Čínská ekonomika v krizi? Strukturální výzvy růstového národa
Předběžná verze Xpert
Výběr hlasu 📢
Publikováno dne: 24. dubna 2025 / Aktualizace od: 24. dubna 2025 - Autor: Konrad Wolfenstein
Čínská ekonomika v krizi? Strukturální výzvy růstového národa - image: xpert.digitální
Růst s otazníky: Čínské ekonomické údaje odhalují hluboké trhliny
Čínská ekonomika bojuje s vážnými problémy: krize, reformy a globální důsledky - nemovitosti, deflace a dluhy
Čínská ekonomika, dlouhodobý motor globálního růstu, v současné době zažívá fázi hlubokých výzev. To, co bylo zpočátku interpretováno jako cyklické oslabení, se stále více projevuje jako strukturální krize s dalekosáhlými důsledky pro globální ekonomiku. Navzdory oficiálním údajům o růstu, které potvrzují dosažení vládních cílů, existují známky základní ekonomické transformace s nejistým výsledkem. Kdysi spolehlivá záruka růstu bojuje s deflací, vážnou krizí v oblasti nemovitostí, slabá vnitřní spotřeba a geopolitická napětí - zatímco téměř čtvrtina čínských společností působí nezisková.
Vhodné pro:
Ekonomické postavy v kontextu: Růst s otazníky
Čínská ekonomika v roce 2023 vzrostla o 5,2 procenta, a tak úzce dosáhla oficiálního cíle vlády „kolem pěti procent“. Na první pohled se toto číslo zdá solidní, ale při bližším inspekci je odhalen více diferencovaného obrazu. Pokud si vezmete roky pandemie Corona, je to nejslabší ekonomický růst v Číně po celá desetiletí. Hospodářská produkce vzrostla na přibližně 126 bilionů juanů (přibližně 16 bilionů eur), ale odborníci se dívají na oficiální údaje se skepticismem.
„Pokud jste si stanovili cíl, můžete toho dosáhnout, bez ohledu na to, co se stane,“ poznamenává ekonom Xu Chengang ze Stanfordské univerzity zveřejněné údaje. On a další ekonomové poukazují na to, že „statistiky jsou obvykle poněkud zkrášleny“ a nezávislé rekonstrukce čínského HDP přicházejí k nižší míře růstu. Alicia Garcia Herrero, hlavní ekonomka Asie Pacifik ve francouzské investiční bance Natixis, také předpokládá nižší skutečný růst.
Je pozoruhodné, že postavy čistého růstu jsou lepší, než je pro většinu Číňanů. Thomas Gitzel, hlavní ekonom VP Bank, uvádí: „Ve vnímané ekonomické situaci nedošlo k významnému zlepšení“. Tento nesoulad mezi statistikami a realitou života naznačuje hlubší strukturální problémy.
Řidiči růstu
Složení růstu je obzvláště pozoruhodné. Samotný vývoz přispěl 1,5 procenta do čínského růstu, což znamená, že domácí poptávka vzrostla pouze o 3,5 procenta. Tato vývozní závislost činí čínskou ekonomiku náchylnou k vnějším šokům, zejména s ohledem na geopolitické napětí s USA.
Strukturální výzvy: ekonomický model v bodě obratu
Limity investičního růstu
Čínský ekonomický zázrak posledních desetiletí byl založen na investičním růstovém modelu s mezinárodním porovnáním více než 40 procent v mezinárodním srovnání. Tento model však stále více dosahuje limitů. S rostoucím kapitálem je stále obtížnější investovat prostředky tohoto rozsahu ziskově. Snižující míru výnosů investic do veřejné infrastruktury a bydlení tento vývoj významně prokazuje.
Čína již má nejvíce celostátní vysokorychlostní přístupovou síť, nespočet mostů a nejmodernější dálnice až do vzdálených rohů země. Kapitál se vrací zmenšit a potřeba infrastruktury je do značné míry pokryta v mnoha oblastech. Současně měla celková produktivita faktoru (TFP) v Číně tendenci snižovat alespoň od roku 2014, což naznačuje problémy s zásadní účinností.
Nepřijatelné společnosti a nadměrná kapacita
Je také alarmující, že téměř čtvrtina kótovaných společností v pevninské Číně v současné době funguje nerentabilní. V některých průmyslových odvětvích obchodu s zpracováním se vybudovala značná kapacita, která se nyní vyváží do zahraničí a poskytují tam napětí.
Provincie Guangdong, srdce čínského zpracovatelského průmyslu, zaznamenala v první polovině roku 2024 růst HDP pouze 3,9 procenta, což zůstalo za národním průměrem 4,7 procenta. Tento vývoj je obzvláště znepokojivý, protože Guangdong má silný soukromý sektor a je méně závislý na vládní podpoře než na jiných provinciích.
Vhodné pro:
Festus krize v čínské ekonomice
Realitní krize jako Achillova pata
Realitní sektor, který je kolem čtvrtiny čínské ekonomiky, je v hluboké krizi více než dva roky. Po vývojovém vývojáři Evergrande, Country Garden nyní také hrozí likvidát. Klesající ceny nemovitostí a slabá poptávka situaci dále zpřísňují.
Realitní krize má svůj původ v systémových zvláštností: Komunistická ústava stanoví, že soukromé osoby mohou mít žádný důvod, ale mohou získat pouze 70leté práva od místních samospráv. Tyto vlády uměle zvýšily ceny a tak podpořily bublinu nemovitostí.
Navzdory nedostatku alternativ čínské domácnosti investovaly až tři čtvrtiny svých úspor na trhu s bydlením. Podle studie Harvardu bylo více než 65 milionů bytů v roce 2017 prázdné-jasné známky přehřátí trhu.
Deflace: nebezpečná spirála dolů
Čína vklouzla do deflace. V únoru 2025 index spotřebitelských cen klesl o 0,1 procenta ve srovnání s předchozím rokem, zatímco index cen producentů se snížil o 2,7 procenta, a tak pokračoval v pohybu dolů, který probíhá od září 2022. To znamená pátou deflační fázi Číny od počátku roku 2000.
Deflace nese značná ekonomická rizika. Spotřebitelé těží z klesajících cen v krátké době, ale očekávání dalšího poklesu ceny také dusí spotřebu. Deflation navíc tlačí firemní zisky, což může vést ke snížení mezd nebo propouštění - začarovaný kruh, který by dále zhoršil hospodářskou situaci.
Slabá vnitřní spotřeba a neuspokojení spotřebitelé
Čínská ekonomika trpí trvale slabou vnitřní poptávkou. Spotřeba se zcela nezotavila dlouho poté, co skončila opatření „nulového kovídu“ a soukromé domácnosti zůstávají velmi rozrušené. Rostoucí nezaměstnanost, zejména mezi mladými lidmi, tuto situaci dále zhoršuje.
Nezaměstnanost mládeže je na rekordní úrovni, ačkoli statistický úřad nezveřejnil žádné konkrétní údaje od srpna 2023. Tento vývoj navíc tlumí výdaje na spotřebu a zvyšuje ekonomickou nejistotu.
Problém dluhu
Čínské obce a banky jsou masivně zadluženy, což ohrožuje finanční stabilitu země. Odborníci oceňují dluh místních samospráv za více než deset bilionů EUR. Po celá desetiletí byly financovány hlavně prodejem pozemků - zdrojem příjmů, který stále více vyschl krizí nemovitosti.
Huang Yiping, člen Výboru pro měnovou politiku centrální banky, hovoří o „hlubokých strukturálních slabých stránkách“ a vyzývá politické vedení k odvážným reformám. Odporuje tedy oficiální linii prezidenta Xi Jinpinga, která charakterizuje pouze ekonomické problémy jako „cyklické oslabení“.
Naše doporučení: 🌍 Neomezený dosah 🔗 Síťové 🌐 Vícejazyčné 💪 Silné prodeje: 💡 Autentické se strategií 🚀 Inovace se setkává 🧠 Intuice
Od lokálního po globální: Malé a střední podniky dobývají globální trh chytrými strategiemi - Obrázek: Xpert.Digital
V době, kdy digitální přítomnost společnosti určuje její úspěch, je výzvou, jak tuto přítomnost učinit autentickou, individuální a dalekosáhlou. Xpert.Digital nabízí inovativní řešení, které se staví jako průsečík mezi průmyslovým centrem, blogem a ambasadorem značky. Spojuje výhody komunikačních a prodejních kanálů v jediné platformě a umožňuje publikaci v 18 různých jazycích. Spolupráce s partnerskými portály a možnost publikování článků na Google News a tiskový distribuční seznam s cca 8 000 novináři a čtenáři maximalizují dosah a viditelnost obsahu. To představuje základní faktor v externím prodeji a marketingu (SMarketing).
Více o tom zde:
Reformní tlak v Číně: Proč růstový model dosahuje svých limitů
Zahraniční obchod: Podpora a rizikový faktor současně
Exportní závislost v nejistých dobách
Zahraniční obchod zůstává ústřední podporou čínské ekonomiky. V prvním čtvrtletí roku 2024 dosáhl objem zahraničního obchodu v provincii Guangdong 2,04 bilionu juanů (přibližně 259,2 miliardy EUR), což odpovídá nárůstu o 12 procent ve srovnání s předchozím rokem. Vývoz vzrostl o 9 procent, zatímco dovozy se zvýšily o 17,6 procenta.
Exportní závislost však také nese značná rizika. Slabá globální poptávka a rostoucí obchodní inspekce vyvíjejí tlak na čínský exportní sektor. Čína také bojuje s klesajícími ziskovými maržemi v exportním podnikání, a to i přes rostoucí objemy exportu.
Trumpova efekt a geopolitické napětí
Geopolitické napětí, zejména u USA, jsou pro čínskou ekonomiku rostoucí hrozbou. Po volebním vítězství Donalda Trumpa v listopadu 2024 by nárůst amerických dovozních tarifů z Číny na průměrně 40 procent mohl stát v roce 2025 přibližně jeden procento hospodářského růstu.
V běhu -do svého zvolení, Trump propagoval tarify 60 procent na čínské zboží a po jeho vítězství oznámil kromě stávajících tarifů paušální sazbu 10 procent. Švýcarská banka UBS přiměla tento vývoj, aby snížil svou prognózu pro čínský hospodářský růst v roce 2025 ze 4,5 na přibližně 4,0 procenta.
Vývozní kontroly a seznamy sankcí Spojených států a Číny také omezují možnosti pro působení společností zaměřených na exportu, což dále zvyšuje ekonomickou nejistotu.
Vhodné pro:
Od ekonomického zázraku po stagnaci: historický bod obratu
Reforma a otevírací politika jako základ pokroku
Čínský ekonomický nárůst začal reformou a otevírací politikou pod Deng Xiaopingem, který oficiálně začal v roce 1978 „čtyřmi modernizacemi“. Pod vedením Denga byly populární obce rozpuštěny a nahrazeny systémem, ve kterém byli zemědělci schopni pracovat samostatně. Soukromé společnosti bylo také povoleno založit v průmyslu a obchodě a zahraniční kapitál a know-how byly přivezeny do země prostřednictvím zvláštních ekonomických zón.
Podle Světové banky se skutečný hrubý domácí produkt (HDP) mezi lety 1978 a 2014 zvýšil 48krát. V roce 2010 Čína předstihla Japonsko a stala se druhou největší ekonomikou na světě. Tento bezprecedentní hospodářský růst vedl k významnému zvýšení životní úrovně, ale také k rostoucí nerovnosti a ekologické problémy.
Na konci modelu růstu
Dnes Čína čelí výzvě zásadní transformace jeho růstového modelu. Model, který byl úspěšný pro investice a vývoz po celá desetiletí, se do značné míry vyčerpal. Ekonomové, jako je Michael Pettis z Carnegie Endowment Center, tvrdí, že tento vývoj byl předvídatelný před deseti lety a nelze je primárně připsat politice prezidenta Xi Jinpinga.
Otázka, zda by se Čína mohla dostat do ekonomické stagnace, jako je Japonsko v 90. letech, je analytici stále více potvrzována. Strukturální podobnosti - realitní bublina, přes investice, demografická změna a deflace - jsou nezaměnitelné.
Budoucí vyhlídky a potřeby reformy
Nové strategie pro udržitelný růst
K překonání strukturálního růstu a slabosti produktivity se čínské vedení v rámci modelu hospodářské politiky zvyšuje na vědecké a technologické inovace. Propagací „nezávislosti a sebeimplovementu“ ve vědě a technologii má být průmysl modernizován a zvyšuje se celková produktivita faktorů.
Zároveň vláda přijme různá ekonomická opatření, jako je dotovaná náhrada starých vozidel prostřednictvím nových elektrických automobilů nebo výměnu zastaralé elektroniky domácnosti. Cílem těchto opatření je zvýšit vnitřní spotřebu a revitalizovat ekonomiku.
Vhodné pro:
Požadavek na reformu z pohledu odborníka
Téměř všichni odborníci souhlasí s tím, že Čína musí transformovat svůj růstový model. Komisař pro obchodování s EU Valdis Dombrovskis doporučuje, aby čínská vláda vytvořila stimulační balíček pro zvýšení spotřeby. V dlouhodobém horizontu musí Čína přejít z čistě investičního a vývozního růstu na růst zaměřený na spotřebitele.
Huang Yiping vyžaduje „komplexní opatření“ pro stabilizaci trhu s nemovitostmi a zdůrazňuje, že pouhé léčby symptomů nestačí - samotný systém musí být reformován. Mezinárodní měnový fond (MMF) také hovoří o krátkodobé makroekonomické podpoře a dlouhodobé reformy.
Ekonomická síla na křižovatce
Čínská ekonomika je v rozhodujícím obratu. Strukturální problémy - krize v oblasti nemovitostí, deflace, slabá vnitřní spotřeba, vysoký dluh a klesající produktivita - vyžadují hluboké reformy a přepracování modelu růstu. Geopolitické napětí, zejména u Spojených států, navíc tyto výzvy zpřísňují.
Úspěch této transformace bude pro Čínu nejen zásadní význam, ale pro celou globální ekonomiku. Jako druhá největší ekonomika na světě a důležitá obchodní partner v mnoha zemích má čínský hospodářský rozvoj globální účinky. Otázkou již není, zda Čína musí změnit svůj růstový model, ale jak rychle a efektivně může tuto změnu provést - a za jakou sociální a politickou cenu.
Váš globální partner pro marketing a rozvoj podnikání
☑️ Naším obchodním jazykem je angličtina nebo němčina
☑️ NOVINKA: Korespondence ve vašem národním jazyce!
Konrad Wolfenstein
Rád vám a mému týmu posloužím jako osobní poradce.
Kontaktovat mě můžete vyplněním kontaktního formuláře nebo mi jednoduše zavolejte na číslo +49 89 89 674 804 (Mnichov) . Moje e-mailová adresa je: wolfenstein ∂ xpert.digital
Těším se na náš společný projekt.
