Čínský průmysl se nadále zmenšuje: Červený alarm v Pekingu – listopadová data odhalují selhání strategie na domácím trhu
Předběžná verze Xpert
Výběr hlasu 📢
Publikováno: 1. prosince 2025 / Aktualizováno: 1. prosince 2025 – Autor: Konrad Wolfenstein
Čínský průmysl se nadále zmenšuje: Červený alarm v Pekingu – Listopadová data odhalují selhání strategie na domácím trhu – Obrázek: Xpert.Digital
Žádná spása skrze spotřebu: Proč se čínský sektor služeb náhle stává Achillovou patou
### Dvojitý pokles v Číně: Listopadová čísla dokazují selhání restrukturalizace ### Poskytovatelé služeb v krizi: Očekávaný stabilizátor selhává ### Strukturální kolaps: Nebezpečná synchronicita recese ###
Proč se v Číně průmysl a poskytovatelé služeb hroutí současně: Synchronní kolaps odhaluje strukturální slabiny
Čínská ekonomika vysílá varovné signály, které by sotva mohly být hlasitější: Poprvé od konce pandemických omezení se průmyslový i sektor služeb zmenšují současně. Nejnovější data z listopadu 2025 představují nebezpečný zlomový bod, který zpochybňuje celý vládní narativ o hladkém přechodu ke konzumní společnosti.
Sektor služeb byl dlouho považován za robustní kotvu, která měla kompenzovat slabost čínských továren. Tato záchranná síť se však zlomila. Zatímco svět doufal v oživení druhé největší ekonomiky světa, ukazatele nyní ukazují jiným směrem: Deflační tendence se upevňují, krize nemovitostí narušuje bohatství střední třídy a vytoužená „posto-covidová euforie“ ustoupila strukturálnímu sklonu k úsporám.
Pro Peking je situace nejistější než kdykoli předtím. Vedení země se ocitlo v křížové palbě mezi vnitřními strukturálními problémy – od nezaměstnanosti mladých lidí až po zadlužení obcí – a stále nepřátelštějším vnějším prostředím, které je poznamenáno obchodními válkami a cly. Synchronní varovné signály z průmyslového sektoru a sektoru služeb nutí vládu k rozcestí: Jsou současná dílčí stimulační opatření stále dostatečná, nebo je celý model růstu posledních čtyř desetiletí na pokraji kolapsu?
Následující analýza rozebírá anatomii tohoto poklesu. Vrhá světlo na historické chyby, aktuální data a globální důsledky krize, která již není jen čínským problémem, ale stává se zátěžovým testem pro celou globální ekonomiku.
Selhání kompenzační strategie: Když terciární sektor již nedokáže uživit ekonomiku
Status Quo: Synchronní pokles a jeho globální dopad
Nejnovější ekonomická data z Číny představují zlomový bod s důsledky daleko za hranicemi země. V listopadu 2025 klesl oficiální index nákupních manažerů (PMI) pro nevýrobní sektor na 49,5 bodu, což je první pokles od prosince 2022. Zároveň index PMI pro výrobní sektor zůstal nezměněn na 49,2 bodu, což signalizuje osmý měsíc poklesu ve výrobním sektoru v řadě. Tato synchronicita poklesů v obou sektorech představuje kvalitativně nový vývoj, jelikož sektor služeb dříve fungoval jako tlumič proti oslabení průmyslu.
Význam tohoto vývoje pro globální ekonomiku lze jen stěží přeceňovat. Čína, druhá největší ekonomika světa s hrubým domácím produktem 134,91 bilionu juanů (přibližně 18,8 bilionu USD) v roce 2024, významně přispívá ke globálnímu růstu. V roce 2024 čínský export zpracovatelského průmyslu ve výši 3,26 bilionu USD poprvé překročil kombinovaný export Spojených států, Německa a Japonska. Trvalý pokles poptávky v Číně by proto nevyhnutelně narušil globální dodavatelské řetězce, komoditní trhy a investiční toky.
Současná situace odhaluje zásadní dilema: Čínské vedení se musí rozhodnout, zda bude pokračovat v bolestivých strukturálních reformách, nebo krátkodobě podpoří domácí poptávku dalšími programy ekonomické stimulace. Tuto situaci ještě zhoršuje eskalace obchodního napětí s USA, kde hrozí cla na čínský dovoz přesahující 100 procent. Tento vnější tlak se shoduje s vnitřními narušeními, jako je probíhající krize bydlení, vysoký komunální dluh a strukturálně slabá domácí poptávka. Následující analýza zkoumá historické kořeny, současné faktory, mezinárodní srovnání a možné vývojové cesty tohoto mnohostranného problému.
Vhodné pro:
Historická cesta do slepé uličky: Od otevření ke stagnaci
Současnou ekonomickou situaci Číny lze pochopit pouze na pozadí zásadních transformací posledních čtyř desetiletí. Reformy za vlády Teng Siao-pchinga od roku 1978 položily základy pro exportně orientovaný model růstu založený na nízkých nákladech na pracovní sílu, masivních investicích do infrastruktury a státem řízené průmyslové politice. Tento model umožnil Číně zažít nebývalý hospodářský růst a během několika desetiletí se země proměnila z rozvojové země v globální ekonomickou velmoc.
Přístupová jednání ke Světové obchodní organizaci v roce 2001 znamenala další zlom. Členství ve WTO urychlilo integraci Číny do globálních hodnotových řetězců a učinilo ze země světovou dílnu. Mezi lety 2000 a 2024 vzrostl čínský export z 249 miliard USD na 3,57 bilionu USD, což představuje průměrné roční tempo růstu 11,7 procenta. Podíl Číny na globálním exportu zpracovatelského průmyslu vzrostl z 0,8 procenta v roce 1980 na 20 procent v roce 2023.
Globální finanční krize v roce 2008 poprvé odhalila křehkost tohoto modelu. Když se západní poptávka zhroutila, Peking reagoval masivním stimulačním balíčkem ve výši čtyř bilionů juanů, investovaných především do infrastruktury a nemovitostí. Tento program sice zabránil recesi, ale zároveň položil základy pro dnešní strukturální problémy: nadměrné investice v sektoru nemovitostí, nekontrolovatelný dluh místních samospráv prostřednictvím tzv. nástrojů financování místních samospráv a chronickou nadkapacitu v těžkém průmyslu.
Iniciativa Made in China 2025, oznámená v roce 2015, představovala pokus o posun modelu růstu směrem k produkci s vyšší hodnotou a technologické soběstačnosti. Stanoveným cílem byla 70% míra soběstačnosti v oblasti polovodičů do roku 2025. Ačkoli tyto ambiciózní cíle nebyly plně splněny, Čína dosáhla značného pokroku: míra soběstačnosti v oblasti polovodičů se zvýšila z 5 procent v roce 2018 na téměř 30 procent do roku 2024.
Pandemie COVID-19 a přísná politika nulového výskytu COVIDu do konce roku 2022 zanechaly na čínské ekonomice hluboké jizvy. Dlouhodobé lockdowny zatížily soukromou spotřebu, zvýšily dluh místních samospráv v důsledku rostoucích výdajů a klesajících příjmů a vážně poškodily důvěru domácností. Index spotřebitelské důvěry, který v prosinci 2019 činil 104 bodů, klesl v srpnu 2024 na historické minimum 94 bodů.
Zavedení strategie duálního oběhu v roce 2020 znamenalo strategické přizpůsobení Číny nepřátelštějšímu mezinárodnímu prostředí. Tato strategie si klade za cíl snížit závislost na zahraničních trzích, posílit domácí poptávku a dosáhnout technologické soběstačnosti v klíčových odvětvích. Domácí oběh má být upřednostněn před mezinárodním obchodem, aniž by došlo k úplnému opuštění globální výměny.
Třetí plénum 20. ústředního výboru v červenci 2024 znovu potvrdilo tento strategický směr a oznámilo reformy fiskálního a daňového systému, jakož i přerozdělení odpovědností mezi ústřední a místní samosprávy. Oznámená opatření však nenaplnila očekávání mnoha analytiků, kteří považovali za nezbytné rozsáhlejší strukturální reformy.
Vhodné pro:
Anatomie problémů: bublina na trhu s nemovitostmi, hory dluhů a nadprodukce
Současná ekonomická slabost Číny je výsledkem souhry několika základních faktorů, jejichž interakce tvoří složitou síť příčin a následků.
Krize nemovitostí jako systémové riziko
Realitní sektor, který kdysi tvořil zhruba 25 až 30 procent čínské ekonomické produkce, prochází hlubokou korekcí. Od svého vrcholu v roce 2021 se prodej nemovitostí dramaticky propadl: s předpokládaným objemem prodeje devíti bilionů juanů nebo méně v roce 2025 se trh za pouhé čtyři roky snížil na polovinu z 18,2 bilionů juanů v roce 2021. Investice do nemovitostí klesly za prvních deset měsíců roku 2025 o 14,7 procenta.
Zásoba dokončených, ale neprodaných bytů se do srpna 2025 zvýšila na 762 milionů metrů čtverečních, oproti 753 milionům metrů čtverečních v prosinci 2024. Tato nadměrná nabídka vyvíjí tlak na snižování cen a zvyšuje vyčkávací postoj potenciálních kupců. Ceny nemovitostí nyní klesají čtvrtým rokem po sobě a ratingová agentura S&P Global Ratings předpovídá další pokles cen na primárním trhu o 15 až 25 procent.
Krize měla zásadní vliv na změnu chování: čínské domácnosti tradičně investovaly velkou část svých aktiv do nemovitostí. Pokračující pokles cen podkopává důvěru spotřebitelů a podporuje zvyšování úspor. Míra úspor domácností činila v roce 2024 24,5 procenta, poté, co v roce 2022 dosáhla vrcholu 34,3 procenta. Toto číslo je výrazně vyšší než předpandemická úroveň a odráží strukturální neochotu spotřebitelů.
Problém dluhů místních samospráv
Finanční situace čínských místních samospráv se dramaticky zhoršila. Do konce roku 2024 dosáhl oficiální dluh místních samospráv 47,5 bilionu juanů, zatímco skrytý dluh prostřednictvím nástrojů financování místních samospráv se odhaduje na dalších 60 bilionů juanů. Podle Mezinárodního měnového fondu dosáhl celkový vládní dluh včetně skrytých závazků 124 procent HDP.
Tento dluh pramení ze strukturální nerovnováhy mezi výdajovými povinnostmi a zdroji příjmů. Místní samosprávy nesou více než 80 procent veřejných výdajů, ale mají omezené daňové příjmy. Propad příjmů z prodeje pozemků v důsledku realitní krize tuto finanční mezeru dramaticky prohloubil. V listopadu 2024 schválil Všečínský lidový kongres balíček restrukturalizace dluhu ve výši 10 bilionů juanů, jehož cílem je zmírnit finanční tlak na místní samosprávy.
Nadměrná kapacita a cenová válka
Dalším klíčovým faktorem je chronická nadkapacita v mnoha průmyslových odvětvích. Využití kapacit v několika odvětvích pravidelně klesá pod 75 procent. Jen v sektoru elektromobilů převyšuje nadkapacita objem trhu odhadem o pět až deset milionů vozidel ročně. Ve fotovoltaickém průmyslu způsobila nadkapacita v roce 2024 ztráty v celém hodnotovém řetězci ve výši odhadovaných 40 miliard amerických dolarů.
Tyto nadměrné kapacity jsou důsledkem vzájemného působení vládních dotací, soutěže provincií o růstové cíle a ochrany státních podniků. Místní samosprávy intenzivně soutěží o investice a růst HDP, což vede k znásobení výrobních kapacit. Důsledkem jsou nelítostné cenové války, které narušují ziskové marže společností a vytvářejí deflační tlak.
Společnost Goldman Sachs analyzovala sedm odvětví, včetně klimatizací, solárních panelů, lithiových baterií, elektromobilů, výkonových polovodičů, oceli a stavebních strojů. V pěti z těchto odvětví čínská kapacita převyšuje celkovou globální poptávku.
Deflační tendence
Čína je na cestě k poklesu cen již třetí rok po sobě v roce 2025. Index cen výrobců zůstává trvale záporný, zatímco index spotřebitelských cen se drží blízko nuly. Goldman Sachs předpovídá inflaci spotřebitelských cen na nulu pro rok 2025, oproti 0,2 procenta v předchozím roce.
Tato deflace vytváří začarovaný kruh: Klesající ceny zvyšují reálnou úroveň zadlužení, snižují zisky firem a podporují omezování spotřeby v očekávání dalšího poklesu cen. Deflace také ztěžuje řízení dluhové zátěže, protože nominální růst HDP výrazně zaostává za oficiálními cíli reálného růstu.
Napětí na trhu práce
Trh práce vykazuje znepokojivé signály, zejména mezi mladými lidmi. Nezaměstnanost mladých lidí (16 až 24 let, s výjimkou studentů) dosáhla v srpnu 2025 rekordních 18,9 procenta podle nové metodiky, která platí od prosince 2023. V roce 2025 vstoupilo na trh práce 12,22 milionu absolventů vysokých škol, což je o 430 000 více než v předchozím roce.
Zároveň se v první polovině roku 2025 snížil počet nabídek práce pro absolventy vysokých škol o 22 procent, zatímco počet uchazečů o zaměstnání vzrostl o osm procent. Tato strukturální nerovnováha mezi nabídkou kvalifikovaných pracovníků a poptávkou po úředních pozicích odráží odchod dříve významných zaměstnavatelů v odvětví technologií, nemovitostí a doučování.
Vhodné pro:
Ověření faktů: Co skutečně odhalují současné ekonomické ukazatele
Současná ekonomická data vykreslují odlišný obraz ekonomiky pod tlakem, ale takové, která se dosud nedostala do akutní krize.
Hrubý domácí produkt vzrostl ve třetím čtvrtletí roku 2025 o 4,8 procenta ve srovnání s předchozím rokem, což představuje zpomalení z 5,2 procenta ve druhém čtvrtletí. Vláda si klade za cíl růst kolem pěti procent za celý rok 2025, což je vzhledem k četným výzvám, kterým ekonomika čelí, považováno za ambiciózní. Rok 2024 uzavřel s růstem o 5,0 procenta, čímž splnil oficiální cíl, přičemž čtvrté čtvrtletí bylo s 5,4 procenty obzvláště silné.
Indexy nákupních manažerů signalizují pokračující slabost ve výrobním sektoru. Oficiální index PMI pro zpracovatelský průmysl od NBS dosáhl v listopadu 2025 hodnoty 49,2 bodu, což je již osmý měsíc po sobě pod hranicí expanze 50 bodů. Soukromý index PMI od RatingDog nečekaně klesl na 49,9 bodu, zatímco analytici očekávali 50,5 bodu.
Zvláště pozoruhodný je kolaps sektoru služeb. Oficiální index PMI pro nevýrobní sektor klesl z říjnových 50,1 bodu na 49,5 bodu, což je první pokles od prosince 2022. Tento vývoj je obzvláště znepokojivý, protože sektor služeb by měl kompenzovat slabost průmyslu a pohánět růst spotřeby.
Maloobchodní tržby v říjnu 2025 meziročně vzrostly pouze o 2,9 procenta, což je již pátý měsíc poklesu v řadě. To je výrazně pod úrovní potřebnou pro podstatné oživení domácí poptávky. Průmyslová produkce se ukázala jako robustnější, v říjnu vzrostla o 4,9 procenta, ale nedosáhla očekávání 5,0 procenta a 6,5 procenta zaznamenaných v září.
Zahraniční obchod je pod rostoucím tlakem. Čínský export se v říjnu 2025 nečekaně meziročně snížil o 1,1 procenta, což byl první pokles za téměř dva roky. Zdá se, že dopady urychleného exportu v očekávání vyšších amerických cel slábnou. Zahraniční obchod však zůstává pilířem podpory: v roce 2024 dosáhl čínský export hodnoty 3,57 bilionu USD, což představuje nárůst o 5,8 procenta.
Investiční aktivita představuje smíšený obraz. Zatímco celkové investice do hmotného majetku mírně vzrostly, investice do nemovitostí prudce klesly o 13,9 procenta. Soukromé investice mimo sektor nemovitostí se zvýšily pouze o 2,1 procenta, což signalizuje nedostatek důvěry v soukromý sektor.
Pokud jde o financování, vláda zaujímá aktivní přístup. Fiskální deficit se v roce 2025 zvýšil na nové rekordní maximum čtyř procent HDP s plánovanými půjčkami ve výši 11,86 bilionu juanů. Program pobídek ke spotřebitelským výdajům na výměnu starých spotřebičů se zdvojnásobil na 300 miliard juanů. Centrální banka uvolnila měnovou politiku a očekává se další snížení úrokových sazeb až o 40 bazických bodů.
Příliv přímých zahraničních investic zůstává problémem. V prvních deseti měsících roku 2025 klesl skutečný příliv přímých zahraničních investic o 10,3 procenta na 621,93 miliardy juanů. Zároveň se počet nově založených podniků financovaných ze zahraničí zvýšil o 14,7 procenta, což naznačuje pokračující strategický zájem spojený s neochotou investovat.
Naše odborné znalosti v oblasti rozvoje obchodu, prodeje a marketingu v Číně
Naše odborné znalosti v oblasti rozvoje obchodu, prodeje a marketingu v Číně - Obrázek: Xpert.Digital
Zaměření na odvětví: B2B, digitalizace (od AI po XR), strojírenství, logistika, obnovitelné zdroje energie a průmysl
Více o tom zde:
Tematické centrum s poznatky a odbornými znalostmi:
- Znalostní platforma o globální a regionální ekonomice, inovacích a trendech specifických pro dané odvětví
- Sběr analýz, impulsů a podkladových informací z našich oblastí zájmu
- Místo pro odborné znalosti a informace o aktuálním vývoji v oblasti podnikání a technologií
- Tematické centrum pro firmy, které se chtějí dozvědět více o trzích, digitalizaci a inovacích v oboru
Od boomu ke stagnaci? Co Vietnam a Německo odhalují o budoucnosti Číny
Mezinárodní kontext: Poučení z Vietnamu a Německa
Srovnání s jinými ekonomikami zdůrazňuje jak specifika čínské situace, tak i možné alternativní cesty rozvoje.
Vietnam: Vzestup k alternativnímu výrobnímu místu
Během posledního desetiletí se Vietnam etabloval jako jeden z hlavních příjemců globálního posunu v dodavatelském řetězci. Země dosáhla v roce 2024 hospodářského růstu o 7,09 procenta, čímž překonala jak vládní cíl 6,5 procenta, tak i prognózy analytiků. Export vzrostl o 14 procent na 405 miliard USD, a to především díky elektronice, chytrým telefonům a oblečení.
Úspěch Vietnamu vysvětluje několik faktorů. Zaprvé, země těží z diverzifikace globálních dodavatelských řetězců mimo Čínu. Společnosti jako Samsung, Foxconn a Apple přesunuly do Vietnamu významné výrobní kapacity. Jen Samsung investoval ve Vietnamu 18 miliard USD. Zadruhé, dohody o volném obchodu, jako jsou CPTPP, RCEP a dohoda mezi EU a Vietnamem, poskytují bezcelní přístup na klíčové trhy. Zatřetí, Vietnam kombinuje konkurenceschopné náklady na pracovní sílu s mladou a rostoucí pracovní silou.
Vietnamská průmyslová diverzifikace je pozoruhodná: Zatímco tradiční odvětví jako textil a obuv zůstávají silná, pozornost se stále více přesouvá k high-tech odvětvím. Do roku 2025 se očekává, že Vietnam bude tvořit čtyři procenta světového exportu elektroniky, oproti pouhému jednomu procentu v roce 2010. Společnost Allianz Research zařadila Vietnam jako druhé nejslibnější obchodní centrum nové generace, předběhnuté pouze Spojenými arabskými emiráty.
Vietnam však není imunní vůči rizikům obchodního konfliktu mezi USA a Čínou. Vietnam, klíčové místo pro čínskou výrobu v zahraničí, by se sám mohl stát terčem cel, pokud by Washington měl podezření z obcházení obchodních bariér. Rostoucí příliv čínského exportu by navíc mohl vytlačit místní průmysl: čínský export do zemí ASEAN vzrostl v roce 2024 o dalších 12 procent.
Německo: Průmyslová recese a strukturální problémy
Německo jako zavedený průmyslový národ v dlouhodobé recesi nabízí výrazný kontrast. Index PMI pro zpracovatelský průmysl HCOB klesl v listopadu 2025 na 48,4 bodu, což je nejprudší pokles za šest měsíců. Zpracovatelský sektor se již léta potýká se strukturálními problémy, včetně vysokých nákladů na energie, byrokratických překážek a pomalé digitalizace.
Podobnosti s Čínou lze spatřovat v průmyslovém poklesu a závislosti na výrobě. Existují však rozdíly v základních příčinách: zatímco Čína trpí nadměrnou kapacitou a slabou domácí poptávkou, Německo se potýká s vysokými výrobními náklady a strukturálními změnami v automobilovém průmyslu. Obě země sdílejí výzvu demografických změn, ačkoli demografický posun v Číně je ještě dramatičtější.
Německá zkušenost ilustruje rizika nadměrné závislosti na výrobě. Podíl průmyslového sektoru na německém HDP je sice nižší než v Číně, ale jeho závislost na exportu je podobně vysoká. Německá ekonomika ukazuje, jak i vysoce rozvinuté industrializované země mohou zažívat dlouhodobá období průmyslové slabosti, pokud nebudou provedeny strukturální úpravy.
Podobnosti a rozdíly
Obě srovnání zdůrazňují klíčové výzvy pro exportně orientované industrializované země. Vietnam ukazuje, že úspěch je možný díky příznivým demografickým strukturám, strategickým obchodním dohodám a otevřeným trhům pro zahraniční investice, zatímco Německo ukazuje, že i zavedené industrializované země jsou zranitelné vůči strukturálním změnám a vnějším šokům. Pozice Číny je jedinečná v tom, že současně čelí velikosti a složitosti zavedené ekonomické mocnosti a výzvám strukturální transformace rozvojové země.
Vhodné pro:
Kontroverze a rizika: Pochybnosti o datech, debaty o stimulech a geopolitické napětí
Současná ekonomická situace Číny je předmětem intenzivních vědeckých a politických debat, které odhalují odlišná hodnocení a kontroverzní názory.
Debata o skutečném růstu
Zásadní sporný bod se týká spolehlivosti oficiálních statistik. Skupina Rhodium odhaduje skutečný růst HDP Číny v roce 2024 na pouhých 2,4 až 2,8 procenta, což je výrazně méně než oficiálních 5,0 procenta. Rozdíl mezi nominálním a reálným růstem HDP, stejně jako trvale nízké cenové ukazatele, toto skeptické hodnocení podporují. Kritici poukazují na to, že Čína v posledních letech výrazně nesplnila svůj cíl růstu nominálního HDP: 4,6 procenta ve srovnání s cílem 6,9 procenta v roce 2023.
Na druhou stranu oficiální orgány a někteří analytici tvrdí, že navzdory všem výzvám zůstává Čína jednou z nejrychleji rostoucích zemí světa a že strukturální úpravy jsou nutně spojeny s dočasným zpomalením růstu. Pravda pravděpodobně leží někde mezi těmito extrémy, přičemž metodologické rozdíly v měření růstu ponechávají značný prostor pro interpretaci.
Dilema stimulační politiky
Otázka, zda a jak silně by měla vláda stimulovat ekonomiku, rozděluje odborníky. Zastánci agresivnějších opatření tvrdí, že k prolomení deflačního cyklu a podpoře růstu je nezbytný značný stimul poptávky. Citigroup odhaduje, že čínská vláda by musela investovat 20 bilionů juanů (přibližně 2,7 bilionu USD) během pěti let, aby účinně řešila nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou.
Kritici však varují před riziky dalšího růstu dluhu. Celkový dluh nefinančního sektoru již v roce 2024 dosáhl 312 procent HDP, což z Číny dělá jednu z nejzadluženějších zemí. Další stimulace prostřednictvím investic by mohla strukturální problémy zhoršit, místo aby je řešila přetrvávající nadměrnou kapacitou a zhoršováním dluhové krize.
Ústřední vláda projevuje zdrženlivost ohledně masivních transferových programů domácnostem, což ekonomové interpretují jako projev ideologických preferencí. Peking se zřejmě i nadále zaměřuje na investice a růst produkce, spíše než na přímou podporu spotřeby.
Geopolitická rizika a oddělení
Obchodní konflikt s USA představuje existenční riziko pro čínský model růstu. Kumulativní celní zátěž čínského exportu do USA nyní přesahuje 100 procent. Nejde jen o obchodní spor, ale o součást širší strategické rivality, která zahrnuje technologické oddělení, investiční omezení a kontroly exportu.
Reakcí Číny na tuto výzvu je diverzifikace jejích exportních trhů. Podíl exportu do USA klesl z 19,18 procenta v roce 2018 na 14,7 procenta v roce 2024. ASEAN předběhl USA a EU jako největší exportní trh Číny. Tato strategie má však svá omezení: samotné země ASEAN zvyšují ochranná opatření proti čínské nadměrné kapacitě a EU zavedla cla na čínská elektromobily.
Sociální důsledky
Ekonomické výzvy mají značné sociální důsledky. Rekordní míra nezaměstnanosti mladých lidí ve výši 18,9 procenta v srpnu 2025 signalizuje hluboké strukturální problémy. Rozdíl mezi kvalifikací absolventů vysokých škol a dostupnými pracovními místy by mohl mít dlouhodobé důsledky pro produktivitu a sociální soudržnost.
Důvěra spotřebitelů se nadále pohybuje poblíž historických minim. Index spotřebitelské důvěry dosáhl v září 2025 hodnoty 89,6 bodu, což je výrazně méně než předpandemická úroveň přes 100 bodů. Zvýšený sklon domácností k úsporám odráží hlubokou nejistotu ohledně ekonomické budoucnosti a sociální záchranné sítě.
Vhodné pro:
Budoucí scénáře: Mezi stabilizací, stagnací a potenciální krizí
Budoucí vývoj čínské ekonomiky závisí na mnoha faktorech, které umožňují různé scénáře.
Scénář 1: Postupná stabilizace
V optimističtějším scénáři se vládě podaří stabilizovat ekonomiku kombinací cílených stimulačních opatření, strukturálních reforem a uvolnění obchodního napětí. Ceny nemovitostí dosáhnou dna, důvěra spotřebitelů se postupně zotaví a strategie dvojího oběhu vykazuje počáteční úspěchy v podobě silnější domácí poptávky.
V tomto scénáři by se růst HDP ustálil v rozmezí 4,0 až 4,5 procenta, což odpovídá prognóze MMF ohledně potenciálního růstu. Deflační tendence by ustoupily s tím, jak se nabídka a poptávka vyrovnává. Nezaměstnanost mladých lidí by klesala, i když pomalu.
Pravděpodobnost tohoto scénáře významně závisí na politických rozhodnutích, zejména na ochotě Pekingu provádět značné transfery domácnostem a prosazovat strukturální reformy ve fiskálním a sociálním systému.
Scénář 2: Dlouhodobá stagnace
Ve střednědobém scénáři zůstává čínská ekonomika ve fázi pomalého růstu s přetrvávajícími deflačními tendencemi, podobně jako Japonsko po roce 1990. Strukturální reformy zůstávají nedostatečné, domácí poptávka se zotavuje jen pomalu a přetrvávají externí zátěže z obchodních konfliktů.
V tomto scénáři by růst HDP mohl klesnout na 3,0 až 4,0 procenta s trvale nízkou nebo zápornou mírou inflace. Problém s dluhem by se zhoršil, protože nominální růst zaostává za obsluhou dluhu. Mohla by se zvýšit sociální nespokojenost, zejména mezi mladými absolventy.
Scénář 3: Eskalace krize
V nejpesimističtějším scénáři by strukturální problémy přerostly v plnohodnotnou finanční krizi. Kolaps stínového bankovnictví nebo nástrojů financování místní samosprávy by mohl spustit systémová rizika. Dramatická eskalace obchodního konfliktu s USA by mohla způsobit prudký pokles vývozu a vést k masivním ztrátám pracovních míst.
V tomto scénáři by byl možný propad HDP nebo dokonce recese, doprovázená prudkými devalvacemi měn a únikem kapitálu. Tento scénář je v současné době považován za nepravděpodobný vzhledem ke značným zdrojům a nástrojům, které má čínská vláda k dispozici, ale neměl by být zcela vyloučen.
Potenciální narušení
Vývoj by mohlo nečekaně ovlivnit několik faktorů. Technologická eskalace konfliktu s USA, například prostřednictvím přísnějších kontrol vývozu polovodičů, by mohla mít vážný dopad na čínský high-tech sektor. Na druhou stranu by čínské průlomy ve výrobě polovodičů mohly snížit závislost na západních technologiích rychleji, než se očekávalo.
Rozhodnutí v oblasti klimatické politiky by mohla mít také rušivý dopad. Dominantní postavení Číny v oblasti obnovitelných zdrojů energie a elektromobilů by se mohlo ukázat jako strategická výhoda, pokud se zvýší celosvětová poptávka po těchto technologiích. Zároveň by zesílené obchodní konflikty mohly omezit přístup na trh, zejména v těchto odvětvích.
Demografické trendy budou dlouhodobě omezovat růstový potenciál. Snižující se populace v produktivním věku a rychlé stárnutí společnosti vyžadují zásadní úpravy ekonomického modelu, a to bez ohledu na krátkodobé ekonomické výkyvy.
Požadovaná opatření a jejich důsledky pro globální ekonomiku
Současná slabost čínského průmyslového sektoru a sektoru služeb představuje zlomový bod a vyvolává zásadní otázky ohledně budoucího modelu růstu druhé největší ekonomiky světa. Analýza odhaluje složitou síť vzájemně propojených výzev: hlubokou krizi bydlení, která narušuje bohatství a důvěru domácností; zadlužení místních samospráv omezující fiskální prostor; chronickou nadměrnou kapacitu generující deflační tlaky; a stále více protekcionistické a nepřátelské mezinárodní prostředí.
Základní diagnózou je, že čínský exportně orientovaný a investicemi řízený model růstu dosáhl svých limitů. Rezervy produktivity z urbanizace a industrializace se vyčerpávají, zatímco demografická dividenda se mění v demografickou zátěž. Přechod na model více zaměřený na spotřebu, který vláda prosazuje již léta, postupuje jen pomalu. Podíl soukromé spotřeby na HDP, který činí kolem 40 procent, zůstává výrazně pod západními údaji 60 až 70 procent.
Pro tvůrce politik v Číně to představuje jasné imperativy k akci. Zaprvé, stabilizace realitního sektoru vyžaduje rozhodná opatření, případně i rozsáhlé státní nákupy přebytečných nemovitostí. Zadruhé, je nutné zásadně řešit fiskální nerovnováhu mezi ústřední a místními vládami, ideálně prostřednictvím reformy rozdělení daní. Zatřetí, jsou zapotřebí značné investice do sítě sociálního zabezpečení, aby se snížily rostoucí úspory domácností a stimulovala spotřeba.
Pro mezinárodní společnosti tato situace vyžaduje přehodnocení Číny jakožto odbytového trhu a místa výroby. Slabá domácí poptávka omezuje růstové příležitosti v sektoru spotřebního zboží, zatímco regulační nejistota a geopolitické napětí zvyšují investiční riziko. Zároveň Čína zůstává v mnoha odvětvích nepostradatelná díky velikosti svého trhu, infrastruktuře a integrovaným dodavatelským řetězcům. Zdá se být vhodná strategie selektivních investic s diverzifikovanými regionálními alternativami.
Pro globální investory tento vývoj signalizuje zvýšenou opatrnost ohledně expozice vůči Číně v oblasti nemovitostí, financí místní samosprávy a spotřebitelského průmyslu. Příležitosti však existují v high-tech odvětvích, kde Čína dosahuje pozoruhodného pokroku navzdory vnějším překážkám, a také v odvětvích, která těží z vládní podpory, jako jsou obnovitelné zdroje energie a elektromobilita.
Dlouhodobý význam současného vývoje dalece přesahuje ekonomické ukazatele. Čína se nachází na historické křižovatce: Pokud se jí podaří přejít na udržitelnější model růstu řízený spotřebou, mohla by země pokračovat ve svém vzestupu a v nadcházejících desetiletích se potenciálně stát největší ekonomikou světa. Pokud tento přechod selže, hrozí jí prodloužené období stagnace s nepředvídatelnými sociálními a politickými důsledky.
Listopadová data, která poprvé za tři roky ukazují současný pokles ve výrobě a službách, jsou varovným signálem, ale ještě ne krizí. Zdůrazňují naléhavost strukturálních reforem a omezení čistě měnových nebo fiskálních opatření. Nadcházející čtvrtletí ukážou, zda je Peking připraven učinit nezbytná, ale politicky obtížná rozhodnutí, nebo zda bude pokračovat ve svém pomalém modelu. Mezinárodní společenství bude situaci pozorně sledovat, protože ekonomická budoucnost Číny je zároveň budoucností globálního ekonomického řádu.
Váš globální partner pro marketing a rozvoj podnikání
☑️ Naším obchodním jazykem je angličtina nebo němčina
☑️ NOVINKA: Korespondence ve vašem národním jazyce!
Konrad Wolfenstein
Rád vám a mému týmu posloužím jako osobní poradce.
Kontaktovat mě můžete vyplněním kontaktního formuláře nebo mi jednoduše zavolejte na číslo +49 89 89 674 804 (Mnichov) . Moje e-mailová adresa je: wolfenstein ∂ xpert.digital
Těším se na náš společný projekt.
☑️ Podpora MSP ve strategii, poradenství, plánování a implementaci
☑️ Vytvoření nebo přeladění digitální strategie a digitalizace
☑️ Rozšíření a optimalizace mezinárodních prodejních procesů
☑️ Globální a digitální obchodní platformy B2B
☑️ Pioneer Business Development / Marketing / PR / Veletrhy
🎯🎯🎯 Využijte rozsáhlé pětinásobné odborné znalosti společnosti Xpert.Digital v komplexním balíčku služeb | BD, výzkum a vývoj, XR, PR a optimalizace digitální viditelnosti
Využijte rozsáhlé pětinásobné odborné znalosti společnosti Xpert.Digital v komplexním balíčku služeb | Výzkum a vývoj, XR, PR a optimalizace digitální viditelnosti - Obrázek: Xpert.Digital
Xpert.Digital má hluboké znalosti z různých odvětví. To nám umožňuje vyvíjet strategie šité na míru, které jsou přesně přizpůsobeny požadavkům a výzvám vašeho konkrétního segmentu trhu. Neustálou analýzou tržních trendů a sledováním vývoje v oboru můžeme jednat s prozíravostí a nabízet inovativní řešení. Kombinací zkušeností a znalostí vytváříme přidanou hodnotu a poskytujeme našim zákazníkům rozhodující konkurenční výhodu.
Více o tom zde:
