على الرغم من امتلاء دفاتر الطلبات: لماذا اضطر نجم الهيكل الخارجي الألماني بيونيك فجأة إلى إعلان إفلاسه؟

فشل رائد الهياكل الخارجية في أوروبا بسبب نقص رأس المال - درس في نقاط الضعف الهيكلية في النظام البيئي للتكنولوجيا الفائقة في ألمانيا

يُمثل إعلان إفلاس شركة "جيرمان بيونيك سيستمز" في نوفمبر 2025 ضربة موجعة أخرى لقطاع التكنولوجيا الفائقة في ألمانيا. وقد اضطرت الشركة، التي تتخذ من أوغسبورغ مقراً لها، والتي اعتُبرت منذ تأسيسها عام 2017 رائدةً أوروبيةً في مجال الهياكل الخارجية الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، إلى رفع دعوى إفلاس أمام محكمة أوغسبورغ الجزئية. وبوجود حوالي 70 موظفاً ومجموعة واسعة من براءات الاختراع، كانت "جيرمان بيونيك" من بين الشركات المبتكرة التي اعتبرها المحللون والسياسيون على حد سواء ذات دور محوري في مواجهة التحديات المجتمعية الكبرى. وتثير هذه القضية تساؤلات جوهرية حول أداء نظام الابتكار الأوروبي، وتكشف عن أوجه قصور هيكلية تتجاوز بكثير مصير شركة واحدة.

سجل الفشل المتوقع

تكمن مفارقة إفلاس شركة جيرمان بيونيك في المزيج المتناقض ظاهريًا بين النجاح التشغيلي والانهيار المالي. وقد أكد المدير الإداري، أرمين جي. شميدت، صراحةً أن إفلاس الشركة لم يكن بسبب وضعها التشغيلي، بل بسبب الانسحاب المفاجئ للاستثمارات الموعودة. فعلى الرغم من النمو الإيجابي الكبير في الإيرادات والتوسع الديناميكي للسوق، واجهت الشركة إلغاءً غير متوقع لالتزاماتها الاستثمارية. وقد أدى فشل جولة التمويل النهائية إلى نقص حاد في السيولة، مما جعل إعلان الإفلاس أمرًا لا مفر منه. وكانت شركة جيرمان بيونيك تتوقع تحقيق نقطة التعادل بحلول صيف 2026، وبالتالي كانت في مرحلة لا تزال فيها شركات الأجهزة الناشئة تعتمد عادةً على ضخ رؤوس أموال خارجية.

يكشف هذا الوضع عن خلل جوهري في تصميم نموذج تمويل شركات التكنولوجيا العميقة الناشئة المعتمدة بشكل كبير على الأجهزة. فبينما يمكن لشركات البرمجيات غالبًا تحقيق الربحية في غضون ستة إلى ثمانية عشر شهرًا، تتطلب شركات الأجهزة الناشئة فترات زمنية أطول بكثير. يتطلب تطوير المنتجات المادية، وبناء القدرة الإنتاجية، وإنشاء سلاسل توريد معقدة، دورات استثمارية تمتد لسنوات. وقد مرت شركة "جيرمان بيونيك" بمراحل تطوير نموذجية لشركات الأجهزة الناشئة: من تأسيسها عام 2017، مرورًا بتطوير المنتج وإطلاقه في السوق، ووصولًا إلى التوسع المخطط له. ويتوافق توقع الوصول إلى نقطة التعادل في صيف 2026 فقط مع دورة تطوير مدتها تسع سنوات، وبالتالي فهو يقع عند الحد الأقصى لما يمكن أن تموله القروض المصرفية، ولكنه لا يزال ضمن النطاق الذي يقبله المستثمرون المغامرون لشركات التكنولوجيا العميقة الواعدة.

لغز المستثمر: من سامسونج إلى بنك الاستثمار الأوروبي

يُذكر أن تاريخ تمويل شركة جيرمان بيونيك يُشبه سجلاً حافلاً بأسماء لامعة في مجال تمويل التكنولوجيا الدولية، ويُظهر في الوقت نفسه مدى تعقيد هياكل رأس المال الاستثماري الحديثة. في ديسمبر 2020، حصلت الشركة على 20 مليون دولار أمريكي في جولة تمويل من الفئة "أ" من تحالف استثماري بارز. قاد كلٌ من صندوق سامسونج كاتاليست وشركة MIG AG، ومقرها ميونيخ، هذه الجولة، إلى جانب ستورم فينتشرز، وبينهامو جلوبال فينتشرز، والمستثمر الياباني آي تي ​​فارم. بالنسبة لشركة MIG AG، التي حققت نجاحًا باهرًا باستثمارها المُبكر في بيونتيك، وحققت توزيعات قياسية بلغت 600 مليون يورو لمستثمريها من مبيعات أسهم بيونتيك في عام 2020 وحده، مثّلت جيرمان بيونيك رابع استثمار جديد لها هذا العام.

أكد استثمار صندوق نمو بافاريا، بدعم من بنك الاستثمار الألماني (LfA Förderbank Bayern) وبنك بايرن كابيتال، على الأهمية الاستراتيجية الممنوحة للشركة على مستوى الولاية. بعد استثمار بنك الاستثمار الأوروبي (EIB) البالغ 50 مليون يورو، بلغ إجمالي حجم صندوق نمو بافاريا 2 165 مليون يورو، وكان مخصصًا لدعم الشركات البافارية الناشئة المبتكرة. في ديسمبر 2022، قدم بنك الاستثمار الأوروبي نفسه لشركة جيرمان بيونيك قرضًا استثماريًا بقيمة 15 مليون يورو، بدعم من برنامج InvestEU التابع للاتحاد الأوروبي. يُكمل هذا النوع من التمويل، الذي يرتبط عائده إلى حد كبير بنجاح الشركة، تمويل رأس المال الاستثماري الحالي دون المساس بحقوق ملكية المؤسسين. كان القرض مخصصًا لتمويل البحث والتطوير ودفع التوسع الدولي.

على الرغم من هذه القائمة المميزة من المستثمرين وحجم استثمار إجمالي يتجاوز 35 مليون يورو، إلا أن رأس المال لم يكن كافيًا لتحقيق الربحية للشركة. وقد مثّل فشل جولة التمويل النهائية في نهاية عام 2025 نهايةً مفاجئة لقصة نجاح بدت وكأنها تمتلك جميع مقومات شركة تكنولوجية أوروبية رائدة: تكنولوجيا مبتكرة، وسوق واعدة، ومستثمرين مرموقين، وتمويل عام. ويشير الغياب المفاجئ للاستثمارات الموعودة إلى مناخ استثماري متغير جذريًا، يُغرق حتى شركات التكنولوجيا العميقة الواعدة في أزمات وجودية.

سوق الهياكل الخارجية: بين توقعات النمو ومخاطر التحقيق

إن الإمكانات السوقية التي ينسبها المحللون لقطاع الهياكل الخارجية هائلة لدرجة أن فشل شركة "جيرمان بيونيك" يبدو أكثر إيلامًا. وتتوقع معاهد أبحاث السوق الرائدة نموًا هائلًا: فقد قُدرت قيمة سوق الهياكل الخارجية العالمية بـ 555 مليون دولار أمريكي في عام 2025، ومن المتوقع أن تصل إلى 4.23 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035، بمعدل نمو سنوي قدره 22.5%. وهناك توقعات أخرى أكثر تفاؤلًا، حيث تتوقع أن يبلغ حجم السوق 30.56 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2032، أي ما يعادل معدل نمو سنوي متوسط ​​قدره 43.1%.

يُظهر هذا التباين بين توقعات السوق المختلفة حالة عدم اليقين المرتبطة بالأسواق المستقبلية. فبينما تبدو الافتراضات الأساسية حول محركات نمو السوق متفقة إلى حد كبير، إلا أن التقييمات الكمية تختلف اختلافًا كبيرًا. لا جدال في أن عدة اتجاهات رئيسية تُعزز الطلب على الهياكل الخارجية: فالتغير الديموغرافي يُؤدي إلى شيخوخة القوى العاملة التي يجب أن تبقى في سوق العمل لفترة أطول. يُعاني ما بين 250,000 و500,000 شخص حول العالم من إصابات في النخاع الشوكي سنويًا. وتُمثل اضطرابات الجهاز العضلي الهيكلي حوالي 23% من إجمالي أيام المرض. ويتفاقم النقص المزمن في العمالة الماهرة في الصناعات التي تتطلب جهدًا بدنيًا مستمرًا.

في ألمانيا، يرى الخبراء أن نقص العمالة الماهرة في قطاع الخدمات اللوجستية أشد منه في قطاع التمريض، قياسًا بعدد الموظفين. ففي عام ٢٠٢١، كان هناك نقص يقارب ٣٦ ألف سائق شاحنات محترف، ويتقاعد ٣٦ ألف سائق آخر سنويًا، بينما لا يدخل المهنة سوى ١٥ ألف سائق جديد. أما في قطاع التمريض، فمن المتوقع أن يبلغ النقص حوالي ٣٦ ألفًا من الكوادر التمريضية بحلول عام ٢٠٢٧، ويتوقع المكتب الاتحادي للإحصاء زيادة الطلب على الكوادر التمريضية ثلاثة أضعاف بحلول عام ٢٠٤٩. من الناحية النظرية، تُهيئ هذه العوائق الهيكلية ظروفًا مثالية للتقنيات التي تدعم وتكمل العمل البشري.

التميز التكنولوجي كشرط ضروري ولكن غير كافٍ

رسّخت شركة "جيرمان بيونيك" مكانتها كأول شركة في العالم تُطوّر هيكلًا خارجيًا متكاملًا شبكيًا، قائمًا على الذكاء الاصطناعي، لأماكن العمل. المنتج الرائد، "كراي إكس"، وهو الآن في جيله الرابع، ويزن سبعة كيلوغرامات فقط، قادر على تحمّل أوزان تصل إلى 30 كيلوغرامًا أثناء الرفع. لم يكتفِ البرنامج الذكي بالتعرّف على حركات الرفع، بل صحّح أيضًا أنماط إصابات الظهر: فكلما قلّت راحة أسلوب الرفع، زاد الدعم الذي يُقدّمه الهيكل الخارجي. يسحب محركان، يُتحكّم بهما برنامج ذكي، مرتديه إلى أعلى عند الكتفين، وتُوجّه القوة إلى الفخذين.

يكمن التميز التكنولوجي في التكامل مع نظام German Bionic IO، وهو حل روبوتي ذاتي التعلم يعمل في السحابة، ويمكن دمجه في عمليات المصنع. يجمع النظام بيانات آنية من الهياكل الخارجية، ويضبط تلقائيًا قدرة الرفع إلى المستوى الأمثل للأداء لكل متطلب محدد. هذا المزيج من الأجهزة ومنصة البرمجيات السحابية ميّز German Bionic عن مُصنّعي الهياكل الخارجية السلبية التي تعتمد كليًا على مكونات ميكانيكية مثل النوابض. لم يقتصر الهدف من القدرة على توفير بيانات مريحة آنية من مواقف العمل اليومية على حماية صحة الموظفين فحسب، بل شمل أيضًا تحسين سير العمل استنادًا إلى البيانات.

تجلى هذا التميز التكنولوجي في العديد من الجوائز: جوائز المؤسسين البافارية والألمانية لعام 2019، وجائزة أفضل ابتكار في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية، وجائزة الابتكار في التصميم من شركة فاست كومباني، وجائزة بطل الابتكار من بنك الاستثمار الأوروبي، جميعها اعترفت بإنجازات الشركة. وقد أكدت محفظة براءات الاختراع الواسعة والفرق المؤهلة تأهيلاً عالياً في موقعي أوغسبورغ وبرلين قوتها الابتكارية. وأفاد عملاء مثل شركة DPD، الذين استخدموا Cray X في اختبارات طويلة الأمد في مراكزهم اللوجستية، بتجارب إيجابية. وفي تجربة استمرت شهرين في مركز طرود Malsch بالقرب من كارلسروه، حيث تم تفريغ أكثر من 860,000 طرد من ورق النسخ الذي يبلغ وزنه 26 كيلوغرامًا سنويًا، وجد الموظفون أن الهياكل الخارجية كانت مساعدة عملية في عملهم اليومي. وكان رد الفعل إيجابيًا للغاية لدرجة أن شركة DPD مددت التجربة وجهزت مواقع إضافية.

لكن كل هذه النجاحات التكنولوجية لم تُخفِ وجود فجوة بين الجدوى التكنولوجية وقابلية التوسع التجاري، وهي فجوة تعجز العديد من الشركات الناشئة في مجال الأجهزة عن سدها. تطوير نموذج أولي عملي شيء، وبناء طاقة إنتاجية جاهزة للإنتاج الضخم، وإنشاء هياكل مبيعات، وتحقيق إيرادات كافية شيء آخر تمامًا. افتتحت شركة "جيرمان بيونيك" منشأة تصنيع بمساحة 1000 متر مربع في أوغسبورغ، ولها حضور عالمي بمكاتب في أوروبا وأمريكا الشمالية وآسيا. إلا أن هذا التوسع الدولي استنفد رأس المال، ولم تكن الإيرادات كافية لتغطية التكاليف والاستثمارات الجارية.

معضلة الشركات الناشئة في مجال الأجهزة: كثافة رأس المال في مواجهة تردد المستثمرين.

تختلف الصعوبات التي تواجهها شركات الأجهزة الناشئة اختلافًا جوهريًا عن تلك التي تواجهها نماذج الأعمال القائمة على البرمجيات. تشير الدراسات إلى أن حوالي 97% من شركات الأجهزة الاستهلاكية الناشئة تفشل في تسليم منتجاتها. وتتعدد الأسباب: ارتفاع تكاليف الأجهزة الأولية، وضعف كفاءة فرق العمل، وقلة التركيز على تحديد الحد الأدنى من المنتج القابل للتطبيق، ومشاكل التوسع في الإنتاج، وسلاسل التوريد المعقدة، ودورات التطوير الطويلة. وبينما يمكن لشركات البرمجيات الناشئة التوسع بموارد محدودة نسبيًا، تتطلب منتجات الأجهزة استثمارات أولية كبيرة في الأدوات والقوالب ومرافق الإنتاج وضمان الجودة.

يتعارض هذا التزايد في كثافة رأس المال مع سوق رأس المال الاستثماري الذي يتجنب المخاطرة بشكل متزايد. ففي ألمانيا، كان هناك إحجام عن الاستثمار في شركات التكنولوجيا العميقة كثيفة رأس المال لسنوات. وبينما ارتفع عدد حالات الإعسار للشركات إلى 4187 في الربع الأول من عام 2025، بزيادة قدرها واحد في المائة مقارنة بالربع نفسه من العام السابق، ساء وضع الشركات الناشئة بشكل كبير. ففي عام 2025، تقدمت 336 شركة ناشئة بطلبات إشهار الإفلاس، بزيادة قدرها حوالي 17 في المائة عن العام السابق وزيادة مذهلة قدرها 85 في المائة عن عام 2022. ويتطور مشهد الشركات الناشئة في ألمانيا إلى نظام من مستويين: تتلقى قلة مختارة من الشركات، وخاصة في قطاعي الدفاع والذكاء الاصطناعي، ملايين الدولارات من رأس المال الاستثماري وتحقق تقييمات بالمليارات، بينما تكافح الأغلبية ضد الإفلاس.

أدى انتهاء إجراءات الدعم الحكومي عقب جائحة كوفيد-19، والارتفاع الملحوظ في أسعار الفائدة، والعزوف العام عن المخاطرة، إلى تغيير جذري في المشهد الرأسمالي. بعد سنوات من الالتزام بشعار "النمو مهما كلف الأمر"، يُرسل مستثمرو رأس المال الجريء، ومستثمرو الأسهم الخاصة، وأسواق التخارج رسالة واضحة: الشركات الناشئة ذات التدفق النقدي الإيجابي هي وحدها القابلة للاستثمار. يُمثل هذا التحول استجابة مباشرة لتغيرات الظروف الاقتصادية الكلية. فبينما كانت معدلات النمو المرتفعة مقبولة قبل بضع سنوات فقط حتى مع تزايد الخسائر، أصبح الشعار اليوم هو الربحية على النمو.

بالنسبة لشركة جيرمان بيونيك، مثّل هذا معضلةً متناقضة: لتحقيق الربحية، كان على الشركة تسريع توسعها الدولي وتحقيق وفورات الحجم. إلا أن هذا تطلب رأس مال إضافي. وللحصول على هذا رأس المال الإضافي، كان على المستثمرين أن يروا احتمالًا واضحًا لتحقيق ربحية وشيكة. وبينما كانت نقطة التعادل المخطط لها في صيف عام 2026 في المتناول، بدا أن المستثمرين لم يعودوا مستعدين لتقديم التمويل المؤقت. لم تكن أرقام المبيعات الإيجابية والسوق المتنامية كافيَين لضمان الثقة في جولة التمويل النهائية. وعندما سُحبت الاستثمارات الموعودة في وقت قصير، انهار كل شيء.

تمويل التوسع: الفجوة المنسية في منظومة الابتكار الألمانية

يُسلّط إفلاس شركة "جيرمان بيونيك" الضوء على مشكلة هيكلية لطالما أُدركت في سياسات الشركات الناشئة والابتكار الألمانية، ولكن لم تُعالج بشكل كافٍ: فجوة تمويل التوسع. فبينما توجد برامج متنوعة لتمويل المراحل المبكرة، ويتوفر رأس المال أيضًا للشركات المتوسطة القائمة، تُعاني ألمانيا من نقص حاد في رأس مال النمو للشركات في المرحلة الحرجة بين التحقق من صحة المنتج والإنتاج الضخم المربح. ورغم زيادة التدخل الحكومي، تختلف أحجام الاستثمارات اختلافًا كبيرًا عن تلك الموجودة في دول أخرى مثل الولايات المتحدة الأمريكية أو الصين، كما أن المستثمرين المغامرين أكثر تحفظًا في المخاطرة.

تواجه شركات التكنولوجيا العميقة الأوروبية الناشئة وضعًا متناقضًا يتمثل في تلقي التمويل مبكرًا، بينما يتناقص نضجها التكنولوجي في الوقت نفسه. تكشف دراسة أجرتها شركة فيرست مومنتوم حول سوق التكنولوجيا العميقة الأوروبية عن تحولات كبيرة: ففي عام 2025، لم تحقق أي صفقة تمويل أولي إيرادات، مقارنةً بنسبة 11.5% في عام 2024. وفي الوقت نفسه، فإن 80% من شركات التمويل الأولي في مرحلة التصميم أو العرض التجريبي، مقارنةً بنسبة 60% في العام السابق. ويتزايد حجم التمويل مع بلوغ النضج التكنولوجي مبكرًا. وهذا يعني أنه بينما تتلقى الشركات رأس المال مبكرًا، فإنها تنفد من التمويل في مراحل لاحقة عندما تزداد متطلبات رأس المال لديها بشكل كبير.

توثّق الدراسة أيضًا تزايد الاحترافية لدى فرق التأسيس: 90% من المؤسسين في جولات ما قبل التمويل التأسيسي يحملون شهادات دكتوراه ذات صلة، و42% لديهم خبرة تزيد عن خمس سنوات في هذا المجال. مع ذلك، تلعب الإيرادات دورًا ثانويًا حتى في مراحل التمويل اللاحقة: 30% من شركات السلسلة "ب" لم تُحقق أي إيرادات بعد، و29% فقط من الشركات الناشئة في السلسلة "أ" قد أنشأت عملية بيع قابلة للتكرار. توضح هذه الأرقام أن شركات التكنولوجيا العميقة لديها دورات تطوير مختلفة اختلافًا جوهريًا عن شركات البرمجيات الناشئة. لا يمكن ببساطة تطبيق منطق التقييم الناجح في صناعة البرمجيات على نماذج الأعمال التي تُركّز على الأجهزة.

هذا يُنشئ ديناميكيةً مُدمرةً للشركات الناشئة: لتحقيق الربحية، عليها خفض التكاليف وتقليص النفقات. ومع ذلك، تُؤدي إجراءات خفض التكاليف إلى ضعف النمو، مما يُثني المستثمرين. يُجسد مثال شركة Anyline، التي سرّحت ما يصل إلى 40% من قوتها العاملة بحلول عام 2025 وتخلّت عن نموذج تمويل رأس المال المُغامر، هذه المعضلة. تلجأ العديد من الشركات الناشئة إلى تخفيضاتٍ جذريةٍ لتحقيق الربحية في غضون 12 إلى 18 شهرًا. ورغم أن هذه الإجراءات قد تبدو ضروريةً من الناحية التشغيلية، إلا أنها تُنشئ مُشكلةً جديدةً: فبدون نمو، تُصبح الشركات الناشئة غير جذابةٍ للمستثمرين.

التركيز على الصناعة: B2B، والرقمنة (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع المعزز)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة والصناعة

المزيد عنها هنا:

• مركز إكسبيرت للأعمال

مركز موضوعي يضم رؤى وخبرات:

• منصة المعرفة حول الاقتصاد العالمي والإقليمي والابتكار والاتجاهات الخاصة بالصناعة
• مجموعة من التحليلات والاندفاعات والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا
• مكان للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
• مركز موضوعي للشركات التي ترغب في التعرف على الأسواق والرقمنة وابتكارات الصناعة

الدروس المستفادة من ليليوم: عندما لا تكفي مليارات الاستثمارات

يُضاف إفلاس شركة بيونيك الألمانية إلى سلسلة من حالات الإفلاس المذهلة لشركات ألمانية واعدة في مجال التكنولوجيا الفائقة. وتُظهر حالة شركة ليليوم، شركة تطوير سيارات الأجرة الجوية ومقرها ميونيخ، أوجه تشابه لافتة للنظر. تأسست ليليوم عام ٢٠١٥، وجمعت حوالي ١.٥ مليار يورو من تمويل المستثمرين منذ إنشائها، وكانت تُعتبر من أكثر شركات الطيران الناشئة طموحًا في أوروبا. طورت الشركة سيارة أجرة جوية كهربائية قادرة على الإقلاع والهبوط عموديًا، بمدى مُخطط له يصل إلى ٤٠٠ كيلومتر. ورغم هذه القاعدة الرأسمالية الضخمة، اضطرت ليليوم إلى إعلان إفلاسها لأول مرة في أكتوبر ٢٠٢٤ لعدم قدرتها على دفع رواتب موظفيها.

فشلت عملية استحواذ تحالف المستثمرين "موبايل أبليفت كوربوريشن" على الشركة، رغم توقيع اتفاقية شراء ووعد برأس مال جديد بقيمة 200 مليون يورو، إذ لم يتحقق التمويل الموعود. وتلا ذلك إفلاس ثانٍ في فبراير 2025. ويُعدُّ التشابه مع شركة "بايونيك" الألمانية ملفتًا للنظر: فهنا أيضًا، وُعِدَ باستثمارات لكنها لم تصل. وأكد رجل الأعمال السلوفاكي ماريان بوتشيك للمستثمرين مرارًا وتكرارًا أنه سيتم تحويل 150 مليون يورو، لكن الأموال لم تصل. ويشتبه المطلعون في أن بوتشيك نفسه لم يكن لديه التمويل الكافي، أو أن مستثمريه سحبوا دعمهم.

تكشف قضية ليليوم أن مليارات اليوروهات لا تكفي إذا فشل نموذج العمل في تحقيق إيرادات مجدية في البداية. لم تصل الطائرة إلى مرحلة الإنتاج الضخم، رغم سنوات من التطوير. وقد زاد هيكل الإفلاس المعقد، بما يتضمنه من كيانات قانونية متعددة منفصلة، ​​من تعقيد البحث عن حلول. في النهاية، بيعت براءات الاختراع - التي تشمل أكثر من 300 حق ملكية فكرية تتعلق بأنظمة الجهد العالي، وأنظمة إدارة البطاريات، وتكنولوجيا التحكم في الطيران، وأنظمة الدفع الكهربائي - إلى منافستها الأمريكية آرتشر للطيران. ونُقلت الملكية الفكرية، التي استُثمر فيها 1.5 مليار يورو، إلى الخارج.

يُظهر هذا التطور مشكلةً جوهرية: تستثمر أوروبا، وألمانيا تحديدًا، مبالغ طائلة في تطوير تقنيات المستقبل، لكنها تفشل في توجيه هذه الشركات نحو النضج التجاري. يُصبح التقاطع الحرج بين التحقق من صحة التكنولوجيا والتوسع المُربح نقطة تحول. فبينما يتوفر رأس المال المُرن بسهولة في الولايات المتحدة والصين، حتى في ظل فترات الشدة الطويلة، ينضب التمويل في أوروبا بمجرد ظهور الصعوبات الأولى. والنتيجة: هجرة التقنيات والمعرفة، غالبًا إلى المنافسين الدوليين الذين يجنيون ثمار البحث والتطوير الأوروبيين.

التغيير الهيكلي والأتمتة: المنظور الاقتصادي الكلي

على الرغم من فشل بعض الشركات، تشهد ألمانيا تحولاً هيكلياً عميقاً نحو الأتمتة والروبوتات. في عام 2024، قامت الصناعة الألمانية بتركيب ما يقارب 27,000 روبوت صناعي جديد، وهو ما يقارب الرقم القياسي المسجل في العام السابق. وبامتلاكها 40% من جميع روبوتات المصانع في الاتحاد الأوروبي، تواصل ألمانيا هيمنتها على سوق الروبوتات القارية. وتبلغ كثافة الروبوتات 415 روبوتاً صناعياً لكل 10,000 موظف، مما يضعها في المرتبة الثالثة عالمياً، بعد كوريا الجنوبية وسنغافورة فقط. وبلغ إجمالي عدد الروبوتات العاملة 278,900، بزيادة قدرها 4% مقارنة بالعام السابق.

تُظهر هذه الأرقام المستوى العالي للأتمتة في الاقتصاد الألماني ودورها الريادي في أوروبا. وتجدر الإشارة بشكل خاص إلى النمو في صناعة تشغيل المعادن، بزيادة قدرها 23% ليصل عدد الروبوتات المُثبّتة إلى 6000 روبوت. كما تُظهر الصناعات الكيميائية والبلاستيكية، بزيادة قدرها 71% وعدد الوحدات المُثبّتة إلى 3100 وحدة، أن إمكانات النمو في مجال الروبوتات لم تُستنفد بعد. يشهد قطاع الروبوتات الخدمية نموًا أسرع بكثير من الروبوتات الصناعية التقليدية، بنسبة 30%، مما يفتح آفاقًا جديدة، لا سيما للشركات الصغيرة والمتوسطة. وقد أثبتت الروبوتات التعاونية أنها تُحدث نقلة نوعية، إذ يمكنها العمل جنبًا إلى جنب مع البشر بأمان، وسهولة برمجتها، وتوفير خيارات نشر مرنة.

من المتوقع أن تصل إيرادات سوق الروبوتات الألماني إلى حوالي 4.5 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025، حيث تستحوذ روبوتات الخدمات على الحصة الأكبر. ويتزايد الطلب على حلول الأتمتة باطراد في قطاعات مثل التصنيع والرعاية الصحية والخدمات اللوجستية، مدفوعًا جزئيًا بالتحولات الديموغرافية وما ينتج عنها من نقص في المهارات. ويستعد قطاع الخدمات اللوجستية لتحول جذري في السنوات القادمة، مدعومًا بالروبوتات المتقدمة والذكاء الاصطناعي.

في ظل هذه الخلفية، يبدو فشل شركة "جيرمان بيونيك" أكثر تناقضًا: فقد طورت الشركة التقنيات التي يحتاجها السوق ويطلبها تحديدًا. وقد أشارت الظروف الاقتصادية الكلية إلى النجاح: تزايد الأتمتة، ونقص حاد في العمالة الماهرة، وشيخوخة القوى العاملة، وارتفاع تكاليف الرعاية الصحية بسبب اضطرابات الجهاز العضلي الهيكلي. ومع ذلك، توجد فجوة بين الحاجة المجتمعية واستعداد الأفراد للدفع. فدورات الاستثمار في الصناعة طويلة، وعمليات الشراء معقدة، ويجب أن تكون فترات استهلاك الهياكل الخارجية قابلة للحساب للعملاء المحتملين. وقد بلغت تكلفة جهاز "كراي إكس" ما يصل إلى 40,000 يورو، وهو استثمار كبير لن يُؤتي ثماره إلا على مدى عدة سنوات من خلال تقليل أيام المرض وزيادة الإنتاجية.

دور التمويل العام: بين الطموح والواقع

يثير انخراط المستثمرين من القطاعين العام وشبه العام في شركة "جيرمان بيونيك" تساؤلات جوهرية حول فعالية الابتكار الممول حكوميًا. استثمر صندوق النمو البافاري، بدعم من بنك "إل إف إيه فوردربانك بايرن" وشركة "بايرن كابيتال جي إم بي إتش"، في الشركة بهدف مُعلن هو الترويج للشركات البافارية الناشئة ذات نماذج الأعمال المبتكرة للغاية. قدّم بنك الاستثمار الأوروبي 15 مليون يورو كتمويل لقروض رأس المال المُغامر، بدعم من برنامج "إنفيست إي يو". وأكد باولو جينتيلوني، مفوض الاتحاد الأوروبي للشؤون الاقتصادية، أن برنامج "إنفيست إي يو" يلعب دورًا محوريًا في جميع أنحاء أوروبا في مساعدة الشركات على الحصول على التمويل اللازم للبحث والتطوير المُبتكر.

رغم هذا الدعم الحكومي، الذي تجاوز إجماليه، إلى جانب الاستثمارات الخاصة، 35 مليون يورو، لم يُفلح إنقاذ شركة "جيرمان بيونيك". وهذا يثير تساؤلاً حول ما إذا كانت برامج التمويل الحكومي مُهيكلة بحيث تدعم الشركات فعلياً حتى تصل إلى مرحلة النضج التجاري، أم أنها تُؤجل فقط نقطة الفشل. عادةً ما يُقدم بنك الاستثمار الأوروبي تمويلاً بقروض رأس المال المُغامر يتراوح بين 5 ملايين و50 مليون يورو، وتُحدد الرسوم بناءً على مخاطر حقوق الملكية الخاصة بالشركات. تُسدد قروض رأس المال المُغامر عند الاستحقاق، وتُكمل تمويل رأس المال المُغامر الحالي دون المساس بحصص المؤسسين في الأسهم.

مع ذلك، لا ينجح هذا النموذج إلا إذا حققت الشركات بالفعل نقطة التعادل واستطاعت سداد القروض من التدفقات النقدية التشغيلية. إذا فشلت جولة التمويل النهائية، كما في حالة شركة German Bionic، تُصبح القروض العامة أيضًا متعثرة. وهنا يُطرح السؤال: هل ينبغي أن يكون بإمكان المستثمرين العموميين التدخل خلال المراحل الحرجة ومساعدة الشركات على تجاوز فترات الركود، حتى في حال انسحاب المستثمرين من القطاع الخاص؟ أم أن هذا سيؤدي إلى سوء توزيع الأموال العامة، إذ يبدو أن السوق يُشير إلى أن نموذج العمل غير قابل للاستمرار؟

تُظهر التجربة مع شركة MIG AG إمكانية نجاح استثمارات رأس المال المُخاطر. فقد حقق استثمارهم المُبكر في شركة BioNTech، والذي بلغ آنذاك 13.5 مليون يورو، توزيعاتٍ تجاوزت 600 مليون يورو لمستثمري صندوق MIG. وهذا يُوضح المبدأ الأساسي لرأس المال المُخاطر: يجب أن تُحقق الاستثمارات القليلة الناجحة عوائد مرتفعة تُعوّض عن حالات الفشل العديدة. ومع ذلك، يعمل مستثمرو القطاع العام وفقًا لمبادئ مختلفة عن الصناديق الخاصة. فلا يمكنهم ببساطة انتظار صفقة خروج كبيرة واحدة، بل يجب عليهم إثبات نسبة نجاح عالية لتبرير وجودهم.

مديرو الإفلاس وآفاق إعادة الهيكلة: الطريق الصعب إلى الأمام

عيّنت محكمة مقاطعة أوغسبورغ المحامي أوليفر شارتل، من مكتب المحاماة مولر-هايدنرايش بيرباخ وشركاه، مديرًا مؤقتًا للإفلاس. ويواجه شارتل، الخبير المتمرس في إعادة الهيكلة، مهمة ضمان استمرارية الشركة اقتصاديًا وحماية أصولها الحالية. ووفقًا للشركة، تستمر عملياتها دون انقطاع، ويعمل بها حوالي 70 موظفًا. وتؤكد شركة جيرمان بيونيك أن الإفلاس لن يؤثر على الأنظمة الحالية في السوق أو على مشاريع العملاء الجارية. وتهدف هذه التصريحات إلى طمأنة العملاء والتأكيد على قدرة الشركة على مواصلة العمل ككل.

تعتمد فرص نجاح إعادة الهيكلة على عدة عوامل: أولاً، يجب إيجاد مستثمر مستعد لضخ رأس مال جديد والاستحواذ على الشركة. ثانياً، يجب أن يكون أداء الشركة التشغيلي قوياً كما تدّعي الإدارة. يشير اتجاه الإيرادات الإيجابي والنمو الديناميكي للسوق إلى وجود نموذج عمل قابل للاستمرار. ثالثاً، يجب توضيح كيفية التعامل مع الالتزامات الحالية، وخاصةً قرض بنك الاستثمار الأوروبي. سيتعين على بنك الاستثمار الأوروبي، بصفته الدائن، تقييم مدى جدوى استمرار مشاركته أو ضرورة شطب المطالبات.

من الناحية المثالية، سيتم العثور على مستثمر استراتيجي قادر على دمج تقنية "جيرمان بيونيك" في محفظة منتجاته أو مواصلة الشركة ككيان مستقل. ونظرًا لنمو سوق الهياكل الخارجية، قد يبدي المنافسون الدوليون أو شركات قطاع الأتمتة اهتمامهم. ومن الممكن أيضًا تشكيل تحالف من المستثمرين الحاليين، وإعادة هيكلة الشركة، ومواصلة تشغيلها برأس مال أقل. أما البديل فهو التفكيك، حيث تُباع براءات الاختراع والتقنيات، كما حدث مع "ليليوم".

التأثيرات عبر القطاعات: ماذا يعني هذا بالنسبة للقدرة الابتكارية لألمانيا؟

إن إفلاس شركة "بايونيك الألمانية" ليس حدثًا معزولًا، بل هو جزء من نمط مقلق. ففي عام 2025، اضطرت العديد من الشركات الألمانية الناشئة في مجال التكنولوجيا المتقدمة إلى إعلان إفلاسها، بما في ذلك شركة "إيفوم موتورز" في قطاع المركبات التجارية الكهربائية، وشركة "جوكر" الناشئة في مجال الشحن ومقرها برلين، وشركة "كينبي" الناشئة في مجال الرعاية. توضح هذه التطورات أن حتى نماذج الأعمال المبتكرة ليست بمنأى عن تحديات جمع رأس المال. يشهد قطاع الشركات الناشئة الألمانية موجةً هائلة من حالات الإفلاس، والتي لم تسلم منها حتى الشركات الرائدة، على الرغم من الاستثمارات الكبيرة في السنوات الأخيرة.

لا يزال مناخ الأعمال في قطاع الشركات الناشئة شديد التنوع ضعيفًا كما كان منذ الجائحة. إذ يعتمد ما يقرب من نصف الشركات الناشئة الآن على الذكاء الاصطناعي في جوهر منتجاتها، مما يُظهر أن الابتكار التكنولوجي وحده غير كافٍ. ويتركز التمويل بشكل متزايد في قطاعات قليلة، لا سيما الدفاع والذكاء الاصطناعي، بينما تُكافح شركات الأجهزة كثيفة رأس المال للعثور على مستثمرين. ويُشكل هذا التطور مخاطر كبيرة على القاعدة الصناعية الألمانية.

لطالما تميزت ألمانيا بخبرة واسعة في تطوير وإنتاج المنتجات المادية، من الآلات والمركبات إلى الأدوات الدقيقة. لكن هذه الخبرة معرضة لخطر الضياع إذا فشلت الشركات الناشئة في مجال الأجهزة بشكل منهجي، وركز المستثمرون على نماذج الأعمال الرقمية البحتة. ورغم أن كثافة الروبوتات في الصناعة الألمانية قد تكون عالية، إلا أن هذه الروبوتات تأتي بشكل متزايد من مصنّعين أجانب. وإذا فشلت شركات التكنولوجيا الأوروبية الرائدة، مثل "جيرمان بيونيك"، فسيفتح ذلك الباب أمام المنافسين الأجانب. لن يختفي سوق الهياكل الخارجية العالمي لمجرد إفلاس مورد أوروبي. سيبقى الطلب قائمًا، وستقوم شركات أخرى، ربما من الولايات المتحدة أو آسيا، بسد هذه الفجوة.

لهذا الأمر عواقب وخيمة على السيادة التكنولوجية لأوروبا. وقد اعتمد الاتحاد الأوروبي أجندة التكنولوجيا المتقدمة الألمانية لجعل البلاد وجهة رائدة للتقنيات الجديدة. وتعمل الحكومة الألمانية على إعادة تنظيم سياستها في البحث والتكنولوجيا والابتكار بهدف تحقيق قيمة مضافة أكبر، وتنافسية أكبر، وسيادة أكبر. ومع ذلك، إذا فشلت الشركات الواعدة خلال مرحلة النمو الحرجة، فإن هذه الاستراتيجية تبقى ناقصة. ويُعدّ التركيز على ست تقنيات رئيسية - الذكاء الاصطناعي، وتقنيات الكم، والإلكترونيات الدقيقة، والتكنولوجيا الحيوية، والاندماج، وإنتاج الطاقة المحايدة مناخيًا، بالإضافة إلى تقنيات التنقل المحايدة مناخيًا - النهج الصحيح، إلا أن التنفيذ يُعيق بسبب فجوة التمويل.

خيارات العمل ووجهات النظر الإصلاحية: ما الذي يجب القيام به

لمنع حدوث حالات مستقبلية مثل شركة بيونيك الألمانية، لا بد من إصلاحات هيكلية في منظومات الابتكار الألمانية والأوروبية. أولًا، يجب سد فجوة تمويل الشركات الناشئة. تخطط المفوضية الأوروبية لإنشاء صندوق "Scale-up Europe"، كجزء من صندوق مجلس الابتكار الأوروبي، بالتعاون مع القطاع الخاص، بهدف سد فجوة التمويل للشركات الناشئة المعتمدة على التكنولوجيا بكثافة. من المتوقع إطلاق هذا الصندوق في عام ٢٠٢٦. والأهم من ذلك، يجب أن يوفر رأس مال نمو كافٍ مع قدر كافٍ من الصبر.

ثانيًا، يجب أن يكون المستثمرون العموميون قادرين على الاستثمار في ظل التقلبات الدورية. فعندما ينسحب المستثمرون من القطاع الخاص خلال الفترات الصعبة، ينبغي أن تكون الأموال العامة قادرة على مساعدة الشركات الواعدة على تجاوز هذه الأوقات العصيبة. وهذا يتطلب تفويضات وميزانيات مناسبة للمخاطر. يمتلك بنك الاستثمار الأوروبي الموارد المالية اللازمة مبدئيًا، لكن شهيته للمخاطرة محدودة. ومن شأن زيادة ضمانات ميزانية الاتحاد الأوروبي بموجب برنامج InvestEU أن تعزز قدرته على تحمل المخاطر.

ثالثًا، ثمة حاجة إلى تنسيق أفضل بين مختلف أدوات التمويل. حصلت شركة "جيرمان بيونيك" على دعم من صندوق النمو البافاري، وبنك الاستثمار الأوروبي، ومستثمرين من القطاع الخاص. ومع ذلك، يبدو أنهم فشلوا في وضع استراتيجية تمويل متماسكة عبر جولات التمويل المتعددة. يمكن لبرنامج منظم يدعم الشركات من مرحلة التأسيس إلى مرحلة الخروج، مع تحديد مراحل محددة وتمويل متابعة موثوق، أن يزيد من معدل النجاح.

رابعًا، ينبغي استخدام المشتريات العامة على نطاق أوسع كأداة لدعم الشركات المبتكرة. يمكن نشر الهياكل الخارجية في المؤسسات العامة مثل المستشفيات ودور رعاية المسنين والمستودعات البلدية. من شأن العقود العامة الموثوقة أن تُولّد إيرادات متوقعة، وتُشير إلى نضج التكنولوجيا لدى العملاء من القطاع الخاص. تستخدم الولايات المتحدة المشتريات العامة بشكل منهجي لتشجيع الشركات الناشئة، لا سيما في قطاع الدفاع. ويمكن لأوروبا تطوير آليات مماثلة.

خامسًا، يجب أن تصبح ثقافة الشركات الألمانية أكثر تشجيعًا للابتكار. إن النفور الشديد من المخاطرة، سواءً بين المستثمرين أو العملاء، يعيق انتشار التقنيات الجديدة. قد تكون الهياكل الخارجية ناضجة تقنيًا، ولكن ما دامت الشركات مترددة في تبنيها، فسيظل السوق محدودًا. يمكن للحوافز الضريبية، أو مخصصات الاستهلاك، أو الإعانات المالية أن تزيد من جاهزية الاستثمار. تلعب العوامل الثقافية دورًا أيضًا: ففي الولايات المتحدة، يُنظر إلى فشل الشركات الناشئة على أنه فرصة للتعلم، بينما في ألمانيا غالبًا ما يُنظر إليه على أنه فشل شخصي. يجب أن يتغير هذا الموقف إذا أرادت ألمانيا تعزيز الابتكار.

فشل يمكن تجنبه بقوة رمزية

إن إفلاس شركة "جيرمان بيونيك" ليس مجرد فشل شركة واحدة، بل هو دليل على خلل هيكلي أعمق في منظومة الابتكار الأوروبية. فقد فشلت شركة متميزة تكنولوجيًا، تتمتع بمنتج ذي صلة، ومستثمرين بارزين، وتمويل عام، ونمو إيجابي في المبيعات، بسبب فشل جولة التمويل النهائية في المرحلة الحاسمة. وهذا يكشف عن خلل في التفاعل بين المستثمرين من القطاع الخاص، وهيئات التمويل العامة، والسوق. إن فجوة تمويل الشركات الناشئة، ونقص رأس المال المرن، وانخفاض شهية المستثمرين الألمان للمخاطرة، كلها عوامل تُشكل مزيجًا سامًا يدفع الشركات الواعدة إلى الإفلاس.

تشير البيئة الاقتصادية الكلية إلى ازدهار سوق الهياكل الخارجية. ويؤدي التغير الديموغرافي، ونقص العمالة الماهرة في المهن التي تتطلب جهدًا بدنيًا كبيرًا، وارتفاع تكاليف الرعاية الصحية بسبب اضطرابات الجهاز العضلي الهيكلي، إلى خلق حاجة هيكلية. وتشهد كثافة الروبوتات في ألمانيا تزايدًا مطردًا، كما تتقدم الأتمتة بوتيرة متسارعة. ومع ذلك، إذا لم تتمكن الشركات الألمانية من خدمة هذه الأسواق بسبب نقص رأس المال، فسيسد المنافسون الأجانب هذه الفجوة. وتتآكل السيادة التكنولوجية الأوروبية تدريجيًا، شركةً تلو الأخرى.

الدروس المستفادة من شركة German Bionic واضحة: التميز التكنولوجي وحده لا يكفي. هناك حاجة إلى منظومة تمويلية متماسكة لدعم الشركات من مرحلة الفكرة إلى مرحلة الربحية. يجب استخدام التمويل العام بطريقة أكثر استراتيجية، مع آفاق زمنية أطول ورغبة أكبر في المخاطرة. يجب على المستثمرين من القطاع الخاص التحلي بمزيد من الصبر وقبول أن دورات تطوير الشركات الناشئة في مجال الأجهزة تختلف عن دورات تطوير شركات البرمجيات. ويجب أن يكون العملاء على استعداد لتبني التقنيات المبتكرة في مرحلة مبكرة لتمكين الشركات من التوسع.

سيتضح خلال الأشهر المقبلة ما إذا كانت شركة جيرمان بيونيك ستحصل على فرصة ثانية. سيدرس مدير الإفلاس المؤقت إمكانية إعادة الهيكلة أو ضرورة تفكيك الشركة. في أفضل الأحوال، سيتم العثور على مستثمر يُكمل رؤية المؤسسين ويقود الشركة نحو الربحية. أما في أسوأ الأحوال، فستُنقل براءات الاختراع والمعرفة الفنية إلى الخارج، وسيفقد 70 موظفًا مؤهلًا تأهيلاً عالياً وظائفهم. وبغض النظر عن النتيجة، يظل إفلاس جيرمان بيونيك تذكيرًا صارخًا بهشاشة منظومة الابتكار الألمانية والحاجة المُلِحّة إلى إصلاحات هيكلية. سيراقب الجيل القادم من الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا العميقة عن كثب ما سيحدث لشركة جيرمان بيونيك، وما إذا كانت أوروبا قادرة على حماية مُبتكريها، أو ما إذا كان من الأفضل لهم تأسيس شركاتهم مُباشرةً في وادي السيليكون أو شنتشن.

☑️ لغة العمل لدينا هي الإنجليزية أو الألمانية

☑️ جديد: المراسلات بلغتك الوطنية!

 

سأكون سعيدًا بخدمتك وفريقي كمستشار شخصي.

يمكنك الاتصال بي عن طريق ملء نموذج الاتصال أو ببساطة اتصل بي على +49 89 89 674 804 (ميونخ) . عنوان بريدي الإلكتروني هو: ولفنشتاين ∂ xpert.digital

إنني أتطلع إلى مشروعنا المشترك.

 

 

☑️ دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة في الإستراتيجية والاستشارات والتخطيط والتنفيذ

☑️ إنشاء أو إعادة تنظيم الإستراتيجية الرقمية والرقمنة

☑️ توسيع عمليات البيع الدولية وتحسينها

☑️ منصات التداول العالمية والرقمية B2B

☑️ رائدة تطوير الأعمال / التسويق / العلاقات العامة / المعارض التجارية

تتمتع Xpert.Digital بمعرفة متعمقة بمختلف الصناعات. يتيح لنا ذلك تطوير استراتيجيات مصممة خصيصًا لتناسب متطلبات وتحديات قطاع السوق المحدد لديك. ومن خلال التحليل المستمر لاتجاهات السوق ومتابعة تطورات الصناعة، يمكننا التصرف ببصيرة وتقديم حلول مبتكرة. ومن خلال الجمع بين الخبرة والمعرفة، فإننا نولد قيمة مضافة ونمنح عملائنا ميزة تنافسية حاسمة.

المزيد عنها هنا:

• استخدم خبرة Xpert.Digital 5x في حزمة واحدة - بدءًا من 500 يورو شهريًا فقط