Най-скъпата измама в Германия: До 95 процента от „специалния фонд“ досега е похарчен за други цели

Най-големият дългов пакет в историята на Федерална република Германия се оказва фискална измама

Точно преди една година, през март 2025 г., германският Бундестаг направи конституционен пробив: с мнозинство от две трети, ХДС, ХСС, СДП и Зелените измениха Основния закон, за да създадат специален фонд за инфраструктура и климатична неутралност в размер на 500 милиарда евро. Това беше най-големият случай на държавно заемане в историята на Федералната република, пренасочено чрез реторичния похват за преименуване на дълга в специален фонд. Година по-късно са налични първите систематични оценки – и те са опустошителни. Според анализ на Института ifo, до 95% от заетите средства са били използвани за цели, различни от обещаните инвестиции. Кьолнският институт за икономически изследвания (IW Köln) отчита 86% злоупотреби. И двете цифри не са политически полемики, а резултат от трезвен финансов анализ.

Свързано с това:

• Правителството мами ли? Къде всъщност изчезват 500-те милиарда, предназначени за инфраструктура?

Какво беше обещано — и защо предизвика такъв шум

Обещанието, свързано със специалния фонд, едва ли би могло да бъде по-ясно. 500-те милиарда евро трябваше да бъдат използвани за допълнителни инвестиции в инфраструктура и за постигане на климатична неутралност до 2045 г. Думата „допълнителни“ не беше просто риторичен замах, а по-скоро конститутивно условие за конституционното освобождаване от дълговата спирачка. Само ако средствата действително предизвикаха нови инвестиции, надвишаващи обема на редовния бюджет, конституционната поправка беше съществено оправдана.

Структура на специалния фонд: 300 милиарда евро са предназначени за период от дванадесет години за федерални инвестиции в железопътни линии, цифровизация, енергийна инфраструктура, болници и други области. 100 милиарда евро ще отидат за провинциите и общините, разпределени съгласно ключа на Кьонигщайн. Останалите 100 милиарда евро ще постъпят във Фонда за климат и трансформация, който е предназначен за финансиране на програми за подкрепа на енергийната ефективност и индустриалната трансформация. Проект от мащаба на национален сервиз – политически разбираема амбиция, предвид десетилетия бездействие в инвестирането в мостове, железопътни линии, училища и цифрова инфраструктура.

Фридрих Мерц, канцлерът и тогавашен лидер на ХДС, който помогна за договарянето на пакета по време на преходния период преди сформирането на правителството, заяви след решението, че гражданите скоро ще осъзнаят, че отново имат способна държава на своя страна. По време на предизборната кампания Мерц редовно подчертаваше значението на стабилните публични финанси и „спирачката за дълга“ – противоречие, което критиците вече бяха отбелязали по това време. Критиките към потенциалното злоупотреба със средства бяха силни от самото начало: Райнер Холцнагел, президент на Федерацията на германските данъкоплатци, поиска пълна документация за това как се използват средствата и предупреди, че без ясни критерии парите ще бъдат пропилени за дребномащабни, изолирани проекти без цялостно икономическо въздействие.

Изчисленията на Бундесбанк показват: 93 процента злоупотреба

Първата систематична междинна оценка за 2025 г. не дойде от критичен мозъчен тръст или опозиционна партия, а от самата германска Бундесбанк – институция, чийто аналитичен опит се счита за безспорен в публичния дискурс. Резултатът беше опустошителен: докато през 2025 г. бяха натрупани около 37 милиарда евро нов дълг за инфраструктура, инвестициите се увеличиха само с около 2,5 милиарда евро. Това означава, че 93% от средствата не са били използвани за допълнителни инвестиции, а за други цели.

Президентът на института Ifo Клеменс Фюест публично анализира това откритие, като идентифицира основния механизъм: Когато предварително планираните инвестиционни разходи в основния бюджет се намаляват и прехвърлят към финансирани с дълг специални фондове, това представлява злоупотреба. Политическата мотивация е прозрачна: Ако средствата се освободят в основния бюджет, те могат да бъдат използвани по различен начин – за запълване на бюджетни дупки, за потребителски разходи или за трансфери. По този начин правителството избягва неудобния преглед и намаляване на съществуващите разходи.

Конкретни примери: Германски железници, магистрали, широколентов интернет, болници

Анализът на IW, публикуван от Тобиас Хенце в края на 2025 г., илюстрира механизмите на злоупотреба с помощта на конкретни казуси. През 2026 г. Deutsche Bahn е получила общо 18,8 милиарда евро от специалния фонд. В същото време инвестициите в железопътната мрежа в редовния федерален бюджет са намалели с 13,7 милиарда евро. Коригирани за увеличението на собствения капитал, 8,2 милиарда евро от бюджетния обем са останали освободени – средства, които не са били изразходвани за железопътната линия, а са били налични за други цели.

В пътното строителство: 2,5 милиарда евро от специалния фонд са предназначени за обновяване на магистрални мостове. Същевременно инвестициите във федерални магистрали в редовния бюджет са намалени с 1,7 милиарда евро. Нетен ефект: Освобождават се приблизително 1,7 милиарда евро бюджетна свобода на действие. Що се отнася до разширяването на широколентовия интернет, то беше изцяло финансирано от специалния фонд през 2026 г. с 2,3 милиарда евро, докато през 2024 г. то все още беше финансирано с 1,8 милиарда евро от редовния бюджет, а съответният бюджетен перал сега просто е премахнат.

Случаят с финансирането на болниците е особено мащабен: първоначално се предполагаше, че федералните провинции и здравноосигурителните фондове ще допринесат по половината от планираните шест милиарда евро за болнична реформа. В бюджета за 2026 г. специалният фонд вече покрива цялата сума – фактическо облекчение за здравноосигурителните фондове и федералните провинции без никакви реални допълнителни инвестиции. Институтът ifo посочи, че субсидиите за пенсиите на майките и други дискреционни трансфери също са финансирани от специалния фонд – разходи, които нямат абсолютно нищо общо с инфраструктурата или климатичната неутралност.

Фокусни области в индустрията: B2B, дигитализация (от AI до XR), машиностроене, логистика, възобновяеми енергийни източници и промишленост

Повече информация тук:

• Експертен бизнес център

Тематичен център, предлагащ анализи и експертиза:

• Платформа за знания, обхващаща глобалните и регионалните икономики, иновациите и специфичните за индустрията тенденции
• Колекция от анализи, прозрения и обща информация от ключовите ни области на фокус
• Място за експертиза и информация за актуалните развития в бизнеса и технологиите
• Център за компании, търсещи информация за пазари, дигитализация и иновации в индустрията

Системната празнина: Липса на ефективни механизми за контрол

Защо това изобщо беше възможно? Отговорът се крие в структурна слабост в дизайна на специалния фонд. Условията за използване на средствата, както е посочено в Основния закон – инвестиционните разходи трябва да надвишават 10 процента от основния бюджет и само частта, надвишаваща тази сума, може да бъде финансирана от специалния фонд – вече са били изпълнени преди създаването на специалния фонд. Това означава, че условието, предназначено да предотврати злоупотребата със средства, вече е съществувало на практика. То не предлага реална защита срещу прехвърляне на инвестиции от редовния бюджет към специалния фонд без нетно увеличение на инвестициите.

Към това се добавя и проблемът със сложността: преходите между основния бюджет, специалните фондове и фонда за климат и трансформация са трудни за разбиране от парламентаристи, журналисти и дори финансови експерти. Където не е ясно кое какво е, ефективният надзор е почти невъзможен. Икономистът от IW Тобиас Хенце уместно го описа като маневрена гара с много коловози – система, в която средствата се движат напред-назад между различните бюджети, без в крайна сметка да водят до повече строителство, ремонти или инвестиции.

Свързано с това:

• Специален фонд от 500 милиарда евро: Най-големият финансов трик в историята на републиката или защо дългът никога не е решавал структурен проблем

Икономическите последици: Прогнозите за растеж са в неизвестност

Макроикономическите последици от тази погрешна инвестиционна политика са измерими. Институтът ifo ревизира надолу прогнозите си за растеж за Германия: За 2025 г. той очаква само 0,1% ръст на БВП, а за 2026 г. - само 0,8%. Това са корекции съответно от 0,1 и 0,5 процентни пункта в сравнение с есенната прогноза - и връзката с липсата на инвестиционно въздействие от специалния фонд е очевидна: Пакет от дългови мерки, който се използва на 93 до 95% за консолидация на бюджета и трансфери, вместо за инвестиции в производствена инфраструктура, не може да генерира значителен тласък на растежа.

Германският съвет на икономическите експерти също посочи подобни промени в годишния си доклад. Председателят на съвета Моника Шницер даде като пример инвестиции в железопътния транспорт: девет милиарда евро от специалния фонд са били предназначени за тази цел, но не и допълнително финансиране, тъй като редовното бюджетно разпределение е едновременно намалено с почти шест милиарда евро. В крайна сметка остават само около три милиарда евро нетно – малка част от обявената сума.

Северен Рейн-Вестфалия като микрокосмос

Проблемът не се ограничава само до федерално ниво. 100-те милиарда евро, предназначени за провинции и общини от специалния фонд, подлежат на подобни механизми за преразпределение на подчинените бюджетни нива. Северен Рейн-Вестфалия, най-населената провинция, получава приблизително 21,1 милиарда евро от държавния фонд, от които около 12,7 милиарда евро ще бъдат прехвърлени на общините. Кои проекти ще бъдат финансирани с тези пари и до каква степен те са наистина допълнителни, остава до голяма степен неясно. Докато федералното правителство обяви прозрачността за цел на финансовия министър Ларс Клингбайл (СДП) – всеки член на парламента трябва да знае какво се случва в неговия избирателен район – институционалните механизми за контрол, които биха могли да гарантират, че изискването за допълнителност е изпълнено и на общинско ниво, до голяма степен липсват.

Изоставането в инвестициите продължава — инфраструктурата продължава да чака

Това, което остава, е истинският проблем, който специалният фонд трябваше да реши: инфраструктурният дефицит на Германия. В продължение на десетилетия нивото на публични инвестиции беше твърде ниско, мостовете бяха порутени, железопътните линии остарели, училищните сгради се рушаха, а цифровата инфраструктура изоставаше от международните стандарти. Това натрупване на инвестиции не се е появило за една нощ и няма да изчезне за една година – дори ако средствата бъдат използвани пълноценно и по подходящ начин. Германският икономически институт (IW) и Институтът ifo посочват, че истинското предизвикателство се крие не само в осигуряването на необходимото финансиране, но и в справянето със структурните пречки в строителната индустрия, публичната администрация и инфраструктурата за планиране и издаване на разрешителни.

Когато средствата са налични, но не могат да бъдат достъпни поради липса на капацитет за планиране, продължителни процеси на одобрение и невъзможност на компаниите бързо да разширят капацитета си, инвестиционните средства се генерират чрез други канали без реален инвестиционен ефект. Политиците са осъзнали този проблем: Федералният министър на финансите Клингбайл обяви създаването на консултативен съвет за инвестиции и иновации, който да идентифицира и премахне бюрократичните пречки. Дали този съвет може да действа достатъчно бързо, за да трансформира тази застояла система в истинска инвестиционна програма, ще стане ясно през следващите тримесечия.

Политическа отговорност и проблемът с доверието

Това, което остава, е огромна загуба на доверие. Фридрих Мерц водеше кампания с платформа за стабилни публични финанси и „дългова спирачка“ – и само няколко месеца по-късно той помогна за договарянето на най-големия дългов пакет в историята на Федералната република. Това би било политически оправдано, ако парите действително бяха използвани за обещаните цели. Когато обаче независими икономически институти и самата Бундесбанк документират, че 93 до 95 процента от средствата се използват за други цели, въпросът за политическата отговорност възниква с изключителна спешност.

Икономическият експерт от ХДС Кристоф Плос още при създаването на специалния фонд предупреди: Фондът е предназначен да осигури спешно необходими допълнителни инвестиции и не трябва да има пренасочване на средства за сметка на инфраструктурни инвестиции – това беше споразумението в коалицията. Документалният филм сега показва, че това пренасочване на средства се е превърнало в реалност. Това е основен проблем – не само за инфраструктурата, не само за икономическото развитие на Германия, но и за доверието в надеждността на политическите обещания като цяло.