou stabilitu.
Psychologie 50 procent: Trumpův mentální vliv na americkou ekonomiku
Psychologie 50 procent: Trumpův mentální vliv na americkou ekonomiku – Obrázek: Xpert.Digital
Fenomén ekonomického rozvoje USA za Donalda Trumpa lze do značné míry vysvětlit tím, co německý ministr hospodářství Ludwig Erhard uznal během poválečného hospodářského zázraku: „Ekonomie je z 50 procent psychologie.“ Tento poznatek se ukazuje jako klíč k pochopení „Trumpovy hádanky“ – proč americká ekonomika prokázala pozoruhodnou odolnost navzdory pochmurným prognózám expertů.
Psychologický faktor se projevuje v několika dimenzích současné ekonomické situace USA. Zaprvé, Trumpova komunikační strategie působí jako katalyzátor ekonomických očekávání. Jeho neustálé sliby o ekonomickém oživení a návratu amerických pracovních míst vytvářejí mezi segmenty populace a podnikatelskou komunitou ducha optimismu. Tento pozitivní přístup se promítá do skutečné ekonomické aktivity: Firmy investují v očekávání lepších časů a spotřebitelé nadále utrácejí navzdory nejistotám.
Trumpova disruptivní strategie má paradoxně i psychologicky stimulující účinek. Neustálá oznámení nových cel a změn politiky sice vytvářejí nejistotu, ale zároveň vytvářejí i formu „tvůrčího napětí“. Společnosti a investoři jsou nuceni reagovat a přizpůsobovat se rychleji – což ironicky posiluje často vychvalovanou flexibilitu americké ekonomiky. Očekávání, že se věci mohou neustále měnit, vede k větší ochotě jednat spíše než k paralýze.
Efekt bohatství hraje ústřední roli v psychologickém rozměru. Přestože akciové trhy byly volatilní, dlouhodobé ztráty byly omezené. Mnoho Američanů, kteří investují do akcií prostřednictvím svých penzijních účtů, zatím nezažilo dramatické ztráty. Dokud portfolia zůstanou stabilní, přetrvává důvěra ve vlastní finanční situaci – a s ní i ochota spotřebovávat.
Rozdíl mezi náladou a chováním ilustruje psychologický mechanismus obzvláště působivě. Zatímco index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity klesl v září 2025 na 55,4 bodu, skutečné spotřebitelské výdaje se ve druhém čtvrtletí zvýšily z 16 291,80 USD na 16 350,20 miliard USD. Američané mluví pesimisticky, ale jednají stále optimisticky – klasický příklad toho, jak jsou psychologické faktory složitější, než naznačují jednoduché barometry nálady.
Vhodné pro:
Trumpův narativ „Amerika na prvním místě“
Trumpův narativ „Amerika na prvním místě“ vytváří psychologickou identifikaci s ekonomickým úspěchem. Sdělení, že Amerika „vítězí“, opět mobilizuje emocionální zdroje, což se promítá do zvýšeného podstupování rizik v investičních a spotřebních rozhodnutích. Tuto vlasteneckou složku ekonomické psychologie by nemělo být podceňováno – může motivovat k rozhodnutím, která je obtížné racionálně zdůvodnit.
Dynamika očekávání funguje jako sebeposilující mechanismus. Dokud dostatek aktérů věří, že Trumpova politika bude ve střednědobém horizontu úspěšná, budou se chovat odpovídajícím způsobem – a tím přispějí k jejímu skutečnému úspěchu. Toto sebenaplňující se proroctví vysvětluje, proč ekonomika dosud vzdorovala apokalyptickým scénářům mnoha ekonomů.
Psychologická složka však také představuje značná rizika. Ekonomická psychologie se může rychle změnit, pokud se skutečné výsledky příliš výrazně odchylují od očekávání. Jakmile znatelně vzroste nezaměstnanost nebo inflace výrazně zatíží rozpočty domácností, psychologická podpora Trumpovy politiky by se mohla rozpadnout – s odpovídajícími negativními důsledky pro hospodářský rozvoj.
Psychologický faktor také vysvětluje, proč jsou expertní prognózy tak často nepřesné. Ekonomové se tradičně zaměřují na kvantifikovatelné faktory, jako jsou cla, úrokové sazby nebo obchodní bilance. „Měkké“ psychologické faktory – důvěra, očekávání, emocionální vazby – je obtížné zahrnout do matematických modelů, přesto mají často rozhodující vliv na skutečný ekonomický vývoj.
Trumpův fenomén působivě potvrzuje poznatky Ludwiga Erharda: Psychologie skutečně tvoří asi 50 procent ekonomiky. Dokud se Trumpovi podaří zvládat psychologická očekávání a udržet si důvěru v ekonomickou budoucnost, může jeho administrativa kompenzovat i objektivně problematická politická opatření. Klíčovou otázkou je, jak dlouho tento psychologický efekt potrvá a zda bude dostatečně silný, aby zmírnil i větší ekonomické otřesy.
Váš globální partner pro marketing a rozvoj podnikání
☑️ Naším obchodním jazykem je angličtina nebo němčina
☑️ NOVINKA: Korespondence ve vašem národním jazyce!
Konrad Wolfenstein
Rád vám a mému týmu posloužím jako osobní poradce.
Kontaktovat mě můžete vyplněním kontaktního formuláře nebo mi jednoduše zavolejte na číslo +49 89 89 674 804 (Mnichov) . Moje e-mailová adresa je: wolfenstein ∂ xpert.digital
Těším se na náš společný projekt.
