Публикувано на: 20 юни 2025 г. / Актуализирано на: 20 юни 2025 г. – Автор: Konrad Wolfenstein
Социална стабилност над всичко: Китай подкрепя губещите компании и разходите за политически приоритети – Креативно изображение: Xpert.Digital
Дилемата на Китай: Защо Пекин изкуствено поддържа фалиралите компании живи
Зомби компании в Китай между колапс и контрол: Как Китай политически управлява икономиката си:
Китайската народна република е изправена пред фундаментална дилема в икономическата политика: За да осигури социална стабилност, правителството систематично поддържа нерентабилни компании, които биха били затворени отдавна при нормални пазарни условия. Тази политика на подкрепа на затруднени компании ясно демонстрира приоритетите на китайското ръководство – социалната стабилност е с предимство пред икономическата ефективност.
Свързано с това:
Мащабът на проблема с нерентабилните компании
Драматично увеличение на неефективните компании
Мащабът на проблема се подчертава от последните данни: делът на губещите компании в Китай се е увеличил от 8% през 2023 г. до 13% през първата половина на 2024 г. Това развитие значително надвишава световната тенденция, където делът се е увеличил от 4 на 6% през същия период. Особено тревожен е фактът, че дори без сектора на недвижимите имоти, делът се е увеличил от 7 на 11%.
Особено засегнати сектори
Автомобилната индустрия е пример за тази тенденция. През 2024 г. делът на губещите промишлени компании достигна най-високото си ниво от 2001 г. насам. В провинция Шанси, която се препозиционира като център за чиста енергия, почти 40 процента от промишлените компании работят на загуба – два пъти повече от средното за страната.
Примерът с Daun Automobile в Шанси илюстрира проблема: въпреки неуспешния преход към премиум електрически автомобили и съдебно разпореденото преструктуриране през 2024 г., компанията продължава да произвежда камиони. Това демонстрира нежеланието на местните власти да разрешат излизане от пазара.
Механизмите на държавна намеса
Цялостна политика за субсидии
Китайското правителство използва широк набор от мерки за подкрепа. Повече от 99% от листнатите компании са получили директни държавни субсидии през 2022 г. Това е особено очевидно в случая с производителя на електрически автомобили BYD, чиито директни субсидии са се увеличили от 220 милиона евро през 2020 г. до 2,1 милиарда евро през 2022 г.
Правителствената подкрепа включва не само директни субсидии, но и данъчни облекчения, нисколихвени заеми, намалени цени на електроенергията и субсидирани строителни парцели. От 2021 до 2023 г. китайската автомобилна индустрия е получила над 5,7 милиарда евро директни субсидии.
Институционални пречки пред консолидацията на пазара
Китайската система за несъстоятелност значително възпрепятства необходимата корекция на пазара. Съдилищата не са склонни да одобряват закривания, защото съдиите могат да бъдат подведени под отговорност за потенциални социални вълнения. Правен документ от 2021 г. показва, че от съдилищата често се изисква да потушат протестите предварително, преди да разрешат фалити.
Социално напрежение въпреки ниската безработица
Измамна стабилност на данните за пазара на труда
Официално ниският процент на безработица от средно 5,2% през 2024 г. създава впечатление за икономическа стабилност. Тази цифра обаче прикрива истинските проблеми: младежката безработица достигна 18,8% през август 2024 г., като се повиши от 17,1% през юли. Нивото на безработица за лицата на възраст между 25 и 29 години беше 6,9%.
Свързано с това:
Засилващи се протести и социални вълнения
Въпреки усилията на правителството за поддържане на стабилност, социалното напрежение нараства. China Dissent Monitor документира общо 937 протестни инцидента през третото тримесечие на 2024 г., което представлява 27% увеличение в сравнение със същия период на предходната година. По-голямата част от тези протести бяха водени от работници (41%), собственици на имоти (28%) и жители на селските райони (12%).
Друг знак за загрижеността на правителството е спирането на публикуването на данни за заплатите от основната платформа за набиране на персонал 51.com, вероятно за да се прикрие слабостта на пазара на труда.
Икономически последици от тази политика на подкрепа
Дефлационни тенденции и слабо вътрешно търсене
Политиките, които изкуствено поддържат неефективните фирми на повърхността, допринасят за дефлационни тенденции. През ноември 2024 г. потребителските цени се повишиха само с 0,2%, докато всъщност паднаха с 0,6% в сравнение с предходния месец. Цените на производителя паднаха с 2,5%, което отразява продължаващия дефлационен натиск в производствения сектор.
Вътрешното търсене е в застой, а потребителското доверие страда от срива на сектора на недвижимите имоти. Това слабо вътрешно търсене увеличава зависимостта на Китай от износа и води до структурни дисбаланси.
Свръхкапацитет и търговски конфликти
Субсидирането на нежизнеспособни компании води до огромен свръхкапацитет. Оценките показват, че свръхкапацитетът при електрическите превозни средства и литиевите батерии е достатъчно голям, за да удвои износа в тези сектори. Дори с увеличаване на използването на производствения капацитет до 80 процента, износът на електрически превозни средства би трябвало да се увеличи с приблизително 30 процента, а този на литиеви батерии - с приблизително 70 процента.
Това свръхпроизводство води до международни търговски конфликти. През октомври 2024 г. ЕС наложи тарифи до 35 процента върху китайските електрически автомобили. САЩ повишиха вносните тарифи върху китайски стоки до 125 процента, докато Китай отговори с ответни тарифи от 84 процента.
Експертни мнения и предложения за реформи
Критика за липсата на пазарна дисциплина
Шон Роуч, главен икономист за Азиатско-тихоокеанския регион в S&P Global Ratings, критикува ефектите от политиките: „Липсата на пазарна дисциплина е вредна за здравите компании.“ Неефективното разпределение на ресурсите възпрепятства икономическото развитие и отслабва конкурентоспособността.
Предложения за структурни реформи
Известният икономист Дейвид Ли Даокуи предлага квотна система, при която компаниите могат да продават права за производство, за да намалят свръхкапацитета по пазарно ориентиран начин. Такива пазарни механизми биха могли да представляват алтернатива на пряката държавна намеса.
Майкъл Петис, професор по финанси в Пекинския университет, подчертава глобалните последици: „Политическите мерки за намаляване на загубата на работни места и приходи за компаниите може да изглеждат като чисто вътрешен проблем, но тъй като тези политики водят до по-бързо увеличение на производството, отколкото на свързаното с него потребление, те са и ефективно търговски политики.“.
Историческа перспектива и настоящи предизвикателства
Разлики от предишни реформи
През 90-те години на миналия век премиерът Джу Жунджи затвори хиляди неефективни държавни предприятия, което даде възможност за последващия бум на производството в Китай. Днес обаче свръхкапацитетът е концентриран главно в частни компании, върху които местните власти имат по-малък пряк контрол.
Приоритизирането на националната сигурност и технологичната самодостатъчност от Си Дзинпин оставя малко място за пазарна нестабилност. Местните служители се оценяват предимно по растежа и заетостта, което ги обезкуражава да затварят нерентабилни предприятия.
Слабо изпълнение на усилията за реформи
Въпреки че Държавният съвет издаде насоки през 2023 г. за ограничаване на местните субсидии и инструктира банките да спрат отпускането на заеми на компании, изложени на риск от несъстоятелност, прилагането им остава слабо. Това показва трудността при прилагането на централните директиви за реформи на местно ниво, когато те противоречат на местните интереси.
Неустойчив баланс
Политиката на Китай за изкуствено поддържане на нерентабилните компании разкрива фундаментално напрежение между краткосрочната социална стабилност и дългосрочното икономическо здраве. Ниското ниво на безработица се постига за сметка на неефективно използване на ресурсите и ескалиране на търговското напрежение.
Без фундаментални реформи Китай рискува стагнация, която дори Комунистическата партия не може да игнорира. Правителството е изправено пред труден избор: или рискува социални вълнения чрез необходими корекции на пазара, или продължава да жертва икономическата ефективност за краткосрочна стабилност. Времето за полумерки изтича и цената на подобни политики става все по-очевидна както за Китай, така и за световната икономика.
Свързано с това:
Вашият глобален партньор по маркетинг и бизнес развитие
☑️ Нашият бизнес език е английски или немски
☑️ НОВО: Кореспонденция на родния ви език!
Konrad Wolfenstein
Аз и моят екип с удоволствие ще бъдем на ваше разположение като ваш личен съветник.
Можете да се свържете с мен, като попълните формата за контакт тук или просто ми се обадите на +49 89 89 674 804 ( Мюнхен) . Моят имейл адрес е: [email protected]
Очаквам с нетърпение нашия съвместен проект.
