ديناميكية الاقتصاد الأمريكي المتواصلة: هل هي لغز ترامب أم أنها مسألة نفسية قابلة للتفسير؟
الإصدار المسبق لـ Xpert
اختيار اللغة 📢
تاريخ النشر: ٢٤ سبتمبر ٢٠٢٥ / تاريخ التحديث: ٢٤ سبتمبر ٢٠٢٥ - المؤلف: Konrad Wolfenstein
ديناميكية الاقتصاد الأمريكي المتواصلة: لغز ترامب أم سيكولوجية قابلة للتفسير؟ – الصورة: Xpert.Digital
أقوى من المتوقع: 5 أسباب وسبب إضافي يجعل الاقتصاد الأمريكي يتحدى الأزمة
لماذا توقع العديد من الاقتصاديين حدوث ركود اقتصادي؟
أثار تنصيب دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة الأمريكية، ليصبح الرئيس الخامس والأربعين، قلقًا بالغًا لدى خبراء الاقتصاد. ففي مطلع عام 2025، رسمت العديد من التوقعات صورة قاتمة للاقتصاد الأمريكي. وكانت أسباب هذه التوقعات المتشائمة متعددة، وبدا أنها مبررة تمامًا.
على سبيل المثال، توقع الخبير الاقتصادي بجامعة هارفارد، كينيث روغوف، تباطؤًا في الاقتصاد الأمريكي خلال النصف الثاني من ولاية ترامب، مع احتمال حدوث انكماش يؤدي إلى ركود. وأشار الخبير الاقتصادي الشهير إلى عدد من الإجراءات التي ألمح إليها ترامب والتي سينفذها. ورأى روغوف أن انتعاشًا قويًا يتبعه تباطؤ يؤدي إلى ركود هو السيناريو الأرجح، إذ يصعب تجنبه ضمن الدورة الاقتصادية.
انصبّت مخاوف الاقتصاديين الرئيسية على عدة مجالات أساسية. أولًا، سياسة التعريفات الجمركية العدوانية للإدارة الأمريكية الجديدة، والتي تسببت في حالة من عدم اليقين الشديد. فقد أعلن ترامب عن إجراءات حمائية صارمة، بما في ذلك فرض ضريبة تجارية عامة بنسبة 10% على جميع الواردات الأمريكية إلى جميع أنحاء العالم، بل وحتى فرض تعريفات جمركية بنسبة 60% على الواردات من الصين. وقد خلقت هذه السياسة الجمركية مناخًا من عدم اليقين، حيث كان ترامب يعلن عن تعريفات جديدة يوميًا ويتراجع عن قراراته بشكل مفاجئ، مما أثار قلق الشركات أيضًا.
ثانيًا، تخوّف الخبراء من الآثار التضخمية لسياسات ترامب. وتوقع الاقتصاديون أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة. إضافةً إلى ذلك، فإن عمليات الترحيل الجماعي التي خطط لها ترامب لما يصل إلى مليون مهاجر ستؤدي إلى تقليص حاد في المعروض من العمالة، لا سيما في قطاع التصنيع، مما سيساهم في زيادة الضغط على الأجور والتضخم.
أدى رد فعل السوق المالية إلى تفاقم هذه المخاوف. فقد غذّت الانخفاضات الحادة في سوق الأسهم، وضعف ثقة المستهلك، وتراجع سوق العمل، المخاوف من حدوث ركود اقتصادي. وشهد مؤشر ناسداك، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، أسوأ يوم له منذ عام 2022 في ربيع عام 2025، وتوقع نموذج التنبؤ المؤثر التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي في أتلانتا معدل نمو ربع سنوي سنوي قدره -2.8% للربع الأول.
مناسب ل:
ما هي البيانات الاقتصادية الحالية؟
على عكس التوقعات المتشائمة، يُظهر الاقتصاد الأمريكي مرونة ملحوظة. وتشير البيانات الاقتصادية الفعلية لعام 2025 إلى صورة أكثر إيجابية بكثير مما توقعه العديد من الخبراء.
نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 3.3% في الربع الثاني من عام 2025، مسجلاً ارتفاعاً ملحوظاً مقارنةً بانخفاض قدره 0.5% في الربع الأول. وقد فاقت هذه الأرقام التوقعات بشكل كبير، مما يدل على قوة الاقتصاد الأمريكي. ويعود التعديل التصاعدي للتقدير الأولي من 3.0% إلى 3.3% بشكل أساسي إلى التطورات الإيجابية في الاستثمار والإنفاق الاستهلاكي.
يعود النمو بشكل رئيسي إلى انخفاض الواردات بنسبة 29.8%، بعد ارتفاع حاد في الربع الأول حيث قامت الشركات والمستهلكون بتخزين السلع تحسباً لارتفاع الأسعار عقب الإعلان عن الرسوم الجمركية. وفي الوقت نفسه، ارتفع الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 1.6%، مقارنة بنسبة 0.5% في الربع الأول، مما يؤكد قوة الطلب الاستهلاكي.
كما شهدت أرباح الشركات تطورات إيجابية، حيث ارتفعت من 3203.60 مليار دولار في الربع الأول إلى 3266.20 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025. وهذا يشير إلى أن الشركات الأمريكية تمكنت من الحفاظ على ربحيتها على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي.
ومن الجدير بالذكر بشكل خاص تطور استثمارات الشركات. فقد ارتفع الاستثمار الرأسمالي بنسبة ملحوظة بلغت 7.6% في بداية عام 2025، وهي أقوى وتيرة منذ منتصف عام 2023. وزادت الشركات استثماراتها في المعدات بنسبة 4.8%، واستثماراتها في البرمجيات بنسبة ملحوظة أخرى بلغت 6.4%.
لا يزال قطاع التكنولوجيا محركاً رئيسياً للنمو. من المتوقع أن يصل حجم سوق خدمات تكنولوجيا المعلومات في الولايات المتحدة إلى حوالي 513.8 مليار دولار أمريكي في عام 2025، بمعدل نمو سنوي مركب متوقع قدره 3.73% حتى عام 2030. كما يُتوقع أن يحقق سوق البرمجيات إيرادات بقيمة 345.6 مليار دولار أمريكي في عام 2025، حيث تمثل برمجيات المؤسسات الشريحة السوقية المهيمنة بقيمة 145.2 مليار دولار أمريكي.
كيف يتطور سوق العمل؟
على الرغم من بعض التقلبات، يُظهر سوق العمل الأمريكي مرونةً جوهرية تُسهم في قوة الاقتصاد ككل. وتُقدم بيانات سوق العمل الحالية صورةً مُختلطة، إذ تكشف عن تحديات ونقاط قوة راسخة.
ارتفع معدل البطالة بشكل طفيف في أغسطس 2025 من 4.2% في يوليو إلى 4.3%، بما يتماشى مع توقعات السوق ويعكس أعلى معدل بطالة منذ أكتوبر 2021. ومع ذلك، يجب النظر إلى هذه الزيادة في سياق تاريخي: فمنذ مايو 2024، تذبذب المعدل ضمن نطاق ضيق من 4.0% إلى 4.2%، مما يشير إلى استقرار عام في سوق العمل.
تُشير اتجاهات التوظيف إلى نتائج متباينة. فقد استحدث الاقتصاد الأمريكي 22 ألف وظيفة جديدة في أغسطس 2025، منها 38 ألف وظيفة في القطاع الخاص. ورغم أن هذه الأرقام جاءت دون التوقعات، إلا أنه من المهم الإشارة إلى أن استمرار فقدان الوظائف في القطاع العام قد أثر بشكل طفيف على الصورة العامة. وفي أبريل 2025، تم استحداث 177 ألف وظيفة، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى 130 ألف وظيفة.
من الجوانب اللافتة للنظر استمرار مرونة سوق العمل رغم حالة عدم اليقين الاقتصادي. ويؤكد الخبراء أن المصطلح المستخدم لوصف سوق العمل في هذه التقارير هو "المرونة"، وليس "الركود". واصل قطاع الرعاية الصحية ريادة نمو الوظائف، مساهماً بـ 51 ألف وظيفة. كما شهد قطاع النقل والتخزين زيادة قدرها 29 ألف وظيفة.
ارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة بنسبة 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 62.3%، بعد أن سجل أدنى مستوى له في عامين خلال الشهر السابق. ويشير هذا إلى زيادة عدد الأفراد المشاركين بنشاط في سوق العمل، وهو مؤشر إيجابي على الزخم الاقتصادي.
لا يزال نمو الأجور قوياً. فقد ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.2%، بعد زيادة قدرها 0.3% في مارس، مع استقرار نمو الأجور السنوي عند 3.8% في أبريل. وهذا كافٍ للحفاظ على الإنفاق ودعم الاقتصاد، حيث تجاوز نمو الأجور معدل التضخم.
ما هو دور السياسة النقدية؟
يلعب الاحتياطي الفيدرالي دورًا محوريًا في استقرار الاقتصاد الأمريكي، وقد أسهم بشكل كبير، من خلال سياسته النقدية، في منع الركود الاقتصادي المتوقع حتى الآن. ويتعامل البنك المركزي بمهارة مع تحديات ضعف سوق العمل ومخاطر التضخم الناجمة عن سياسته الجمركية.
في 17 سبتمبر 2025، خفّض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساسية، ليصل إلى نطاق جديد يتراوح بين 4.00 و4.25 بالمئة. وكان هذا أول خفض لسعر الفائدة منذ ديسمبر 2024، وشكّل نقطة تحوّل هامة في السياسة النقدية. وكان رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، قد ألمح إلى هذه الخطوة في جاكسون هول، ومن المرجح أن بيانات سوق العمل المخيبة للآمال لشهر أغسطس قد حسمت القرار.
تتوقع توقعات أسعار الفائدة الجديدة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي خفضين إضافيين لأسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2025، بالإضافة إلى خطوة تيسير أخرى في عام 2026. وتشير هذه التوجيهات المستقبلية إلى الأسواق باستمرار تيسير السياسة النقدية، مما يساعد على استقرار التوقعات الاقتصادية.
يواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة معقدة. فمن جهة، عليه الاستجابة للتدهور الحاد غير المتوقع في سوق العمل؛ ومن جهة أخرى، يواجه خطر ارتفاع التضخم نتيجة لسياسات التعريفات الجمركية التي تنتهجها الحكومة الأمريكية. إضافة إلى ذلك، يتعين على البنك المركزي دحض الشكوك حول تخفيف سياسته النقدية بسبب الضغط المستمر من البيت الأبيض لخفض أسعار الفائدة، مما قد يُعرّضه لخطر فقدان مصداقيته في الأسواق المالية.
أكد جيروم باول في تصريحاته الأخيرة أن الاحتياطي الفيدرالي يولي اهتماماً أكبر لمخاطر تراجع سوق العمل مقارنةً بمخاطر ارتفاع التضخم. هذه الأولوية تجعل حالة سوق العمل السبب الرئيسي للتيسير النقدي الوشيك، وتفسر استعداد البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة رغم المخاوف من التضخم.
يتوقع السوق حاليًا أن ينخفض سعر الفائدة الرئيسي إلى أقل من 3 بالمائة بحلول نهاية عام 2026. ويتأثر هذا التوقع أيضًا بالعوامل السياسية: فمنذ أن أصبح دونالد ترامب رئيسًا مرة أخرى، تعرض الاحتياطي الفيدرالي لضغوط كبيرة لتقديم حوافز مبكرة للنمو والتوظيف.
كيف يتفاعل المستهلكون والشركات؟
تُظهر ردود فعل المستهلكين والشركات تجاه التطورات الاقتصادية والتدابير السياسية صورةً معقدةً من الحذر والنشاط المستمر. وتُعدّ هذه الإشارات المتضاربة عاملاً رئيسياً في حفاظ الاقتصاد الأمريكي على مرونته رغم التحديات المختلفة.
يشهد مؤشر ثقة المستهلك تقلبات ملحوظة، تعكس حالة عدم اليقين الناجمة عن التطورات السياسية. فقد انخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان إلى 55.4 نقطة في سبتمبر 2025، بعد أن كان 58.2 نقطة في أغسطس، وهو أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 58 نقطة. ويمثل هذا الانخفاض الشهري الثاني على التوالي، ما دفع ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى لها منذ مايو.
ومن الجدير بالذكر أن حوالي 60% من المشاركين في الاستطلاع ما زالوا يعتبرون الرسوم الجمركية مشكلة رئيسية. وكان الانخفاض أكثر وضوحًا بين الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط، بينما تراجعت الآراء حول الوضع المالي الشخصي بنسبة 8%. ومع ذلك، لا تزال المعنويات أقل بنسبة 16% من مستوى ديسمبر 2024، وأقل بكثير من متوسطها التاريخي.
ومع ذلك، فإن التباين بين ثقة المستهلك وسلوكه الاستهلاكي الفعلي مثير للاهتمام. فحتى بين عامي 2022 و2024، كان العديد من المواطنين الأمريكيين متشائمين، ومع ذلك ارتفع الاستهلاك الخاص بنسبة تقارب ثلاثة بالمئة سنويًا خلال هذه الفترة. فقد ارتفع الاستهلاك الخاص في الولايات المتحدة من 16,291.80 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025 إلى 16,350.20 مليار دولار في الربع الثاني.
يظل سوق العمل العامل الرئيسي المؤثر على سلوك المستهلك. فما دام معدل البطالة منخفضاً والدخول مرتفعة، يزداد إجمالي فاتورة الأجور. ونظراً لقلة المدخرات في الولايات المتحدة، فإن هذا يعني أن معظم الأموال المكتسبة تُنفق فوراً.
تُظهر الشركات ردود فعل متباينة. فمن جهة، زادت أنشطتها الاستثمارية بشكل ملحوظ، كما يتضح من ارتفاع الإنفاق الرأسمالي بنسبة 7.6%. ولا تزال الاستثمارات قوية بشكل خاص في قطاع التكنولوجيا، حيث من المتوقع أن تزيد شركات التكنولوجيا الكبرى مثل ألفابت، وأمازون، ومايكروسوفت، وميتا، إنفاقها الرأسمالي من 90 مليار دولار في عام 2020 إلى أكثر من 270 مليار دولار في عام 2025.
من جهة أخرى، تُبدي الشركات حذراً أيضاً. فقد كشف استطلاع أجراه معهد إدارة التوريد عن تراجع طفيف في معنويات الشركات الصناعية، مع انخفاض ملحوظ في الطلبات، في حين توقعت الشركات في الوقت نفسه ارتفاع الأسعار.
مناسب ل:
ما هي نقاط القوة الهيكلية للاقتصاد الأمريكي؟
يمكن أن تُعزى مرونة الاقتصاد الأمريكي في مواجهة مخاطر الركود المتوقعة إلى العديد من نقاط القوة الهيكلية الأساسية التي تميز النظام الاقتصادي الأمريكي وتميزه عن الاقتصادات الأخرى.
تُمثل مرونة سوق العمل الأمريكي ميزةً حاسمة. فعلى عكس العديد من الدول الأوروبية ذات قوانين العمل الصارمة، تستطيع الشركات الأمريكية التكيف بسرعة أكبر مع الظروف الاقتصادية المتغيرة. وتتجلى هذه المرونة في قدرتها على الاستجابة السريعة لكل من فترات الازدهار والركود، مما يُسهم في استقرار النظام الاقتصادي بشكل عام.
يتميز السوق المالي الأمريكي بعمق وسيولة استثنائيين. وباعتباره موطنًا لأكبر بورصات العالم، ومع كون الدولار العملة الاحتياطية الرئيسية، يستفيد الاقتصاد الأمريكي من انخفاض تكاليف رأس المال وسهولة الوصول إلى التمويل. وهذا يُمكّن الشركات من الحفاظ على خططها الاستثمارية حتى في الأوقات غير المستقرة.
تتجلى قوة الابتكار في النظام الاقتصادي الأمريكي بشكل خاص في قطاع التكنولوجيا. فالولايات المتحدة الأمريكية موطن لأبرز شركات التكنولوجيا ومؤسسات البحث في العالم. وتقود الشركات الأمريكية بشكل أساسي مجالات الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية والتحول الرقمي. وتخلق هذه الديناميكية الابتكارية باستمرار فرص نمو ووظائف جديدة.
يُضفي تنويع الاقتصاد الأمريكي مزيداً من الاستقرار. فبينما يلعب قطاع التكنولوجيا دوراً بارزاً، يستند الاقتصاد إلى أسس متينة. فمن التمويل والرعاية الصحية إلى الزراعة والطاقة، تتمتع الولايات المتحدة ببنية اقتصادية متوازنة قادرة على تخفيف الصدمات في القطاعات المختلفة.
يمثل حجم السوق المحلي الأمريكي ميزة هيكلية إضافية. فمع أكثر من 330 مليون نسمة، وامتلاكها واحدة من أعلى القدرات الشرائية للفرد على مستوى العالم، يوفر السوق الأمريكي طلباً كافياً للحفاظ على مستوى معين من النشاط الاقتصادي حتى في ظل اضطرابات التجارة الدولية.
يُسهم نظام التعليم العالي الأمريكي وبيئة البحث العلمي فيه باستمرار في تنمية رأس المال البشري. وتستقطب أفضل جامعات العالم المواهب من جميع أنحاء العالم، مما يضمن تدفقاً مستمراً للمهنيين المؤهلين والأفكار المبتكرة.
خبرتنا الأمريكية في تطوير الأعمال والمبيعات والتسويق
خبرتنا الأمريكية في تطوير الأعمال والمبيعات والتسويق - الصورة: Xpert.Digital
التركيز على الصناعة: B2B، والرقمنة (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع المعزز)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة والصناعة
المزيد عنها هنا:
مركز موضوعي يضم رؤى وخبرات:
- منصة المعرفة حول الاقتصاد العالمي والإقليمي والابتكار والاتجاهات الخاصة بالصناعة
- مجموعة من التحليلات والاندفاعات والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا
- مكان للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
- مركز موضوعي للشركات التي ترغب في التعرف على الأسواق والرقمنة وابتكارات الصناعة
هل التكنولوجيا هي الحل؟ إلى متى سيستمر الدعم النفسي الذي حققه ترامب للاقتصاد؟
ما هي المخاطر المتبقية؟
على الرغم من المرونة الملحوظة للاقتصاد الأمريكي وعدم حدوث ركود، لا تزال هناك مخاطر كبيرة قد تهدد التوازن الاقتصادي. تتطلب هذه المخاطر اهتمامًا مستمرًا، وقد تصبح تحديات أكبر في النصف الثاني من ولاية ترامب.
لا تزال السياسة الجمركية تشكل خطراً داهماً على الاقتصاد. ورغم أن آثارها التضخمية المباشرة كانت معتدلة حتى الآن، يحذر الاقتصاديون من عواقبها طويلة الأجل. فالتطبيق العشوائي للتعريفات الجمركية يخلق حالة من عدم اليقين المستمر للشركات التي تحتاج إلى التخطيط لقراراتها الاستثمارية والتوظيفية. وحتى لو كانت الآثار التضخمية الكمية ضئيلة، فإن حالة عدم اليقين هذه قد تُضعف ثقة قطاع الأعمال وتؤدي إلى تباطؤ النمو.
تشكل سياسة الهجرة مخاطر اقتصادية كبيرة. فبحسب تقديرات معهد بيترسون، قد تؤدي عمليات الترحيل الجماعي التي يخطط لها ترامب إلى انكماش الاقتصاد الأمريكي بأكثر من 7% بحلول عام 2028. ولن يؤثر الفقدان المفاجئ للعمال على الشركات فحسب، بل قد يزعزع استقرار قطاعات بأكملها، ويزيد في الوقت نفسه من الضغوط التضخمية.
أصبح الدين الوطني مشكلة متفاقمة. فقد وافق مجلس النواب الأمريكي على رفع سقف الدين بمقدار 5 تريليونات دولار ليصل إلى ما يزيد عن 40 تريليون دولار. وتتجه الولايات المتحدة نحو نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي تتجاوز 130%، ما يضعها في مصاف إيطاليا واليونان. بل ويتوقع الخبير الاقتصادي بجامعة هارفارد، كينيث روغوف، أزمة ديون حادة خلال السنوات الخمس المقبلة.
تواجه السياسة النقدية تحديات معقدة. ويتعين على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الموازنة بين دعم سوق العمل المتراجع واحتواء مخاطر التضخم المحتملة. وقد أكد جيروم باول أنه لا يوجد مسار خالٍ من المخاطر للسياسة النقدية. فكل قرار مستقبلي بشأن أسعار الفائدة قد يُدخل مخاطر جديدة، ويخاطر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بفقدان مصداقيته إذا نُظر إليه على أنه متأثر بالسياسة بشكل مفرط.
بدأت مؤشرات التضخم تظهر بالفعل على ارتفاعه مجدداً. ففي أغسطس 2025، تسارع معدل التضخم السنوي إلى 2.9%، وهو أعلى مستوى له منذ يناير. بينما ظل التضخم الأساسي مستقراً عند 3.1%، متجاوزاً بكثير هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وارتفعت توقعات المستهلكين للتضخم على المدى الطويل للشهر الثالث على التوالي، مما ينذر بخطر كبير لارتفاع الأسعار مستقبلاً.
كيف يقيم الخبراء التطور على المدى المتوسط؟
تقدم تقييمات الخبراء الاقتصاديين بشأن التطور الاقتصادي الأمريكي على المدى المتوسط صورةً دقيقةً، تعكس التفاؤل والحذر المبرر. فبينما لا يتوقع معظم المحللين حدوث ركود فوري، فإنهم يحذرون من تزايد المخاطر في السنوات المقبلة.
استقرت توقعات النمو للعام 2025 بأكمله. ويتوقع الاحتياطي الفيدرالي الآن نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.6% لعام 2025، بعد أن خفض توقعاته إلى 1.4% في يونيو. وتعمل جهات التنبؤ الأخرى ضمن نطاق مماثل، حيث تتوقع شركة Trading Economics نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي على المدى الطويل بنحو 2.0% حتى عام 2026.
تُعتبر تطورات سوق العمل مؤشراً رئيسياً. ويتوقع الخبراء أن يبقى معدل البطالة عند حوالي 4.3% خلال الفصول القادمة. ورغم أن هذا المستوى لا يزال منخفضاً وفقاً للمعايير التاريخية، إلا أن هذا الاتجاه يشير إلى تباطؤ في زخم سوق العمل.
ينتقد الخبراء بشدة النصف الثاني من ولاية ترامب. ويتوقع الخبير الاقتصادي بجامعة هارفارد، كينيث روغوف، أن يشهد الاقتصاد الأمريكي تباطؤًا وانكماشًا خلال النصف الثاني من ولايته. ويرى أن السيناريو الأرجح هو انتعاش قوي يتبعه تباطؤ يؤدي إلى ركود، وذلك نتيجة التفاعل المحتمل بين العوامل الهيكلية والسياسات المتبعة.
يتزايد قلق الخبراء بشأن اتجاهات التضخم. فبينما ظل التأثير المباشر للرسوم الجمركية معتدلاً، يتوقع العديد من المحللين زيادة تدريجية في ضغوط الأسعار. وقد رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لمعدل التضخم الأساسي لعام 2026 من 2.4% إلى 2.6%، مما يعكس هذه المخاوف المتزايدة.
يحذر الخبراء من تزايد تشرذم النظام التجاري الدولي. فالنزاعات التجارية المستمرة والتدابير الحمائية قد تؤدي إلى سوق عالمية مجزأة تُكبّد الجميع تكاليف باهظة. وهذا من شأنه أن يؤثر سلباً ليس فقط على الاقتصاد الأمريكي، بل على النمو العالمي ككل.
لا يزال يُنظر إلى قطاع التكنولوجيا كمحرك للنمو، وإن كان ذلك بديناميكية متغيرة. فبينما هيمنت بعض شركات التكنولوجيا العملاقة على الأداء في عام 2024، يتوقع الخبراء اتساع نطاق نمو الأرباح في عام 2025. وهذا من شأنه أن يجعل الاقتصاد الأمريكي ككل أكثر مرونة وتنوعاً.
مناسب ل:
ما الدروس التي يمكن استخلاصها؟
يُقدّم أداء الاقتصاد الأمريكي في الأشهر الأولى من رئاسة ترامب رؤى قيّمة حول تعقيد التنبؤات الاقتصادية ومرونة الاقتصادات الحديثة. ويُثير التباين بين التوقعات المتشائمة للعديد من الاقتصاديين والتطورات الاقتصادية الفعلية تساؤلات جوهرية حول حدود التنبؤات الاقتصادية.
تتمثل النتيجة المهمة الأولى في قصور التنبؤات الاقتصادية الكينزية ومغالطة تحليل "مع ثبات العوامل الأخرى". فقد ركز العديد من الخبراء بشكل مفرط على عوامل فردية كالتعريفات الجمركية أو سياسة الهجرة، دون مراعاة كافية لآليات التكيف الديناميكي للاقتصاد الأمريكي. وقد أثبت الاقتصاد الأمريكي أنه أكثر مرونة وديناميكية مما أشارت إليه العديد من النماذج.
ثمة استنتاج رئيسي ثانٍ يتعلق بأهمية التوقعات. فعلى الرغم من انخفاض ثقة المستهلك بشكل ملحوظ، ظل الإنفاق الاستهلاكي الفعلي قويًا. وهذا يدل على أن العلاقة بين مؤشرات معنويات المستهلكين والنشاط الاقتصادي الحقيقي أكثر تعقيدًا مما يُفترض غالبًا. وفي نهاية المطاف، تُعد العوامل الأساسية كالتوظيف والدخل حاسمة.
تم التأكيد مجدداً على دور السياسة النقدية كأداة لتحقيق الاستقرار. فمن خلال استراتيجية التواصل وخفض أسعار الفائدة في الوقت المناسب، تمكن الاحتياطي الفيدرالي من تهدئة الأسواق ومنع حدوث ركود اقتصادي. وهذا يُبرز أهمية وجود بنك مركزي مستقل وذو مصداقية لتحقيق الاستقرار الاقتصادي.
أثبتت نقاط القوة الهيكلية للاقتصاد الأمريكي، ولا سيما مرونة أسواق العمل فيه، وقدرته على الابتكار، وعمق أسواقه المالية، أنها عوامل حماية مهمة ضد الصدمات الخارجية. ويمكن لهذه المزايا المؤسسية أن تعوض جزئياً عن حالات عدم اليقين السياسي قصيرة الأجل، وأن تسهم في تعزيز مرونة الاقتصاد.
في الوقت نفسه، تُشكل هذه الأحداث تحذيراً من التسرع في استخلاص النتائج. فعدم حدوث ركود اقتصادي حتى الآن لا يعني زوال جميع المخاطر. لا تزال التحديات متوسطة الأجل، الناجمة عن ارتفاع الديون، واحتمالية نشوب حروب تجارية، والتغيرات الديموغرافية، قائمة، وقد تتفاقم في السنوات القادمة.
تُظهر التجربة أيضاً أهمية الفهم الدقيق للعلاقات الاقتصادية. فالتنبؤات العامة حول آثار تدابير سياسية محددة غالباً ما تفشل في استيعاب تعقيد الاقتصادات الحديثة. بدلاً من ذلك، تتطلب التنبؤات الموثوقة تحليلاً دقيقاً للتفاعلات بين مختلف العوامل، ومراعاة مناسبة لحالات عدم اليقين.
وأخيرًا، يؤكد هذا التطور على ضرورة التكيف المستمر والاستعداد للتعلم في السياسة الاقتصادية. يجب أن يكون كل من صناع القرار السياسي والفاعلين الاقتصاديين قادرين على الاستجابة بمرونة للظروف المتغيرة وتعديل استراتيجياتهم وفقًا لذلك.
تكشف معضلة ترامب في نهاية المطاف أن الاقتصاد الأمريكي يمتلك قدرات كبيرة على التعافي الذاتي، لكن هذه القدرات ليست بلا حدود. ويكمن التحدي المستقبلي في الحفاظ على هذه المزايا مع معالجة المشكلات الهيكلية التي قد تشكل تهديداً طويل الأمد للاستقرار الاقتصادي.
علم النفس الخمسون بالمئة: التأثير النفسي لترامب على الاقتصاد الأمريكي
سيكولوجية الخمسين بالمئة: التأثير النفسي لترامب على الاقتصاد الأمريكي – الصورة: Xpert.Digital
يمكن تفسير ظاهرة التنمية الاقتصادية الأمريكية في عهد دونالد ترامب إلى حد كبير بما أقره وزير الاقتصاد الألماني لودفيج إيرهارد خلال المعجزة الاقتصادية التي أعقبت الحرب العالمية الثانية: "الاقتصاد 50% منه علم نفس". وتُعد هذه الرؤية مفتاحًا لفهم "لغز ترامب" - لماذا يُظهر الاقتصاد الأمريكي مرونة ملحوظة على الرغم من التوقعات المتشائمة للخبراء.
يتجلى العامل النفسي في عدة جوانب من الوضع الاقتصادي الأمريكي الراهن. أولًا، تُعدّ استراتيجية ترامب الإعلامية حافزًا للتوقعات الاقتصادية. فوعوده المتكررة بانتعاش اقتصادي وعودة الوظائف الأمريكية تخلق شعورًا بالتفاؤل لدى شرائح من الشعب وقطاع الأعمال. وينعكس هذا التفاؤل على النشاط الاقتصادي الفعلي: إذ تستثمر الشركات تحسبًا لأوقات أفضل، ويواصل المستهلكون الإنفاق رغم حالة عدم اليقين.
على نحوٍ مُفارِق، تُؤثِّر استراتيجية ترامب التخريبية أيضًا بشكلٍ مُحفِّز نفسيًا. فبينما تُؤدِّي الإعلانات المُستمرة عن تعريفات جمركية جديدة وتراجعات سياسية إلى خلق حالة من عدم اليقين، فإنها تُولِّد أيضًا نوعًا من "التوتر الإبداعي". إذ تُجبر الشركات والمستثمرون على التفاعل والتكيُّف بسرعة أكبر، وهو ما يُعزِّز، بشكلٍ مُفارق، مرونة الاقتصاد الأمريكي التي غالبًا ما تُشاد بها. إنَّ توقُّع إمكانية التغيير المُستمر يُؤدِّي إلى استعداد أكبر للتحرك بدلًا من الشلل.
يلعب تأثير الثروة دورًا محوريًا في البُعد النفسي. ورغم تقلبات أسواق الأسهم، ظلت الخسائر طويلة الأجل محدودة. فالعديد من الأمريكيين الذين استثمروا في الأسهم من خلال خطط تقاعدهم لم يتعرضوا بعد لخسائر فادحة. وطالما بقيت المحافظ الاستثمارية مستقرة، تبقى الثقة في الوضع المالي للفرد قائمة، وبالتالي تبقى الرغبة في الاستهلاك.
يُجسّد التناقض بين المشاعر والسلوك الآلية النفسية بوضوحٍ تام. فبينما انخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان إلى 55.4 نقطة في سبتمبر 2025، ارتفع الإنفاق الاستهلاكي الفعلي في الربع الثاني من 16,291.80 مليار دولار إلى 16,350.20 مليار دولار. يتحدث الأمريكيون بتشاؤم لكنهم يستمرون في التصرف بتفاؤل، وهو مثالٌ كلاسيكي على أن العوامل النفسية أكثر تعقيدًا مما توحي به مؤشرات المشاعر البسيطة.
مناسب ل:
سردية ترامب "أمريكا أولاً"
يعزز خطاب ترامب "أمريكا أولاً" ارتباطاً نفسياً بالنجاح الاقتصادي. فرسالة "انتصار أمريكا مجدداً" تحفز المشاعر، مما يؤدي إلى زيادة تقبل المخاطر في الاستثمارات وقرارات المستهلكين. ولا ينبغي الاستهانة بهذا الجانب الوطني من علم النفس الاقتصادي، إذ يمكنه أن يحفز قرارات يصعب تبريرها منطقياً.
تعمل ديناميكيات التوقعات كآلية تعزيز ذاتي. فما دام عدد كافٍ من الفاعلين يعتقدون أن سياسات ترامب ستنجح على المدى المتوسط، فسيتصرفون وفقًا لذلك، وبالتالي يساهمون في نجاحها الفعلي. هذه النبوءة التي تحقق ذاتها تفسر سبب صمود الاقتصاد حتى الآن في وجه السيناريوهات الكارثية التي طرحها العديد من الاقتصاديين.
مع ذلك، ينطوي الجانب النفسي أيضاً على مخاطر كبيرة. فقد ينقلب الوضع النفسي الاقتصادي رأساً على عقب بسرعة إذا انحرفت النتائج الواقعية كثيراً عن التوقعات. فبمجرد ارتفاع معدلات البطالة بشكل ملحوظ أو تفاقم التضخم الذي يُرهق ميزانيات الأسر، قد ينهار الدعم النفسي لسياسات ترامب، مما يُؤدي إلى عواقب سلبية على التنمية الاقتصادية.
يُفسر العامل النفسي أيضاً سبب خطأ توقعات الخبراء في كثير من الأحيان. يركز الاقتصاديون تقليدياً على العوامل القابلة للقياس الكمي، مثل التعريفات الجمركية وأسعار الفائدة والموازين التجارية. أما العوامل النفسية "غير الملموسة" - كالثقة والتوقعات والارتباطات العاطفية - فيصعب دمجها في النماذج الرياضية، لكنها غالباً ما يكون لها تأثير حاسم على الأحداث الاقتصادية الفعلية.
تؤكد ظاهرة ترامب بشكلٍ لافتٍ للنظر صحة رؤية لودفيج إيرهارد: أن علم النفس يُشكّل في الواقع نحو 50% من علم الاقتصاد. وطالما استطاع ترامب السيطرة على التوقعات النفسية والحفاظ على الثقة في المستقبل الاقتصادي، فإن إدارته قادرة على التعويض حتى عن السياسات التي تُعتبر إشكالية موضوعيًا. والسؤال المحوري هو: إلى متى سيستمر هذا التأثير النفسي، وهل هو قوي بما يكفي للتخفيف من حدة الصدمات الاقتصادية الكبرى؟.
شريكك العالمي في التسويق وتطوير الأعمال
☑️ لغة العمل لدينا هي الإنجليزية أو الألمانية
☑️ جديد: المراسلات بلغتك الوطنية!
Konrad Wolfenstein
سأكون سعيدًا بخدمتك وفريقي كمستشار شخصي.
يمكنك الاتصال بي عن طريق ملء نموذج الاتصال أو ببساطة اتصل بي على +49 89 89 674 804 (ميونخ) . عنوان بريدي الإلكتروني هو: ولفنشتاين ∂ xpert.digital
إنني أتطلع إلى مشروعنا المشترك.
