Китайската икономика в криза? Структурни предизвикателства на една развиваща се нация
Предварително издание на Xpert
Избор на език 📢
Публикувано на: 24 април 2025 г. / Актуализирано на: 24 април 2025 г. – Автор: Konrad Wolfenstein
Китайската икономика в криза? Структурни предизвикателства на една развиваща се нация – Изображение: Xpert.Digital
Растеж с въпросителни: Икономическите данни на Китай разкриват дълбоки пукнатини
Китайската икономика се бори със сериозни проблеми: криза, реформи и глобални последици – недвижими имоти, дефлация и дълг
Китайската икономика, дълго време двигателят на глобалния растеж, в момента преминава през период на сериозни предизвикателства. Това, което първоначално се тълкуваше като циклично забавяне, все повече се проявява като структурна криза с дългосрочни последици за световната икономика. Въпреки официалните данни за растежа, потвърждаващи постигането на правителствените цели, се увеличават признаците за фундаментална икономическа трансформация с несигурен резултат. Някогашният надежден гарант за растеж се бори с дефлация, тежка криза на пазара на недвижими имоти, слабо вътрешно потребление и геополитическо напрежение – докато в същото време почти една четвърт от китайските компании работят на загуба.
Свързано с това:
Икономически данни в контекст: Растеж с въпросителни
Китайската икономика нарасна с 5,2% през 2023 г., като на косъм подмина официалната цел на правителството от „около пет процента“. На пръв поглед тази цифра изглежда солидна, но по-внимателният поглед разкрива по-нюансирана картина. Като се изключат годините на пандемията от COVID-19, това представлява най-слабият икономически растеж на Китай от десетилетия. Икономическият продукт нарасна до приблизително 126 трилиона юана (около 16 трилиона евро), но експертите гледат на официалните данни със скептицизъм.
„След като си поставят цел, те ще я постигнат, независимо от всичко“, коментира икономистът Сю Ченганг от Станфордския университет публикуваните данни. Той и други икономисти посочват, че „статистиката обикновено е донякъде преувеличена“ и че независимите реконструкции на китайския БВП водят до по-ниски темпове на растеж. Алисия Гарсия Ереро, главен икономист за Азиатско-тихоокеанския регион във френската инвестиционна банка Natixis, също допуска по-нисък реален растеж.
Прави впечатление, че суровите данни за растежа са по-добри, отколкото повечето китайци възприемат. Томас Гитцел, главен икономист във VP Bank, отбелязва: „Няма значително подобрение във възприеманата икономическа ситуация.“ Това несъответствие между статистиката и реалността сочи към по-дълбоки структурни проблеми.
Двигателите на растежа
Структурата на този растеж е особено впечатляваща. Само износът е допринесъл с 1,5% за китайския растеж, което означава, че вътрешното търсене е нараснало само с 3,5%. Тази зависимост от износ прави китайската икономика уязвима към външни сътресения, особено предвид геополитическото напрежение със САЩ.
Структурни предизвикателства: Икономически модел в повратна точка
Ограниченията на растежа, обусловен от инвестициите
Китайското икономическо чудо от последните десетилетия се основаваше на модел на растеж, основан на инвестиции, с изключително висок процент на инвестиции от над 40 процента по международните стандарти. Този модел обаче все повече достига своите граници. С нарастването на капиталовите запаси става все по-трудно да се инвестират толкова големи суми печелившо. Намаляващата възвръщаемост на инвестициите в обществена инфраструктура и жилищно строителство ясно демонстрира тази тенденция.
Китай вече се гордее с най-обширната високоскоростна железопътна мрежа, безброй мостове и свръхмодерни магистрали, достигащи дори до най-отдалечените кътчета на страната. Възвръщаемостта на капитала намалява, а инфраструктурните нужди до голяма степен са задоволени в много области. В същото време общата факторна производителност (ОФП) в Китай е с низходяща тенденция поне от 2014 г., което показва фундаментални проблеми с ефективността.
Нерентабилни компании и свръхкапацитети
Тревожно е също, че почти една четвърт от публичните компании в континентален Китай в момента работят на загуба. В някои сектори на преработващата промишленост са натрупани значителни свръхкапацитети, които сега се изнасят в чужбина, което води до напрежение там.
Провинция Гуандун, сърцето на китайската преработваща промишленост, регистрира ръст на БВП от само 3,9% през първата половина на 2024 г., което изостава от средния за страната показател от 4,7%. Това развитие е особено тревожно, като се има предвид, че Гуандун има силен частен сектор и е по-малко зависима от държавна подкрепа в сравнение с други провинции.
Свързано с това:
Кризисни точки в китайската икономика
Кризата на недвижимите имоти като ахилесовата пета
Секторът на недвижимите имоти, който представлява приблизително една четвърт от китайската икономика, е в дълбока криза от над две години. След разрушаването на предприемача Evergrande, Country Garden също е заплашен от ликвидация. Падащите цени на имотите и слабото търсене допълнително изострят ситуацията.
Кризата с недвижимите имоти произлиза отчасти от системни особености: Комунистическата конституция постановява, че частните лица не могат да притежават земя, а могат да придобиват само 70-годишни права за ползване от местните власти. Тези правителства изкуствено завишаваха цените, като по този начин подхранваха балона на недвижимите имоти.
Въпреки липсата на алтернативи, китайските домакинства са инвестирали до три четвърти от спестяванията си на пазара на жилища. Според проучване на Харвард, над 65 милиона апартамента вече са били празни през 2017 г. – ясен знак за прегряване на пазара.
Дефлация: Опасна низходяща спирала
Китай изпадна в дефлация. През февруари 2025 г. индексът на потребителските цени спадна с 0,1% в сравнение с предходната година, докато индексът на цените на производителя намаля с 2,7%, продължавайки низходящата си тенденция, започнала през септември 2022 г. Това бележи петия дефлационен период на Китай от началото на 2000-те години.
Дефлацията представлява значителни икономически рискове. Докато потребителите се възползват в краткосрочен план от падащите цени, очакването за по-нататъшен спад на цените допълнително задушава потреблението. Освен това дефлацията оказва натиск върху корпоративните печалби, което може да доведе до намаляване на заплатите или съкращения – порочен кръг, който допълнително би влошил икономическата ситуация.
Слабо вътрешно потребление и несигурни потребители
Китайската икономика страда от постоянно слабо вътрешно търсене. Потреблението не се е възстановило напълно дори дълго след края на мерките „нулев Covid“, а домакинствата остават силно несигурни. Нарастващата безработица, особено сред младите хора, допълнително изостря тази ситуация.
Младежката безработица е на рекордно високо ниво, въпреки че статистическата служба не е публикувала конкретни данни от август 2023 г. Това развитие допълнително ограничава потребителските разходи и увеличава икономическата несигурност.
Проблемът с дълга
Китайските общини и банки са масово задлъжнели, което заплашва финансовата стабилност на страната. Експертите оценяват дълга на местните власти на над десет трилиона евро. В продължение на десетилетия тези правителства се финансираха предимно чрез продажба на земя – източник на приходи, който все повече пресъхва поради кризата с недвижимите имоти.
Хуан Ипин, член на комитета по парична политика на китайската централна банка, говори в този контекст за „дълбоки структурни слабости“ и призовава политическото ръководство да приложи смели реформи. По този начин той предпазливо, но твърдо противоречи на официалната линия на президента Си Дзинпин, който просто характеризира икономическите проблеми като „циклично забавяне“.
Нашата препоръка: 🌍 Неограничен обхват 🔗 Свързани 🌐 Многоезични 💪 Продажбена сила: 💡 Автентични със стратегия 🚀 Иновациите срещат 🧠 Интуицията
От локално към глобално: Малките и средни предприятия завладяват световния пазар с умна стратегия - Изображение: Xpert.Digital
В епоха, в която дигиталното присъствие на една компания определя нейния успех, предизвикателството се крие в създаването на автентично, персонализирано и широкообхватно присъствие. Xpert.Digital предлага иновативно решение, което се позиционира като пресечна точка на индустриален център, блог и посланик на марката. То съчетава предимствата на комуникационните и продажбените канали в една платформа и позволява публикуване на 18 различни езика. Сътрудничеството с партньорски портали и възможността за публикуване на статии в Google News и списък за разпространение на пресата с приблизително 8000 журналисти и читатели увеличават максимално обхвата и видимостта на съдържанието. Това представлява ключов фактор във външните продажби и маркетинг (SMarketing).
Повече информация тук:
Натиск за реформи в Китай: Защо моделът на растеж достига своите граници
Външна търговия: едновременно подкрепящ и рисков фактор
Зависимост от износа в несигурни времена
Външната търговия остава ключов стълб на китайската икономика. През първото тримесечие на 2024 г. обемът на външната търговия на провинция Гуандун достигна 2,04 трилиона юана (приблизително 259,2 милиарда евро), което е увеличение с 12% в сравнение с предходната година. Износът се е увеличил с 9%, а вносът - със 17,6%.
Тази зависимост от износа обаче носи и значителни рискове. Слабото глобално търсене и нарастващият търговски протекционизъм оказват натиск върху китайския експортен сектор. Освен това Китай се бори с намаляващите маржове на печалба в експортния си бизнес, въпреки нарастващите обеми на износа.
Ефектът на Тръмп и геополитическото напрежение
Геополитическото напрежение, особено със САЩ, представлява нарастваща заплаха за китайската икономика. След победата на Доналд Тръмп на изборите през ноември 2024 г., увеличението на американските вносни тарифи за стоки от Китай до средно 40 процента може да струва на страната около един процент от икономическия растеж през 2025 г.
Преди избирането си Тръмп се застъпваше за мита от 60 процента върху китайски стоки, а след победата си обяви фиксирано мито от 10 процента в допълнение към съществуващите мита. Това развитие накара швейцарската банка UBS да намали прогнозата си за икономическия растеж на Китай през 2025 г. от 4,5 процента на приблизително 4,0 процента.
Контролът върху износа и списъците със санкции от САЩ и Китай също ограничават възможностите, достъпни за експортно ориентираните компании, което допълнително увеличава икономическата несигурност.
Свързано с това:
От икономическо чудо до стагнация: Исторически поврат
Политиките за реформи и отваряне като основа за напредък
Икономическият възход на Китай започна с политиката за реформи и отваряне към света по времето на Дън Сяопин, която официално стартира през 1978 г. с „Четирите модернизации“. Под ръководството на Дън народните комуни бяха разпуснати и заменени от система, в която фермерите отново можеха да управляват собствените си стопанства. Беше разрешено да се създават частни компании в промишлеността и търговията, а специалните икономически зони привлякоха чуждестранен капитал и експертиза в страната.
Според Световната банка, реалният брутен вътрешен продукт (БВП) на Китай се е увеличил 48 пъти между 1978 и 2014 г. През 2010 г. Китай изпревари Япония, превръщайки се във втората по големина икономика в света. Този безпрецедентен икономически растеж доведе до значително покачване на жизнения стандарт, но също така и до нарастващо неравенство и екологични проблеми.
В края на модела на растеж
Днес Китай е изправен пред предизвикателството да трансформира фундаментално своя модел на растеж. Моделът, успешен в продължение на десетилетия и фокусиран върху инвестициите и износа, до голяма степен е изчерпал възможностите си. Икономисти като Майкъл Петис от Центъра за фондация „Карнеги“ твърдят, че това развитие е било предвидимо преди десетилетие и не се дължи предимно на политиките на президента Си Дзинпин.
Анализаторите все по-често отговарят на въпроса дали Китай може да изпадне в подобна икономическа стагнация, каквато изпадна Япония през 90-те години на миналия век. Структурните прилики – балон на недвижимите имоти, свръхинвестиции, демографски промени и дефлация – са неоспорими.
Бъдещи перспективи и необходимост от реформи
Нови стратегии за устойчив растеж
За да преодолее структурните слабости в растежа и производителността, китайското ръководство, водено от принципа на икономическата политика за „развиване на нови производителни сили“, все повече се фокусира върху научните и технологичните иновации. Чрез насърчаване на „самостоятелността и самоусъвършенстването“ в науката и технологиите, целта е модернизиране на индустрията и увеличаване на общата факторна производителност.
Същевременно правителството прилага различни мерки за икономически стимули, като например субсидиране на подмяната на стари превозни средства с нови електрически автомобили или подмяна на остаряла домакинска електроника. Тези мерки целят да стимулират вътрешното потребление и икономиката.
Свързано с това:
Необходимостта от реформа от гледна точка на експерт
Почти всички експерти са съгласни, че Китай трябва да трансформира своя модел на растеж. Еврокомисарят по търговията Валдис Домбровскис препоръчва китайското правителство да приложи пакет от стимули за стимулиране на потреблението. В дългосрочен план Китай трябва да премине от растеж, изцяло ориентиран към инвестиции и износ, към растеж, ориентиран към потреблението.
Хуан Ипин призовава за „всеобхватни мерки“ за стабилизиране на пазара на жилища, подчертавайки, че самото лечение на симптомите е недостатъчно – самата система трябва да бъде реформирана. Международният валутен фонд (МВФ) също се застъпва за краткосрочна макроикономическа подкрепа и дългосрочни реформи.
Икономическа сила на кръстопът
Китайската икономика е в решаващ повратен момент. Структурни проблеми – криза на пазара на недвижими имоти, дефлация, слабо вътрешно потребление, висок дълг и намаляваща производителност – изискват дълбоки реформи и преориентация на модела на растеж. Геополитическото напрежение, особено със САЩ, допълнително изостря тези предизвикателства.
Успехът на тази трансформация ще бъде от решаващо значение не само за Китай, но и за цялата световна икономика. Като втората по големина икономика в света и основен търговски партньор за много страни, икономическото развитие на Китай има глобални последици. Въпросът вече не е дали Китай трябва да промени модела си на растеж, а колко бързо и ефективно може да осъществи тази промяна – и на каква социална и политическа цена.
Вашият глобален партньор по маркетинг и бизнес развитие
☑️ Нашият бизнес език е английски или немски
☑️ НОВО: Кореспонденция на родния ви език!
Konrad Wolfenstein
Аз и моят екип с удоволствие ще бъдем на ваше разположение като ваш личен съветник.
Можете да се свържете с мен, като попълните формата за контакт тук или просто ми се обадите на +49 89 89 674 804 ( Мюнхен) . Моят имейл адрес е: [email protected]
Очаквам с нетърпение нашия съвместен проект.
