Китайската икономика в повратна точка: Когато дори гиганти като BYD се провалят

От световен лидер на пазара до спиране на производството: Как падението на BYD разкрива икономическите проблеми на Китай

Китайската икономика, отдавна приветствана като неудържим двигател на растежа, все повече показва тревожни пукнатини в основите си. Това, което някога се смяташе за икономическо чудо на 21-ви век, сега разкрива структурни слабости, които биха могли да разтърсят цялата система. Особено тревожен е фактът, че дори лидери в индустрията като производителя на електрически автомобили BYD, който доскоро символизираше технологичния възход на Китай, сега се борят със значителни трудности.

Отчаянието в BYD е симптом на дълбока криза, която се простира далеч отвъд отделните компании. Гигантът в производството на електрически автомобили, който само за няколко години се трансформира от неизвестен производител на батерии в най-големия производител на електрически превозни средства в света, трябваше драстично да намали производството си през последните месеци. Производственият капацитет е намален с до една трета в поне четири от седемте му завода в Китай. Нощните смени са премахнати, а планираните разширения са отложени. Това развитие е особено забележително, като се има предвид, че BYD изпревари германския Volkswagen Group като лидер на пазара в Китай през 2023 г. и дори надмина Tesla като най-голям производител на електрически автомобили в света през 2024 г.

Цифрите говорят сами за себе си: Въпреки че BYD си беше поставила амбициозната цел за продажби от 5,5 милиона превозни средства за 2025 г., реалността рисува различна картина. През първото тримесечие на 2025 г. продажбите на компанията нараснаха с едва 5,5%, докато китайският пазар на електрически превозни средства като цяло се разшири с над 45%. Ситуацията е особено тежка, когато става въпрос за наличности: В края на май 2025 г. над 340 000 непродадени превозни средства BYD се трупаха в дилърските партиди – запаси за повече от три месеца.

Свързано с това:

• Китай под натиск: Ограниченията на експортния модел на втората по големина икономика в света и предизвикателствата на трансформацията

Разрушителната ценова война и нейните последици

В отчаяние BYD прибягна до драстични мерки. През май 2025 г. компанията намали цените на 22 модела с до 34 процента. Популярният мини-хечбек Seagull вече се предлагаше за еквивалента на малко под 7800 щатски долара – цена, далеч под производствените разходи на много западни производители. Тази агресивна ценова политика предизвика верижна реакция: конкуренти като Geely, Chery и SAIC-GM последваха примера им и последва разрушителна ценова война.

Последиците от тази ценова война са опустошителни. Маржовете на печалба намаляват, а доставчиците са под огромен натиск. През 2023 г. BYD е отнемала средно 275 дни, за да плати на доставчиците си – на практика ги е превърнала в принудителни кредитори. Анализаторите изчисляват, че истинският дълг на BYD е около 39 милиарда евро, докато официално са отчетени само 3,3 милиарда евро. Разминаването произтича от системното забавяне на плащанията към бизнес партньори.

Вей Джиенджун, главен изпълнителен директор на автомобилния производител Great Wall Motor, предупреди още през май за развитие, напомнящо катастрофалната криза на недвижимите имоти. Той говори за евергранде в автомобилната индустрия, която все още не е експлодирала. Думите му се оказаха пророчески: ситуацията се влоши до такава степен, че дори китайското правителство трябваше да се намеси. Вестникът на комунистическата партия „Renmin Ribao“ съобщи за хаотични ценови войни, които унищожаваха печалбите по цялата верига на доставки.

Структурните проблеми на китайската икономика

Кризата в автомобилната индустрия е само върхът на айсберга. Китайската икономика се бори с фундаментални структурни проблеми, натрупани през годините. Моделът на растеж, основан на инвестициите през последните десетилетия, все повече достига своите граници. С инвестиционен процент от над 40 процента от брутния вътрешен продукт – изключително висок по международните стандарти – става все по-трудно да се инвестира капитал с печалба.

Общата факторна производителност, мярка за икономическа ефективност, намалява непрекъснато в Китай поне от 2014 г. Това показва нарастваща разпределителна и технологична неефективност. В много производствени сектори са се натрупали значителни свръхкапацитети. Китайската автомобилна индустрия може да произвежда почти два пъти повече превозни средства, отколкото реално се продават, като фабриките работят със средно натоварване на капацитета от само 49,5%.

Официалната прогноза за икономически растеж от 5% за 2024 г. е поставена под въпрос от много експерти. Независими анализатори, като тези от изследователската фирма Rhodium Group, изчисляват, че действителният растеж е бил само между 2,4 и 2,8%. Разминаването между официалните данни и икономическата реалност се увеличава.

Кризата на недвижимите имоти като ускорител

Успоредно с кризата в автомобилната индустрия, кризата с недвижимите имоти, която тлее от години, се засилва. Секторът, който някога е представлявал до една трета от икономическото производство на Китай, е в низходяща спирала. Цените на жилищата падат вече 21 поредни месеца. Анализатори от Goldman Sachs очакват цените да паднат с още 10% до 2027 г. – в допълнение към вече наблюдаваните 20-процентни спадове.

Кризата започна през 2021 г. с по-строги регулации за кредитиране, целящи намаляване на финансовия риск в сектора. Това, което трябваше да бъде предпазлива регулация, бързо се превърна в пожар. Крахът на гиганта в недвижимите имоти Evergrande беше само началото. Милиони домове, които вече бяха продадени, остават недовършени. Доверието на потребителите е разбито и много домакинства са изправени пред отрицателен собствен капитал – стойността на имота им е по-малка от непогасения им ипотечен дълг.

Правителството отчаяно се опитва да стабилизира сектора. Програма за изкупуване на стойност 300 милиарда юана има за цел да позволи на местните власти да придобиват непродадени имоти и да ги превърнат в социални жилища. Но тези мерки са капка в морето. Приходите на местните власти от продажба на земя, основният им източник на финансиране, спаднаха с 16% през 2024 г.

Свързано с това:

• „Работилница на света“ – Икономическата трансформация на Китай: Границите на експортния модел и трудният път към вътрешна икономика

Отслабващото вътрешно търсене

Ключов проблем, пред който е изправена китайската икономика, е слабото вътрешно търсене. Потребителите задържат парите си, обезпокоени от жилищната криза и младежката безработица от 16%. Потребителските цени стагнират, а в някои райони дори има дефлация – предупредителен знак за икономика, която зависи от растежа.

Това нежелание за потребление не се ограничава само до китайските компании. Европейските фирми в Китай отчитат най-лошите настроения от години. Само 29% от компаниите, анкетирани от Търговската камара на ЕС, са оптимисти относно перспективите си за растеж в Китай през следващите две години. Ожесточената ценова конкуренция в много сектори свива печалбите, а предвидимостта намалява.

B2B снабдяване: Вериги за доставки, търговия, пазари и снабдяване с изкуствен интелект с ACCIO.com - Изображение: Xpert.Digital

Повече информация тук:

• Намерете продукти и получете B2B анализи с изкуствен интелект / консултации и поддръжка

Международно измерение: отношенията между ЕС и Китай са под напрежение

Икономическите сътресения в Китай имат дългосрочни международни последици. Планираната за края на юли среща на върха между ЕС и Китай се провежда в атмосфера на нарастващо напрежение. Търговските отношения, с годишен обем над 700 милиарда евро и всъщност от огромно значение и за двете страни, са обтегнати от взаимни обвинения и протекционистки мерки.

ЕС наложи тарифи до 45 процента върху китайските електрически превозни средства, за да защити местната си индустрия от наплив от субсидиран внос. Китай отговори с ответни тарифи върху европейски продукти, включително до 34,9 процента върху вноса на спиртни напитки. Спиралата на ескалация продължава: контрол върху износа на редкоземни елементи, ограничения върху медицинските изделия и взаимни обвинения в нелоялни търговски практики.

Председателят на Европейската комисия Урсула фон дер Лайен говори за нов китайски шок, тъй като Китайската народна република залива световните пазари със субсидиран свръхкапацитет. Системата очевидно е манипулирана. В същото време тя подчерта, че пълното отделяне от Китай не би било нито ефикасно, нито ефективно. Европа продължава да се стреми към целенасочен ангажимент, но изисква лоялна конкуренция.

Свързано с това:

• Китайската икономика в криза? Структурни предизвикателства на една развиваща се нация

Изходно налягане като изпускателен клапан

С прегрят вътрешен пазар и слабо вътрешно търсене, натискът върху китайските компании да изнасят излишния си капацитет в чужбина нараства. Вече 20 процента от всички превозни средства, произведени в Китай, се изнасят – и тази цифра нараства. BYD не само строи заводи в Турция и Унгария, но планира и фабрика в Германия.

Но експортните пазари се свиват. САЩ на практика затвориха пазара със 100% мита върху китайските електрически автомобили. Япония и Корея биха могли да последват примера им. ЕС остава един от малкото основни пазари за продажби, но дори и там съпротивата срещу наплива от внос нараства.

Правителството се намесва – със съмнителен успех

Изправено пред ескалиращата криза, китайското правителство се почувства принудено да действа. Ръководителите на над дузина автомобилни производители бяха призовани в Пекин. Посланието беше ясно: край на продажбите под себестойността, край на практиката за продажба на автомобили с нулев пробег и справедливо отношение към доставчиците. Седемнадесет автомобилни производители впоследствие обещаха да ограничат сроковете си за плащане до максимум 60 дни.

Но тези интервенции са като опит за гасене на горски пожар с лейки. Структурните проблеми – свръхкапацитет, твърде много производители, липса на потребителско доверие – остават нерешени. От 169-те производители на автомобили в Китай, повече от половината имат пазарен дял под 0,1%. Анализаторите очакват брутален пазарен сътресение, при което само пет до седем доминиращи марки ще оцелеят.

Технологичното предизвикателство

Китайският отговор на слабия растеж е насърчаването на нови производителни сили чрез технологични иновации. Тази стратегия обаче е изпълнена и с противоречия. Стремежът към технологична самодостатъчност означава съзнателно решение да се откажем от предимствата на международното разделение на труда. Ако традиционните индустрии трябва да се запазят в страната въпреки липсата на конкурентоспособност и ако междинните стоки трябва да се произвеждат на местно ниво по политически причини, вместо да се внасят по-евтино, ефективността страда.

Все по-фрагментираното държавно планиране и контрол върху научните изследвания и иновациите биха могли да отслабят креативността и производителността в дългосрочен план. Международните компании и учените са възпрепятствани от политики, които са по-силно съобразени с китайските стратегически интереси. Трансферът на технологии, от който Китай се възползваше в продължение на десетилетия, се изчерпва.

Загубено десетилетие?

Паралелите с изгубеното десетилетие на Япония след спукването на балона на жилищния пазар през 90-те години на миналия век са неоспорими. Свръхкапацитет, необслужвани кредити, дефлационни тенденции, намаляваща производителност – Китай сега проявява всички тези симптоми. Има обаче важни разлики: Китай все още е развиваща се страна с по-нисък доход на глава от населението, урбанизацията напредва и потенциалът за догонващ растеж теоретично все още съществува.

Въпросът е дали политическото ръководство е готово да приложи необходимите, болезнени реформи. Истинската корекция на пазара би означавала масови съкращения и фалити – политически чувствително в система, която черпи своята легитимност от икономическия успех и социалната стабилност. Алтернативата, объркваща се с държавни субсидии и пазарни интервенции, заплашва само да отложи и изостри проблемите.

Свързано с това:

• Социална стабилност преди всичко: Китай подкрепя губещите компании и разходите за политически приоритети

Глобално въздействие

Кризата в Китай има дългосрочни глобални последици. Германските автомобилни производители, които печелеха от китайския пазар в продължение на десетилетия, отчитат двуцифрен спад в продажбите. Пазарният дял на чуждестранните марки в Китай е спаднал от 64% през 2020 г. до едва 30,6%. Дори в сегмента на двигателите с вътрешно горене, дълго време собственост на западните производители, Geely сега продава повече от Toyota.

Свръхкапацитетът на Китай заплашва да дестабилизира световните пазари. Ако китайските производители изнасят излишната си продукция на дъмпингови цени, производителите по целия свят ще бъдат подложени на натиск. Търговските конфликти се засилват, а протекционистките мерки се увеличават. Визията за интегрирана световна икономика отстъпва място на смесица от търговски блокове и тарифни бариери.

Краят на една епоха

Китайската икономика е в исторически поврат. Моделът на растеж, основан на инвестиции, който трансформира Китай от развиваща се страна във втората по големина икономика в света само за четири десетилетия, е изчерпал своя потенциал. Симптомите на кризата – от съкращенията в производството на BYD до балона на жилищния пазар и слабото вътрешно търсене – отразяват по-дълбоки структурни проблеми.

Отчаянието, дори сред лидери в индустрията като BYD, показва, че никой не е имунизиран срещу системни смущения. Опитите за осигуряване на пазарен дял чрез агресивно намаляване на цените само изострят кризата. Свръхкапацитетът в автомобилната индустрия е симптоматичен за икономика, която произвежда твърде много и потребява твърде малко.

Следващите години ще покажат дали Китай може да се справи с трудния преход към по-устойчив, ориентиран към потреблението модел на растеж. Алтернативата – дълъг период на стагнация на фона на нарастващо социално напрежение – би имала сериозни последици не само за Китай, но и за цялата световна икономика. Предстоящата среща на върха ЕС-Китай ще бъде решаващ тест за това дали въпреки всички напрежения все още има място за конструктивно сътрудничество. Времето е от съществено значение, защото ако дори гиганти като BYD започнат да се колебаят, залогът е нещо повече от просто бъдещето на отделните компании – става въпрос за стабилността на цялата световна икономическа система.

☑️ Подкрепа за МСП в стратегията, консултирането, планирането и внедряването

☑️ Създаване или пренасочване на дигиталната стратегия и дигитализация

☑️ Разширяване и оптимизиране на международните процеси на продажби

☑️ Глобални и дигитални B2B търговски платформи

☑️ Pioneer Business Development

Konrad Wolfenstein

С удоволствие бих служел като ваш личен съветник.

Можете да се свържете с мен, като попълните формата за контакт по-долу или просто ми се обадите на +49 89 89 674 804 (Мюнхен) .

Очаквам с нетърпение нашия съвместен проект.

Xpert.Digital е индустриален център, фокусиран върху дигитализацията, машиностроенето, логистиката/интралогистиката и фотоволтаиката.

С нашето 360° решение за бизнес развитие, ние подкрепяме известни компании от нов бизнес до следпродажбено обслужване.

Пазарно разузнаване, маркетинг, маркетингова автоматизация, разработване на съдържание, PR, имейл кампании, персонализирани социални медии и подхранване на лийдове са част от нашите дигитални инструменти.

Можете да намерите повече информация на: www.xpert.digital - www.xpert.solar - www.xpert.plus