Milei aus Argentinien gegen Merz: Wie der „verrückte Ökonom“ den deutschen Kanzler blamiert

Trotz scharfer Kritik: Argentiniens Wirtschaftsexperiment liefert überraschende Zahlen

Staatsabbau oder Dauer-Krise: Was Deutschland vom argentinischen Wirtschaftswunder lernen kann

Als Friedrich Merz Ende des Jahres 2024 den argentinischen Präsidenten Javier Milei im deutschen Fernsehen scharf attackierte, waren die Rollen scheinbar klar verteilt: Hier der seriöse deutsche Politiker, der die Schuldenbremse verteidigt, dort der „verrückte Ökonom“, der sein Land angeblich in den Ruin treibt. Heute, gut anderthalb Jahre später, offenbart ein nüchterner Blick auf die nackten Fakten eine völlig andere Realität. Während Argentinien nach einer beispiellosen fiskalischen Radikalkur erstmals seit über einem Jahrzehnt einen Haushaltsüberschuss verzeichnet, die Hyperinflation bricht und wieder Wirtschaftswachstum meldet, steckt Deutschland tief in der Stagnation fest.

Unter der Kanzlerschaft von Friedrich Merz wurde die Staatsquote hochgetrieben, der öffentliche Dienst wächst ungebremst weiter, und die einst vehement verteidigte Schuldenbremse wurde durch ein 500-Milliarden-Euro-Sondervermögen faktisch ausgehebelt. Dieser umfassende Systemvergleich zeigt schonungslos, was passiert, wenn ein Politiker seine radikalen Versprechen tatsächlich einlöst – und was, wenn nicht. Er liefert tiefe Einblicke in ein reales Wirtschaftslabor und stellt die unbequeme Frage: Welches ökonomische Risiko ist langfristig eigentlich das größere?

Der Ausgangspunkt: Ein Politiker rastet aus

Im Dezember 2024 lieferte die ARD-Talkshow „Maischberger“ ein aufschlussreiches Zeitdokument. Der damalige Unions-Spitzenkandidat Friedrich Merz, konfrontiert mit der Frage, ob Deutschland mehr Marktwirtschaft nach dem Vorbild des argentinischen Präsidenten Javier Milei wagen solle, reagierte mit ungewöhnlicher Schärfe. Merz erklärte, Milei „ruiniert das Land“ und „tritt die Menschen mit den Füßen“. In derselben Sendung verteidigte er die Schuldenbremse und versprach die Abschaffung des Bürgergelds als ein zentrales Element seiner Reformagenda.

Heute, gut eineinhalb Jahre später, lässt sich eine nüchterne Bilanz ziehen. Argentinien, von internationalen Ökonomen und westlichen Medien weitgehend abgeschrieben, verzeichnet Wirtschaftswachstum, sinkende Inflation und eine deutlich gesunkene Armutsquote. Deutschland hingegen kämpft mit stagnierender Konjunktur, wachsenden Staatsschulden und einem öffentlichen Sektor, der sich entgegen aller Reformversprechen weiter ausdehnt. Die Schuldenbremse wurde nicht verteidigt, sondern durch eine Grundgesetzänderung aufgeweicht und de facto durch ein 500-Milliarden-Euro-Sondervermögen ausgehebelt. Das Bürgergeld wurde nicht abgeschafft.

Argentiniens Ausgangslage: Ein Land am Abgrund

Um Mileis Politik einzuordnen, ist der historische Kontext unerlässlich. Argentinien war bei Mileis Amtsantritt im Dezember 2023 ökonomisch tief gefallen. Die jährliche Inflationsrate lag bei über 276 Prozent und gehörte damit zu den höchsten der Welt. Knapp 53 Prozent der Bevölkerung lebten unterhalb der Armutsgrenze. Der Staat hatte über Jahre hinweg ein chronisches Haushaltsdefizit angehäuft, die Zentralbank zur Staatsfinanzierung genutzt, einen überdimensionierten Verwaltungsapparat aufgebaut und ein weitverzweigtes System von Subventionen und Kapitalkontrollen errichtet, das die wirtschaftliche Dynamik des Landes systematisch lähmte. Argentinien war das weltwirtschaftliche Musterbeispiel dafür, wie eine ressourcenreiche Nation durch jahrzehntelange Interventionspolitik in den Ruin geführt werden kann.

Milei war von Beginn an kein konventioneller Politiker. Als libertärer Ökonom, der sich offen auf Friedrich von Hayek und Milton Friedman berief, übernahm er die Präsidentschaft mit einem ideologisch dezidierten Programm: radikaler Staatsrückbau, Haushaltsdisziplin bis hin zur Obsession und eine fundamentale Ablehnung staatlicher Defizitfinanzierung. Sein Credo, unter dem Stichwort „No hay plata“ – es gibt kein Geld – bekannt geworden, war nicht populistische Rhetorik, sondern handlungsleitendes Prinzip.

Der Kahlschlag im Staatsapparat

Direkt nach Amtsantritt begann Milei mit der strukturellen Verkleinerung des Staates. Die Zahl der Ministerien wurde von 18 auf zunächst 8 halbiert; eigenständige Ministerien für Arbeit, Gesundheit, Bildung, Kultur und Umwelt wurden abgeschafft oder in andere Ressorts integriert. Subventionen für Strom, Wasser, Gas und den öffentlichen Nahverkehr wurden drastisch gestrichen. Staatliche Bauvorhaben wurden gestoppt, Zeitverträge nicht verlängert und reguläre Stellen gestrichen.

Der Stellenabbau im öffentlichen Dienst ist die vielleicht greifbarste Einzelmaßnahme der Milei-Regierung. Bereits im April 2024 hatte die Regierung rund 15.000 Staatsbedienstete entlassen. Bis April 2025 wurden nach Angaben des Ministeriums für Regulierungsabbau und Staatstransformation insgesamt 47.925 Stellen aus dem Staatshaushalt gestrichen. Im Jahr 2025 allein verloren fast 22.000 weitere Beschäftigte im öffentlichen Dienst ihre Stellen. Nach offiziellen Berechnungen haben diese Maßnahmen kumulierte Einsparungen von rund 2,44 Milliarden Euro erzielt, berechnet über Gehälter und indirekte Kosten. Milei selbst betonte, der Stellenabbau sei eine „zwingende Maßnahme“ zur Stärkung der Wirtschaft, da der öffentliche Dienst – gemessen an seiner Möglichkeit zur Wertschöpfung – eine unproduktive Beschäftigung darstelle.

Diese Einschnitte lösten erhebliche gesellschaftliche Spannungen aus. Gewerkschaften riefen zu Protesten auf, es kam zu landesweiten Demonstrationen und Streiks, die argentinische CGT mobilisierte wiederholt ihre Mitglieder. Vor allem die öffentlichen Universitäten standen im Zentrum der Auseinandersetzungen. Professoren erlitten nach Gewerkschaftsangaben durchschnittliche Reallohnverluste von 34 Prozent während Mileis Amtszeit, mehrere Fakultäten traten in Streik, und es wurde eine Abwanderung von Lehrkräften zu privaten Einrichtungen beklagt. Die sozialen Kollateralschäden der Reformen waren real und unmittelbar spürbar – daran lässt sich nicht ernsthaft zweifeln.

Erstmals seit einer Generation: Haushaltsüberschuss

Der fiskalische Kernbefund der Milei-Politik ist historisch bemerkenswert. Argentinien erzielte im Jahr 2024 den ersten Haushaltsüberschuss seit mehr als einem Jahrzehnt – nach anderen Berechnungen der erste seit über 123 Jahren. Milei selbst kommentierte den ersten Primärüberschuss eines Quartals mit den Worten: „Wir haben das Unmögliche möglich gemacht. Dieser Haushaltsüberschuss ist die Garantie, die Inflationshölle in Argentinien hinter uns zu lassen.“

Das strukturelle Ziel, nicht mehr auszugeben als einzunehmen, wurde damit erstmals politisch greifbar. Im Dezember 2025 verabschiedete das argentinische Parlament erstmals einen von Milei vorgelegten Haushalt mit einer klaren Kongressmehrheit – 132 Ja-Stimmen gegen 97 Nein-Stimmen im Abgeordnetenhaus. Der neue Haushalt umfasst Ausgaben von umgerechnet rund 102 Milliarden US-Dollar; für 2026 plant die Regierung weiterhin mit Nulldefizit und einem BIP-Wachstum von rund fünf Prozent sowie einer Inflationsrate von 10,1 Prozent.

Inflation: Vom Hyperinflationsland zur relativen Stabilisierung

Die Entwicklung der Inflationsrate ist der statistisch eindrucksvollste Erfolg der Milei-Regierung. Bei Amtsantritt lag die monatliche Inflationsrate bei rund 25,5 Prozent – auf Jahresbasis eine apokalyptische Zahl. Bis Ende 2025 war die jährliche Inflationsrate auf 31,5 Prozent gesunken – der niedrigste Wert seit acht Jahren. Im April 2024, also nur wenige Monate nach Mileis Amtsantritt, hatte die jährliche Teuerungsrate noch bei fast 300 Prozent gelegen.

Die Mechanismen dieses Rückgangs sind analytisch gut nachvollziehbar. Milei wies die Zentralbank an, keine neuen Pesos mehr zu drucken, unterband damit die monetäre Staatsfinanzierung und entzog der Inflation ihre primäre Triebkraft. Parallel dazu verhinderte die Haushaltskonsolidierung, dass der Staat weiterhin über das Geldmengenwachstum finanziert wurde. Die Regierung führte den Rückgang auf die Kombination aus Haushaltskonsolidierung, restriktiver Geldpolitik und der Kapitalisierung der Zentralbank zurück. Gleichwohl bleibt die Inflation mit 31,5 Prozent noch weit von einer Normalisierung entfernt. Kritiker weisen darauf hin, dass die monatliche Inflationsrate im Dezember 2025 mit 2,8 Prozent wieder leicht anstieg und die Jahreskurve seit dem Frühjahr 2025 keine nennenswerte weitere Abnahme zeigt.

Armutsquote: Rückgang mit Einschränkungen

Der Rückgang der Armutsquote ist politisch das umstrittenste Thema der Milei-Bilanz. Offiziell sanken nach Angaben der staatlichen Statistikbehörde INDEC die Armutszahlen von rund 53 Prozent bei Mileis Amtsantritt auf 31,6 Prozent bis Mitte 2025. Das entspricht einem Rückgang von rund 15 Prozentpunkten innerhalb von zwölf Monaten. Nach Angaben der unabhängigen Katholischen Universität Argentiniens lag die Armutsquote mit 36 Prozent auf dem niedrigsten Wert seit 2018. Etwa zehn Millionen Argentinier sollen so den Weg aus der Armut gefunden haben.

Diese Zahlen sind allerdings mit mehreren Vorbehalten zu lesen. Mitarbeiter des INDEC selbst äußerten öffentliche Kritik an der Messmethodik und lehnten die jüngsten Armutsmessungen ab. Das Observatorium für Sozialschulden der Katholischen Universität Argentiniens (UCA) bestätigte, dass der gemessene Armutsrückgang „überrepräsentiert“ und „ungenau“ sein könnte. Ein zentrales strukturelles Problem ist der informelle Sektor, der in Argentinien knapp die Hälfte der arbeitenden Bevölkerung umfasst. Dieser Sektor wird von den Standardmessungen nicht vollständig erfasst. Zudem ist die Zahl der Wohnungslosen allein in Buenos Aires seit 2024 gestiegen, und Sozialprogramme, Suppenküchen sowie Gesundheitsversorgung wurden in einem Ausmaß gekürzt, das sich in klassischen Armutsstatistiken nicht unmittelbar niederschlägt. Der Rückgang der gemessenen Armut ist real, aber seine Tiefe und Nachhaltigkeit sind umstritten.

Unbestritten ist hingegen, dass der wesentliche Mechanismus hinter dem Armutsrückgang der Rückgang der Inflation selbst ist. Wenn Löhne in einer stabiler werdenden Währung gezahlt werden und die monatliche Geldentwertung sinkt, steigt die Kaufkraft automatisch – auch ohne Lohnerhöhungen. Die Reallöhne in Argentinien stiegen unter Milei tatsächlich, weil die Inflation schneller fiel als die nominalen Löhne.

Wirtschaftswachstum: Erholung nach tiefer Kontraktion

Das Bild des argentinischen Wirtschaftswachstums ist komplex und kann nicht ohne Berücksichtigung des Basiseffekts interpretiert werden. Im Jahr 2024 kontrahierte die argentinische Wirtschaft zunächst um rund 1,3 Prozent. Die Kürzungen trafen besonders die Binnennachfrage: Subventionsabbau, Entlassungen und Kaufkraftverluste führten in einem ersten Schritt zu einem Nachfragerückgang. Die Bruttoanlageinvestitionen brachen 2024 um 17,2 Prozent ein – ein dramatischer Rückschlag.

Im Jahr 2025 folgte dann die Erholung. Die argentinische Wirtschaft wuchs laut der staatlichen Statistikbehörde INDEC um 4,4 Prozent. Der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert für 2026 und 2027 je rund vier Prozent Wachstum. Wachstumstreiber waren vor allem Land- und Forstwirtschaft, Bergbau und Finanzdienstleistungen. Der Rohstoffsektor erlebt eine Aufbruchstimmung, insbesondere im Kupferbergbau, und die Energieexporte stiegen in den ersten zehn Monaten 2025 um 13 Prozent. Kritiker, die strukturelle Schwächen betonen, verweisen jedoch darauf, dass die Kapazitätsauslastung in der argentinischen Industrie im Dezember 2025 bei lediglich 53,8 Prozent lag – deutlich unter dem Niveau von 2023 mit 65,6 Prozent. Das legt nahe, dass das BIP-Wachstum nicht vollständig dem industriellen Aufschwung zu verdanken ist, sondern zu einem erheblichen Teil auf dem statistischen Basiseffekt des tiefen Einbruchs von 2024 beruht.

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Deutschland: Eine Staatsquote jenseits der 50-Prozent-Marke

Das Bild in Deutschland könnte kontrastreicher kaum sein. Die Staatsquote – also das Verhältnis der gesamten Staatsausgaben zum Bruttoinlandsprodukt – lag im Jahr 2025 bei 50,3 Prozent und überschritt damit erstmals seit den Corona-Jahren 2020 und 2021 wieder die symbolische Grenze von 50 Prozent. Das bedeutet: Mehr als jeder zweite in Deutschland erwirtschaftete Euro fließt durch staatliche Hände. Zum Vergleich: Im Vereinigten Königreich liegt diese Quote bei 46,9 Prozent, in Japan bei 41,3 Prozent und in den USA bei 39,6 Prozent.

Der öffentliche Dienst wuchs dabei munter weiter. Rund 5,4 Millionen Menschen waren Mitte 2024 im öffentlichen Dienst beschäftigt – 95.900 mehr als im Vorjahr, ein Zuwachs von 1,8 Prozent. Zwölf Prozent aller Erwerbstätigen in Deutschland arbeiteten damit im Staatsdienst. Besonders stark stiegen die Zahlen bei Schulen, Hochschulen und Kindertagesstätten, was teilweise sachlich begründbar ist, das strukturelle Bild aber nicht ändert: Deutschland baut seinen Staatsapparat aus, nicht ab.

Schulden: Neue Rekorde in schöner Regelmäßigkeit

Die öffentlichen Schulden Deutschlands sind ein Datenpunkt, der für sich spricht. Im vierten Quartal 2025 stieg die öffentliche Verschuldung auf 2.661,5 Milliarden Euro – allein gegenüber Jahresbeginn 2025 ein Zuwachs von 151 Milliarden Euro. Die Bundesbank beziffert den Anstieg der deutschen Staatsschulden für das Gesamtjahr 2025 auf 144 Milliarden Euro, auf insgesamt 2,84 Billionen Euro. Der Bund einschließlich seiner Extrahaushalte trug dabei mit einem Schuldenanstieg von 107 Milliarden Euro den Hauptteil bei.

Das Finanzierungsdefizit des Gesamtstaates für 2025 liegt laut Statistischem Bundesamt bei 107 Milliarden Euro, was einer Defizitquote von 2,4 Prozent des BIP entspricht. Die Nettokreditaufnahme des Bundeshaushalts allein betrug nach vorläufigem Abschluss 66,9 Milliarden Euro – was als Erfolg gefeiert wurde, weil es 14,9 Milliarden Euro unter den ursprünglichen Erwartungen lag. Finanzminister Klingbeil mahnte dennoch zu schnelleren Investitionen und räumte ein, dass das geringe Ausgabenniveau auch auf die schleppende Umsetzung staatlicher Projekte zurückzuführen sei.

Hinzu kommt die strukturelle Besonderheit des deutschen Schuldenbilds: Im März 2025 verabschiedete der noch alte 20. Bundestag in einer umstrittenen Sondersitzung kurz vor der Konstituierung des neuen Parlaments eine Grundgesetzänderung, die ein Sondervermögen von 500 Milliarden Euro für Infrastruktur und Klimaschutz außerhalb der Schuldenbremse verankerte. Die Schuldenbremse, die Merz noch im Dezember 2024 öffentlich verteidigt hatte, wurde damit nicht abgeschafft, aber durch ein Instrument mit vergleichbarer Wirkung ausgehebelt. Allein für 2025 flossen aus dem neuen Sondervermögen 500 Milliarden Euro außerhalb der bisherigen Schuldenregeln in den Haushalt.

Wirtschaftswachstum: Ein Systemvergleich der Zahlen

Indikator	Argentinien 2025	Deutschland 2025
BIP-Wachstum real	4,4%	0,2%
Jährliche Inflationsrate	31,5%	~2,0%
Armutsquote	~31–36%	~14% (Eurostat)
Staatsquote	sinkend (Ziel: Nulldefizit)	50,3%
Öffentlicher Dienst	drastischer Stellenabbau	95.900 Stellen
Staatsverschuldung	Haushaltsüberschuss erreicht	144 Mrd. Euro

Im Jahr 2025 weist Argentinien ein reales BIP-Wachstum von +4,4% auf, während Deutschland nur um +0,2% wächst. Die jährliche Inflationsrate liegt in Argentinien bei 31,5%, in Deutschland bei etwa 2,0%. Die Armutsquote in Argentinien wird mit rund 31–36% beziffert, in Deutschland liegt sie bei etwa 14% (Eurostat). Die Staatsquote Argentiniens ist sinkend mit dem Ziel eines Nulldefizits; in Deutschland beträgt die Staatsquote 50,3%. Im öffentlichen Dienst führt Argentinien einen drastischen Stellenabbau durch, während in Deutschland 95.900 Stellen hinzukommen. Argentinien erreicht einen Haushaltsüberschuss, während die Staatsverschuldung in Deutschland um +144 Mrd. Euro steigt. Dieser Vergleich ist kein direktes Äpfel‑mit‑Äpfel-Vergleich, da beide Länder unterschiedliche Wirtschaftsstrukturen, Institutionen und soziale Sicherheitsnetze haben; dennoch zeigt er unterschiedliche wirtschaftspolitische Richtungsentscheidungen und ihre kurzfristigen Effekte.

Die Merz-Bilanz: Versprechen gegen Wirklichkeit

Friedrich Merz übernahm nach dem Wahlsieg der CDU/CSU im Februar 2025 das Amt des Bundeskanzlers. Im Dezember 2024, als er noch Oppositionsführer war, hatte er Milei scharf kritisiert, die Schuldenbremse verteidigt und das Ende des Bürgergelds versprochen. Die Realität seiner Regierungszeit weicht von diesen Ankündigungen erheblich ab.

Die Schuldenbremse, Kern seiner damaligen Reformrhetorik, wurde im Zuge der Grundgesetzänderung vom März 2025 faktisch durch das 500-Milliarden-Euro-Sondervermögen ergänzt, das außerhalb der regulären Schuldenregelung wirkt. Das Bürgergeld, dessen Abschaffung die CDU als Kernforderung ausgegeben hatte, wurde durch den Koalitionspartner SPD und Sozialministerin Bärbel Bas verhindert. Die Bundesregierung senkte ihre Wachstumsprognose für 2025 schrittweise ab – von ursprünglich prognostizierten 1,1 Prozent auf zuletzt 0,0 Prozent, also Stagnation. Für 2026 rechnet die Bundesregierung mit lediglich einem Prozent Wachstum.

Das ZEW-Institut prognostizierte für Deutschland im Jahr 2025 ein durchschnittliches Wirtschaftswachstum von gerade einmal 0,1 Prozent; rund 30 Prozent der befragten Finanzmarktexperten erwarteten ein drittes Rezessionsjahr in Folge. Das Statistische Bundesamt meldete schließlich einen BIP-Anstieg von 0,2 Prozent für 2025 – nach zwei aufeinanderfolgenden Rezessionsjahren. Das Verarbeitende Gewerbe verzeichnete den dritten Rückgang in Folge, die Baubranche schrumpfte um 3,6 Prozent. Die Wirtschaft wuchs primär durch den privaten Konsum und den Staatskonsum – beides keine robusten Fundamente für nachhaltige Erholung.

Kritische Würdigung: Was der Vergleich leisten kann und was nicht

Eine seriöse ökonomische Analyse kann den Milei-Merz-Vergleich nicht als eindeutigen Beleg für die Überlegenheit des libertären Modells verkaufen – das wäre methodisch unredlich.

Argentinien und Deutschland befinden sich in fundamental unterschiedlichen wirtschaftlichen Kontexten. Argentinien kam aus einer Hyperinflation, einem kollabierten Staatshaushalt und einem dysfunktionalen Subventionssystem. In dieser Ausgangslage ist ein drastischer Fiskalschock ein wirtschaftspolitisch kohärenter, wenn auch sozial schmerzhafter Ansatz – er adressiert die unmittelbare Ursache der Misere. Deutschland kämpft nicht mit Hyperinflation, sondern mit Wettbewerbsverlust, Investitionsschwäche, Energiekosten und demografischen Herausforderungen. Ein blindes Kopieren des Milei-Ansatzes wäre nicht nur politisch unrealistisch, sondern ökonomisch fragwürdig.

Hinzu kommen die erheblichen Fragezeichen bei den argentinischen Erfolgsdaten selbst. Die Armutsstatistik ist methodisch angreifbar. Der informelle Sektor, der fast die Hälfte der argentinischen Arbeitsbevölkerung umfasst, wird von der offiziellen Messung unzureichend erfasst. Das BIP-Wachstum 2025 profitiert erheblich vom statistischen Basiseffekt der Rezession von 2024. Die Industriekapazitätsauslastung von 53,8 Prozent signalisiert strukturelle Schwäche, keine industrielle Erholung. Und die Inflation liegt mit 31,5 Prozent noch weit über dem Niveau, das irgendjemand als stabil bezeichnen würde.

Gleichzeitig wäre es intellektuell unehrlich, Mileis fiskalische Konsolidierung pauschal zu ignorieren. Argentinien hat tatsächlich einen Haushaltsüberschuss erreicht, die Geldmengeninflation gebrochen und einen Staat verkleinert, der über Jahrzehnte gewachsen war, ohne wirtschaftlich produktiv zu sein. Das sind Leistungen, die empirisch belegt sind – auch wenn die sozialen Kosten erheblich waren und die Nachhaltigkeit noch nicht gesichert ist.

Was Deutschland aus dem argentinischen Laboratorium lernen kann

Jenseits des direkten Vergleichs bietet der argentinische Fall einige strukturelle Lektionen, die für die deutsche wirtschaftspolitische Debatte relevant sind, auch wenn die Kontexte verschieden sind.

Erstens: Haushaltskonsolidierung ist möglich – auch politisch. Ein Land, das als ökonomisch unreformierbar galt, hat innerhalb von zwei Jahren einen Haushaltsüberschuss erreicht. Das entkräftet das Argument der politischen Unmöglichkeit struktureller Einschnitte. Reformen können auf Zustimmung stoßen, wenn die Bevölkerung den Zusammenhang zwischen Staatsversagen und wirtschaftlicher Misere klar erkennt – und das Schmerzniveau einer unreformierten Alternativlosigkeit als noch höher wahrnimmt.

Zweitens: Der öffentliche Dienst ist keine Wachstumsmaschine. Dass Deutschland seinen öffentlichen Sektor auf 5,4 Millionen Beschäftigte ausdehnte, während die Wirtschaft stagniert, illustriert ein strukturelles Ungleichgewicht. Das bedeutet nicht, dass staatliche Beschäftigung per se wertlos ist – im Bildungsbereich zum Beispiel hat Deutschland echten Nachholbedarf. Es bedeutet aber, dass Beschäftigungswachstum im Staatssektor ohne entsprechende produktive Leistung keine nachhaltige wirtschaftliche Basis schafft.

Drittens: Eine Staatsquote von über 50 Prozent ist kein Ziel, sondern ein Warnsignal. Deutschland hat im Jahr 2025 erstmals seit den Corona-Jahren wieder mehr als die Hälfte seines BIP durch staatliche Hände geleitet. Das ist ein Wert, der langfristig die private Investitionsdynamik hemmt und die Steuer- und Abgabenlast auf einem wettbewerbsschädlichen Niveau hält.

Viertens: Schulden verschieben Probleme, sie lösen sie nicht. Die 500-Milliarden-Euro-Sonderverschuldung mag kurzfristig Investitionsimpulse setzen. Sie verändert aber nicht die strukturelle Frage, ob der deutsche Staat effizienter und produktiver wirtschaftet als der private Sektor – und die historischen Erfahrungen mit großen Staatsinfrastrukturprogrammen sind in dieser Hinsicht gemischt.

Das eigentliche Dilemma: Kurzer Schmerz gegen langen Druck

Die politökonomische Kernfrage, die der Vergleich aufwirft, ist keine ideologische, sondern eine empirische: Welche Art von fiskalischem Risiko ist langfristig größer? Kurzfristig harte Einschnitte, die Konsum und Beschäftigung bremsen, soziale Spannungen erzeugen und politisch unpopulär sind? Oder ein dauerhaft wachsender Staat mit immer höheren Schulden, steigender Staatsquote und struktureller Wachstumsschwäche?

Argentinien hat den ersten Weg gewählt – mit erheblichen sozialen Kosten und erkennbaren frühen Erfolgen, deren Nachhaltigkeit noch unbewiesen ist. Deutschland wählt konsistent den zweiten Weg. Die Konsequenzen dieses Weges – schleichende Wettbewerbserosion, steigende Zinslast auf wachsende Schulden, demografisch getriebener Druck auf Sozialsysteme – sind weniger dramatisch und medial weniger sichtbar als argentinische Armutsdaten. Aber sie kumulieren.

Friedrich Merz hat die Kritik an Milei nicht zurückgenommen, seitdem er Bundeskanzler ist. Die Bundesregierung weigerte sich, frühere Äußerungen zu kommentieren. Das ist politisch verständlich, aber analytisch unzureichend. Wer als Opposition verspricht, strukturell reformieren zu wollen, und dann als Regierung Schulden macht, die Bürokratie ausdehnt und auf Wachstumsimpulse wartet, die aus Staatsinvestitionen kommen sollen, ist seinen Wählerinnen und Wählern eine unbequeme Erklärung schuldig.

Schlussbemerkung: Was ein reales Laborexperiment lehrt

Wirtschaftspolitische Laborexperimente im Realmaßstab sind selten und nie ethisch unbelastet. Was in Argentinien passiert, ist beides: ein echtes Experiment mit echten Menschen und eine der wenigen Gelegenheiten, die Wirkung radikaler fiskalischer Konsolidierung in einem modernen Staat zu beobachten. Die Daten zeigen, dass durch Mileis Politik bisher nicht das eingetreten ist, was Merz prophezeit hatte – kein Ruin des Landes, keine Massenverarmung, keine kollabierte Wirtschaft. Im Gegenteil: Es gibt Wachstum, sinkende Inflation und statistisch rückläufige Armut.

Aber das Experiment ist nicht abgeschlossen. Die tiefen strukturellen Fragen – Industriekapazität, informeller Sektor, Nachhaltigkeit der Haushaltsstabilisierung ohne externe Schocks, soziale Kohäsion einer tief gespaltenen Gesellschaft – sind offen. Milei hat Wort gehalten, das ist datenbasiert richtig. Ob das Land langfristig davon profitiert, wird sich erst in den kommenden Jahren zeigen. Was sich jedoch schon heute sagen lässt: Die Aussage, eine konsequente fiskalische Konsolidierung ruiniere ein Land per se, hat die empirische Evidenz der letzten zwei Jahre nicht bestätigt.

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