Въпреки рекордните печалби, ЕЦБ бие тревога: Защо рисковата ситуация за банките сега е „исторически безпрецедентна“

„Обратен стрес тест“: Подготвя ли се регулаторният орган за най-лошия възможен сценарий? Търговска война и мита – подценената заплаха за вашата финансова институция

На пръв поглед европейският банков пейзаж изглежда по-стабилен от години: хазните са пълни, обратът в лихвените проценти донесе на институциите мечтаната възвръщаемост, а капиталовите буфери значително надвишават законовите изисквания. Но зад тази лъскава фасада, според Европейската централна банка (ЕЦБ), се задава „перфектна буря“.

Пазителите на еврото драстично изостриха тона си, предупреждавайки за „исторически безпрецедентно натрупване на риск“. Това е предупреждение, което изисква внимание, тъй като нарушава обичайната сдържаност на регулаторите. Този път опасността не произтича предимно от самите баланси, а от ново съчетание от външни шокове: геополитическо напрежение, предстояща световна търговска война, кризата на пазара на търговски недвижими имоти и непредсказуемите последици от изменението на климата образуват токсична смес, която може да удари системата в най-уязвимите ѝ точки.

Докато банките все още празнуват рекордни печалби, регулаторите вече подготвят радикални мерки – от нови „обратни стрес тестове“ до строги капиталови изисквания за климатични рискове. Следващият анализ се задълбочава в този парадокс: Той разглежда защо настоящата сила може да бъде измамна, как геополитическите конфликти могат внезапно да доведат до неизпълнение на заеми и защо най-голямото предизвикателство за европейските банки тепърва предстои. Разберете какво се случва, когато променящите се времена ударят финансовата система.

Свързано с това:

• Земетресение с изкуствен интелект на фондовия пазар: Защо 800 милиарда долара изгоряха само за една седмица - и почти никой не забеляза?

Европейските банки в хватката на историческо натрупване на риск

С последното си предупреждение Европейската централна банка изпрати забележително послание до европейския банков сектор. Рисковата ситуация за финансовата система достигна исторически безпрецедентно ниво. Тази оценка бележи значителен поврат в комуникацията на банковите надзорници и налага задълбочен икономически анализ отвъд обичайните предупреждения за криза.

Франкфуртските регулаторни органи основаха оценката си на необичайно широк спектър от структурни рискови фактори. Комбинацията от геополитическо напрежение, фундаментално променена търговска политика, свързани с климата природни бедствия, демографски промени и технологични катаклизми създава структурни слабости в системата, които се подсилват взаимно. Този списък е забележителен, защото надхвърля класическите финансови рискови фактори и разглежда системни уязвимости, дълбоко вкоренени в трансформацията на световния икономически ред.

Оценката, че рискът от екстремни събития е по-висок от всякога, изисква прецизна контекстуализация. Тази формулировка не означава непременно, че вероятността от отделни шокове се е увеличила, а по-скоро, че едновременността и взаимното подсилване на различните рискови канали са достигнали ново ниво. Това включва натрупване на риск, при което отделни събития могат да предизвикат каскадни ефекти, които се разпространяват отвъд традиционните граници.

Парадоксът на здравата повърхност

Напрежението между предупреждението за остър риск и едновременното наблюдение, че банките в момента са в добро състояние, разкрива фундаментално предизвикателство пред съвременния финансов надзор. Институциите от еврозоната се представят със солидни капиталови буфери, стабилна ликвидност и исторически висока рентабилност. Възвръщаемостта на собствения капитал се е повишила до над десет процента през второто тримесечие на годината, което поставя институциите в удобна позиция. Коефициентът на базовия собствен капитал от първи ред (CET1) е над шестнадесет процента, което е доста над регулаторните минимални изисквания. Коефициентът на необслужваните кредити остава на ниско ниво от деветнадесет десети от процента.

Тези цифри рисуват картина на устойчив сектор, който не само е оцелял през периода на покачващи се лихвени проценти, но дори е спечелил от него. След края на фазата на нулева лихва институциите са успели да генерират значителен нетен лихвен доход и едновременно с това да се възползват от силните фондови пазари чрез по-високи комисионни при търговия с ценни книжа. Годишната възвръщаемост на собствения капитал достигна стойност от малко над десет процента в средата на годината, което означава, че европейските банки могат да демонстрират устойчиво печеливши бизнес модели за първи път от години.

Но тази повърхностна стабилност може да бъде подвеждаща. Рентабилността на тези институции зависи до голяма степен от благоприятните макроикономически условия, които могат да се променят бързо. Нетният лихвен доход ще се свие с продължаващото падане на лихвените проценти, докато разходите за рефинансиране първоначално ще останат на по-високо ниво. В същото време, макар качеството на активите да е стабилно, то вече е подложено на осезаем натиск в определени сегменти. Коефициентът на необслужваните кредити в Германия се е увеличил от 1,5 на 14 десети от процента от средата на миналата година, докато в южноевропейските страни има тенденция към спад. Тази различна тенденция сочи към различна икономическа динамика, която диференцира привидно хомогенната картина на стабилен европейски банков сектор.

Геополитиката като двигател на системния риск

Класифицирането на геополитическите рискове като ключова заплаха за финансовата стабилност бележи промяна в парадигмата на банковия надзор. В продължение на десетилетия регулирането се фокусираше върху количествено измерими финансови рискове, като кредитни, пазарни и ликвидни рискове. Въпреки че геополитическите фактори бяха взети предвид в стрес тестовете, те бяха разглеждани по-скоро като външни шокове, отколкото като независима рискова категория. Тази перспектива се промени коренно.

Геополитическите рискове оказват влияние върху банките чрез множество, често трудни за предвиждане канали. Те могат да се проявят като увеличено неизпълнение на заеми, когато геополитическото напрежение наруши веригите за доставки или експортните пазари се сринат. Те влияят на пазарните рискове чрез резки капиталови потоци и валутна нестабилност. Оперативните рискове се увеличават поради заплахата от геополитически мотивирани кибератаки. Ликвидните рискове могат да възникнат, когато международните пазари за рефинансиране замръзнат. И накрая, геополитическите смущения засягат бизнес моделите на самите институции, когато моделите на търговия се променят или регулаторната фрагментация се увеличава.

Настоящата геополитическа ситуация се характеризира с безпрецедентна сложност. Войната в Украйна постави под въпрос европейската енергийна сигурност и активира механизми за санкции с дългосрочни последици за трансграничните финансови потоци. Конфликтът в Близкия изток носи потенциал за по-нататъшни шокове в цените на петрола и регионална нестабилност. Напрежението между Съединените щати и Китай се проявява в технологичен конфликт, който прекроява глобалните вериги за създаване на стойност. Търговските конфликти между основните икономически блокове заплашват да обърнат десетилетия на либерализация на търговията.

За европейската индустрия, която традиционно разчита в голяма степен на глобалната търговска интеграция, това представлява екзистенциални предизвикателства. Автомобилната, химическата и фармацевтичната промишленост са сред секторите, които най-вероятно ще бъдат засегнати от протекционистични тенденции. Американската търговска политика ескалира безпрецедентно тази година, с тарифи от 25% за автомобили и автомобилни части и базова тарифа от 15% за по-голямата част от европейския износ за Съединените щати. Тарифи до 50% дори са наложени за стомана и алуминий.

Търговската война като макроикономически стресов фактор

Въздействието на тази търговска политика върху европейската икономика, а оттам и косвено върху банките, е значително. Моделни изчисления от различни институции прогнозират загуби на растеж за Германия и еврозоната от порядъка на един процент от брутния вътрешен продукт за период от две години. За отделни, силно експортно ориентирани икономики, като Ирландия, ефектите биха могли да бъдат още по-изразени, със спад до една дванадесета процентен пункт от брутния вътрешен продукт.

Този макроикономически натиск би повлиял на банковите баланси по различни канали. Първо, търсенето на кредити би пострадало, тъй като компаниите отлагат инвестициите в несигурна среда. Едновременно с това, способността на съществуващите кредитополучатели да изпълняват задълженията си за плащане би била отслабена. Това е особено вярно за средните предприятия в експортно ориентирани сектори, които са по-малко диверсифицирани от големите корпорации и имат по-малки финансови буфери.

Ситуацията е особено несигурна в автомобилната индустрия за доставки. Дори преди последното повишаване на тарифите, две трети от анкетираните доставчици съобщават за трудности при достъпа до банково финансиране. Банките изискват по-високи лихвени проценти, по-обширни обезпечения, по-строги договорни условия и по-кратки срокове на заемите. Това развитие засяга компаниите в момент, когато те трябва да правят огромни инвестиции в прехода към електрическа мобилност, докато маржовете им са на исторически ниски нива. Рискът от увеличаване на несъстоятелността в този сектор е реален и би натоварил банките с нарастващи неизпълнения на заеми.

В своя анализ на американската търговска политика, Deutsche Bank посочи, че Ford и General Motors биха могли да се сблъскат с разходи, надхвърлящи десет милиарда долара, със спад в оперативната печалба от четири до седем милиарда долара годишно. Въпреки че тези цифри се отнасят за американските производители, те илюстрират мащаба на смущенията, които тарифите могат да причинят. Европейските производители са изправени пред подобни рискове, особено предвид значителния им пазарен дял в Съединените щати и невъзможността да преместят производството в краткосрочен план.

Дилемата с търговските недвижими имоти

Друга критична рискова област, която банковите надзорници следят отблизо, са кредитите за търговски недвижими имоти. Въпреки че този сегмент представлява само около десет процента от общите банкови кредити в еврозоната, той е от непропорционално значение за финансовата стабилност. Европейският банков орган съобщи, че делът на необслужваните кредити за търговски недвижими имоти се е увеличил повече от два пъти в рамките на дванадесет месеца, от 2,2 на 5 процента, което представлява увеличение от 6,2 на 14,2 милиарда евро в абсолютно изражение.

Причините за това развитие са многостранни и структурни по своята същност. Средата на високи лихвени проценти драстично увеличи разходите за обслужване на дълга за съществуващите кредитополучатели, особено за заеми с променлива лихва и изтичащи периоди с фиксирана лихва. В същото време рентабилността на много търговски имоти се влоши, тъй като структурните промени, като например тенденцията към работа от вкъщи, намаляват търсенето на офис площи. Инфлацията повишава наемите, оперативните разходи и разходите за строителство, като по този начин намалява капиталовите резерви на собствениците.

Европейската централна банка е установила няколко недостатъка в оценката и мониторинга на обезпеченията от страна на банките чрез целенасочени одити. Вместо пазарно базирани оценки, които отчитат текущите развития, кредитните институции разчитат на потенциални бъдещи стойности или дори стойности, които не отразяват текущата пазарна ситуация. Тази липса на консерватизъм при оценката на обезпеченията носи риск действителните загуби в случай на неизпълнение на заеми да бъдат по-високи от очакваните.

Ситуацията с търговските недвижими имоти е особено несигурна, защото може да има потенциално усилващ ефект по време на кризи. Ако повече заеми изпаднат в неизпълнение и на пазара се появят имоти, това води до по-нататъшен спад на цените, а стойността на обезпечението по всички заеми за търговски недвижими имоти също намалява. Този механизъм за обратна връзка между неизпълнението на заеми и загубите на активи беше ключова характеристика на финансовата криза от 2008 г. и може да се повтори, макар и в по-лека форма.

Поради това Европейската централна банка призова институциите да подобрят рамките си за управление на кредитния риск в търговските недвижими имоти и да осигурят по-строг мониторинг на оценките на имотите. Проверките на място ще обърнат специално внимание на данните, използвани за оценките, и на отчитането на текущите пазарни развития. Институциите, за които са установени значителни недостатъци, следва да очакват надзорни действия.

Архитектурата на стрес тестовете като система за ранно предупреждение

Предвид непредсказуемостта на очертаните рискове, Европейската централна банка обяви забележителна методологична иновация. През 2026 г. за първи път ще бъде проведен т. нар. обратен стрес тест върху геополитическите рискове. С тази методология надзорниците няма, както обикновено се случва, да представят на банките сценарий, на който те трябва да реагират, а вместо това ще дефинират конкретна загуба на активи или изчерпване на капитала и ще поискат от самите институции да разработят правдоподобни сценарии, които биха довели до този резултат.

Тази промяна на перспективата е полезна по няколко причини. Първо, тя принуждава банките да проучат подробно своите специфични уязвимости. Всяка институция има различни рискови профили към геополитически сътресения поради своя бизнес модел, географско присъствие и клиентела. Обратният стрес тест разкрива тези специфични за институцията слабости. Второ, методологията насърчава креативното управление на риска. Докато предварително дефинираните сценарии обикновено отразяват известни рискове, самостоятелно разработените сценарии могат да обхванат и по-малко очевидни или нови заплахи. Трето, обобщаването на сценарии от всички институции предоставя на надзорниците ценна информация за разнообразието и концентрацията на системни рискове в банковия сектор.

Обратният стрес тест допълва редовните стрес тестове, провеждани от Европейския банков орган и Европейската централна банка на всеки две години. Последният стрес тест, проведен през лятото, разкри, че 64 банки от 17 държави от ЕС и ЕИП, представляващи приблизително 75% от банковите активи в ЕС, биха останали устойчиви дори при сериозен хипотетичен икономически спад. Симулираният сценарий включваше рязко влошаване на световната макрофинансова среда, предизвикано от възобновяване на геополитическото напрежение, засилена фрагментация на търговията, включително повишаване на тарифите, и постоянни шокове в доставките.

Въпреки загубите от 547 милиарда евро, банките ще запазят силни капиталови позиции и ще запазят способността си да продължат да подкрепят икономиката. Коефициентът на базовия собствен капитал от първи ред (CET1) ще спадне средно с 370 базисни пункта до 12 процента. Това намаление на капитала е по-малко, отколкото в стрес теста от 2023 г., което се тълкува като знак за повишена рентабилност и по-ефективно управление на риска.

Тези резултати обаче трябва да се тълкуват с повишено внимание. Стрес тестовете се основават на предположения и модели, които могат да бъдат само приближения на реалността. Действителната кризисна реалност обикновено е по-сложна, динамична и се характеризира с ефекти на обратна връзка, които са недостатъчно представени в статичните модели. Освен това, стрес тестовете демонстрират устойчивост при допускането, че институциите не променят фундаментално своите бизнес модели. При реални кризи обаче банките адаптират своите стратегии, което може да доведе до неочаквано поведение и системни ефекти.

Климатичните рискове като дългосрочна заплаха

През последните години Европейската централна банка положи значителни усилия за интегриране на климатичните рискове в своята надзорна практика. Тези рискове оказват влияние върху банките по два основни канала. Физическите рискове произтичат от преките последици от изменението на климата, като например екстремни метеорологични явления, които увреждат активи или нарушават бизнес операциите. Рисковете, свързани с прехода, са резултат от необходимата трансформация към нисковъглеродна икономика, което прави някои бизнес модели остарели и изисква значителни промени в икономическата структура.

През 2020 г. банковите надзорници публикуваха насоки, в които очертават очакванията си към институциите по отношение на климатичните и екологичните рискове. Оттогава те систематично наблюдават изпълнението на тези очаквания и, когато са установени недостатъци, първоначално издават изисквания за подобрение. През 2024 г. Европейската централна банка обяви, че ще налага и глоби в случаи на продължаващи недостатъци. Няколко институции в еврозоната вече получиха предупреждения за неадекватното си управление на екологичните и климатичните рискове.

Решителна стъпка беше направена през 2025 г., когато Европейската централна банка обяви намерението си да интегрира трайно климатичните и природните рискове в своята надзорна практика и за първи път да ги включи в процеса на надзорен преглед и оценка. Това означава, че климатичните рискове вече могат да задействат независими капиталови допълнителни такси по Втори стълб, ако управлението на риска на институциите се счита за неадекватно. Освен това планирането на прехода ще стане задължителна част от надзора. Банките ще бъдат задължени систематично да оценяват колко добре техните кредитополучатели управляват прехода към нисковъглеродна икономика.

Тази интеграция на климатичните рискове в капиталово базирания банков надзор бележи прехода от доброволен диалог към обвързващо регулиране. Тя е резултат от многогодишен процес, който започна с първоначални самооценки от страна на банките, беше задълбочен от стрес тест за климата и сега кулминира в регулаторни последици. Банковият сектор прие това развитие със смесени чувства. От една страна, той признава значението на климатичните рискове и вече е постигнал значителен напредък в интегрирането им в управлението на риска. От друга страна, той предупреждава за прекомерни капиталови изисквания, които биха могли да навредят на неговата конкурентоспособност.

Предизвикателството при количественото определяне на климатичните рискове се състои в техния дългосрочен характер и несигурност. За разлика от традиционните финансови рискове, които могат да се основават на исторически данни, климатичните рискове изискват анализи, насочени към бъдещето, обхващащи десетилетия. Моделирането на тези рискове е свързано със значителни несигурности, тъй като трябва да се правят допускания за технологичното развитие, политическите мерки и обществените предпочитания. Въпреки това, отчитането на тези рискове е от съществено значение, тъй като потенциалното им въздействие върху финансовата стабилност може да бъде значително.

Нашата глобална индустриална и икономическа експертиза в развитието на бизнеса, продажбите и маркетинга - Изображение: Xpert.Digital

Фокусни области в индустрията: B2B, дигитализация (от AI до XR), машиностроене, логистика, възобновяеми енергийни източници и промишленост

Повече информация тук:

• Експертен бизнес център

Тематичен център, предлагащ анализи и експертиза:

• Платформа за знания, обхващаща глобалните и регионалните икономики, иновациите и специфичните за индустрията тенденции
• Колекция от анализи, прозрения и обща информация от ключовите ни области на фокус
• Място за експертиза и информация за актуалните развития в бизнеса и технологиите
• Център за компании, търсещи информация за пазари, дигитализация и иновации в индустрията

Киберустойчивостта като екзистенциална необходимост

Наред с климатичните и геополитическите рискове, киберустойчивостта е все по-важна за банковите надзорници. Прогресивната дигитализация прави финансовите институции по-зависими от информационните технологии и същевременно по-уязвими за кибератаки. Заплахата варира от престъпни дейности като атаки с ransomware до спонсорирани от държавата атаки с геополитически мотиви.

В годишния си доклад за банковия надзор Европейската централна банка подчерта, че дигитализацията е от съществено значение за запазването на конкурентоспособността на банките, но трябва да бъде съпътствана от разумно управление на риска, което да се справи с проблеми като прекомерната зависимост от доставчици на ИТ услуги и продължаващата заплаха от кибератаки. Надзорният орган обяви, че ще засили работата си в тази област.

Последните стрес тестове за киберустойчивост показаха, че макар банките като цяло да са добре подготвени, те също така трябва да подобрят своята киберустойчивост, което е много скъпо. Това откритие подчертава дилемата, пред която са изправени тези институции. От една страна, те трябва да инвестират значително в своята технологична инфраструктура и системи за сигурност, за да се защитят от киберзаплахи. От друга страна, те са под натиск от своите акционери, които имат краткосрочни очаквания за дивиденти. Балансирането на дългосрочните инвестиции в устойчивост с краткосрочните изплащания е от решаващо значение за устойчивия растеж.

Със Закона за цифрова оперативна устойчивост, който влезе в сила през 2025 г., Европейският съюз създаде всеобхватна регулаторна рамка, предназначена да засили цифровата оперативна устойчивост на финансовите институции. Изпълнението на тези изисквания изисква значителни организационни и технически корекции от страна на банките. През 2025 г. надзорните органи ще проучат специално степента, до която финансовите институции ефективно управляват своите ИТ рискове и дали техните политики не са просто теоретични, а са вградени в техните бизнес процеси.

Свързано с това:

• Добра идея? Изкуствен интелект на кредит: Трансформацията на технологичната индустрия чрез огромен дълг

Демографската промяна като пълзяща трансформация

Друг структурен фактор, идентифициран от Европейската централна банка в нейния анализ на риска, са демографските промени. Те влияят върху финансовата система по различни канали. Застаряващото население в Европа води до промени в търсенето на финансови услуги, корекции в бизнес моделите на финансовите институции и промени в портфейлите от активи.

За банките застаряването на обществото първоначално означава промяна в клиентската база. По-възрастните клиенти имат различни нужди от по-младите: те са по-малко заинтересовани от потребителски кредити и повече от управление на богатството и пенсионно планиране. По-голямата част от богатството принадлежи на по-възрастното поколение, което ги прави привлекателна клиентска група за финансовите институции. В същото време застаряващата работна сила поставя банките пред предизвикателства, свързани с човешките ресурси, особено по отношение на запазването на знанията и набирането на квалифицирани специалисти.

От макроикономическа гледна точка, демографските тенденции намаляват потенциалния растеж на икономиките поради свиващото се население в трудоспособна възраст. Това намалява търсенето на кредити и затруднява банките да генерират приходи. Освен това, застаряващото население може да е по-склонно да разпилява активи, вместо да натрупва нови, което би могло да повлияе на капиталовите пазари и инвестиционното финансиране. Някои анализатори се опасяват, че когато поколението на бейби бумърите иска да продаде натрупаните си спестявания и домове, ще има много продавачи на активи, но сравнително малко купувачи от по-младото поколение, което потенциално ще доведе до ерозия на стойността на активите.

Конкурентен натиск от дигитализацията и небанковите институции

Финансовият пейзаж претърпява дълбока структурна трансформация, водена от дигитализацията и появата на нови конкуренти. Финтех компании и необанки като N26 и Revolut задават нови стандарти по отношение на удобството за потребителя и гъвкавостта. Те се фокусират върху дигиталното клиентско изживяване, ниските такси и бързото пускане на продукти на пазара, печелейки пазарен дял, особено сред по-младите целеви групи.

За традиционните банки това означава засилена конкуренция, която поставя под въпрос установените им бизнес модели. Дигитализацията вече не е опция, а екзистенциална необходимост. Институциите, които са пионери в дигитализацията, значително превъзхождат конкуренцията с възвръщаемост на собствения капитал от 8,7% и се радват на по-висока лоялност на клиентите. Трансформацията на банките обаче изисква значителни инвестиции в технологии и културно пренастройване, което представлява предизвикателство за много традиционни институции.

Освен финтех компаниите, така наречените сенчести банки или небанкови финансови посредници също придобиват все по-голямо значение. Тези компании извършват банкова дейност, като например посредничество при заеми, инвестиционно банкиране и хеджиране на риска, без да притежават банков лиценз и следователно не подлежат на пълно банково регулиране. Системата на сенчестото банкиране се разрасна значително през последните години и сега представлява значителна част от финансовата система.

Регулаторните органи наблюдават това развитие с безпокойство, тъй като банките в сянка, поради по-малко строгата си регулация, могат да вземат по-рискови решения и чрез взаимовръзките си с традиционния банков сектор да създават системни рискове. Финансовата криза от 2008 г. показа как проблемите в системата на банкирането в сянка могат да се пренесат в редовната банкова система и да предизвикат световна финансова криза. Поради това неадекватното регулиране на банките в сянка се счита от много експерти за едно от най-значимите нерешени предизвикателства пред финансовата стабилност.

В своя Доклад за финансова стабилност от ноември 2024 г. Европейската централна банка подчерта, че нарастващите взаимовръзки между банките и небанковите финансови посредници представляват повишен системен риск. Тези институции продължават да работят в предизвикателна среда, характеризираща се с повишени геополитически рискове и нови конкурентни модели, произтичащи от дигитализацията и конкуренцията от небанковите институции. Това налага далновидни оценки на риска и достатъчна устойчивост.

Регулаторни корекции и капиталови изисквания

Регулаторният пейзаж за банките непрекъснато се развива. С прилагането на Базел III в европейското законодателство чрез Регламента за капиталовите изисквания III и Директивата за капиталовите изисквания VI, институциите ще се сблъскат с допълнителни корекции в своите капиталови изисквания. Тези реформи целят да постигнат по-чувствително към риска капиталово осигуряване и допълнително да укрепят устойчивостта на банковия сектор.

Ключов елемент от новите разпоредби е така нареченият праг на продукцията, който ограничава ползите от използването на вътрешни рейтинги или рискови модели. Банките, използващи вътрешни модели, в бъдеще ще бъдат задължени да изчисляват рисково претеглените активи за цялото си портфолио, използвайки стандартизирани подходи. Общите капиталови изисквания не трябва да падат под определен процент от рисково претеглените активи, изчислени с помощта на стандартизирани подходи. Този праг ще бъде въведен постепенно до 2030 г.

За германските финансови институции реформите по Базел III ще доведат до очаквано увеличение на минималните капиталови изисквания с около осем процента до 2033 г., което в абсолютни стойности съответства на увеличение на капиталовите изисквания от първи ред с тридесет милиарда евро. За сравнение, в момента съществуват приблизително сто шестдесет и пет милиарда евро основен собствен капитал над изискванията, така че секторът като цяло изглежда е в добра позиция. Въздействието обаче варира значително между институциите и за някои от тях спазването на новите изисквания може да се окаже предизвикателство.

Европейската централна банка поддържа капиталовите изисквания за 2026 г. до голяма степен стабилни, което отразява настоящата стабилност на сектора. За отделни институции, като например Deutsche Bank, изискванията дори са леко намалени. Изискванията по Втори стълб и комбинираното изискване за капиталов буфер обаче остават на ниво, което оставя на институциите малко възможности за допълнителни дивиденти или обратно изкупуване на акции, освен ако нямат значителни капиталови излишъци.

Изкуството на разпределението на капитала в несигурни времена

Ключово предизвикателство за банките е разпределението на капитала им между различни конкуриращи се приложения. Институциите трябва да поддържат достатъчни буфери, за да отговорят на регулаторните изисквания и да устоят на кризи. В същото време техните акционери очакват адекватна възвръщаемост под формата на дивиденти и печалби от цената на акциите. Освен това банките трябва да инвестират в своята инфраструктура, технологии и персонал, за да останат конкурентоспособни.

Ръководителят на банковия надзор в Европейската централна банка подчерта, че би било добре банките да инвестират текущите си печалби в укрепване на устойчивостта си. Въпреки че повишената рентабилност на банките е добра новина, тя каза, че е наложително те да се възползват от тази възможност, за да изградят устойчивост. Балансирането на краткосрочните очаквания на акционерите за дивиденти с дългосрочните инвестиции в устойчивостта на банките е от решаващо значение за устойчивия растеж.

Това предупреждение идва на фона на плановете на някои институции да увеличат коефициентите си на изплащане. Deutsche Bank обяви, че от 2026 г. ще разпределя 60% от печалбата си, дължима на акционерите, в сравнение с предишните 50%. Освен това банката вижда потенциал в използването на излишния капитал за допълнителни разпределения. Подобни стратегии са привлекателни от гледна точка на акционерите, но от регулаторна гледна точка те повдигат въпроса дали тези институции разполагат с достатъчно капитал, за да се справят с бъдещи кризи.

Предизвикателството се състои във факта, че рисковете често не са ясно очевидни в навечерието на криза. Банките, които разпределят твърде много капитал в добри времена, могат да се сблъскат с проблеми в лоши времена. Финансовата криза от 2008 г. показа колко бързо привидно стабилните институции могат да се изправят пред екзистенциална заплаха, когато възникнат неочаквани сътресения. По-високите капиталови изисквания и препоръките за регулаторен капитал от годините след кризата са специално разработени, за да предотвратят подобни ситуации.

Системни канали за предаване и рискове от фрагментация

Често подценяван аспект на финансовата стабилност са каналите за разпространение между институциите и през националните граници. Банките са взаимосвързани чрез различни механизми: междубанковия пазар, споделена експозиция към определени класове активи, пазари на деривати и ефекти на доверието. Ако една институция срещне трудности, тези проблеми могат да се разпространят към други институции чрез тези канали.

Два механизма на разпространение изиграха централна роля във финансовата криза. Първо, банките бяха взаимосвързани чрез междубанково кредитиране, така че кризата на една банка доведе до неизпълнение на заеми и загуби в други банки. Второ, банките, изправени пред проблеми с ликвидността, бяха принудени бързо да продават активи, което понижи цените на капиталовите пазари и доведе до затруднения на други банки. Тези усилващи се ефекти доведоха до ескалация на местните проблеми в системни кризи.

Геополитическата фрагментация и протекционистките търговски политики биха могли да създадат нови канали за разпространение или да изострят съществуващите. Ако търговските бариери възпрепятстват трансграничните капиталови потоци или политическото напрежение подкопава доверието в определени финансови центрове, финансовите потоци могат рязко да се променят. Това може да доведе до проблеми с ликвидността в отделни институции и, чрез ефектите на разпространение, да придобие системни измерения.

Европейската централна банка (ЕЦБ) предупреждава, че финансовите пазари не са имунизирани срещу внезапни сътресения. Пазарите са особено уязвими към по-нататъшни сътресения, а високите оценки на много класове активи, съчетани с висока концентрация на риск, увеличават опасността от резки корекции. Член на Управителния съвет на ЕЦБ предупреди, че политически зависимият Федерален резерв може да доведе до сътресения на финансовите пазари и в световната икономика. Вече има достатъчно сътресения поради геополитическо напрежение като войната в Украйна и търговското напрежение.

Навигиране в поликризата

Всеобхватното предупреждение на Европейската централна банка за исторически високо ниво на риск от банкови сътресения не е изолиран тревожен сигнал, а по-скоро израз на фундаментална промяна в рамката на финансовата система. Европейските банки са изправени пред поликриза, в която геополитическите катаклизми, промените в търговската политика, изменението на климата, демографските промени и технологичните смущения взаимодействат и се подсилват взаимно.

Настоящата стабилност на институциите по отношение на капитала, ликвидността и рентабилността не бива да замъглява факта, че тази стабилност се основава на рамкови условия, които могат да се променят бързо. Рентабилността зависи в голяма степен от лихвената среда, която вече започва да се нормализира. Качеството на активите е под натиск в определени сегменти, особено в секторите на търговските недвижими имоти и експортно ориентираните сектори. Оперативната устойчивост срещу киберзаплахи трябва непрекъснато да се подобрява.

Предизвикателството пред банките е да укрепят своята устойчивост по време на период на видим просперитет. Това изисква проактивно управление на риска, което не само управлява известните рискове, но и е готово за неочаквани сътресения. Инвестициите в управление на риска, технологична инфраструктура и обучение на служителите трябва да имат приоритет пред максимизирането на краткосрочната печалба.

За надзорните органи сложният рисков пейзаж означава, че те трябва непрекъснато да развиват своите инструменти. Обратният стрес тест за геополитически рискове е иновативен подход, който обхваща специфичните за институцията уязвимости по-добре от стандартизираните сценарии. Интегрирането на климатичните рискове в капиталово базирания надзор осигурява важни стимули за дългосрочно управление на риска. Засиленото наблюдение на киберустойчивостта е насочено към справяне с една от най-належащите оперативни заплахи.

Макропруденциалната политика е изправена пред предизвикателството да идентифицира и проактивно да се справи със системните рискове, без да се нарушава способността на банките да финансират икономиката. Намирането на баланс между достатъчно капиталови буфери и капацитет за кредитиране е трудно и изисква непрекъснато адаптиране към променящите се обстоятелства.

В крайна сметка, устойчивостта на европейската финансова система ще бъде поставена на изпитание през следващите години. Вероятността един или повече от идентифицираните рискови фактори да се материализират не е незначителна. От решаващо значение е, че институциите и надзорните органи ще зависят от това колко добре са подготвени и колко ефективно функционират механизмите за реагиране при кризи. Това историческо натрупване на риск изисква еднакво историческа бдителност и готовност за действие от всички участници във финансовата система.

Независимите платформи с изкуствен интелект като стратегическа алтернатива за европейските компании - Изображение: Xpert.Digital

AI Game Changer: Най-гъвкавата AI платформа - Специализирани решения, които намаляват разходите, подобряват вашите решения и повишават ефективността

Независима платформа с изкуствен интелект: Интегрира всички съответни източници на фирмени данни

• Бърза интеграция на ИИ: Специализирани ИИ решения за бизнеса за часове или дни, вместо за месеци
• Гъвкава инфраструктура: облачна или хостинг във вашия собствен център за данни (Германия, Европа, свободен избор на местоположение)

• Максимална сигурност на данните: използването му в адвокатските кантори е неопровержимо доказателство
• Разгръщане в широк спектър от корпоративни източници на данни
• Избор на собствени или различни модели на изкуствен интелект (Германия, ЕС, САЩ, Китай)

Повече информация тук:

• Независими AI платформи срещу хиперскалери: Кое решение е най-подходящото?

Konrad Wolfenstein

С удоволствие бих служел като ваш личен съветник.

да се свържете с мен на wolfenstein ∂ xpert.digital

Просто ми се обадете на +49 89 89 674 804 (Мюнхен) .

LinkedIn
 

Възползвайте се от обширния, петкратен опит на Xpert.Digital в цялостен пакет от услуги | R&D, XR, PR и оптимизация на дигиталната видимост - Изображение: Xpert.Digital

Xpert.Digital притежава задълбочени познания в различни индустрии. Това ни позволява да разработваме персонализирани стратегии, прецизно съобразени с изискванията и предизвикателствата на вашия специфичен пазарен сегмент. Чрез непрекъснат анализ на пазарните тенденции и наблюдение на развитието в индустрията, ние можем да действаме проактивно и да предлагаме иновативни решения. Комбинацията от опит и експертиза генерира добавена стойност и осигурява на нашите клиенти решаващо конкурентно предимство.

Повече информация тук:

• Възползвайте се от 5-те области на експертиза на Xpert.Digital в един пакет – от само 500 евро/месец