استمرار انكماش الصناعة الصينية: إنذار أحمر في بكين - بيانات نوفمبر تكشف عن فشل استراتيجية السوق المحلية

### انكماش مزدوج في الصين: أرقام نوفمبر تثبت فشل إعادة الهيكلة ### مقدمو الخدمات في أزمة: فشل المثبت المأمول ### الانهيار الهيكلي: التزامن الخطير للركود ###

لماذا تنهار الصناعة ومقدمو الخدمات في آن واحد في الصين: الانهيار المتزامن يكشف عن نقاط ضعف هيكلية

يُرسل الاقتصاد الصيني إشارات تحذيرية بالغة الوضوح: فلأول مرة منذ انتهاء قيود الجائحة، يشهد قطاعا الصناعة والخدمات انكماشًا متزامنًا. وتُمثل أحدث البيانات الصادرة في نوفمبر 2025 نقطة تحول خطيرة تُشكك في مجمل السرد الحكومي حول الانتقال السلس إلى مجتمع استهلاكي.

لفترة طويلة، اعتُبر قطاع الخدمات بمثابة ركيزة متينة لتعويض ضعف المصانع الصينية. لكن شبكة الأمان هذه انكسرت. فبينما كان العالم يأمل في انتعاش ثاني أكبر اقتصاد في العالم، تشير المؤشرات الآن إلى اتجاه مختلف: فالنزعات الانكماشية تترسخ، وأزمة العقارات تُضعف ثروات الطبقة الوسطى، و"نشوة ما بعد كوفيد" المأمولة قد أفسحت المجال لنزعة هيكلية للادخار.

بالنسبة لبكين، الوضع أكثر خطورة من أي وقت مضى. القيادة عالقة في صراع بين المشاكل الهيكلية الداخلية - من بطالة الشباب إلى ديون البلديات - وبيئة خارجية متزايدة العدائية تتسم بالحروب التجارية والرسوم الجمركية. تُجبر إشارات التحذير المتزامنة من قطاعي الصناعة والخدمات الحكومة على مفترق طرق: هل لا تزال إجراءات التحفيز التدريجية الحالية كافية، أم أن نموذج النمو بأكمله الذي استمر لأربعة عقود على وشك الانهيار؟

يُحلل التحليل التالي هذا التباطؤ، مُلقيًا الضوء على الأخطاء التاريخية، والبيانات الحالية، والعواقب العالمية لأزمة لم تعد مشكلة صينية فحسب، بل أصبحت تُمثل اختبار ضغط للاقتصاد العالمي بأكمله.

فشل استراتيجية التعويض: عندما لم يعد القطاع الثالث قادرا على دعم الاقتصاد

الوضع الراهن: الانكماش المتزامن وتأثيره العالمي

تُمثل أحدث البيانات الاقتصادية الصادرة من الصين نقطة تحول ذات تداعيات تتجاوز حدود البلاد. ففي نوفمبر 2025، انخفض مؤشر مديري المشتريات الرسمي للقطاع غير الصناعي إلى 49.5 نقطة، مُسجلاً أول انكماش له منذ ديسمبر 2022. وفي الوقت نفسه، ظل مؤشر مديري المشتريات الصناعي دون تغيير عند 49.2 نقطة، مُشيرًا إلى انكماش قطاع التصنيع للشهر الثامن على التوالي. ويُمثل هذا التزامن في الانخفاضات في كلا القطاعين تطورًا جديدًا نوعيًا، حيث كان قطاع الخدمات يُمثل سابقًا حاجزًا أمام ضعف القطاع الصناعي.

لا يمكن المبالغة في أهمية هذا التطور للاقتصاد العالمي. فبصفتها ثاني أكبر اقتصاد في العالم، بناتج محلي إجمالي قدره 134.91 تريليون يوان (حوالي 18.8 تريليون دولار أمريكي) بحلول عام 2024، تُسهم الصين مساهمة كبيرة في النمو العالمي. وفي عام 2024، ستتجاوز صادرات الصناعات التحويلية الصينية، البالغة 3.26 تريليون دولار أمريكي، إجمالي ناتج صادرات الولايات المتحدة وألمانيا واليابان لأول مرة. وبالتالي، فإن استمرار انخفاض الطلب في الصين سيؤدي حتمًا إلى تعطل سلاسل التوريد العالمية وأسواق السلع الأساسية وتدفقات الاستثمار.

يكشف الوضع الراهن عن معضلة جوهرية: يتعين على القيادة الصينية أن تقرر ما إذا كانت ستمضي قدمًا في إصلاحات هيكلية مؤلمة أم ستدعم الطلب المحلي على المدى القصير بمزيد من برامج التحفيز الاقتصادي. ويتفاقم هذا الوضع مع تصاعد التوترات التجارية مع الولايات المتحدة، حيث تُهدد بفرض رسوم جمركية تتجاوز 100% على الواردات الصينية. ويتزامن هذا الضغط الخارجي مع اضطرابات داخلية، مثل أزمة الإسكان المستمرة، وارتفاع الديون البلدية، وضعف الطلب المحلي الهيكلي. يتناول التحليل التالي الجذور التاريخية، والدوافع الحالية، والمقارنات الدولية، ومسارات التنمية المحتملة لهذه المشكلة متعددة الجوانب.

مناسب ل:

• ضعف السوق المحلية الصينية: القوة الاقتصادية الصينية بين الديناميكيات الإقليمية والتحديات العالمية

الطريق التاريخي إلى الطريق المسدود: من الانفتاح إلى الركود

لا يمكن فهم الوضع الاقتصادي الحالي للصين إلا في ضوء التحولات الجذرية التي شهدتها خلال العقود الأربعة الماضية. فقد أرست الإصلاحات التي شهدتها البلاد في عهد دنغ شياو بينغ، منذ عام ١٩٧٨ فصاعدًا، أسس نموذج نمو موجه نحو التصدير، قائم على انخفاض تكاليف العمالة، واستثمارات ضخمة في البنية التحتية، وسياسة صناعية موجهة من الدولة. وقد مكّن هذا النموذج الصين من تحقيق نمو اقتصادي غير مسبوق، محولاً إياها من دولة نامية إلى قوة اقتصادية عالمية في غضون بضعة عقود.

شكلت مفاوضات الانضمام إلى منظمة التجارة العالمية عام 2001 نقطة تحول أخرى. فقد سرّعت عضوية الصين في منظمة التجارة العالمية اندماجها في سلاسل القيمة العالمية، وجعلتها ورشة عمل العالم. بين عامي 2000 و2024، نمت صادرات الصين من 249 مليار دولار أمريكي إلى 3.57 تريليون دولار أمريكي، بمعدل نمو سنوي متوسط ​​قدره 11.7%. وارتفعت حصة الصين من صادرات الصناعات التحويلية العالمية من 0.8% عام 1980 إلى 20% عام 2023.

كشفت الأزمة المالية العالمية عام 2008 لأول مرة عن هشاشة هذا النموذج. فعندما انهار الطلب الغربي، استجابت بكين بحزمة تحفيز ضخمة بلغت أربعة تريليونات يوان، استُثمرت بشكل رئيسي في البنية التحتية والعقارات. ورغم أن هذا البرنامج حال دون حدوث ركود اقتصادي، إلا أنه أرسى أسس المشاكل الهيكلية الراهنة: الاستثمار المفرط في قطاع العقارات، وتفاقم ديون الحكومات المحلية من خلال ما يُسمى بأدوات تمويل الحكومات المحلية، والطاقة الإنتاجية الفائضة المزمنة في الصناعات الثقيلة.

مثّلت مبادرة "صُنع في الصين 2025"، التي أُعلن عنها عام 2015، محاولةً لتغيير نموذج النمو نحو إنتاج ذي قيمة أعلى وتحقيق الاكتفاء الذاتي التكنولوجي. وكان الهدف المعلن هو تحقيق نسبة اكتفاء ذاتي بنسبة 70% في أشباه الموصلات بحلول عام 2025. ورغم عدم تحقيق هذه الأهداف الطموحة بالكامل، فقد أحرزت الصين تقدمًا ملحوظًا: فقد ارتفع معدل الاكتفاء الذاتي في أشباه الموصلات من 5% عام 2018 إلى ما يقارب 30% بحلول عام 2024.

خلّفت جائحة كوفيد-19 وسياسة "صفر كوفيد" الصارمة حتى نهاية عام 2022 آثارًا عميقة على الاقتصاد الصيني. فقد أثقلت عمليات الإغلاق المطولة كاهل الاستهلاك الخاص، وزادت ديون الحكومات المحلية نتيجةً لارتفاع النفقات وانخفاض الإيرادات، وأضرّت بشدة بثقة الأسر. وانخفض مؤشر ثقة المستهلك، الذي بلغ 104 نقاط في ديسمبر 2019، إلى أدنى مستوى تاريخي له عند 94 نقطة في أغسطس 2024.

مثّل تطبيق استراتيجية التداول المزدوج في عام 2020 تكيفًا استراتيجيًا للصين مع بيئة دولية أكثر عدائية. تهدف هذه الاستراتيجية إلى تقليل الاعتماد على الأسواق الخارجية، وتعزيز الطلب المحلي، وتحقيق الاكتفاء الذاتي التكنولوجي في القطاعات الرئيسية. وستُعطى الأولوية للتداول المحلي على التجارة الدولية، دون التخلي تمامًا عن التبادل العالمي.

أكدت الجلسة الكاملة الثالثة للجنة المركزية العشرين، المنعقدة في يوليو 2024، هذا التوجه الاستراتيجي، وأعلنت عن إصلاحات في النظام المالي والضريبي، وإعادة توزيع المسؤوليات بين الحكومات المركزية والمحلية. إلا أن الإجراءات المعلنة لم ترق إلى مستوى توقعات العديد من المحللين، الذين اعتبروا ضرورة إجراء إصلاحات هيكلية أوسع نطاقًا.

مناسب ل:

• الصين | معضلة بكين بين ازدهار الصادرات وركود السوق المحلية: الاعتماد الهيكلي على الصادرات كمصيدة للنمو

تشريح المشاكل: فقاعة العقارات، وجبال الديون، والإفراط في الإنتاج

إن الضعف الاقتصادي الحالي في الصين هو نتيجة للتفاعل بين عدة عوامل أساسية، والتي تشكل تفاعلاتها شبكة معقدة من الأسباب والنتائج.

أزمة العقارات كخطر نظامي

يشهد قطاع العقارات، الذي شكّل في السابق ما بين 25% و30% من الناتج الاقتصادي الصيني، تراجعًا حادًا. فمنذ ذروته في عام 2021، شهدت مبيعات العقارات تراجعًا حادًا: فمع توقعات بانخفاض حجم المبيعات إلى تسعة تريليونات يوان أو أقل في عام 2025، انخفض حجم السوق إلى النصف في أربع سنوات فقط، من 18.2 تريليون يوان في عام 2021. وانخفض الاستثمار في العقارات بنسبة 14.7% في الأشهر العشرة الأولى من عام 2025.

ارتفع مخزون المساكن المكتملة غير المباعة إلى 762 مليون متر مربع بحلول أغسطس 2025، مقارنةً بـ 753 مليون متر مربع في ديسمبر 2024. ويفرض هذا الفائض ضغطًا هبوطيًا على الأسعار، ويزيد من حالة الترقب والترقب لدى المشترين المحتملين. وتشهد أسعار العقارات الآن انخفاضًا للعام الرابع على التوالي، حيث تتوقع وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني انخفاضًا إضافيًا في أسعار السوق الأولية بنسبة تتراوح بين 15% و25%.

الأهم من ذلك، أن الأزمة كان لها تأثيرٌ مُغيِّرٌ للسلوكيات: إذ دأبت الأسر الصينية على استثمار جزءٍ كبيرٍ من أصولها في العقارات. ويُقوِّض الانخفاضُ المُستمرُّ في الأسعار ثقةَ المستهلكين ويُشجِّع على زيادة الادخار. وبلغ مُعَدَّلُ ادخار الأسر 24.5% في عام 2024، بعد أن بلغ ذروته عند 34.3% في عام 2022. وهذا الرقم أعلى بكثير من مستويات ما قبل الجائحة، ويعكسُ عزوفًا هيكليًا لدى المستهلكين.

مشكلة ديون الحكومات المحلية

تدهور الوضع المالي للحكومات المحلية الصينية بشكل حاد. وبحلول نهاية عام 2024، بلغ الدين الرسمي للحكومات المحلية 47.5 تريليون يوان، بينما يُقدر الدين المستتر من خلال أدوات تمويل الحكومات المحلية بنحو 60 تريليون يوان إضافية. ووفقًا لصندوق النقد الدولي، بلغ إجمالي الدين الحكومي، بما في ذلك الالتزامات المستترة، 124% من الناتج المحلي الإجمالي.

ينشأ هذا الدين من اختلال هيكلي بين مسؤوليات الإنفاق ومصادر الإيرادات. تتحمل الحكومات المحلية أكثر من 80% من الإنفاق العام، لكن إيراداتها الضريبية محدودة. وقد أدى انهيار إيرادات بيع الأراضي بسبب أزمة العقارات إلى اتساع فجوة التمويل هذه بشكل كبير. في نوفمبر 2024، وافق المجلس الوطني لنواب الشعب على حزمة إعادة هيكلة ديون بقيمة 10 تريليونات يوان تهدف إلى تخفيف الضغط المالي على الحكومات المحلية.

الطاقة الفائضة وحرب الأسعار

من العوامل الرئيسية الأخرى فائض الطاقة الإنتاجية المزمن في العديد من القطاعات الصناعية. ينخفض ​​معدل استغلال الطاقة الإنتاجية بانتظام إلى أقل من 75% في العديد من الصناعات. في قطاع السيارات الكهربائية وحده، تتجاوز الطاقة الإنتاجية الفائضة حجم السوق بما يتراوح بين خمسة وعشرة ملايين مركبة سنويًا. وفي قطاع الطاقة الكهروضوئية، تسببت الطاقة الإنتاجية الفائضة في خسائر تُقدر بنحو 40 مليار دولار أمريكي على امتداد سلسلة القيمة بحلول عام 2024.

تنتج هذه الطاقات الفائضة عن تفاعل الدعم الحكومي، والتنافس الإقليمي على أهداف النمو، وحماية الشركات المملوكة للدولة. تتنافس الحكومات المحلية بشدة على الاستثمار ونمو الناتج المحلي الإجمالي، مما يؤدي إلى مضاعفة الطاقات الإنتاجية. والنتيجة هي حروب أسعار شرسة تُضعف هوامش ربح الشركات وتُولّد ضغوطًا انكماشية.

قامت جولدمان ساكس بتحليل سبعة قطاعات، تشمل مكيفات الهواء، والألواح الشمسية، وبطاريات الليثيوم، والمركبات الكهربائية، وأشباه موصلات الطاقة، والصلب، وآلات البناء. في خمسة من هذه القطاعات، تتجاوز الطاقة الإنتاجية الصينية إجمالي الطلب العالمي.

الاتجاهات الانكماشية

من المتوقع أن تشهد الصين انخفاضًا في الأسعار للعام الثالث على التوالي في عام 2025. ويظل مؤشر أسعار المنتجين سلبيًا باستمرار، بينما يبقى مؤشر أسعار المستهلك قريبًا من الصفر. ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن يبلغ معدل تضخم أسعار المستهلك صفرًا في المائة في عام 2025، بانخفاض عن 0.2% في العام السابق.

يُنشئ هذا الانكماش حلقةً مفرغة: فانخفاض الأسعار يرفع مستويات الدين الحقيقي، ويُقلص أرباح الشركات، ويُشجع على ضبط الاستهلاك تحسبًا لمزيد من انخفاض الأسعار. كما يُصعّب الانكماش إدارة عبء الدين، إذ يتخلف نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي بشكل كبير عن أهداف النمو الحقيقي الرسمية.

توترات سوق العمل

يُظهر سوق العمل مؤشراتٍ مُقلقة، لا سيما بين الشباب. فقد بلغ معدل بطالة الشباب (الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و24 عامًا، باستثناء الطلاب) مستوى قياسيًا بلغ 18.9% في أغسطس 2025، وذلك وفقًا للمنهجية الجديدة المُطبقة منذ ديسمبر 2023. وفي عام 2025، دخل 12.22 مليون خريج جامعي سوق العمل، بزيادة قدرها 430 ألف خريج عن العام السابق.

في الوقت نفسه، انخفضت إعلانات الوظائف لخريجي الجامعات بنسبة 22% في النصف الأول من عام 2025، بينما ارتفع عدد الباحثين عن عمل بنسبة 8%. يعكس هذا الخلل الهيكلي بين العرض من العمالة الماهرة والطلب على الوظائف الإدارية انسحاب أصحاب العمل الرئيسيين سابقًا في قطاعات التكنولوجيا والعقارات والتدريس الخصوصي.

مناسب ل:

• الصين وأزمة الاستثمار المفرط المنهجي: رأسمالية الدولة كمُعجِّل للنمو وفخ هيكلي

التحقق من الحقائق: ما تكشفه المؤشرات الاقتصادية الحالية حقًا

ترسم البيانات الاقتصادية الحالية صورة متباينة لاقتصاد يعاني من ضغوط، لكنه لم يدخل بعد في أزمة حادة.

نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.8% في الربع الثالث من عام 2025 مقارنةً بالعام السابق، وهو تباطؤ عن نسبة 5.2% المسجلة في الربع الثاني. وتستهدف الحكومة نموًا بنحو 5% لعام 2025 بأكمله، وهو ما يُعد طموحًا بالنظر إلى التحديات المتعددة التي تواجه الاقتصاد. وقد انتهى عام 2024 بنمو قدره 5.0%، محققًا بذلك الهدف الرسمي، وكان الربع الرابع قويًا بشكل خاص عند 5.4%.

تشير مؤشرات مديري المشتريات إلى استمرار ضعف قطاع التصنيع. بلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الرسمي الصادر عن المكتب الوطني للإحصاء 49.2 نقطة في نوفمبر 2025، مسجلاً بذلك الشهر الثامن على التوالي دون عتبة التوسع البالغة 50 نقطة. وانخفض مؤشر مديري المشتريات الخاص من RatingDog بشكل غير متوقع إلى 49.9 نقطة، بعد أن توقع المحللون 50.5 نقطة.

يُلفت انهيار قطاع الخدمات الانتباه بشكل خاص. فقد انخفض مؤشر مديري المشتريات الرسمي للقطاع غير الصناعي إلى 49.5 نقطة من 50.1 نقطة في أكتوبر، وهو أول انكماش له منذ ديسمبر 2022. ويُثير هذا التطور قلقًا بالغًا، إذ يُتوقع أن يُعوّض قطاع الخدمات ضعف القطاع الصناعي ويُحفّز نمو الاستهلاك.

نمت مبيعات التجزئة بنسبة 2.9% فقط على أساس سنوي في أكتوبر 2025، مسجلةً بذلك انخفاضًا للشهر الخامس على التوالي. وهذا أقل بكثير من المستوى المطلوب لتحقيق انتعاش كبير في الطلب المحلي. وأثبت الإنتاج الصناعي قوة أكبر، حيث ارتفع بنسبة 4.9% في أكتوبر، لكنه جاء أقل من التوقعات البالغة 5.0% و6.5% المسجلة في سبتمبر.

تتعرض التجارة الخارجية لضغوط متزايدة. فقد انخفضت صادرات الصين بشكل غير متوقع بنسبة 1.1% على أساس سنوي في أكتوبر 2025، وهو أول انخفاض لها منذ ما يقرب من عامين. ويبدو أن آثار تقديم موعد الصادرات تحسبًا لزيادة الرسوم الجمركية الأمريكية آخذة في التضاؤل. ومع ذلك، لا تزال التجارة الخارجية ركيزة أساسية: ففي عام 2024، بلغت قيمة صادرات الصين 3.57 تريليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 5.8%.

يُظهر نشاط الاستثمار صورةً متباينة. فبينما نما إجمالي الاستثمار في الأصول الملموسة نموًا معتدلًا، انخفض الاستثمار العقاري بنسبة 13.9%. ولم يزدد الاستثمار الخاص خارج قطاع العقارات سوى 2.1%، مما يُشير إلى ضعف الثقة في القطاع الخاص.

على صعيد التمويل، تتخذ الحكومة نهجًا فعّالاً. فقد ارتفع العجز المالي إلى مستوى قياسي جديد يبلغ 4% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2025، مع اقتراض مُخطط له بقيمة 11.86 تريليون يوان. وتضاعف برنامج تحفيز إنفاق المستهلكين لاستبدال الأجهزة القديمة ليصل إلى 300 مليار يوان. وخفف البنك المركزي سياسته النقدية، مع توقعات بخفض أسعار الفائدة بما يصل إلى 40 نقطة أساس.

لا يزال تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر مصدر قلق. ففي الأشهر العشرة الأولى من عام 2025، انخفض التدفق الفعلي للاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة 10.3% ليصل إلى 621.93 مليار يوان. في الوقت نفسه، ارتفع عدد الشركات حديثة التأسيس الممولة من الخارج بنسبة 14.7%، مما يشير إلى استمرار الاهتمام الاستراتيجي بالقطاع مع وجود إحجام عن الاستثمار.

التركيز على الصناعة: B2B، والرقمنة (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع المعزز)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة والصناعة

المزيد عنها هنا:

• مركز إكسبيرت للأعمال

مركز موضوعي يضم رؤى وخبرات:

• منصة المعرفة حول الاقتصاد العالمي والإقليمي والابتكار والاتجاهات الخاصة بالصناعة
• مجموعة من التحليلات والاندفاعات والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا
• مكان للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
• مركز موضوعي للشركات التي ترغب في التعرف على الأسواق والرقمنة وابتكارات الصناعة

السياق الدولي: الدروس المستفادة من فيتنام وألمانيا

وتسلط المقارنة مع الاقتصادات الأخرى الضوء على تفاصيل الوضع الصيني والمسارات التنموية البديلة المحتملة.

فيتنام: الارتقاء إلى موقع تصنيع بديل

على مدار العقد الماضي، رسخت فيتنام مكانتها كواحدة من أبرز المستفيدين من التحول العالمي في سلسلة التوريد. وحققت البلاد نموًا اقتصاديًا بنسبة 7.09% في عام 2024، متجاوزةً بذلك هدف الحكومة البالغ 6.5% وتوقعات المحللين. وارتفعت الصادرات بنسبة 14% لتصل إلى 405 مليارات دولار أمريكي، مدفوعةً بقطاعات الإلكترونيات والهواتف الذكية والملابس.

هناك عدة عوامل تُفسر نجاح فيتنام. أولًا، استفادت البلاد من تنويع سلاسل التوريد العالمية بعيدًا عن الصين. فقد نقلت شركات مثل سامسونج وفوكسكون وآبل قدرات إنتاجية كبيرة إلى فيتنام. واستثمرت سامسونج وحدها 18 مليار دولار أمريكي في فيتنام. ثانيًا، تُتيح اتفاقيات التجارة الحرة، مثل اتفاقية الشراكة عبر المحيط الهادئ والشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة (CPTPP) واتفاقية الشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة (RCEP) واتفاقية الاتحاد الأوروبي وفيتنام، وصولًا معفيًا من الرسوم الجمركية إلى الأسواق الرئيسية. ثالثًا، تجمع فيتنام بين تكاليف العمالة التنافسية وقوة عاملة شابة ومتنامية.

يُعد التنوع الصناعي في فيتنام ملحوظًا: فبينما لا تزال القطاعات التقليدية، مثل المنسوجات والأحذية، قوية، إلا أن التركيز يتحول بشكل متزايد نحو الصناعات عالية التقنية. وبحلول عام 2025، من المتوقع أن تُمثل فيتنام 4% من صادرات الإلكترونيات العالمية، مقارنةً بـ 1% فقط في عام 2010. وقد صنّفت شركة أليانز للأبحاث فيتنام كثاني أكثر مراكز التجارة الواعدة من الجيل القادم، بعد الإمارات العربية المتحدة فقط.

مع ذلك، ليست فيتنام بمنأى عن مخاطر الصراع التجاري الأمريكي الصيني. فبصفتها موقعًا رئيسيًا للتصنيع الخارجي الصيني، قد تصبح فيتنام نفسها هدفًا للرسوم الجمركية إذا شكت واشنطن في تحايلها على الحواجز التجارية. علاوة على ذلك، قد يؤدي التدفق المتزايد للصادرات الصينية إلى إزاحة الصناعات المحلية: فقد ارتفعت صادرات الصين إلى رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) بنسبة 12% أخرى في عام 2024.

ألمانيا: الركود الصناعي والتحديات الهيكلية

تُقدم ألمانيا تناقضًا صارخًا كدولة صناعية راسخة في ظل ركود اقتصادي طويل الأمد. انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي HCOB إلى 48.4 نقطة في نوفمبر 2025، وهو أكبر انخفاض له في ستة أشهر. ويعاني قطاع التصنيع من تحديات هيكلية منذ سنوات، بما في ذلك ارتفاع تكاليف الطاقة، والعقبات البيروقراطية، وبطء التحول الرقمي.

يمكن ملاحظة أوجه التشابه مع الصين في الركود الصناعي والاعتماد على التصنيع. ومع ذلك، توجد اختلافات في الأسباب الكامنة: فبينما تعاني الصين من فائض الطاقة الإنتاجية وضعف الطلب المحلي، تُكافح ألمانيا ارتفاع تكاليف الإنتاج والتغير الهيكلي في صناعة السيارات. ويشترك البلدان في مواجهة تحدي التغير الديموغرافي، وإن كان التحول الديموغرافي في الصين أكثر حدة.

تُبرز تجربة ألمانيا مخاطر الاعتماد المفرط على التصنيع. فبينما تُعدّ حصة القطاع الصناعي في الناتج المحلي الإجمالي الألماني أقل من حصة الصين، فإن اعتمادها على الصادرات مرتفعٌ بالمثل. ويُظهر الاقتصاد الألماني كيف أن حتى الدول الصناعية المتقدمة للغاية قد تُعاني من فترات طويلة من الضعف الصناعي إذا لم تُجرَ تعديلات هيكلية.

أوجه التشابه والاختلاف

تُسلّط المقارنتان الضوء على التحديات الرئيسية التي تواجه الدول الصناعية الموجهة نحو التصدير. تُبيّن فيتنام أن النجاح ممكن من خلال هياكل ديموغرافية مواتية، واتفاقيات تجارية استراتيجية، وأسواق مفتوحة للاستثمار الأجنبي، بينما تُبيّن ألمانيا أن حتى الدول الصناعية العريقة مُعرّضة للتغيرات الهيكلية والصدمات الخارجية. ويتسم وضع الصين بالتميز، إذ تواجه في الوقت نفسه حجم وتعقيد قوة اقتصادية راسخة، وتحديات التحول الهيكلي التي تواجهها دولة نامية.

مناسب ل:

• اقتصاد الصين في الأزمة؟ التحديات الهيكلية لأمة النمو

الخلافات والمخاطر: شكوك البيانات، ومناقشات التحفيز، والتوترات الجيوسياسية

يشكل الوضع الاقتصادي الحالي في الصين موضوع مناقشات علمية وسياسية مكثفة، تكشف عن تقييمات متباينة ووجهات نظر مثيرة للجدل.

المناقشة حول النمو الحقيقي

تُعدّ موثوقية الإحصاءات الرسمية نقطة خلاف أساسية. تُقدّر مجموعة روديوم نمو الناتج المحلي الإجمالي الفعلي للصين في عام 2024 بنسبة تتراوح بين 2.4% و2.8% فقط، وهو أقل بكثير من النسبة الرسمية البالغة 5%. ويدعم هذا التقييم المُتشكك التباين بين نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي والحقيقي، بالإضافة إلى استمرار انخفاض مؤشرات الأسعار. ويُشير النقاد إلى أن الصين قد أخفقت بشكل كبير في تحقيق هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في السنوات الأخيرة: 4.6% مُقارنةً بهدف 6.9% في عام 2023.

من ناحية أخرى، تُجادل الجهات الرسمية وبعض المحللين بأنه على الرغم من كل التحديات، لا تزال الصين من أسرع الدول نموًا في العالم، وأن التعديلات الهيكلية ترتبط بالضرورة بتباطؤ مؤقت في النمو. ولعل الحقيقة تكمن في مكان ما بين هذين النقيضين، حيث تترك الاختلافات المنهجية في قياس النمو مجالًا واسعًا للتفسير.

معضلة سياسة التحفيز

يُثير سؤال ما إذا كان ينبغي على الحكومة تحفيز الاقتصاد، وبأي قوة، جدلاً بين الخبراء. يُجادل مؤيدو التدابير الأكثر جرأةً بضرورة تحفيز الطلب بشكل كبير لكسر حلقة الانكماش ودعم النمو. وتُقدّر مجموعة سيتي جروب أن الحكومة الصينية ستحتاج إلى استثمار 20 تريليون يوان (حوالي 2.7 تريليون دولار أمريكي) على مدى خمس سنوات لمعالجة اختلال التوازن بين العرض والطلب بفعالية.

مع ذلك، يُحذّر المنتقدون من مخاطر تفاقم الديون. فقد بلغ إجمالي ديون القطاع غير المالي 312% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2024، مما يجعل الصين واحدة من أكثر الدول مديونية. وقد يُفاقم المزيد من التحفيز من خلال الاستثمار المشاكل الهيكلية بدلًا من حلها، وذلك بترسيخ فائض الطاقة الإنتاجية وتفاقم أزمة الديون.

تُبدي الحكومة المركزية تحفظًا تجاه برامج التحويلات الضخمة للأسر، وهو ما يُفسره الاقتصاديون على أنه مؤشر على تفضيلات أيديولوجية. ويبدو أن بكين تُواصل التركيز على الاستثمار ونمو الإنتاج بدلًا من تشجيع الاستهلاك مباشرةً.

المخاطر الجيوسياسية وفك الارتباط

يُشكّل الصراع التجاري مع الولايات المتحدة خطرًا وجوديًا على نموذج النمو الصيني. إذ يتجاوز العبء الجمركي التراكمي على الصادرات الصينية إلى الولايات المتحدة الآن 100%. هذا ليس مجرد نزاع تجاري، بل هو جزء من تنافس استراتيجي أوسع يشمل الفصل التكنولوجي، وقيود الاستثمار، وضوابط التصدير.

يتمثل رد الصين على هذا التحدي في تنويع أسواق صادراتها. فقد انخفضت حصة الصادرات إلى الولايات المتحدة من 19.18% عام 2018 إلى 14.7% عام 2024. وتفوقت رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) على الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي كأكبر سوق لصادرات الصين. ومع ذلك، فإن لهذه الاستراتيجية حدودها: فدول الآسيان نفسها تزيد من إجراءات الحماية ضد فائض الطاقة الإنتاجية الصينية، كما فرض الاتحاد الأوروبي رسومًا جمركية على السيارات الكهربائية الصينية.

الآثار الاجتماعية

للتحديات الاقتصادية عواقب اجتماعية وخيمة. يُشير معدل البطالة القياسي بين الشباب، والبالغ 18.9% في أغسطس 2025، إلى مشاكل هيكلية عميقة. وقد يُسفر التفاوت بين مؤهلات خريجي الجامعات والوظائف المتاحة عن عواقب بعيدة المدى على الإنتاجية والتماسك الاجتماعي.

لا تزال ثقة المستهلك قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية. بلغ مؤشر ثقة المستهلك 89.6 نقطة في سبتمبر 2025، وهو أقل بكثير من مستويات ما قبل الجائحة التي تجاوزت 100. يعكس تزايد ميل الأسر إلى الادخار حالة من عدم اليقين العميق بشأن المستقبل الاقتصادي وشبكة الأمان الاجتماعي.

مناسب ل:

• أزمة الصين | قطاع العقارات الصيني في حالة سقوط حر: نقطة ضعف الاقتصاد العالمي التي لم تُقدَّر حق قدرها

السيناريوهات المستقبلية: بين الاستقرار والركود والأزمة المحتملة

إن التطور المستقبلي للاقتصاد الصيني يعتمد على العديد من العوامل، والتي تسمح بسيناريوهات مختلفة.

السيناريو 1: الاستقرار التدريجي

في السيناريو الأكثر تفاؤلاً، تنجح الحكومة في تحقيق استقرار الاقتصاد من خلال مزيج من إجراءات التحفيز المُستهدفة، والإصلاحات الهيكلية، وتخفيف التوترات التجارية. وتستقر أسعار العقارات، وتتعافى ثقة المستهلك تدريجيًا، وتُظهر استراتيجية التداول المزدوج نجاحًا أوليًا في شكل طلب محلي أقوى.

في هذا السيناريو، سيستقر نمو الناتج المحلي الإجمالي في نطاق 4.0% إلى 4.5%، وهو ما يتوافق مع توقعات صندوق النقد الدولي للنمو المحتمل. ستنحسر الاتجاهات الانكماشية مع عودة التوازن بين العرض والطلب. وستنخفض بطالة الشباب، وإن كان ذلك ببطء.

إن احتمال حدوث هذا السيناريو يعتمد إلى حد كبير على القرارات السياسية، وخاصة مدى استعداد بكين لتقديم تحويلات كبيرة للأسر والمضي قدماً بالإصلاحات البنيوية في النظام المالي والاجتماعي.

السيناريو الثاني: الركود المطول

وفي السيناريو المتوسط، يظل الاقتصاد الصيني في مرحلة من النمو البطيء مع اتجاهات انكماشية مستمرة، على غرار تجربة اليابان بعد عام 1990. وتظل الإصلاحات الهيكلية غير كافية، ولا يتعافى الطلب المحلي إلا ببطء شديد، وتستمر الأعباء الخارجية الناجمة عن الصراعات التجارية.

في هذا السيناريو، قد ينخفض ​​نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى ما بين 3% و4%، مع استمرار انخفاض معدلات التضخم أو بقائها سلبية. وستتفاقم مشكلة الدين مع تأخر النمو الاسمي عن سداد الدين. وقد يتزايد الاستياء الاجتماعي، لا سيما بين الخريجين الشباب.

السيناريو الثالث: تصعيد الأزمة

في السيناريو الأكثر تشاؤمًا، تتفاقم المشاكل الهيكلية لتتحول إلى أزمة مالية شاملة. قد يؤدي انهيار قطاع المصارف الموازية أو أدوات تمويل الحكومات المحلية إلى مخاطر نظامية. كما قد يؤدي التصعيد الحاد للصراع التجاري مع الولايات المتحدة إلى انخفاض حاد في الصادرات وفقدان أعداد هائلة من الوظائف.

في هذا السيناريو، من المحتمل حدوث انخفاض في الناتج المحلي الإجمالي أو حتى ركود، مصحوبًا بانخفاضات حادة في قيمة العملات وهروب رؤوس الأموال. يُعتبر هذا السيناريو مستبعدًا حاليًا نظرًا للموارد والأدوات الهائلة المتاحة للحكومة الصينية، ولكن لا ينبغي استبعاده تمامًا.

الاضطرابات المحتملة

قد تؤثر عدة عوامل بشكل غير متوقع على التطورات. فالتصعيد التكنولوجي للصراع مع الولايات المتحدة، على سبيل المثال من خلال تشديد ضوابط تصدير أشباه الموصلات، قد يؤثر بشدة على قطاع التكنولوجيا المتقدمة في الصين. من ناحية أخرى، قد تؤدي الإنجازات الصينية في تصنيع أشباه الموصلات إلى تقليل الاعتماد على التكنولوجيا الغربية بسرعة أكبر من المتوقع.

قد يكون لقرارات سياسات المناخ أيضًا تأثيرٌ مُزعزع. قد يُثبت هيمنة الصين في مجال الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية أنها ميزة استراتيجية إذا ازداد الطلب العالمي على هذه التقنيات. في الوقت نفسه، قد تُقيّد النزاعات التجارية المُشتدّة الوصول إلى الأسواق، لا سيما في هذه القطاعات.

ستحدّ الاتجاهات الديموغرافية من إمكانات النمو على المدى الطويل. ويتطلب انكماش عدد السكان في سن العمل وتسارع شيخوخة المجتمع إجراء تعديلات جذرية على النموذج الاقتصادي، بغض النظر عن التقلبات الاقتصادية قصيرة الأجل.

الإجراءات المطلوبة والعواقب على الاقتصاد العالمي

يُمثل الضعف المتزامن لقطاعي الصناعة والخدمات في الصين نقطة تحول، مما يثير تساؤلات جوهرية حول نموذج النمو المستقبلي لثاني أكبر اقتصاد في العالم. يكشف التحليل عن شبكة معقدة من التحديات المترابطة: أزمة إسكان حادة تُضعف ثروات الأسر وثقتها؛ وديون الحكومات المحلية تُقيد الحيز المالي؛ والطاقة الإنتاجية الفائضة المزمنة التي تُولد ضغوطًا انكماشية؛ وبيئة دولية متزايدة الحمائية والعدائية.

يتمثل التشخيص الأساسي في أن نموذج النمو الصيني الموجه نحو التصدير والمدفوع بالاستثمار قد بلغ حدوده القصوى. وتُستنزف احتياطيات الإنتاجية الناتجة عن التحضر والتصنيع، بينما يتحول العائد الديموغرافي إلى عبء ديموغرافي. ولا يتقدم التحول إلى نموذج أكثر توجهًا نحو الاستهلاك، والذي دأبت الحكومة على الترويج له لسنوات، إلا ببطء. فنسبة الاستهلاك الخاص في الناتج المحلي الإجمالي، التي تبلغ حوالي 40%، لا تزال أقل بكثير من النسب الغربية التي تتراوح بين 60% و70%.

بالنسبة لصانعي السياسات في الصين، يُمثل هذا الأمر ضرورةً واضحةً للعمل. أولاً، يتطلب استقرار قطاع العقارات إجراءاتٍ حاسمة، ربما تشمل عمليات شراء حكومية واسعة النطاق للعقارات الفائضة. ثانياً، يجب معالجة الخلل المالي بين الحكومة المركزية والحكومات المحلية بشكلٍ جذري، ويفضل من خلال إصلاح نظام توزيع الضرائب. ثالثاً، هناك حاجةٌ إلى استثمارٍ كبيرٍ في شبكة الأمان الاجتماعي للحد من زيادة مدخرات الأسر وتحفيز الاستهلاك.

بالنسبة للشركات العالمية، يستلزم هذا الوضع إعادة تقييم الصين كسوق مبيعات وموقع إنتاج. فضعف الطلب المحلي يحدّ من فرص النمو في قطاع السلع الاستهلاكية، بينما تزيد حالة عدم اليقين التنظيمي والتوترات الجيوسياسية من مخاطر الاستثمار. في الوقت نفسه، لا تزال الصين عنصرًا لا غنى عنه في العديد من القطاعات بفضل حجم سوقها وبنيتها التحتية وسلاسل التوريد المتكاملة. لذا، يُنصح باتباع استراتيجية استثمارات انتقائية مع بدائل إقليمية متنوعة.

بالنسبة للمستثمرين العالميين، يُشير هذا التطور إلى تزايد الحذر بشأن الاستثمار في الصين في قطاعات العقارات، وتمويل الحكومات المحلية، والقطاعات المرتبطة بالاستهلاك. مع ذلك، ثمة فرصٌ سانحة في قطاعات التكنولوجيا المتقدمة، حيث تُحرز الصين تقدمًا ملحوظًا رغم العقبات الخارجية، وكذلك في القطاعات التي تستفيد من الدعم الحكومي، مثل الطاقة المتجددة والتنقل الكهربائي.

تتجاوز الأهمية طويلة المدى للتطورات الحالية المؤشرات الاقتصادية بكثير. تقف الصين عند مفترق طرق تاريخي: إذا نجحت في الانتقال إلى نموذج نمو أكثر استدامةً قائم على الاستهلاك، فقد تواصل صعودها، وربما تصبح أكبر اقتصاد في العالم خلال العقود المقبلة. أما إذا فشل هذا التحول، فإن فترة ركود طويلة تلوح في الأفق، مع عواقب اجتماعية وسياسية لا يمكن التنبؤ بها.

تُعدّ بيانات نوفمبر، التي تُظهر انكماشًا متزامنًا في قطاعي التصنيع والخدمات لأول مرة منذ ثلاث سنوات، بمثابة إشارة تحذير، ولكنها ليست أزمةً بعد. فهي تُؤكد على ضرورة الإصلاحات الهيكلية وحدود الإجراءات النقدية أو المالية البحتة. ستكشف الأرباع القادمة ما إذا كانت بكين مستعدة لاتخاذ القرارات الضرورية، وإن كانت صعبة سياسيًا، أم أنها ستواصل نهجها المُتخبط. سيُراقب المجتمع الدولي الوضع عن كثب، لأن مستقبل الصين الاقتصادي هو أيضًا مستقبل النظام الاقتصادي العالمي.

☑️ لغة العمل لدينا هي الإنجليزية أو الألمانية

☑️ جديد: المراسلات بلغتك الوطنية!

 

سأكون سعيدًا بخدمتك وفريقي كمستشار شخصي.

يمكنك الاتصال بي عن طريق ملء نموذج الاتصال أو ببساطة اتصل بي على +49 89 89 674 804 (ميونخ) . عنوان بريدي الإلكتروني هو: ولفنشتاين ∂ xpert.digital

إنني أتطلع إلى مشروعنا المشترك.

 

 

☑️ دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة في الإستراتيجية والاستشارات والتخطيط والتنفيذ

☑️ إنشاء أو إعادة تنظيم الإستراتيجية الرقمية والرقمنة

☑️ توسيع عمليات البيع الدولية وتحسينها

☑️ منصات التداول العالمية والرقمية B2B

☑️ رائدة تطوير الأعمال / التسويق / العلاقات العامة / المعارض التجارية

تتمتع Xpert.Digital بمعرفة متعمقة بمختلف الصناعات. يتيح لنا ذلك تطوير استراتيجيات مصممة خصيصًا لتناسب متطلبات وتحديات قطاع السوق المحدد لديك. ومن خلال التحليل المستمر لاتجاهات السوق ومتابعة تطورات الصناعة، يمكننا التصرف ببصيرة وتقديم حلول مبتكرة. ومن خلال الجمع بين الخبرة والمعرفة، فإننا نولد قيمة مضافة ونمنح عملائنا ميزة تنافسية حاسمة.

المزيد عنها هنا:

• استخدم خبرة Xpert.Digital 5x في حزمة واحدة - بدءًا من 500 يورو شهريًا فقط