ليست OpenAI، وليست Amazon: هذا هو الفائز الحقيقي في الصفقة البالغة 38 مليار دولار: Nvidia - الصورة: Xpert.Digital
هل هو أكبر من فقاعة الإنترنت؟ ضجة الذكاء الاصطناعي بلغت مستوىً جديدًا من اللاعقلانية.
حرق الأموال من أجل المستقبل: لماذا تخسر OpenAI المزيد من المليارات على الرغم من مليارات الإيرادات
إن الصفقة البالغة قيمتها 38 مليار دولار بين OpenAI وAmazon Web Services تتجاوز بكثير مجرد استحواذ ضخم على البنية التحتية، بل إنها نقطة تحول استراتيجية تكشف بلا هوادة التحولات الجذرية والتناقضات العميقة لثورة الذكاء الاصطناعي العالمية. وراء هذا المبلغ الضخم، تكمن قصة شركة، على الرغم من تقييمها الفلكي الذي يصل إلى 500 مليار دولار، عالقة في مفارقة اقتصادية: أقصى قيمة سوقية مع أدنى ربحية تشغيلية. تُمثل هذه الصفقة محاولة مدروسة من OpenAI للتحرر من اعتمادها المحفوف بالمخاطر على شريكها الرئيسي، مايكروسوفت، وفي الوقت نفسه جهدًا يائسًا لتلبية الطلب المتزايد بشكل هائل على قوة الحوسبة الذي يهدد بابتلاع نموذج أعمالها بأكمله.
يكشف الاتفاق عن هيكلية قوة معقدة، يسعى فيها كل طرف لتحقيق أجندته الخاصة: أمازون تُطلق حملةً استراتيجيةً للحاق بالركب في سباق الحوسبة السحابية، بينما يبدو أن المستفيد الحقيقي من هذا السباق هو عملاق الرقائق إنفيديا، الذي تُشكل تقنيته أساس كل شيء. لكن في صميم كل هذا، يكمن سؤالٌ جوهري يُذكرنا بتجاوزات فقاعات التكنولوجيا السابقة: هل يُمكن استرداد هذه الاستثمارات الضخمة - تُخطط شركة OpenAI وحدها لإنفاق 1.4 تريليون دولار - من خلال الإيرادات الحقيقية؟ لذا، يُقدم تحليل هذه الصفقة لمحةً عن جوهر اقتصاد الذكاء الاصطناعي، عالمٌ عالقٌ بين رهاناتٍ مستقبليةٍ ثاقبة، ومخاطر وجودية، ومنطقٍ تمويليٍّ يبدو أنه يختبر حدود العقلانية.
مناسب ل:
إعادة التنظيم الاستراتيجي لاقتصاد البنية التحتية السحابية - عندما يصبح الاعتماد استراتيجية: مقامرة بقيمة 38 مليار دولار على مستقبل الذكاء الاصطناعي
تشير الاتفاقية البالغة قيمتها 38 مليار دولار بين OpenAI وAmazon Web Services إلى ما هو أبعد من مجرد عقد شراء عادي. إنها تُمثل تحولاً جذرياً في هيكلية صناعة التكنولوجيا العالمية، وتكشف عن التبعيات الهشة التي تقوم عليها ثورة الذكاء الاصطناعي بأكملها. فبينما يبدو ظاهرياً أن OpenAI لا تكتفي بتأمين الوصول إلى مئات الآلاف من معالجات الرسومات من Nvidia، يكشف التدقيق عن شبكة معقدة من الحسابات الاستراتيجية، والمخاطر الوجودية، ومنطق تمويلي يُذكرنا بتجاوزات فقاعات التكنولوجيا السابقة.
تكشف الصفقة عن هشاشة وضع شركة، رغم تقييمها الذي يتراوح بين 300 و500 مليار دولار وإيراداتها السنوية التي تُقارب 12 مليار دولار، تُعاني من خسائر هيكلية. مع توقعات باستنزاف رأس مال قدره 8 مليارات دولار في عام 2025 وحده، وخسائر تراكمية قد تصل إلى 44 مليار دولار بحلول عام 2028، تجد OpenAI نفسها في مفارقة: قيمة سوقية قصوى مع ربحية تشغيلية ضئيلة.
التشريح الاقتصادي لأزمة البنية التحتية
تتجلى المشكلة الأساسية للذكاء الاصطناعي الحديث في خلل بسيط ولكنه جوهري: فمتطلبات الموارد اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج اللغات الكبيرة تتزايد بشكل هائل، بينما تظل فرص تحقيق الربح ثابتة أو حتى راكدة. تتطلب OpenAI قوة حوسبة لأجيال نماذجها الحالية والمخطط لها على نطاق يفوق كل القياسات التاريخية. وتخطط إدارة الشركة لإنفاق ما مجموعه 1.4 تريليون دولار على المعالجات والبنية التحتية لمراكز البيانات خلال السنوات القادمة.
لوضع هذا الحجم في سياقه: تتجاوز الاستثمارات المخطط لها الناتج المحلي الإجمالي للعديد من الاقتصادات المتقدمة. ويقدر القطاع تكلفة مركز بيانات واحد بقدرة جيجاواط واحد بحوالي 50 مليار دولار، ويُعزى ما بين 60% و70% من هذا الرقم إلى أشباه الموصلات المتخصصة. وبهدف الوصول إلى عشرة جيجاواط من السعة الإجمالية، تعمل OpenAI على نطاق يتضاءل حتى مقارنةً باستثمارات البنية التحتية لشركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل مايكروسوفت وجوجل.
يكشف هيكل التكاليف عن نقطة ضعف نموذج الأعمال: إذ تُنفق OpenAI ما يُقدر بـ 60% إلى 80% من إيراداتها على قوة الحوسبة وحدها. ومع إيرادات تبلغ 13 مليار دولار، يُترجم هذا إلى تكاليف بنية تحتية تبلغ 10 مليارات دولار، بالإضافة إلى نفقات إضافية ضخمة للموظفين والبحث والتطوير والعمليات التشغيلية. وحتى مع توقعات النمو المتفائلة، يبقى من غير المؤكد ما إذا كان هيكل التكاليف هذا سيُمكّن من تحقيق ربحية مستدامة، ومتى سيحدث ذلك.
مناسب ل:
استراتيجية التنويع كضرورة وجودية
في هذا السياق، لا تبدو الشراكة مع خدمات أمازون ويب توسعًا، بل استراتيجيةً للبقاء. حتى وقت قريب، كانت OpenAI عالقةً في اعتمادٍ غير مسبوق على مايكروسوفت. استثمرت شركة البرمجيات العملاقة، ومقرها ريدموند، ما مجموعه 13 مليار دولار أمريكي في OpenAI منذ عام 2019، وحصلت في المقابل على حصصٍ كبيرة من الإيرادات، بالإضافة إلى حقوقٍ حصريةٍ بحكم الواقع في البنية التحتية السحابية.
شكّل هذا الوضع نقطة ضعف مزدوجة لشركة OpenAI: من الناحية التكنولوجية، اعتمدت الشركة على مصدر واحد للبنية التحتية، مما تسبب في اختناقات في التوسع. ومن الناحية الاقتصادية، تدفقت أجزاء كبيرة من الإيرادات مباشرةً إلى مايكروسوفت - 75% في البداية حتى تم استرداد الاستثمار بالكامل، ثم 49% من الأرباح لاحقًا. وقد ثبت أن هذا الترتيب غير مستدام بشكل متزايد مع تزايد طموح خطط نمو OpenAI.
لقد رفعت إعادة التفاوض على شراكة مايكروسوفت في أكتوبر 2025 حصرية الحوسبة السحابية، لكنها سلّطت الضوء أيضًا على توتر العلاقة بين الشركتين. وتُبرز التقارير الإعلامية حول شكاوى مكافحة الاحتكار والاختلافات المتعلقة بالملكية الفكرية، وقوة الحوسبة، وهياكل الحوكمة، هشاشة هذه العلاقة التكافلية.
تعتمد الاستراتيجية الجديدة على تنويع جذري. فبالإضافة إلى أمازون كشريك جديد، أبرمت OpenAI اتفاقيات مع مايكروسوفت بقيمة 250 مليار دولار، وأوراكل بقيمة 300 مليار دولار، والمزود المتخصص CoreWeave بقيمة 22.4 مليار دولار، بالإضافة إلى تعاونها مع جوجل كلاود، وإنفيديا، وAMD، وبرودكوم. وبينما يُقلل هذا التنويع من الاعتماد على جهات معينة، فإنه يُنشئ أيضًا تعقيدات جديدة في تنسيق البنى التحتية ومجموعات التقنيات المختلفة.
منظور أمازون: اللحاق الاستراتيجي بالمنافسة السحابية
بالنسبة لخدمات أمازون ويب، تُمثل هذه الصفقة نقلة نوعية في سوقٍ يشهد منافسةً متزايدة. ورغم أن أمازون ويب لا تزال الشركة الرائدة عالميًا في مجال الحوسبة السحابية بحصة سوقية تتراوح بين 29% و32%، إلا أن ديناميكيات نموها في السنوات الأخيرة أظهرت اتجاهاتٍ مثيرة للقلق. ففي حين نمت أمازون ويب بنسبة 17% في الربع الثاني من عام 2025، نمت مايكروسوفت أزور بنسبة 39%، وجوجل كلاود بنسبة 34%. وقد ذهبت معظم صفقات الذكاء الاصطناعي الرئيسية في السنوات الأخيرة إلى المنافسين.
انخفضت حصة AWS في السوق من 50% عام 2018 إلى أقل من 30% حاليًا. ويعود هذا التراجع التدريجي في الأهمية، بشكل متناقض، إلى هيمنة أمازون المبكرة: فبصفتها مزودًا راسخًا للبنية التحتية، افتقرت AWS إلى التكامل الوثيق مع مطوري الذكاء الاصطناعي الرائدين، وهو ما امتلكته مايكروسوفت من خلال استثمارها بمليار دولار في OpenAI، وجوجل من خلال نماذجها اللغوية الخاصة. ولم تعوّض الشراكة مع Anthropic، الأقل مكانة، هذا النقص إلا جزئيًا، على الرغم من أن أمازون استثمرت بالفعل ثمانية مليارات دولار أمريكي هناك.
أدى الإعلان عن صفقة OpenAI إلى تعزيز القيمة السوقية لشركة أمازون بأكثر من 100 مليار دولار، مما يؤكد أهميتها للمستثمرين. بالنسبة لشركة AWS، لا تعني هذه الاتفاقية إيرادات ضخمة فحسب، بل والأهم من ذلك، إشارة قوية: أصبحت أكبر مزود للخدمات السحابية في العالم الآن شريكًا فعّالًا في البنية التحتية لشركة الذكاء الاصطناعي الرائدة. قد يبدو مبلغ 38 مليار دولار متواضعًا مقارنةً بإجمالي التزامات OpenAI البالغة 1.4 تريليون دولار، ولكنه يُمثل بداية علاقة طويلة الأمد محتملة مع خيارات توسع كبيرة حتى عام 2027 وما بعده.
تَعِدُ أمازون بتوفير كامل سعة الحوسبة المُتفق عليها في الاتفاقية بحلول نهاية عام ٢٠٢٦، مما يُتيح لشركة OpenAI الوصول الفوري إلى مئات الآلاف من شرائح Nvidia في مراكز بيانات أمازون. يُعالج هذا التوافر السريع مُشكلةً رئيسيةً تواجهها OpenAI، وهي المهلة الزمنية الطويلة للغاية اللازمة لبناء بنيتها التحتية الخاصة. بينما يهدف مشروع Stargate مع SoftBank وOracle إلى بناء عشرة غيغاواط من السعة على المدى الطويل، تحتاج OpenAI إلى موارد مُتاحة على المدى القصير لتدريب نماذج جديدة وتوسيع نطاق الخدمات الحالية.
البعد التكنولوجي: إنفيديا هي المستفيد الحقيقي
عند التدقيق، يتبين أن طرفًا ثالثًا ربما يكون الرابح الأكبر في هذا الوضع: إنفيديا. تهيمن شركة أشباه الموصلات هذه على سوق مُسرّعات الذكاء الاصطناعي بحصة سوقية تُقدّر بنحو 80%، وقد رسّخت مكانةً شبه احتكارية. تُمثّل رقاقات GB200 وGB300 التي تُوفّرها أمازون لشركة OpenAI أحدث جيل من معالجات بلاكويل من إنفيديا، وتُقدّم أداءً مُحسّنًا بشكل كبير لتدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال عليه.
تجمع منصة GB300 NVL72 بين 72 وحدة معالجة رسومية من Blackwell Ultra و36 وحدة معالجة مركزية من Grace مبنية على معمارية ARM، في تصميم رف مُبرّد بالسائل، يعمل كوحدة معالجة رسومية واحدة ضخمة. وبالمقارنة مع الجيل السابق من Hopper، تَعِد Nvidia بزيادة أداء مهام التفكير بالذكاء الاصطناعي بمقدار 50 ضعفًا، وتحسين استجابة المستخدم بمقدار عشرة أضعاف. تُعد هذه التطورات التكنولوجية بالغة الأهمية لخطط OpenAI الطموحة لما يُسمى بأنظمة الذكاء الاصطناعي الوكيل، والتي تهدف إلى تمكين حل المشكلات بشكل مستقل ومتعدد المراحل.
تختلف أحمال عمل الذكاء الاصطناعي الوكيل اختلافًا جوهريًا عن مهام الاستدلال التقليدية. فبينما تستجيب نماذج اللغة التقليدية للاستعلامات الفردية بإجابات فردية، صُممت الأنظمة الوكيلة لتقسيم المهام المعقدة إلى خطوات فرعية، واتخاذ قرارات مستقلة، ومتابعة مسارات الحلول بشكل متكرر. تتطلب هذه القدرات قوة حوسبة أكبر بكثير وأوقات معالجة أطول، مما يزيد الطلب على معالجات أكثر قوة.
تكلفة هذه التقنية المتطورة فلكية. تُقدّر تكلفة رقاقة GB300 الفائقة الواحدة بما يتراوح بين 60,000 و70,000 دولار أمريكي. ومع الحاجة إلى مئات الآلاف من الرقاقات، تصل تكاليف الاستحواذ إلى عشرات المليارات من الدولارات. تستفيد إنفيديا من دورة ذاتية التعزيز: فكلما زاد الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، زاد الطلب على رقاقات إنفيديا، مما يزيد بدوره من قيمة الشركة وقوتها المالية، مما يُتيح استثمارات جديدة في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة التي تتطلب بدورها المزيد من رقاقات إنفيديا.
تتجلى هذه الديناميكية في إعلان إنفيديا الأخير عن استثمار بقيمة 100 مليار دولار في OpenAI. وتسير الصفقة وفق منطقٍ مُلفت: تُوفر إنفيديا رأس المال الذي تستخدمه OpenAI لبناء مراكز بيانات، تُجهّز بدورها بشرائح إنفيديا. وينتقل المال من جيب إلى آخر، حيث تُموّل إنفيديا في الوقت نفسه الطلب على منتجاتها. ويُشير محللون في بنك أوف أمريكا إلى بعض المشاكل المحاسبية، لكن هذه الاستراتيجية تُؤتي ثمارها: فقد حققت إنفيديا قيمة سوقية تتجاوز 5 تريليونات دولار، وهي من بين أكثر الشركات قيمةً في العالم.
هيكل التمويل: بين الابتكار واللاعقلانية
إن موجة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها على نطاقٍ يُثير حيرة حتى مُراقبي السوق ذوي الخبرة. تُخطط شركات التكنولوجيا الكبرى، ميتا ومايكروسوفت وجوجل وأمازون وحدها، لنفقات رأسمالية تُقدر بنحو 320 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025، مُخصصة بشكل رئيسي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. يتجاوز هذا المبلغ الناتج المحلي الإجمالي لفنلندا، ويُعادل تقريبًا إجمالي إيرادات شركة إكسون موبيل في عام 2024.
يتوقع محللون في شركة باين آند كومباني أن قطاع الذكاء الاصطناعي سيحتاج إلى تحقيق إيرادات سنوية بقيمة تريليوني دولار بحلول عام 2030 لتبرير استثمارات البنية التحتية المخطط لها. وتشير حساباتهم إلى وجود فجوة تمويلية قدرها 800 مليار دولار بين الإيرادات اللازمة والتوقعات الواقعية. ويتوقع مورغان ستانلي وجود فجوة تمويلية قدرها 15 تريليون دولار خلال السنوات الثلاث المقبلة. وتثير هذه الأرقام تساؤلات جوهرية حول استدامة دورة الاستثمار الحالية.
تتفاقم المشكلة بسرعة استهلاك رأس المال. حققت OpenAI إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، بينما استنفدت 2.5 مليار دولار نقدًا في ستة أشهر. وهذا يعادل معدل استنفاد يزيد عن 8 مليارات دولار سنويًا، ومن المتوقع أن يزداد أكثر حتى عام 2028. وحتى مع توقعات إيرادات متفائلة تبلغ 29.4 مليار دولار لعام 2026 و125 مليار دولار بحلول عام 2029، تتوقع OpenAI استمرار الخسائر المرتفعة ومتطلبات رأس مال كبيرة.
تُموَّل هذه العجوزات من خلال جولات تمويلية مستمرة بتقييمات متصاعدة. في جولة تمويلية في مارس 2025، قُيِّمت قيمة OpenAI عند 300 مليار دولار؛ وبعد سبعة أشهر فقط، رفعت عملية بيع ثانوية للأسهم القيمة إلى 500 مليار دولار. يشير هذا التقييم إلى نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ حوالي 38 بناءً على إيرادات متوقعة تبلغ 13 مليار دولار لعام 2025، بينما تُقَيَّم شركات البرمجيات التقليدية بما يتراوح بين ضعفي وأربعة أضعاف إيراداتها السنوية.
تعمل OpenAI عمدًا على تجاوز مقاييس الربحية التقليدية. تُقدم الشركة مقياسًا مبتكرًا للمستثمرين يُسمى "الأرباح المُعدّلة بالذكاء الاصطناعي"، والذي يستثني بنودًا كبيرة من التكاليف، مثل المليارات التي تُنفق على تدريب نماذج اللغات الكبيرة. ووفقًا لهذا المقياس الوهمي، من المفترض أن تُحقق OpenAI أرباحًا في عام 2026، بينما تتوقع الأرقام الحقيقية خسائر قدرها 14 مليار دولار أمريكي في عام 2026، ومن المتوقع أن تتراكم إلى 44 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028.
بُعد جديد للتحول الرقمي مع "الذكاء الاصطناعي المُدار" - منصة وحلول B2B | استشارات Xpert
بُعدٌ جديدٌ للتحول الرقمي مع "الذكاء الاصطناعي المُدار" - منصة وحلول B2B | استشارات Xpert - الصورة: Xpert.Digital
ستتعلم هنا كيف يمكن لشركتك تنفيذ حلول الذكاء الاصطناعي المخصصة بسرعة وأمان وبدون حواجز دخول عالية.
منصة الذكاء الاصطناعي المُدارة هي حلك الشامل والمريح للذكاء الاصطناعي. فبدلاً من التعامل مع التقنيات المعقدة والبنية التحتية المكلفة وعمليات التطوير الطويلة، ستحصل على حل جاهز مُصمم خصيصًا لتلبية احتياجاتك من شريك متخصص - غالبًا في غضون أيام قليلة.
الفوائد الرئيسية في لمحة:
⚡ تنفيذ سريع: من الفكرة إلى التطبيق العملي في أيام، لا أشهر. نقدم حلولاً عملية تُحقق قيمة فورية.
🔒 أقصى درجات أمان البيانات: بياناتك الحساسة تبقى معك. نضمن لك معالجة آمنة ومتوافقة مع القوانين دون مشاركة البيانات مع جهات خارجية.
💸 لا مخاطرة مالية: أنت تدفع فقط مقابل النتائج. يتم الاستغناء تمامًا عن الاستثمارات الأولية الكبيرة في الأجهزة أو البرامج أو الموظفين.
🎯 ركّز على عملك الأساسي: ركّز على ما تتقنه. نتولى جميع مراحل التنفيذ الفني، والتشغيل، والصيانة لحلول الذكاء الاصطناعي الخاصة بك.
📈 مواكب للمستقبل وقابل للتطوير: ينمو الذكاء الاصطناعي لديك معك. نضمن لك التحسين المستمر وقابلية التطوير، ونكيف النماذج بمرونة مع المتطلبات الجديدة.
المزيد عنها هنا:
ضغوط تحقيق الربح: لماذا تُهدد الاستثمارات التي تبلغ قيمتها مليار دولار الأرباح؟
مشروع ستارجيت: مشروع ضخم بين الرؤية والغطرسة
يُعد مشروع ستارغيت، وهو مشروع مشترك بين أوبن إيه آي وسوفت بنك وأوراكل، أكثر تجليات هذا المنطق الاستثماري طموحًا، باستثمارات مُخطط لها تصل إلى 500 مليار دولار أمريكي على مدى أربع سنوات. ويهدف المشروع إلى بناء ما يصل إلى 20 مركز بيانات متطورًا بطاقة إجمالية تبلغ عشرة جيجاواط، أي ما يعادل استهلاك حوالي عشر محطات طاقة نووية أو إمداد أربعة ملايين منزل بالكهرباء.
يكشف هيكل الشراكة عن تعقيد عملية التمويل: يتولى سوفت بنك دور المستثمر الرئيسي بحصة تبلغ حوالي 40%، وتساهم أوبن إيه آي أيضًا بنسبة 40%، بينما تُقدم أوراكل وشركة إم جي إكس، وهي شركة استثمار تكنولوجي إماراتية، 20% بشكل مشترك. وقد تم بالفعل الالتزام بجزء كبير من أول 100 مليار دولار أمريكي للسنة الأولى؛ أما بالنسبة للـ 400 مليار دولار المتبقية، فيسعى الشركاء إلى استقطاب مستثمرين خارجيين متخصصين في المشروع، مثل أبولو جلوبال مانجمنت وبروكفيلد لإدارة الأصول.
مراكز البيانات الأولى قيد الإنشاء حاليًا. قامت شركة أوراكل بتركيب أول رفوف GB200 في مقرها الرئيسي في أبيلين، تكساس. وتم تحديد مواقع إضافية في لوردستاون، أوهايو؛ ومقاطعتي ميلام وشاكيلفورد، تكساس؛ ومقاطعة دونا آنا، نيو مكسيكو. وتخطط سوفت بنك لإنشاء مرافق بقدرة 1.5 جيجاواط في أوهايو وتكساس، ومن المتوقع أن تبدأ العمل خلال 18 شهرًا.
يجمع هيكل التمويل بين رأس المال، وتمويل الديون المتعلقة بالمشروع، ونماذج التأجير المبتكرة. ووفقًا لتقارير إعلامية، تتفاوض OpenAI وشركاؤها على ترتيبات تأجير للرقاقات اللازمة، مما سيقلل من متطلبات رأس المال، ولكنه سيزيد من ارتباط OpenAI بشركة Nvidia. ومن المتوقع أن يساهم مستخدمو مراكز البيانات المستقبليون بنحو 10% من تكاليف المشروع.
يشكك منتقدون، مثل الرئيس التنفيذي لشركة تيسلا، إيلون ماسك، في جدوى هذه الخطط، مجادلين بأن سوفت بنك قادرة عمليًا على جمع "أقل بكثير من 10 مليارات دولار". حتى الآن، دحضت الالتزامات الفعلية التي قُطعت هذا التشكك، لكن يبقى السؤال الجوهري: كيف سيتم استرداد هذه الاستثمارات الضخمة إذا كانت حتى توقعات الإيرادات المتفائلة لا تغطي تكلفة رأس المال؟
مناسب ل:
التداعيات الاقتصادية الكلية: توسيع نطاق القوانين عند حدود قدرتها
يعتمد منطق الاستثمار بأكمله على افتراض أساسي: ما يُسمى بقوانين التوسع في الذكاء الاصطناعي. تنص هذه القوانين على أن النماذج الأكبر ذات المعلمات الأكثر، المُدرَّبة على بيانات أكثر وقوة حوسبة أكبر، تُؤدي إلى نتائج أفضل. وقد أثبتت هذه العلاقة استقرارها الملحوظ في السنوات الأخيرة، مما يُتيح تحسينات متوقعة في الأداء بمجرد زيادة الموارد.
ومع ذلك، تتزايد الدلائل على أن هذا النهج الخطي قد بلغ حدوده القصوى. فقد خيّب أحدث نموذج OpenAI، أوريون، التوقعات، وفشل في تحقيق قفزات الأداء المأمولة، على الرغم من الزيادة الكبيرة في إنفاق الموارد. ويجادل غاري ماركوس، أستاذ علم النفس وعلم الأعصاب في جامعة نيويورك، وأحد أبرز منتقدي نهج وادي السيليكون، بأن النظرية الأساسية وراء استراتيجية "الأكبر هو الأفضل" خاطئة.
تُظهر المناهج البديلة، مثل التقنيات التي عرضتها شركة DeepSeek، إمكانية تحقيق مكاسب هائلة في الكفاءة من خلال تحسين الخوارزميات دون الحاجة إلى توسع هائل. في حال استمرار هذه المناهج، ستفقد الاستثمارات الضخمة في التوسع التقليدي قيمتها بشكل كبير. سيتعين على OpenAI وغيرها إعادة النظر جذريًا في استراتيجياتها، وقد تفقد مزاياها الحالية في هذه العملية.
يُمثل الطلب على الطاقة عائقًا أساسيًا آخر. تُقدّر وكالة الطاقة الدولية أن مراكز البيانات شكّلت حوالي 2% من استهلاك الطاقة العالمي في عام 2022. وقد تتضاعف هذه النسبة إلى أكثر من 4.6% بحلول عام 2026. وتُعادل الطاقة المُخطط لها، والبالغة 10 جيجاواط، لمشروع ستارغيت التابع لشركة OpenAI وحده ما يقارب خمسة ملايين رقاقة مُتخصصة أو إنتاج عشر محطات طاقة نووية. تُثير هذه الكميات تساؤلات جوهرية حول الاستدامة والقبول الاجتماعي.
بدأت تظهر بالفعل اختناقات في القدرة الاستيعابية. على سبيل المثال، تشير التوقعات إلى أن ألمانيا لن تتمكن من زيادة سعة توصيلات تكنولوجيا المعلومات لمراكز البيانات إلا من 2.4 إلى 3.7 جيجاواط بحلول عام 2030، بينما يُقدر الطلب على قطاع الأعمال بما لا يقل عن 12 جيجاواط. وتتمتع الولايات المتحدة الأمريكية بالفعل بقدرة تفوق قدرة ألمانيا بعشرين ضعفًا، ولكن حتى في هذه الحالة، بدأت الاختناقات تتضح.
تتوقع شركة بروكفيلد لإدارة الأصول أن تزداد سعة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي العالمية من حوالي سبعة جيجاوات بنهاية عام ٢٠٢٤ إلى ١٥ جيجاوات بنهاية عام ٢٠٢٥، ثم إلى ٨٢ جيجاوات بحلول عام ٢٠٣٤. وستتطلب هذه الزيادة، التي تتجاوز عشرة أضعاف خلال عقد من الزمن، استثمارات تتجاوز سبعة تريليونات دولار أمريكي، منها تريليونان مخصصان لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ومن شأن تمويل هذه المبالغ أن يُحدث تحولاً جذرياً في أسواق رأس المال، وقد يُزاحم مجالات استثمارية أخرى.
مناسب ل:
البعد الجيوسياسي: السيادة التكنولوجية كعامل تنافسي
تتخذ هياكل الاعتماد في البنية التحتية السحابية أبعادًا جيوسياسية متزايدة. في ألمانيا وأوروبا، تتزايد المخاوف بشأن الاعتماد المفرط على مزودي الخدمات السحابية الأمريكيين. ووفقًا لاستطلاع أجرته شركة Bitkom، يعتقد 78% من الشركات الألمانية أن البلاد تعتمد بشكل مفرط على مزودي الخدمات السحابية الأمريكيين، بينما يرغب 82% في شركات أوروبية عملاقة قادرة على منافسة رواد السوق غير الأوروبيين.
تسيطر أكبر ثلاث شركات أمريكية عملاقة في مجال الحوسبة السحابية، أمازون ومايكروسوفت وجوجل، على 65% من سوق الحوسبة السحابية العالمي. في مجال الحوسبة السحابية، أفادت ما يقرب من 40% من الشركات الألمانية باعتمادها الكبير على مزودي خدمات سحابية غير أوروبيين، بينما يستخدم أقل من ربعها خدمات سحابية أوروبية. أما في مجال الذكاء الاصطناعي، فرغم أن خُمس الشركات على دراية بعروض الذكاء الاصطناعي الأوروبية، إلا أن حوالي 10% فقط منها يستخدمها فعليًا.
يُنظر إلى هذا الاعتماد بشكل متزايد على أنه خطر استراتيجي. يشعر نصف الشركات التي تستخدم الحوسبة السحابية بأنها مضطرة لإعادة النظر في استراتيجيتها السحابية بسبب سياسات الحكومة الأمريكية. وتستجيب شركة دويتشه تيليكوم لهذا الوضع ببناء "سحابة الذكاء الاصطناعي الصناعية" في ميونيخ، وهو مشروع بمليارات اليورو بالتعاون مع إنفيديا، وسيضم أكثر من 10,000 شريحة عالية الأداء، ومن المتوقع أن يزيد من قدرة ألمانيا على حوسبة الذكاء الاصطناعي بنسبة 50%.
يخطط الاتحاد الأوروبي لبرنامج بقيمة 200 مليار يورو، يشمل ما يصل إلى خمسة مصانع عملاقة للذكاء الاصطناعي، كل منها قادر على إنتاج أكثر من 100 ألف شريحة. وسيغطي الاتحاد الأوروبي ما يصل إلى 35% من التكاليف المقدرة، والتي تتراوح بين 3 و5 مليارات يورو، لكل مصنع. تُمثل هذه المبادرات محاولات لاستعادة السيادة التكنولوجية، إلا أن حجمها لا يزال أقل بكثير من الاستثمارات الأمريكية.
تواجه الحلول البديلة الأوروبية تحديات هائلة. تُقدم منصات الحوسبة السحابية الضخمة، مثل AWS وAzure وGoogle Cloud، حلولاً بسيطة وقابلة للتطوير بأنظمة بيئية ناضجة لا يستطيع مزودو الخدمات الأوروبيون محاكاتها على المدى القصير. تتأثر الشركات الصغيرة والمتوسطة بشكل خاص بالاحتكار والاعتماد على الموردين، إذ غالبًا ما ترتبط بتنسيقات وأنظمة خاصة محددة.
ديناميكيات السوق: التركيز كمخاطرة نظامية
يكشف تحليل هياكل السوق عن تركيز متزايد على عدد قليل من اللاعبين المهيمنين، مما يُشكّل مخاطر نظامية. في سوق الحوسبة السحابية، تستحوذ "الشركات الثلاث الكبرى" - AWS وAzure وGoogle Cloud - على أكثر من 60% من السوق، بينما يتوزع الباقي على العديد من المزودين الأصغر. تهيمن Nvidia على سوق شرائح الذكاء الاصطناعي بحصة سوقية تُقدّر بنحو 80%.
يتزايد هذا التركيز بفعل تأثيرات الشبكة ودورات التعزيز الذاتي. تستطيع الشركات التي تمتلك مراكز بيانات أكبر التفاوض على شروط أفضل مع موردي الأجهزة، مما يعزز مزاياها من حيث التكلفة. يميل المطورون إلى التطوير للمنصات ذات أكبر قاعدة مستخدمين، مما يزيد من جاذبيتها. يفضل المستثمرون الشركات الراسخة ذات نماذج الأعمال المجربة، مما يُسهّل حصولهم على رأس المال.
يُعزز التكامل الرأسي هذه الديناميكيات. تُطوّر جوجل مُسرّعات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها باستخدام وحدات معالجة الرسومات (TPUs)، مما يُمكّنها من بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بثلث تكلفة الأنظمة القائمة على Nvidia. تُطوّر أمازون رقاقاتها الخاصة باستخدام Trainium، والتي تستخدمها Anthropic بالفعل، وقد تُصبح ذات صلة بـ OpenAI أيضًا. تُستثمر مايكروسوفت بكثافة في تطوير أشباه الموصلات الخاصة بها. يُفاقم هذا التكامل الرأسي بشكل كبير عوائق دخول المنافسين الجدد.
تعكس تقييمات الشركات المعنية توقعات باستمرار هيمنتها. حققت إنفيديا قيمة سوقية تجاوزت خمسة تريليونات دولار أمريكي، وتُعدّ مايكروسوفت وجوجل من بين الشركات الأكثر قيمةً في العالم. وشهدت أمازون زيادةً في قيمتها بمقدار 100 مليار دولار أمريكي بعد الإعلان عن صفقة OpenAI. وتستند هذه التقييمات إلى افتراض أن رواد السوق الحاليين لن يحافظوا على مواقعهم فحسب، بل سيوسّعونها أيضًا.
مسألة الحوكمة: الهياكل المحاصرة بين الابتكار والسيطرة
يعكس الهيكل التنظيمي لشركة OpenAI التناقضات الكامنة بين الأهداف غير الربحية والضرورات التجارية. تأسست OpenAI في الأصل كمنظمة غير ربحية بهدف تطوير الذكاء الاصطناعي لصالح البشرية، ثم تحولت تدريجيًا إلى كيان هجين مع شركة فرعية ربحية، مما مكّنها من استقطاب تدفقات رأسمالية كبيرة.
تهدف خطط إعادة الهيكلة الحالية إلى التحول الكامل إلى منظمة ربحية، وهو شرط أساسي لجولات التمويل المخطط لها. وقد وافقت الجهات التنظيمية في كاليفورنيا وديلاوير على هذه الخطوات، لكنها تثير تساؤلات جوهرية: كيف تتوافق المهمة الأصلية مع توقعات عوائد المستثمرين الذين يخاطرون بمئات المليارات من الدولارات؟
تُبرز حصة مايكروسوفت هذا التعقيد. تحصل مايكروسوفت في البداية على 75% من الإيرادات حتى استرداد استثمارها بالكامل، ثم تحصل لاحقًا على 49% من الأرباح. في الوقت نفسه، تحتفظ مايكروسوفت بحقوق الملكية الفكرية الحصرية لبعض التقنيات، وتتمتع بوصول تفضيلي إلى نماذج جديدة حتى تحقيق الذكاء الاصطناعي العام. يُحكم هذا الهيكل قبضته على OpenAI بمايكروسوفت، حتى بعد رفع حصرية الحوسبة السحابية.
يجب على هيكل الحوكمة أيضًا إدارة التوترات المتزايدة بين الشركاء الاستراتيجيين. تتنافس مايكروسوفت وأمازون مباشرةً في مجال الحوسبة السحابية، بينما تتنقل OpenAI بينهما. تسعى أوراكل وجوجل وغيرهما من الشركاء إلى تحقيق مصالحهم الاستراتيجية الخاصة. يتطلب تنسيق هذه المتطلبات المتنوعة مهارة دبلوماسية، وقد يؤدي إلى تضارب في المصالح يُضعف الكفاءة التشغيلية.
الديناميكيات التنافسية: الأنثروبولوجيا كقوة موازنة استراتيجية
تُشكّل شراكة أمازون وأنثروبيك ثقلاً موازناً مثيراً للاهتمام لتحالف مايكروسوفت وOpenAI. وقد استثمرت أمازون بالفعل ثمانية مليارات دولار أمريكي في أنثروبيك، الشركة المنافسة التي أسسها موظفون سابقون في OpenAI. يضع هذا الاستثمار أمازون في موقفٍ واحدٍ من كلا الجانبين: شريك البنية التحتية لـ OpenAI والمستثمر الرئيسي في أنثروبيك.
تعتمد Anthropic بشكل أساسي على شرائح Trainium من أمازون، بينما تعتمد OpenAI على أجهزة Nvidia. يتيح هذا التمايز التكنولوجي لأمازون اتباع مناهج مختلفة بالتوازي، واكتساب رؤى ثاقبة حول كفاءة وأداء مختلف البنى. إذا قدمت شرائح أمازون أداءً مماثلاً بتكلفة أقل، فقد يقلل ذلك من اعتمادها طويل الأمد على Nvidia.
تُعد نماذج كلود من أنثروبيك من أقوى روبوتات الدردشة المتاحة، وتتنافس مباشرةً مع نماذج GPT من OpenAI. تستخدم عشرات الآلاف من الشركات أنثروبيك عبر خدمة الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي من أمازون، بيدروك. تبلغ القيمة السوقية الحالية لأنثروبيك 61.5 مليار دولار أمريكي، وهي أقل بكثير من القيمة السوقية لشركة OpenAI البالغة 500 مليار دولار أمريكي، ولكنها لا تزال قيمةً كبيرةً لشركة تأسست عام 2021.
يُشكّل المشهد التنافسي مخاطر على جميع الأطراف المعنية. تُطوّر أمازون نماذج ذكاء اصطناعي خاصة بها، وقد تُصبح منافسًا طويل الأمد لشركة أنثروبيك، التي تعتمد عليها لاستقطاب عملاء من المؤسسات. تتنافس OpenAI مع Anthropic على كفاءات المطورين، وعملاء المؤسسات، وجذب اهتمام وسائل الإعلام. تُوازن مايكروسوفت بين استثمارها في OpenAI وتوسيع قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي. تُولّد هذه العلاقات التنافسية متعددة الأطراف حالة من عدم اليقين الاستراتيجي.
مشكلة الربحية: العجز الهيكلي على الرغم من نمو الإيرادات
لا يزال تحقيق الربح هو التحدي الأساسي الذي تواجهه جميع شركات الذكاء الاصطناعي. حققت OpenAI إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025، بزيادة قدرها 16% عن إجمالي إيراداتها في العام السابق. وبلغت الإيرادات السنوية حوالي 12 مليار دولار أمريكي، مع 700 مليون مستخدم أسبوعيًا. ومع ذلك، يأتي حوالي 75% من الإيرادات من المنتجات الاستهلاكية، وخاصة اشتراكات ChatGPT، بينما لا يزال حجم أعمال عملاء الشركات صغيرًا نسبيًا.
لا يزال تحويل المستخدمين يمثل مشكلة. فمع 700 مليون مستخدم أسبوعيًا، يدفع حوالي 5% فقط اشتراكات مميزة. تُظهر معدلات نمو ChatGPT علامات تشبع السوق، مما يُشكل ضغطًا لإيجاد أساليب جديدة لتحقيق الربح. تُجري OpenAI حاليًا اختبارات على الإعلانات وتحقيق الربح من تطبيقها Sora لإنشاء الفيديو، ولكن يبقى من غير المؤكد ما إذا كانت هذه الإجراءات كافية لتغطية النفقات الباهظة.
على الرغم من التقدم التكنولوجي، لا يزال هيكل التكلفة يمثل تحديًا. انخفضت التكلفة الهامشية لكل مليون رمز ذكاء اصطناعي تفرضه OpenAI على المطورين بنسبة 99% في غضون 18 شهرًا فقط. ومع ذلك، يؤدي هذا الانخفاض الكبير في التكلفة، على نحو متناقض، إلى ارتفاع الطلب الإجمالي على قوة الحوسبة، وهي ظاهرة تُعرف باسم مفارقة جيفونز. فمع ازدياد كفاءة نماذج الذكاء الاصطناعي وانخفاض تكلفتها، يزداد استخدامها بشكل غير متناسب، مما يرفع التكاليف الإجمالية بدلًا من خفضها.
فترات الاسترداد لاستثمارات البنية التحتية غير واضحة. تُحذّر ماكينزي من أن الإفراط في الاستثمار ونقصه في البنية التحتية ينطويان على مخاطر كبيرة. فالإفراط في الاستثمار يؤدي إلى خسارة الأصول إذا لم يلبِّ الطلب التوقعات. أما نقص الاستثمار فيعني التخلف عن المنافسة وفقدان الحصة السوقية. ويتطلب تحسين هذه المفاضلة دقة التنبؤ في بيئة شديدة التقلب.
خبرتنا في الولايات المتحدة في تطوير الأعمال والمبيعات والتسويق
خبرتنا في الولايات المتحدة في تطوير الأعمال والمبيعات والتسويق - الصورة: Xpert.Digital
التركيز على الصناعة: B2B، والرقمنة (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع المعزز)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة والصناعة
المزيد عنها هنا:
مركز موضوعي يضم رؤى وخبرات:
- منصة المعرفة حول الاقتصاد العالمي والإقليمي والابتكار والاتجاهات الخاصة بالصناعة
- مجموعة من التحليلات والاندفاعات والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا
- مكان للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
- مركز موضوعي للشركات التي ترغب في التعرف على الأسواق والرقمنة وابتكارات الصناعة
ما مدى واقعية توقعات الإيرادات؟ من الرابح ومن الخاسر؟ صراعات النفوذ المحيطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
توقعات المستثمرين: بين التحليل العقلاني والإفراط المضاربي
تعكس تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي توقعاتٍ متطرفة للنمو المستقبلي. ويشير تقييم OpenAI البالغ 500 مليار دولار إلى أن الشركة ستصبح من بين أكثر الشركات قيمةً في العالم، مقارِبةً لشركتي Apple أو أرامكو السعودية. ويستند هذا التقييم إلى افتراض أن OpenAI ستزيد إيراداتها من 13 مليار دولار في عام 2025 إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2028، وبالتالي ستحقق أرباحًا مستدامة.
لتحقيق إيرادات بقيمة 100 مليار دولار، يتعين على OpenAI استيفاء عدة شروط: زيادة عدد المستخدمين المشتركين من حوالي 35 مليونًا إلى 200-300 مليون. تطوير مصادر دخل جديدة، مثل الإعلانات والتجارة الإلكترونية ومنتجات الشركات باهظة الثمن، بنجاح. انخفاض تكاليف الاستدلال بشكل ملحوظ من خلال التطورات التكنولوجية وتوسيع نطاقها. جميع هذه الافتراضات غير مؤكدة إلى حد كبير.
ينتقد محللو شركة Epoch AI احتمالية تحقيق OpenAI لأهدافها من الإيرادات. في سيناريو معتدل، قد تصل إيرادات OpenAI إلى ما بين 40 و60 مليار دولار بحلول عام 2028 بدلاً من 100 مليار دولار، وهو ما سيظل يمثل نموًا استثنائيًا. مع ذلك، سيظل تحقيق الربحية أمرًا صعبًا، إذ ستواكب التكاليف النمو. في هذا السيناريو، ستكون القيمة الحالية البالغة 500 مليار دولار مبالغًا فيها بشكل كبير.
في سيناريو متشائم، سيتوقف النمو أسرع من المتوقع، وسيؤدي ظهور منافسين جدد إلى تآكل هوامش الربح، ولن تتحقق أي إنجازات تكنولوجية. سيتعين على OpenAI مراجعة تقييمها بشكل جذري، مما قد يُطلق شرارة ردود فعل متسلسلة بين المستثمرين. كما أن ارتفاع الديون والاعتماد على تدفقات رأس المال الثابتة سيجعل الشركة عرضة للخطر.
ارتفع مؤشر ناسداك، المُركّز على التكنولوجيا، بنسبة 19% في عام 2025، بينما حققت إنفيديا مكاسب تجاوزت 25%، وأوراكل مكاسب بنسبة 75%. تعكس هذه التقييمات الأمل في أن تُحقق ثورة الذكاء الاصطناعي بالفعل مكاسب الإنتاجية الموعودة ونماذج الأعمال الجديدة. لكنها تُذكّر أيضًا بفقاعات التكنولوجيا السابقة، حيث أدت التوقعات المُبالغ فيها إلى انهيار هائل في القيمة عندما لم يُحقق الواقع التوقعات.
مناسب ل:
التحول الصناعي: حالات الاستخدام بين الوعد والواقع
يعتمد مبرر هذه الاستثمارات الضخمة في نهاية المطاف على حالات استخدام ملموسة ومكاسب إنتاجية قابلة للقياس. تَعِد أنظمة الذكاء الاصطناعي الوكيل بأتمتة سير العمل المعقدة التي كانت تتطلب في السابق خبرة بشرية. في منصات الخدمات اللوجستية، يستطيع الوكلاء اكتشاف تأخيرات الشحن، وإعادة توجيه عمليات التسليم، وإخطار العملاء، وتحديث مستويات المخزون تلقائيًا. أما في برامج المؤسسات، فيتمكنون من فهم الاستفسارات، واتخاذ القرارات، وتنفيذ خطط متعددة المراحل.
تُظهر التطبيقات الحالية نتائج متباينة. أفادت مايكروسوفت بوجود أكثر من مليون عميل ذكاء اصطناعي مُصمم من قِبل عملاء يستخدمون خدمات Azure AI Foundry Agent. ويستخدم أكثر من 14,000 عميل Azure AI Foundry لمهام الأتمتة المعقدة. تُظهر هذه الأرقام تزايدًا في استخدام هذه الخدمات، إلا أن مكاسب الإنتاجية الفعلية ووفورات التكاليف غالبًا ما تكون غير مؤكدة.
طوّر كوميرزبنك، بمساعدة مايكروسوفت، مستشار العملاء بالذكاء الاصطناعي "آفا" على مدار عامين، وأشاد بالتعاون. تُبرز قصص النجاح هذه الإمكانات، لكنها تُمثل تطبيقات معقدة تتطلب وقتًا وموارد وخبرات كبيرة. ولا يزال توسيع نطاق هذه الحلول ليشمل مختلف القطاعات وأحجام الشركات مسألةً مطروحة.
يشير النقاد إلى التناقض بين المبالغة والواقع. وتجادل شركة باين آند كومباني بأن الاستثمارات المخطط لها قد لا تحقق إيرادات كافية. وتقدر الشركة الاستشارية أن مزودي الذكاء الاصطناعي سيحتاجون إلى تحقيق إيرادات سنوية تبلغ تريليوني دولار أمريكي بحلول عام 2030، لكنها ترى فجوة قدرها 800 مليار دولار أمريكي مقارنةً بالتوقعات الواقعية. ويعني هذا التناقض سوء تخصيص مبالغ كبيرة من رأس المال، وتكبد المستثمرين خسائر فادحة.
مخاطر الفقاعة: أوجه التشابه مع دورات التكنولوجيا التاريخية
تُظهر التطورات الحالية أوجه تشابه ملحوظة مع فقاعات التكنولوجيا السابقة. ففي أواخر التسعينيات، دفعت التوقعات المبالغ فيها المتعلقة بالإنترنت تقييمات شركات الإنترنت إلى ارتفاعات فلكية قبل أن يُجبر الواقع على تصحيح قاسٍ. خسر العديد من المستثمرين كامل رؤوس أموالهم؛ بينما نجت الشركات العريقة، ولكن مع خسائر فادحة في قيمتها.
يُقدم هوس السكك الحديدية في القرن التاسع عشر تشبيهًا تاريخيًا آخر. فقد أدت الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للسكك الحديدية إلى فائض في الطاقة الإنتاجية، وإفلاسات، وأزمات مالية. ورغم أن السكك الحديدية غيّرت الاقتصاد والمجتمع على المدى الطويل، إلا أن المستثمرين الأوائل تكبدوا خسائر فادحة في كثير من الأحيان. والتشابه واضح: فالاستثمارات في البنية التحتية يمكن أن تكون ذات قيمة اجتماعية دون أن يستفيد منها المستثمرون.
تشير العديد من المؤشرات التحذيرية إلى ديناميكيات الفقاعة. تُذكرنا التدفقات النقدية الدائرية، التي تمول فيها إنفيديا شركة OpenAI، التي تشتري بدورها رقائق إنفيديا، بهياكل بونزي. تُشبه مقاييس التقييم المبتكرة، مثل "الأرباح المُعدّلة بالذكاء الاصطناعي"، الأرباح التقديرية في عصر الإنترنت. تُحاكي التقييمات المُتزايدة باستمرار، رغم الخسائر الهيكلية، أنماط الفقاعات السابقة.
السؤال ليس ما إذا كان التصحيح سيحدث، بل متى سيحدث. قد تشمل المحفزات: فشلٌ كبيرٌ لمشروع ذكاء اصطناعي، أو إنجازاتٌ تكنولوجيةٌ في مناهج بديلة، أو تدخلاتٌ تنظيمية، أو نقصٌ في الطاقة، أو ببساطة عدم تحقيق مكاسب الإنتاجية الموعودة. من المرجح أن ينطوي هذا التصحيح على تدميرٍ كبيرٍ للقيمة، ولكنه قد يُفضي أيضًا إلى نماذج أعمالٍ أكثر صحةً واستدامة.
التداعيات الاستراتيجية: التموضع في بيئة متقلبة
يثير هذا تساؤلات استراتيجية معقدة للشركات والمستثمرين وصانعي السياسات. يجب على الشركات تحديد حجم استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومقدمي الخدمات الذين ترغب في الاعتماد عليهم. إن تأثير الاحتكار الذي تُحدثه منصات الحوسبة السحابية الخاصة يُصعّب عملية التحول لاحقًا، ويُنشئ التزامات طويلة الأجل.
تُوفر المناهج الهجينة التي تجمع بين البنية التحتية المحلية والخدمات السحابية مرونةً أكبر على حساب زيادة التعقيد. تحتفظ المؤسسات بالسيطرة على أحمال العمل الحرجة مع الاستفادة من قابلية التوسع السحابي للأحمال المتغيرة. يتطلب تحسين هذا التوازن تحليلات دقيقة لخصائص أحمال العمل، والتكاليف، ومتطلبات الأمان، والأولويات الاستراتيجية.
على المستثمرين الاختيار بين مختلف الاستثمارات في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي. يقدم مزودو البنية التحتية، مثل AWS وAzure وGoogle Cloud، نماذج أعمال مستقرة نسبيًا بتدفقات نقدية ثابتة. تستفيد شركات تصنيع أشباه الموصلات، مثل Nvidia، من دورة الاستثمار بغض النظر عن النجاح النهائي لشركات الذكاء الاصطناعي المحددة. تقدم شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة، مثل OpenAI وAnthropic، إمكانات ربحية أعلى، لكنها تنطوي أيضًا على مخاطر أعلى بكثير.
يجب على صانعي السياسات وضع أطر عمل تُمكّن الابتكار دون التسبب في مخاطر نظامية. تتزايد أهمية قضايا مكافحة الاحتكار عندما تسيطر قلة من الجهات المهيمنة على البنية التحتية الحيوية. يجب أن تُعالج سياسة الطاقة الطلب المتزايد بشكل هائل على الكهرباء من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تتطلب مسائل السيادة الرقمية استثمارات استراتيجية في البدائل الأوروبية دون التسبب في انعدام الكفاءة الحمائية.
التطور التكنولوجي: الكفاءة كعامل تغيير محتمل
يبقى التطور التكنولوجي أحد أهم جوانب عدم اليقين. في حال تحقيق مكاسب كبيرة في الكفاءة، فقد يتغير منطق الاستثمار بأكمله جذريًا. تُثبت جوجل أنه يمكن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي باستخدام شرائح TPU الخاصة بها بثلث تكلفة أنظمة Nvidia. في حال استمرار هذه الأساليب، ستنخفض هياكل التكلفة بشكل كبير، وستتحقق الربحية بشكل أسرع.
قد يُحدث التحول من التدريب المعتمد على وحدات معالجة الرسومات (GPU) إلى أحمال عمل الاستدلال المعتمدة على وحدات المعالجة المركزية (CPU) تحولاً جذرياً. تُقدَّر وحدات معالجة الرسومات (GPU) لقدراتها على تدريب الذكاء الاصطناعي، ولكنها ليست الأمثل للاستدلال. ويمكن أن يُقلل التحول إلى وحدات المعالجة المركزية للاستدلال من استهلاك الطاقة، ويُحسِّن الأداء، ويُقدِّم حلاً أكثر فعالية من حيث التكلفة. ويُؤكد تنبؤ بروكفيلد بأن الاستدلال سيُشكِّل حوالي 75% من احتياجات حوسبة الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2030 هذا التحول.
يمكن أن تُمكّن هياكل أشباه الموصلات الجديدة المُصممة خصيصًا لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي من تحقيق قفزات نوعية في الكفاءة. تُطوّر شركة OpenAI رقاقاتها الخاصة بالتعاون مع شركة Broadcom، وتتوقع توفيرًا في التكاليف بنسبة تتراوح بين 20% و30% مقارنةً بتقنية Nvidia. وتنتهج أمازون وجوجل وشركات تقنية عملاقة أخرى استراتيجيات مماثلة. في حال نجاح هذه الجهود، ستتآكل هيمنة Nvidia، وستتغير هياكل الاعتماد بشكل جذري.
قد تُحدث الابتكارات الخوارزمية تأثيرًا مُزعزعًا مماثلًا. تُظهر التقنيات التي عرضتها شركة DeepSeek أن البنى الأكثر ذكاءً تُمكّن من توفير موارد هائلة. نماذج التعلم الآلي التي تتعلم تمثيلات أكثر كفاءة أو تُصفّي المعلومات غير ذات الصلة بشكل أفضل، يُمكنها تحقيق أداء مُماثل باستخدام جزء بسيط من قوة الحوسبة. ستُؤدي هذه الاختراقات إلى جعل استثمارات البنية التحتية الضخمة غير ذات جدوى جزئيًا.
السيناريوهات المستقبلية: بين التوحيد والاضطراب
قد يتخذ التطوير الإضافي عدة مسارات. في سيناريو الدمج، تسود الشركات الرائدة حاليًا في السوق وتوسّع هيمنتها. تسيطر AWS وAzure وGoogle Cloud على البنية التحتية السحابية، بينما تهيمن Nvidia على أشباه الموصلات، وتتشارك OpenAI وعدد من المنافسين سوق تطبيقات الذكاء الاصطناعي. تؤتي الاستثمارات الضخمة ثمارها على المدى الطويل، ويتم تحقيق الربحية، وإن كان ذلك متأخرًا عن المتوقع.
في هذا السيناريو، ستترسخ هياكل احتكارية قليلة، مع عوائق كبيرة أمام دخول منافسين جدد. ستتحقق الفوائد المجتمعية للذكاء الاصطناعي، لكن عملية خلق القيمة ستتركز في أيدي عدد قليل من الشركات. ومن المرجح أن يزداد التدخل التنظيمي لمنع إساءة استخدام القوة السوقية. وسيحقق المستثمرون الأوائل عوائد كبيرة، وإن لم تكن مأمولة.
في سيناريو التغيير الجذري، قد تظهر تقنيات أو نماذج أعمال بديلة تُلغي جدوى النهج الحالية. قد تُقدم نماذج مفتوحة المصدر أداءً كافيًا وتُقوّض تحقيق الربح من الأنظمة الاحتكارية. قد تُخفّض البنى الأكثر كفاءة من قيمة الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية. قد تظهر نماذج تطبيقات جديدة تتجاوز نماذج اللغات الكبيرة. في هذا السيناريو، ستتكبد العديد من الاستثمارات الحالية خسائر، لكن تعميم الذكاء الاصطناعي سيتسارع.
سيناريو وسطي محتمل يجمع عناصر كلا الطرفين. تحتفظ الشركات الرائدة حاليًا في السوق بمواقع قوية، لكن هوامش الربح تتآكل بسبب المنافسة. يستحوذ مزودو خدمات متخصصون جدد على أسواق متخصصة. تُخفّض التطورات التكنولوجية التكاليف، ولكن ليس بالقدر المأمول. تتأخر الربحية، لكن العمل يصبح مستدامًا. تتجلى المنافع المجتمعية تدريجيًا في تحسين مقاييس الإنتاجية وتطبيقات جديدة.
مناسب ل:
المراهنة على المستقبل في زمن عدم اليقين
تُجسّد الصفقة البالغة قيمتها 38 مليار دولار بين OpenAI وAmazon Web Services تناقضات ثورة الذكاء الاصطناعي الحالية. فمن جهة، تُوثّق هذه الصفقة الديناميكية المذهلة لقطاعٍ مُستعدٍّ لاستثمار مئات المليارات من الدولارات الأمريكية في رؤية تكنولوجية. ويسعى اللاعبون المعنيون إلى استراتيجيات تبدو عقلانية لتنويع التبعيات، وتعزيز مواقعهم التنافسية، والمشاركة في تقنياتٍ ثوريةٍ مُحتملة.
من ناحية أخرى، يكشف الاتفاق عن هشاشة الأسس التي ترتكز عليها هذه الاستثمارات. فالتفاوت بين التقييمات الضخمة والخسائر الهيكلية، والتدفقات النقدية الدائرية بين المستثمرين والمستفيدين، ومقاييس التقييم المبتكرة، والحجم الهائل لتخصيص رأس المال، كلها تُذكرنا بالفقاعات الاقتصادية التاريخية. ويبقى السؤال الجوهري دون إجابة: هل يُمكن للتطبيقات الموعودة ومكاسب الإنتاجية أن تبرر هذه الاستثمارات الضخمة؟
ستُظهر السنوات القادمة ما إذا كانت الموجة الحالية من استثمارات البنية التحتية ستُخلّد في التاريخ كتموضع بعيد النظر لعصر الذكاء الاصطناعي أم إهدار غير عقلاني لرأس المال. وبغض النظر عن النتيجة، تُمثّل هذه الصفقة نقطة تحول في هيكلية صناعة التكنولوجيا، وتُبيّن أن مستقبل الذكاء الاصطناعي لن يتحدد فقط بالاختراقات الخوارزمية، بل أيضًا بالواقع الاقتصادي والشراكات الاستراتيجية، وفي نهاية المطاف، باستعداد الأسواق للمراهنة على مستقبل غامض.
شريكك العالمي في التسويق وتطوير الأعمال
☑️ لغة العمل لدينا هي الإنجليزية أو الألمانية
☑️ جديد: المراسلات بلغتك الوطنية!
Konrad Wolfenstein
سأكون سعيدًا بخدمتك وفريقي كمستشار شخصي.
يمكنك الاتصال بي عن طريق ملء نموذج الاتصال أو ببساطة اتصل بي على +49 89 89 674 804 (ميونخ) . عنوان بريدي الإلكتروني هو: ولفنشتاين ∂ xpert.digital
إنني أتطلع إلى مشروعنا المشترك.
☑️ دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة في الإستراتيجية والاستشارات والتخطيط والتنفيذ
☑️ إنشاء أو إعادة تنظيم الإستراتيجية الرقمية والرقمنة
☑️ توسيع عمليات البيع الدولية وتحسينها
☑️ منصات التداول العالمية والرقمية B2B
☑️ رائدة تطوير الأعمال / التسويق / العلاقات العامة / المعارض التجارية
🎯🎯🎯 استفد من خبرة Xpert.Digital الواسعة والمتنوعة في حزمة خدمات شاملة | تطوير الأعمال، والبحث والتطوير، والمحاكاة الافتراضية، والعلاقات العامة، وتحسين الرؤية الرقمية
استفد من الخبرة الواسعة التي تقدمها Xpert.Digital في حزمة خدمات شاملة | البحث والتطوير، والواقع المعزز، والعلاقات العامة، وتحسين الرؤية الرقمية - الصورة: Xpert.Digital
تتمتع Xpert.Digital بمعرفة متعمقة بمختلف الصناعات. يتيح لنا ذلك تطوير استراتيجيات مصممة خصيصًا لتناسب متطلبات وتحديات قطاع السوق المحدد لديك. ومن خلال التحليل المستمر لاتجاهات السوق ومتابعة تطورات الصناعة، يمكننا التصرف ببصيرة وتقديم حلول مبتكرة. ومن خلال الجمع بين الخبرة والمعرفة، فإننا نولد قيمة مضافة ونمنح عملائنا ميزة تنافسية حاسمة.
المزيد عنها هنا:
