Paradox Alibaby: Když červená čísla znamenají zelené ceny akcií – Od obchodníka k technologickému gigantu

Otřesy na čínském akciovém trhu: Investoři oslavují ztráty Alibaby – zde je důvod, proč to tak je.

Na akciovém trhu obvykle platí neochvějné pravidlo: když zisky prudce klesnou, trhy akcie trestají. Nejnovější čtvrtletní údaje společnosti Alibaba Group Holding Limited však tuto logiku obracejí naruby a odhalují fascinující ekonomický paradox. Přestože upravený čistý zisk čínského technologického giganta dramaticky klesl o 72 procent na 1,46 miliardy dolarů a EBITDA se dostala pod masivní tlak, investoři nereagovali panikou, ale euforií – akcie vzrostly o více než tři procenta.

Co se na první pohled jeví jako čirá tržní iracionalita, se po bližší analýze ukáže jako jedna z nejagresivnějších strategických změn v nedávné historii technologií. Alibaba záměrně obětuje současné zisky, aby si koupila budoucí tržní sílu. S investicemi ve výši přibližně 16,9 miliard dolarů v posledních čtyřech čtvrtletích a oznámeným balíčkem ve výši 53 miliard dolarů na příští tři roky se společnost radikálně transformuje: od čistého giganta elektronického obchodování se stává nepostradatelným poskytovatelem infrastruktury pro věk umělé inteligence.

Trhy v tomto přístupu rozpoznávají historický vzorec, který již pomohl Amazonu stát se globální velmocí: ochota obětovat krátkodobé marže za technologickou dominanci. Následující analýza zkoumá, proč investoři vnímají tento masivní propad zisku nikoli jako varovný signál, ale jako počáteční signál pro novou éru, jakou roli v tom hraje prosperující cloudová divize a jaká obrovská rizika tato strategie „všechno nebo nic“ s sebou v současném geopolitickém klimatu nese.

Trhy nakupují miliardové investice do budoucnosti – a na oplátku prodávají současnost.

Paradox Alibaby: Když červená čísla znamenají zelené ceny akcií

Nejnovější čtvrtletní výsledky společnosti Alibaba Group Holding Limited odhalily pozoruhodný rozpor mezi fundamentálními metrikami a reakcí trhu. Zatímco upravený čistý zisk klesl o 72 procent na 1,46 miliardy dolarů a upravený zisk EBITDA klesl o 64 procent, cena akcií vzrostla o více než tři procenta. Tento zdánlivý paradox vyvolává zásadní otázky ohledně logiky oceňování moderních technologických společností a specifické transformační strategie čínského konglomerátu. Analýza ukazuje, že pozitivní reakce trhu pramení méně ze současné ziskovosti než ze strategického umístění v oblasti umělé inteligence a cloudové infrastruktury. Alibaba investovala v posledních čtyřech čtvrtletích do infrastruktury umělé inteligence přibližně 16,9 miliardy dolarů a oznámila plány investovat v příštích třech letech do cloud computingu a umělé inteligence nejméně 380 miliard juanů (53 miliard dolarů). Tyto investice převyšují celkové výdaje za poslední desetiletí a signalizují zásadní přeorientování obchodního modelu. Vývoj ceny akcií proto neodráží iracionalitu, ale spíše vědomou sázku investorů na dlouhodobou dominanci v rozvíjející se čínské ekonomice umělé inteligence.

Zápasy:

• Platforma pro zadávání veřejných zakázek na AI ACIO z Alibaby: Komplexní analýza současného vývoje

Od průkopníka elektronického obchodování k gigantovi v oblasti infrastruktury umělé inteligence: Transformativní desetiletí Alibaby

Počátky současného fenoménu sahají několik let do minulosti a lze je rozdělit do tří fází. První fáze začala v roce 2015, kdy Alibaba začala budovat své cloudové podnikání jako samostatný segment a uznala, že digitální infrastruktura bude klíčová pro budoucí růst. Druhá fáze znamenala vrchol regulačních zásahů čínské vlády od roku 2020, které významně ovlivnily ziskovost jejího hlavního obchodního podnikání a donutily společnost přehodnotit svou strategii. Třetí a současná fáze začala v roce 2024 oznámením strategie „AI-first, user-first“ generálním ředitelem Eddiem Wu a předsedou Joe Tsai. V této fázi začala Alibaba mobilizovat svou obrovskou hotovostní pozici ve výši 352,1 miliardy juanů, aby dosáhla vedoucí pozice v globálním závodě o umělou inteligenci. Nejnovější čtvrtletní výsledky odrážejí přechod od zralé a ziskové platformy elektronického obchodování k rostoucí společnosti v sektoru umělé inteligence. Skupina Cloud Intelligence Group dosáhla růstu tržeb o 34 procent na 5,6 miliardy dolarů, zatímco tržby z produktů souvisejících s umělou inteligencí zaznamenaly trojciferný růst pátý a šestý kvartál po sobě. Tento vývoj navazuje na osvědčený vzorec, který byl dříve pozorován u Amazonu, kde roky investic do cloudové infrastruktury zpočátku snižovaly marže, ale později vedly k dominantnímu postavení na trhu a vysoké ziskovosti.

Ekonomická architektura stojící za propadem zisku: investice, marže a tržní pozice

Analýza finančních údajů odhaluje promyšlený strategický výpočet. Upravený čistý zisk prudce klesl o 72 procent, zatímco tržby vzrostly o pět procent na 34,9 miliardy dolarů, což mírně překonalo očekávání analytiků ve výši 34,2 miliardy dolarů. Tento rozdíl pramení ze tří hlavních faktorů. Zaprvé, Alibaba investuje značné prostředky do infrastruktury umělé inteligence, což snížilo volný peněžní tok o 70 procent na 13,7 miliardy juanů. Zadruhé, podnikání v oblasti rychlého obchodování se rozšiřuje o dodávky potravin, což s sebou nese výrazně vyšší marketingové náklady a vyvíjí krátkodobý tlak na marže. Zatřetí, skupina Cloud Intelligence Group zvýšila svůj upravený zisk EBITDA o 89 procent na 2,7 miliardy juanů a zlepšila svou marži EBITDA o čtyři procentní body na devět procent, což naznačuje úspěšný posun produktového mixu směrem k vysoce maržovým produktům veřejného cloudu s integrací umělé inteligence. Celkové investice do infrastruktury umělé inteligence dosáhly za poslední čtyři čtvrtletí 120 miliard juanů. Tato čísla ukazují, že pokles zisků nebyl důsledkem provozní slabosti, ale spíše promyšlených investičních rozhodnutí pro budoucí růst. Vedení výslovně zdůraznilo, že krátkodobé výkyvy ziskovosti lze očekávat, jelikož společnost nadále investuje do umělé inteligence, cloud computingu a rychlého obchodování.

Naše odborné znalosti v oblasti rozvoje obchodu, prodeje a marketingu v Číně - Obrázek: Xpert.Digital

Zaměření na odvětví: B2B, digitalizace (od AI po XR), strojírenství, logistika, obnovitelné zdroje energie a průmysl

Více o tom zde:

• Obchodní centrum Xpert

Tematické centrum s poznatky a odbornými znalostmi:

• Znalostní platforma o globální a regionální ekonomice, inovacích a trendech specifických pro dané odvětví
• Sběr analýz, impulsů a podkladových informací z našich oblastí zájmu
• Místo pro odborné znalosti a informace o aktuálním vývoji v oblasti podnikání a technologií
• Tematické centrum pro firmy, které se chtějí dozvědět více o trzích, digitalizaci a inovacích v oboru

Alibaba v listopadu 2025: Korporace na strategické křižovatce

V současném tržním prostředí dosáhla Alibaba jedinečné pozice. Její cloudová divize v posledním čtvrtletí vzrostla o 34 procent, čímž výrazně překročila prognózu 5,3 miliardy dolarů. Čínský e-commerce byznys vzrostl o 16 procent, přičemž nový segment potravin a doručování sice vykazuje vysoké marketingové náklady, ale zároveň generuje udržitelný růst. Akcie reagovaly pozitivně, protože tato čísla potvrzují jasnou strategickou komunikaci. Generální ředitel Eddie Wu popsal umělou inteligenci jako „příležitost, která se naskytne jednou za generaci“ a za svůj primární dlouhodobý cíl označil obecnou umělou inteligenci (AGI). Investice ve výši 380 miliard juanů za tři roky převyšuje celkové výdaje za poslední desetiletí a staví Alibabu na pozici předního čínského konkurenta globálních hráčů, jako jsou Microsoft, Amazon a Google. Skupina Cloud Intelligence Group dosáhla upraveného zisku EBITDA ve výši 2,7 miliardy juanů s marží devíti procent, zatímco divize International Digital Commerce (AIDC) zaznamenala růst tržeb o 29 procent. Zpětné odkupy akcií v hodnotě 4,1 miliardy dolarů snížily počet akcií v oběhu o 4,4 procenta v první polovině fiskálního roku 2025, čímž podpořily cenu akcií.

Vhodné pro:

• Válka čipů s umělou inteligencí se stupňuje: Noční můra Nvidie? Čína vrací úder vlastními čipy s umělou inteligencí – a Alibaba je jen začátek

Z Chang-čou do globálního měřítka: Jak Alibaba uvádí svou strategii umělé inteligence do praxe

Konkrétní případy použití ilustrují strategickou transformaci. V září 2025 společnost Alibaba Cloud oznámila významné upgrady celého svého balíčku umělé inteligence, včetně nových serverů, síťových technologií, řešení distribuovaného ukládání a výpočetních clusterů. Platforma Qwen AI, která je konkurenční pro ChatGPT od OpenAI, dosáhla během prvního týdne od svého veřejného uvedení 10 milionů stažení. Partnerství se společností Apple na implementaci funkcí umělé inteligence do iPhonů pro čínský trh demonstruje technologickou vyspělost a soulad řešení umělé inteligence od Alibaby s předpisy. Cloudové podnikání roste prostřednictvím produktů veřejného cloudu, přičemž tržby z produktů souvisejících s umělou inteligencí zaznamenávají trojciferný růst již devátý kvartál po sobě. Skupina Cloud Intelligence Group poskytuje externím zákazníkům vysoce výkonnou infrastrukturu a aplikace s přidanou hodnotou, což vede k 29% růstu tržeb od externích zákazníků. Investice do mezinárodních datových center v Brazílii, Francii, Nizozemsku, Malajsii, Dubaji, Mexiku, Japonsku a Jižní Koreji mají v nadcházejících letech rozšířit globální síť infrastruktury umělé inteligence a zvětšit škálování mezinárodních datových center pětinásobně ve srovnání s rokem 2022.

Rubová strana mince: rizika, konkurenční tlak a regulační rizika.

Transformace se neobejde bez značných rizik. Volný peněžní tok se propadl o 70 procent, což omezuje krátkodobou finanční flexibilitu. Mezinárodní digitální obchod vykázal ztrátu upraveného zisku EBITDA ve výši 2,9 miliardy juanů, oproti ztrátě 384 milionů juanů ve stejném čtvrtletí loňského roku, což naznačuje velké investice do společností AliExpress a Trendio. Čínský trh elektronického obchodování zažívá intenzivní cenovou konkurenci, která vyvíjí tlak na marže všech účastníků, o čemž svědčí 55% pokles zisku společnosti JD.com. Regulační rizika přetrvávají i přes nedávná jednání mezi prezidentem Si Ťin-pchingem a Jackem Ma, protože čínská vláda i nadále vynakládá přísnou kontrolu nad technologickým průmyslem. Spoléhání se na poptávku po umělé inteligenci s sebou nese riziko spekulativní bubliny, ačkoli generální ředitel Eddie Wu trvá na tom, že poptávka je příliš silná na to, aby se bublina vytvořila. Geopolitické napětí mezi USA a Čínou by mohlo omezit přístup ke kritickým technologiím, jako jsou polovodiče, a bránit plánům expanze. Vysoké investice do infrastruktury vyžadují neustálý nárůst poptávky, aby se ospravedlnila návratnost; jinak hrozí značné odpisy.

Další fáze: Cesta Alibaby k úspěchu v oblasti umělé inteligence, nebo pád do červených čísel

Budoucí výhled závisí na několika faktorech. Globální poptávka po infrastruktuře umělé inteligence se zrychluje a Alibaba těží ze zaměření Číny na technologickou soběstačnost. Management naznačil, že počáteční investice ve výši 380 miliard juanů nemusí být dostatečná a že se zvažuje zvýšení výdajů. Očekává se, že expanze mezinárodních datových center překoná tempo růstu a za pět let dosáhne pětinásobné kapacity ve srovnání s rokem 2022. Integrace umělé inteligence do všech obchodních oblastí, od elektronického obchodování a podnikových aplikací až po spotřebitelské aplikace, by měla zvýšit efektivitu, zapojení uživatelů a růst. Strategické partnerství se společností Apple v oblasti schopností umělé inteligence v Číně by mohlo nastartovat další mezinárodní spolupráci a posílit pozici Alibaby jakožto brány pro zahraniční technologické giganty na čínský trh. Konkurenční prostředí se však zostřuje, Tencent hlásí 15% růst tržeb a Baidu zaznamenává sedmiprocentní pokles. Úspěch závisí na schopnosti Alibaby udržet si vedoucí pozici na čínském cloudovém trhu, kde v současnosti drží 35% podíl na trhu, a promítnout to do ziskového růstu.

Proč si trhy cení vizi Alibaby v oblasti umělé inteligence více než současné zisky

Analýza ukazuje, že pozitivní reakce akcií na masivní propad zisku Alibaby není tržní iracionalitou, ale spíše záměrným oceněním dlouhodobých růstových strategií. Investoři akceptují krátkodobé ztráty ziskovosti, protože je přesvědčují tři faktory: Zaprvé, 34% růst cloudu a trojciferný růst tržeb z umělé inteligence ukazují, že si Alibaba buduje dominantní pozici v základním technologickém trendu. Zadruhé, tržby překračují očekávání analytiků, což signalizuje provozní sílu navzdory investicím. Zatřetí, Alibaba se řídí osvědčeným vzorem Amazonu, kde roky investic do infrastruktury zpočátku snižovaly zisky, ale později vedly k dominanci na trhu. Investice ve výši 380 miliard juanů za tři roky, která překračuje celkové výdaje za deset let, je jasným závazkem k vedoucímu postavení v oblasti umělé inteligence. Snížení počtu akcií prostřednictvím zpětných odkupů podporuje cenu akcií. Partnerství se společností Apple a 10 milionů stažení aplikace Qwen potvrzuje technologickou zralost. Trhy nekupují současné zisky, ale spíše vizi ekosystému poháněného umělou inteligencí, který by mohl formovat technologickou budoucnost Číny. Rizika zůstávají značná, ale odměnou by mohla být pozice předního poskytovatele infrastruktury umělé inteligence v největší internetové ekonomice světa.

☑️ Naším obchodním jazykem je angličtina nebo němčina

☑️ NOVINKA: Korespondence ve vašem národním jazyce!

Konrad Wolfenstein

Rád vám a mému týmu posloužím jako osobní poradce.

Kontaktovat mě můžete vyplněním kontaktního formuláře nebo mi jednoduše zavolejte na číslo +49 89 89 674 804 (Mnichov) . Moje e-mailová adresa je: wolfenstein ∂ xpert.digital

Těším se na náš společný projekt.

☑️ Podpora MSP ve strategii, poradenství, plánování a implementaci

☑️ Vytvoření nebo přeladění digitální strategie a digitalizace

☑️ Rozšíření a optimalizace mezinárodních prodejních procesů

☑️ Globální a digitální obchodní platformy B2B

☑️ Pioneer Business Development / Marketing / PR / Veletrhy

Využijte rozsáhlé pětinásobné odborné znalosti společnosti Xpert.Digital v komplexním balíčku služeb | Výzkum a vývoj, XR, PR a optimalizace digitální viditelnosti - Obrázek: Xpert.Digital

Xpert.Digital má hluboké znalosti z různých odvětví. To nám umožňuje vyvíjet strategie šité na míru, které jsou přesně přizpůsobeny požadavkům a výzvám vašeho konkrétního segmentu trhu. Neustálou analýzou tržních trendů a sledováním vývoje v oboru můžeme jednat s prozíravostí a nabízet inovativní řešení. Kombinací zkušeností a znalostí vytváříme přidanou hodnotu a poskytujeme našim zákazníkům rozhodující konkurenční výhodu.

Více o tom zde:

• Využijte 5x odborných znalostí Xpert.Digital v jednom balíčku – již od 500 EUR měsíčně