مكالمة الطوارئ الاستراتيجية من Nvidia - مكالمة هاتفية بقيمة تريليون دولار: رهان Nvidia على مستقبل OpenAI

عندما يصبح الذعر استراتيجية ويصبح الفشل هو التهديد الأكبر لصناعة التكنولوجيا

لم يشهد تاريخ الأعمال الحديث سوى لحظات قليلة مهدت فيها مكالمة هاتفية واحدة الطريق لاستثمارات بمئات المليارات. وقد شهد أواخر صيف عام 2025 مثل هذه اللحظة، عندما اتصل جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي المخضرم لشركة إنفيديا العملاقة للرقائق، بسام ألتمان، رئيس شركة الذكاء الاصطناعي أوبن إيه آي. لم يكن ما تلا ذلك مجرد صفقة تجارية، بل درسًا في هشاشة الشراكات الاستراتيجية في قطاع يتزايد فيه الاعتماد المتبادل، حيث تتلاشى الخطوط الفاصلة بين العميل والمورد والمستثمر بشكل متزايد.

دارت المحادثة بين هوانغ وألتمان في وقت حرج. فرغم أن Nvidia وOpenAI كانتا تعملان معًا منذ سنوات، إلا أن المفاوضات بشأن مشروع بنية تحتية جديد قد تعثرت. وكانت OpenAI تبحث بنشاط عن بدائل لتقليل اعتمادها الكبير على Nvidia. ومن المفارقات أن الشركة وجدت ضالتها لدى Google، المنافس المباشر لها في مجال الذكاء الاصطناعي. وبحسب ما ورد، وقّعت OpenAI عقدًا سحابيًا مع Google في الربيع وبدأت باستخدام وحدات معالجة Tensor الخاصة بها. وفي الوقت نفسه، كانت شركة الذكاء الاصطناعي تتعاون مع شركة Broadcom المصنعة لأشباه الموصلات لتطوير رقائقها المخصصة.

عندما انتشرت تقارير عن استخدام جوجل لرقائق TPU، اعتبرتها إنفيديا بمثابة إشارة تحذيرية واضحة. كانت الرسالة واضحة: إما التوصل إلى اتفاق سريع، أو أن OpenAI ستتجه بشكل متزايد نحو المنافسة. لا بد أن الذعر الذي أصاب إنفيديا كان ذا دلالة، إذ دفع الرئيس التنفيذي إلى اتخاذ إجراء شخصي. في البداية، ساهمت مكالمة هوانغ مع ألتمان في توضيح الشائعات، ولكن خلال المحادثة، أبدى الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا استعداده لاستئناف المفاوضات المتعثرة. ووصف مصدر مطلع على الوضع هذه المكالمة بأنها بداية فكرة الاستثمار المباشر في OpenAI.

مناسب ل:

• ما الذي تعنيه صفقة رقائق الذكاء الاصطناعي بين AMD وOpenAI للصناعة؟ هل هيمنة Nvidia في خطر؟

مائة مليار دولار وشبكة من الالتزامات

كانت نتيجة هذا التدخل اتفاقيةً بالغة الأهمية. في سبتمبر، أعلنت شركتا Nvidia وOpenAI عن شراكة استراتيجية، حيث تستعد شركة الرقائق لاستثمار ما يصل إلى مائة مليار دولار أمريكي. تنص الاتفاقية على بناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي بسعة مخططة لا تقل عن عشرة غيغاواط، وهو ما يعني ملايين معالجات الرسومات للبنية التحتية للجيل القادم من OpenAI. وبالمقارنة، يُولّد مفاعل نووي نموذجي حوالي غيغاواط واحد من الطاقة. ومن المقرر أن تبدأ المرحلة الأولى من المشروع في النصف الثاني من عام 2026 باستخدام منصة Vera Rubin القادمة من Nvidia.

هيكل الاتفاقية مميز للغاية. لا تكتفي إنفيديا بالالتزام بتوريد ما يصل إلى خمسة ملايين رقاقة، بل تدرس أيضًا تقديم ضمانات للقروض التي تنوي OpenAI الحصول عليها لبناء مراكز بياناتها الخاصة. يتجاوز هذا الترابط المالي العلاقة التقليدية بين العميل والمورد. إذ تصبح إنفيديا فعليًا ممولًا لعملائها، في منظومة تُذكرنا بممارسات عصر الإنترنت، عندما كان موردو المعدات يدعمون عملاءهم من خلال القروض والاستثمارات في الأسهم.

لكن اتفاقية إنفيديا ليست سوى عنصر واحد ضمن شبكة أوسع بكثير من الصفقات التي أبرمتها شركة أوبن إيه آي في الأشهر الأخيرة. وقد وضعت الشركة نفسها في موقف يمكن وصفه بحق بأنه "أكبر من أن يُفلس". وتبدو قائمة الاتفاقيات كقائمة طويلة من أهم الشخصيات في صناعة التكنولوجيا وأشباه الموصلات. حصلت أوراكل على عقد بقيمة ثلاثمائة مليار دولار على مدى خمس سنوات لبناء سعة مركز بيانات ضمن ما يُسمى بمشروع ستارغيت. وأعلنت برودكوم عن شراكة لتطوير رقائق مخصصة تستهدف عشرة غيغاواط من سعة الحوسبة. ووقعت إيه إم دي اتفاقية لستة غيغاواط من سعة الحوسبة، مما يمنح أوبن إيه آي أيضًا خيار الاستحواذ على ما يصل إلى عشرة بالمائة من الشركة.

المبيعات مقابل الالتزامات: حساب غير منطقي

يثير حجم هذه الالتزامات الهائل تساؤلات جوهرية حول جدواها الاقتصادية. من المتوقع أن تحقق OpenAI إيرادات تبلغ حوالي ثلاثة عشر مليار دولار هذا العام. في الوقت نفسه، التزمت الشركة بتكاليف حوسبة تبلغ ستمائة وخمسين مليار دولار من خلال اتفاقياتها مع Nvidia وOracle فقط. وبإضافة الاتفاقيات مع AMD وBroadcom وموفري خدمات سحابية آخرين مثل Microsoft، يقترب إجمالي الالتزامات من تريليون دولار.

هذه الأرقام غير متناسبة بشكل صارخ مع نتائج الأعمال الحالية. في النصف الأول من عام 2025، حققت OpenAI إيرادات بلغت حوالي 4.3 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 16% عن العام السابق. في الوقت نفسه، أنفقت الشركة 2.5 مليار دولار أمريكي نقدًا، معظمها على البحث والتطوير وتشغيل ChatGPT. بلغت نفقات البحث والتطوير 6.7 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من العام. وكان لدى OpenAI ما يقارب 17.5 مليار دولار أمريكي نقدًا وأوراقًا مالية قابلة للتداول بنهاية النصف الأول من العام.

إن التفاوت بين الإيرادات والالتزامات مذهل. تشير الحسابات إلى أن بناء جيجاواط واحد فقط من سعة مركز البيانات يكلف حوالي خمسين مليار دولار، بما في ذلك تكاليف الأجهزة والبنية التحتية للطاقة والإنشاء. وقد التزمت OpenAI بما مجموعه ثلاثة وثلاثين جيجاواط، وهو ما يتطلب نظريًا استثمارات تزيد عن 1.6 تريليون دولار. لذلك، سيتعين على الشركة زيادة إيراداتها مائة ضعف لتقترب من تمويل هذه البنية التحتية.

كيف سيتم سدّ هذه الفجوة؟ تتّبع OpenAI استراتيجية تنويع فعّالة. تشمل خطتها الخمسية عقودًا حكومية، وأدوات تجارة إلكترونية، وخدمات فيديو، وأجهزة استهلاكية، بل وحتى دورها كمزوّد خدمات حوسبة من خلال مشروع مركز بيانات Stargate. ارتفعت قيمة الشركة بسرعة: من 157 مليار دولار أمريكي في أكتوبر 2024 إلى 300 مليار دولار أمريكي في مارس 2025، وصولًا إلى 500 مليار دولار أمريكي حاليًا بعد بيع أسهم ثانوي باع فيه الموظفون أسهمًا بقيمة 6.6 مليار دولار أمريكي.

دوامة المال: كيف تمول صناعة الذكاء الاصطناعي نفسها

أثار هيكل هذه الاتفاقيات مخاوف في الأوساط المالية، إذ يُعيد إلى الأذهان ظاهرةً سادت خلال فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات: التمويل الدائري. هذا النمط مألوفٌ بشكلٍ مُقلق. تستثمر شركة سلسلة توريد في شركةٍ تابعة، ثم تستخدم هذه الشركة رأس المال المُستلم لشراء منتجاتٍ من المستثمر. تشتري شركة Nvidia أسهمًا في OpenAI، وتشتري OpenAI وحدات معالجة الرسومات من Nvidia. تستثمر Oracle في Stargate، وتستأجر OpenAI قوة الحوسبة من Oracle. تمنح AMD شركة OpenAI ضماناتٍ لما يصل إلى 10% من الشركة، وتلتزم OpenAI بشراء رقائق AMD بقيمة عشرات المليارات من الدولارات.

هذه الدورات تُعطي انطباعًا بازدهار الشركات، بينما في الواقع، تتدفق الأموال نفسها إلى حد كبير بين نفس الجهات الفاعلة. هذه المشكلة ليست بجديدة. ففي أواخر التسعينيات، مارس موردو معدات البنية التحتية للإنترنت تمويلًا مشابهًا للموردين. قدمت شركات مثل لوسنت ونورتل وسيسكو قروضًا سخية لمقدمي خدمات الاتصالات والإنترنت، الذين استخدموا الأموال بعد ذلك لشراء المعدات من هؤلاء الموردين أنفسهم. أدى ذلك إلى تضخم المبيعات بشكل مصطنع وإخفاء الطلب الفعلي. عندما انفجرت الفقاعة، لم ينهار المشترون المثقلون بالديون فحسب، بل انهار الموردون أيضًا، الذين اتضح أن مبيعاتهم كانت مجرد سراب.

أوجه التشابه مع الوضع الحالي جلية، على الرغم من وجود اختلافات جوهرية. فعلى عكس العديد من شركات الإنترنت التي لم تحقق أرباحًا قط، فإن اللاعبين الرئيسيين في طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية هم شركات مربحة ذات نماذج أعمال راسخة. على سبيل المثال، تحقق شركة إنفيديا هوامش ربح تبلغ حوالي 53%، وتسيطر على سوق رقائق الذكاء الاصطناعي بحصة سوقية تبلغ حوالي 80%. أما مايكروسوفت وجوجل وأمازون، فتُعدّ من بين أكثر الشركات ربحية في العالم. ومع ذلك، هناك مخاوف مشروعة.

أظهر استطلاع رأي لمديري صناديق الاستثمار العالمية، أُجري في أكتوبر 2025، أن 54% منهم يعتقدون أن أسهم الذكاء الاصطناعي في طور الانهيار. واعتبر 60% أن الأسهم عمومًا مبالغ في قيمتها. وهذا التشكك ليس بلا أساس. فالالتزامات ببناء كميات هائلة من الرقاقات ومراكز البيانات قبل أن تتمكن OpenAI من تحمل تكلفتها تُغذي المخاوف من تحول الحماس للذكاء الاصطناعي إلى فقاعة شبيهة بفقاعة الإنترنت الشهيرة.

لعنة النجاح: لماذا أصبح عملاء Nvidia منافسين؟

تتمحور هذه الشبكة حول شركة إنفيديا، الشركة التي تحوّلت خلال العامين الماضيين من شركة رائدة ومتخصصة في تصنيع الرقائق إلى الشركة الأكثر قيمةً في العالم من حيث التداول العام. برأس مال سوقي يتجاوز 4 تريليونات دولار، تتفوق إنفيديا الآن حتى على كبرى شركات التكنولوجيا. يرتبط هذا الصعود ارتباطًا وثيقًا بطفرة الذكاء الاصطناعي التي بدأت مع إطلاق ChatGPT أواخر عام 2022. ومنذ ذلك الحين، تضاعفت إيرادات إنفيديا ثلاث مرات تقريبًا، بينما شهدت أرباحها طفرةً هائلة.

قاد جينسن هوانغ، الذي قاد الشركة منذ تأسيسها عام ١٩٩٣، شركة إنفيديا خلال تحوّل ملحوظ. ركّز هوانغ في البداية على بطاقات الرسومات لألعاب الفيديو، وأدرك مبكرًا إمكانات معالجاتها في الحوسبة العلمية والذكاء الاصطناعي. أتاح تطوير CUDA، وهي منصة حوسبة متوازية، استخدام وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا في التعلم العميق ونماذج الذكاء الاصطناعي التي تتطلب معالجة متوازية ضخمة. وقد مكّن هذا التبصر الاستراتيجي إنفيديا من أن تصبح شريكًا لا غنى عنه في جميع مشاريع الذكاء الاصطناعي الرئيسية تقريبًا حول العالم.

أسلوب هوانغ القيادي غير تقليدي. فهو يتجنب الخطط طويلة المدى، ويركز بدلاً من ذلك على الحاضر. تعريفه للتخطيط طويل المدى هو: ماذا نفعل اليوم؟ هذه الفلسفة منحت إنفيديا مرونةً ملحوظة. تتبع الشركة استراتيجية ابتكار طموحة بهدف إطلاق جيل جديد من رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة سنويًا. تتبع فيرا روبين وروبين ألترا هوبر وبلاكويل، حيث يقدم كل جيل أداءً وكفاءةً أفضل بكثير.

لكن هذه الاستراتيجية بحد ذاتها تنطوي على مخاطر. فبالنسبة للعملاء الذين يستثمرون عشرات المليارات من الدولارات في أجهزة إنفيديا، يُمثل التقادم السريع لاستثماراتهم مشكلةً خطيرة. فإذا تفوق جيل جديد من الرقائق بشكل ملحوظ على سابقه خلال اثني عشر إلى ثمانية عشر شهرًا، فإن الاستثمار يفقد قيمته بسرعة. لا تستطيع أي شركة تحمل إنفاق عشرة أو عشرين مليار دولار كل عامين على أحدث الأجهزة. تُفسر هذه الديناميكية سعي عملاء رئيسيين مثل ميتا وجوجل ومايكروسوفت وأمازون في الوقت نفسه إلى برامج تطوير رقاقات خاصة بهم. ويتبع تعاون OpenAI مع Broadcom في تطوير رقاقاتها الخاصة نفس المنطق.

تواجه إنفيديا مفارقة: فالشركات التي تُعدّ أكبر عملائها اليوم قد تصبح أشدّ منافسيها غدًا. يأتي ما يقارب 40% من إيرادات إنفيديا من أربع شركات فقط: مايكروسوفت، وميتا، وأمازون، وألفابت. وتمتلك جميعها الموارد والخبرة التقنية اللازمة لتطوير رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. في حين أن الريادة التكنولوجية لإنفيديا ونظامها الشامل لبرمجيات CUDA يُشكّلان عوائق كبيرة أمام دخول السوق، يُشير تاريخ صناعة التكنولوجيا إلى أن الهيمنة نادرًا ما تكون دائمة.

التركيز على الصناعة: B2B، والرقمنة (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع المعزز)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة والصناعة

المزيد عنها هنا:

• مركز إكسبيرت للأعمال

مركز موضوعي يضم رؤى وخبرات:

• منصة المعرفة حول الاقتصاد العالمي والإقليمي والابتكار والاتجاهات الخاصة بالصناعة
• مجموعة من التحليلات والاندفاعات والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا
• مكان للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
• مركز موضوعي للشركات التي ترغب في التعرف على الأسواق والرقمنة وابتكارات الصناعة

بين الضجيج والواقع: المنطق الاقتصادي لطفرة الذكاء الاصطناعي

رغم جميع المخاوف المشروعة، هناك حجج تدعم الجدوى الاقتصادية للاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي. الطلب على تطبيقات الذكاء الاصطناعي حقيقي ويتزايد بشكل كبير. كان ChatGPT أسرع تطبيق في التاريخ يصل إلى 100 مليون مستخدم في غضون شهرين. لدى OpenAI الآن ما يقرب من 800 مليون مستخدم أسبوعيًا، منهم حوالي 5% فقط مشتركون مدفوعون. يمثل معدل التحويل هذا، الذي يتراوح بين 99% من المستخدمين المجانيين و1% من المستخدمين المدفوعين، فرصةً هائلةً وأساسًا هشًا في آنٍ واحد.

يشهد دمج الذكاء الاصطناعي في العمليات التجارية تقدمًا ملحوظًا. تشير الدراسات إلى أن أكثر من 70% من الشركات حول العالم تستخدم الآن أحد أشكال الذكاء الاصطناعي. وعلى عكس عصر الإنترنت، حين كانت العديد من نماذج الأعمال مجرد افتراضات، وكان انتشار الإنترنت لا يزال منخفضًا، هناك طلب حقيقي ومتزايد على الذكاء الاصطناعي. وتنشر الشركات الكبرى نماذج متقدمة لمهام محددة، مما يخلق حلقة مفرغة من مكاسب الإيرادات والإنتاجية.

يرى المحللون أن انخفاض تكلفة وحدة الذكاء الاصطناعي يُبرر هذا الاستثمار. فمع انخفاض تكلفة الحوسبة، يُمكن تطوير المزيد من التطبيقات بشكل اقتصادي، مما يزيد الطلب عليها. تُشدد إنفيديا على ضرورة تقييم أنظمتها ليس فقط بناءً على سعر الشريحة، بل بناءً على إجمالي تكاليف التشغيل أيضًا. وقد شهدت كفاءة الطاقة في أحدث الأجيال زيادة ملحوظة. تُوفر منصة GB300-NVL72 زيادة قدرها خمسون ضعفًا في كفاءة الطاقة لكل رمز مقارنةً بجيل Hopper السابق. ومن الناحية النظرية، يُمكن لاستثمار 3 ملايين دولار في البنية التحتية لـ GB200 أن يُحقق مبيعات رمزية بقيمة 30 مليون دولار، أي ما يُمثل عائدًا يُعادل عشرة أضعاف.

مع ذلك، لا تزال هناك شكوك جوهرية. يتزايد التشكيك في افتراض التوسع الخطي لقوة الحوسبة نحو قدرات الذكاء الاصطناعي. تشير الأبحاث إلى احتمال حدوث تناقص في العائدات. يُظهر مؤشر ستانفورد للذكاء الاصطناعي لعام 2024 أن استخدام الحوسبة قد نما بشكل كبير، بينما تستقر تحسينات الأداء في المعايير الرئيسية. لا يؤدي زيادة عدد الخوادم بالضرورة إلى تحسين الذكاء الاصطناعي، لكن استراتيجية OpenAI تعتبر قوة الحوسبة طريقًا مضمونًا للهيمنة.

بيتٌ من ورقٍ مصنوعٍ من رقائق؟ خطرُ الدومينو في منظومة الذكاء الاصطناعي

يُشكّل الترابط الوثيق بين مُصنّعي الرقائق، ومُزوّدي الخدمات السحابية، ومُطوّري الذكاء الاصطناعي مخاطرَ نظامية. فإذا فشلت OpenAI أو لم تُحقّق أهداف نموّها، فستمتدّ التداعيات إلى سلسلة التوريد بأكملها. ستكون Nvidia قد استثمرت في شركة مُبالَغ في قيمتها. وكانت Oracle ستُنشئ سعةً لمراكز البيانات لا يستخدمها أحد. وكانت AMD ستُنشئ سعةً إنتاجيةً لرقائق لم يعد الطلب عليها كبيرًا. تتشابك مصائر هذه الشركات بشكلٍ يُذكّر بالترابطات التي ساهمت في الأزمة المالية عام 2008.

يُقارن النقاد، مثل جيم تشانوس، وهو خبير بائع على المكشوف معروف، بشكل واضح بفقاعة الإنترنت. يُشير تشانوس إلى أن متطلبات رأس المال للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتجاوز بكثير مبلغ 100 مليار دولار تقريبًا لتمويل البائعين خلال طفرة الإنترنت. ويُعرب عن مخاوفه من أن شركات التكنولوجيا الرائدة، مثل إنفيديا ومايكروسوفت، ستبذل قصارى جهدها لإبقاء المعدات الفعلية خارج ميزانياتها العمومية من خلال هياكل تمويل مبتكرة. يكمن القلق في خوف هذه الشركات من جداول الإهلاك والآثار المحاسبية، بالإضافة إلى متطلبات رأس المال الضخمة التي لا ترغب في الإبلاغ عنها مباشرةً في ميزانياتها العمومية.

ولكن هناك أيضًا أصوات تُحذّر من التسرّع في تشخيص فقاعة الذكاء الاصطناعي. ويرى بعض المحللين أن الاتفاقيات الحالية لم تصل إلى النطاق اللازم لتكون ساحقة. على سبيل المثال، ستُمثّل اتفاقية OpenAI-Nvidia حوالي 13% من إيرادات Nvidia المتوقعة لعام 2026. وإذا تمّ تنفيذ مشروع بقدرة جيجاواط واحد في النصف الثاني من عام 2026، فسيؤدي ذلك إلى استثمار رأسمالي إجمالي يتراوح بين 50 و60 مليار دولار تقريبًا، ستحصل Nvidia منها على حوالي 35 مليار دولار. ومن هذا المبلغ، سيُعاد استثمار 10 مليارات دولار في OpenAI، مع اعتماد الاستثمارات الإضافية على التقدم الفعلي في تحقيق الربح من الذكاء الاصطناعي. ويختلف هذا النهج القائم على الأداء عن الالتزامات الثابتة، والتي غالبًا ما تكون مضاربة، لفقاعة الاتصالات.

عنق الزجاجة الحقيقي: لماذا قد ينفد زخم طفرة الذكاء الاصطناعي؟

يُعدّ إمداد الطاقة أحد العوائق التي غالبًا ما يتم إغفالها، ولكنه قد يكون حاسمًا. يتطلب تشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الكهرباء. تعادل عشرة غيغاواط طاقة أكثر من ثمانية ملايين منزل أمريكي، أي خمسة أضعاف سعة سد هوفر. أما الـ 33 غيغاواط، التي التزمت بها OpenAI، فتعادل تقريبًا إجمالي الطلب على الكهرباء في ولاية نيويورك.

تعاني شبكات الكهرباء في الولايات المتحدة الأمريكية بالفعل من ضغط شديد. وقد شكلت مراكز البيانات ما يقارب 4% من إجمالي استهلاك الكهرباء في أمريكا عام 2024، أي ما يعادل حوالي 183 تيراواط/ساعة. ومن المتوقع أن يتضاعف هذا الرقم بحلول عام 2030 ليصل إلى 426 تيراواط/ساعة. وفي بعض الولايات، مثل فرجينيا، استهلكت مراكز البيانات بالفعل 26% من إجمالي إمدادات الكهرباء عام 2023. وفي داكوتا الشمالية، بلغت النسبة 15%، وفي نبراسكا 12%، وفي أيوا 11%، وفي أوريغون 11% أيضًا.

يستغرق بناء مراكز بيانات جديدة بإمدادات طاقة كافية سنوات. وتشير التقديرات إلى أن تطوير مركز بيانات في الولايات المتحدة يستغرق عادةً حوالي سبع سنوات من التطوير الأولي إلى التشغيل الكامل، بما في ذلك 4.8 سنوات لمرحلة ما قبل التطوير و2.4 سنوات للبناء. وهذا يُشكّل عقبة أساسية أمام خطط التوسع الطموحة لشركة OpenAI. يحق للشركة توقيع العقود التي تشاء، ولكن إذا لم تكن البنية التحتية المادية جاهزة في الوقت المحدد، فإن الالتزامات تبقى مجرد وعود جوفاء.

تُثير مسألة الطاقة أيضًا مخاوف بشأن الاستدامة. يستهلك استعلام ChatGPT واحد حوالي عشرة أضعاف الطاقة التي يستهلكها بحث جوجل العادي. ومع ملايين الاستعلامات يوميًا في OpenAI وحدها، ناهيك عن منافسيها مثل Anthropic وGoogle وMicrosoft، يُشكل هذا ضغطًا هائلًا على شبكات الطاقة والبيئة. كما يتطلب تبريد مراكز البيانات هذه كميات هائلة من المياه. استهلكت مراكز البيانات فائقة السعة حوالي أربعة عشر مليار جالون من المياه مباشرةً في عام ٢٠٢٣، مع توقعات بأن يتضاعف هذا الرقم أو يتضاعف ثلاث مرات بحلول عام ٢٠٢٨.

الملعب العالمي: الذكاء الاصطناعي بين المصالح الوطنية وضوابط التصدير

أصبحت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قضية أمن قومي. وقد شددت كل من إدارتي ترامب وبايدن على السياسات الصناعية، واعتبرتا الذكاء الاصطناعي ليس فقط فرصة اقتصادية، بل ضرورة أمنية أيضًا. الرسالة الضمنية الموجهة للشركات هي أن السرعة أهم من الحذر. أُعلن عن مشروع "ستارغيت" في البيت الأبيض، حيث وصفه الرئيس ترامب بأنه محرك للريادة الاقتصادية والاستقلال التكنولوجي.

تسعى الصين إلى نموذج تقوده الدولة، يوجه رأس المال نحو الذكاء الاصطناعي لبناء شركات محلية رائدة وتقليل الاعتماد على التكنولوجيا الأمريكية. ركزت أوروبا في البداية على إدارة المخاطر، لكن المخاوف من فقدان القدرة التنافسية دفعت بروكسل إلى إطلاق خطة عمل قارة الذكاء الاصطناعي ومبادرة بقيمة مليار يورو لتسريع تبنيها.

بالنسبة لشركة إنفيديا، يُمثل هذا البُعد الجيوسياسي فرصةً ومخاطرةً في آنٍ واحد. سعت الشركة إلى اتباع استراتيجيةٍ تُمكّنها من مواصلة تصدير الرقائق إلى الصين، مُجادلةً بأن استبعادها من السوق الصينية لن يُعزز سوى قوة المنافسين الصينيين. مع ذلك، أدت ضوابط التصدير إلى تقليص حصة إنفيديا السوقية في الصين من 95% إلى الصفر تقريبًا. وقد صرّح هوانغ علنًا بأنه لا يتصور أي صانع سياساتٍ يُفكّر في هذه الفكرة. تُمثّل السوق الصينية فرصةً تُقدّر قيمتها بنحو 50 مليار دولار، تُفوّتها إنفيديا بسبب القيود التنظيمية.

فقاعة أم ثورة؟ خاتمة مفتوحة النهاية

لا يمكن الإجابة بشكل قاطع على سؤال ما إذا كنا في خضم فقاعة الذكاء الاصطناعي طالما أننا لا نزال في قلب العاصفة. غالبًا ما تتضح الفقاعات بعد فوات الأوان. صدر تحذير آلان جرينسبان الشهير من النشوة المفرطة في ديسمبر 1996، لكن مؤشر ناسداك لم يبلغ ذروته إلا بعد أكثر من ثلاث سنوات. في خضم تضخم الفقاعة، يمكن أن يستمر التضخم لفترة أطول مما يبدو منطقيًا.

مع ذلك، ثمة حقائق لا يمكن إنكارها. فتقييمات شركات الذكاء الاصطناعي مبنية على افتراضات نمو مستقبلي غير مسبوقة تاريخيًا. لم يسبق لأي شركة أن نمت إيراداتها من عشرة مليارات دولار إلى مئة مليار دولار بهذه السرعة التي حققتها مشاريع OpenAI. إن الالتزامات ببناء تريليونات الدولارات في البنية التحتية، بإيرادات حالية تبلغ ثلاثة عشر مليار دولار، تتطلب طفرة في الإيرادات لم يسبق لها مثيل في التاريخ.

في الوقت نفسه، ليس الذكاء الاصطناعي مجرد تكهنات. فهذه التكنولوجيا تُحدث بالفعل تحولات في الصناعات وأساليب العمل. وتحقق الشركات مكاسب إنتاجية ملموسة من خلال دمج الذكاء الاصطناعي. والسؤال ليس ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيُحدث تحولاً، بل ما مدى سرعة حدوث هذا التحول، وما إذا كانت التقييمات والاستثمارات الحالية تتماشى مع هذه الوتيرة.

ماذا سيحدث إذا لم تحقق OpenAI توقعاتها؟ في أفضل الأحوال، ستضطر الشركة إلى تقليص خططها للبنية التحتية. أما في أسوأ الأحوال، فقد تكون آثار الجولة الثانية كبيرة، حيث يراهن المستثمرون والشركات الأخرى بشكل متزايد على تحقيق OpenAI للقيمة. ولا تعتمد هذه الرهانات على تحقيق هذه القيمة فحسب، بل على تحقيقها بسرعة كافية لتغطية الديون المستخدمة لتمويلها. وقد كان الفشل في تحقيق القيمة بالسرعة التي توقعها المستثمرون كافيًا لتحويل العديد من الطفرات التكنولوجية التاريخية إلى كساد.

كان الدرس الأساسي من فقاعة الدوت كوم هو أن التقنيات التحويلية غالبًا ما تنجح لعقود، لكن الموجة الأولى من الشركات ومستثمريها نادرًا ما تُدرك تمامًا الوعد الكامن في أسعار أسهمها. صحيح أن الإنترنت غيّر العالم، لكن معظم شركات الإنترنت ذات القيمة العالية في عام 2000 لم تعد موجودة. غالبًا ما كانت الشركات الرابحة هي الشركات التي دخلت السوق متأخرة أو نجت من أحلك أيام الأزمة.

يبقى أن نرى ما إذا كان هذا سينطبق أيضًا على الذكاء الاصطناعي. لكن من الواضح أن تلك المكالمة الهاتفية بين جنسن هوانغ وسام ألتمان في أواخر صيف 2025 قد تُثبت أنها إحدى نقاط التحول التي تحول فيها الذعر إلى استراتيجية، والتبعية إلى التزام متبادل، وحددت صناعة ما مسار أحد أكبر الرهانات الاقتصادية في التاريخ الحديث. سيُكشف في العقد القادم عن إجابة سؤال: هل سيُحقق هذا الرهان النجاح أم سيُصبح أكبر استثمار خاسر منذ عصر الإنترنت؟

☑️ لغة العمل لدينا هي الإنجليزية أو الألمانية

☑️ جديد: المراسلات بلغتك الوطنية!

 

سأكون سعيدًا بخدمتك وفريقي كمستشار شخصي.

يمكنك الاتصال بي عن طريق ملء نموذج الاتصال أو ببساطة اتصل بي على +49 89 89 674 804 (ميونخ) . عنوان بريدي الإلكتروني هو: ولفنشتاين ∂ xpert.digital

إنني أتطلع إلى مشروعنا المشترك.

 

 

☑️ دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة في الإستراتيجية والاستشارات والتخطيط والتنفيذ

☑️ إنشاء أو إعادة تنظيم الإستراتيجية الرقمية والرقمنة

☑️ توسيع عمليات البيع الدولية وتحسينها

☑️ منصات التداول العالمية والرقمية B2B

☑️ رائدة تطوير الأعمال / التسويق / العلاقات العامة / المعارض التجارية

تتمتع Xpert.Digital بمعرفة متعمقة بمختلف الصناعات. يتيح لنا ذلك تطوير استراتيجيات مصممة خصيصًا لتناسب متطلبات وتحديات قطاع السوق المحدد لديك. ومن خلال التحليل المستمر لاتجاهات السوق ومتابعة تطورات الصناعة، يمكننا التصرف ببصيرة وتقديم حلول مبتكرة. ومن خلال الجمع بين الخبرة والمعرفة، فإننا نولد قيمة مضافة ونمنح عملائنا ميزة تنافسية حاسمة.

المزيد عنها هنا:

• استخدم خبرة Xpert.Digital 5x في حزمة واحدة - بدءًا من 500 يورو شهريًا فقط