أكبر شركات التكنولوجيا في أوروبا: لقد استهان بنا وادي السيليكون لفترة طويلة بما فيه الكفاية - ولكن هل هذا لا يزال كافياً؟

وهم التكنولوجيا في أوروبا: لماذا ينفد المال رغم وجود ريفولوت وسبوتيفاي

من فرايبورغ إلى باريس: كيف تُحطّم النخبة الجديدة في مجال الذكاء الاصطناعي في أوروبا هيمنة الولايات المتحدة؟

يرى كل من ينظر إلى منظومة التكنولوجيا الأوروبية اليوم قارةً تشهد تحولاً جذرياً. ففي عام ٢٠١٧، كانت أوروبا أشبه بلوحة فسيفسائية متناثرة مقارنةً بوادي السيليكون المهيمن. كانت الآمال معلقة على عدد قليل نسبياً، وبدا التقييم متواضعاً على المستوى العالمي. بعد ما يقرب من عقد من الزمان، تغير المشهد جذرياً: فمع شركات عملاقة مثل بنك Revolut البريطاني الرقمي، وعملاق البث الموسيقي السويدي Spotify، وعملاق المدفوعات الهولندي Adyen، أثبتت أوروبا قدرتها على التوسع عالمياً. علاوة على ذلك، وبفضل التطور السريع للذكاء الاصطناعي، تستعد الشركات الناشئة من باريس إلى لندن إلى فرايبورغ في بادن-فورتمبيرغ لتحدي هيمنة الولايات المتحدة بشكل مباشر.

لكن جاذبية هذه الشركات الناشئة العملاقة خادعة. فخلف أرقام النمو المبهرة، تكمن فجوة هيكلية تهدد النظام البيئي برمته. فبينما يطور المواهب الأوروبية تكنولوجيا عالمية المستوى، هناك نقص حاد في رأس المال اللازم للمراحل المتأخرة. ولا تزال مجموعة من اللوائح الوطنية وسوق رأس المال المتردد تجبر الشركات الأوروبية الأكثر قيمة على البحث عن فرصها في البورصات الأمريكية. يتتبع هذا التحليل المعمق مسار أكبر الدول الأوروبية في مجال التكنولوجيا منذ عام 2017 وحتى اليوم. ويكشف من هم الرابحون والخاسرون في السنوات الأخيرة، وكيف يُعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل المشهد تمامًا، ولماذا لم يعد تجاوز هذه العقبات في السياسة الاقتصادية خيارًا لأوروبا، بل مسألة بقاء لا مفر منها.

وادي السيليكون يضحك، لكن المشهد التقني الأوروبي يرد بقوة باستخدام الذكاء الاصطناعي

لقطة صنعت التاريخ

في أبريل 2017، نشرت Statista رسمًا بيانيًابدا للوهلة الأولى عاديًا، لكنه كشف عند التدقيق فيه صورة دقيقة عن بيئة التكنولوجيا الأوروبية آنذاك. كانت الرسالة واضحة لا لبس فيها: فبينما لحقت أوروبا بركب التطور، ظلت الفجوة بينها وبين عمالقة التكنولوجيا الأمريكية شاسعة. وبالنظر إلى القيمة السوقية التراكمية لجميع الشركات الرقمية التي تتجاوز قيمتها مليار دولار أمريكي، تصدرت بريطانيا العظمى المشهد الأوروبي بقيمة 49.9 مليار دولار أمريكي، تلتها السويد بقيمة 35.9 مليار دولار أمريكي، ثم ألمانيا بقيمة 27.3 مليار دولار أمريكي. وجاءت فرنسا في المرتبة الثانية بقيمة 8.1 مليار دولار أمريكي فقط، وهولندا بقيمة 3.8 مليار دولار أمريكي، بينما حققت فنلندا، بشركتي Supercell وRovio، قيمة محترمة بلغت 14.2 مليار دولار أمريكي.

لم تكشف هذه الأرقام في ذلك الوقت عن الديناميكية الكامنة وراءها. كانت شركات مثل كلارنا، وسبوتيفاي، وزالاندو، وديليفري هيرو في بداية مسيرة نموها. وفي الوقت نفسه، كشف الرسم البياني عن نقاط ضعف هيكلية لم يتم التغلب عليها بالكامل حتى يومنا هذا: بيئة شركات مجزأة جغرافياً، واعتماد كبير على رأس المال الخارجي، وميل الشركات الناشئة الأوروبية الأكثر قيمة إلى اختيار الأسواق الأمريكية لطرح أسهمها للاكتتاب العام بدلاً من أسواقها المحلية.

ينطلق هذا التحليل من بيانات Statista لعام 2017، ويدرس مصير الشركات التي تم تحديدها آنذاك، واللاعبين الجدد الذين ساهموا في تشكيل المشهد، وكيفية تقييم البنية التحتية للنظام البيئي التكنولوجي الأوروبي اليوم. إنها قصة صعود مذهل، وهبوط مؤلم، وتعافٍ قوي، وعصر جديد يهيمن عليه الذكاء الاصطناعي.

بريطانيا العظمى: مركز التكنولوجيا المالية ذو طموحات ريادة عالمية

في عام 2017، حافظت المملكة المتحدة على صدارتها في تصنيفات التكنولوجيا الأوروبية بفارق كبير، ولم يتغير هذا الوضع الأساسي كثيرًا منذ ذلك الحين. إلا أن التغيير الجذري يكمن في جودة الشركات العاملة هناك وقيمتها السوقية. ولعل أبرز مثال على ذلك هو "ريفولوت": هذا البنك الرقمي البريطاني، الذي انطلق عام 2015 كخدمة بسيطة لبطاقات السفر، قُدّرت قيمته بـ 75 مليار دولار أمريكي في نوفمبر 2025 بعد نجاحه في إتمام جولة تمويلية تجاوزت الاكتتاب المطلوب بقيمة 2.57 مليار يورو. هذا يضع "ريفولوت" في فئة تقييم كانت حكرًا على البنوك التقليدية الكبرى، وقد أعاد تعريف معايير شركات التكنولوجيا المالية الأوروبية بشكل كامل.

أنتجت المملكة المتحدة في عام 2025 عددًا من الشركات الناشئة العملاقة (يونيكورن) يفوق أي دولة أوروبية أخرى، حيث بلغ عدد هذه الشركات تسع شركات جديدة تجاوزت قيمتها السوقية مليار دولار أمريكي، من بينها شركة Isomorphic Labs المتخصصة في تطوير الأدوية باستخدام الذكاء الاصطناعي. وقد حصلت Isomorphic Labs، المنبثقة عن Google DeepMind، على تمويل مبدئي قدره 600 مليون دولار أمريكي في أول جولة تمويل خارجي لها في عام 2025، بقيادة Thrive Capital؛ وفي العام نفسه، تجاوز إجمالي التمويل الذي جمعته الشركة 2.1 مليار دولار أمريكي. وفي الوقت نفسه، اختتمت شركة Nscale، المتخصصة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ومقرها المملكة المتحدة، أكبر جولة تمويل من الفئة الثانية في تاريخ أوروبا، حيث جمعت 818 مليون جنيه إسترليني. وبشكل عام، استقطبت شركات التكنولوجيا البريطانية حوالي 11.7 مليار جنيه إسترليني من التمويل في عام 2025. وفي قطاع الذكاء الاصطناعي وحده، جمعت الشركات البريطانية مبلغًا مذهلاً قدره 8.3 مليار جنيه إسترليني في عام 2025.

رغم أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قد غيّر المشهد، وجعل الهجرة الماهرة والوصول إلى أسواق الاتحاد الأوروبي أكثر تعقيداً، إلا أن لندن حافظت على جاذبيتها كمركز مالي عالمي ومكانتها كموقع مفضل لجولات التمويل في المراحل المتأخرة. وتُعدّ المدينة، إلى جانب باريس وبرلين، من بين أكثر ثلاث بيئات حاضنة للشركات الناشئة نشاطاً في أوروبا.

السويد: حالة استثنائية ليست من قبيل الصدفة

في عام ٢٠١٧، كانت السويد تتمتع بقوة ملحوظة بالفعل بالنسبة لدولة يقل عدد سكانها آنذاك عن عشرة ملايين نسمة. فقد ضمت شركات مثل سبوتيفاي، وكلارنا، وكينغ، وسكايب، وموجانغ، وأفيتو، وإيفولوشن غيمنغ، وهو تجمع لشركات تقنية عالمية مؤثرة أذهلت حتى الاقتصاديين المخضرمين. واليوم، بات من الواضح أن السويد لم تكن محظوظة فحسب، بل طورت نموذجًا قابلًا للتكرار.

عززت سبوتيفاي مكانتها بشكلٍ ملحوظ كأفضل شركة أداءً في سوق الأسهم الأوروبية على مستوى العالم. وبلغت القيمة السوقية لعملاق بث الموسيقى ذروتها بأكثر من 120 مليار يورو في عام 2025. وبحلول مايو 2026، انخفضت إلى حوالي 77 مليار يورو، أي بانخفاض قدره 25% تقريبًا مقارنة بالعام السابق. مع ذلك، لا يُهدد هذا نموها على المدى المتوسط، إذ بلغت قيمتها 50.84 مليار يورو في عام 2024. شهدت شركة كلارنا، التي ظهرت في الرسم البياني لعام 2017 كإحدى الشركات، واحدة من أكثر تقلبات القيمة السوقية إثارةً في تاريخ الشركات الأوروبية: فبعد أن قُدّرت قيمتها بـ 45 مليار دولار أمريكي في عام 2021، انخفضت إلى حوالي 6.7 مليار دولار أمريكي في عام 2022 قبل أن تُطرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة نيويورك في سبتمبر 2025. بلغ سعر السهم عند الطرح 40 دولارًا، وبلغت قيمة الشركة عند الاكتتاب حوالي 15.1 مليار دولار - وهو رقم أقل بكثير من القيمة المُبالغ فيها في عام 2021، ولكنه مع ذلك يُعد بدايةً جديدةً مميزة. وقد تجاوزت طلبات الاكتتاب 25 ضعفًا، وتجاوز سعر الافتتاح سعر الطرح بنحو 30%.

أثبتت السويد مجدداً إنتاجيتها المذهلة في مجال الشركات الناشئة عام 2025: فمع أربع شركات جديدة بلغت قيمتها مليار دولار من بين سكان لا يتجاوز عددهم 10.7 مليون نسمة، احتلت البلاد المرتبة الثالثة في أوروبا من حيث عدد الشركات الناشئة التي بلغت قيمتها مليار دولار، بما في ذلك شركات مثل نظام العمل المدعوم بالذكاء الاصطناعي "سانا" وأداة برمجة الذكاء الاصطناعي "لوفابل". ويستند سر النجاح إلى مزيج فريد من التعليم الهندسي ذي المستوى العالمي، وثقافة خوض المخاطر، ونظام رعاية اجتماعية متطور يوفر الدعم الاجتماعي في حال فشل المشاريع الريادية، وشبكة علاقات وثيقة بين الشركات القائمة وبيئة الشركات الناشئة.

ألمانيا: بين الخاسرين من تصحيح الجائحة وآمال جديدة في مجال الذكاء الاصطناعي

بدت الأرقام الألمانية من الرسم البياني لـ Statista لعام 2017 قوية: 27.3 مليار دولار أمريكي، مدفوعةً بشركات Trivago وDelivery Hero وZalando وHelloFresh وXing وAuto1 وRocket Internet. تلا ذلك فترة نمو، ثم تصحيحٌ حادٌّ لم تتعافَ منه العديد من هذه الشركات تمامًا حتى يومنا هذا.

من المتوقع أن تصل القيمة السوقية لشركة زالاندو، التي كانت تُعتبر رائدة في مجال التجارة الإلكترونية عام 2017، إلى ما يقارب 5.1 إلى 5.4 مليار يورو في مايو 2026، أي جزء ضئيل من قيمتها التي حققتها خلال فترة ازدهار جائحة كورونا، عندما تجاوزت قيمتها لفترة وجيزة 20 مليار يورو. وقد بلغ الانخفاض من عام 2024 إلى عام 2025 وحده حوالي 24%، من 8.56 مليار يورو إلى 6.47 مليار يورو. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه التنازلي حتى عام 2026. وقد استجابت زالاندو استراتيجياً، حيث ركزت مؤخراً بشكل أكبر على نموذج منصتها ودخلت في شراكة مع منافستها الدنماركية بيست سيلر، إلا أن الشركة لا تزال تعاني من ضغوط كبيرة على هوامش الربح.

كان تصحيح سعر سهم شركة HelloFresh أكثر حدة: فقد انخفض سعر سهم الشركة، المتخصصة في توصيل وجبات الطعام الجاهزة ومقرها برلين، والتي انضمت إلى مؤشر داكس خلال فترة الجائحة، ووصل سعر سهمها في بعض الأحيان إلى أكثر من 97 يورو، إلى أقل من 4 يورو في مارس 2026. وانخفضت الإيرادات بنسبة تقارب 12% لتصل إلى حوالي 6.76 مليار يورو في السنة المالية 2025، وتتوقع الإدارة مزيدًا من الانخفاض في عام 2026. ويشير انسحاب الشركة من السوق الإيطالية وبدء إجراءات إنهاء التعاقد في إسبانيا إلى أنها تعمل على تقليص نطاقها الجغرافي بشكل كبير. وتواجه شركة Delivery Hero تحديات هيكلية مماثلة: فقد خفض محلل من بنك أوف أمريكا تصنيف الشركة، وحدد سعرًا مستهدفًا قدره 26 يورو - وهو أقل من سعر السهم آنذاك البالغ 28.50 يورو - مما يعكس تزايد المخاطر في كوريا والشرق الأوسط، وارتفاع تكاليف التوصيل في إسبانيا.

مع ذلك، لا ينبغي لهذه التعديلات التنازلية أن تحجب الديناميكيات الجديدة. فمنذ عام 2024، تشهد ألمانيا موجةً هائلةً من الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي. في مطلع عام 2026، أحصى موقع Bitkom تسعًا وعشرين شركةً ناشئةً نشطةً في ألمانيا، ستٌ منها تأسست في عام 2025 وحده. ومن أبرز الوافدين الجدد شركة Black Forest Labs من فرايبورغ: تأسست هذه الشركة الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي في أغسطس 2024، وهي متخصصة في توليد الصور وتعمل مع عملاء مثل Adobe وCanva وMicrosoft وMeta، وقد اختتمت جولة تمويل بقيمة 300 مليون دولار في نهاية عام 2025، محققةً بذلك تقييمًا إجماليًا قدره 3.25 مليار دولار من إجمالي التمويل الذي جمعته والبالغ 450 مليون دولار. هذا يجعل Black Forest Labs الشركةَ الأغلى قيمةً في مجال الذكاء الاصطناعي في ألمانيا، وواحدةً من أسرع الشركات الناشئة نموًا في هذا المجال في أوروبا. كما تم منح جوائز لشركات يونيكورن جديدة في ألمانيا في عام 2025: Parloa (الاتصالات المؤسسية المدعومة بالذكاء الاصطناعي)، وn8n (أتمتة سير العمل)، وQuantum Systems (تكنولوجيا الطائرات بدون طيار)، وIsar Aerospace (السفر إلى الفضاء).

على الرغم من هذه المؤشرات المشجعة، فإن برلين، التي لطالما اعتُبرت معقلاً رئيسياً للشركات الناشئة العملاقة، تفقد مكانتها المهيمنة تدريجياً. فبينما كان أكثر من 50% من هذه الشركات الألمانية تتخذ من برلين مقراً لها مؤخراً، انخفضت هذه النسبة الآن إلى حوالي 45%. يُشير هذا إلى أن بيئة الشركات الناشئة أصبحت أكثر انتشاراً جغرافياً، وهو أمر إيجابي من بعض النواحي، ولكنه يُضعف أيضاً من تأثيرات الشبكة التي تُميز المدن الكبرى ذات الكثافة السكانية العالية. وفيما يتعلق برأس المال الاستثماري الأوروبي، حافظت ألمانيا على دورها المحوري في الربع الأول من عام 2026، باستثمار 2.2 مليار دولار أمريكي في 189 صفقة.

فنلندا: مطورو الألعاب والحدود التكنولوجية القادمة

دخلت فنلندا التصنيف في عام 2017 بقيمة سوقية للشركات الناشئة بلغت 14.2 مليار دولار أمريكي، ويعود الفضل في ذلك بشكل شبه كامل إلى شركتي سوبرسيل وروفيو. لكن الصورة اليوم أكثر تعقيداً. فقد استحوذت سيجا على روفيو في عام 2023، ولم تعد موجودة كشركة ناشئة مستقلة. أما سوبرسيل، فما زالت مملوكة لشركة صينية (تينسنت)، لكنها تواصل تشغيل مركز تطويرها في هلسنكي.

لكن التطور الأكثر إثارة للاهتمام يكمن في مكان آخر: فقد أصبحت فنلندا الآن من بين أبرز المراكز الأوروبية في مجال الحوسبة الكمومية وتكنولوجيا الأقمار الصناعية. ومع ظهور شركتي IQM Quantum Computers وICEYE، برزت شركتان فنلنديتان جديدتان بحجم مليار دولار في عام 2025، تعملان في مجالات تكنولوجية متطورة. وتتمتع ICEYE بنشاط تجاري منذ سنوات، وتُعتبر رائدة عالميًا في مجال تكنولوجيا أقمار SAR (الرادار ذي الفتحة التركيبية)، المستخدمة في رصد الأرض، والإغاثة في حالات الكوارث، والتطبيقات الدفاعية. وتُجسد فنلندا كيف يمكن لدولة صغيرة تتمتع بتعليم تقني عالٍ متميز وإطار استثماري حكومي قوي أن تتبوأ مكانة عالمية مرموقة في تقنيات متخصصة.

خبرتنا في الاتحاد الأوروبي وألمانيا في مجال تطوير الأعمال والمبيعات والتسويق - الصورة: Xpert.Digital

مجالات التركيز الصناعية: الأعمال التجارية بين الشركات، والتحول الرقمي (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع الممتد)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة، والصناعة

للمزيد من المعلومات، انقر هنا:

• مركز أعمال الخبراء

مركز متخصص يقدم رؤى وخبرات:

• منصة معرفية تغطي الاقتصادات العالمية والإقليمية والابتكار والاتجاهات الخاصة بكل صناعة
• مجموعة من التحليلات والرؤى والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا الرئيسية
• مكانٌ للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
• مركز للشركات التي تسعى للحصول على معلومات حول الأسواق والتحول الرقمي والابتكارات الصناعية

فرنسا: من دولة متخلفة إلى قوة صناعية في مجال الذكاء الاصطناعي

ظهرت فرنسا في مرتبة متواضعة في الرسم البياني لـ Statista لعام 2017، حيث بلغ حجم سوقها 8.1 مليار دولار فقط، وتضمنت ثلاث شركات هي BlaBlaCar وCriteo وvente-privée. ومنذ ذلك الحين، شهدت البلاد تحولاً ملحوظاً. فقد أصبحت باريس واحدة من أكثر مراكز التكنولوجيا حيوية في أوروبا، ولم تتمكن أي دولة أخرى من ترسيخ حضور قوي مماثل في قطاع الذكاء الاصطناعي في مثل هذه الفترة القصيرة.

تُعدّ شركة ميسترال للذكاء الاصطناعي رمزًا بارزًا لهذا التحوّل: تأسست الشركة في أبريل 2023 على يد ثلاثة باحثين سابقين في جوجل ديب مايند وميتا، وبلغت قيمتها السوقية حوالي 12 مليار يورو في سبتمبر 2025 بعد جولة تمويلية بقيمة ملياري يورو. استحوذت شركة ASML الهولندية لأشباه الموصلات، المستثمر الرئيسي، على حصة 11% وساهمت بحوالي 1.3 مليار يورو. هذا يجعل ميسترال ليست فقط أغلى شركة ذكاء اصطناعي في أوروبا، بل أيضًا واحدة من أكثرها طموحًا من الناحية التكنولوجية: إذ تتبنى الشركة استراتيجية المصادر المفتوحة وتُقدّم نفسها بوضوح كبديل أوروبي لشركتي OpenAI وAnthropic، مع التركيز على سيادة البيانات والامتثال التنظيمي وفقًا لمتطلبات الاتحاد الأوروبي.

بشكل عام، تصدّرت فرنسا قائمة Tech Tour Growth 2025 لأسرع 50 شركة تقنية نموًا في أوروبا، مدعومة برأس المال الاستثماري، متقدمةً على ألمانيا التي حلت في المركز الثاني. وكانت 13 شركة من أصل 50 شركة مختارة من فرنسا، و9 من ألمانيا. وتواصل شركة Criteo، المدرجة في البورصة منذ عام 2017، العمل كشركة تسويق أداء مستقلة، لكنها ظلت بعيدة عن الأضواء. في المقابل، عززت BlaBlaCar مكانتها كشركة أوروبية رائدة في مجال النقل.

هولندا: أديين بطل هادئ في مجال معالجة المدفوعات

في عام 2017، بدت هولندا في ذيل قائمة الدول المرشحة، برأسمال لا يتجاوز 3.8 مليار دولار أمريكي وشركتين فقط هما Adyen وTakeaway.com. لكن هذه الصورة أصبحت الآن قديمة تمامًا. فقد تطورت Adyen لتصبح واحدة من أهم مزودي البنية التحتية للدفع في العالم. حققت الشركة إيرادات بلغت 2.38 مليار يورو في السنة المالية 2025، وتبلغ قيمتها السوقية حاليًا ما بين 31 و35 مليار يورو. هذا التقييم أقل بكثير من ذروته في عام 2021، عندما تجاوزت قيمة Adyen مؤقتًا 70 مليار يورو، إلا أن أعمالها الأساسية لا تزال قوية. تُعتبر Adyen بديلاً متفوقًا تقنيًا لمزودي خدمات الدفع التقليديين، وقد استحوذت بشكل منهجي على عملاء عالميين رئيسيين، بما في ذلك العديد من الشركات المدرجة في مؤشر DAX ومنصات التكنولوجيا الأمريكية.

حققت شركة Framer، المتخصصة في تصميم مواقع الويب عبر المتصفح، مكانة الشركة المليارية في عام 2025، مما يؤكد عمق النظام البيئي التقني الهولندي المتنامي. وقد رسخت أمستردام مكانتها كمركز للشركات التقنية الأوروبية ذات الطموحات العالمية، ويعود ذلك جزئياً إلى استحواذها على أجزاء من البنية التحتية المالية في لندن بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

حجم أوروبا في عام 2025: ما الذي حققته بالفعل؟

بمقارنة الأرقام الحالية مع بيانات ستاتيستا لعام 2017، تتضح صورة متباينة. فبينما حققت أوروبا تقدماً ملحوظاً - إذ ارتفع إجمالي عدد الشركات الأوروبية الناشئة ذات القيمة السوقية المليارية إلى أكثر من 134 شركة نشطة ممولة من القطاع الخاص - لا تزال الفجوة مع الولايات المتحدة كبيرة بشكل هيكلي. فبينما سيبلغ عدد هذه الشركات في أوروبا حوالي 134 شركة في عام 2025، سيصل عددها في الولايات المتحدة إلى 611 شركة. وتضم مدينتا سان فرانسيسكو ونيويورك الأمريكيتان وحدهما عدداً من هذه الشركات يفوق عددها في القارة الأوروبية بأكملها.

بلغ إجمالي رأس المال الاستثماري المُستثمر في الشركات الناشئة الأوروبية عام 2025 ما يقارب 62 مليار يورو. يُعد هذا الرقم أقل بكثير من الرقم القياسي المسجل عامي 2021 (88 مليار يورو) و2022 (75 مليار يورو)، ولكنه يُمثل تعافيًا واضحًا من عامي 2023 و2024 اللذين شهدا أداءً ضعيفًا. مع ذلك، انخفض عدد جولات التمويل عام 2025 إلى 7738 جولة، أي بنسبة 16% مقارنةً بالعام السابق. يتجه رأس المال نحو عدد أقل من الجولات، ولكن بحجم أكبر بكثير: إذ يرتفع متوسط ​​قيمة الاستثمار، ويركز المستثمرون استثماراتهم على عدد قليل من الشركات ذات الوضع الجيد والإمكانات الواضحة للتوسع.

أصبح الذكاء الاصطناعي محور الاهتمام الرئيسي، إذ استحوذ على نحو 35.5% من إجمالي رأس المال الاستثماري المُستثمر في أوروبا عام 2025. وشهدت أوروبا ظهور 27 شركة ناشئة جديدة بقيمة مليار دولار أمريكي في ذلك العام، أي أكثر من ضعف عددها في العام السابق، ما يُعد مؤشراً واضحاً على انتعاش هذا القطاع. ومن بين هذه الشركات الجديدة، برزت عدة شركات في مجال الدفاع والتكنولوجيا ذات الاستخدام المزدوج، وهو قطاع كان يعاني من نقص الخدمات في أوروبا سابقاً. فقد نما قطاع تكنولوجيا الدفاع بنسبة 26% في النصف الأول من عام 2025، وبرزت شركة هيلسينغ كشركة أوروبية جديدة في هذا المجال، بقيمة سوقية بلغت 12 مليار يورو.

الفجوة الهيكلية: لماذا لا تزال أوروبا تخسر؟

على الرغم من التطورات المذهلة التي شهدتها السنوات الأخيرة، لا تزال هناك مشكلة جوهرية تُلقي بظلالها على جميع قصص النجاح الفردية: أوروبا لا تُنتج شركات تقنية بحجم شركات مثل آبل، ومايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، أو ميتا. والسبب في ذلك ليس نقصًا في الأفكار أو المواهب، بل قصورًا هيكليًا يؤثر على جوانب متعددة.

أولًا، هناك ضعف أسواق رأس المال: فبين عامي 2016 و2024، جمعت الشركات الناشئة الأوروبية ما مجموعه 133 مليار دولار أمريكي من رأس المال الاستثماري، مقارنةً بما يقارب تريليون دولار أمريكي في الولايات المتحدة خلال الفترة نفسها. ورغم أن الأوروبيين يملكون أكثر من 20 تريليون يورو من المدخرات، إلا أن جزءًا كبيرًا منها يتدفق إلى الولايات المتحدة بدلًا من الشركات الأوروبية النامية. ولا يزال استكمال اتحاد أسواق رأس المال الأوروبية، الذي دعا إليه ماريو دراجي في سبتمبر 2024، مشروعًا استراتيجيًا ملحًا. وقدّر دراجي متطلبات الاستثمار السنوية لاقتصاد أوروبي تنافسي بما يتراوح بين 750 و800 مليار يورو، وإلا، كما حذر، فإن قوة أوروبا الاقتصادية معرضة لخطر التراجع التدريجي.

ثانيًا، هناك تشتت تنظيمي: فبينما تتمتع أوروبا بسوق موحدة قانونيًا، إلا أنها تضم ​​فعليًا 27 نظامًا بيئيًا مختلفًا بقواعد وطنية وأنظمة ضريبية وقوانين عمل وثقافات استثمارية متباينة. تواجه الشركات الناشئة التي تنجح في التوسع في ألمانيا تكاليف تكيف باهظة في الأسواق البريطانية أو الفرنسية أو البولندية. في الوقت نفسه، يرفع الاتحاد الأوروبي تكاليف الامتثال من خلال قانون الذكاء الاصطناعي، واللائحة العامة لحماية البيانات، والعديد من المبادرات التنظيمية الأخرى، مما يُثقل كاهل الشركات الصغيرة بشكل غير متناسب. وقد وصف كريستيان سيوينغ، الرئيس التنفيذي لدويتشه بنك، أوروبا بأنها وادي السيليكون للتنظيم. ونتيجة لذلك، تُؤجل شركات التكنولوجيا العالمية أو حتى تتخلى عن إطلاق بعض خدمات الذكاء الاصطناعي في أوروبا: فلم تُطلق شركة ميتا مساعدها الذكي، ميتا إيه آي، في ألمانيا أو الاتحاد الأوروبي، كما امتنعت شركة آبل في البداية عن إطلاق تطبيقات جديدة للذكاء الاصطناعي.

ثالثًا، ثقافة الاكتتاب العام: تختار الشركات الناشئة الأوروبية الأكثر قيمة الأسواق الأمريكية بشكل منهجي لإطلاق أسهمها. فقد طرحت شركة كلارنا أسهمها للاكتتاب العام في نيويورك، وأُدرجت شركة سبوتيفاي في بورصة نيويورك، وتُفضل العديد من شركات التكنولوجيا الأوروبية بورصتي ناسداك ونيويورك على بورصتي فرانكفورت أو لندن. هذا الأمر يحرم المستثمرين الأوروبيين من العوائد ويُضعف سيولة وجاذبية أسواق رأس المال الأوروبية على المدى الطويل.

رابعًا، ندرة التمويل اللازم لمراحل النمو المتأخرة: تستغرق الشركات الأوروبية الناشئة العملاقة (التي تُعرف باسم "يونيكورن") في المتوسط ​​ثماني سنوات و3.2 جولة تمويل للوصول إلى تقييم مليار يورو. وتتلقى هذه الشركات تمويلًا أقل من الشركات الأمريكية أو الصينية المماثلة، كما أن عدد الصناديق التي تستثمر بكثافة في المراحل المتأخرة في أوروبا محدود. وقد بلغ جمع التمويل لصناديق رأس المال المخاطر الجديدة في أوروبا أدنى مستوى له في عقد من الزمان في عام 2025، حيث وصل إلى 12 مليار يورو، وهو ما قد يؤدي إلى نقص حاد في رأس المال خلال 18 إلى 24 شهرًا إذا لم يتحسن الوضع.

الذكاء الاصطناعي كنقطة تحول: الفرصة الأخيرة والأفضل لأوروبا

يُتيح التحول في نموذج الاستثمار التقني العالمي، المدفوع بالذكاء الاصطناعي، لأوروبا فرصة تاريخية نادرة لإعادة التموضع. فالبنية التحتية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي تتوسع بوتيرة أسرع من المنتجات المادية، ويمكن تطويرها بواسطة فرق صغيرة، كما أنها تستفيد من نقاط القوة الأوروبية في مجالات مثل الرياضيات والفيزياء والهندسة.

تُعدّ الأمثلة مُشجّعة: تُصنّف شركة Black Forest Labs من فرايبورغ، ألمانيا، ضمن الشركات الرائدة عالميًا في تطوير نماذج توليد الصور المدعومة بالذكاء الاصطناعي ضمن سلسلة Flux، مُنافسةً تقنيًا أدوات جوجل لمعالجة الصور بالذكاء الاصطناعي، ومُزوّدةً شركاتٍ مثل Adobe وMicrosoft وMeta. وقد أثبت الفريق بقيادة روبن رومباخ وأندرياس بلاتمان، اللذين شاركا سابقًا في تطوير نموذج Stable Diffusion الشهير عالميًا في Stability AI، أن تحقيق إنجازات عالمية المستوى ممكن من فرايبورغ. أما شركة Mistral AI من باريس، فقد رسّخت مكانتها كأكثر المنافسين الأوروبيين مصداقيةً لشركة OpenAI، وبلغت قيمتها السوقية 12 مليار يورو. في حين جمعت شركة Isomorphic Labs من لندن، المُتخصصة في تطوير الأدوية باستخدام الذكاء الاصطناعي والمُستندة إلى إنجاز AlphaFold الحائز على جائزة نوبل، أكثر من ملياري دولار أمريكي كتمويل في عام 2025، وتُعتبر واحدةً من أكثر منصات البيانات قيمةً من الناحية التقنية.

يُضاف إلى ذلك قطاع تكنولوجيا الدفاع الناشئ، الذي عانت أوروبا طويلاً من فراغ هيكلي فيه: فمع شركات مثل هيلسينغ (الدفاع المدعوم بالذكاء الاصطناعي)، وإيسار إيروسبيس (الفضاء)، وكوانتوم سيستمز (الطائرات المسيّرة)، تبرز شركات أوروبية رائدة في مجال التكنولوجيا المتقدمة في مجالات ذات أهمية استراتيجية. لا تحرك هذه الشركات في المقام الأول منطق السوق الاستهلاكية، بل العقود الحكومية واحتياجات الأمن الجيوسياسي، ما يُرسي أساساً متيناً وأقل تأثراً بالدورات الاقتصادية.

قوة في التفاصيل، وضعف في النطاق

شهدت أوروبا عملية نضج تكنولوجي مثيرة للإعجاب بين عامي 2017 و2026. وقد تحول الرسم البياني لـ Statista من عام 2017، والذي أظهر قيمة تراكمية تبلغ حوالي 139 مليار دولار أمريكي لست دول، إلى قارة تفتخر بشركة واحدة، وهي Revolut، بقيمة سوقية تبلغ 75 مليار دولار أمريكي - ووصلت قيمة Spotify التابعة لها إلى أكثر من 120 مليار يورو في عام ذروتها عام 2025.

ومع ذلك، لا تزال الفجوة الأساسية قائمة. فمع وجود 134 شركة ناشئة نشطة تتجاوز قيمتها مليار دولار، تتخلف أوروبا بشكل واضح عن الولايات المتحدة التي تضم 611 شركة. إن القدرة على بناء منصات عالمية عملاقة انطلاقاً من الشركات الناشئة تعاني من قصور هيكلي. ولا يعود هذا إلى نقص في الإبداع، بل إلى نظام يكبح النمو بشكل منهجي بعد تجاوز حد معين: نقص رأس المال في المراحل المتأخرة، وكثرة الأعباء التنظيمية، وتجزئة الأسواق بشكل مفرط. وقد أكد تقرير دراغي هذا التشخيص مع السلطات الأوروبية، وحدد أجندة استثمارية، إلا أن تنفيذها يتطلب إرادة سياسية وإصلاحات مؤسسية لا تزال معلقة.

ما ستفعله أوروبا حيال هذا الأمر خلال السنوات العشر القادمة سيحدد الازدهار الاقتصادي لجيل كامل. تتوفر مقومات التكنولوجيا العالمية في فرايبورغ، وستوكهولم، وباريس، ولندن، وأمستردام. لكن ما ينقص هو البيئة الاقتصادية القادرة على تحويل الشركات المتميزة إلى رواد عالميين حقيقيين. إن سد هذه الفجوة ليس خيارًا، بل هو ضرورة حتمية لبقاء السياسات الاقتصادية.

الحل شبه الداخلي: كيف تسدّ Xpert.Digital الثغرات التشغيلية في التسويق والمبيعات بين الشركات - أعمال ذكية قائمة على المحتوى - الصورة: Xpert.Digital

Xpert.Digital هي منصة صناعية B2B تعتمد على البيانات بقيادة Konrad Wolfenstein . تعمل الشركة كحل خارجي شبه داخلي للشركاء الصناعيين، حيث تسد الثغرات التشغيلية في التسويق والمحتوى والمبيعات - دون الحاجة إلى موارد إضافية من جانب العميل.

للمزيد من المعلومات، انقر هنا:

• الحل شبه الداخلي: كيف تسدّ Xpert.Digital الفجوات التشغيلية في التسويق والمبيعات بين الشركات – أعمال ذكية قائمة على المحتوى

☑️ لغة أعمالنا هي الإنجليزية أو الألمانية

☑️ جديد: مراسلات بلغتك الأم!

Konrad Wolfenstein

يسعدني أنا وفريقي أن نكون متاحين لكم بصفتنا مستشاركم الشخصي.

يمكنكم التواصل معي عبر ملء نموذج الاتصال هنا مباشرةً الاتصال بي +49 7348 4088 965. عنوان بريدي الإلكتروني هو [email protected]:أو

أتطلع إلى مشروعنا المشترك.

☑️ دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة في مجالات الاستراتيجية والاستشارات والتخطيط والتنفيذ

☑️ إنشاء أو إعادة تنظيم الاستراتيجية الرقمية والتحول الرقمي

☑️ توسيع وتحسين عمليات المبيعات الدولية

☑️ منصات التداول العالمية والرقمية بين الشركات

☑️ تطوير الأعمال الرائدة / التسويق / العلاقات العامة / المعارض التجارية