استمرار زخم الاقتصاد الأميركي: لغز ترامب أم علم نفس قابل للتفسير؟
الإصدار المسبق لـ Xpert
اختيار اللغة 📢
نُشر في: ٢٤ سبتمبر ٢٠٢٥ / حُدِّث في: ٢٤ سبتمبر ٢٠٢٥ – بقلم: Konrad Wolfenstein
استمرار زخم الاقتصاد الأمريكي: معضلة ترامب أم سيكولوجية قابلة للتفسير؟ - صورة: Xpert.Digital
أقوى من المتوقع: 5 أسباب وسبب آخر لتحدي الاقتصاد الأميركي للأزمة
لماذا توقع العديد من خبراء الاقتصاد حدوث ركود؟
أثار تنصيب دونالد ترامب، الرئيس الخامس والأربعين للولايات المتحدة، قلقًا بالغًا بين خبراء الاقتصاد. ففي مطلع عام ٢٠٢٥، رُسمت توقعات عديدة تُشير إلى صورة قاتمة للاقتصاد الأمريكي. وتباينت أسباب هذه التوقعات المتشائمة، وبدت مُبررة تمامًا.
على سبيل المثال، توقع كينيث روجوف، الخبير الاقتصادي بجامعة هارفارد، تباطؤ الاقتصاد الأمريكي في النصف الثاني من ولاية ترامب، مع احتمال حدوث ركود اقتصادي، بل وحتى ركود. وأشار الخبير الاقتصادي الشهير إلى سلسلة من الإجراءات التي ألمح إليها ترامب والتي سينفذها. ورأى روجوف أن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو انتعاش قوي يتبعه تباطؤ، بل وحتى ركود، إذ يصعب تجنبه خلال الدورة الاقتصادية.
تركزت مخاوف الاقتصاديين الرئيسية على عدة مجالات رئيسية. أولًا، سياسة التعريفات الجمركية الصارمة التي تنتهجها الإدارة الأمريكية الجديدة، والتي أثارت حالة من عدم اليقين. أعلن ترامب عن إجراءات حمائية صارمة، شملت ضريبة تجارية عامة بنسبة 10% على جميع الواردات الأمريكية حول العالم، بل ورسومًا جمركية بنسبة 60% على الواردات من الصين. خلقت هذه السياسة الجمركية مناخًا من عدم اليقين، حيث أعلن ترامب عن تعريفات عقابية جديدة يوميًا، وتراجع عن قراراته بشكل مفاجئ، مما أثار أيضًا حالة من عدم اليقين بين الشركات.
ثانيًا، خشي الخبراء من الآثار التضخمية لسياسات ترامب. وتوقع الاقتصاديون أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة. إضافةً إلى ذلك، فإن خطط ترامب لترحيل ما يصل إلى مليون مهاجر ستُقلص بشدة عرض العمالة، وخاصةً في قطاع التصنيع، وستُسهم في ضغط الأجور والتضخم.
أدى رد فعل الأسواق المالية إلى تفاقم هذه المخاوف. وأججت الخسائر الفادحة في سوق الأسهم، وتراجع ثقة المستهلك، وضعف سوق العمل، المخاوف من الركود. وشهد مؤشر ناسداك للتكنولوجيا أسوأ أداء يومي له منذ عام 2022 في ربيع عام 2025، وتوقع نموذج التوقعات المؤثر للبنك المركزي الإقليمي، فيد أتلانتا، نموًا ربع سنويًا بنسبة -2.8% في الربع الأول.
مناسب ل:
ما هي البيانات الاقتصادية الحالية؟
على عكس التوقعات القاتمة، يُظهر الاقتصاد الأمريكي مرونةً ملحوظة. وتُظهر البيانات الاقتصادية الفعلية لعام ٢٠٢٥ صورةً أكثر إيجابيةً بكثير مما توقعه العديد من الخبراء.
نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 3.3% في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة ملحوظة عن الانخفاض الذي بلغ 0.5% في الربع الأول. وقد فاقت هذه الأرقام التوقعات بشكل كبير، وأظهرت القوة الكامنة للاقتصاد الأمريكي. ويعود الرفع من التقدير الأولي البالغ 3.0% إلى 3.3% في المقام الأول إلى التطورات الإيجابية في الاستثمار والإنفاق الاستهلاكي.
يُعزى النمو بشكل رئيسي إلى انخفاض الواردات بنسبة 29.8%، عقب ارتفاع حاد في الربع الأول، حيث لجأت الشركات والمستهلكون إلى تخزين السلع تحسبًا لزيادات الأسعار المتوقعة بعد إعلانات التعريفات الجمركية. في الوقت نفسه، ارتفع إنفاق المستهلكين بنسبة 1.6% مقارنةً بنسبة 0.5% في الربع الأول، مما يؤكد متانة الطلب الاستهلاكي.
وشهدت أرباح الشركات أيضًا تطورات إيجابية، حيث ارتفعت من 3,203.60 مليار دولار في الربع الأول إلى 3,266.20 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025. وهذا يشير إلى أن الشركات الأمريكية تمكنت من الحفاظ على ربحيتها على الرغم من حالة عدم اليقين الاقتصادي.
يُلاحظ تطور ملحوظ في استثمارات الأعمال. فقد ارتفع استثمار الأصول الثابتة بنسبة 7.6% في بداية عام 2025، وهي أقوى وتيرة منذ منتصف عام 2023. وزادت الشركات استثماراتها في المعدات بنسبة 4.8%، واستثماراتها في البرمجيات مرة أخرى بشكل ملحوظ بنسبة 6.4%.
لا يزال قطاع التكنولوجيا محركًا رئيسيًا للنمو. ومن المتوقع أن يصل حجم سوق خدمات تكنولوجيا المعلومات في الولايات المتحدة إلى حوالي 513.8 مليار دولار أمريكي في عام 2025، بمعدل نمو سنوي متوقع قدره 3.73% حتى عام 2030. ومن المتوقع أن يحقق سوق البرمجيات إيرادات قدرها 345.6 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مع تصدر برمجيات المؤسسات للقطاع بقيمة 145.2 مليار دولار أمريكي.
كيف يتطور سوق العمل؟
رغم بعض التقلبات، يُظهر سوق العمل الأمريكي مرونةً أساسية، مما يُسهم في تعزيز الاقتصاد ككل. وتُظهر بيانات سوق العمل الحالية صورةً مُتباينة، تكشف عن التحديات ومواطن القوة المستمرة.
ارتفع معدل البطالة بشكل طفيف من 4.2% في يوليو/تموز إلى 4.3% في أغسطس/آب 2025، تماشياً مع توقعات السوق، ويعكس أعلى نسبة بطالة منذ أكتوبر/تشرين الأول 2021. ومع ذلك، يجب النظر إلى هذه الزيادة في سياق تاريخي: فقد تذبذب المعدل ضمن نطاق ضيق يتراوح بين 4.0% و4.2% منذ مايو/أيار 2024، مما يشير إلى استقرار عام في سوق العمل.
تُظهر اتجاهات التوظيف مؤشرات متباينة. فقد خلق الاقتصاد الأمريكي 22 ألف وظيفة جديدة في أغسطس 2025، منها 38 ألف وظيفة في القطاع الخاص. ورغم أن هذه الأرقام جاءت دون التوقعات، إلا أنه من المهم الإشارة إلى أن استمرار تسريح العمال في القطاع العام قد شوّه الصورة العامة بشكل طفيف. ففي أبريل 2025، تم خلق 177 ألف وظيفة، متجاوزةً التوقعات البالغة 130 ألف وظيفة.
من الجوانب الملحوظة استمرار مرونة سوق العمل رغم حالة عدم اليقين الاقتصادي. ويؤكد الخبراء أن المصطلح المستخدم لوصف سوق العمل في هذه التقارير هو المرونة، وليس الركود. وواصل قطاع الرعاية الصحية قيادة نمو الوظائف، مساهمًا بـ 51 ألف وظيفة. كما سجل قطاعا النقل والتخزين زيادة قدرها 29 ألف وظيفة.
ارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة بمقدار 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 62.3%، بعد أن كان قد سجل أدنى مستوى له في أكثر من عامين في الشهر السابق. ويشير هذا إلى ازدياد عدد المشاركين النشطين في سوق العمل، وهي علامة إيجابية على الزخم الاقتصادي.
لا يزال نمو الأجور قويًا. ارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.2%، بعد زيادة بنسبة 0.3% في مارس، مع استقرار نمو الأجور السنوي عند 3.8% في أبريل. وهذا يكفي لدعم الإنفاق والاقتصاد، حيث تجاوز نمو الأجور معدل التضخم.
ما هو الدور الذي تلعبه السياسة النقدية؟
يلعب الاحتياطي الفيدرالي دورًا حاسمًا في استقرار الاقتصاد الأمريكي، وقد ساهمت سياسته النقدية بشكل كبير في تجنّب الركود المُخشى منه حتى الآن. ويتعامل البنك المركزي بمهارة مع تحديات ضعف سوق العمل ومخاطر التضخم التي تُشكّلها سياسة التعريفات الجمركية.
في 17 سبتمبر 2025، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق جديد يتراوح بين 4.00% و4.25%. وكان هذا أول خفض لسعر الفائدة منذ ديسمبر 2024، ومثّل نقطة تحول رئيسية في السياسة النقدية. وكان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، قد توقع بالفعل هذه الخطوة في جاكسون هول، ومن المرجح أن بيانات سوق العمل المخيبة للآمال لشهر أغسطس قد حسمت القرار.
تتضمن توقعات أسعار الفائدة الرئيسية الجديدة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضين إضافيين لأسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2025 وخطوة تخفيف أخرى في عام 2026. ويشير هذا التوجيه المستقبلي إلى الأسواق باستمرار تخفيف السياسة النقدية، مما يساهم في استقرار التوقعات الاقتصادية.
مع ذلك، يواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلةً معقدة. فمن جهة، عليه الاستجابة للتدهور الكبير وغير المتوقع في سوق العمل، ومن جهة أخرى، يواجه خطر ارتفاع التضخم بسبب سياسة التعريفات الجمركية التي تنتهجها الحكومة الأمريكية. إضافةً إلى ذلك، يجب على البنك المركزي درء الشكوك حول تخفيف سياسته النقدية بسبب إصرار البيت الأبيض على خفض أسعار الفائدة، مما يفقده مصداقيته في الأسواق المالية.
في تصريحاته الأخيرة، أكد جيروم باول أن الاحتياطي الفيدرالي يُعطي الأولوية للمخاطر السلبية على سوق العمل على حساب المخاطر الإيجابية على التضخم. هذا الترتيب يجعل حالة سوق العمل السبب الرئيسي للتيسير النقدي المُرتقب، ويُفسر سبب استعداد البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة رغم مخاوف التضخم.
ويتوقع السوق حاليا أن ينخفض سعر الفائدة الرئيسي إلى ما دون 3% بحلول نهاية عام 2026. ويتأثر هذا التوقع أيضا بالسياسة: فمنذ عودة دونالد ترامب إلى منصبه، تعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط كبيرة لتوفير حافز مبكر للنمو والتوظيف.
كيف يتفاعل المستهلكون والشركات؟
تُشير ردود فعل المستهلكين والشركات تجاه التطورات الاقتصادية والتدابير السياسية إلى صورة مُعقدة من الحذر واستمرار النشاط الاقتصادي. وتلعب هذه الإشارات المُتضاربة دورًا رئيسيًا في ضمان حفاظ الاقتصاد الأمريكي على مرونته رغم مختلف التحديات.
تشهد ثقة المستهلك تقلبات ملحوظة، تعكس حالة عدم اليقين الناجمة عن التطورات السياسية. انخفض مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان إلى 55.4 نقطة في سبتمبر 2025، من 58.2 نقطة في أغسطس، وهو أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 58 نقطة. ويمثل هذا ثاني انخفاض شهري على التوالي، مما دفع ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى لها منذ مايو.
تجدر الإشارة بشكل خاص إلى أن حوالي 60% من المشاركين استمروا في الإشارة إلى الرسوم الجمركية كقلق رئيسي. وكان الانخفاض أكثر وضوحًا بين الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط، بينما تدهورت الآراء بشأن الشؤون المالية الشخصية بنسبة 8%. ومع ذلك، لا تزال المشاعر أقل بنسبة 16% عن مستواها في ديسمبر 2024، وأقل بكثير من متوسطها التاريخي.
لكن اللافت للنظر هو التباين بين ثقة المستهلك وسلوك الاستهلاك الفعلي. ظلّ العديد من المواطنين الأمريكيين متشائمين بين عامي 2022 و2024، ومع ذلك، ارتفع الاستهلاك الخاص بنسبة تقارب 3% سنويًا خلال هذه الفترة. وارتفع الاستهلاك الخاص في الولايات المتحدة من 16,291.80 مليار دولار في الربع الأول إلى 16,350.20 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025.
يظل سوق العمل العامل الرئيسي المؤثر على سلوك المستهلك. فطالما ظلت البطالة منخفضة والدخل في ارتفاع، يرتفع إجمالي فاتورة الأجور. ونظرًا لقلة المدخرات في الولايات المتحدة، فإن هذا يعني أن معظم الأموال المكتسبة تُنفق فورًا.
تُبدي الشركات أيضًا ردود فعل متباينة. فمن جهة، زادت نشاطها الاستثماري بشكل ملحوظ، كما يتضح من زيادة استثمار الأصول الثابتة بنسبة 7.6%. ولا تزال الاستثمارات قوية بشكل خاص في قطاع التكنولوجيا، حيث من المتوقع أن تزيد شركات التكنولوجيا الكبرى، مثل ألفابت وأمازون ومايكروسوفت وميتا، نفقاتها الرأسمالية من 90 مليار دولار في عام 2020 إلى أكثر من 270 مليار دولار في عام 2025.
من ناحية أخرى، تُبدي الشركات أيضًا حذرًا. فقد أظهر استطلاع أجراه معهد إدارة التوريد انخفاضًا طفيفًا في معنويات الشركات الصناعية، مع انخفاض ملحوظ في مؤشرات معنويات الطلبات الواردة، في حين تتوقع الشركات في الوقت نفسه ارتفاع الأسعار.
مناسب ل:
ما هي نقاط القوة الهيكلية للاقتصاد الأمريكي؟
إن قدرة الاقتصاد الأميركي على الصمود في وجه مخاطر الركود المتوقعة يمكن أن تُعزى إلى العديد من نقاط القوة الهيكلية الأساسية التي تميز النظام الاقتصادي الأميركي وتميزه عن الاقتصادات الأخرى.
تُمثل مرونة سوق العمل الأمريكية ميزةً حاسمة. فعلى عكس العديد من الدول الأوروبية ذات قوانين العمل الصارمة، تستطيع الشركات الأمريكية التكيف بسرعة أكبر مع الظروف الاقتصادية المتغيرة. وتنعكس هذه المرونة في قدرتها على الاستجابة السريعة للتقلبات الاقتصادية، سواءً صعودًا أو هبوطًا، مما يُسهم في استقرار النظام الاقتصادي بشكل عام.
يتميز السوق المالي الأمريكي بعمق وسيولة استثنائيين. وباعتباره موطنًا لأكبر بورصات العالم، وكون الدولار عملة احتياطية رئيسية، يستفيد الاقتصاد الأمريكي من انخفاض تكاليف رأس المال وسهولة الحصول على التمويل. وهذا يُمكّن الشركات من مواصلة خططها الاستثمارية حتى في ظل الظروف غير المستقرة.
تتجلى القوة الابتكارية للنظام الاقتصادي الأمريكي بشكل خاص في قطاع التكنولوجيا. فالولايات المتحدة الأمريكية موطنٌ لشركات التكنولوجيا ومؤسسات البحث الرائدة عالميًا. وتشهد مجالات الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية والتحول الرقمي تقدمًا ملحوظًا بفضل الشركات الأمريكية. ويخلق هذا الزخم الابتكاري باستمرار فرص نمو ووظائف جديدة.
يُوفر تنويع الاقتصاد الأمريكي استقرارًا إضافيًا. فبينما يلعب قطاع التكنولوجيا دورًا بارزًا، يرتكز الاقتصاد على أسس متينة. فمن التمويل والرعاية الصحية إلى الزراعة والطاقة، تتمتع الولايات المتحدة بهيكل اقتصادي متوازن قادر على امتصاص الصدمات في مختلف القطاعات.
يُمثل حجم السوق المحلية الأمريكية ميزة هيكلية أخرى. فمع أكثر من 330 مليون نسمة، وامتلاكها إحدى أعلى القوى الشرائية للفرد في العالم، توفر السوق الأمريكية طلبًا كافيًا للحفاظ على مستوى معين من النشاط الاقتصادي حتى في مواجهة اضطرابات التجارة الدولية.
يساهم نظام التعليم العالي الأمريكي ومجال البحث العلمي باستمرار في تنمية رأس المال البشري. تجذب أفضل جامعات العالم المواهب من جميع أنحاء العالم، مما يضمن تدفقًا مستمرًا للكوادر المؤهلة والأفكار المبتكرة.
🎯🎯🎯 استفد من خبرة Xpert.Digital الواسعة والخماسية في حزمة خدمات شاملة | البحث والتطوير، XR، العلاقات العامة والتسويق عبر محرك البحث
آلة العرض ثلاثية الأبعاد AI وXR: خبرة خمسة أضعاف من Xpert.Digital في حزمة خدمات شاملة، R&D XR، PR وSEM - الصورة: Xpert.Digital
تتمتع Xpert.Digital بمعرفة متعمقة بمختلف الصناعات. يتيح لنا ذلك تطوير استراتيجيات مصممة خصيصًا لتناسب متطلبات وتحديات قطاع السوق المحدد لديك. ومن خلال التحليل المستمر لاتجاهات السوق ومتابعة تطورات الصناعة، يمكننا التصرف ببصيرة وتقديم حلول مبتكرة. ومن خلال الجمع بين الخبرة والمعرفة، فإننا نولد قيمة مضافة ونمنح عملائنا ميزة تنافسية حاسمة.
المزيد عنها هنا:
هل تُنقذ التكنولوجيا الاقتصاد؟ إلى متى سيدوم الدعم النفسي الذي يُقدمه ترامب للاقتصاد؟
ما هي المخاطر التي لا تزال موجودة؟
رغم المرونة الملحوظة للاقتصاد الأمريكي وغياب الركود، لا تزال هناك مخاطر جسيمة قد تُعرّض التوازن الاقتصادي للخطر. تتطلب عوامل الخطر هذه اهتمامًا متواصلًا، وقد تُصبح أكثر صعوبة في النصف الثاني من ولاية ترامب.
لا تزال سياسة التعريفات الجمركية بمثابة سيف ديموقليس مُسلط على الاقتصاد. ورغم أن الآثار التضخمية المباشرة كانت معتدلة حتى الآن، إلا أن الاقتصاديين يُحذرون من عواقبها طويلة المدى. فالتطبيق العشوائي للتعريفات الجمركية يُسبب حالة من عدم اليقين المُستمر لدى الشركات التي يتعين عليها تخطيط قراراتها الاستثمارية والتوظيفية. وحتى لو كانت الآثار التضخمية الكمية ضئيلة، فإن عدم اليقين يُمكن أن يُضعف معنويات الشركات ويُؤدي إلى تباطؤ النمو.
تُشكّل سياسة الهجرة مخاطر اقتصادية جسيمة. ووفقًا لتقديرات معهد بيترسون، فإنّ عمليات الترحيل الجماعي التي يُخطط لها ترامب قد تُؤدي إلى انكماش الاقتصاد الأمريكي بأكثر من 7% بحلول عام 2028. ولن يقتصر تأثير الفقدان المفاجئ للعمال على الشركات الفردية فحسب، بل قد يُزعزع استقرار قطاعات بأكملها، ويُفاقم في الوقت نفسه الضغوط التضخمية.
يُصبح الدين الوطني مشكلةً حرجةً متزايدة. وافق مجلس النواب الأمريكي على زيادة سقف الدين بمقدار 5 تريليونات دولار، ليصل إلى أكثر من 40 تريليون دولار. تتجه الولايات المتحدة نحو نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي تتجاوز 130%، وهي نسبةٌ تُضاهي إيطاليا واليونان. حتى أن الخبير الاقتصادي في جامعة هارفارد، كينيث روجوف، يتوقع أزمة ديون حادة خلال السنوات الخمس المقبلة.
تواجه السياسة النقدية تحديات معقدة. يجب على الاحتياطي الفيدرالي التوفيق بين دعم سوق العمل المتراجع واحتواء مخاطر التضخم المحتملة. وأكد جيروم باول أنه لا يوجد مسار خالٍ من المخاطر للسياسة النقدية. وأي قرار مستقبلي بشأن أسعار الفائدة قد يُنشئ مخاطر جديدة، ويواجه الاحتياطي الفيدرالي خطر فقدان مصداقيته إذا اعتُبر خاضعًا لتأثيرات سياسية مفرطة.
بدأ التضخم يُظهر بالفعل بوادر ارتفاع مجددًا. في أغسطس 2025، تسارع معدل التضخم السنوي إلى 2.9%، وهو أعلى مستوى له منذ يناير. وظل التضخم الأساسي مستقرًا عند 3.1%، متجاوزًا بكثير هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وارتفعت توقعات المستهلكين للتضخم على المدى الطويل للشهر الثالث على التوالي، مما يُشير إلى وجود خطر كبير على ارتفاع الأسعار مستقبلًا.
كيف يقيم الخبراء التطور على المدى المتوسط؟
ترسم تقييمات الخبراء الاقتصاديين لتطور الاقتصاد الأمريكي على المدى المتوسط صورةً متباينة، تعكس تفاؤلاً وحذراً مبرراً. وبينما لا يتوقع معظم المحللين ركوداً اقتصادياً فورياً، فإنهم يحذرون من تزايد المخاطر في السنوات المقبلة.
استقرت توقعات النمو لعام ٢٠٢٥ ككل. ويتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة ١.٦٪ لعام ٢٠٢٥، بعد أن خفض توقعاته إلى ١.٤٪ في يونيو. وتتفق توقعات جهات أخرى، حيث تتوقع شركة Trading Economics أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي على المدى الطويل في الولايات المتحدة حوالي ٢٪ حتى عام ٢٠٢٦.
تُعتبر تطورات سوق العمل مؤشرًا رئيسيًا. ويتوقع الخبراء أن يظل معدل البطالة عند حوالي 4.3% خلال الأرباع القادمة. ورغم أن هذا المعدل لا يزال منخفضًا تاريخيًا، إلا أن هذا التطور يُشير إلى تباطؤ في ديناميكيات سوق العمل.
ينتقد الخبراء بشدة النصف الثاني من ولاية ترامب. ويتوقع كينيث روجوف، الخبير الاقتصادي بجامعة هارفارد، أن يتباطأ الاقتصاد الأمريكي ويشهد انكماشًا في النصف الثاني من ولايته. ويرى أن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو انتعاش قوي يتبعه تباطؤ، بل وحتى ركود، مع احتمال تضافر العوامل الهيكلية والتدابير السياسية.
تُثير اتجاهات التضخم قلق الخبراء بشكل متزايد. وبينما ظل التأثير الفوري للرسوم الجمركية معتدلاً، يتوقع العديد من المحللين ارتفاعًا تدريجيًا في ضغط الأسعار. وقد رفع الاحتياطي الفيدرالي تقديراته للتضخم الأساسي لعام 2026 من 2.4% إلى 2.6%، مما يعكس المخاوف المتزايدة.
يحذر الخبراء من تزايد تجزئة النظام التجاري الدولي. قد يؤدي استمرار النزاعات التجارية والإجراءات الحمائية إلى تجزئة السوق العالمية، مما يُسبب تكاليف في كل مكان. وهذا لن يضرّ بالاقتصاد الأمريكي فحسب، بل بالنمو العالمي ككل.
لا يزال قطاع التكنولوجيا يُنظر إليه كمحرك للنمو، وإن كان بديناميكية مختلفة. وبينما هيمنت بعض شركات التكنولوجيا العملاقة على الأداء في عام ٢٠٢٤، يتوقع الخبراء اتساع نطاق نمو الأرباح في عام ٢٠٢٥. وهذا من شأنه أن يجعل الاقتصاد الأمريكي أكثر مرونة وتنوعًا بشكل عام.
مناسب ل:
ما هي الدروس التي يمكن تعلمها؟
يُقدم تطور الاقتصاد الأمريكي في الأشهر الأولى من رئاسة ترامب رؤى قيّمة حول تعقيد التنبؤ الاقتصادي ومرونة الاقتصادات الحديثة. ويثير التناقض بين التوقعات المتشائمة للعديد من الاقتصاديين والتطورات الاقتصادية الفعلية تساؤلات جوهرية حول حدود التنبؤ الاقتصادي.
تتعلق أولى النتائج المهمة بمحدودية التوقعات الاقتصادية الكينزية ومغالطة تحليل ثبات العوامل الأخرى. ركز العديد من الخبراء بشكل مفرط على عوامل فردية، مثل الرسوم الجمركية أو سياسة الهجرة، متجاهلين آليات التكيف الديناميكية للاقتصاد الأمريكي. وتبين أن الاقتصاد الأمريكي أكثر مرونة وديناميكية مما أشارت إليه العديد من النماذج.
الدرس الثاني يتعلق بأهمية بناء التوقعات. فرغم انخفاض ثقة المستهلك بشكل ملحوظ، ظل الإنفاق الاستهلاكي الفعلي قويًا. وهذا يُظهر أن العلاقة بين مؤشرات المعنويات والنشاط الاقتصادي الحقيقي أكثر تعقيدًا مما يُفترض غالبًا. وفي نهاية المطاف، تُعدّ العوامل الأساسية، كالتوظيف والدخل، حاسمة.
تم التأكيد مجددًا على دور السياسة النقدية كأداة استقرار. فمن خلال استراتيجيته التواصلية وتخفيضات أسعار الفائدة في الوقت المناسب، تمكن الاحتياطي الفيدرالي من تهدئة الأسواق ومنع نبوءة ركود محققة ذاتيًا. وهذا يُظهر أهمية وجود بنك مركزي مستقل وموثوق لتحقيق الاستقرار الاقتصادي.
أثبتت نقاط القوة الهيكلية للاقتصاد الأمريكي، وخاصة مرونة أسواق العمل، والقدرة على الابتكار، وعمق الأسواق المالية، أنها تُشكل حواجز مهمة ضد الصدمات الخارجية. ويمكن لهذه المزايا المؤسسية أن تُعوّض جزئيًا عن التقلبات السياسية قصيرة الأجل، وتُسهم في مرونة الاقتصاد.
في الوقت نفسه، تدعو هذه الأحداث إلى الحذر من استباق الأحداث. فعدم حدوث ركود حتى الآن لا يعني بالضرورة تجنب جميع المخاطر. فالتحديات متوسطة الأجل التي يفرضها ارتفاع الديون، والحروب التجارية المحتملة، والتغيرات الديموغرافية لا تزال قائمة، وقد تُصبح مشاكل أكثر خطورة في السنوات القادمة.
تُظهر التجربة أيضًا أهمية وجود رؤية متمايزة للعلاقات الاقتصادية المتبادلة. فكثيرًا ما تفشل التنبؤات الشاملة حول آثار تدابير سياسية محددة في مراعاة تعقيد الاقتصادات الحديثة. وبدلًا من ذلك، تتطلب التنبؤات الموثوقة تحليلًا دقيقًا للتفاعلات بين مختلف العوامل، ومراعاةً مناسبةً لجوانب عدم اليقين.
وأخيرًا، يُبرز هذا التطور الحاجة إلى التكيف المستمر والرغبة في التعلم في السياسات الاقتصادية. يجب أن يكون كلٌّ من صانعي القرار السياسي والفاعلين الاقتصاديين قادرين على الاستجابة بمرونة للظروف المتغيرة وتكييف استراتيجياتهم وفقًا لذلك.
في نهاية المطاف، تُثبت معضلة ترامب أن الاقتصاد الأمريكي يتمتع بقدرات هائلة على التعافي الذاتي، ولكنها ليست مستعصية على النضوب. ويتمثل التحدي المستقبلي في الحفاظ على هذه القدرات، مع معالجة المشاكل الهيكلية التي قد تُشكل تهديدًا طويل الأمد للاستقرار الاقتصادي.
سيكولوجية الخمسين في المائة: التأثير العقلي لترامب على الاقتصاد الأمريكي
سيكولوجية الخمسين في المائة: التأثير العقلي لترامب على الاقتصاد الأمريكي - الصورة: Xpert.Digital
يمكن تفسير ظاهرة النمو الاقتصادي الأمريكي في عهد دونالد ترامب، إلى حد كبير، بما اعترف به وزير الاقتصاد الألماني لودفيغ إرهارد خلال المعجزة الاقتصادية التي أعقبت الحرب العالمية الثانية: "الاقتصاد علم نفس بنسبة 50%". وتُعدّ هذه الرؤية مفتاح فهم "معضلة ترامب" - لماذا أظهر الاقتصاد الأمريكي مرونة ملحوظة رغم توقعات الخبراء القاتمة.
يتجلى العامل النفسي في عدة أبعاد للوضع الاقتصادي الأمريكي الراهن. أولًا، تُحفّز استراتيجية ترامب الإعلامية التوقعات الاقتصادية. فوعده الدائم بالتعافي الاقتصادي وعودة الوظائف الأمريكية يُثير تفاؤلًا لدى شرائح واسعة من السكان ومجتمع الأعمال. وينعكس هذا الموقف الإيجابي في نشاط اقتصادي حقيقي: فالشركات تستثمر في انتظار أوقات أفضل، ويواصل المستهلكون إنفاقهم رغم الشكوك.
من المفارقات أن استراتيجية ترامب التعطيلية لها أيضًا تأثيرٌ مُحفِّزٌ نفسيًا. فبينما تُولِّد الإعلاناتُ المُستمرة عن تعريفاتٍ جمركيةٍ جديدةٍ وتراجعاتٍ في السياسات حالةً من عدم اليقين، فإنها تُولِّد أيضًا شكلًا من أشكال "التوتر الإبداعي". تُجبر الشركات والمستثمرون على التفاعل والتكيف بسرعةٍ أكبر، مما يُعزِّز، للمفارقة، مرونةَ الاقتصاد الأمريكي التي يُشاد بها كثيرًا. إنَّ توقعَ إمكانيةِ تَغيُّر الأمور باستمرارٍ يُؤدِّي إلى رغبةٍ أكبر في العمل بدلًا من الجمود.
يلعب تأثير الثروة دورًا محوريًا في البعد النفسي. فرغم تقلب أسواق الأسهم، إلا أن الخسائر طويلة الأجل كانت محدودة. ولم يتعرض العديد من الأمريكيين الذين يستثمرون في الأسهم من خلال حسابات التقاعد لخسائر فادحة بعد. وطالما ظلت محافظهم الاستثمارية مستقرة، تبقى الثقة في الوضع المالي للفرد قائمة، ومعها الرغبة في الاستهلاك.
يُظهر التباين بين المزاج والسلوك هذه الآلية النفسية بشكل مثير للإعجاب. فبينما انخفض مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان إلى 55.4 نقطة في سبتمبر 2025، ارتفع الإنفاق الاستهلاكي الفعلي من 16,291.80 دولار أمريكي إلى 16,350.20 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني. يتحدث الأمريكيون بتشاؤم، لكنهم يواصلون التصرف بتفاؤل - وهو مثال كلاسيكي على أن العوامل النفسية أكثر تعقيدًا مما تشير إليه مقاييس المزاج البسيطة.
مناسب ل:
رواية ترامب "أمريكا أولاً"
إن شعار ترامب "أمريكا أولاً" يخلق تماهيًا نفسيًا مع النجاح الاقتصادي. فرسالة "أمريكا تنتصر" مجددًا تحشد موارد عاطفية، مما يُترجم إلى زيادة في المخاطرة في قرارات الاستثمار والاستهلاك. لا ينبغي الاستهانة بهذا العنصر الوطني في علم النفس الاقتصادي، إذ يُمكن أن يُحفز قرارات يصعب تبريرها منطقيًا.
تعمل ديناميكيات التوقعات كآلية تعزيز ذاتية. فما دام عدد كافٍ من الجهات الفاعلة يعتقد بنجاح سياسات ترامب على المدى المتوسط، فسيتصرفون بناءً على ذلك، وبالتالي يُسهمون في نجاحها الفعلي. تُفسر هذه النبوءة ذاتية التحقق سبب تحدي الاقتصاد حتى الآن لتوقعات العديد من الاقتصاديين المُتشائمة.
ومع ذلك، يُشكّل العامل النفسي أيضًا مخاطر كبيرة. فالنفسية الاقتصادية قد تتغير بسرعة إذا انحرفت النتائج الفعلية عن التوقعات بشكل كبير. فبمجرد أن ترتفع البطالة بشكل ملحوظ أو يُشكّل التضخم ضغطًا كبيرًا على ميزانيات الأسر، قد ينهار الدعم النفسي لسياسات ترامب، مع عواقب سلبية مماثلة على التنمية الاقتصادية.
يُفسر العامل النفسي أيضًا عدم دقة توقعات الخبراء في كثير من الأحيان. إذ يُركز الاقتصاديون عادةً على عوامل قابلة للقياس الكمي، مثل التعريفات الجمركية، وأسعار الفائدة، أو الموازين التجارية. أما العوامل النفسية "الناعمة" - كالثقة، والتوقعات، والارتباطات العاطفية - فيصعب دمجها في النماذج الرياضية، إلا أنها غالبًا ما تُؤثر تأثيرًا حاسمًا على التطورات الاقتصادية الفعلية.
تؤكد ظاهرة ترامب بشكل مثير للإعجاب رؤية لودفيج إرهارد: فالعلم النفسي يُشكل بالفعل حوالي 50% من الاقتصاد. وما دام ترامب قادرًا على إدارة التوقعات النفسية والحفاظ على الثقة في المستقبل الاقتصادي، فإن إدارته قادرة على تعويض حتى الإجراءات السياسية التي تُشكل إشكالية موضوعية. السؤال الحاسم هو إلى متى سيستمر هذا التأثير النفسي، وهل سيكون قويًا بما يكفي لتخفيف الصدمات الاقتصادية الأكبر؟
شريكك العالمي في التسويق وتطوير الأعمال
☑️ لغة العمل لدينا هي الإنجليزية أو الألمانية
☑️ جديد: المراسلات بلغتك الوطنية!
Konrad Wolfenstein
سأكون سعيدًا بخدمتك وفريقي كمستشار شخصي.
يمكنك الاتصال بي عن طريق ملء نموذج الاتصال أو ببساطة اتصل بي على +49 89 89 674 804 (ميونخ) . عنوان بريدي الإلكتروني هو: ولفنشتاين ∂ xpert.digital
إنني أتطلع إلى مشروعنا المشترك.
