Монополисни печалби в електроенергийната мрежа: Как операторите на мрежи печелят пари, докато енергийният преход чака

Енергийният преход е на пауза: Как държавата дава на мрежовите оператори мечтаната възвръщаемост

Милиарди печалби въпреки порутените мрежи: Абсурдният бизнес модел на доставчиците на електроенергия

Германските електрически мрежи са пречка в енергийния преход – остарели, претоварени и огромен двигател на разходите за домакинствата и индустрията. И все пак, докато десетки хиляди вятърни турбини, слънчеви панели и съоръжения за съхранение чакат на опашка за свързване към мрежата, операторите на тези мрежи сключват сделки, които се случват най-добре. Благодарение на несъвършена регулаторна система и пълна липса на конкуренция, регионалните монополисти постигат възвръщаемост на собствения капитал до 50 процента. Как е възможно една индустрия да трупа такива печалби, докато критичната инфраструктура на страната е в застой? Разследване на лабиринта от такси за електроенергийната мрежа разкрива, че в крайна сметка потребителите плащат сметката – а системата защитава печелещите.

Когато мрежата се превърне в дойна крава – и никой не я поправя

40 000 блокирани проекта: Неприличните печалби на монополистите в електроенергийната мрежа на Германия

Всеки, който прочете финансовите отчети на най-големите оператори на електроразпределителни мрежи в Германия през пролетта на 2026 г., ще бъде изумен. Не от загубите, а от изобилието от печалби. Според анализ на Германската асоциация на новите енергийни индустрии (BNE), предоставен на Zeitmagazin, средната възвръщаемост на собствения капитал на 18-те най-големи регионални оператори на електроенергийни мрежи през 2024 г. е била забележителните 30,1%. Това не е отклонение, а кулминация на продължаваща тенденция: Още през 2023 г. средната възвръщаемост на собствения капитал (според търговското право) на 15-те най-големи оператори на разпределителни мрежи, които са били обект на изследване, е била 20,2%, както е определено от BNE от анализ на балансите на компаниите за периода 2019 до 2023 г. Отделните компании са надвишавали тези цифри многократно. EWE Netz е постигнала възвръщаемост от 50% през 2023 г., Pfalzwerke Netz - от 38 до 39%, а Westnetz - 27%. През 2024 г., според BNE, възвръщаемостта на Westnetz дори се е повишила до 45 процента, Bayernwerk Netz е постигнала 38 процента, а Mitteldeutsche Netzgesellschaft Strom 43 процента.

Тези цифри са не само икономически забележителни – те са и политически експлозивни. В същото време големи части от германската електроенергийна мрежа са безнадеждно претоварени, остарели и безнадеждно затруднени от нарастващото използване на възобновяеми енергийни източници. Около 40 000 проекта в цяла Германия чакат свързване към мрежата, включително вятърни паркове, слънчеви централи и съоръжения за съхранение на батерии с общ капацитет от 140 гигавата. Експертите оценяват необходимостта от разширяване на разпределителната мрежа до 2045 г. на около 323 милиарда евро, а за преносната мрежа – на още 328 милиарда евро – общо около 651 милиарда евро. И все пак: компаниите, на които обществото е поверило отговорността за тази критична инфраструктура, генерират възвръщаемост, която би засрамила дори успешните технологични компании.

Бизнес моделът: Печалба без конкурентен натиск

За да се разбере как мрежовите оператори могат да постигнат такава възвръщаемост, човек трябва да схване естеството на техния бизнес модел. Електропреносните мрежи са така наречените естествени монополи. Би било икономически нерационално и технически безсмислено да се изграждат конкурентни преносни мрежи в даден град или регион. Потребителите просто нямат избор по отношение на своя мрежов оператор – те плащат мрежовите такси на този, в чиято зона на обслужване живеят. Мрежовата такса, която жилищните клиенти, предприятията и индустрията плащат за преноса на електроенергия, представлява около една трета от общата сметка за електроенергия за частните потребители. Мрежовите такси се разделят на такси за преносна мрежа, начислявани от четирите основни оператора на преносни системи и представляващи около 30 процента от мрежовите разходи, и такси за разпределителна мрежа, начислявани от 866-те регионални оператори на разпределителни системи, които представляват приблизително 70 процента.

Тъй като конкуренцията не работи, държавата регулира печалбите, които могат да бъдат постигнати. Федералната агенция за мрежи определя така наречените тавани на приходите за всеки регулаторен период, от които се извеждат допустимите мрежови такси. Централен елемент от тази система е условната възвръщаемост на собствения капитал: тя диктува каква възвръщаемост може да постигне мрежовият оператор върху инвестирания собствен капитал и е включена като разходно перо при изчисляването на мрежовите такси. В настоящия четвърти регулаторен период, който се прилага за електрическите мрежи от 2024 до 2028 г., този лихвен процент беше определен на 4,13% след данъци, с по-висок процент от 5,07% за нови инвестиции. Това звучи като умерена и справедлива регулация. Но реалността е различна.

Разликата между регулациите и реалността

Как е възможно компании с регулаторно одобрена възвръщаемост на собствения капитал от около 4 до 5 процента всъщност да постигат възвръщаемост от 20, 30 или дори 50 процента? Отговорът се крие в съществена разлика между това, което постановяват разпоредбите, и това, което реално се вижда в балансите. Регулаторните разпоредби изчисляват възвръщаемостта на собствения капитал въз основа на така наречения импутиран собствен капитал – стандартизирана стойност, базирана на исторически разходи за придобиване и определена капиталова структура. Възвръщаемостта на собствения капитал съгласно търговското право обаче свързва нетния доход с действителния собствен капитал, отчетен в баланса на компанията – и това може да бъде структурно много по-ниско от импутираните дълготрайни активи.

Това счетоводно несъответствие обяснява част от разликата, но не е единственото обяснение. BNE (Германската асоциация на мрежовите оператори) също обвинява разследваните мрежови оператори в специфични практики, които систематично експлоатират регулаторната система, за да генерират по-високи печалби. Те включват изкуствено завишаване на разходите през базовата година на регулаторния период, двойно прилагане на корекции за инфлация и – особено експлозивно – включване на търговски данък в мрежовите такси, въпреки че този данък всъщност не е платен или не е платен изцяло. Според оценките, операторите на разпределителни мрежи натоварват клиентите си с приблизително 400 милиона евро годишно под формата на изчислен търговски данък, значителна част от който просто остава в общинската данъчна система, без никога да бъде реално платен. Управляващият директор на BNE Роберт Буш обобщи: Ако мрежовите оператори могат да постигнат толкова висока възвръщаемост, тогава нещо фундаментално не е наред с регулаторната рамка.

Потребителите плащат сметката

Това, което звучи като технически жаргон от регулаторните органи, има преки финансови последици за милиони домакинства и фирми в Германия. Мрежовите такси не са абстрактно перо в сметката за енергия – те съставляват значителна част от месечната сметка за ток и през последните години са се превърнали в осезаема тежест за много домакинства и малки и средни предприятия. Само от 2023 до 2024 г. мрежовите такси за битови клиенти с типична годишна консумация от 3500 киловатчаса са се увеличили с около 10,6% – от средно 341 евро до 377 евро нето годишно. В някои региони, като например Бавария, увеличенията са достигнали 17%.

Ако погледнем преносните мрежи, картината е още по-драматична: Четирите основни оператора на преносни системи, 50Hertz, Amprion, TenneT и TransnetBW, удвоиха таксите си за мрежата на 1 януари 2024 г. от 3,12 цента за киловатчас на 6,43 цента – пряк резултат от премахването на държавните субсидии от Фонда за климат и трансформация. За битовите клиенти това означаваше незабавно увеличение на разходите за електроенергия, което не беше компенсирано от никакви подобрения в ефективността или конкурентен натиск. От 2025 г. нататък Федералната агенция за мрежите предостави частична компенсация за онези региони, където таксите за мрежата се бяха увеличили особено рязко поради масовото разширяване на възобновяемите енергийни източници – нов механизъм за прехвърляне с прогнозирана сума за прехвърляне от 2,4 милиарда евро за 2025 г. сега разпределя разходите по-широко. Резултатът обаче е, че средностатистическото домакинство извън облагодетелстващите се региони все още ще се сблъсква с допълнителни разходи от около 21 евро годишно, докато печалбите от мрежата продължават да намаляват.

Парадоксалната едновременност: рекордни завръщания, рекордни забавяния

Може би най-експлозивният аспект на тази история не е самият мащаб на възвръщаемостта, а едновременното им възникване, наред с огромното натрупване на инвестиции. Компаниите, генериращи такива изключително високи печалби, на теория би трябвало да инвестират сериозно в собствената си инфраструктура. Реалността обаче рисува различна картина. Според законово задължителните планове за разширяване на мрежата за 2024 г., публикувани през април 2024 г. от 82-та най-големи оператора на разпределителни мрежи, приблизително 24% от проектите за високо напрежение и проектите за подстанции с високо до средно напрежение вече са били забавени към 31 декември 2023 г., измерени по обем на инвестициите. Мрежовите оператори посочват вътрешни фактори (26% от засегнатия обем на инвестициите), процеси на разрешителни (17%), затруднения в доставките и външни фактори като основни причини за тези забавяния.

Това натрупване на инвестиции не е абстрактен проблем. То има конкретни, сериозни икономически последици. Консултантската фирма AFRY оценява обема на инвестициите, които в момента не могат да бъдат реализирани в Германия поради липса на капацитет на мрежата, на 45 милиарда евро. Около 40 000 проекта са на опашката за свързване – съоръжения за възобновяема енергия и съхранение на електроенергия с общ капацитет от 270 гигавата чакат да бъдат свързани към мрежата. Индустриален парк в Ромерскирхен в Рейнланд илюстрира проблема перфектно: Разположен непосредствено до електропроводи за високо напрежение, индустриалният парк въпреки това чака достатъчна електрическа връзка, тъй като Westnetz съобщава, че капацитетът на разпределителната мрежа 110 kV е почти изчерпан – свързването може да се забави до 30-те години на миналия век. По този начин компаниите, които се стремят да се развиват и инвестират в Германия, се сблъскват със структурно ограничение за растежа си.

Необходимостта от инвестиции: Националните усилия са възпрепятствани

Мащабът на необходимите инвестиции е исторически безпрецедентен. Електрификацията на транспорта, промишлеността и сградите, масовото разширяване на вятърната енергия и фотоволтаиката, както и интеграцията на милиони децентрализирани производители и потребители, налагат фундаментална трансформация на цялата мрежова инфраструктура. До 2033 г. 82-та най-големи оператора на разпределителни мрежи очакват инвестиционни нужди от около 110 милиарда евро само за разширяване на мрежата; до 2045 г. тези нужди ще нараснат до около 207 милиарда евро. Добавянето на инвестиционните нужди за преносни и разпределителни мрежи до 2045 г. води до общо 651 милиарда евро. Това означава, че годишният обем на инвестициите трябва да се увеличи от около 15 милиарда евро през 2023 г. до приблизително 34 милиарда евро годишно – увеличение от 127 процента.

Германската асоциация на енергийната и водната промишленост (BDEW) определя инвестиционния път за близко бъдеще: През 2024 г. приблизително 13,4 милиарда евро са инвестирани в преносни мрежи и 8,6 милиарда евро в разпределителни мрежи, което възлиза на общо около 22 милиарда евро. Прогнозите са тези цифри да се увеличат до 16,4 милиарда евро годишно за преносни мрежи и 15,4 милиарда евро за разпределителни мрежи до 2030 г. – общо приблизително 32 милиарда евро. Предвид съществуващото натрупване и необходимостта от интегриране на около 9,3 милиона допълнителни потребители на мрежата до 2030 г., остава въпросът: Защо извънредните печалби на мрежовите оператори не се реинвестират в значително по-голяма степен в спешно необходимото разширение?

Пречки за одобрение и структурни пречки

Операторите на разпределителни мрежи не са единствено виновни. Картината би била непълна, без да се споменат структурните пречки, които забавят разширяването на мрежата, независимо от желанието на операторите да инвестират. Германия страда от хроничен проблем с разрешителните, който засяга всички инфраструктурни сектори. За HVDC (високоволтови постоянен ток) линиите средният период на издаване на разрешителни е около шест години от датата на заявлението; заедно със законово определения срок за планиране преди първоначалното заявление, това се равнява на поне 7,5 години. За конвенционалните трифазни променливотокови линии процесът на издаване на разрешителни отнема средно от пет до шест години.

За наземните вятърни турбини, които трябва да бъдат свързани чрез разпределителната мрежа, процесът на издаване на разрешителни се е удвоил през последните десет години - от около 13 месеца до цели 26 месеца през 2023 г., преди законодателните промени да го намалят до средно 17 месеца през 2025 г. Това показва, че политическата воля наистина може да намали бюрокрацията. Тази воля обаче е неравномерно разпределена и не е била прилагана твърде дълго към самото разширяване на мрежата. Въпреки че разрешителните за вятърна енергия са ускорени, вътрешните процеси при операторите на мрежата остават сред най-честите причини за забавяния - 26-те процента от забавения обем на инвестициите, които самите оператори посочват като „вътрешни причини“.

Системата за регулиране на стимулите: добра концепция, лошо изпълнение

Основният принцип на регулирането на стимулите е добре обоснован: вместо да възстановява напълно действителните разходи на мрежовия оператор – което би елиминирало всякакъв натиск за ефективност – Федералната мрежова агенция определя таван на приходите. Ако мрежовият оператор работи по-ефективно, отколкото регулаторните допускания му позволяват, той запазва разликата. Този механизъм е предназначен да създаде стимули за намаляване на разходите. На теория това е елегантен инструмент. На практика обаче той е довел до нежелан страничен ефект: той не е задължително да възнаграждава инвестициите и качеството на услугите, а по-скоро оптимизацията на разходите и – където е възможно – счетоводната изобретателност.

Текущият проект за реформа на Федералната мрежова агенция, вътрешно известен като процесът NEST (Нова система за ограничаване на приходите и увеличение), имаше за цел да подобри тази система за петия регулаторен период, започващ през 2029 г. Резултатите, представени от агенцията през декември 2025 г., обаче разочароваха както индустрията, така и потребителските асоциации. Германската асоциация на енергийната и водната промишленост (BDEW) разкритикува планираните промени, заявявайки, че те съдържат структурни влошавания в сравнение със статуквото, отслабвайки инвестиционния и експлоатационния капацитет на мрежовите оператори. Според изчисленията на BDEW, индустрията очаква загуби на приходи от 3,5 милиарда евро в електроенергийния сектор и 1,5 милиарда евро в газовия сектор през целия регулаторен период поради новата методология. Асоциацията на общинските предприятия (VKU) определи клаузите като „разочароващи и напълно неадекватни за настоящите и бъдещите задачи на операторите на разпределителни мрежи“.

Една конкретна критика се отнася до методологията за изчисляване на цената на дълга. Федералната мрежова агенция се придържа към фиксиран седемгодишен период за определяне на цената на дълга, вместо да използва динамичен модел. Това заплашва мрежовите оператори със структурни дефицити при рефинансирането на инвестициите им през предстоящия регулаторен период от 2029 до 2033 г. В същото време увеличенията на разходите се отчитат едва със значително забавяне във времето, което оказва натиск върху реалната рентабилност на мрежовите оператори, особено по време на периоди на висока инфлация.

Нашият опит в областта на развитието на бизнеса, продажбите и маркетинга в ЕС и Германия - Изображение: Xpert.Digital

Фокусни области в индустрията: B2B, дигитализация (от AI до XR), машиностроене, логистика, възобновяеми енергийни източници и промишленост

Повече информация тук:

• Експертен бизнес център

Тематичен център, предлагащ анализи и експертиза:

• Платформа за знания, обхващаща глобалните и регионалните икономики, иновациите и специфичните за индустрията тенденции
• Колекция от анализи, прозрения и обща информация от ключовите ни области на фокус
• Място за експертиза и информация за актуалните развития в бизнеса и технологиите
• Център за компании, търсещи информация за пазари, дигитализация и иновации в индустрията

Възвръщаемост на регулаторния капитал в сравнение с Европа: Парадокс

В този момент възниква един привидно неразрешим парадокс. От една страна, германските мрежови оператори постигат на практика изключително висока възвръщаемост съгласно търговското право. От друга страна, възвръщаемостта на собствения капитал от 4,28% след данъци, както е определено от Федералната мрежова агенция, е, според Германската асоциация на енергийната и водната промишленост (BDEW), в долния край на европейския диапазон – средната стойност за ЕС е 6,65%. Тази привидно противоречива ситуация се обяснява със структурната разлика между регулаторната и търговската възвръщаемост, както вече беше описано. Регулаторната възвръщаемост е цел, определена от властите, а не пазарна цена; търговската възвръщаемост обаче отразява реалната бизнес реалност, която поради оптимизация на разходите, счетоводни решения и системни вратички може да бъде значително по-висока от тази целева стойност.

Това представлява стратегически проблем за предстоящото разширяване на мрежата: Мобилизирането на необходимия частен капитал изисква институционалните инвеститори – пенсионни фондове, инфраструктурни фондове и застрахователни компании – да могат да очакват достатъчно атрактивна коригирана спрямо риска доходност. Икономистите изчисляват, че регулаторната възвръщаемост на собствения капитал ще трябва да се повиши до поне 8,7% преди данъци, за да мобилизира половината от необходимия допълнителен собствен капитал от институционални инвеститори. Тази цифра е далеч над настоящия определен процент. В същото време съществуващите оператори на мрежата вече генерират възвръщаемост, която далеч надвишава тази целева стойност чрез присъщи системни механизми – просто не чрез регулаторния метод на изчисление, а по-скоро чрез счетоводна и структурна оптимизация.

Редиспечиране: Невидимият двигател на разходите на претоварена мрежа

Друг често подценяван аспект на проблема с мрежата са така наречените разходи за повторно диспечиране. Когато мрежата достигне границите на капацитета си и електроенергията не може да бъде транспортирана от производителите до потребителите, операторите на мрежата трябва да се намесят на пазара: производството на електроенергия в претоварените региони се ограничава, докато в недостатъчно обслужваните региони се увеличава. Тези мерки струват пари – и то много. Общите разходи за управление на претоварването на мрежата възлизат на около 2,776 милиарда евро през 2024 г. Макар че това е със 17% по-малко от предходната година (2023 г.: 3,335 милиарда евро), то все още представлява годишна икономическа тежест в милиарди, произтичаща пряко от структурния дефицит в разширяването на мрежата. Около 74% от всички тесни места през 2024 г. са били в преносната мрежа – т.е. основните електрически коридори, които би трябвало да транспортират вятърна енергия от север и изток до центровете на потребление на юг и запад.

Коренът на проблема се крие в политическа погрешна преценка, която продължава с години: решението за изграждане на преносни линии като SuedLink като скъпи подземни кабели, вместо по-рентабилни въздушни линии, забави завършването им с години и значително увеличи цената на проекта. Тази политически мотивирана отстъпка за опазване на ландшафта прехвърли разходите върху всички потребители на електроенергия, без да реши основния проблем с капацитета. На ниво разпределителна мрежа, според доклад на AFRY, изоставането в разширяването на мрежата блокира проекти за възобновяема енергия с общ капацитет от 140 гигавата и проекти за съхранение на батерии със 130 гигавата – блокиране на инвестиции в размер на 45 милиарда евро.

Мрежовите такси като спирачка на индустриалната политика

Последиците от прекомерните такси за мрежата и недостатъчно развитата мрежа не се ограничават само до сметките за електроенергия на домакинствата. Те се превърнаха в сериозен проблем на индустриалната политика. Енергоемките индустрии, които произвеждат в Германия, директно включват високите разходи за мрежата в своите изчисления на разходите. От януари 2024 г. големите оператори на преносни системи начисляват такси за мрежата от 6,43 цента на киловатчас – удвояване в рамките на месеци. Въпреки че специалните разпоредби за големи потребители с индивидуални такси за мрежата съгласно раздел 19 от Наредбата за таксите за електроенергийната мрежа бяха запазени, а федералното правителство прие различни мерки за облекчаване, включително субсидии от Фонда за климат и трансформация на обща стойност 26 милиарда евро за намаляване на таксите за преносна мрежа през следващите четири години, тези мерки само облекчават симптомите, без да се справят с първопричината.

За малките и средни предприятия (МСП) и средните промишлени компании, които не попадат в критериите за освобождаване, разходната тежест остава висока. Институтът за макроикономика и изследване на бизнес цикъла (IMK) към фондация „Ханс Бьоклер“ подчертава, че годишният обем на инвестициите в електрически мрежи трябва да се увеличи от около 15 милиарда евро през 2023 г. до приблизително 34 милиарда евро, за да се даде възможност за енергийния преход – в противен случай забавеното разширяване ще увеличи общите разходи за постигане на климатична неутралност и ще застраши конкурентоспособността на Германия като бизнес място. Забавянията в разширяването на мрежата не са абстрактен фактор за планиране, а имат конкретни последици за компаниите: по-високи производствени разходи, несигурност при инвестиционните решения и, в най-лошия случай, преместване в региони с по-добре развита енергийна инфраструктура.

Основната реформа: Какво се очаква да донесат AgNes и новата система за възнаграждение

За 2029 г. Федералната агенция за мрежи планира най-значителната реформа на структурата на таксите за електроенергийната мрежа от двадесет години. Под акронима AgNes (Обща система за такси за електроенергия) се разработва нова структура, която ще преразпредели приблизително 37 милиарда евро годишни разходи за мрежата между домакинствата и бизнеса, считано от 2029 г. Настоящата Наредба за таксите за електроенергийната мрежа, която определя основните правила за разпределение на тези разходи от 2005 г. насам, изтича в края на 2028 г. Реформата има за цел да модернизира разпределението на разходите, да засили стимулите за гъвкаво използване на мрежата и да смекчи нарастващите регионални дисбаланси, които продължават от години.

Вече въведеният механизъм за споделяне на разходите за мрежови зони с над средни натоварвания – особено във ветровития север и изток на Германия – е първа стъпка в тази посока. От 2025 г. нататък около 26 пряко отговарящи на условията мрежови оператори ще се възползват от решението на Федералната мрежова агенция през август 2024 г.; в облагодетелстваните региони мрежовите такси ще намалеят с до 39%, което се равнява на икономии до 192 евро годишно за средностатистическо домакинство. Въпреки това учените от Федералната агенция по околна среда предупреждават, че тази частична компенсация е само междинна стъпка – в дългосрочен план единните мрежови такси в цяла Германия биха осигурили справедливо разпределение по-добре от разпокъсан механизъм за споделяне на разходите.

Структурната дилема: Между инвестиционните стимули и защитата на потребителите

Политическият и регулаторен дебат в крайна сметка се върти около една фундаментална дилема: Тези, които искат частните компании да инвестират стотици милиарди евро в основна социална инфраструктура, трябва да им предложат достатъчно атрактивна възвръщаемост. Тези, които позволяват прекомерно висока възвръщаемост, обаче поставят прекомерна тежест върху потребителите и индустрията и на практика субсидират печалбите, генерирани от монопол, а не от резултати. Германската регулаторна система все още не е намерила задоволително решение за това балансиране.

Настоящите данни говорят сами за себе си: възвръщаемостта на операторите на разпределителни мрежи далеч надвишава регулаторните изисквания. В същото време самата мрежа не отговаря на стандартите в много области. Логичният извод, който прави BNE (Германската асоциация на мрежовите оператори), е следният: Когато едновременно се наблюдават свръхвъзвръщаемост и натрупване на инвестиции, нещо не е наред с регулаторната рамка. Или липсват механизми, които последователно да свързват печалбите с инвестиционните резултати, или съществуващите „вратички“ позволяват печалби, които нямат нищо общо с действителните инвестиции в мрежата.

Един от вариантите за реформа, поискан от BNE (Германската асоциация на енергийната и водната промишленост) и обсъден в процеса NEST, е така наречената възвръщаемост, базирана на резултатите: Допустимата възвръщаемост на собствения капитал се увеличава или намалява в зависимост от това дали мрежовият оператор действително постига предварително определени цели за разширяване и стандарти за качество. Такива регулаторни модели, базирани на резултатите, са тествани в други страни и биха могли да помогнат за коригиране на дисбаланса между възвръщаемостта и резултатите. BDEW (Германската асоциация на енергийната и водната промишленост) и VKU (Асоциация на общинските предприятия) критикуват факта, че Федералната агенция за мрежи все още не е внедрила този подход в достатъчна степен в процеса NEST.

Пазарна структура и собственост: Общинските комунални услуги в сянката на спекулантите

Друг аспект заслужава внимание: Кой всъщност притежава най-печелившите мрежови оператори? EWE Netz е дъщерно дружество на EWE Group, която е мажоритарно притежавана от общини в Долна Саксония и Бремен. Westnetz принадлежи на RWE Group, а Bayernwerk Netz - на баварската енергийна компания E.ON. Mitteldeutsche Netzgesellschaft Strom е дъщерно дружество на enviaM, която от своя страна е мажоритарно притежавана от E.ON. По този начин извънредните печалби се вливат до голяма степен в хазните на енергийните компании и – в случая на общинските комунални услуги – в общинските бюджети. Това прави политическия дебат около регулаторната реформа деликатен: Общините, които печелят от мрежовите приходи, имат структурен интерес да гарантират, че регулациите не са твърде строги. Разграничението между интересите на общинската инфраструктура и интересите на частния сектор за печалба никога не е било напълно постигнато в германския енергиен сектор.

Какво трябва да се направи сега

Анализът показва, че германската електроенергийна мрежа е на кръстопът. От една страна, съществува регулаторна рамка, която по своята същност позволява прекомерна възвръщаемост без пропорционални инвестиции. От друга страна, съществува гигантска инвестиционна нужда, която не може да бъде задоволена без надеждно и справедливо регулиране. Необходими са няколко мерки, за да се намери жизнеспособен изход от тази дилема.

Първо, необходима е по-голяма прозрачност: Възвръщаемостта на мрежовите оператори съгласно търговското право трябва систематично и публично да се сравнява с възвръщаемостта, разрешена съгласно регулаторното законодателство. Досега този анализ беше възможен само чрез скъпоструващи проучвания на балансите от Германската федерална мрежова агенция (BNE) – той трябва да бъде задължителен компонент от регулаторната отчетност. Второ, възвръщаемостта трябва да бъде по-последователно обвързана с резултатите: Мрежовите оператори, които не успяват да постигнат целите си за разширяване, не трябва да имат право на пълната регулаторна възвръщаемост. Трето, процесът на одобрение на мрежови проекти трябва да бъде допълнително ускорен – Германия показа напредък в това отношение, като намали времето за одобрение на вятърната енергия, напредък, който сега трябва да се прилага и за проекти за разширяване на мрежата. Четвърто, оптимизацията на капиталовата структура, която генерира завишена възвръщаемост на счетоводна основа, трябва да бъде ограничена чрез целенасочени регулаторни корекции.

Енергийният преход зависи или от електрическата мрежа. Тя е жизнената сила на бъдещата икономика. Не е случайно, че точно компаниите, на които е поверено управлението и разширяването на тази жизнена сила, в момента жънат рекордни печалби, докато 40 000 енергийни проекта чакат свързване към мрежата, а разходите за повторно диспечиране в размер на милиарди натоварват обществото. Това е предвидим резултат от регулаторна система, проектирана от брилянтни умове и впоследствие използвана в своя полза от също толкова проницателни играчи. Въпросът не е дали са необходими реформи. Въпросът е колко време ще отнеме на политиците да ги приложат.