Navzdory rekordním ziskům ECB bije na poplach: Proč je riziková situace pro banky nyní „historicky bezprecedentní“.

„Inverzní zátěžový test“: Připravuje se regulační orgán na nejhorší možný scénář? Obchodní válka a cla – podceňovaná hrozba pro vaši finanční instituci

Na první pohled se evropská bankovní krajina jeví robustnější než v posledních letech: pokladny jsou plné, obrat v úrokových sazbách přinesl institucím vysněné výnosy a kapitálové rezervy výrazně překračují zákonné požadavky. Za touto třpytivou fasádou se však podle Evropské centrální banky (ECB) schyluje „dokonalá bouře“.

Strážci eura drasticky zostřili tón a varují před „historicky bezprecedentní akumulací rizik“. Je to varování, které si zaslouží pozornost, protože se boří s obvyklou zdrženlivostí regulátorů. Tentokrát nebezpečí nepramení primárně ze samotných rozvah, ale z nového souběhu vnějších šoků: geopolitické napětí, hrozící globální obchodní válka, krize na trhu s komerčními nemovitostmi a nevypočitatelné důsledky změny klimatu tvoří toxickou směs, která by mohla zasáhnout systém v jeho nejzranitelnějších bodech.

Zatímco banky stále oslavují rekordní zisky, regulátoři již připravují radikální opatření – od nových „inverzních zátěžových testů“ až po přísné kapitálové požadavky na klimatická rizika. Následující analýza se hlouběji zabývá tímto paradoxem: Zkoumá, proč může být současná síla klamná, jak mohou geopolitické konflikty náhle vést k nesplácení úvěrů a proč největší výzva pro evropské banky teprve přijde. Zjistěte, co se stane, když se měnící se časy dostanou i do finančního systému.

Vhodné pro:

• Zemětřesení umělé inteligence na akciovém trhu: Proč shořelo 800 miliard dolarů za pouhý jeden týden – a sotva si toho někdo všiml?

Evropské banky v sevření historické akumulace rizik

Evropská centrální banka svým nejnovějším varováním vyslala evropskému bankovnímu sektoru pozoruhodný signál. Riziková situace pro finanční systém dosáhla historicky bezprecedentní úrovně. Toto hodnocení představuje významný zlom v komunikaci bankovních dohledů a vyžaduje hloubkovou ekonomickou analýzu nad rámec obvyklých krizových varování.

Frankfurtští regulátoři založili své hodnocení na neobvykle široké škále strukturálních rizikových faktorů. Kombinace geopolitického napětí, zásadně změněné obchodní politiky, přírodních katastrof souvisejících s klimatem, demografických posunů a technologických otřesů vytváří v systému strukturální slabiny, které se vzájemně posilují. Tento seznam je pozoruhodný, protože jde nad rámec klasických finančních rizikových faktorů a zabývá se systémovými zranitelnostmi hluboce zakořeněnými v transformaci globálního ekonomického řádu.

Hodnocení, že riziko extrémních událostí je vyšší než kdykoli předtím, vyžaduje přesné zasazení do kontextu. Tato formulace nutně neznamená, že se zvýšila pravděpodobnost jednotlivých šoků, ale spíše to, že simultánnost a vzájemné posilování různých rizikových kanálů dosáhlo nové úrovně. Jde o akumulaci rizik, při níž jednotlivé události mohou spustit kaskádovité efekty, které se šíří za tradiční hranice.

Paradox robustního povrchu

Napětí mezi varováním před akutním rizikem a současným zjištěním, že banky jsou v současné době v dobré kondici, odhaluje zásadní výzvu pro moderní finanční dohled. Instituce eurozóny se prezentují robustními kapitálovými rezervami, stabilní likviditou a historicky vysokou ziskovostí. Návratnost vlastního kapitálu vzrostla ve druhém čtvrtletí roku na více než deset procent, což instituce staví do pohodlné pozice. Poměr kmenového kapitálu Tier 1 (CET1) je přes šestnáct procent, což je výrazně nad regulačními minimálními požadavky. Poměr nesplácených úvěrů zůstává na nízké úrovni devatenácti desetin procenta.

Tato čísla vykreslují obraz odolného sektoru, který nejen přežil období rostoucích úrokových sazeb, ale dokonce z něj profitoval. Po skončení fáze nulových úrokových sazeb byly instituce schopny generovat značné čisté úrokové příjmy a zároveň těžit ze silných akciových trhů prostřednictvím vyšších provizí z obchodování s cennými papíry. Roční návratnost vlastního kapitálu dosáhla v polovině roku hodnoty něco málo přes deset procent, což znamená, že evropské banky mohou poprvé po letech demonstrovat udržitelně ziskové obchodní modely.

Tato povrchní robustnost však může být zavádějící. Ziskovost těchto institucí do značné míry závisí na příznivých makroekonomických podmínkách, které se mohou rychle měnit. Čistý úrokový příjem se s klesajícími úrokovými sazbami sníží, zatímco náklady na refinancování zpočátku zůstanou na vyšší úrovni. Zároveň je sice kvalita aktiv stabilní, ale v některých segmentech je již vystavena zjevnému tlaku. Poměr nesplácených úvěrů v Německu se od poloviny loňského roku zvýšil z 1,5 na 14 desetin procenta, zatímco v jižních evropských zemích má tendenci klesat. Tento odlišný trend poukazuje na odlišnou ekonomickou dynamiku, která odlišuje zdánlivě homogenní obraz robustního evropského bankovního sektoru.

Geopolitika jako hnací síla systémových rizik

Klasifikace geopolitických rizik jako klíčové hrozby pro finanční stabilitu představuje paradigmatický posun v bankovním dohledu. Po celá desetiletí se regulace zaměřovala na kvantifikovatelná finanční rizika, jako jsou úvěrová, tržní a likviditní rizika. Geopolitické faktory sice byly v zátěžových testech zohledňovány, ale byly vnímány spíše jako externí šoky než jako nezávislá kategorie rizik. Tato perspektiva se zásadně změnila.

Geopolitická rizika ovlivňují banky prostřednictvím mnoha, často obtížně předvídatelných kanálů. Mohou se projevit jako zvýšený počet nesplácených úvěrů, když geopolitické napětí naruší dodavatelské řetězce nebo se zhroutí exportní trhy. Ovlivňují tržní rizika prostřednictvím náhlých kapitálových toků a volatility měn. Provozní rizika rostou v důsledku hrozby geopoliticky motivovaných kybernetických útoků. Rizika likvidity mohou vzniknout, když se mezinárodní refinanční trhy zamrznou. A konečně, geopolitické narušení ovlivňuje obchodní modely samotných institucí, když se mění obchodní vzorce nebo se zvyšuje fragmentace regulace.

Současná geopolitická situace se vyznačuje bezprecedentní složitostí. Válka na Ukrajině zásadně zpochybnila evropskou energetickou bezpečnost a aktivovala sankční mechanismy s dalekosáhlými důsledky pro přeshraniční finanční toky. Konflikt na Blízkém východě s sebou nese potenciál pro další šoky v cenách ropy a regionální nestabilitu. Napětí mezi Spojenými státy a Čínou se projevuje v technologickém konfliktu, který přetváří globální hodnotové řetězce. Obchodní konflikty mezi hlavními ekonomickými bloky hrozí zvrácením desetiletí liberalizace obchodu.

Pro evropský průmysl, který se tradičně silně spoléhal na globální obchodní integraci, to představuje existenční výzvy. Automobilový, chemický a farmaceutický průmysl patří mezi odvětví, která budou nejvíce zasažena protekcionistickými tendencemi. Americká obchodní politika se letos bezprecedentně zostřila, s cly ve výši 25 procent na automobily a automobilové díly a základním clem ve výši 15 procent na většinu evropského exportu do Spojených států. Cla až do výše 50 procent byla dokonce uvalena na ocel a hliník.

Obchodní válka jako makroekonomický stresový faktor

Dopad této obchodní politiky na evropskou ekonomiku, a tedy nepřímo i na banky, je značný. Modelové výpočty různých institucí předpovídají ztráty růstu pro Německo a eurozónu v řádu jednoho procenta hrubého domácího produktu během dvouletého období. Pro jednotlivé, silně exportně orientované ekonomiky, jako je Irsko, by mohly být dopady ještě výraznější, s poklesem až o jednu dvanáctinu procentního bodu hrubého domácího produktu.

Tyto makroekonomické tlaky by ovlivnily bankovní rozvahy různými kanály. Zaprvé by utrpěla poptávka po úvěrech, protože společnosti v nejistém prostředí odkládají investice. Současně by se oslabila schopnost stávajících dlužníků plnit své platební závazky. To platí zejména pro střední podniky v exportně orientovaných odvětvích, které jsou méně diverzifikované než velké korporace a mají menší finanční rezervy.

Situace je obzvláště složitá v automobilovém dodavatelském průmyslu. Ještě před poslední eskalací cel dvě třetiny dotázaných dodavatelů hlásily potíže s přístupem k bankovnímu financování. Banky požadují vyšší úrokové sazby, rozsáhlejší zajištění, přísnější smluvní podmínky a kratší dobu splácení úvěrů. Tento vývoj zasahuje společnosti v době, kdy musí masivně investovat do transformace na elektromobilitu, zatímco jejich marže jsou na historicky nízkých úrovních. Riziko nárůstu insolvencí v tomto odvětví je reálné a zatížilo by banky rostoucím počtem nesplácených úvěrů.

Deutsche Bank ve své analýze americké obchodní politiky poukázala na to, že Ford a General Motors by mohly čelit nákladové zátěži přesahující deset miliard dolarů, přičemž provozní zisk by se mohl ročně snížit o čtyři až sedm miliard dolarů. Tato čísla se sice týkají amerických výrobců, ale ilustrují rozsah narušení, které mohou cla způsobit. Evropští výrobci čelí podobným rizikům, zejména vzhledem k jejich významnému podílu na trhu ve Spojených státech a neschopnosti krátkodobě přesunout výrobu.

Dilema komerčních nemovitostí

Další kritickou rizikovou oblastí, kterou bankovní dohled pečlivě sledují, jsou úvěry na komerční nemovitosti. Ačkoli tento segment představuje pouze asi deset procent celkových bankovních úvěrů v eurozóně, má neúměrný význam pro finanční stabilitu. Evropský bankovní orgán uvedl, že podíl nesplácených úvěrů na komerční nemovitosti se během dvanácti měsíců více než zdvojnásobil z 2,2 na 5 procent, což představuje nárůst z 6,2 na 14,2 miliardy eur v absolutních číslech.

Důvody tohoto vývoje jsou mnohostranné a strukturální povahy. Prostředí vysokých úrokových sazeb dramaticky zvýšilo náklady na obsluhu dluhu pro stávající dlužníky, zejména u úvěrů s variabilní úrokovou sazbou a u končících období fixní úrokové sazby. Zároveň se zhoršila ziskovost mnoha komerčních nemovitostí, protože strukturální změny, jako je trend práce z domova, snižují poptávku po kancelářských prostorách. Inflace zvyšuje nájemné, provozní náklady a náklady na výstavbu, čímž snižuje kapitálové rezervy majitelů.

Evropská centrální banka identifikovala prostřednictvím cílených auditů několik nedostatků v oceňování a monitorování zajištění bankami. Namísto tržních ocenění, která zohledňují aktuální vývoj, se úvěrové instituce spoléhají na potenciální budoucí hodnoty nebo dokonce na hodnoty, které neodrážejí aktuální tržní situaci. Tento nedostatek konzervatismu při oceňování zajištění s sebou nese riziko, že skutečné ztráty v případě nesplácení úvěrů budou vyšší, než se očekávalo.

Situace v oblasti komerčních nemovitostí je obzvláště nejistá, protože může mít potenciálně zesilující účinek během krizí. Pokud se dostává do selhání více úvěrů a na trh se objeví nemovitosti, vede to k dalšímu poklesu cen a klesá i hodnota zajištění u všech úvěrů na komerční nemovitosti. Tento mechanismus zpětné vazby mezi selháním úvěrů a ztrátami aktiv byl klíčovým rysem finanční krize v roce 2008 a mohl by se opakovat, i když v méně závažné formě.

Evropská centrální banka proto vyzvala instituce, aby zlepšily své rámce pro řízení úvěrového rizika v komerčních nemovitostech a zajistily důkladnější sledování oceňování nemovitostí. Kontroly na místě budou věnovat zvláštní pozornost údajům použitým pro oceňování a zohlednění aktuálního vývoje na trhu. Instituce, u kterých jsou zjištěny významné nedostatky, by měly očekávat opatření dohledu.

Architektura zátěžových testů jako systém včasného varování

Vzhledem k nepředvídatelnosti nastíněných rizik oznámila Evropská centrální banka pozoruhodnou metodologickou inovaci. V roce 2026 bude poprvé proveden tzv. reverzní zátěžový test geopolitických rizik. S touto metodikou nebudou orgány dohledu, jak je tomu obvykle, předkládat bankám scénář, na který musí reagovat, ale místo toho definují konkrétní ztrátu aktiv nebo vyčerpání kapitálu a požádají samotné instituce, aby vypracovaly věrohodné scénáře, které by k tomuto výsledku vedly.

Tato obrácená perspektiva je užitečná z několika důvodů. Zaprvé nutí banky podrobně zkoumat svá specifická zranitelná místa. Každá instituce má odlišné rizikové profily vůči geopolitickým šokům v důsledku svého obchodního modelu, geografické přítomnosti a klientely. Reverzní zátěžový test odhaluje tyto slabiny specifické pro danou instituci. Zadruhé, metodologie podporuje kreativní řízení rizik. Zatímco předdefinované scénáře obvykle odrážejí známá rizika, samostatně vyvinuté scénáře mohou zachytit i méně zjevné nebo nové hrozby. Zatřetí, agregace scénářů ze všech institucí poskytuje orgánům dohledu cenné informace o rozmanitosti a koncentraci systémových rizik v bankovním sektoru.

Inverzní zátěžový test doplňuje pravidelné zátěžové testy prováděné Evropským orgánem pro bankovnictví a Evropskou centrální bankou každé dva roky. Nejnovější zátěžový test, provedený v létě, odhalil, že 64 bank ze 17 zemí EU a EHP, které představují přibližně 75 procent bankovních aktiv v EU, by zůstalo odolných i v případě vážného hypotetického hospodářského poklesu. Simulovaný scénář zahrnoval prudké zhoršení globálního makrofinančního prostředí, které bylo způsobeno obnovením geopolitického napětí, zvýšenou fragmentací obchodu včetně zvyšování cel a přetrvávajícími šoky v nabídce.

Navzdory ztrátám ve výši 547 miliard eur by si banky udržely silné kapitálové pozice a zachovaly si schopnost nadále podporovat ekonomiku. Poměr kmenového kapitálu Tier 1 (CET1) by klesl v průměru o 370 bazických bodů na 12 procent. Toto snížení kapitálu je menší než v zátěžovém testu z roku 2023, což je interpretováno jako známka zvýšené ziskovosti a efektivnějšího řízení rizik.

Tyto výsledky je však třeba interpretovat s opatrností. Zátěžové testy jsou založeny na předpokladech a modelech, které mohou být vždy pouze aproximací reality. Skutečná krizová realita je obvykle složitější, dynamičtější a charakterizována zpětnovazebními efekty, které jsou ve statických modelech nedostatečně zastoupeny. Zátěžové testy navíc prokazují odolnost za předpokladu, že instituce zásadně nezmění své obchodní modely. V reálných krizích však banky přizpůsobují své strategie, což může vést k neočekávanému chování a systémovým dopadům.

Klimatická rizika jako dlouhodobá hrozba

Evropská centrální banka v posledních letech vynaložila značné úsilí na integraci klimatických rizik do své dohledové praxe. Tato rizika ovlivňují banky dvěma hlavními kanály. Fyzická rizika vyplývají z přímých dopadů změny klimatu, jako jsou extrémní povětrnostní jevy, které poškozují majetek nebo narušují obchodní operace. Rizika přechodu vyplývají z nutné transformace na nízkouhlíkovou ekonomiku, která činí některé obchodní modely zastaralými a vyžaduje významné změny v ekonomické struktuře.

V roce 2020 zveřejnily bankovní orgány dohledu pokyny, které nastiňují jejich očekávání od institucí ohledně klimatických a environmentálních rizik. Od té doby systematicky sledují plnění těchto očekávání a v případě zjištěných nedostatků nejprve vydávají požadavky na zlepšení. V roce 2024 Evropská centrální banka oznámila, že v případě přetrvávajících nedostatků bude ukládat pokuty. Několik institucí v eurozóně již obdrželo varování za nedostatečné řešení environmentálních a klimatických rizik.

Rozhodující krok byl učiněn v roce 2025, kdy Evropská centrální banka oznámila svůj záměr trvale integrovat klimatická a přírodní rizika do své dohledové praxe a poprvé je zahrnout do procesu dohledového přezkumu a hodnocení. To znamená, že klimatická rizika nyní mohou spustit nezávislé kapitálové přirážky v rámci 2. pilíře, pokud je řízení rizik institucí považováno za nedostatečné. Plánování přechodu se navíc stane povinnou součástí dohledu. Banky budou muset systematicky posuzovat, jak dobře jejich dlužníci zvládají přechod na nízkouhlíkovou ekonomiku.

Tato integrace klimatických rizik do bankovního dohledu založeného na kapitálovém ohodnocení představuje přechod od dobrovolného dialogu k závazné regulaci. Je výsledkem několikaletého procesu, který začal počátečním sebehodnocením bank, byl prohlouben klimatickým zátěžovým testem a nyní vrcholí regulačními důsledky. Bankovní sektor přijal tento vývoj se smíšenými pocity. Na jedné straně si uvědomuje význam klimatických rizik a již dosáhl významného pokroku v jejich integraci do řízení rizik. Na druhé straně varuje před nadměrnými kapitálovými požadavky, které by mohly ohrozit jeho konkurenceschopnost.

Problém s kvantifikací klimatických rizik spočívá v jejich dlouhodobé povaze a nejistotě. Na rozdíl od tradičních finančních rizik, která mohou být založena na historických datech, vyžadují klimatická rizika analýzy zaměřené na budoucnost, které zahrnují celá desetiletí. Modelování těchto rizik s sebou nese značné nejistoty, protože musí vycházet z předpokladů o technologickém vývoji, politických opatřeních a společenských preferencích. Zohlednění těchto rizik je nicméně nezbytné, protože jejich potenciální dopad na finanční stabilitu by mohl být značný.

Naše globální odborné znalosti v oblasti rozvoje podnikání, prodeje a marketingu v oboru a v oblasti podnikání - Obrázek: Xpert.Digital

Zaměření na odvětví: B2B, digitalizace (od AI po XR), strojírenství, logistika, obnovitelné zdroje energie a průmysl

Více o tom zde:

• Obchodní centrum Xpert

Tematické centrum s poznatky a odbornými znalostmi:

• Znalostní platforma o globální a regionální ekonomice, inovacích a trendech specifických pro dané odvětví
• Sběr analýz, impulsů a podkladových informací z našich oblastí zájmu
• Místo pro odborné znalosti a informace o aktuálním vývoji v oblasti podnikání a technologií
• Tematické centrum pro firmy, které se chtějí dozvědět více o trzích, digitalizaci a inovacích v oboru

Kybernetická odolnost jako existenční nutnost

Kromě klimatických a geopolitických rizik se bankovní dohled stále více zaměřuje na kybernetickou odolnost. Postupná digitalizace činí finanční instituce více závislými na informačních technologiích a zároveň je činí zranitelnějšími vůči kybernetickým útokům. Hrozby sahají od kriminální činnosti, jako jsou útoky ransomware, až po státem podporované útoky s geopolitickými motivy.

Evropská centrální banka ve své výroční zprávě o bankovním dohledu zdůraznila, že digitalizace je nezbytná pro to, aby banky zůstaly konkurenceschopné, ale musí být doprovázena řádným řízením rizik, které řeší problémy, jako je nadměrná závislost na poskytovatelích IT služeb a přetrvávající hrozba kybernetických útoků. Orgán dohledu oznámil, že v této oblasti zintenzivní svou práci.

Nedávné zátěžové testy kybernetické odolnosti ukázaly, že ačkoli jsou banky obecně dobře připraveny, potřebují také zlepšit svou kybernetickou odolnost, což je velmi nákladné. Toto zjištění zdůrazňuje dilema, kterému tyto instituce čelí. Na jedné straně musí významně investovat do své technologické infrastruktury a bezpečnostních systémů, aby se chránily před kybernetickými hrozbami. Na druhé straně jsou pod tlakem svých akcionářů, kteří mají krátkodobá očekávání dividend. Vyvažování dlouhodobých investic do odolnosti s krátkodobými výplatami je klíčové pro udržitelný růst.

Díky zákonu o digitální operační odolnosti (Digital Operational Resilience Act), který vstoupil v platnost v roce 2025, vytvořila Evropská unie komplexní regulační rámec určený k posílení digitální operační odolnosti finančních institucí. Implementace těchto požadavků vyžaduje od bank značné organizační a technické úpravy. V roce 2025 budou orgány dohledu konkrétně zkoumat, do jaké míry finanční instituce efektivně řídí svá IT rizika a zda jejich zásady nejsou pouze teoretické, ale jsou zakotveny v jejich obchodních procesech.

Vhodné pro:

• Dobrý nápad? Umělá inteligence na úvěr: Transformace technologického průmyslu prostřednictvím masivního dluhu.

Demografická změna jako plíživá transformace

Dalším strukturálním faktorem, který Evropská centrální banka identifikovala ve své analýze rizik, jsou demografické změny. Ty ovlivňují finanční systém různými kanály. Stárnutí populace v Evropě vede ke změnám v poptávce po finančních službách, úpravám obchodních modelů finančních institucí a posunům v portfoliích aktiv.

Pro banky stárnutí společnosti zpočátku znamená posun v klientské základně. Starší zákazníci mají jiné potřeby než mladší: méně se zajímají o spotřebitelské úvěry a více o správu majetku a plánování odchodu do důchodu. Většina majetku patří starší generaci, což z nich činí atraktivní skupinu zákazníků pro finanční instituce. Stárnoucí pracovní síla zároveň představuje pro banky výzvy v oblasti lidských zdrojů, zejména pokud jde o udržení znalostí a nábor kvalifikovaných odborníků.

Z makroekonomického hlediska demografické trendy snižují potenciální růst ekonomik v důsledku klesajícího počtu obyvatel v produktivním věku. To tlumí poptávku po úvěrech a ztěžuje bankám generování příjmů. Stárnoucí populace může být navíc více nakloněna rozhazování aktiv, než aby hromadila nová, což by mohlo mít dopad na kapitálové trhy a investiční financování. Někteří analytici se obávají, že až generace „baby boomers“ bude chtít prodat své nahromaděné úspory a domy, bude mnoho prodávajících aktiv, ale relativně málo kupujících z mladší generace, což by mohlo vést k erozi hodnoty aktiv.

Konkurenční tlak ze strany digitalizace a nebankovních institucí

Finanční prostředí prochází hlubokou strukturální transformací, kterou pohání digitalizace a vznik nových konkurentů. Fintech společnosti a neobanky jako N26 a Revolut nastavují nové standardy, pokud jde o uživatelskou přívětivost a agilitu. Zaměřují se na digitální zákaznickou zkušenost, nízké poplatky a rychlé uvádění produktů na trh, čímž získávají podíl na trhu, zejména mezi mladšími cílovými skupinami.

Pro tradiční banky to znamená zintenzivnění konkurence, která zpochybňuje jejich zavedené obchodní modely. Digitalizace již není možností, ale existenční nutností. Instituce, které jsou průkopníky v digitalizaci, výrazně překonávají konkurenci s návratností vlastního kapitálu 8,7 procenta a těší se také vyšší loajalitě zákazníků. Transformace bank však vyžaduje značné investice do technologií a kulturní změnu, což pro mnoho tradičních institucí představuje výzvu.

Kromě fintech společností nabývají na významu také tzv. stínové banky neboli nebankovní finanční zprostředkovatelé. Tyto společnosti provozují bankovní podnikání, jako je zprostředkování úvěrů, investiční bankovnictví a zajištění rizik, aniž by měly bankovní licenci, a proto nepodléhají plné bankovní regulaci. Systém stínového bankovnictví se v posledních letech značně rozrostl a nyní tvoří významnou součást finančního systému.

Regulační orgány vnímají tento vývoj s obavami, protože stínové banky mohou kvůli méně přísné regulaci činit rizikovější rozhodnutí a prostřednictvím propojení s tradičním bankovním sektorem vytvářet systémová rizika. Finanční krize v roce 2008 ukázala, jak se problémy ve stínovém bankovním systému mohou přenést do běžného bankovního systému a spustit globální finanční krizi. Nedostatečná regulace stínových bank je proto mnoha odborníky považována za jednu z nejvýznamnějších nevyřešených výzev pro finanční stabilitu.

Ve své Zprávě o finanční stabilitě z listopadu 2024 Evropská centrální banka zdůraznila, že rostoucí propojení mezi bankami a nebankovními finančními zprostředkovateli představuje zvýšené systémové riziko. Tyto instituce i nadále fungují v náročném prostředí, které se vyznačuje zvýšenými geopolitickými riziky a novými konkurenčními vzorci vyplývajícími z digitalizace a konkurence ze strany nebankovních subjektů. To vyžaduje prognózování rizik zaměřené na budoucnost a dostatečnou odolnost.

Regulační úpravy a kapitálové požadavky

Regulační prostředí pro banky se neustále vyvíjí. S implementací Basel III do evropského práva prostřednictvím nařízení o kapitálových požadavcích III a směrnice o kapitálových požadavcích VI budou instituce čelit dalším úpravám svých kapitálových požadavků. Cílem těchto reforem je dosáhnout kapitálového krytí citlivějšího na riziko a dále posílit odolnost bankovního sektoru.

Klíčovým prvkem nových předpisů je tzv. spodní hranice výstupu, která omezuje výhody používání interních ratingů nebo rizikových modelů. Banky používající interní modely budou v budoucnu také povinny vypočítávat rizikově vážená aktiva pro celé své portfolio pomocí standardizovaných přístupů. Celkové kapitálové požadavky nesmí klesnout pod určité procento rizikově vážených aktiv vypočítaných pomocí standardizovaných přístupů. Tato spodní hranice bude zaváděna postupně do roku 2030.

Pro německé finanční instituce povedou reformy Basel III k očekávanému zvýšení minimálních kapitálových požadavků o přibližně osm procent do roku 2033, což v absolutních číslech odpovídá zvýšení kapitálových požadavků Tier 1 o třicet miliard eur. Pro srovnání, v současné době existuje přibližně sto šedesát pět miliard eur základního vlastního kapitálu nad rámec požadavků, takže se zdá, že sektor jako celek je v dobré pozici. Dopad se však mezi institucemi značně liší a pro některé by splnění nových požadavků mohlo být náročné.

Evropská centrální banka ponechává kapitálové požadavky pro rok 2026 převážně stabilní, což odráží současnou stabilitu sektoru. U jednotlivých institucí, jako je Deutsche Bank, byly požadavky dokonce mírně sníženy. Požadavky v rámci druhého pilíře a požadavek na kombinovaný kapitálový polštář však zůstávají na úrovni, která institucím ponechává jen malý prostor pro dodatečné dividendy nebo zpětné odkupy akcií, pokud nemají značné kapitálové přebytky.

Umění alokace kapitálu v nejistých časech

Klíčovou výzvou pro banky je alokace jejich kapitálu mezi různé konkurenční účely. Instituce si musí udržovat dostatečné rezervy, aby splnily regulační požadavky a překonaly krize. Zároveň jejich akcionáři očekávají odpovídající výnosy ve formě dividend a růstu ceny akcií. Banky musí navíc investovat do své infrastruktury, technologií a personálu, aby zůstaly konkurenceschopné.

Vedoucí bankovního dohledu Evropské centrální banky zdůraznila, že by banky měly investovat své současné zisky do posílení své odolnosti. Zvýšená ziskovost bank je podle ní sice dobrou zprávou, ale je nezbytné, aby této příležitosti k budování odolnosti využily. Pro udržitelný růst je klíčové vyvážit krátkodobá očekávání akcionářů ohledně dividend dlouhodobými investicemi do odolnosti bank.

Toto varování přichází na pozadí plánů některých institucí zvýšit své výplatní poměry. Deutsche Bank oznámila, že od roku 2026 bude 60 procent svého zisku připadajícího akcionářům rozdělovat, oproti předchozím 50 procentům. Banka dále vidí potenciál ve využití přebytečného kapitálu k dodatečným výplatám. Takové strategie jsou z pohledu akcionářů atraktivní, ale z regulačního hlediska vyvolávají otázku, zda tyto instituce disponují dostatečným kapitálem, aby překonaly budoucí krize.

Problém spočívá ve skutečnosti, že rizika často nejsou v době před krizí jasně patrná. Banky, které v dobrých časech rozdělují příliš mnoho kapitálu, se mohou v časech špatných dostat do problémů. Finanční krize v roce 2008 ukázala, jak rychle mohou zdánlivě zdravé instituce čelit existenční hrozbě, když dojde k neočekávaným otřesům. Vyšší kapitálové požadavky a doporučení ohledně regulatorního kapitálu z let po krizi jsou konkrétně navrženy tak, aby těmto situacím předcházely.

Systémové přenosové kanály a rizika fragmentace

Často podceňovaným aspektem finanční stability jsou kanály šíření problémů mezi institucemi a přes hranice států. Banky jsou propojeny prostřednictvím různých mechanismů: mezibankovního trhu, sdílené expozice vůči určitým třídám aktiv, trhů s deriváty a efektů trustu. Pokud se jedna instituce setká s obtížemi, mohou se tyto problémy prostřednictvím těchto kanálů rozšířit na další instituce.

Ve finanční krizi sehrály ústřední roli dva mechanismy šíření. Zaprvé, banky byly propojeny prostřednictvím mezibankovních úvěrů, takže krize jedné banky vedla k nesplácení úvěrů a ztrátám u ostatních bank. Zadruhé, banky čelící problémům s likviditou byly nuceny rychle prodat aktiva, což stlačilo ceny na kapitálových trzích a dostalo do problémů další banky. Tyto zesilující účinky způsobily, že se lokální problémy přehnaly v systémové krize.

Geopolitická fragmentace a protekcionistická obchodní politika by mohly vytvořit nové kanály šíření nákazy nebo zhoršit ty stávající. Pokud obchodní bariéry brání přeshraničním tokům kapitálu nebo politické napětí podkopává důvěru v určitá finanční centra, finanční toky se mohou náhle změnit. To může vést k problémům s likviditou v jednotlivých institucích a v důsledku efektů nákazy nabýt systémových rozměrů.

Evropská centrální banka (ECB) varuje, že finanční trhy nejsou imunní vůči náhlým turbulencím. Trhy jsou obzvláště zranitelné vůči dalším šokům a vysoké ocenění mnoha tříd aktiv v kombinaci s vysokou koncentrací rizika zvyšuje nebezpečí náhlých korekcí. Člen Rady guvernérů ECB varoval, že politicky závislý Federální rezervní systém by mohl vést k turbulencím na finančních trzích a v globální ekonomice. Turbulencí v důsledku geopolitického napětí, jako je válka na Ukrajině a obchodní napětí, je již dostatek.

Navigace v polykrizi

Komplexní varování Evropské centrální banky před historicky vysokou úrovní rizika bankovních šoků není izolovaným poplašným signálem, ale spíše projevem zásadního posunu v rámci finančního systému. Evropské banky čelí polykrizi, v níž se vzájemně ovlivňují a posilují geopolitické otřesy, změny v obchodní politice, změna klimatu, demografické změny a technologické narušení.

Současná robustnost institucí, pokud jde o kapitál, likviditu a ziskovost, by neměla zastínit skutečnost, že tato stabilita je založena na rámcových podmínkách, které se mohou rychle měnit. Ziskovost do značné míry závisí na úrokovém prostředí, které se již začíná normalizovat. Kvalita aktiv je v některých segmentech pod tlakem, zejména v komerčních nemovitostech a exportně orientovaných odvětvích. Provozní odolnost vůči kybernetickým hrozbám je třeba neustále zlepšovat.

Výzvou pro banky je posílit jejich odolnost v období zdánlivé prosperity. To vyžaduje proaktivní řízení rizik, které nejen řídí známá rizika, ale je také připraveno na neočekávané šoky. Investice do řízení rizik, technologické infrastruktury a vzdělávání zaměstnanců musí mít přednost před maximalizací krátkodobého zisku.

Pro orgány dohledu znamená komplexní prostředí rizik, že musí neustále rozvíjet své nástroje. Inverzní zátěžový test geopolitických rizik je inovativní přístup, který lépe než standardizované scénáře zachycuje zranitelnosti specifické pro danou instituci. Integrace klimatických rizik do dohledu založeného na kapitálu poskytuje důležité pobídky pro dlouhodobé řízení rizik. Intenzivnější monitorování kybernetické odolnosti řeší jednu z nejnaléhavějších provozních hrozeb.

Makroobezřetnostní politika čelí výzvě identifikovat a proaktivně řešit systémová rizika, aniž by to ohrozilo schopnost bank financovat ekonomiku. Nalezení rovnováhy mezi dostatečnými kapitálovými rezervami a úvěrovou kapacitou je obtížné a vyžaduje neustálé přizpůsobování se měnícím se okolnostem.

Odolnost evropského finančního systému bude v nadcházejících letech v konečném důsledku podrobena zkoušce. Pravděpodobnost, že se jeden nebo více identifikovaných rizikových faktorů naplní, není zanedbatelná. Rozhodující je, že instituce a orgány dohledu budou záviset na tom, jak dobře budou připraveny a jak efektivně budou fungovat mechanismy reakce na krize. Toto historické hromadění rizik vyžaduje od všech účastníků finančního systému stejnou měrou historickou bdělost a připravenost jednat.

Nezávislé platformy umělé inteligence jako strategická alternativa pro evropské společnosti - Obrázek: Xpert.Digital

Ki-Gamechanger: Nejflexibilnější řešení platformy AI na platformě AI, která snižují náklady, zlepšují jejich rozhodnutí a zvyšují efektivitu

Nezávislá platforma AI: Integruje všechny relevantní zdroje dat společnosti

• Rychlá integrace AI: Řešení AI na míru na míru na míru nebo dny místo měsíců
• Flexibilní infrastruktura: cloudové nebo hostování ve vašem vlastním datovém centru (Německo, Evropa, svobodný výběr umístění)

• Nejvyšší zabezpečení dat: Používání v právnických firmách je bezpečný důkaz
• Používejte napříč širokou škálou zdrojů firemních dat
• Výběr vašich vlastních nebo různých modelů AI (DE, EU, USA, CN)

Více o tom zde:

• Nezávislé platformy umělé inteligence vs. hyperscalery: Které řešení je pro vás to pravé?

Konrad Wolfenstein

Rád posloužím jako váš osobní poradce.

kontaktovat pod Wolfenstein ∂ xpert.digital

Zavolejte mi pod +49 89 674 804 (Mnichov)

LinkedIn
 

Využijte rozsáhlé pětinásobné odborné znalosti společnosti Xpert.Digital v komplexním balíčku služeb | Výzkum a vývoj, XR, PR a optimalizace digitální viditelnosti - Obrázek: Xpert.Digital

Xpert.Digital má hluboké znalosti z různých odvětví. To nám umožňuje vyvíjet strategie šité na míru, které jsou přesně přizpůsobeny požadavkům a výzvám vašeho konkrétního segmentu trhu. Neustálou analýzou tržních trendů a sledováním vývoje v oboru můžeme jednat s prozíravostí a nabízet inovativní řešení. Kombinací zkušeností a znalostí vytváříme přidanou hodnotu a poskytujeme našim zákazníkům rozhodující konkurenční výhodu.

Více o tom zde:

• Využijte 5x odborných znalostí Xpert.Digital v jednom balíčku – již od 500 EUR měsíčně