نداء استغاثة استراتيجي من إنفيديا – مكالمة هاتفية بقيمة تريليون دولار: رهان إنفيديا على مستقبل أوبن إيه آي

عندما يتحول الذعر إلى استراتيجية ويصبح الفشل هو الخطر الأكبر الذي يهدد صناعة التكنولوجيا

نادرًا ما يشهد التاريخ الاقتصادي الحديث لحظاتٍ مهدت فيها مكالمة هاتفية واحدة الطريق لاستثمارات بمئات المليارات. وقد شهد أواخر صيف عام 2025 مثل هذه اللحظة، عندما رفع جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا العملاقة في مجال تصنيع الرقائق، سماعة الهاتف واتصل بسام ألتمان، رئيس شركة أوبن إيه آي المتخصصة في الذكاء الاصطناعي. لم يكن ما تلا ذلك مجرد اتفاقية تجارية، بل كان درسًا في هشاشة الشراكات الاستراتيجية في قطاع يتسم بشكل متزايد بالاعتماد المتبادل، حيث تتلاشى الحدود بين العميل والمورد والمستثمر أكثر فأكثر.

دار الحوار بين هوانغ وألتمان في منعطف حاسم. فبينما تعاونت شركتا إنفيديا وأوبن إيه آي لسنوات، تعثرت المفاوضات بشأن مشروع بنية تحتية جديد. وكانت أوبن إيه آي تبحث بنشاط عن بدائل لتقليل اعتمادها الكبير على إنفيديا. ومن المفارقات أن الشركة وجدت ضالتها لدى جوجل، المنافس المباشر لها في مجال الذكاء الاصطناعي. وأشارت التقارير إلى أن أوبن إيه آي وقعت عقدًا سحابيًا مع جوجل في الربيع وبدأت باستخدام وحدات معالجة الموترات الخاصة بها. وفي الوقت نفسه، كانت شركة الذكاء الاصطناعي تعمل مع شركة برودكوم، مصنّعة أشباه الموصلات، لتطوير رقائق مصممة خصيصًا لها.

عندما انتشرت التقارير حول استخدام رقائق TPU من جوجل، اعتبرت Nvidia ذلك بمثابة إشارة تحذيرية واضحة. كانت الرسالة جلية: إما التوصل إلى اتفاق سريع، أو ستتجه OpenAI بشكل متزايد نحو المنافسة. لا شك أن حالة الذعر في Nvidia كانت شديدة، ما دفع الرئيس التنفيذي إلى اتخاذ إجراء شخصي. كان الهدف من مكالمة هوانغ مع ألتمان في البداية هو توضيح الشائعات، لكن خلال المحادثة، أشار رئيس Nvidia إلى استعداده لإحياء المفاوضات المتوقفة. وصف مصدر مطلع على الوضع هذه المكالمة بأنها بداية فكرة الاستثمار المباشر في OpenAI.

ذو صلة بهذا الموضوع:

• ماذا تعني صفقة رقائق الذكاء الاصطناعي بين AMD وOpenAI بالنسبة للصناعة؟ هل هيمنة Nvidia في خطر؟

مئة مليار دولار وشبكة من الالتزامات

أسفر هذا التدخل عن اتفاقية ضخمة. ففي سبتمبر، أعلنت شركتا Nvidia وOpenAI عن شراكة استراتيجية، تستعد بموجبها شركة تصنيع الرقائق لاستثمار ما يصل إلى مئة مليار دولار أمريكي. وتتضمن الاتفاقية إنشاء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي بسعة لا تقل عن عشرة جيجاوات، أي ما يعادل ملايين وحدات معالجة الرسومات (GPUs) للبنية التحتية من الجيل التالي لشركة OpenAI. وللمقارنة، يُنتج المفاعل النووي النموذجي حوالي جيجاوات واحد من الطاقة. ومن المقرر أن تبدأ المرحلة الأولى من المشروع في النصف الثاني من عام 2026 مع إطلاق منصة Vera Rubin القادمة من Nvidia.

هيكل الاتفاقية لافتٌ للنظر. لا تقتصر التزامات Nvidia على توريد ما يصل إلى خمسة ملايين شريحة، بل تتعداها إلى دراسة تقديم ضمانات للقروض التي تعتزم OpenAI الحصول عليها لبناء مراكز بياناتها الخاصة. يتجاوز هذا التشابك المالي بكثير العلاقة التقليدية بين العميل والمورد، إذ تُصبح Nvidia فعلياً الممول لعملائها، وهو وضع يُذكّر بممارسات عصر الإنترنت عندما كان موردو المعدات يدعمون عملائهم عبر القروض والاستثمارات في الأسهم.

لكن صفقة Nvidia ليست سوى عنصر واحد ضمن شبكة أوسع من الصفقات التي أبرمتها OpenAI في الأشهر الأخيرة. فقد رسّخت الشركة مكانتها في موقع يُمكن وصفه بحق بأنه "أكبر من أن يُفلس". وتضم قائمة الاتفاقيات أسماءً لامعة في قطاعي التكنولوجيا وأشباه الموصلات. فقد حصلت Oracle على عقد بقيمة 300 مليار دولار لمدة خمس سنوات لبناء مراكز بيانات ضمن مشروع Stargate. وأعلنت Broadcom عن شراكة لتطوير رقائق مخصصة تستهدف قدرة حوسبة تبلغ 10 جيجاوات. ووقّعت AMD اتفاقية للحصول على قدرة حوسبة تبلغ 6 جيجاوات، تمنح OpenAI أيضًا خيار الاستحواذ على ما يصل إلى 10% من أسهم الشركة.

الإيرادات مقابل الالتزامات: عملية حسابية لا تتطابق

إن ضخامة هذه الالتزامات تثير تساؤلات جوهرية حول جدواها الاقتصادية. من المتوقع أن تحقق OpenAI إيرادات تقارب 13 مليار دولار هذا العام. في الوقت نفسه، التزمت الشركة بتكاليف حوسبة تبلغ 650 مليار دولار من خلال اتفاقيات مع Nvidia وOracle. وإذا أضفنا إلى ذلك الاتفاقيات مع AMD وBroadcom ومزودي خدمات الحوسبة السحابية الآخرين مثل Microsoft، فإن إجمالي الالتزامات يقترب من تريليون دولار.

هذه الأرقام لا تتناسب إطلاقاً مع نتائج أعمال الشركة الحالية. ففي النصف الأول من عام 2025، حققت OpenAI إيرادات بلغت حوالي 4.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 16% على أساس سنوي. وفي الوقت نفسه، أنفقت الشركة 2.5 مليار دولار نقداً، بشكل رئيسي على البحث والتطوير وتشغيل ChatGPT. وبلغ إجمالي الإنفاق على البحث والتطوير في النصف الأول من العام 6.7 مليار دولار. وفي نهاية النصف الأول من العام، كان لدى OpenAI حوالي 17.5 مليار دولار نقداً وأوراقاً مالية.

إن التفاوت بين الإيرادات والالتزامات هائل. تشير الحسابات إلى أن بناء مركز بيانات بسعة 1 جيجاوات فقط يكلف حوالي 50 مليار دولار، بما في ذلك تكاليف الأجهزة والبنية التحتية للطاقة والإنشاء. وقد التزمت OpenAI بـ 33 جيجاوات، وهو ما يتطلب نظريًا استثمارات تتجاوز 1.6 تريليون دولار. وبالتالي، ستحتاج الشركة إلى زيادة إيراداتها مئة ضعف لتتمكن من تمويل هذه البنية التحتية.

كيف سيتم سد هذه الفجوة؟ تتبنى OpenAI استراتيجية تنويع طموحة. تشمل خطة الشركة الخمسية عقودًا حكومية، وأدوات التجارة الإلكترونية، وخدمات الفيديو، وأجهزة المستهلك، وحتى دورها كمزود خدمات حوسبة من خلال مشروع مركز بيانات Stargate. وقد ارتفعت قيمة الشركة بشكل سريع: من 157 مليار دولار في أكتوبر 2024 إلى 300 مليار دولار في مارس 2025، ووصلت حاليًا إلى 500 مليار دولار بعد عملية بيع ثانوية للأسهم باع فيها الموظفون أسهمًا بقيمة 6.6 مليار دولار.

دوامة الأموال: كيف تموّل صناعة الذكاء الاصطناعي نفسها

أثارت بنية هذه الاتفاقيات مخاوف في الأوساط المالية، إذ تُذكّر بظاهرة شائعة خلال فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات: التمويل الدائري. النمط مألوف بشكل مثير للقلق. تستثمر شركة في سلسلة التوريد في شركة أخرى في مراحل لاحقة من سلسلة التوريد، والتي بدورها تستخدم رأس المال المُستلم لشراء منتجات من المستثمر. تشتري شركة إنفيديا أسهمًا في أوبن إيه آي؛ وتشتري أوبن إيه آي وحدات معالجة رسومية من إنفيديا. تستثمر أوراكل في ستارجيت؛ وتستأجر أوبن إيه آي قوة حاسوبية من أوراكل. تمنح إيه إم دي أوبن إيه آي ضمانات على ما يصل إلى عشرة بالمائة من الشركة؛ وتلتزم أوبن إيه آي بشراء رقائق إيه إم دي بعشرات المليارات من الدولارات.

تُوهم هذه الدورات بازدهار الأعمال، بينما في الواقع، تتدفق الأموال نفسها ذهابًا وإيابًا بين الجهات الفاعلة نفسها. ليست هذه المشكلة بجديدة. ففي أواخر التسعينيات، اتبع موردو معدات البنية التحتية للإنترنت نموذج تمويل مماثلًا. قدمت شركات مثل لوسنت ونورتل وسيسكو قروضًا سخية لمزودي خدمات الاتصالات والإنترنت، الذين استخدموا بدورهم الأموال لشراء المعدات من هؤلاء الموردين أنفسهم. أدى ذلك إلى تضخيم الإيرادات بشكل مصطنع وإخفاء الطلب الحقيقي. وعندما انفجرت الفقاعة، لم ينهار المشترون المثقلون بالديون فحسب، بل انهار الموردون أيضًا، إذ تبين أن إيراداتهم مجرد سراب.

لا يمكن إنكار أوجه التشابه مع الوضع الراهن، رغم وجود اختلافات جوهرية. فعلى عكس العديد من شركات الإنترنت التي لم تحقق أرباحًا قط، فإن الشركات الرائدة في طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية هي شركات مربحة ذات نماذج أعمال راسخة. على سبيل المثال، تتمتع شركة إنفيديا بهوامش ربح تبلغ حوالي 53%، وتسيطر على سوق رقائق الذكاء الاصطناعي بحصة سوقية تقارب 80%. وتُعدّ مايكروسوفت وجوجل وأمازون من بين أكثر الشركات ربحية في العالم. ومع ذلك، توجد مخاوف مشروعة.

أظهر استطلاع رأي أُجري بين مديري الصناديق العالمية في أكتوبر 2025 أن 54% منهم يعتقدون أن أسهم الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي تعيش فقاعة سعرية. بينما رأى 60% منهم أن الأسهم بشكل عام مبالغ في تقييمها. هذا التشكيك ليس بلا أساس، فالالتزامات ببناء كميات هائلة من الرقائق الإلكترونية ومراكز البيانات قبل أن تتمكن OpenAI من تحمل تكاليفها تُؤجج المخاوف من أن الحماس للذكاء الاصطناعي يتحول إلى فقاعة مماثلة لفقاعة الإنترنت الشهيرة.

لعنة النجاح: لماذا يتحول عملاء إنفيديا إلى منافسين؟

في قلب هذه الشبكة تقع شركة إنفيديا، التي تحولت خلال العامين الماضيين من شركة تصنيع رقائق إلكترونية متخصصة إلى أغلى شركة مدرجة في البورصة على مستوى العالم. برأسمال سوقي يتجاوز أربعة تريليونات دولار، تتفوق إنفيديا الآن حتى على عمالقة صناعة التكنولوجيا. ويرتبط صعودها ارتباطًا وثيقًا بطفرة الذكاء الاصطناعي التي بدأت أواخر عام 2022 مع إطلاق ChatGPT. ومنذ ذلك الحين، تضاعفت إيرادات إنفيديا ثلاث مرات تقريبًا، بينما ارتفعت أرباحها بشكل هائل.

قاد جنسن هوانغ، الذي ترأس الشركة منذ تأسيسها عام ١٩٩٣، شركة إنفيديا خلال تحولٍ ملحوظ. فبعد أن ركزت الشركة في البداية على بطاقات الرسومات لألعاب الفيديو، أدرك هوانغ مبكراً إمكانات معالجاتها في الحوسبة العلمية والذكاء الاصطناعي. وقد مكّن تطوير منصة CUDA للحوسبة المتوازية، وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا من استخدامها في التعلم العميق ونماذج الذكاء الاصطناعي التي تتطلب معالجة متوازية هائلة. وقد رسّخت هذه الرؤية الاستراتيجية مكانة إنفيديا كشريك لا غنى عنه في جميع مشاريع الذكاء الاصطناعي الكبرى تقريباً حول العالم.

يتميز أسلوب قيادة هوانغ بأنه غير تقليدي، فهو يتجنب التخطيط طويل الأجل، ويركز بدلاً من ذلك على الحاضر. تعريفه للتخطيط طويل الأجل هو: ماذا نفعل اليوم؟ وقد منحت هذه الفلسفة شركة إنفيديا مرونةً ملحوظة. تتبنى الشركة استراتيجية ابتكار طموحة، تهدف إلى إطلاق جيل جديد من رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة كل عام. بعد هوبر وبلاك ويل، يأتي فيرا روبين وروبين ألترا، حيث يقدم كل جيل أداءً وكفاءةً محسّنين بشكل كبير.

لكن هذه الاستراتيجية بالذات تنطوي على مخاطر. فبالنسبة للعملاء الذين يستثمرون عشرات المليارات من الدولارات في أجهزة Nvidia، يُمثل التقادم السريع لاستثماراتهم مشكلةً خطيرة. فإذا تفوق جيل جديد من الرقائق بشكل ملحوظ على سابقه خلال فترة تتراوح بين اثني عشر وثمانية عشر شهرًا، فإن قيمة الاستثمارات تتراجع بسرعة. ولا تستطيع أي شركة تحمل إنفاق عشرة أو عشرين مليار دولار على أحدث الأجهزة كل عامين. وهذا ما يفسر سعي كبرى الشركات مثل Meta وGoogle وMicrosoft وAmazon في الوقت نفسه إلى تطوير برامجها الخاصة لتطوير الرقائق. وينطبق المنطق نفسه على تعاون OpenAI مع Broadcom في تطوير رقائقها الخاصة.

تواجه شركة إنفيديا مفارقةً: فالشركات التي تُعدّ أكبر عملائها اليوم قد تُصبح أشرس منافسيها غدًا. إذ يأتي ما يقارب 40% من إيرادات إنفيديا من أربع شركات فقط: مايكروسوفت، وميتا، وأمازون، وألفابت. وتمتلك جميعها الموارد والخبرة التقنية اللازمة لتطوير رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. ورغم أن ريادة إنفيديا التقنية ونظام برمجيات CUDA الواسع يُشكلان عوائق كبيرة أمام دخول السوق، إلا أن تاريخ صناعة التكنولوجيا يُظهر أن الهيمنة نادرًا ما تدوم.

مجالات التركيز الصناعية: الأعمال التجارية بين الشركات، والتحول الرقمي (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع الممتد)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة، والصناعة

للمزيد من المعلومات، انقر هنا:

• مركز أعمال الخبراء

مركز متخصص يقدم رؤى وخبرات:

• منصة معرفية تغطي الاقتصادات العالمية والإقليمية والابتكار والاتجاهات الخاصة بكل صناعة
• مجموعة من التحليلات والرؤى والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا الرئيسية
• مكانٌ للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
• مركز للشركات التي تسعى للحصول على معلومات حول الأسواق والتحول الرقمي والابتكارات الصناعية

بين الضجة الإعلامية والواقع: المنطق الاقتصادي لازدهار الذكاء الاصطناعي

على الرغم من كل المخاوف المشروعة، توجد حجج تدعم الجدوى الاقتصادية للاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي. فالطلب على تطبيقات الذكاء الاصطناعي حقيقي ويتزايد بوتيرة متسارعة. وكان تطبيق ChatGPT أسرع تطبيق في التاريخ يصل إلى 100 مليون مستخدم في غضون شهرين. أما OpenAI، فيضم الآن ما يقارب 800 مليون مستخدم أسبوعيًا، مع أن 5% فقط منهم مشتركين مدفوعين. هذه النسبة المرتفعة من المستخدمين المجانيين (99%) إلى المشتركين المدفوعين (1%) تمثل فرصة هائلة، ولكنها في الوقت نفسه أساس هش.

يشهد دمج الذكاء الاصطناعي في العمليات التجارية تقدماً سريعاً. تشير الدراسات إلى أن أكثر من 70% من الشركات حول العالم تستخدم حالياً شكلاً من أشكال الذكاء الاصطناعي. وعلى عكس عصر شركات الإنترنت، حيث كانت العديد من نماذج الأعمال قائمة على التكهنات وكان انتشار الإنترنت محدوداً، يوجد الآن طلب حقيقي ومتزايد على الذكاء الاصطناعي. تقوم الشركات الكبرى بتطبيق نماذج متطورة لأداء مهام محددة، مما يخلق حلقة تغذية راجعة من المكاسب في الإيرادات والإنتاجية.

يرى المحللون أن انخفاض تكلفة وحدة الذكاء يبرر الاستثمار. فمع انخفاض تكلفة القدرة الحاسوبية، أصبح بالإمكان تطوير المزيد من التطبيقات بتكلفة اقتصادية، مما يزيد الطلب عليها. وتؤكد شركة إنفيديا على ضرورة تقييم أنظمتها ليس فقط بناءً على سعر الشريحة، بل أيضاً على التكلفة الإجمالية للملكية. وقد تحسنت كفاءة الطاقة في الأجيال الأحدث بشكل ملحوظ. إذ توفر منصة GB300-NVL72 زيادة قدرها خمسون ضعفاً في كفاءة الطاقة لكل رمز مقارنةً بجيل Hopper السابق. ومن الناحية النظرية، يمكن لاستثمار ثلاثة ملايين دولار في بنية GB200 التحتية أن يدرّ ثلاثين مليون دولار من عائدات الرموز، أي ما يعادل عشرة أضعاف العائد.

مع ذلك، لا تزال هناك شكوك جوهرية. ففرضية التناسب الخطي بين قوة الحوسبة وقدرات الذكاء الاصطناعي محل تساؤل متزايد. وتشير الأبحاث إلى أن العائدات المتناقصة قد بدأت تظهر. ويُظهر مؤشر ستانفورد للذكاء الاصطناعي لعام 2024 أن استخدام الحوسبة قد نما نموًا هائلاً، بينما بدأت تحسينات الأداء في المعايير الرئيسية بالتباطؤ. فزيادة عدد الخوادم لا تؤدي بالضرورة إلى ذكاء اصطناعي أفضل، ومع ذلك، تتعامل استراتيجية OpenAI مع قوة الحوسبة باعتبارها طريقًا مضمونًا للهيمنة.

هل هو بيت من ورق مصنوع من رقائق؟ مخاطر الدومينو في النظام البيئي للذكاء الاصطناعي

تُشكل العلاقة الوثيقة بين مُصنّعي الرقائق الإلكترونية، ومُزوّدي الخدمات السحابية، ومُطوّري الذكاء الاصطناعي مخاطر هيكلية. فإذا فشلت شركة OpenAI أو لم تُحقق أهداف نموها، ستمتدّ تداعيات ذلك لتشمل سلسلة التوريد بأكملها. ستُصبح شركة Nvidia مُثقلة باستثمارات في شركة مُبالغ في تقييمها. وستكون شركة Oracle قد أنشأت مراكز بيانات لا يستخدمها أحد. وستكون شركة AMD قد أنشأت طاقة إنتاجية لرقائق لم يعد هناك طلب عليها. إن مصائر هذه الشركات مُتشابكة بطريقة تُذكّر بالترابطات التي ساهمت في الأزمة المالية عام 2008.

يقارن نقادٌ مثل جيم تشانوس، المعروف ببيعه على المكشوف، بشكلٍ صريحٍ بين هذه الظاهرة وفقاعة الإنترنت. ويشير تشانوس إلى أن متطلبات رأس المال اللازمة لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية تتجاوز بكثير مبلغ التمويل الذي خصصه الموردون خلال طفرة الإنترنت، والذي بلغ نحو مئة مليار دولار. ويعرب عن قلقه من أن شركات التكنولوجيا الرائدة، مثل إنفيديا ومايكروسوفت، قد تلجأ إلى أي وسيلةٍ لإخفاء المعدات الفعلية عن ميزانياتها العمومية من خلال هياكل تمويلٍ مبتكرة. ويكمن القلق في أن هذه الشركات تخشى جداول الاستهلاك وتداعياتها المحاسبية، فضلاً عن متطلبات رأس المال الهائلة التي لا ترغب في إظهارها بشكلٍ مباشرٍ في ميزانياتها العمومية.

مع ذلك، هناك أصوات تحذر من التشخيصات المبكرة للفقاعة. يرى بعض المحللين أن الاتفاقيات الحالية لا تصل إلى الحجم اللازم لإحداث تأثير ساحق. على سبيل المثال، تمثل اتفاقية OpenAI-Nvidia ما يقارب 13% من إيرادات Nvidia المتوقعة لعام 2026. إذا تم نشر نظام بقدرة 1 جيجاوات في النصف الثاني من عام 2026، فسيتطلب ذلك استثمارًا رأسماليًا إجماليًا يتراوح بين 50 و60 مليار دولار، ستحصل Nvidia منها على حوالي 35 مليار دولار. من هذا المبلغ، سيُعاد استثمار 10 مليارات دولار في OpenAI، مع استثمارات إضافية تعتمد على التقدم الفعلي في تحقيق الربح من الذكاء الاصطناعي. يختلف هذا النهج القائم على الأداء عن الالتزامات الثابتة، والتي غالبًا ما تكون مضاربة، لفقاعة الاتصالات.

العائق الحقيقي: لماذا قد ينفد زخم طفرة الذكاء الاصطناعي

تُعدّ إمدادات الطاقة عائقًا بالغ الأهمية، وإن كان غالبًا ما يُغفل عنه. فتشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يتطلب كميات هائلة من الكهرباء. عشرة جيجاوات تعادل تزويد أكثر من ثمانية ملايين منزل أمريكي بالطاقة، أو خمسة أضعاف سعة سد هوفر. أما الثلاثة والثلاثون جيجاوات التي التزمت بها شركة OpenAI، فتُغطي تقريبًا كامل احتياجات ولاية نيويورك من الكهرباء.

تعاني شبكات الكهرباء في الولايات المتحدة من ضغط كبير بالفعل. ففي عام 2024، استهلكت مراكز البيانات ما يقارب 4% من إجمالي استهلاك الكهرباء في أمريكا، أي ما يعادل حوالي 183 تيراواط ساعة. ومن المتوقع أن يتضاعف هذا الرقم بحلول عام 2030 ليصل إلى 426 تيراواط ساعة. وفي بعض الولايات، مثل فرجينيا، استهلكت مراكز البيانات 26% من إجمالي الكهرباء في عام 2023. وبلغت النسبة 15% في داكوتا الشمالية، و12% في نبراسكا، و11% في أيوا، و11% في أوريغون.

يستغرق بناء مراكز بيانات جديدة ذات قدرة كافية سنوات. تشير التقديرات إلى أن تطوير مركز بيانات في الولايات المتحدة يستغرق عادةً حوالي سبع سنوات من التخطيط الأولي إلى التشغيل الكامل، منها 4.8 سنوات للتطوير الأولي و2.4 سنة للبناء. وهذا يُشكّل عائقًا رئيسيًا أمام خطط التوسع الطموحة لشركة OpenAI. يمكن للشركة توقيع أي عدد من العقود، ولكن إذا لم تكن البنية التحتية المادية جاهزة في الوقت المحدد، فستبقى تلك الالتزامات مجرد وعود جوفاء.

تُثير قضية الطاقة أيضًا مخاوف تتعلق بالاستدامة. إذ يستهلك استعلام واحد في ChatGPT طاقةً تفوق عشرة أضعاف الطاقة التي يستهلكها بحث عادي على جوجل. ومع ملايين الاستعلامات اليومية لـ OpenAI وحدها، فضلًا عن المنافسين مثل Anthropic وجوجل ومايكروسوفت، يُشكّل هذا عبئًا هائلًا على شبكات الطاقة والبيئة. كما يتطلب تبريد مراكز البيانات هذه كميات هائلة من المياه. فقد استهلكت مراكز البيانات فائقة التوسع ما يقارب 14 مليار جالون من المياه مباشرةً في عام 2023، مع توقعات بأن يتضاعف هذا الرقم أو يتضاعف ثلاث مرات بحلول عام 2028.

الساحة العالمية: الذكاء الاصطناعي بين المصالح الوطنية وضوابط التصدير

أصبحت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مسألة أمن قومي. وقد شددت إدارتا ترامب وبايدن على السياسة الصناعية، مُصوِّرتين الذكاء الاصطناعي ليس فقط كفرصة اقتصادية، بل كضرورة أمنية أيضاً. والرسالة الضمنية للشركات هي أن السرعة أهم من الحذر. أُعلن عن مشروع ستارغيت في البيت الأبيض بحضور الرئيس ترامب، الذي صوّر هذه التقنية كمحرك للريادة الاقتصادية والاستقلال التكنولوجي.

تتبنى الصين نموذجاً تقوده الدولة يوجه رؤوس الأموال نحو الذكاء الاصطناعي لبناء شركات محلية رائدة وتقليل اعتمادها على التكنولوجيا الأمريكية. ركزت أوروبا في البداية على إدارة المخاطر، لكن المخاوف من فقدان القدرة التنافسية دفعت بروكسل إلى إطلاق خطة عمل قارة الذكاء الاصطناعي ومبادرة بقيمة مليار يورو لتسريع تبني هذه التقنية.

بالنسبة لشركة إنفيديا، يُمثل هذا البُعد الجيوسياسي فرصةً ومخاطرةً في آنٍ واحد. فقد سعت الشركة إلى اتباع استراتيجية تُتيح لها مواصلة تصدير الرقائق إلى الصين، مُبررةً ذلك بأن استبعادها من السوق الصينية لن يُؤدي إلا إلى تعزيز مكانة المُنافسين الصينيين. إلا أن ضوابط التصدير قد خفضت حصة إنفيديا في السوق الصينية من 95% إلى الصفر تقريبًا. وقد صرّح هوانغ علنًا بأنه لا يتصور أن يُنظر أي صانع سياسات إلى هذا الأمر على أنه فكرة صائبة. تُمثل السوق الصينية فرصةً تُقدر قيمتها بنحو 50 مليار دولار تُفوّتها إنفيديا بسبب القيود التنظيمية.

فقاعة أم ثورة؟ استنتاج مفتوح

لا يمكن الجزم بشكل قاطع بشأن ما إذا كنا نعيش في خضم فقاعة الذكاء الاصطناعي بينما لا نزال في قلب العاصفة. فغالباً ما لا تتضح معالم الفقاعات إلا بعد فوات الأوان. وقد جاء تحذير آلان غرينسبان الشهير من التفاؤل المفرط غير العقلاني في ديسمبر 1996، ومع ذلك لم يبلغ مؤشر ناسداك ذروته إلا بعد أكثر من ثلاث سنوات. وفي خضم حالة التضخم التي تتسم بها الفقاعة، قد يستمر التضخم لفترة أطول مما يبدو منطقياً.

مع ذلك، تبقى بعض الحقائق ثابتة لا جدال فيها. فتقييمات شركات الذكاء الاصطناعي مبنية على افتراضات نمو مستقبلي غير مسبوق تاريخيًا. لم يسبق لأي شركة أن حققت نموًا في الإيرادات من عشرة مليارات إلى مئة مليار دولار بالسرعة التي تتوقعها OpenAI. وتتطلب الالتزامات ببناء بنية تحتية بمليارات الدولارات، مع إيرادات حالية تبلغ ثلاثة عشر مليار دولار، طفرة هائلة في الإيرادات لم يسبق لها مثيل في التاريخ.

في الوقت نفسه، لا يُعدّ الذكاء الاصطناعي مجرد تكهنات. فهذه التقنية تُحدث تحولاً جذرياً في مختلف القطاعات وأساليب العمل. وتحقق الشركات مكاسب إنتاجية ملموسة من خلال دمج الذكاء الاصطناعي. والسؤال ليس ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيُحدث تحولاً جذرياً، بل مدى سرعة هذا التحول، وما إذا كانت التقييمات والاستثمارات الحالية تواكب هذا التطور.

ماذا سيحدث إذا لم تحقق OpenAI توقعاتها؟ في أحسن الأحوال، ستضطر الشركة إلى تقليص خططها المتعلقة بالبنية التحتية. وفي أسوأ الأحوال، قد تكون التداعيات كبيرة، حيث يراهن المستثمرون والشركات الأخرى بشكل متزايد على القيمة التي ستُضيفها OpenAI. ولا تعتمد هذه الرهانات على تحقيق هذه القيمة فحسب، بل على تحقيقها بسرعة كافية لتغطية الديون المستخدمة في تمويلها. وقد كان عدم تحقيق القيمة بالسرعة التي يتوقعها المستثمرون كافيًا لتحويل العديد من الطفرات التكنولوجية التاريخية إلى حالات إفلاس.

كان الدرس الأهم من فقاعة الإنترنت هو أن التقنيات التحويلية غالبًا ما تنجح لعقود، لكن الموجة الأولى من الشركات ومستثمريها نادرًا ما تحقق كامل الإمكانات الكامنة في أسعار أسهمها. صحيح أن الإنترنت غيّر العالم، لكن معظم شركات الإنترنت ذات القيمة العالية في عام 2000 لم تعد موجودة. غالبًا ما كانت الشركات الرابحة هي تلك التي دخلت السوق لاحقًا أو نجت من أحلك أيام الأزمة.

يبقى أن نرى ما إذا كان هذا سينطبق على الذكاء الاصطناعي أيضًا. لكن من الواضح أن المكالمة الهاتفية بين جنسن هوانغ وسام ألتمان في أواخر صيف 2025 قد تُثبت أنها إحدى تلك النقاط المحورية التي يتحول فيها الذعر إلى استراتيجية، والاعتماد المتبادل إلى التزام متبادل، ويرسم فيها قطاعٌ مسارًا لواحدة من أكبر المغامرات الاقتصادية في التاريخ الحديث. وسيتضح خلال العقد القادم ما إذا كانت هذه المغامرة ستؤتي ثمارها أم ستصبح أكبر خسارة استثمارية منذ عصر الإنترنت.

☑️ لغة أعمالنا هي الإنجليزية أو الألمانية

☑️ جديد: مراسلات بلغتك الأم!

 

يسعدني أنا وفريقي أن نكون متاحين لكم بصفتنا مستشاركم الشخصي.

يمكنكم التواصل معي عبر ملء نموذج الاتصال هنا wolfenstein@xpert.digital:أو الاتصال بي مباشرةً على الرقم +49 7348 4088 965. عنوان بريدي الإلكتروني هو

أتطلع إلى مشروعنا المشترك.

 

 

☑️ دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة في مجالات الاستراتيجية والاستشارات والتخطيط والتنفيذ

☑️ إنشاء أو إعادة تنظيم الاستراتيجية الرقمية والتحول الرقمي

☑️ توسيع وتحسين عمليات المبيعات الدولية

☑️ منصات التداول العالمية والرقمية بين الشركات

☑️ تطوير الأعمال الرائدة / التسويق / العلاقات العامة / المعارض التجارية

تتمتع شركة Xpert.Digital بمعرفة متعمقة في مختلف القطاعات، مما يُمكّننا من تطوير استراتيجيات مُصممة خصيصًا لتتوافق بدقة مع متطلبات وتحديات قطاع السوق الخاص بكم. ومن خلال التحليل المستمر لاتجاهات السوق ومتابعة تطورات القطاع، نستطيع اتخاذ إجراءات استباقية وتقديم حلول مبتكرة. إن الجمع بين الخبرة والكفاءة يُولّد قيمة مضافة ويمنح عملاءنا ميزة تنافسية حاسمة.

للمزيد من المعلومات، انقر هنا:

• استفد من خبرة Xpert.Digital في 5 مجالات في باقة واحدة - ابتداءً من 500 يورو شهريًا فقط