إن النصائح المالية التي تقدمها خوارزمية المستشار الآلي غير شائعة إلى حد ما

برمجيات التكنولوجيا المالية، وتحليلات الأعمال والأسواق الرقمية العالمية الحديثة، وتطبيقات التداول الإلكتروني للأسهم والمساعدة في الاستثمار، وتصميم مفهوم المستشار الآلي – الصورة: جوزيف باغوتا | Shutterstock.com

المستشارون الآليون نوع من المستشارين الماليين الرقميين الذين يقدمون استشارات مالية أو خدمات إدارة استثمارية بتدخل بشري محدود أو معدوم. يقدمون استشارات مالية رقمية بناءً على قواعد أو خوارزميات رياضية. تُطوّر هذه الخوارزميات من قِبل مستشارين ماليين ومديري استثمار وعلماء بيانات، ويُبرمجها المبرمجون. تُنفّذ هذه الخوارزميات بواسطة البرنامج، ولا تتطلب وجود مستشار بشري لتقديم المشورة المالية للعميل.

يستخدم البرنامج خوارزمياته لتخصيص وإدارة وتحسين أصول العملاء تلقائيًا، سواء للاستثمارات قصيرة الأجل أو طويلة الأجل. تُصنّف برامج الاستشارات الآلية وفقًا لدرجة التخصيص، والسرية، والمشاركة، والتفاعل البشري.

يوجد أكثر من 100 خدمة استشارية آلية. تُعتبر الاستشارات الآلية في إدارة الثروات نقلة نوعية في هذا المجال، إذ تُقدم لشريحة أوسع من العملاء بتكلفة أقل من الاستشارات البشرية التقليدية. عادةً ما تُوزّع هذه الخدمات أصول العميل بناءً على تفضيلاته للمخاطر والعائد المستهدف. ورغم قدرتها على استثمار أصول العملاء في العديد من المنتجات الاستثمارية كالأسهم والسندات والعقود الآجلة والسلع والعقارات، إلا أن معظم الاستثمارات تتم في محافظ صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). يُمكن للعملاء الاختيار بين عروض تعتمد على تقنيات التوزيع السلبي للأصول أو أساليب إدارة الثروات النشطة.

على الرغم من أن المستشارين الآليين هم الأكثر انتشارًا في الولايات المتحدة، إلا أنهم موجودون أيضًا في أوروبا وأستراليا والهند وكندا وآسيا. ظهرت أولى هذه المستشارين عام 2008 خلال الأزمة المالية. وفي عام 2010، أطلق رجل الأعمال جون شتاين، البالغ من العمر 30 عامًا، شركة "بيترمنت"، وسرعان ما اكتسبت هذه المستشارين شعبية واسعة. استُخدمت المستشارون الآليون الأوائل كواجهة إلكترونية للمديرين الماليين لإدارة أصول عملائهم وموازنتها. لم تكن تقنية المستشارين الآليين جديدة على هذا المجال، إذ كان هذا النوع من البرامج يُستخدم من قِبل المستشارين والمديرين الماليين منذ أوائل الألفية الثانية. ومع ذلك، شهد عام 2008 أول مرة تُتاح فيها هذه التقنية لعامة الناس، الذين كانوا في أمسّ الحاجة إلى إدارة ثرواتهم بأنفسهم. بحلول نهاية عام 2015، كان المستشارون الآليون من حوالي 100 شركة حول العالم يديرون أصول عملاء بقيمة 60 مليار دولار، وتوقعت التقديرات أن يصل هذا الرقم إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2020. وفي يونيو 2016، أعلن المستشار الآلي Wealthfront عن شراكة مع وزارة الخزانة بولاية نيفادا لتقديم خطة ادخار جامعي 529.

في عام ٢٠١٥، أطلقت شركة ٨ سيكيوريتيز، ومقرها هونغ كونغ، إحدى أوائل منصات الاستشارات الآلية في آسيا، وتحديدًا في اليابان، تبعتها في عام ٢٠١٦ شركة موني ديزاين تحت العلامتين التجاريتين THEO وWealthNavi. وفي عام ٢٠١٧، حصلت شركة ستاش أواي، ومقرها سنغافورة، على ترخيص خدمات أسواق رأس المال من سلطة النقد في سنغافورة. وفي مايو ٢٠٢٠، حصلت شركة ويبول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإطلاق منصة استشارات آلية.

يمكن تعريف المستشار الآلي بأنه "خدمة لإدارة الثروات ذاتية الإدارة، تقدم نصائح استثمارية آلية بتكلفة منخفضة وحد أدنى منخفض للاستثمار، باستخدام خوارزميات إدارة المحافظ". وتتضمن بعض المستشارين الآليين درجة من التدخل والإشراف البشري. ويُشار إلى الاستشارات الآلية أيضاً بالاستشارات الرقمية.

قانونياً، ينطبق مصطلح "المستشار المالي" على أي مؤسسة تقدم المشورة بشأن الأوراق المالية. مع ذلك، تقتصر معظم خدمات المستشارين الآليين على إدارة المحافظ الاستثمارية (أي توزيع الاستثمارات على فئات الأصول المختلفة) دون التطرق إلى مواضيع مثل التخطيط العقاري والتقاعدي وإدارة التدفقات النقدية، والتي تندرج أيضاً ضمن نطاق التخطيط المالي.

ومن الأسماء الأخرى لهذه الشركات المتخصصة في التكنولوجيا المالية "مستشار الاستثمار الآلي" و"إدارة الاستثمار الآلية" و"مستشار الاستثمار عبر الإنترنت" و"مستشار الاستثمار الرقمي".

لا تختلف الأدوات التي يستخدمها المستشارون الآليون لإدارة محافظ العملاء كثيرًا عن برامج إدارة المحافظ المستخدمة على نطاق واسع في هذا القطاع. ويكمن الاختلاف الرئيسي في قناة التوزيع. فقبل وقت قريب، كانت إدارة المحافظ تُدار بشكل شبه حصري من قِبل مستشارين بشريين وتُباع كجزء من باقة خدمات أخرى. أما الآن، فيُمكن للمستهلكين الوصول مباشرةً إلى أدوات إدارة المحافظ، تمامًا كما أتاح لهم ظهور الإنترنت الوصول إلى شركات الوساطة المالية مثل تشارلز شواب وخدمات تداول الأسهم. ويتجه المستشارون الآليون نحو مجالات أعمال جديدة، مثل قرارات الادخار للمستهلكين الأفراد والتخطيط للتقاعد وتكوين الثروة.

عادةً ما تكون المحافظ الاستثمارية التي يقدمها المستشارون الآليون عبارة عن صناديق متداولة في البورصة (ETFs). ومع ذلك، يقدم البعض أيضاً محافظ أسهم خالصة.

نظراً لتكاليف اكتساب العملاء وضيق الوقت الذي يواجهه المستشارون الماليون التقليديون، يعاني العديد من المستثمرين من الطبقة المتوسطة في الولايات المتحدة من نقص في الاستشارات المالية أو عدم قدرتهم على الوصول إلى خدمات إدارة المحافظ الاستثمارية بسبب متطلبات الحد الأدنى للأصول القابلة للاستثمار. يبلغ الحد الأدنى للاستثمار لدى المخطط المالي العادي 50,000 دولار أمريكي، بينما يبدأ الحد الأدنى للاستثمار لدى المستشارين الآليين في الولايات المتحدة من 500 دولار أمريكي، وفي المملكة المتحدة من جنيه إسترليني واحد. إضافةً إلى انخفاض الحد الأدنى للأصول القابلة للاستثمار مقارنةً بالمستشارين البشريين التقليديين، يتقاضى المستشارون الآليون رسوماً تتراوح بين 0.2% و1.0% من الأصول المُدارة، في حين يتقاضى المخططون الماليون التقليديون رسوماً متوسطة تبلغ 1.35% من الأصول المُدارة، وذلك وفقاً لدراسة استقصائية أجرتها AdvisoryHQ News.

يمكن تقسيم تكاليف المستشارين الآليين في ألمانيا إلى تكاليف إدارة الأصول، أي الخدمة الآلية الفعلية، و- في حالة المستشارين الآليين القائمين على الصناديق - التكاليف الجارية للصناديق.

بحسب دراسة أجرتها مؤسسة Stiftung Warentest في أغسطس 2018، تبلغ التكاليف الإجمالية للمستثمر النموذجي حوالي 0.6% من قيمة الاستثمار سنويًا مع أرخص مزودي الخدمة. أما أغلى مستشار آلي في الدراسة، فتبلغ تكلفته 1.87% سنويًا. وبالمقارنة، تبلغ تكلفة الصناديق المختلطة المتوازنة 1.92% سنويًا في المتوسط، وفقًا لمؤسسة Stiftung Warentest. وتتراوح تكلفة خدمة المستشار الآلي وحدها بين 0.39% و1.2% من قيمة الاستثمار سنويًا، وتشمل عادةً رسوم الحفظ وإعادة توازن المحفظة.

تعتمد تكاليف الصناديق الجارية بشكل أساسي على نوع الصناديق التي يستخدمها المستشارون الآليون للاستثمار. وتُعد صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) أرخص بكثير من الصناديق المُدارة بنشاط.

في الولايات المتحدة، يجب أن يكون المستشارون الآليون مستشارين استثماريين مسجلين يخضعون لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات؛ أما في المملكة المتحدة، فيخضعون لتنظيم هيئة السلوك المالي.

في أستراليا، يدير المستشارون الآليون أموال العملاء من خلال هيكل الحساب التقديري المُدار (MDA).

في ألمانيا، يُفرّق بين وسطاء الاستثمار المالي ومديري الأصول. تعمل معظم منصات الاستشارات الآلية كوسطاء استثمار مالي وفقًا للمادة 34f من قانون تنظيم التجارة الألماني (GewO). ولا يُسمح لها بإعادة توازن محافظ العملاء دون موافقتهم. أما المادة 34h الأكثر صرامة من قانون تنظيم التجارة الألماني (GewO) فتُنظّم الاستشارات الاستثمارية المالية القائمة على الرسوم. ولا يُسمح لمنصات الاستشارات الآلية الحاصلة على هذا الترخيص بالارتباط بمقدمي خدمات محددين، ولا يجوز لها قبول عمولات أو مزايا أخرى من مقدمي المنتجات أو البنوك. بعض مقدمي الخدمات هم مديرو أصول مُنظّمون ويستوفون المتطلبات الأكثر صرامة للمادة 32 من قانون المصارف الألماني (KWG). ويُسمح لهم بتنفيذ قرارات الاستثمار مباشرةً دون طلب من العميل أو الحصول على موافقة مسبقة.

شركة Betterment هي شركة استشارات مالية أمريكية تقدم خدمات الاستشارات الآلية وإدارة النقد.

يقع مقر الشركة في مدينة نيويورك، وهي مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، وعضو في هيئة تنظيم الصناعة المالية. وهي مستشار استثماري ووسيط أوراق مالية مسجل.

تتمثل الخدمة الأساسية للشركة في الاستثمار الآلي الموجه، الذي يدير محفظة من صناديق الأسهم والسندات السلبية التي تتبع المؤشرات. كما توفر الشركة حسابات استثمارية خاضعة للضريبة وأخرى معفاة منها، بما في ذلك الحسابات التقليدية وحسابات روث لخطط التقاعد الفردية (IRAs). ومؤخراً، أضافت Betterment خدمات المستشارين الماليين، بالإضافة إلى حسابات التوفير والحسابات الجارية، كخدمات إضافية.

في أبريل 2021، كان لدى شركة Betterment أصول تحت إدارتها بقيمة 29 مليار دولار وأكثر من 650 ألف حساب عميل.

تأسست شركة Betterment في مدينة نيويورك عام 2008 على يد جون شتاين، الحاصل على ماجستير إدارة الأعمال من كلية كولومبيا للأعمال، وإيلي بروفرمان، المحامي خريج كلية الحقوق بجامعة نيويورك. بدأ شتاين وزميله في السكن، شون أوين، مهندس البرمجيات في جوجل، ببناء المنصة الإلكترونية الأولى لشركة Betterment في عام 2008. استخدموا تطبيق جافا وقاعدة بيانات MySQL تعمل على خوادم Apache Tomcat، مع تصميم واجهة أمامية يعتمد على Adobe Flash وFlex. وقدّمت بولينا خينتوف، صديقة شتاين آنذاك، التصاميم الأولية للنموذج الأولي. وإدراكًا منه للأعباء التنظيمية المرتبطة بتأسيس شركة مالية، بدأ شتاين مفاوضات في عام 2008 لضم إيلي بروفرمان، محامي الأوراق المالية الذي تعرف عليه من خلال جلسات البوكر المنتظمة، كشريك مؤسس.

كان بروفيرمان وستين على أهبة الاستعداد لتقديم الاستشارات المالية عبر الإنترنت بصفتهما مستشارين استثماريين مسجلين لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وقررا أيضاً تقديم خدمات الوساطة المالية لتقديم المشورة للعملاء. استعانت شركة بيترمنت بريان أوسوليفان، وهو رائد أعمال متمرس، لتأسيس قسم الوساطة المالية في الشركة.

بين عامي 2008 و2010، واصل الفريق المؤسس تطوير المنصة حتى إطلاقها في السوق. وحصلت شركة Betterment على موافقة هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) للعضوية. وفي عام 2009، انضم أنتوني شروث، زميل شتاين السابق، إلى Betterment بصفة رئيس قسم المنتجات، وخلف أوين في المنصب كيران كيشاف من مركز البيولوجيا الحاسوبية بجامعة كولومبيا. وتنحى أوسوليفان عن منصبه كرئيس للشركة في عام 2010.

تأسست شركة Betterment, LLC كشركة في ولاية ديلاوير في 7 أبريل 2009. أما الشركة الأم لشركة Betterment LLC وشركة Betterment Securities، وهي شركة Betterment Holdings, Inc.، فقد تأسست في ولاية ديلاوير في 29 يناير 2008.

عُرضت الشركة في مؤتمر TechCrunch Disrupt New York في يونيو 2010، وفازت بجائزة "أكبر شركة مُحدثة للتغيير في نيويورك". وفي غضون 24 ساعة، اكتسبت Betterment ما يقارب 400 عميل مبدئي، وبدأت مفاوضات مع أول مستثمريها.

في ديسمبر 2010، حصلت شركة Betterment على تمويل من الفئة (أ) من شركة Bessemer Venture Partners. وفي أكتوبر 2012، قدمت شركة Menlo Ventures، بالتعاون مع Bessemer Venture Partners ومجموعة Anthemis، تمويلًا من الفئة (ب). وبحلول عام 2012، أطلقت الشركة منتجات وخدمات متنوعة، مثل حسابات التقاعد الفردية (IRAs)، والإيداعات التلقائية، وإعادة التوازن التلقائي، وتقديم استشارات استثمارية متخصصة.

لقطة شاشة لموقع Betterment.com الإلكتروني عام 2010 - الصورة: Betterment.com