Megalomanie? Hyperrůst na úvěr: OpenAI (ChatGPT) vsadila 100 miliard dolarů proti ekonomické historii

Nesoulad mezi technologickými sliby a ekonomickou realitou

Společnost OpenAI se vydala na cestu k nové definici hranic umělé inteligence. Zatímco společnost dělá ambiciózní předpovědi ohledně výkonu svých modelů, plánuje také růst tržeb, který překonává všechny historické standardy. Současná analýza společnosti Epoch AI vykresluje pozoruhodný obrázek: OpenAI si klade za cíl zvýšit své tržby z 13 miliard dolarů v roce 2025 na 100 miliard dolarů do roku 2028. To odpovídá požadované roční míře růstu 97 procent během tří let. Pro srovnání, i nejrychleji rostoucí společnosti v nedávné historii technologií, jako jsou Tesla a Meta, potřebovaly sedm let, aby se dostaly z 10 miliard dolarů na 100 miliard dolarů v ročních tržbách, a Google dokonce potřeboval celé desetiletí. OpenAI si klade za cíl dosáhnout tohoto milníku za pouhé tři roky, což je tempo, které podle společnosti Epoch AI nemá historický precedent.

Tyto ambice vyvolávají zásadní otázky. Je to legitimní extrapolace technologické revoluce, jejíž transformační potenciál přepisuje pravidla tržní ekonomiky? Nebo jsme svědky opakování historických vzorců, v nichž přehnaná očekávání růstu a masivní investice do infrastruktury nevyhnutelně vedou k nadměrné kapacitě a ekonomickému narušení? Odpověď pravděpodobně leží někde mezi tím a vyžaduje nuancované zvážení technologických, ekonomických a strukturálních faktorů, které určují trajektorii růstu OpenAI.

Tento článek analyzuje růstovou strategii společnosti OpenAI v kontextu ekonomické historie, zkoumá základní tržní mechanismy a hodnotí pravděpodobnost, že společnost dosáhne svých cílů. Zdůrazňuje jak inovativní silné stránky, tak strukturální rizika spojená s takovou agresivní strategií expanze. Analýza je rozdělena do osmi částí: historický přehled, identifikace klíčových faktorů, které pohánějí současný boom umělé inteligence, přehled současné situace, srovnávací případové studie, kritické zhodnocení rizik, výhled na potenciální cesty rozvoje a závěrečné strategické důsledky.

Vhodné pro:

• Zisk nad principy? Sexuální revoluce – ChatGPT se špiní a proč se OpenAI nyní zaměřuje na erotiku

Z výzkumné laboratoře k nejcennějšímu startupu na světě

Historie OpenAI je neoddělitelně spjata s vzestupem rozsáhlých jazykových modelů a širší komercializací umělé inteligence. Společnost, založená v roce 2015 jako nezisková výzkumná instituce, se zpočátku pozicionovala jako protiváha velkých technologických korporací s cílem vyvinout obecnou umělou inteligenci ve prospěch celého lidstva. Zakladatelé, včetně Sama Altmana a Elona Muska, si brzy uvědomili, že vývoj pokročilých systémů umělé inteligence bude vyžadovat obrovské kapitálové zdroje.

Rozhodujícím zlomem byl rok 2019 s transformací na hybridní strukturu kombinující prvky ziskového a neziskového sektoru. Tato reorganizace umožnila společnosti OpenAI zajistit od společnosti Microsoft počáteční investici ve výši jedné miliardy dolarů. Partnerství se softwarovým gigantem se ukázalo jako strategicky cenné: OpenAI získala přístup ke cloudové infrastruktuře Azure od společnosti Microsoft a potřebným výpočetním zdrojům, zatímco Microsoft na oplátku získal exkluzivní přístup k technologiím OpenAI.

Tržby společnosti v následujících letech zpočátku mírně rostly. V roce 2020 vygenerovala OpenAI tržby pouze 3,5 milionu dolarů, ale o rok později dosáhla 28 milionů dolarů. Průlom nastal v listopadu 2022 s vydáním ChatGPT, chatbota založeného na GPT-3.5, který do pěti dnů dosáhl jednoho milionu uživatelů a během dvou měsíců překonal hranici 100 milionů uživatelů. Tento virální úspěch okamžitě proměnil OpenAI z výzkumné laboratoře v komerční gigant.

Růst tržeb dramaticky zrychlil. V roce 2023 OpenAI poprvé překonala hranici 1 miliardy dolarů v ročních tržbách a dosáhla 1,6 miliardy dolarů. V roce 2024 se tržby více než zdvojnásobily na 3,7 miliardy dolarů. Pro rok 2025 společnost předpovídá roční tržby ve výši 13 miliard dolarů, což představuje nárůst o 251 procent oproti předchozímu roku. Tuto dynamiku podporuje tempo růstu přibližně 3,2krát ročně od konce roku 2023.

Souběžně s růstem tržeb se hodnota společnosti vyšplhala do závratných výšin. Kolo financování v březnu 2025 ocenilo OpenAI na 300 miliard dolarů. Jen o několik měsíců později, v říjnu 2025, dosáhla hodnota 500 miliard dolarů prostřednictvím sekundárního prodeje akcií investorům, jako jsou SoftBank, Thrive Capital a T. Rowe Price. Díky tomu se OpenAI stal nejcennějším startupem na světě a dokonce překonal SpaceX Elona Muska.

Tento historický vývoj zdůrazňuje mimořádnou rychlost, s jakou se OpenAI vyvinula z výzkumného projektu v jednoho z dominantních hráčů v globálním průmyslu umělé inteligence. Zároveň vyvolává otázku, zda jsou tato ocenění založena na realistických předpokladech o budoucím růstu a ziskovosti, nebo zda představují nadhodnocení připomínající předchozí technologické bubliny.

Řidiči, hráči a mechanika trhu s umělou inteligencí

Současný boom umělé inteligence je poháněn komplexní souhrou různých faktorů. Jádrem toho je samotná technologická inovace: Rozsáhlé jazykové modely v posledních letech dosáhly pozoruhodného pokroku ve zpracování přirozeného jazyka, logickém uvažování a řešení složitých úkolů. Tyto schopnosti otevírají možnosti uplatnění prakticky ve všech hospodářských odvětvích, od automatizace zákaznických služeb až po vývoj softwaru a vědecký výzkum.

Klíčové hráče lze rozdělit do několika kategorií. V první řadě jsou to vývojáři rozsáhlých jazykových modelů, jako je OpenAI, Google s Gemini a Anthropic s Claude. Tyto společnosti soupeří o technologické vedení a podíl na trhu, přičemž OpenAI v současné době zaujímá dominantní pozici s ChatGPT. Tržní podíl ChatGPT v oblasti asistentů s umělou inteligencí se odhaduje na 62,5 procenta.

Druhou klíčovou skupinou jsou poskytovatelé infrastruktury. Nvidia dominuje na trhu s akcelerátory umělé inteligence s tržním podílem přibližně 95 procent. Grafické procesory společnosti, zejména řady H100 a A100, se staly nepostradatelnými pro trénování a spouštění velkých jazykových modelů. Nvidia masivně profituje z boomu umělé inteligence a v posledních letech znásobila svou hodnotu. V poslední době však na trh vstoupili další hráči, jako například AMD a Broadcom, kteří se snaží zpochybnit dominanci Nvidie.

Poskytovatelé cloudových služeb, jako jsou Microsoft Azure, Amazon Web Services a Oracle, tvoří třetí důležitou kategorii hráčů. Poskytují výpočetní kapacitu potřebnou pro trénování a provozování modelů umělé inteligence. V tomto ohledu je obzvláště důležité úzké partnerství OpenAI se společnostmi Microsoft a Oracle.

Struktury ekonomických pobídek, které tyto hráče pohánějí, jsou složité. Pro OpenAI a její konkurenty jde o vytvoření dominantního postavení na trhu v technologickém segmentu, který má potenciál transformovat velkou část znalostní práce. Společnost McKinsey odhaduje, že generativní umělá inteligence by mohla ročně přispět k celosvětovému hospodářskému výkonu částkou 2,6 až 4,4 bilionu dolarů. Vzhledem k těmto prognózám se i investice ve stovkách miliard zdají být oprávněné.

Pro poskytovatele infrastruktury, jako je Nvidia, to vytváří přímou poptávku po jejich produktech. Tržní mechanismy se řídí samoregulační logikou: Čím více kapitálu proudí do vývoje větších a výkonnějších modelů, tím větší je poptávka po výpočetním výkonu, a tedy i po čipech. Tato dynamika vedla k opravdovým závodům ve zbrojení, kdy společnosti jako OpenAI podepisují dlouhodobé smlouvy na dodávky v hodnotě stovek miliard dolarů.

Dalším klíčovým faktorem je dostupnost kapitálu. Nízké úrokové sazby posledních let a všeobecná euforie kolem umělé inteligence vedly investory k ochotě investovat obrovské částky do startupů v oblasti umělé inteligence. Jen v první polovině roku 2025 uzavřela společnost OpenAI kolo financování ve výši 40 miliard dolarů a také si zajistila revolvingový úvěr ve výši 4 miliard dolarů. Tato kapitálová injekce umožňuje společnosti realizovat její ambiciózní plány expanze i přes masivní provozní ztráty.

Regulační rámec také hraje roli, byť ambivalentní. Na jedné straně existují snahy na důležitých trzích, jako je Evropská unie, o přísnější regulaci systémů umělé inteligence, což by mohlo zvýšit náklady na vývoj. Na druhou stranu vlády, zejména v USA, aktivně podporují vývoj umělé inteligence. Projekt Stargate, který s celkovým objemem 500 miliard dolarů za čtyři roky představuje největší iniciativu v oblasti infrastruktury umělé inteligence v historii, byl zahájen za silné podpory Trumpovy administrativy.

Základní tržní mechanismy vykazují charakteristiky typické pro technologické trhy. Jedná se o trh s vysokými fixními náklady a nízkými mezními náklady: Vývoj rozsáhlého jazykového modelu stojí stovky milionů až několik miliard dolarů, zatímco náklady na zodpovězení jednoho uživatelského dotazu jsou poměrně nízké. To vede k silným úsporám z rozsahu a podporuje vznik oligopolů nebo dokonce monopolů.

Zároveň se jedná o trh se síťovými efekty: Čím více uživatelů používá platformu, jako je ChatGPT, tím cennější se stává díky generovaným datům a zpětné vazbě od uživatelů, což může přispět ke zlepšení modelů. Tyto síťové efekty jsou však v případě velkých jazykových modelů méně výrazné než například na sociálních sítích, protože uživatelé mohou relativně snadno přecházet mezi různými poskytovateli, pokud konkurent nabízí lepší model.

Ukazatele bezprecedentní expanze a její limity

Současná situace OpenAI se vyznačuje rozporem mezi impozantním růstem a masivními finančními ztrátami. V první polovině roku 2025 společnost vygenerovala tržby ve výši 4,3 miliardy dolarů, což bylo již o 16 procent více než za celý předchozí rok. Zároveň však OpenAI zaznamenala provozní ztrátu ve výši 7,8 miliardy dolarů. Ztrátová marže tak činí 181 procent tržeb, což jasně ukazuje, že společnost utrácí téměř o dva dolary více za každý dolar, který vydělá.

Hlavní faktory ovlivňující náklady jsou jasně identifikovatelné. Jen v první polovině roku 2025 spotřeboval výzkum a vývoj přibližně 6,7 miliardy dolarů. Významná část této částky se připisuje výpočetním nákladům na trénování nových modelů a provoz ChatGPT. Odhady nákladů na trénování příští generace modelů se značně liší: Zatímco GPT-4 stál odhadem 100 až 200 milionů dolarů, náklady na trénování GPT-5 by se mohly pohybovat mezi 500 miliony a 2 miliardami dolarů v závislosti na zdroji. Tyto exponenciálně rostoucí náklady na vývoj představují klíčovou výzvu.

K tomu se přidávají personální náklady, které také rychle rostou. OpenAI poskytla svým zaměstnancům v první polovině roku 2025 akciové opce v hodnotě 2,5 miliardy dolarů, což je téměř dvojnásobek oproti celému předchozímu roku. Intenzivní konkurence o talenty v oblasti umělé inteligence zvyšuje platy a nutí společnosti nabízet štědré kompenzační balíčky.

Uživatelská základna ChatGPT nadále dynamicky roste. V říjnu 2025 platforma zaznamenala 700 až 800 milionů aktivních uživatelů týdně. To představuje dvojnásobek oproti únoru 2025, kdy toto číslo činilo 400 milionů. Platforma denně zpracuje 2,5 miliardy požadavků a řadí se mezi nejnavštěvovanější webové stránky na světě.

Ústřední problém však spočívá v konverzním poměru. Pouze pět procent uživatelů platí za předplatné, ať už jde o ChatGPT Plus za 20 dolarů měsíčně nebo ChatGPT Pro za 200 dolarů měsíčně. To odpovídá přibližně 40 milionům platících uživatelů. I tato poměrně nízká míra konverze je nad průměrem v odvětví generativní umělé inteligence, kde jsou ochotna platit pouze tři procenta uživatelů. Nicméně faktem zůstává, že 95 procent uživatelské základny v současné době negeneruje žádné přímé příjmy.

Přibližně 75 procent celkových příjmů pochází ze spotřebitelských produktů, především z předplatného ChatGPT. Podnikový segment sice roste, ale zůstává poměrně malý. V červnu 2025 společnost OpenAI oznámila tři miliony platících firemních zákazníků svých produktů ChatGPT Enterprise, ChatGPT Team a ChatGPT Edu. Do září se toto číslo zvýšilo na pět milionů. I když se jedná o zdravý růst, segment B2B výrazně zaostává za spotřebitelským segmentem.

Ocenění ve výši 500 miliard dolarů implikuje poměr ceny k tržbám přibližně 38,5násobek předpokládaných tržeb ve výši 13 miliard dolarů pro rok 2025. Pro srovnání, softwarové společnosti jsou obvykle oceňovány na dvojnásobek až čtyřnásobek svých ročních tržeb. Dokonce i vysoce kvalitní SaaS společnosti se silným růstem zřídka dosahují násobků nad deseti. Ocenění OpenAI je tak několikanásobně vyšší než historické průměry a odráží extrémní očekávání růstu investorů.

Tato očekávání vycházejí z předpokladu, že OpenAI dokáže do roku 2028 dosáhnout svého cíle tržeb ve výši 100 miliard dolarů. K dosažení tohoto cíle by společnost musela překonat několik výzev: Počet platících uživatelů by se musel dramaticky zvýšit, pravděpodobně na 200 až 300 milionů. Zároveň by musela vyvinout nové zdroje příjmů, jako je reklama, integrace elektronického obchodování nebo drahé nástroje pro zvýšení produktivity pro firmy.

Závazky společnosti OpenAI v oblasti infrastruktury ještě zhoršují tlak na úspěch. Smlouvy s Nvidií, AMD a Broadcomem mají za deset let hodnotu přibližně 1,3 bilionu dolarů. Projekt Stargate předpokládá investice ve výši 500 miliard dolarů během čtyř let. Tyto závazky daleko převyšují současné i předpokládané příjmy a vyžadují pokračující kapitálové injekce od investorů nebo výrazně rychlejší zlepšení ziskovosti.

Nový rozměr digitální transformace s „řízenou AI“ (umělou inteligencí) – platforma a řešení B2B | Xpert Consulting - Obrázek: Xpert.Digital

Zde se dozvíte, jak může vaše společnost rychle, bezpečně a bez vysokých vstupních bariér implementovat řešení umělé inteligence na míru.

Spravovaná platforma umělé inteligence (AI) je vaším komplexním a bezstarostným balíčkem pro umělou inteligenci. Místo řešení složitých technologií, drahé infrastruktury a zdlouhavých vývojových procesů získáte od specializovaného partnera řešení na klíč šité na míru vašim potřebám – často během několika dnů.

Klíčové výhody na první pohled:

⚡ Rychlá implementace: Od nápadu k provozní aplikaci během dnů, nikoli měsíců. Dodáváme praktická řešení, která vytvářejí okamžitou hodnotu.

🔒 Maximální zabezpečení dat: Vaše citlivá data zůstávají u vás. Garantujeme bezpečné a kompatibilní zpracování bez sdílení dat s třetími stranami.

💸 Žádné finanční riziko: Platíte pouze za výsledky. Vysoké počáteční investice do hardwaru, softwaru nebo personálu jsou zcela eliminovány.

🎯 Zaměřte se na své hlavní podnikání: Soustřeďte se na to, co děláte nejlépe. My se postaráme o kompletní technickou implementaci, provoz a údržbu vašeho řešení s umělou inteligencí.

📈 Připraveno na budoucnost a škálovatelné: Vaše umělá inteligence roste s vámi. Zajišťujeme průběžnou optimalizaci a škálovatelnost a flexibilně přizpůsobujeme modely novým požadavkům.

Více o tom zde:

• Řešení spravované umělé inteligence – Průmyslové služby umělé inteligence: Klíč ke konkurenceschopnosti v odvětví služeb, průmyslu a strojírenství

Poučení z vzestupu digitálních gigantů a jejich omezení

Pohled na srovnatelné společnosti a jejich růstové cesty nabízí cenné poznatky o proveditelnosti ambicí OpenAI. Google, nyní Alphabet, dosáhl ročních tržeb ve výši 100 miliard dolarů během deseti let od své první veřejné nabídky akcií (IPO) v roce 2004. Společnost těžila z téměř monopolního přístupu na lukrativní trh s vyhledávači a byla schopna generovat vysoké marže z příjmů z reklamy. Obchodní model Googlu byl založen na nízkých mezních nákladech a silných síťových efektech, což umožňovalo trvalou ziskovost.

Společnost Meta, dříve Facebook, také potřebovala sedm let, aby vyrostla z 10 miliard dolarů na 100 miliard dolarů. Meta také těžila ze silných síťových efektů a obchodního modelu s vysokou marží založeného na reklamě. Klíčem k úspěchu Mety byla její schopnost monetizovat masivní uživatelskou základnu, zpočátku na stolních počítačích a později na mobilních zařízeních. Akvizice Instagramu a WhatsAppu dále rozšířila její uživatelské portfolio.

Tesla představuje zajímavý srovnávací případ, protože působí v kapitálově náročném odvětví s nižšími maržemi. Tesla také dosáhla svého cíle tržeb ve výši 100 miliard dolarů za zhruba sedm let, ale těžila z období mimořádně vysokých ocenění výrobců elektromobilů a charismatického generálního ředitele, který značku ztělesňoval. Tesla se roky potýkala s problémy se ziskovostí a negativním cash flow, než překročila prahovou hodnotu ziskovosti.

Porovnání těchto společností odhaluje jak paralely, tak důležité rozdíly s OpenAI. Všechny tři společnosti těžily z technologických inovací, které transformovaly stávající trhy. Všechny tři měly silné značky a charismatické vedoucí osobnosti. Google a Meta však dosáhly ziskovosti výrazně dříve ve svém vývoji než OpenAI. Tesla naopak dlouhodobě zaznamenávala ztráty, ale dokázala je překlenout neustálým získáváním kapitálu.

Zásadní rozdíl spočívá v povaze úspor z rozsahu. U společností Google a Meta se náklady na uživatele s růstem uživatelské základny výrazně snižují, protože náklady na infrastrukturu zůstávají relativně konstantní. U OpenAI se však výpočetní náklady zvyšují téměř úměrně s používáním, protože každý požadavek na ChatGPT spotřebovává výpočetní zdroje. Generální ředitel Sam Altman připustil, že OpenAI ztrácí peníze na předplatném ChatGPT Pro za 200 dolarů, protože uživatelé službu využívají intenzivněji, než se očekávalo. To poukazuje na zásadní problém: Bez dramatického snížení nákladů růst automaticky nevede ke zlepšení ziskovosti.

Další relevantní srovnání se týká společností, které selhaly ve svém pokusu o udržení extrémně rychlého růstu. Během internetové bubliny na konci 90. let se objevily stovky internetových společností s podobně ambiciózními prognózami růstu. Většina z nich zkrachovala, protože tržby nedržely krok s očekáváními a investoři nakonec ztratili trpělivost. Telekomunikační sektor také zaznamenal masivní chybné investice, protože společnosti budovaly optické sítě s kapacitami, které daleko překračovaly skutečnou poptávku.

Vývoj umělé inteligence v Číně nabízí další zajímavý srovnávací bod. DeepSeek, relativně neznámý čínský startup, způsobil na začátku roku 2025 rozruch, když vydal jazykový model, který by mohl konkurovat předním západním modelům, ale údajně stál zlomek nákladů na vývoj. Vývoj modelu R1 od DeepSeeku údajně stál pouhých 5,6 milionu dolarů, oproti více než 100 milionům dolarů u GPT-4. Pokud se potvrdí, že srovnatelného výkonu lze dosáhnout s výrazně menšími zdroji, zpochybní to předpoklad, že masivní investice do výpočetního výkonu jsou jedinou cestou k pokročilým systémům umělé inteligence.

Vhodné pro:

• Je ChatGPT z OpenAI a Google Gemini AIaaS – umělá inteligence jako služba?

Dislokace, nejistoty a anatomie možného nežádoucího vývoje

Rizika spojená s růstovou strategií OpenAI lze rozdělit do několika kategorií. Zaprvé, existují značné technologické nejistoty. Takzvané zákony škálování, podle kterých se větší modely s větším počtem trénovacích dat a výpočetním výkonem automaticky zlepšují, mohou dosáhnout svých limitů. Existují náznaky, že novější modely již nevykazují stejné výkonnostní skoky jako předchozí generace. Například GPT-5 od OpenAI údajně spotřebovával během trénování méně výpočetního výkonu než GPT-4.5, aniž by produkoval výrazně lepší výsledky. To by mohlo naznačovat, že jednoduché zákony škálování již neplatí a jsou zapotřebí nové přístupy.

Konkurenční situace se stává stále zuřivější. Google s Gemini, Anthropic s Claude a Meta se svými modely Llama investují značné prostředky do vývoje konkurenčních systémů. Každý z těchto hráčů má značné zdroje a zavedené distribuční kanály. Google může integrovat Gemini do svých vyhledávacích a produktivních nástrojů, zatímco Meta může integrovat své modely do Facebooku, Instagramu a WhatsAppu. OpenAI postrádá srovnatelný ekosystém, což zvyšuje její závislost na ChatGPT jako primárním distribučním kanálu.

Struktura nákladů představuje strukturální problém. Výpočetní náklady na provoz rozsáhlých jazykových modelů jsou obrovské a s používáním rostou. OpenAI vynakládá odhadem 60 až 80 procent svých příjmů pouze na výpočetní náklady. To ponechává jen malý prostor pro ziskovost, zejména vzhledem k dodatečným nákladům na personál, výzkum a provoz. Bylo by nutné výrazně snížit náklady na inferenci, ale zda a kdy toho bude dosaženo, zůstává nejisté.

Závislost na několika málo poskytovatelích infrastruktury představuje další rizika. Nvidia prakticky kompletně ovládá trh s akcelerátory umělé inteligence, což jí dává značnou cenovou sílu. OpenAI se sice snaží tuto závislost snížit prostřednictvím smluv s AMD a Broadcomem, ale tyto alternativy vyžadují čas na vybudování výrobní kapacity. Pokud by došlo k úzkým hrdlům v dodávkách čipů nebo k drastickému zvýšení cen, mohlo by to mít významný dopad na expanzní plány OpenAI.

Regulační rizika rostou. Otázky týkající se autorských práv k školicím datům, ochrany dat a odpovědnosti za obsah generovaný umělou inteligencí zůstávají do značné míry nevyřešeny. Pokud by soudy nebo zákonodárci rozhodli, že společnosti zabývající se umělou inteligencí musí platit za používání školicích dat chráněných autorským právem, mohlo by to dramaticky změnit strukturu nákladů. Růst by mohly zpomalit i přísnější předpisy o ochraně dat nebo omezení určitých případů použití.

Riziko vzniku infrastrukturní bubliny je reálné. Historické paralely s telekomunikační bublinou z konce 90. let jsou pozoruhodné. Tehdy masivní příliv kapitálu vedl k budování síťové kapacity, která daleko převyšovala skutečnou poptávku. Když bublina praskla, 85 až 95 procent položených optických kabelů zůstalo nevyužitých a desítky společností zkrachovaly. Dnes pozorovatelé vidí podobné vzorce v boomu datových center: budují se obrovské kapacity, ale jejich plné využití je nejisté. Pokud poptávka po službách umělé inteligence nedosáhne očekávání, mnoho z těchto investic by se mohlo stát bezcennými.

Ocenění 500 miliard dolarů naznačuje extrémně optimistické předpoklady. Investoři, kteří nakupují za toto ocenění, zřejmě očekávají IPO s oceněním přes 1 bilion dolarů během dvou až tří let. Díky tomu by se OpenAI stala jednou z deseti nejhodnotnějších veřejně obchodovaných společností na světě. Pro srovnání, Applu trvalo desetiletí, než takového ocenění dosáhl, a má masivní peněžní toky a zavedenou produktovou řadu. OpenAI na druhou stranu vykazuje velké ztráty a je závislá na jediném produktu.

Stále častěji se diskutuje o sociálních a environmentálních nákladech rozšíření umělé inteligence. Spotřeba energie velkých jazykových modelů je značná. Projekt Stargate plánuje vyžadovat 10 gigawattů elektřiny, což odpovídá energetickým potřebám přibližně 7,5 milionu domácností. V době klimatické krize to vyvolává otázky o udržitelnosti takových investic. Negativní sociální dopady, jako jsou ty vyplývající z automatizace pracovních míst, by navíc mohly vést k politické reakci.

Scénáře mezi průlomem, stagnací a korekcí

Budoucí vývoj OpenAI a širšího odvětví umělé inteligence lze nastínit podle několika scénářů. V optimistickém scénáři by se OpenAI podařilo dosáhnout svých ambiciózních růstových cílů. To by vyžadovalo splnění několika podmínek: Technologický vývoj pokračuje a nové generace modelů nabízejí podstatná vylepšení. Míra konverze platících uživatelů se výrazně zvyšuje, pravděpodobně na 15 až 20 procent, což by vedlo ke 120 až 160 milionům platících předplatitelů. Nové zdroje příjmů, jako je reklama, elektronické obchodování a drahé podnikové produkty, jsou úspěšně vyvíjeny a významně přispívají k celkovým příjmům. Náklady na inferenční výpočty se výrazně snižují díky technologickému pokroku a zvýšené konkurenci na trhu s čipy. V tomto scénáři by se OpenAI stala ziskovou a mohla by vstoupit na burzu s oceněním přesahujícím jeden bilion dolarů.

V umírněném scénáři by OpenAI nadále růstala, ale nedosáhla by svých nejambicióznějších cílů. Tržby by do roku 2028 mohly dosáhnout 40 až 60 miliard dolarů namísto 100 miliard dolarů, což by stále představovalo mimořádný růst. Ziskovost však zůstává nedosažitelná, protože náklady drží krok s růstem. OpenAI by musela přehodnotit své plány na infrastrukturu a případně znovu projednat některé smlouvy. Její ocenění by se upravilo, možná na 200 až 300 miliard dolarů. IPO by byla stále možná, ale za skromnější ocenění. V tomto scénáři se trh s umělou inteligencí etabluje jako oligopol s několika velkými hráči, kteří soupeří o podíl na trhu.

V pesimistickém scénáři čelí OpenAI značným překážkám růstu. Technologický vývoj se zpomaluje a nové modely nenabízejí dostatečnou přidanou hodnotu oproti stávajícím řešením. Konkurenti jako Google a Anthropic získávají podíl na trhu. Konverzní poměr stagnuje na nízkých jednociferných procentech. Zároveň náklady zůstávají vysoké nebo dokonce nadále rostou. V tomto scénáři by OpenAI mohla mít potíže s uzavřením dalších kol kapitálových investic za atraktivní ceny. Společnost by musela drasticky snížit své výdaje a potenciálně prodat aktiva. Rozsáhlé závazky v oblasti infrastruktury by se staly existenční zátěží. Tento scénář by mohl vést k širší korekci v celém sektoru umělé inteligence, podobně jako prasknutí internetové bubliny.

Diverzivním scénářem by byla komercializace zásadně efektivnějších architektur umělé inteligence. Pokud by se přístupy, jako ty, které demonstruje DeepSeek, dostaly do širšího uplatnění, mohlo by to zásadně změnit nákladovou strukturu odvětví. V tomto případě by masivní investice do tradičního škálování ztratily na hodnotě. OpenAI by musela přizpůsobit svou strategii a mohla by v tomto procesu ztratit své vedení. Zároveň by to urychlilo demokratizaci umělé inteligence a umožnilo by to vstup více konkurentům na trh.

Dalším klíčovým prvkem je vývoj agentů umělé inteligence schopných autonomně vykonávat složité úkoly. Pokud se podaří vyvinout spolehlivé agenty, kteří budou fungovat jako virtuální zaměstnanci a umožní firmám dosáhnout významného zvýšení produktivity, mohlo by to nastartovat novou fázi růstu. OpenAI se na tomto trhu prosazuje, ale technologické výzvy jsou značné. Současné systémy umělé inteligence jsou náchylné k halucinacím a chybám, což omezuje jejich spolehlivost pro kritické obchodní procesy.

Klíčovou roli bude hrát i vývoj v oblasti regulace. Vlády v USA, Evropě a Číně vyvíjejí různé přístupy k regulaci umělé inteligence. Přísnější regulace by mohly zpomalit inovace, ale také podpořit větší důvěru a širší přijetí. Naopak regulační vakuum by mohlo vést ke zneužívání a narušení společnosti, což by v konečném důsledku vedlo k přísnějším zásahům.

Geopolitický rozměr nabývá na významu. Soutěž v oblasti umělé inteligence mezi USA a Čínou je stále více vnímána jako strategický konflikt. Kontroly vývozu, investiční omezení a vládní podpůrné programy by mohly významně ovlivnit konkurenční dynamiku. Projekt Hvězdná brána je explicitně koncipován jako příspěvek k americkému technologickému vůdčímu postavení.

Mezi vizionářskými ambicemi a ekonomickým zklamáním

Plán společnosti OpenAI zvýšit tržby z 13 miliard dolarů na 100 miliard dolarů během tří let představuje jeden z nejambicióznějších růstových plánů v historii technologického průmyslu. Analýza ukazuje, že ačkoli tento plán není nemožný, vyžadoval by řadu příznivých podmínek, jejichž současný výskyt je třeba považovat za nepravděpodobný.

Silné stránky OpenAI jsou nepopiratelné. Společnost se pyšní technologickým vůdčím postavením v oblasti rozsáhlých jazykových modelů, silnou značkou a masivní uživatelskou základnou. ChatGPT se etabloval jako synonymum pro generativní umělou inteligenci, podobně jako Google pro internetové vyhledávání. Partnerství se společnostmi Microsoft a Oracle zajišťují přístup k základním infrastrukturním zdrojům. Kapitálová základna společnosti byla posílena prostřednictvím několika kol financování.

Zároveň jsou však výzvy obrovské. Nízká míra konverze platících uživatelů, vysoké a neustále rostoucí náklady na vývoj, zintenzivněná konkurence a strukturální problémy se ziskovostí představují značné překážky. Uzavřené závazky v oblasti infrastruktury daleko převyšují předvídatelné příjmy, což vytváří obrovský tlak na úspěch.

Pro tvůrce politik to má několik důsledků. Zaprvé, masivní vládní podpora infrastruktury umělé inteligence by měla být kriticky posouzena. Projekt Hvězdná brána může mít symbolickou hodnotu, ale jeho ekonomická životaschopnost je sporná, když soukromí investoři riskují stovky miliard bez spolehlivého obchodního důvodu. Zadruhé, měly by být vyvinuty regulační rámce, které umožní inovace a zároveň řeší rizika. Zatřetí, musí být vyřešena energetická otázka: Masivní poptávka po energii datových center umělé inteligence je v rozporu s klimatickými cíli a vyžaduje koordinované reakce.

Pro vedoucí pracovníky v podnikání tento vývoj znamená, že k investicím do umělé inteligence by se mělo přistupovat strategicky, ale bez přehnaných očekávání. Zvýšení produktivity díky umělé inteligenci je reálné, ale bude se projevovat postupně a bude vyžadovat značné organizační úpravy. Společnosti by měly experimentovat, ale nespoléhat se na nezralé technologie při budování svých obchodních modelů.

Pro investory vyvstává otázka vhodného ocenění. Současné ocenění 500 miliard dolarů se zdá být opodstatněné pouze tehdy, pokud OpenAI nejen dosáhne, ale překročí své růstové cíle a zároveň najde cestu k ziskovosti. Poměr rizika a výnosu je pro pozdní investory extrémně nepříznivý. Včasní investoři, kteří vstoupili s výrazně nižším oceněním, však mohou i při mírném úspěchu dosáhnout významných zisků.

Dlouhodobý význam OpenAI a širšího rozvoje umělé inteligence pro globální ekonomiku by neměl být podceňován, bez ohledu na to, zda společnost dosáhne svých specifických cílů v oblasti tržeb. Modely velkých jazyků transformují části znalostní práce a umožní významné zvýšení produktivity. Otázkou není, zda k této transformaci dojde, ale jak rychle a které společnosti z ní budou mít prospěch.

Historie nás učí, že technologické revoluce jsou často doprovázeny finančními excesy. Železniční, elektrická, automobilová a internetová revoluce prošly fázemi masivních nadměrných investic následovanými bolestivými korekcemi. Přesto se tyto technologie nakonec ukázaly jako transformační. Investoři, kteří z nich nejvíce profitovali, často nebyli ti, kteří infrastrukturu vybudovali, ale ti, kteří tuto infrastrukturu využili k rozvoji inovativních obchodních modelů.

OpenAI se nachází v bodě zlomu. Společnost musí dokázat, že dokáže nejen vyvinout působivou technologii, ale také ji převést do ziskového obchodního modelu. Příští dva až tři roky budou klíčové. Pokud OpenAI nedosáhne svých cílů, následky sahají daleko za hranice společnosti a otřesou celým sektorem umělé inteligence. Pokud se jí to však podaří, přepíše to pravidla růstu firem a potenciálně to znamenalo začátek nové éry v historii podnikání.

Klíčovým zjištěním této analýzy je, že OpenAI potřebuje nové zákony škálování, a to nejen pro výkon svých modelů umělé inteligence, ale především pro svůj vlastní obchodní model. Zákony fyziky a matematiky, které řídí trénování neuronových sítí, jsou jednou z výzev. Zákony ekonomiky a trhu, které určují, jak může společnost udržitelně růst a stát se ziskovou, jsou přinejmenším stejně významné. OpenAI musí zvládnout obojí, aby mohla realizovat svou vizi.

☑️ Naším obchodním jazykem je angličtina nebo němčina

☑️ NOVINKA: Korespondence ve vašem národním jazyce!

Konrad Wolfenstein

Rád vám a mému týmu posloužím jako osobní poradce.

Kontaktovat mě můžete vyplněním kontaktního formuláře nebo mi jednoduše zavolejte na číslo +49 89 89 674 804 (Mnichov) . Moje e-mailová adresa je: wolfenstein ∂ xpert.digital

Těším se na náš společný projekt.

☑️ Podpora MSP ve strategii, poradenství, plánování a implementaci

☑️ Vytvoření nebo přeladění digitální strategie a digitalizace

☑️ Rozšíření a optimalizace mezinárodních prodejních procesů

☑️ Globální a digitální obchodní platformy B2B

☑️ Pioneer Business Development / Marketing / PR / Veletrhy

Využijte rozsáhlé pětinásobné odborné znalosti společnosti Xpert.Digital v komplexním balíčku služeb | Výzkum a vývoj, XR, PR a optimalizace digitální viditelnosti - Obrázek: Xpert.Digital

Xpert.Digital má hluboké znalosti z různých odvětví. To nám umožňuje vyvíjet strategie šité na míru, které jsou přesně přizpůsobeny požadavkům a výzvám vašeho konkrétního segmentu trhu. Neustálou analýzou tržních trendů a sledováním vývoje v oboru můžeme jednat s prozíravostí a nabízet inovativní řešení. Kombinací zkušeností a znalostí vytváříme přidanou hodnotu a poskytujeme našim zákazníkům rozhodující konkurenční výhodu.

Více o tom zde:

• Využijte 5x odborných znalostí Xpert.Digital v jednom balíčku – již od 500 EUR měsíčně