ليس OpenAI، ولا أمازون: الفائز الحقيقي في صفقة الـ 38 مليار دولار هو Nvidia – الصورة: Xpert.Digital
أكبر من فقاعة الإنترنت؟ الضجة المثارة حول الذكاء الاصطناعي تصل إلى مستوى جديد من اللاعقلانية
إهدار الأموال على المستقبل: لماذا تخسر OpenAI مليارات أخرى رغم تحقيقها مليارات من الإيرادات
إن صفقة الـ 38 مليار دولار بين OpenAI وAmazon Web Services تتجاوز مجرد الاستحواذ على بنية تحتية ضخمة، فهي نقطة تحول استراتيجية تكشف بوضوح عن التحولات الجذرية والتناقضات العميقة لثورة الذكاء الاصطناعي العالمية. وراء هذا المبلغ الهائل تكمن قصة شركة، رغم قيمتها السوقية الفلكية التي تصل إلى 500 مليار دولار، عالقة في مفارقة اقتصادية: أعلى قيمة سوقية بأقل ربحية تشغيلية. تمثل هذه الصفقة محاولة OpenAI المدروسة للتحرر من اعتمادها المحفوف بالمخاطر على شريكها الرئيسي، مايكروسوفت، وفي الوقت نفسه جهدًا يائسًا لتلبية الطلب المتزايد بشكل هائل على قوة الحوسبة الذي يهدد بتقويض نموذج أعمالها بالكامل.
تكشف الاتفاقية عن بنية قوى معقدة يسعى فيها كل طرف لتحقيق مصالحه الخاصة: أمازون تُطلق حملة استراتيجية للحاق بركب الحوسبة السحابية، بينما يبدو أن المستفيد الحقيقي من هذا السباق هو عملاق صناعة الرقائق الإلكترونية إنفيديا، التي تُشكل تقنيتها أساس كل شيء. لكن في جوهر الأمر، يكمن سؤال جوهري يُذكّرنا بتجاوزات فقاعات التكنولوجيا السابقة: هل يُمكن استرداد هذه الاستثمارات الضخمة - إذ تُخطط OpenAI وحدها لإنفاق 1.4 تريليون دولار - من خلال إيرادات حقيقية؟ لذا، يُتيح تحليل هذه الصفقة لمحة عن محرك اقتصاديات الذكاء الاصطناعي، عالمٌ عالق بين رهاناتٍ طموحة على المستقبل، ومخاطر وجودية، ومنطق تمويلي يبدو أنه يختبر حدود العقلانية.
ذو صلة بهذا الموضوع:
إعادة التنظيم الاستراتيجي لاقتصاد البنية التحتية السحابية – عندما يصبح الاعتماد استراتيجية: رهان بقيمة 38 مليار دولار على مستقبل الذكاء الاصطناعي
إن اتفاقية الـ 38 مليار دولار بين OpenAI وAmazon Web Services تتجاوز بكثير مجرد عقد شراء عادي. فهي تُشير إلى تحول جذري في بنية القوة في صناعة التكنولوجيا العالمية، وتكشف عن التبعيات الهشة التي تقوم عليها ثورة الذكاء الاصطناعي برمتها. فبينما يبدو ظاهريًا أن OpenAI تسعى فقط لتأمين الوصول إلى مئات الآلاف من معالجات الرسومات من Nvidia، إلا أن نظرة فاحصة تكشف عن شبكة معقدة من الحسابات الاستراتيجية، والمخاطر الوجودية، ومنطق تمويلي يُذكّر بتجاوزات فقاعات التكنولوجيا السابقة.
تكشف هذه الصفقة عن هشاشة وضع شركة، فبالرغم من قيمتها السوقية التي تتراوح بين 300 و500 مليار دولار أمريكي وإيراداتها السنوية التي تقارب 12 مليار دولار، إلا أنها تعمل بخسارة هيكلية. ومع توقعات باستنزاف رأس مال بقيمة 8 مليارات دولار في عام 2025 وحده، وخسائر تراكمية قد تصل إلى 44 مليار دولار بحلول عام 2028، تجد OpenAI نفسها في مفارقة: أعلى قيمة سوقية مع أدنى ربحية تشغيلية.
التشريح الاقتصادي لأزمة البنية التحتية
تتجلى المشكلة الأساسية للذكاء الاصطناعي الحديث في خلل بسيط ولكنه جوهري: تتزايد متطلبات الموارد اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج اللغة الضخمة بشكلٍ هائل، بينما تظل فرص تحقيق الربح ثابتة أو حتى راكدة. تتطلب OpenAI قوة حاسوبية لأجيال نماذجها الحالية والمخطط لها على نطاقٍ يفوق أي قياس تاريخي. وتعتزم إدارة الشركة إنفاق ما مجموعه 1.4 تريليون دولار على المعالجات وبنية مراكز البيانات خلال السنوات القادمة.
ولإعطاء هذا الحجم من الأهمية بمكان: تتجاوز الاستثمارات المخطط لها الناتج المحلي الإجمالي للعديد من الاقتصادات المتقدمة. ويُقدّر القطاع تكلفة مركز بيانات واحد بقدرة 1 جيجاوات بنحو 50 مليار دولار، حيث تُعزى 60 إلى 70 بالمئة من هذا الرقم إلى أشباه الموصلات المتخصصة. وبهدف الوصول إلى 10 جيجاوات من السعة الإجمالية، تعمل OpenAI على نطاق يفوق حتى استثمارات البنية التحتية لعمالقة الحوسبة السحابية الراسخين مثل مايكروسوفت وجوجل.
يكشف هيكل التكاليف عن نقطة الضعف الهيكلية في نموذج أعمال OpenAI: إذ تُنفق الشركة ما يُقدّر بنحو 60 إلى 80 بالمئة من إيراداتها على قوة الحوسبة وحدها. ومع إيرادات تبلغ 13 مليار دولار، يُترجم هذا إلى تكاليف بنية تحتية بقيمة 10 مليارات دولار، بالإضافة إلى نفقات أخرى كبيرة للموظفين والبحث والتطوير والعمليات التشغيلية. وحتى مع توقعات النمو المتفائلة، يبقى من غير المؤكد ما إذا كان هيكل التكاليف هذا سيُمكّن من تحقيق ربحية مستدامة، ومتى سيحدث ذلك.
ذو صلة بهذا الموضوع:
استراتيجية التنويع كضرورة وجودية
في هذا السياق، لا تبدو الشراكة مع أمازون ويب سيرفيسز توسعًا، بل استراتيجية للبقاء. فحتى وقت قريب، كانت OpenAI تعاني من تبعية غير مسبوقة لمايكروسوفت. إذ استثمرت عملاقة البرمجيات، التي تتخذ من ريدموند مقرًا لها، ما مجموعه 13 مليار دولار أمريكي في OpenAI منذ عام 2019، وفي المقابل، لم تحصل على حصص كبيرة من الإيرادات فحسب، بل أيضًا على حقوق حصرية فعلية للبنية التحتية السحابية.
شكّل هذا الوضع نقطة ضعف مزدوجة لشركة OpenAI: فمن الناحية التقنية، كانت الشركة تعتمد على مصدر بنية تحتية واحد، مما تسبب في اختناقات في التوسع. ومن الناحية الاقتصادية، كانت نسبة كبيرة من الإيرادات تعود مباشرة إلى مايكروسوفت - 75% في البداية حتى استرداد الاستثمار بالكامل، ثم 49% من الأرباح لاحقًا. وقد أثبت هذا الترتيب عدم استدامته بشكل متزايد مع ازدياد طموح خطط نمو OpenAI.
أدى تجديد اتفاقية الشراكة مع مايكروسوفت في أكتوبر 2025 إلى إنهاء احتكار خدمات الحوسبة السحابية، ولكنه أبرز أيضاً التوتر القائم في العلاقة بين الشركتين. وتؤكد التقارير الإعلامية حول شكاوى مكافحة الاحتكار والاختلافات المتعلقة بالملكية الفكرية وقوة الحوسبة وهياكل الحوكمة على هشاشة هذه العلاقة التكافلية.
تعتمد الاستراتيجية الجديدة على تنويع جذري. فبالإضافة إلى أمازون كشريك جديد، أبرمت OpenAI اتفاقيات مع مايكروسوفت بقيمة 250 مليار دولار، وأوراكل بقيمة 300 مليار دولار، ومزود الخدمات المتخصص CoreWeave بقيمة 22.4 مليار دولار، فضلاً عن تعاونها مع جوجل كلاود، وإنفيديا، وإيه إم دي، وبرودكوم. وبينما يقلل هذا التنويع من الاعتماد على جهات محددة، فإنه يخلق أيضاً تعقيدات جديدة في تنسيق البنى التحتية المختلفة ومجموعات التقنيات.
منظور أمازون: اللحاق الاستراتيجي في منافسة الحوسبة السحابية
بالنسبة لخدمات أمازون السحابية (AWS)، تمثل هذه الصفقة اختراقًا استراتيجيًا في سوق تزداد فيه المنافسة. ورغم أن AWS لا تزال رائدة عالميًا في مجال الحوسبة السحابية بحصة سوقية تتراوح بين 29 و32%، إلا أن ديناميكيات نموها في السنوات الأخيرة أظهرت اتجاهات مقلقة. فبينما نمت AWS بنسبة 17% في الربع الثاني من عام 2025، زادت مايكروسوفت أزور بنسبة 39% وجوجل كلاود بنسبة 34%. وقد ذهبت معظم صفقات الذكاء الاصطناعي الكبرى في السنوات الأخيرة إلى المنافسين.
انخفضت حصة AWS في السوق من 50% عام 2018 إلى أقل من 30% حاليًا. ويُعزى هذا التراجع التدريجي في الأهمية، على نحوٍ مُفارِق، إلى هيمنة أمازون المبكرة: فبصفتها مُزوّدًا راسخًا للبنية التحتية، افتقرت AWS إلى التكامل الوثيق مع كبار مطوري الذكاء الاصطناعي، وهو ما تمتعت به مايكروسوفت من خلال استثمارها بمليارات الدولارات في OpenAI، وجوجل من خلال نماذجها اللغوية الخاصة. ولم تُعوّض الشراكة مع Anthropic، الأقل حظًا في السوق، هذا النقص إلا جزئيًا، على الرغم من استثمار أمازون فيها ثمانية مليارات دولار أمريكي.
أدى الإعلان عن صفقة OpenAI إلى رفع القيمة السوقية لشركة أمازون بأكثر من 100 مليار دولار، مما يؤكد أهميتها للمستثمرين. بالنسبة لشركة AWS، لا تعني هذه الاتفاقية إيرادات كبيرة فحسب، بل والأهم من ذلك، أنها تُرسل إشارة قوية: أكبر مزود لخدمات الحوسبة السحابية في العالم أصبح الآن شريكًا أساسيًا في البنية التحتية لشركة الذكاء الاصطناعي الرائدة. قد يبدو مبلغ 38 مليار دولار متواضعًا مقارنةً بإجمالي التزامات OpenAI البالغة 1.4 تريليون دولار، ولكنه يُشير إلى بداية علاقة طويلة الأمد محتملة مع خيارات توسع كبيرة حتى عام 2027 وما بعده.
تتعهد أمازون بتوفير كامل سعة الحوسبة المتفق عليها في الاتفاقية بحلول نهاية عام 2026، مما يمنح OpenAI إمكانية الوصول الفوري إلى مئات الآلاف من رقائق Nvidia في مراكز بيانات أمازون. يُعالج هذا التوافر السريع مشكلةً رئيسيةً تواجه OpenAI، ألا وهي طول المدة الزمنية اللازمة لبناء بنيتها التحتية الخاصة. فبينما يهدف مشروع Stargate مع SoftBank وOracle إلى بناء سعة عشرة جيجاوات على المدى البعيد، تحتاج OpenAI إلى موارد متاحة على المدى القريب لتدريب نماذج جديدة وتوسيع نطاق خدماتها الحالية.
البُعد التكنولوجي: شركة إنفيديا هي المستفيد الحقيقي
بالتدقيق، يبرز طرف ثالث باعتباره الرابح الأكبر في هذه الحالة: شركة إنفيديا. تهيمن شركة أشباه الموصلات على سوق معالجات الذكاء الاصطناعي بحصة سوقية تُقدّر بنحو 80%، ما رسّخ لها مكانة شبه احتكارية. تمثل رقائق GB200 وGB300 التي توفرها أمازون لمنصة OpenAI أحدث جيل من معالجات Blackwell من إنفيديا، وتوفر أداءً فائقًا في تدريب الذكاء الاصطناعي واستنتاجاته.
تجمع منصة GB300 NVL72 بين 72 وحدة معالجة رسومية Blackwell Ultra و36 وحدة معالجة مركزية Grace مبنية على معمارية ARM، ضمن تصميم رفّي مُبرّد بالسوائل، يعمل كوحدة معالجة رسومية واحدة ضخمة. وبالمقارنة مع الجيل السابق Hopper، تعد Nvidia بزيادة في الأداء تصل إلى 50 ضعفًا في مهام الاستدلال بالذكاء الاصطناعي، وتحسين استجابة المستخدم بمقدار عشرة أضعاف. تُعدّ هذه التطورات التقنية بالغة الأهمية لخطط OpenAI الطموحة لأنظمة الذكاء الاصطناعي "الوكيلة"، التي تهدف إلى تمكين حل المشكلات بشكل مستقل ومتعدد المراحل.
تختلف مهام الذكاء الاصطناعي الوكيل اختلافًا جوهريًا عن مهام الاستدلال التقليدية. فبينما تستجيب نماذج اللغة التقليدية لكل استفسار على حدة بإجابات فردية، صُممت الأنظمة الوكيلة لتقسيم المهام المعقدة إلى خطوات فرعية، واتخاذ قرارات مستقلة، واتباع مسارات الحلول بشكل متكرر. تتطلب هذه القدرات قدرة حاسوبية أكبر بكثير وأوقات معالجة أطول، مما يزيد الطلب على معالجات أكثر قوة.
تُعدّ تكلفة هذه التقنية المتطورة باهظة للغاية. إذ يُقدّر سعر شريحة GB300 الفائقة الواحدة بما يتراوح بين 60,000 و70,000 دولار أمريكي. ومع الحاجة إلى مئات الآلاف من الشرائح، تصل تكاليف الاستحواذ إلى عشرات المليارات من الدولارات. تستفيد شركة Nvidia من حلقة مُعززة ذاتيًا: فكلما زاد الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ارتفع الطلب على شرائح Nvidia، مما يزيد بدوره من قيمة الشركة وقوتها المالية، ويُمكّنها من الاستثمار في شركات ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي بدورها تحتاج إلى المزيد من شرائح Nvidia.
يتجلى هذا التوجه بوضوح في إعلان شركة إنفيديا الأخير عن استثمار بقيمة 100 مليار دولار في شركة أوبن إيه آي. وتتبع الصفقة منطقًا لافتًا: إذ توفر إنفيديا رأس المال الذي تستخدمه أوبن إيه آي لبناء مراكز بيانات، تُجهز بدورها برقائق إنفيديا. وبذلك، تنتقل الأموال من جهة إلى أخرى، حيث تمول إنفيديا في الوقت نفسه الطلب على منتجاتها. ويشير محللو بنك أوف أمريكا إلى بعض المشكلات المحاسبية، إلا أن هذه الاستراتيجية تؤتي ثمارها: فقد بلغت القيمة السوقية لشركة إنفيديا أكثر من 5 تريليونات دولار، وهي من بين أغلى الشركات في العالم.
هيكل التمويل: بين الابتكار واللاعقلانية
إن موجة الاستثمار الهائلة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتجاوز في حجمها قدرة حتى مراقبي السوق المخضرمين على استيعابها. فشركات التكنولوجيا الكبرى، مثل ميتا ومايكروسوفت وجوجل وأمازون، تخطط وحدها لإنفاق رأسمالي يُقدّر بنحو 320 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025، مخصص بشكل أساسي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ويتجاوز هذا المبلغ الناتج المحلي الإجمالي لفنلندا، ويقارب إجمالي إيرادات شركة إكسون موبيل في عام 2024.
يتوقع محللو شركة باين آند كومباني أن يحتاج قطاع الذكاء الاصطناعي إلى تحقيق إيرادات سنوية بقيمة تريليوني دولار بحلول عام 2030 لتبرير الاستثمارات المخطط لها في البنية التحتية. وتشير حساباتهم إلى وجود فجوة تمويلية قدرها 800 مليار دولار بين الإيرادات اللازمة والتوقعات الواقعية. بينما تتوقع مورغان ستانلي فجوة تمويلية قدرها 15 تريليون دولار خلال السنوات الثلاث المقبلة. وتثير هذه الأرقام تساؤلات جوهرية حول استدامة دورة الاستثمار الحالية.
تتفاقم المشكلة بسبب سرعة استهلاك رأس المال. فقد حققت OpenAI إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، بينما أنفقت 2.5 مليار دولار نقدًا خلال ستة أشهر. وهذا يعادل معدل استهلاك يزيد عن 8 مليارات دولار سنويًا، ومن المتوقع أن يرتفع هذا المعدل حتى عام 2028. وحتى مع التوقعات المتفائلة للإيرادات البالغة 29.4 مليار دولار لعام 2026 و125 مليار دولار بحلول عام 2029، تتوقع OpenAI استمرار الخسائر الفادحة واحتياجات رأسمالية كبيرة.
يتم تمويل هذه العجوزات من خلال جولات تمويل متواصلة بتقييمات متزايدة. ففي جولة تمويلية في مارس 2025، قُدّرت قيمة OpenAI بـ 300 مليار دولار؛ وبعد سبعة أشهر فقط، رفعت عملية بيع ثانوية للأسهم قيمتها إلى 500 مليار دولار. ويشير هذا التقييم إلى نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ حوالي 38، استنادًا إلى إيرادات متوقعة قدرها 13 مليار دولار لعام 2025، في حين تُقيّم شركات البرمجيات التقليدية بما يتراوح بين ضعفين إلى أربعة أضعاف إيراداتها السنوية.
تسعى شركة OpenAI عمدًا إلى التحايل على معايير الربحية التقليدية. إذ تُقدّم الشركة للمستثمرين معيارًا مبتكرًا يُسمى "الأرباح المُعدّلة للذكاء الاصطناعي"، والذي يستثني بنودًا كبيرة من التكاليف، مثل المليارات التي تُنفق على تدريب نماذج لغوية ضخمة. ووفقًا لهذا المعيار الوهمي، من المفترض أن تُحقق OpenAI أرباحًا في عام 2026، بينما تُشير الأرقام الحقيقية إلى خسائر بقيمة 14 مليار دولار في عام 2026، والتي من المتوقع أن تتراكم لتصل إلى 44 مليار دولار بحلول عام 2028.
بُعد جديد للتحول الرقمي مع "الذكاء الاصطناعي المُدار" - منصة وحلول B2B | إكسبرت للاستشارات
بُعد جديد للتحول الرقمي مع "الذكاء الاصطناعي المُدار" - منصة وحلول B2B | إكسبرت للاستشارات - الصورة: Xpert.Digital
ستتعلم هنا كيف يمكن لشركتك تطبيق حلول الذكاء الاصطناعي المخصصة بسرعة وأمان ودون عوائق دخول عالية.
تُعدّ منصة الذكاء الاصطناعي المُدارة حلاً شاملاً ومريحاً لمشاكل الذكاء الاصطناعي. فبدلاً من التعامل مع التكنولوجيا المعقدة والبنية التحتية المكلفة وعمليات التطوير المطولة، ستحصل على حل جاهز مصمم خصيصاً لتلبية احتياجاتك من شريك متخصص، غالباً في غضون أيام قليلة فقط.
المزايا الرئيسية باختصار:
⚡ تنفيذ سريع: من الفكرة إلى التطبيق الجاهز للاستخدام في أيام، وليس شهورًا. نقدم حلولًا عملية تُحقق قيمة مضافة فورية.
🔒 أقصى درجات أمان البيانات: بياناتك الحساسة تبقى معك. نضمن معالجة آمنة ومتوافقة مع الأنظمة دون مشاركة البيانات مع أي جهات خارجية.
💸 لا مخاطر مالية: أنت تدفع فقط مقابل النتائج. يتم التخلص تماماً من الاستثمارات الأولية الكبيرة في الأجهزة أو البرامج أو الموظفين.
🎯 ركّز على جوهر عملك: انصبّ اهتمامك على ما تُجيده. نحن نتولّى جميع جوانب التنفيذ التقني والتشغيل والصيانة لحلول الذكاء الاصطناعي الخاصة بك.
📈 حلول مستقبلية وقابلة للتطوير: يتطور نظام الذكاء الاصطناعي الخاص بك معك. نضمن التحسين المستمر وقابلية التوسع، ونقوم بتكييف النماذج بمرونة مع المتطلبات الجديدة.
للمزيد من المعلومات، انقر هنا:
ضغوط تحقيق الربحية: لماذا تهدد الاستثمارات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات الأرباح
مشروع ستارغيت: مشروع ضخم بين الرؤية والغطرسة
يُعد مشروع "ستارغيت" التجسيد الأكثر طموحًا لهذا المنطق الاستثماري، وهو مشروع مشترك بين "أوبن إيه آي" و"سوفت بنك" و"أوراكل"، باستثمارات مُخططة تصل إلى 500 مليار دولار على مدى أربع سنوات. ويتضمن المشروع إنشاء ما يصل إلى 20 مركز بيانات متطورًا بسعة إجمالية تبلغ عشرة جيجاوات، أي ما يعادل استهلاك الطاقة لعشر محطات طاقة نووية تقريبًا أو تزويد أربعة ملايين منزل بالكهرباء.
يكشف هيكل الشركاء عن مدى تعقيد عملية التمويل: إذ تعمل سوفت بنك كمستثمر رئيسي بحصة تقارب 40%، وتساهم أوبن إيه آي بنسبة 40% أيضاً، بينما توفر أوراكل وشركة إم جي إكس الإماراتية للاستثمار التقني 20% بشكل مشترك. وقد تم بالفعل تخصيص الجزء الأكبر من مبلغ 100 مليار دولار للسنة الأولى؛ أما بالنسبة للمبلغ المتبقي وقدره 400 مليار دولار، فيسعى الشركاء إلى جذب مستثمرين خارجيين متخصصين في المشروع، مثل أبولو جلوبال مانجمنت وبروكفيلد أسيت مانجمنت.
بدأت بالفعل أعمال إنشاء مراكز البيانات الأولى. قامت شركة أوراكل بتركيب أولى رفوف GB200 في مقرها الرئيسي في أبيلين، تكساس. وتم تحديد مواقع إضافية في لوردستاون، أوهايو؛ ومقاطعة ميلام وشاكلفورد، تكساس؛ ومقاطعة دونا آنا، نيو مكسيكو. وتخطط سوفت بنك لإنشاء مرافق بيانات بقدرة 1.5 جيجاوات في أوهايو وتكساس، ومن المتوقع أن تبدأ عملياتها التشغيلية في غضون 18 شهرًا.
يجمع هيكل التمويل بين حقوق الملكية، وتمويل الديون المتعلقة بالمشروع، ونماذج التأجير المبتكرة. ووفقًا لتقارير إعلامية، تتفاوض OpenAI وشركاؤها على اتفاقيات تأجير للرقائق اللازمة، مما سيقلل من متطلبات رأس المال ولكنه سيزيد من ارتباط OpenAI بشركة Nvidia. ومن المتوقع أن يساهم مستخدمو مراكز البيانات المستقبليون بنحو عشرة بالمائة من تكاليف المشروع.
يشكك نقاد مثل إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة تسلا، في جدوى هذه الخطط، بحجة أن سوفت بنك يمكنها جمع مبلغ "أقل بكثير من 10 مليارات دولار". وحتى الآن، دحضت الالتزامات الفعلية التي تم التعهد بها هذه الشكوك، لكن السؤال الأساسي يبقى قائماً: كيف سيتم استرداد هذه الاستثمارات الضخمة إذا لم تغطِ حتى توقعات الإيرادات المتفائلة تكلفة رأس المال؟
ذو صلة بهذا الموضوع:
الآثار الاقتصادية الكلية: قوانين التوسع عند أقصى حدود قدرتها
يرتكز منطق الاستثمار برمته على فرضية أساسية: ما يُعرف بقوانين التوسع في الذكاء الاصطناعي. تنص هذه القوانين على أن النماذج الأكبر حجمًا، ذات المعايير الأكثر، والمدربة على بيانات أكثر وبقدرة حاسوبية أكبر، تُؤدي إلى نتائج أفضل. وقد أثبتت هذه العلاقة استقرارًا ملحوظًا في السنوات الأخيرة، مما يُتيح تحسينات متوقعة في الأداء بمجرد زيادة الموارد.
مع ذلك، تتزايد المؤشرات على أن هذا النهج الخطي يقترب من حدوده القصوى. فقد خيّب أحدث نماذج OpenAI، أوريون، الآمال ولم يحقق قفزات الأداء المرجوة رغم زيادة استهلاك الموارد بشكل ملحوظ. ويرى غاري ماركوس، أستاذ علم النفس وعلم الأعصاب في جامعة نيويورك وناقد بارز لنهج وادي السيليكون، أن النظرية الأساسية وراء استراتيجية "الأكبر هو الأفضل" معيبة.
تُظهر الأساليب البديلة، مثل التقنيات التي عرضتها DeepSeek، إمكانية تحقيق مكاسب هائلة في الكفاءة من خلال خوارزميات مُحسّنة دون الحاجة إلى توسيع نطاق واسع. وفي حال ساد هذا النهج، ستفقد الاستثمارات الضخمة في التوسع التقليدي قيمة كبيرة. وسيتعين على OpenAI وغيرها إعادة النظر جذريًا في استراتيجياتها، وقد تفقد مزاياها الحالية في هذه العملية.
يمثل الطلب على الطاقة قيدًا أساسيًا آخر. وتشير تقديرات وكالة الطاقة الدولية إلى أن مراكز البيانات استهلكت ما يقارب 2% من استهلاك الطاقة العالمي في عام 2022. وقد تتضاعف هذه النسبة لتصل إلى 4.6% بحلول عام 2026. وتُعادل الطاقة المُخطط لها لمشروع "ستارغيت" التابع لشركة "أوبن إيه آي" وحدها، والبالغة 10 جيجاوات، ما يقارب خمسة ملايين شريحة إلكترونية متخصصة، أو إنتاج عشر محطات طاقة نووية. وتثير هذه المقادير تساؤلات وجودية حول الاستدامة والقبول الاجتماعي.
بدأت تظهر بالفعل اختناقات في القدرة الاستيعابية. فعلى سبيل المثال، تشير التوقعات إلى أن ألمانيا لن تتمكن من زيادة قدرة ربط مراكز البيانات بشبكة تكنولوجيا المعلومات إلا من 2.4 إلى 3.7 جيجاوات بحلول عام 2030، في حين يُقدّر طلب قطاع الأعمال بما لا يقل عن 12 جيجاوات. تمتلك الولايات المتحدة الأمريكية بالفعل قدرة استيعابية تفوق قدرة ألمانيا بعشرين ضعفًا، ولكن حتى هناك بدأت تظهر اختناقات واضحة.
تتوقع شركة بروكفيلد لإدارة الأصول أن ترتفع سعة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي العالمية من حوالي 7 جيجاوات بنهاية عام 2024 إلى 15 جيجاوات بنهاية عام 2025، ثم إلى 82 جيجاوات بحلول عام 2034. هذه الزيادة التي تتجاوز عشرة أضعاف خلال عقد من الزمن ستتطلب استثمارات تتجاوز 7 تريليونات دولار أمريكي، منها 2 تريليون مخصصة تحديدًا لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. من شأن تمويل هذه المبالغ أن يُحدث تحولًا جذريًا في أسواق رأس المال، وقد يُؤدي إلى إزاحة مجالات استثمارية أخرى.
ذو صلة بهذا الموضوع:
البُعد الجيوسياسي: السيادة التكنولوجية كعامل تنافسي
تتخذ هياكل التبعية في البنية التحتية السحابية أبعادًا جيوسياسية متزايدة. ففي ألمانيا وأوروبا، تتزايد المخاوف بشأن الاعتماد المفرط على مزودي الخدمات السحابية الأمريكيين. ووفقًا لاستطلاع أجرته شركة Bitkom، يعتقد 78% من الشركات الألمانية أن ألمانيا تعتمد بشكل مفرط على مزودي الخدمات السحابية الأمريكيين، بينما يرغب 82% منها في وجود شركات أوروبية عملاقة قادرة على منافسة الشركات الرائدة في السوق من خارج أوروبا.
تسيطر شركات الحوسبة السحابية الأمريكية الثلاث الكبرى، أمازون ومايكروسوفت وجوجل، على 65% من سوق الحوسبة السحابية العالمي. وفي مجال الحوسبة السحابية، أفادت نحو 40% من الشركات الألمانية باعتمادها الكبير على مزودي خدمات سحابية من خارج أوروبا، بينما لا تتجاوز نسبة الشركات التي تستخدم خدمات سحابية أوروبية ربع هذه النسبة. أما في مجال الذكاء الاصطناعي، فرغم أن خُمس الشركات على دراية بعروض الذكاء الاصطناعي الأوروبية، فإن 10% فقط منها تستخدمها فعلياً.
يُنظر إلى هذا الاعتماد بشكل متزايد على أنه خطر استراتيجي. يشعر نصف الشركات التي تستخدم الحوسبة السحابية بأنها مضطرة لإعادة النظر في استراتيجيتها السحابية بسبب سياسات الحكومة الأمريكية. وتستجيب شركة دويتشه تيليكوم لهذا الوضع بإنشاء "سحابة الذكاء الاصطناعي الصناعية" في ميونيخ، وهو مشروع بمليارات اليورو بالتعاون مع شركة إنفيديا، سيضم أكثر من 10000 شريحة عالية الأداء، ومن المتوقع أن يزيد قدرة ألمانيا على الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي بنسبة 50%.
يخطط الاتحاد الأوروبي لبرنامج بقيمة 200 مليار يورو لإنشاء ما يصل إلى خمسة مصانع ضخمة للذكاء الاصطناعي، كل منها قادر على إنتاج أكثر من 100 ألف شريحة. وسيغطي الاتحاد الأوروبي ما يصل إلى 35% من التكاليف المقدرة التي تتراوح بين 3 و5 مليارات يورو لكل مصنع. تمثل هذه المبادرات محاولات لاستعادة السيادة التكنولوجية، إلا أن نطاقها لا يزال أقل بكثير من الاستثمارات الأمريكية.
تُعدّ التحديات التي تواجه الحلول البديلة الأوروبية هائلة. إذ تُقدّم شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل AWS وAzure وGoogle Cloud حلولاً بسيطة وقابلة للتوسع مع أنظمة بيئية متطورة لا يستطيع مزودو الخدمات الأوروبيون محاكاتها على المدى القريب. وتتأثر الشركات الصغيرة والمتوسطة بشكل خاص بالتقييد والاعتماد على مورد واحد، حيث إنها غالباً ما تكون مرتبطة بتنسيقات وأنظمة احتكارية محددة.
ديناميكيات السوق: التركيز كخطر نظامي
يكشف تحليل هياكل السوق عن تركيز متزايد لدى عدد قليل من اللاعبين المهيمنين، مما يخلق مخاطر نظامية. ففي سوق الحوسبة السحابية، تستحوذ الشركات الثلاث الكبرى - أمازون ويب سيرفيسز (AWS)، وأزور، وجوجل كلاود - على أكثر من 60% من السوق، بينما تتوزع النسبة المتبقية بين العديد من المزودين الأصغر حجماً. أما شركة إنفيديا، فتسيطر على سوق رقائق الذكاء الاصطناعي بحصة سوقية تُقدر بنحو 80%.
يتفاقم هذا التركيز بفعل تأثيرات الشبكة ودورات التعزيز الذاتي. تستطيع الشركات التي تمتلك مراكز بيانات أكبر التفاوض على شروط أفضل مع موردي الأجهزة، مما يزيد من ميزتها التنافسية من حيث التكلفة. يميل المطورون إلى تطوير تطبيقاتهم للمنصات ذات قاعدة المستخدمين الأكبر، مما يزيد من جاذبيتها. يفضل المستثمرون الشركات الراسخة ذات نماذج الأعمال الناجحة، مما يسهل حصولها على التمويل.
يُعزز التكامل الرأسي هذه الديناميكيات. تعمل جوجل على تطوير مُسرّعات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها باستخدام وحدات معالجة Tensor Processing Units (TPUs)، مما يُمكّنها من بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بتكلفة تُعادل ثلث تكلفة الأنظمة القائمة على معالجات Nvidia. وتُطوّر أمازون رقائقها الخاصة باستخدام Trainium، والتي تستخدمها Anthropic بالفعل، وقد تُصبح ذات أهمية لـ OpenAI أيضًا. وتستثمر مايكروسوفت بكثافة في تطوير أشباه الموصلات الخاصة بها. يُؤدي هذا التكامل الرأسي إلى زيادة كبيرة في عوائق دخول المنافسين الجدد إلى السوق.
تعكس تقييمات الشركات المعنية توقعات استمرار هيمنتها. فقد بلغت القيمة السوقية لشركة إنفيديا أكثر من خمسة تريليونات دولار أمريكي، وتُعدّ مايكروسوفت وجوجل من بين أغلى الشركات في العالم. وشهدت أمازون ارتفاعًا في قيمتها بمقدار 100 مليار دولار أمريكي بعد الإعلان عن صفقة أوبن إيه آي. وتستند هذه التقييمات إلى افتراض أن الشركات الرائدة في السوق حاليًا لن تحافظ على مواقعها فحسب، بل ستوسعها أيضًا.
مسألة الحوكمة: الهياكل التي تقع بين الابتكار والسيطرة
يعكس الهيكل المؤسسي لشركة OpenAI التوترات الكامنة بين أهدافها غير الربحية وضرورات العمل التجاري. تأسست OpenAI في الأصل كمنظمة غير ربحية بهدف تطوير الذكاء الاصطناعي لصالح البشرية، ثم تحولت تدريجياً إلى هيكل هجين يضم شركة تابعة ربحية، مما أتاح تدفقات رأسمالية كبيرة.
تهدف خطط إعادة الهيكلة الحالية إلى التحول الكامل إلى مؤسسة ربحية، وهو شرط أساسي لجولات التمويل المخطط لها. وقد وافقت الهيئات التنظيمية في كاليفورنيا وديلاوير على هذه الخطوات، لكنها تثير تساؤلات جوهرية: كيف تتوافق المهمة الأصلية مع توقعات العائد للمستثمرين الذين يضعون مئات المليارات من الدولارات على المحك؟
تُجسّد حصة مايكروسوفت هذا التعقيد. إذ تحصل مايكروسوفت مبدئيًا على 75% من الإيرادات حتى تسترد استثمارها بالكامل، ثم 49% من الأرباح. وفي الوقت نفسه، تحتفظ مايكروسوفت بحقوق الملكية الفكرية الحصرية لبعض التقنيات، ولها حق الوصول المُفضّل إلى النماذج الجديدة إلى حين تحقيق الذكاء الاصطناعي العام. هذا الهيكل يُقيّد OpenAI بمايكروسوفت بشكل وثيق، حتى بعد انتهاء احتكار الحوسبة السحابية.
يجب على هيكل الحوكمة أيضاً إدارة التوترات المتزايدة بين الشركاء الاستراتيجيين. تتنافس مايكروسوفت وأمازون مباشرةً في مجال الحوسبة السحابية، بينما تتوسط OpenAI بينهما. أما أوراكل وجوجل وشركاء آخرون، فيسعون لتحقيق مصالحهم الاستراتيجية الخاصة. ويتطلب تنسيق هذه المتطلبات المتنوعة مهارة دبلوماسية، وقد يؤدي إلى تضارب في المصالح يُعيق الكفاءة التشغيلية.
ديناميكيات التنافس: الأنثروبيون كثقل موازن استراتيجي
تُشكّل شراكة أمازون وأنثروبيك ثقلاً موازناً مهماً لتحالف مايكروسوفت وأوبن إيه آي. فقد استثمرت أمازون بالفعل ثمانية مليارات دولار أمريكي في أنثروبيك، الشركة المنافسة التي أسسها موظفون سابقون في أوبن إيه آي. يضع هذا الاستثمار أمازون في موقعٍ استراتيجي بين الطرفين: شريك البنية التحتية لأوبن إيه آي والمستثمر الرئيسي في أنثروبيك.
تعتمد منصة Anthropic بشكل أساسي على رقائق Trainium الخاصة بأمازون، بينما تعتمد منصة OpenAI على أجهزة Nvidia. يتيح هذا التباين التقني لأمازون اتباع مناهج مختلفة بالتوازي واكتساب رؤى معمقة حول كفاءة وأداء البنى المختلفة. وإذا ما قدمت رقائق أمازون أداءً مماثلاً بتكاليف أقل، فقد يقلل ذلك من اعتمادها طويل الأمد على Nvidia.
تُعدّ نماذج كلود من أنثروبيك من بين أقوى برامج الدردشة الآلية المتاحة، وتنافس مباشرةً نماذج GPT من أوبن إيه آي. وتستخدم عشرات الآلاف من الشركات أنثروبيك حاليًا عبر خدمة بيدروك السحابية للذكاء الاصطناعي من أمازون. تبلغ القيمة السوقية الحالية لأنثروبيك 61.5 مليار دولار، وهي أقل بكثير من قيمة أوبن إيه آي البالغة 500 مليار دولار، ولكنها لا تزال قيمة كبيرة لشركة تأسست عام 2021.
تُشكّل بيئة المنافسة مخاطر على جميع الأطراف المعنية. تعمل أمازون على تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، وقد تُصبح منافسًا طويل الأمد لشركة أنثروبيك، التي تعتمد عليها في اكتساب عملاء من الشركات. وتتنافس أوبن إيه آي مع أنثروبيك على استقطاب المواهب البرمجية، وعملاء الشركات، والاهتمام الإعلامي. أما مايكروسوفت، فتسعى جاهدةً للموازنة بين استثمارها في أوبن إيه آي وتوسيع قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي. وتُؤدي هذه العلاقات التنافسية المتعددة الأطراف إلى حالة من عدم اليقين الاستراتيجي.
مشكلة الربحية: عجز هيكلي رغم نمو الإيرادات
يظل التحدي الأساسي الذي يواجه جميع شركات الذكاء الاصطناعي هو تحقيق الربحية. حققت OpenAI إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، بزيادة قدرها 16% عن إجمالي إيراداتها في العام السابق. وبلغت الإيرادات السنوية حوالي 12 مليار دولار مع 700 مليون مستخدم أسبوعيًا. ومع ذلك، يأتي حوالي 75% من الإيرادات من المنتجات الاستهلاكية، وتحديدًا اشتراكات ChatGPT، بينما لا يزال حجم أعمالها مع عملاء المؤسسات صغيرًا نسبيًا.
لا يزال تحويل المستخدمين يمثل تحديًا. فمع وجود 700 مليون مستخدم أسبوعيًا، لا يدفع سوى 5% منهم تقريبًا اشتراكات مميزة. وتشير معدلات نمو ChatGPT إلى تشبع السوق، مما يضغط لإيجاد طرق جديدة لتحقيق الربح. وتختبر OpenAI حاليًا الإعلانات وتحقيق الربح من تطبيقها لإنشاء مقاطع الفيديو Sora، لكن يبقى من غير المؤكد ما إذا كانت هذه الإجراءات ستكون كافية لتغطية النفقات الباهظة.
على الرغم من التقدم التكنولوجي، لا تزال تكلفة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تشكل تحديًا. فقد انخفضت التكلفة الحدية لكل مليون رمز ذكاء اصطناعي التي تفرضها OpenAI على المطورين بنسبة 99% خلال 18 شهرًا فقط. ومع ذلك، يؤدي هذا الانخفاض الكبير في التكلفة، على نحوٍ متناقض، إلى زيادة الطلب الإجمالي على القدرة الحاسوبية، وهي ظاهرة تُعرف باسم مفارقة جيفونز. فمع ازدياد كفاءة نماذج الذكاء الاصطناعي وانخفاض تكلفتها، يزداد استخدامها بشكلٍ غير متناسب، مما يرفع التكاليف الإجمالية بدلًا من خفضها.
لا تزال فترات استرداد تكاليف استثمارات البنية التحتية غير واضحة. وتحذر شركة ماكينزي من أن الإفراط في الاستثمار في البنية التحتية أو نقصه ينطوي على مخاطر كبيرة. فالإفراط في الاستثمار يؤدي إلى خسارة الأصول إذا لم يرقَ الطلب إلى مستوى التوقعات، بينما يعني نقص الاستثمار التخلف عن المنافسة وفقدان حصة السوق. ويتطلب تحقيق التوازن الأمثل بين هذين الأمرين توقعات دقيقة في بيئة شديدة التقلب.
خبرتنا الأمريكية في تطوير الأعمال والمبيعات والتسويق
خبرتنا الأمريكية في تطوير الأعمال والمبيعات والتسويق - الصورة: Xpert.Digital
مجالات التركيز الصناعية: الأعمال التجارية بين الشركات، والتحول الرقمي (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع الممتد)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة، والصناعة
للمزيد من المعلومات، انقر هنا:
مركز متخصص يقدم رؤى وخبرات:
- منصة معرفية تغطي الاقتصادات العالمية والإقليمية والابتكار والاتجاهات الخاصة بكل صناعة
- مجموعة من التحليلات والرؤى والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا الرئيسية
- مكانٌ للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
- مركز للشركات التي تسعى للحصول على معلومات حول الأسواق والتحول الرقمي والابتكارات الصناعية
ما مدى واقعية توقعات الإيرادات؟ من الرابح ومن الخاسر؟ صراعات القوة المحيطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي
توقعات المستثمرين: بين التحليل العقلاني والمضاربة المفرطة
تعكس تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي توقعاتٍ عاليةً للغاية لنموها المستقبلي. فتقييم شركة OpenAI البالغ 500 مليار دولار يعني أنها ستصبح من بين أغلى الشركات في العالم، لتُضاهي شركاتٍ مثل آبل أو أرامكو السعودية. ويستند هذا التقييم إلى افتراض أن OpenAI ستزيد إيراداتها من 13 مليار دولار في عام 2025 إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2028، وأن تُحقق بعد ذلك أرباحًا مستدامة.
لتحقيق إيرادات بقيمة 100 مليار دولار، سيتعين على OpenAI استيفاء عدة شروط: زيادة عدد المستخدمين المدفوعين إلى ما بين 200 و300 مليون مستخدم، مقارنةً بالعدد الحالي البالغ حوالي 35 مليون مستخدم. كما يجب تطوير مصادر دخل جديدة بنجاح، مثل الإعلانات والتجارة الإلكترونية ومنتجات المؤسسات عالية السعر. بالإضافة إلى ذلك، يجب خفض تكاليف الاستدلال بشكل ملحوظ من خلال التطورات التكنولوجية والتوسع. كل هذه الافتراضات غير مؤكدة إلى حد كبير.
ينتقد محللو شركة Epoch AI احتمالية تحقيق OpenAI لأهدافها الإيرادية. ففي سيناريو متوسط، قد تصل إيرادات OpenAI إلى ما بين 40 و60 مليار دولار بحلول عام 2028 بدلاً من 100 مليار دولار، وهو ما سيظل نموًا استثنائيًا. مع ذلك، سيظل تحقيق الربحية صعبًا، نظرًا لارتفاع التكاليف بما يتماشى مع النمو. في هذا السيناريو، ستكون القيمة السوقية الحالية البالغة 500 مليار دولار مبالغًا فيها بشكل كبير.
في سيناريو متشائم، يتوقف النمو قبل الموعد المتوقع، ويؤدي دخول منافسين جدد إلى تآكل هوامش الربح، وتفشل الاختراقات التكنولوجية في التحقق. سيتعين على OpenAI مراجعة تقييمها بشكل كبير، مما قد يُثير ردود فعل متباينة بين المستثمرين. كما أن ارتفاع مستوى الديون والاعتماد على تدفقات رأس المال المستمرة سيجعلان الشركة عرضة للخطر.
ارتفع مؤشر ناسداك، الذي يضم شركات التكنولوجيا الكبرى، بنسبة 19% في عام 2025، وحققت شركة إنفيديا مكاسب تجاوزت 25%، بينما ارتفعت أسهم أوراكل بنسبة 75%. تعكس هذه التقييمات الأمل في أن تُحقق ثورة الذكاء الاصطناعي بالفعل مكاسب الإنتاجية الموعودة ونماذج الأعمال الجديدة. لكنها تُذكّر أيضاً بفقاعات التكنولوجيا السابقة، حيث أدت التوقعات المبالغ فيها إلى خسائر فادحة في القيمة عندما لم تتطابق النتائج مع التوقعات.
ذو صلة بهذا الموضوع:
التحول الصناعي: حالات عملية بين الوعد والواقع
يعتمد تبرير هذه الاستثمارات الضخمة في نهاية المطاف على حالات استخدام ملموسة ومكاسب إنتاجية قابلة للقياس. تعد أنظمة الذكاء الاصطناعي الوكيلة بأتمتة سير العمل المعقد الذي كان يتطلب سابقًا خبرة بشرية. ففي منصات الخدمات اللوجستية، يمكن للوكلاء اكتشاف تأخيرات الشحن، وإعادة توجيه عمليات التسليم، وإخطار العملاء، وتحديث مستويات المخزون تلقائيًا. أما في برامج المؤسسات، فيمكنهم فهم الاستفسارات، واتخاذ القرارات، وتنفيذ خطط متعددة المراحل.
تُظهر التطبيقات الحالية نتائج متباينة. تُشير تقارير مايكروسوفت إلى أن أكثر من مليون عميل قاموا ببناء وكلاء ذكاء اصطناعي باستخدام خدمات Azure AI Foundry Agent. ويستخدم أكثر من 14,000 عميل Azure AI Foundry لتنفيذ مهام أتمتة معقدة. تُشير هذه الأرقام إلى تزايد الإقبال على هذه الخدمة، إلا أن المكاسب الفعلية في الإنتاجية وتوفير التكاليف غالباً ما تبقى غير موثقة.
طوّر بنك كوميرزبانك، بمساعدة مايكروسوفت، مستشار العملاء الذكي "آفا" على مدار عامين، وأشاد بالتعاون المثمر. تُظهر قصص النجاح هذه الإمكانات الكبيرة، لكنها تمثل تطبيقات معقدة تتطلب وقتًا وموارد وخبرات كبيرة. ولا يزال توسيع نطاق هذه الحلول لتشمل مختلف القطاعات وأحجام الشركات مسألة مفتوحة.
يشير النقاد إلى التناقض بين الضجة الإعلامية والواقع. وتجادل شركة باين آند كومباني بأن الاستثمارات المخطط لها قد لا تُقابل بإيرادات كافية. وتقدر الشركة الاستشارية أن مزودي حلول الذكاء الاصطناعي سيحتاجون إلى تحقيق إيرادات سنوية تبلغ تريليوني دولار أمريكي بحلول عام 2030، لكنها ترى فجوة قدرها 800 مليار دولار أمريكي مقارنةً بالتوقعات الواقعية. ويعني هذا التناقض أن مبالغ كبيرة من رأس المال قد أُهدرت، وأن المستثمرين يتكبدون خسائر فادحة.
مخاطر الفقاعة: أوجه التشابه مع دورات التكنولوجيا التاريخية
تُظهر التطورات الحالية أوجه تشابه ملحوظة مع فقاعات التكنولوجيا السابقة. ففي أواخر التسعينيات، دفعت التوقعات المبالغ فيها بشأن الإنترنت تقييمات شركات الإنترنت إلى مستويات فلكية قبل أن يُجبر الواقع على تصحيح قاسٍ. خسر العديد من المستثمرين رؤوس أموالهم بالكامل؛ ونجت الشركات الراسخة، ولكن مع خسائر كبيرة في قيمتها.
يُقدّم هوس السكك الحديدية في القرن التاسع عشر تشبيهًا تاريخيًا آخر. فقد أدّت الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للسكك الحديدية إلى فائض في الطاقة الاستيعابية، وإفلاسات، وأزمات مالية. ورغم أن السكك الحديدية أحدثت تحولًا جذريًا في الاقتصاد والمجتمع على المدى البعيد، إلا أن المستثمرين الأوائل غالبًا ما تكبّدوا خسائر فادحة. والتشابه واضح: يمكن أن تكون استثمارات البنية التحتية ذات قيمة اجتماعية حتى دون أن يحقق المستثمرون أرباحًا.
تشير عدة مؤشرات تحذيرية إلى ديناميكيات الفقاعة. فتدفقات الأموال الدائرية، التي تموّل من خلالها شركة Nvidia شركة OpenAI، التي بدورها تشتري رقائق Nvidia، تُذكّر بهياكل بونزي. كما أن مقاييس التقييم المبتكرة، مثل "الأرباح المعدلة للذكاء الاصطناعي"، تُشبه الأرباح المتوقعة لعصر شركات الإنترنت. أما التقييمات المتزايدة باستمرار رغم الخسائر الهيكلية، فتُكرر أنماط الفقاعات السابقة.
السؤال ليس ما إذا كان سيحدث تصحيح، بل متى سيحدث. قد تشمل المحفزات: فشل مشروع ذكاء اصطناعي بارز، أو اختراقات تكنولوجية في مناهج بديلة، أو تدخلات تنظيمية، أو نقص في الطاقة، أو ببساطة عدم تحقيق مكاسب الإنتاجية المرجوة. من المرجح أن ينطوي هذا التصحيح على خسائر كبيرة في القيمة، ولكنه قد يُفضي أيضاً إلى ظهور نماذج أعمال أكثر صحة واستدامة.
الآثار الاستراتيجية: التموضع في بيئة متقلبة
يثير هذا الأمر تساؤلات استراتيجية معقدة للشركات والمستثمرين وصناع السياسات. إذ يتعين على الشركات تحديد حجم استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والمزودين الذين ترغب في الاعتماد عليهم. كما أن القيود المفروضة على منصات الحوسبة السحابية الاحتكارية تجعل عملية التحول صعبة لاحقاً، وتفرض التزامات طويلة الأجل.
توفر الحلول الهجينة التي تجمع بين البنية التحتية المحلية وخدمات الحوسبة السحابية مرونة أكبر، ولكن على حساب زيادة التعقيد. تحتفظ المؤسسات بالسيطرة على أحمال العمل الحيوية مع الاستفادة من قابلية التوسع السحابي للأحمال المتغيرة. ويتطلب تحقيق هذا التوازن الأمثل تحليلات دقيقة لخصائص أحمال العمل، والتكاليف، ومتطلبات الأمان، والأولويات الاستراتيجية.
يتعين على المستثمرين الاختيار بين مختلف أنواع الاستثمارات في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي. توفر شركات البنية التحتية مثل AWS وAzure وGoogle Cloud نماذج أعمال مستقرة نسبيًا مع تدفقات نقدية ثابتة. تستفيد شركات تصنيع أشباه الموصلات مثل Nvidia من دورة الاستثمار بغض النظر عن النجاح النهائي لشركات الذكاء الاصطناعي. أما الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic، فتُقدم إمكانات نمو أعلى، ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر أعلى بكثير.
يجب على واضعي السياسات وضع أطر عمل تُمكّن الابتكار دون إحداث مخاطر نظامية. وتزداد أهمية قضايا مكافحة الاحتكار عندما تسيطر جهات فاعلة قليلة على البنية التحتية الحيوية. ويجب أن تتناول سياسة الطاقة الطلب المتزايد بشكل هائل على الكهرباء لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وتتطلب مسائل السيادة الرقمية استثمارات استراتيجية في البدائل الأوروبية دون خلق أوجه قصور حمائية.
التطور التكنولوجي: الكفاءة كعامل تغيير محتمل
يبقى التطور التكنولوجي أحد أهم عوامل عدم اليقين. فإذا تحققت مكاسب هائلة في الكفاءة، فقد تتغير منطق الاستثمار برمته تغييراً جذرياً. وقد أثبتت جوجل إمكانية بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي باستخدام رقائق TPU الخاصة بها بتكلفة ثلث تكلفة أنظمة Nvidia. وإذا ما سادت هذه المناهج، فستنخفض هياكل التكاليف بشكل ملحوظ، وسيتحقق الربح بشكل أسرع.
قد يُحدث التحول من التدريب القائم على وحدات معالجة الرسومات (GPU) إلى مهام الاستدلال القائمة على وحدات المعالجة المركزية (CPU) نقلة نوعية. تُقدّر وحدات معالجة الرسومات لقدراتها في تدريب الذكاء الاصطناعي، لكنها ليست الأمثل للاستدلال. قد يُسهم التحول إلى وحدات المعالجة المركزية للاستدلال في خفض استهلاك الطاقة، وتحسين الأداء، وتقديم حل أكثر فعالية من حيث التكلفة. ويؤكد توقع بروكفيلد بأن الاستدلال سيُمثل نحو 75% من احتياجات الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2030 هذا التحول.
قد تُتيح بنى أشباه الموصلات الجديدة، المصممة خصيصًا لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي، قفزات نوعية في الكفاءة. تعمل OpenAI على تطوير رقائقها الخاصة بالتعاون مع Broadcom، وتتوقع توفيرًا في التكاليف يتراوح بين 20 و30% مقارنةً بتقنية Nvidia. وتتبنى شركات أمازون وجوجل وغيرها من عمالقة التكنولوجيا استراتيجيات مماثلة. إذا تكللت هذه الجهود بالنجاح، فسيتراجع نفوذ Nvidia، وستتغير هياكل الاعتماد بشكل جذري.
قد تُحدث الابتكارات الخوارزمية تأثيرًا ثوريًا مماثلًا. تُظهر التقنيات التي عرضتها شركة DeepSeek أن البنى الأكثر ذكاءً تُتيح توفيرًا هائلًا في الموارد. يمكن لنماذج التعلّم الآلي التي تتعلم تمثيلات أكثر كفاءة أو تُصفّي المعلومات غير ذات الصلة بشكل أفضل أن تُحقق أداءً مُماثلًا بجزء بسيط من قوة الحوسبة. من شأن هذه الإنجازات أن تجعل الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية غير ضرورية جزئيًا.
سيناريوهات مستقبلية: بين التوحيد والاضطراب
قد يتخذ التطور المستقبلي مسارات متعددة. في سيناريو التوحيد، تسود الشركات الرائدة في السوق حاليًا وتوسع هيمنتها. تسيطر AWS وAzure وGoogle Cloud على البنية التحتية السحابية، وتسيطر Nvidia على أشباه الموصلات، بينما تتقاسم OpenAI وعدد قليل من المنافسين سوق تطبيقات الذكاء الاصطناعي. تؤتي الاستثمارات الضخمة ثمارها على المدى الطويل، ويتحقق الربح، وإن كان ذلك متأخرًا عما كان مأمولًا في الأصل.
في هذا السيناريو، ستترسخ هياكل احتكارية قليلة مع وجود عوائق كبيرة أمام دخول منافسين جدد. ستتحقق الفوائد المجتمعية للذكاء الاصطناعي، لكن خلق القيمة سيتركز في أيدي عدد قليل من الشركات. ومن المرجح أن يزداد التدخل التنظيمي لمنع إساءة استخدام القوة السوقية. سيحقق المستثمرون الأوائل عوائد كبيرة، وإن لم تكن بالضرورة العوائد المرجوة.
في سيناريو التحول الجذري، تظهر تقنيات أو نماذج أعمال بديلة تجعل الأساليب الحالية بالية. قد توفر نماذج المصادر المفتوحة أداءً كافيًا وتقوض استغلال الأنظمة الاحتكارية لتحقيق الربح. كما قد تقلل البنى الأكثر كفاءة من قيمة الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية. وقد تظهر نماذج تطبيقية جديدة تتجاوز نماذج اللغة الكبيرة. في هذا السيناريو، ستتكبد العديد من الاستثمارات الحالية خسائر، لكن ديمقراطية الذكاء الاصطناعي ستتسارع.
يجمع سيناريو وسط محتمل بين عناصر من كلا الطرفين المتطرفين. يحتفظ رواد السوق الحاليون بحصص كبيرة، لكن هوامش الربح تتآكل بسبب المنافسة. ويستحوذ مزودون جدد متخصصون على أسواق متخصصة. وتساهم التطورات التكنولوجية في خفض التكاليف، ولكن ليس بالقدر المأمول. ويتأخر تحقيق الربحية، لكن يصبح العمل مستدامًا. وتتجلى الفوائد المجتمعية تدريجيًا في تحسين مؤشرات الإنتاجية وظهور تطبيقات جديدة.
ذو صلة بهذا الموضوع:
المراهنة على المستقبل في زمن عدم اليقين
تجسد صفقة الـ 38 مليار دولار بين OpenAI وAmazon Web Services تناقضات ثورة الذكاء الاصطناعي الحالية. فمن جهة، تُظهر هذه الصفقة ديناميكية مذهلة لقطاع مستعد لاستثمار مئات المليارات من الدولارات الأمريكية في رؤية تكنولوجية. ويسعى الفاعلون المعنيون إلى اتباع استراتيجيات تبدو منطقية لتنويع مصادر التبعية، وتأمين مواقع تنافسية، والمشاركة في تقنيات يُحتمل أن تُحدث تحولاً جذرياً.
من جهة أخرى، يكشف الاتفاق عن هشاشة الأسس التي تقوم عليها هذه الاستثمارات. فالتناقض بين التقييمات الضخمة والخسائر الهيكلية، وتدفقات الأموال الدائرية بين المستثمرين والمستفيدين، ومعايير التقييم المبتكرة، والحجم الهائل لتخصيص رأس المال، كلها أمور تُذكّر بالفقاعات الاقتصادية التاريخية. ويبقى السؤال الأساسي بلا إجابة: هل يمكن للتطبيقات الموعودة ومكاسب الإنتاجية أن تبرر هذه الاستثمارات الضخمة؟
ستُظهر السنوات القادمة ما إذا كانت الموجة الحالية من استثمارات البنية التحتية ستُسجّل في التاريخ كاستراتيجية بعيدة المدى لعصر الذكاء الاصطناعي، أم كإهدار غير عقلاني لرأس المال. وبغض النظر عن النتيجة، تُمثّل هذه الصفقة نقطة تحوّل في بنية القوة في قطاع التكنولوجيا، وتُبيّن أن مستقبل الذكاء الاصطناعي لن يتحدّد فقط بالاختراقات الخوارزمية، بل أيضاً بالواقع الاقتصادي، والشراكات الاستراتيجية، وفي نهاية المطاف، باستعداد الأسواق للمغامرة في مستقبل غير مؤكد.
شريكك العالمي في التسويق وتطوير الأعمال
☑️ لغة أعمالنا هي الإنجليزية أو الألمانية
☑️ جديد: مراسلات بلغتك الأم!
Konrad Wolfenstein
يسعدني أنا وفريقي أن نكون متاحين لكم بصفتنا مستشاركم الشخصي.
يمكنكم التواصل معي عبر ملء نموذج الاتصال هنا wolfenstein@xpert.digital:أو الاتصال بي مباشرةً على الرقم +49 7348 4088 965. عنوان بريدي الإلكتروني هو
أتطلع إلى مشروعنا المشترك.
☑️ دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة في مجالات الاستراتيجية والاستشارات والتخطيط والتنفيذ
☑️ إنشاء أو إعادة تنظيم الاستراتيجية الرقمية والتحول الرقمي
☑️ توسيع وتحسين عمليات المبيعات الدولية
☑️ منصات التداول العالمية والرقمية بين الشركات
☑️ تطوير الأعمال الرائدة / التسويق / العلاقات العامة / المعارض التجارية
🎯🎯🎯 استفد من خبرة Xpert.Digital الواسعة والمتعددة الجوانب في باقة خدمات شاملة واحدة | تطوير الأعمال، البحث والتطوير، الواقع الممتد، العلاقات العامة، وتحسين الظهور الرقمي
استفد من خبرة Xpert.Digital الواسعة والمتعددة الجوانب في باقة خدمات شاملة | البحث والتطوير، والواقع الممتد، والعلاقات العامة، وتحسين الظهور الرقمي - الصورة: Xpert.Digital
تتمتع شركة Xpert.Digital بمعرفة متعمقة في مختلف القطاعات، مما يُمكّننا من تطوير استراتيجيات مُصممة خصيصًا لتتوافق بدقة مع متطلبات وتحديات قطاع السوق الخاص بكم. ومن خلال التحليل المستمر لاتجاهات السوق ومتابعة تطورات القطاع، نستطيع اتخاذ إجراءات استباقية وتقديم حلول مبتكرة. إن الجمع بين الخبرة والكفاءة يُولّد قيمة مضافة ويمنح عملاءنا ميزة تنافسية حاسمة.
للمزيد من المعلومات، انقر هنا:
